4月8日三大证券报要闻汇总_新浪财经_新浪网
　　证券时报网（）04月08日讯
　　证券时报
　　3月外储正增长 资本流出压力缓解
　　4月7日，央行公布3月外汇储备数据，当月外汇储备出现5个月来的首次正增长。数据显示，截至3月末，央行官方外汇储备3.21万亿美元，较上月微增102.58亿美元。与此同时，3月黄金和其他资产储备也略有增长。
　　兼华福证券首席经济学家鲁政委表示，3月外汇储备的增加，估计与贬值趋势暂缓、市场主体选择减少购汇、国有企业将外汇调回国内使用，以及货币互换增加当期储备等因素有关。此外，由美元贬值、其他货币升值所带来外汇储备汇兑损益的影响也不容忽视。根据估算，由于3月欧元和日元分别升值4.7%和0.1%，外汇储备因汇兑变动带来的计值收益在300亿美元左右。
　　实际上，不仅是外汇储备数据好转，近期多项外汇指标都表明，目前我国资本流出压力正逐步缓解，人民币贬值预期减弱。不少分析人士称，这主要得益于内部经济企稳、外部环境支持，以及高层维稳汇率的强烈意愿。
　　民生证券研究院研究员张瑜称，从国内看，市场对强力产能出清的担忧已经消去，稳增长成为当前首要的经济任务，年初至今的一些经济金融数据都显示经济出现一定程度的弱企稳迹象；尤其是私人部门资产负债表的货币错配调整如提前偿还外债等已经接近尾声，资本流出压力大为缓解。从海外看，美联储鸽派态度明确，市场预期美联储全年加息的概率不断下降，目前仅为57%。
　　当然，短期汇率企稳，并不意味着全年人民币汇率和跨境资本流动“风平浪静”。外汇专家韩会师对证券时报记者表示，最能反映市场对人民币汇率预期的指标，是银行结售汇数据特别是代客结售汇数据。一般来说，结售汇逆差说明市场存在人民币贬值预期和资本外流压力，反之，则说明市场存在人民币升值预期和资本流入趋势。从目前的银行结售汇数据看，尚未看到结售汇逆差趋势扭转的迹象。因此，稳定汇率的重任依旧不能松懈。只有当代客结售汇逆差持续大幅收窄，甚至扭转为顺差，才能说明人民币贬值压力消解，而这一变化趋势预计至少到年中才能出现。
　　因此，对于今年人民币汇率的后续走势，不少人士认为，人民币汇率将维持上半年基本稳定、下半年小幅贬值的态势。摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，既然央行已开始尝试人民币汇率走势更多参考一篮子货币的新机制，今年肯定会坚持这一机制。在这个机制下，美元走强，人民币兑美元就会走弱。考虑到今年美元仍会大概率温和走强，预计在今年下半年，人民币兑美元会小幅贬值3%~5%。
　　此外，为更客观地反映外汇储备的变化，减少因汇率波动引发的汇兑损益，自4月1日起，央行除按美元公布官方储备资产外，还会公布以特别提款权(SDR)计值的外汇储备规模。
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　　牵手“蔚来” 共同打造智能汽车
　　总被绯闻缠身的江淮汽车（600418），终于首肯了一门互联网亲事。江淮汽车4月7日晚间公告，公司与蔚来汽车达成战略合作关系，双方将就新能源汽车、智能网联汽车产业链进行全面合作，预计整体合作规模约100亿元。江淮汽车股票将于8日起复牌。
　　这次合作也让蔚来汽车神秘的幕后投资者得以曝光。公告显示，蔚来汽车系外资公司Nextev Limited的全资子公司，而Nextev Limited则是由易车创始人李斌、京东创始人刘强东、汽车之家创始人李想、腾讯、高瓴资本、红杉资本、愉悦资本等共同投资设立的公司。
　　目前，已经宣布或在考虑投资电动汽车产业的中国科技公司包括阿里巴巴、小米和乐视。而蔚来汽车也是一家致力于探索“什么才是互联网造车的正确姿势”的电动汽车研发企业。这家致力于成为特斯拉竞争对手的公司曾表示，将首先面向中国市场，然后“走向世界”。
　　资料显示，蔚来汽车注册资本为2.55亿美元。由于该公司尚处于初创期，相关产品仍处于研发阶段，目前尚未形成商品化的产品和相应的主营业务收入。
　　据证券时报&莲花财经记者（ID：lianhua-caijing）了解，蔚来汽车预计今年年底推出第一款产品：一款定制的电动超级跑车，功率超过1000马力，加速到时速100公里仅需3秒。预计到2017年底，蔚来汽车和江淮汽车将合作生产其首款批量生产的电动乘用车，目前针对该产品，蔚来汽车目前已经完成产品的定型和核心供应商的确定等相关工作。
　　江淮汽车相关负责人表示，“我们曾经是一家纯粹的传统汽车制造公司”，这次合作的目的是，希望真正能探索出一些优秀的互联网汽车模式，真正了解用户的产品需求。他认为，蔚来汽车由深知汽车用户需求的互联网企业家和投资机构共同创立，主要专注于研发和用户体验，产品定位中高端，其技术研发团队在电动汽车和智能汽车领域具有丰富的行业从业经历；而江淮汽车拥有较为成熟的新能源汽车开发及制造经验，双方合作将有助于推进新能源汽车与智能网联汽车产业的发展。
　　针对此前媒体称“江淮将为蔚来提供代工”的说法，一位接近江淮汽车的人士回应称，“用代工来描述并不合适”。首款产品及制造方面只是合作的切入点，江淮汽车和蔚来汽车将在新能源汽车、智能网联汽车产业链上全面合作，其中包括共同研发、制造、推广新能源汽车和智能网联汽车产品；优化整合供应链体系资源，加强电池、电机、电控、汽车电子等核心关键部件技术合作，打造全球一流的供应链能力体系；深化产业生态圈建设等五大方面。
　　江淮汽车同时提示风险，预计100亿元的整体合作规模不代表具体的投资计划，也不构成投资承诺。双方合作的协议有效期五年，自日起至日止。
　　值得注意的是，江淮汽车增发加码新能源汽车的方案今年3月底刚获证监会通过。去年10月3日，国务院总理李克强参观江淮汽车时，表示要促成江淮汽车与德国大众汽车集团的合作。此后，大众中国区总裁兼CEO海兹曼曾表示，关于大众与江淮的合作尚处于早期接触阶段。有报道分析称，江淮汽车很有可能会在商用车或者新能源车领域和德国大众进行合资。
　　江淮汽车内部人士向证券时报表示，目前江淮汽车与大众仍在“相互尊重的基础上友好接触”。他称与蔚来汽车的合作不会影响与其他汽车厂商的接触。
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　　两市资金净流出534亿钢铁板块成唯一亮点
　　昨日沪深两市大幅下挫，个股跌多涨少。从板块来看，两市仅有碳纤维、钢铁、石墨烯及ST板块微涨，其余板块均下跌，航空、软件股份、证券、传媒娱乐等板块跌幅居前。从资金流向来看，钢铁成为两市唯一出现资金净流入的板块，而前期还受到资金追捧的计算机板块昨日则成为资金净流出最多的板块。
　　从Wind资金流向数据来看，4月7日，沪深两市资金净流出534亿元，净流出金额创出一个多月新高。
　　从行业资金流向来看，昨日28个申万一级行业中，仅有钢铁1个板块为资金净流入，净流入金额为1.33亿元。从二级市场表现来看，钢铁板块当日相对抗跌，板块个股表现活跃，其中、股价涨停，、、等涨超4%。
　　昨日27个行业呈现出资金净流出，其中，资金净流出最多的三个行业依次为计算机、电子、机械设备，净流出金额分别为72.37亿元、42.36亿元、40.84亿元。其余资金净流出较多的行业还有传媒、非银金融、有色金属、化工、电气设备、通信、医药生物。
　　从个股资金流向来看，昨日两市有603只个股为资金净流入。资金净流入金额排名前十的个股分别是：、、、、、、、、、。其中，前三名个股分别流入了4.23亿元、3.62亿元、2.31亿元。从二级市场股价表现来看，上述10只个股全部上涨，金固股份、坚朗五金、英威腾、长信科技、报喜鸟等5股涨停。
　　昨日资金净流出的个股数量有1908只，净流出金额排名前十的个股分别是：、、游族网络、、、、联络互动、、、奥飞娱乐。其中，前三名个股分别流出了7.85亿元、4.50亿元、3.89亿元。从二级市场股价表现来看，上述个股中，游族网络涨7%，其余个股均下跌。
　　昨日尾盘资金流入金额排名前十的个股分别是：、、、、、、浙江永强、、、。其中，前三名个股尾盘分别流入了6590万元、6323万元、4605万元。
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　　700余只腰斩股等“伯乐” 捡便宜看这21股
　　刚刚过去的3月，沪指打了一个完美的翻身仗，以单月11.75%的涨幅一改往日颓废走势，创下了自去年6月暴跌以来的最大月涨幅。
　　数据宝统计，上证指数自去年6月创下5178点新高之后历经多次暴跌，众多股票股价惨遭腰斩跌幅超50%。近期大盘涨势如虹，个股股价不断攀升，但仍有762只股票处于腰斩状态，这其中绩优高增长的21股值得关注。
　　剔除停牌股，762只腰斩股以主板公司为主，共471家占62%，创业板123家，中小板168家。分行业来看，腰斩股主要分布在机械设备、化工、医药生物、计算机等行业中。具体来看，跌幅最大的个股属，自去年6月以来股价跌71%。另外，、等8股跌幅也在70%以上。
　　从去年整体年度业绩看，这些腰斩股稍显逊色。762家公司中，496家公司已公布业绩公告和预告（预告区间取中值），其中盈利并且同比增长公司245家，占比49%。
　　虽然整体业绩没那么惊艳，但是仍有部分公司净利润连续三年增长。数据宝按照近三年盈利、净利润同比增长30%以上，且股价跌幅超50%作为条件，经过筛选，21只绩优腰斩股浮出水面。
　　21只绩优腰斩股中，业绩相对耀眼，连续三年净利润翻倍增长。西藏天路2013年至2015年净利润分别增长112%、1208%、130%，其股价较高点跌幅达57%。另外，、、怡亚通、、等9只腰斩股也是业绩高增长标的，连续三年净利润增长在50%以上。
　　嗅觉灵敏的机构已开始积极布局腰斩股，3月以来腰斩股被机构大额买入。根据沪深两市交易龙虎榜数据统计，17只腰斩股3月以来被机构净买入超千万。
　　具体来看，是资金最青睐个股，3月以来获机构净买入额达1.2亿元，高居榜首。该股虽然自去年6月份以来跌69%，但是近期涨势迅猛，3月以来上涨30%。另外，3月以来被机构净买入1.07亿元，位居榜单第二位，该股3月以来股价大幅上涨29%。此外被机构大量买入的华数传媒、、近日均有不俗的市场表现。
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　　一季报披露季布局14只业绩白马股
　　上市公司一季报4月8日拉开大幕，业绩预告密集袭来。结合绩优与成长性指标，14只白马股浮出水面。
　　相比年报4个月的披露期，1个月即完成披露的季度报告更为及时。证券时报&数据宝统计，根据深沪交易所预约披露时间，本月上旬和中旬分别有8家和120家公司一季报亮相，绝大部分公司则于下旬扎堆披露，占比高达96%。
　　截至昨日，两市600余家公司发布一季度业绩预告。预告类型显示，预增303家，预盈58家，预降和预亏分别有83家和138家，预平等其他类型44家，报喜公司合计占比接近六成。
　　根据预增区间中值统计，36%的公司首季利润预计增幅翻番。3月实施高送转并连续3天涨停的，预计净利润增长6962.32%至6992.05%，位列增幅榜首位。公司披露的业绩暴增原因为：战略调整阶段性工作基本完成，相关效益已开始体现；公司一季度进行股权转让带来收益。
　　首季业绩预计增幅同样超过60倍，除股权转让实现投资收益大幅增长外，募投项目逐步增产，主营业务收入及利润增长也是重要原因。
　　统计发现，业绩出现爆发式增长的公司，不少与非经常性损益等项目有关，对业绩的影响缺乏可持续性。因此，数据宝筛选近三年首季利润连续增长的公司，132只成长股浮出水面。
　　典型的如，近三年首季利润增幅均翻番。根据今年一季度业绩预告，受销售量增加及产品成本下降等因素影响，公司利润预计增长413.65%至462.31%。事实上，2014年与2015年一季度公司业绩快速增长，同比增幅分别达到443.17%和101.04%。然而，由于利润基数相对较小，年首季每股收益仅为0.0064元和0.0128元，远远低于中小板公司平均水平。
　　为将业绩与成长性相结合，在首季业绩三年连增公司中，叠加前两年首季每股收益均大于0.15元的条件，经过筛选14只白马股入围。行业分布显示，防御板块医药生物包含4只，电子、化工行业各涵盖3只与2只。
　　3月以来涨幅落后大盘的，兼备良好业绩与成长性。今年一季度公司销售推广力度加强，制剂产品销售继续保持稳定增长，预计利润增长10%至20%。值得关注的是，目前该股市盈率23倍，远远低于医药生物行业43倍的平均估值。此外，、、等业绩白马股市盈率也低于所属行业平均水平。
　　业绩预告大幅增长公司股价大多有良好市场表现。数据宝统计，首季业绩预计翻倍公司公告首日平均上涨1.52%，业绩预告公布后5日平均上涨5.48%。例如，4月5日中午公布一季度业绩预告的，预计利润增长4119%至4541%，同时抛出高送转预案。受利好刺激，午后开盘即封涨停，次日再收获5%以上涨幅。
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　　上海证券报
　　30亿资金“接飞刀” 有啥底牌
　　背负遭立案调查、财务数据不实的沉重包袱，金亚科技并没有一口气“滚落”至基金预估的三折股价，而是在复牌仅五个跌停后，于昨日被巨额买单托上涨停，当日换手率高达58.01%。但这并不意味着风险的完全释放，超预期的涨停背后是机构席位的一致卖出，相对应，多个知名游资营业部蜂拥而上，将机构的巨量卖单抢食一空。按此前的游资套路，或许“断崖抄底、隔日套现”的戏码将再次上演。
　　另一方面，金亚科技自身也在长达十个月的停牌期间，不断释放各类利好信号，接连打出颇对市场“胃口”的底牌。不过，鉴于公司被立案调查警报尚未解除，其所谓利好的兑现进度以及实际效用，都还尚待观察。
　　游资席位主导“大逆转”
　　从几近跌停到涨停，金亚科技昨日上演了一幕惊天逆转。当日振幅高达18.69%，成交量更是放大至157.65万手，成交金额达到31.54亿元，换手率高达58.01%。
　　至此，金亚科技自3月30日复牌之后的连续跌停戛然而止，并未出现此前市场预估的“13个跌停”。
　　去年6月4日，曾在牛市中表现抢眼的金亚科技收到证监会《调查通知书》，公司因涉嫌证券违法违规被立案调查。
　　这一消息直接使得金亚科技股价连续三日跌停，公司旋即宣布停牌并直至今年3月30日。期间，金亚科技危机持续发酵，公司多名高管先后辞职；今年1月，公司更是自曝财务报告账实不符。一时间，市场对金亚科技“谈股色变”，多只持仓基金更是大幅调低其股价估值至8元上下。
　　“即使不考虑公司自身因素，仅在三波大跌前停牌一条，就足以令股价腰斩。”有市场人士表示，有机构估算，金亚科技股价很可能直接无量下跌至10元以下。
　　然而，市场总是出人意料。金亚科技昨日更是收于22.42元的涨停价。是谁在如此价位买入金亚科技，并在当天就获得近20%“收益”呢？
　　意料之外，也是意料之中。深圳益田路荣超商务中心营业部、佛山绿景路营业部、华泰证券上海澳门路营业部、华泰证券无锡解放西路营业部等多个知名游资大本营现身金亚科技当日龙虎榜。其中，前两家营业部更是分别买入1.75亿元、1.46亿元。
　　与游资大举买入相对的是机构的一致出逃，卖出前五均为机构席位，总计卖出金额高达5.37亿元。
　　同时，记者注意到，从4月1日开始，金亚科技的成交量已经开始逐日增加，至4月6日的成交额已经达到1.43亿元。而昨日早盘集合竞价时，金亚科技便出现超级大单密集成交的情况，数分钟内成交额就已接近20亿元，而随着巨额抛压解除，公司股价很快就由绿转红，开盘不久便封至涨停。
　　贴近热门概念抬身价
　　游资席位能在巨大抛压下打涨停，除资金量较大外，能引发跟风盘参与很大程度上与金亚科技停牌期间不断释放的利好有关。
　　据记者不完全统计，停牌的十个月里，金亚科技并没有闲着，反而频繁发布各类利好消息，贴近各类热门概念，尤其是今年以来，公司几乎隔一段时间就要推送利好，引发市场关注。
　　如1月13日，金亚科技宣布，公司签署增资合同，拟向惊梦互动增资450万元，占增资后的总股本15%。据介绍，惊梦互动专注于VR（虚拟现实）领域的人机交互，软硬件开发验证已完成。次日，金亚科技宣布拟以现金3亿元出资收购互联网支付综合运营平台商胜炫电子60%股权，尽管审计评估公司尚未完成，但交易对方已给出不菲的业绩承诺，并承诺未实现部分将以十倍进行补偿。
　　3月9日，金亚科技又宣布拟投资1000万元注册成立全资子公司鹰眼时代，以此获得UWB（超宽带）高精度定位的核心技术，并拥有“鹰眼”精定位安全系统的所有权。3月11日，金亚科技宣布，公司参股公司鸣鹤鸣和控股公司银川圣地与IeSF（国际电子竞技联盟）就共同建立电子竞技学院达成战略合作关系。3月28日，金亚科技宣布拟受让银川圣地60%股权和戎翰文化49%股权，其中，银川圣地为世界电子竞技大赛（World Cyber Arena）永久运营方，戎翰文化则是全国数字电视GTV游戏竞技频道的全权运营公司。
　　在3月29日的投资者说明会上，金亚科技还强调，将致力于打造文化产业生态链，声称其“内容+平台+终端”全产业布局成型，构建了“以增值服务内容提供为主的游戏产业链”和“以内容运营为主的泛家庭互联网硬件产业链”的两大产业链。
　　在业内人士看来，自2015年牛市中，金亚科技就被视为A股为数不多的电竞概念股，公司被立案调查，甚至曝出财报不实后，更是加速披露电竞业务进展，并贴身移动支付、虚拟现实等一众热门概念。
　　“频繁而热闹的利好可能令市场炫目，而从公告来看，有些利好还仅停留在纸面。公司这样做，不排除是作为对冲，希望减少股价的下跌幅度。”上述业内人士称。
　　风险尚未完全解除
　　回顾金亚科技去年走势，堪称耀眼的“大牛股”。去年2月16日，金亚科技因重组天象科技复牌，在短短三个月的交易时间里，公司股价由11.92元每股涨至52.47元（5月14日高点），涨幅高达340%。
　　而当下，昔日重组已经不再，市场估值中枢回落明显，彼时与金亚科技齐名的牛股都已“低下头颅”，金亚科技尽管停牌躲过三轮大跌，但其补跌的风险依然需要警惕。
　　更加值得警惕的是金亚科技可能面临的处罚。自去年6月4日被证监会立案调查后，金亚科技不断向市场曝出令人震惊的负面消息。
　　先是去年6月30日公司宣布实际控制人周旭辉因个人原因申请辞去公司董事长、董事等全部职务；随后，公司财务负责人、证代等高管也先后辞职。不仅如此，金亚科技自曝财务丑闻，称在财务自查期间发现2014年公司销售回款和采购付款会计处理有误，造成公司货币资金账实不符；还通过少计销售费用和年终奖金，虚增营业利润；此外，金亚科技还存在资金被大股东占用的情况，造成账实不符。
　　从金亚科技重大会计差错更正情况来看，2014年虚增营业收入3033.17万元、虚增净利润1931.11万元，2014年之前历年累计虚增净利润金额高达29502.02万元。与此比照，金亚科技自2009年上市以来财报所披露的2009年至2014年六年间的净利润之和仅为5944.85万元。
　　根据2014年10月证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，对欺诈发行公司、重大信息披露违法公司将实施暂停上市，而对于上述因受到证监会行政处罚，或者因涉嫌犯罪被依法移送公安机关而暂停上市的公司，在证监会作出行政处罚决定或者移送决定之日起一年内，证券交易所应当作出终止其股票上市交易的决定。
　　金亚科技自身公告亦反复提示，因立案调查结论未出，公司股票依然存在暂停上市风险。
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　　基金对金亚科技“预估”偏差大
　　金亚科技昨天上演惊天大逆转！因为涉嫌违规被证监会立案调查而有暂停上市风险，此前被多只基金预估可能多达十多个跌停板的金亚科技，于3月30日跌停复牌，但在经历了数个跌停后，昨天开盘便受到巨额游资买入，早盘封涨停。对于此前大幅下调其估值的基金来说，净值将得到有力提振，但在恢复流动性按照现价估值之后，如要借道重仓该股的基金来套利，已无利可套了。
　　公开数据显示，在停牌之前，多达91只基金持有金亚科技7819.10万股，占流通股的23.44%，其中持股数量较多的基金有汇添富移动互联、招商先锋混合和汇添富民营活力混合A，持股数量分别为658.38万股、565.56万股和520.02万股。金亚科技进入十大重仓股的基金有13只，其中占基金净值比最高的是消费分级，截至去年年底持有金亚科技75.75万股，持仓市值占比为基金净值的6.75%；其次是广发聚优灵活和广发竞争优势，持仓市值占基金净值比分别为6.21%和4.36%。
　　从2015年6月初开始，金亚科技就公告称因公司及实际控制人周旭辉涉嫌违反证券法律法规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，被中国证监会立案调查，公司也存在暂停上市的风险。此后，持有金亚科技的多家基金公司，纷纷发布公告大幅下调金亚科技的估值，十多家基金公司最乐观的估值也仅有8.8元，最悲观的基金公司估值只有5.14元。
　　从昨天金亚科技的市场表现看，早盘大幅低开后被迅猛拉升，三四分钟后就被拉升至涨停，在剧烈震荡完成筹码交换后，10点左右被封死涨停，全天成交额高达31.54亿元。
　　按照基金持有停牌股的通常做法，在股票复牌并体现出活跃的市场交易特征后，将恢复为采用当日收盘价格进行估值，金亚科技涨停收盘后将按照昨日收盘价格予以估值，这也使得此前大幅低估的基金净值得以提升，尤其是持有金亚科技市值占基金净值比较高的基金，以广发聚优灵活基金为例，此前其对金亚科技的估值为8.68元，而昨日的收盘价为22.42元，由于其持有金亚科技市值占基金净值比高达6.21%，因此对该基金的净值提升明显。
　　不过，尽管金亚科技估值切换提振基金业绩，但是此后并不存在套利空间，按照基金合同规定，恢复流动性之后就要按照当日收盘价估值，昨日买入的投资者已经无法予以套利，只有在4月6日收盘之前买入的投资者，才可以得到金亚科技估值切换带来的惊喜红利。
　　在业内人士看来，此前基金大幅调低金亚科技的估值，但该股在复牌后这么快跌停板就被打开，显示博弈资金的参与热情远远超过机构预期，对于4月6日之后赎回的投资者来说，就无法享受到金亚科技估值切换带来的红利了。
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　　解密外资A股淘金术
　　3月以来，A股从2700点下方起步走出一波颇具声势的反弹行情。伴随行情转暖，外资买入A股步伐也明显加快。最新数据显示，海外大型RQFII 3月净申购环比倍增，沪港通也呈现持续净流入态势。
　　香港交易所披露的信息显示，海外最大的RQFII A股ETF南方富时中国A50 ETF在3月份累计获净申购2.52亿个基金单位，净流入资金近25亿元人民币，是2月份净流入额的2.5倍。另一只RQFII ETF华夏指数ETF 在3月份也获净申购1950万个基金单位，净流入资金逾6亿元人民币，较2月份大幅增长。与此同时，自今年春节假期以来，沪股通也连续七周保持净流入的态势，截至4月7日，累计净流入A股市场132亿元。
　　至此，这已成为近半年来持续时间最长的一次外资流入。回望过去一年外资在沪股通和RQFII的操作，发现那群总是自谦“看不懂A股”的“山外人”，在A股去年以及今年一季度行情中，无论是逃顶还是抄底，节拍把握之精准让人叹服。外资加码A股是否有规律可言？他们喜欢在哪些信号出现时加码A 股？本文尝试通过大数据分析，解开外资淘金A股的神秘面纱。
　　低位时果断加仓
　　记者发现，本轮外资加码A股始于上证综指阶段性见底的1月底。其实，查看RQFII ETF的申赎记录可以发现，每当A股出现恐慌性大跌创出阶段性低位时，总能看到外资进场抄底的身影。
　　数据显示，在去年6月份上证综指从5178.19点的高位快速回落至4000点之下时，南方富时中国A50 ETF在6月29日至7月6日仅5个交易日里，出现3.65亿个基金单位的净申购，净流入资金近40亿元人民币。但很快，外资乘随后的反弹迅速出货，精准地做了一把短线。
　　在2015年9月A股处于阶段性底部时，同样看到外资很果断地持续加仓，在去年9月9日至11月5日期间，南方富时中国A50 ETF的基金规模迅速飙升，从14.63亿个基金单位一路增加至21.695亿，净流入资金逾80亿元人民币。其后，上证综指成功从3000点回升至3600点之上。
　　观察沪股通的数据同样可以发现，每逢A股大跌，外资都会逢低吸纳。以去年6月A股出现恐慌性暴跌时为例，在去年6月15日至7月3日的三周里，沪综指周跌幅分别为13.32%、6.37%和12.07%，而沪股通此三周分别累计净买入65.18亿元、37.15亿元和86.22亿元。去年8月份亦是如此，沪综指当月下挫12.49%，而沪股通在8月24日至8月28日的五个交易日里，额度累计使用263.22亿元，打破沪股通开通首周使用250.74亿元额度的最高纪录。
　　“A股出现恐慌性下跌时，香港市场的A股ETF经常会逆势出现大规模申购，一部分原因是A股跌得太快香港市场跟不上，基金出现溢价，套利资金就在二级市场卖空RQFII A股ETF，然后再在一级市场申购，赚取无风险收益。当然，也会有一些海外长线机构认为A股下跌过度、估值具有吸引力而入场低价吸筹。”
　　统计数据显示，南方富时中国A50ETF的申购和赎回，与基金的溢价水平，存在明显的正相关，即每当基金市值较净值出现溢价时，经常会出现投资者申购基金，而当基金出现折价时，则会有资金流出。
　　对A股看法出现改善
　　与此同时，当A股通过本轮反弹逐渐摆脱年初大跌阴霾时，外资流入A股仍在加速。接受上证报记者采访的多位市场人士在分析原因时表示，对深港通等内地资本市场进一步开放措施的憧憬，正在吸引外资提升对A股的配置。
　　统计数据显示，不仅是今年2、3月份，每当内地资本市场国际化进程有明显进展或存在进一步开放的可能时，比如监管层每次就深港通有正面表态、A股有望纳入MSCI全球指数方面有新动向等，总能看到外资提升对A股的配置。
　　据上证报记者统计，在沪股通开通以来进行交易的70周里，呈现净流入的有48周，其中，周累计净流入超过50亿的有18周，主要集中出现在沪股通开通初期、2015年元旦后、羊年春节前、2015年复活节后，而这些时点均伴有内地资本市场国际化进程提速的消息传出。
　　如2015年元旦，当时李克强总理到深圳考察时提出了“沪港通之后应有深港通”，使得深港通将至的预期升温，在2015年元旦假期后首周，沪股通周累计使用额度达112.28亿元，较节前25亿左右的水平猛增3倍多。
　　在2015年3月底4月初，证监会放行公募基金投资港股和保监会放行险资投资香港创业板的消息，刺激恒指创下7年来新高，内地资金也不断南下涌港并连日用尽港股通额度。在此期间，沪股通的交投也出现放大，在4月13日至4月17日里额度累计使用了67.18亿元，且净流入趋势一直持续到5月底。
　　RQFII ETF的申赎曲线也与资本市场国际化高度正相关。以香港市场上规模最大、成交最活跃的RQFII A股ETF南方富时中国A50 ETF为例，数据显示，在羊年春节前后，南方富时中国A50 ETF一度出现一波持续近一个月的资金净流入，期间该基金的规模增加了逾5亿个基金单位，净流入资金逾50亿元人民币。
　　“海外资金对于A股的配置一直处于低配状态，存在很大的提升空间，内地资本市场的开放程度是制约其配置水平的重要因素，因此每当内地资本市场国际化提速时，海外投资者就会将其视为不确定性减少的表现，因此有动力提升A 股配置。”有供职于香港某外资行的基金经理告诉记者。
　　记者统计还发现，每个月的月末，RQFII A股ETF出现净申购以及沪股通出现大额净买入的概率比较高。也就是说，外资经常在月末买A股。
　　南方富时中国A50 ETF最近的一次申购正是发生在3月29日及31日，这两个交易日该基金总计获近2亿资金流入，基金规模增加了1900万个基金单位。
　　记者查看南方富时中国A50 ETF2015年1月至2016年3月期间的15个月里， 在月末出现较大数额申购的月份竟达10个月之多，有的月份明明处于持续赎回的趋势中，到月末也会突然出现大单申购。
　　分析人士指出，月末出现申购与月末海外A股指数期货结算有关，若A50期货出现溢价，投资者会选择买入相应的A股ETF平仓。
　　除以上几个买入规律，大数据还显示，在内地有重大政策公布前后，海外资金也会出现异动。比如，央行的货币政策也是外资在沪股通上操作的风向标之一。
　　当然，无论是基于憧憬内地资本市场进一步开放，还是因为技术性因素，RQFII A股 ETF和沪股通出现资金净流入，归根到底还是因为市场对A股的投资情绪改善。比如本轮的外资持续流入，瑞银证券中国首席策略分析师高挺就指出，这是因为内地的经济指标改善、房地产价格持续上涨等提升了外资对于A股市场的风险偏好，外资对A股看法出现改善。
　　（证券时报网快讯中心）　　证券时报网（）04月08日讯
　　外储余额止跌回升 跨境资金流出压力明显缓解
　　昨日，央行公布了截至3月底的外汇储备数据，并首次以美元和SDR两种单位报告。数据显示，3月底外汇储备自去年11月份以来首次出现回升，3月净流入102.8亿美元。
　　分析人士指出，外汇储备止跌回升，汇率计价因素起到一定贡献作用，更为本质的原因则是在金融市场波动逐渐趋稳、人民币汇率保持较为稳定水平的大背景下，当前市场主体的本外币资产负债调整更加平稳理性。从这一数据出发，再结合此前外汇局释放的信号看，跨境资金流出压力已经明显缓解。
　　具体看数据，截至3月末外汇储备余额达到32126亿美元，合22803亿SDR。与上月相比，3月外汇储备增加102.8亿美元。值得指出的是，这是首次以美元和SDR作为报告货币发布外汇储备数据。此前，央行行长周小川在G20“国际金融架构高级别研讨会”上表示，中国将于近期使用美元和SDR作为外汇储备数据的报告货币，并积极研究在中国发行SDR计值的债券。
　　“SDR作为一篮子货币，其汇率比单一货币更为稳定。以SDR作为外汇储备的报告货币，有助于降低主要国家汇率经常大幅波动引发的估值变动，更为客观反映外汇储备的综合价值，也有助于增强SDR作为记账单位的作用。”昨日央行也在官方网站指出用意。
　　而更让市场广泛关注的，则是外汇储备5个月以来首次出现净增长背后的意义和趋势。
　　在招商证券首席宏观分析师谢亚轩看来，外汇储备回升一方面有汇率计值因素的贡献。央行公布的月度外汇储备包含有汇率变化的因素，该口径统一以美元计价，而外汇储备币种结构多元化，3月欧元和日元分别升值4.7%和0.1%，由此带来计值收益300亿美元左右。
　　另一方面，经济主体对于强美元的预期分化，对于人民币汇率过度悲观的预期得到修正。从国际因素来看，美联储加息节奏缓和，美元指数持续走软，带来新兴市场货币升值和国际跨境资本的流入。从国内因素来看，国内经济触底企稳，企业偿还外债节奏显著放缓，经济主体对于人民币汇率预期显著改善。
　　“近期美元兑人民币即期外汇交易量放大，当日即期汇率成交价不断升值，这反映出市场上的结汇意愿上升，购汇意愿下降。”谢亚轩指出。
　　根据外汇局较高频率的监测，3月份截止到18日，日均结售汇逆差较2月份继续下降9%，跨境资金日均净流出比2月份下降30%，外汇资金日均净流出下降79%，甚至某些天的外汇资金还是净流入的。
　　外汇局国际收支司副司长王春英在上月外汇形势例行发布会上指出，当前市场主体的本外币资产负债调整更加平稳，一方面藏汇于民速度在减缓，另一方面企业偿债节奏也有所放缓。
　　王春英解释，形成这种情况的原因主要与内外部环境变化有关，一是金融市场在波动以后逐渐趋向稳定；二是人民币汇率保持比较稳定的水平；第三，除了强调外汇交易的真实性、合规性要求以抑制投机的需求外，外汇管理政策没有作出补充调整，这一点也稳定了市场情绪。
　　“未来一段时期，跨境资金流动有望总体趋稳。”外汇局预期，企业对外债务在经历了一年多的去杠杆化调整以后，将保持更加稳定的水平。从内外部环境来看，近期市场对于美联储加息的预期大大降低。如果美联储货币政策调整基本符合市场预期，将有利于国际金融市场和资本流动的稳定。从国内经济情况来看，今年我国经济增长目标是6.5%-7%，这在全球范围内也是较高水平，吸引外资流入的基本面没有变化。
　　（证券时报网快讯中心）　　证券时报网（）04月08日讯
　　商务部20省份调研问计稳外贸
　　企业如何看今年的外贸形势？出台的政策是否接地气？外贸如何冲出低迷“重围”？近期，商务部组织了对全国外贸企业的大规模调研，问计稳外贸。
　　据商务部发言人沈丹阳7日介绍，今年2月下旬至3月上旬，商务部组织17个调研组赴广东、江苏等约占全国进出口额97%的20个省、自治区、直辖市进行实地调研。这次大规模调研主要围绕出口额占全国70%的家电、汽车等20大出口行业展开，一方面“一对一”访谈了200家典型企业，调查了解这些企业在稳增长、调结构中的好经验、好做法；另一方面对3000家企业开展了问卷调查，了解企业主要困难和诉求。
　　今年出口形势：复杂严峻
　　继2009年国际金融危机爆发后我国外贸出现大幅下滑后，2015年，外贸再遇“寒冬”，全年进出口降幅8%，其中出口下滑2.8%。今年前2个月，我国进出口降幅更达12.6%，其中2月份出口下降20.6%，创下近7年来最大月度降幅。稳外贸迫在眉睫，去年国务院先后出台了7份支持外贸发展的政策文件，今年的《政府工作报告》也为外贸提出“回稳向好”的目标。
　　“地方普遍认为，今年外贸形势更加复杂严峻，下行压力加大，但我国出口结构调整趋势向好的势头没有改变，我国国际市场份额稳中有升的态势没有改变，外贸发展的基本面没有改变。”沈丹阳介绍说。
　　从3000家企业的问卷调查结果看，企业也预判今年出口形势更加复杂严峻，认为国际市场需求不足、出口成本上涨快、人民币汇率不稳定、融资难融资贵是当前影响出口的主要因素。
　　冲出低迷出路：转型升级
　　调研结果显示，我国外贸主要靠拼规模、拼成本支撑高速发展的阶段已经过去，必须由要素驱动向要素驱动和创新驱动结合转变。与此同时，我国出口结构调整趋势向好的势头没有改变，我国国际市场份额稳中有升的态势没有改变，外贸发展的基本面没有改变。
　　“从200家企业的调研情况看，企业坚持持续创新，结构调整、转型升级都取得了积极成效，国际竞争能力和抗风险能力提升，大部分企业已经进入良性发展的轨道。这反映了我国外贸未来的发展趋势，说明我国外贸转型升级是必须的，也是完全能做到的。”沈丹阳说，企业普遍表示，我国外贸必须由要素驱动向要素驱动和创新驱动结合转变，坚持持续创新、大力推进结构调整、促进转型升级是外贸发展的必由之路。
　　对此，商务部研究院研究员白明说，200家企业的情况比较好，的确说明转型升级的必要性，这条路走得对。3000家问卷调查的企业普遍感到压力较大，也符合实际情况。这一分化趋势目前已较明显，将来还可能继续分化。
　　“不可能所有的企业都打造成为跨国公司，这在欧美也是达不到的。但是，尖子生成绩比较好，觉得考题不难，对老师来说，不意味着教学方法不需要改进。”白明表示，其实更多地应该考虑大多数，特别是中小企业的实际困难。中小企业发展的方向肯定也是转型升级，政府应该为它们创造条件，帮助它们培育竞争新优势，使其往高端努力提升，最终使企业的整体实现升级，另外，也应继续改善营商环境，让大多数企业能够生存发展下去，毕竟这也涉及解决就业，带来GDP和税收的问题。
　　助力企业发展：政策加码
　　从这次调研情况看，由于国家对外贸工作高度重视，出台一系列政策措施，各地方对外贸发展的支持力度明显增强，对外贸稳增长调结构发挥了重要作用。目前，商务部正在深入总结分析各地方的好做法和好政策，以推动各级政府和相关部门相互学习借鉴，进一步提高工作的创造性、针对性和有效性，切实为企业减负助力。同时，正在进一步总结疏理200家典型企业的好经验、好做法，拟通过多种形式和渠道推广。
　　沈丹阳说，下一步，商务部将认真抓好已出台政策的落实工作，进一步为企业减负助力，推动企业创新发展、转型升级，为外贸稳增长、调结构、培育竞争新优势创造良好条件，努力实现政府工作报告提出的进出口回稳向好的工作目标。
　　事实上，稳外贸的新措施正在陆续到来。
　　近日，商务部针对企业反映广交会违规收费问题下发通知，决定进一步降低第119届广交会企业参展费用。这次降费力度之大前所未有，比如出口展区平均每个展位收费比第117届广交会降低4000元，降幅达到18%，总计将为企业减负人民币2.4亿元。其中，展馆C区每个展位降费5550元，A区和B区每个展位降费3550元。此外，商务部还要求各组展组馆单位不得向参展企业加收其他任何费用，凡加收费用的，一律按照违规收费进行处理。
　　“多数企业也希望往更高端迈进一步，国家政策如能帮一把就有可能上来，比如创立自主品牌、市场转换、品种调换、开拓国内市场、转移至中西部发展，包括借助走出去战略等。”白明说，由于当前整体外贸形势严峻复杂，年初之际及时调研发现问题并及时采取措施，将对全年的稳外贸构成有利支持。
　　（证券时报网快讯中心）　　证券时报网（）04月08日讯
　　猪价大涨或推高3月CPI 暂无通胀之忧
　　距离3月CPI数据出炉还有三天时间，坊间关于通胀卷土重来的疑云再起。机构普遍预测，受猪肉价格大涨等因素影响，3月CPI将继续反弹。
　　不过，接受上证报记者采访的多位分析人士表示，CPI反弹趋势难以延续，全年通胀仍会是温和上涨趋势。
　　值得注意的是，在CPI中占比较重的猪肉价格将趋稳。农业部官员昨日表示，“猪肉价格维持高位将是今年常态，但暴涨的可能性不大。”
　　猪价不会暴涨
　　猪肉价格在整个CPI中占据较大权重，因此市场对近期猪肉价格持续上涨尤为关注。
　　农业部监测数据显示，3月最后一周，全国活猪平均价格19.54元/公斤，比前一周上涨1.3%，同比上涨55.6%；全国猪肉平均价格29.67元/公斤，比前一周上涨1.4%，同比上涨39.0%。
　　其实，从去年3月份开始，猪肉价格就进入了上升通道，今年春节以后涨势加剧。未来猪价将是怎么样走势，会不会出现暴涨？
　　农业部畜牧业司司长马有祥昨日就此表示，“猪价维持高位应该是今年的常态，但是暴涨可能性不大。”
　　马有祥分析称，生猪产能在加快恢复、饲料上涨可能性不大、没有大的疫情等因素都使得今年猪价进一步暴涨没有基础和动力。
　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受上证报记者采访时表示，“3月CPI应该还是延续2月份食品价格推动CPI的节奏，但猪肉和蔬菜价格的上涨主要是供给约束造成的，和货币政策宽松的关系不大。”
　　而最新的数据则显示，猪肉供给吃紧的情况正在缓解。马有祥说，3月份全国生猪存栏量环比上涨0.9%，一改前几个月下降趋势，而母猪存栏量在连降近三年后也出现企稳。
　　CPI反弹趋势料难延续
　　国家统计局将于4月11日公布3月份CPI数据。市场普遍预测，受猪肉等食品价格上涨影响，3月CPI同比涨幅将较2月份的2.3%进一步反弹。
　　上证报记者梳理研究报告发现，包括中金公司、申万、交行金融研究中心等在内的多家机构均预测，3月CPI涨幅在2.5%左右。但也有机构认为反弹幅度会较大，银河证券就认为，3月CPI涨幅有可能达到2.8%，接近国家3%的控制目标。
　　尽管CPI即将迎来连续五个月的升势，但章俊表示，目前通胀无忧，“就CPI本身而言，要更多关注剔除食品和能源价格波动之后的核心CPI的走势，目前来看核心CPI依然平稳，甚至2月份同比增速有轻微回落。”
　　在章俊看来，目前货币宽松所造成的流动性问题更多的是体现在资产价格层面而非食品价格。如果除去食品价格的上涨，由于需求疲软和产能过剩而造成的通缩压力依然很大，不宜夸大和过度解读最近CPI的反弹。
　　光大证券首席经济学家徐高则指出，近期通胀走高主要受蔬菜和猪肉价格上涨推动。历史经验显示蔬菜价格难以持续大幅上涨，结合相对疲弱的需求，猪肉价格进一步上涨空间也有限。随着二、三季度基数效应的体现，通胀将在4月之后进入下行通道。
　　（证券时报网快讯中心）　　证券时报网（）04月08日讯
　　“中晋系”被立案调查再次敲响互金行业风险警钟
　　“中晋系”日前因涉嫌非法吸收公众存款和非法集资诈骗犯罪，被公安机关立案调查。受此影响，包括中国趋势、中国创新投资、华耐控股等在内的多家港股上市公司也受到波及，股价连续下挫或股票临时停牌，令投资者蒙受巨大的经济损失。事件再次将备受关注和争议的互联网金融推到舆论的风口浪尖，同时也为投资者敲响了警钟。
　　互联网金融以其高科技、创新等特点，获得了市场广泛的认同和接受，近年来如雨后春笋般迅猛发展。但同时值得留意的是，正处于发展“青春期”的我国互联网金融行业频繁出现了诸如公司破产、高管跑路、非法集资、金融诈骗等事件，这显示行业发展不规范、监管亟待加强等问题日渐突出。
　　全国政协委员、中国保监会原副主席李克穆曾指出，互联网金融的本质是金融，金融的本质是风控。可以说，互联网金融的主体是金融，互联网只是手段。需要强调的是，由于互联网和金融两者都是风险性行业，因此，互联网金融实际上是风险叠加的行业，更应当加大风险控制和监管的力度。
　　目前，国内互联网金融行业存在的问题主要表现在：进入缺门槛，缺乏监管；业务形式、经营范围边界模糊；客户资金安全缺乏有效保护，投资者保护机制缺失；网络和信息安全隐患较大等。
　　从公安机关披露的调查情况可见，以徐勤为实际控制人的“中晋系”自2012年7月起，先后在上海市及外省市投资注册50余家子公司，并控制100余家有限合伙企业，租赁高档商务楼及雇佣大量业务员，通过网上宣传，线下推广等方式，利用虚假业务、关联交易、虚增业绩等手段骗取投资人信任，并以“中晋合伙人计划”的名义，变相承诺高额年化收益，向不特定公众大肆非法吸收资金。
　　我们不妨再看看卷入事件的上市公司，他们究竟扮演了怎样的角色？据悉，徐勤等人为了周转渡过难关，采取了向港股借壳的策略，希望通过资本市场来保持流动性顺畅，中国创新投资、中国趋势等港股上市公司俨然成为其利用的标的。
　　由此可见，目前互联网金融行业除了需要加强监管和风险控制外，道德风险是另一大需要关注的问题。在法律法规之前，道德是底线，要警惕披着互联网金融外衣的“圈钱”行为，同时，从业者也要抱着做久、做长、踏踏实实的态度去发展业务。
　　实际上，“风险和收益成正比”、“高收益匹配高风险”等等都是投资者耳熟能详的投资常识。然而，在高收益“馅饼”的诱惑下，许多人放弃了基本的常识，放松了对道德风险的警惕，抱着侥幸的心态迈进雷池。
　　从“中晋系”事件可见，在大力推动互联网金融发展的同时，应当加快改革完善现代金融监管体制，提高金融服务实体经济效率，实现金融风险监管全覆盖；同时，投资者也应时刻保持客观理性，提高风险意识，风险控制的警钟仍须长鸣不休。
　　（证券时报网快讯中心）　　证券时报网（）04月08日讯
　　跨境电商税收新政今实施 你还会去海淘吗？
　　4月8日起，我国将实施跨境电子商务零售进口税收政策，并同步调整行邮税政策。即，跨境电子商务零售进口商品将不再按邮递物品征收行邮税，而是按货物征收关税和进口环节增值税、消费税。这意味着跨境电商开始告别“免税时代”。
　　税负有增有降
　　一直以来，我国对个人自用、合理数量的跨境电商零售进口商品在实际操作中都是按行邮税征税，大部分商品税率为10%，总体上低于国内销售的同类一般贸易进口货物和国产货物的税负。由此产生的税负不公等现象不仅对中国实体经济发展带来一定影响，还造成了税收流失等问题，各方对此十分关注。
　　3月24日，财政部、海关总署、国家税务总局联合发布《关于跨境电子商务零售进口税收政策的通知》，取消了50元免税额度，将现行的行邮税制改为按一般贸易中的增值税和消费税率的70%予以征收。而且对个人交易限额进行了规定，个人单次交易限额两千元，年度为两万元。并对之前分别为10%、20%、30%、50%的四档行邮税率，调整为15%、30%、60%三档。
　　相关人士表示，跨境电商新税收政策有利于规范跨境电商行业内的不正当竞争现象，提升国内平台商品品类的丰富度，拉开商品价格区间，对行业的长期、健康发展有积极的促进作用。此外，新税制实施后，跨境电商将更有效地刺激引导消费升级、拉动境外消费回流。
　　社科院财经战略研究院研究员蒋震也认为，此次税改将进一步完善税收制度，规范市场秩序。同时，激励国内企业在更加公平的环境中生产出质量更高的产品。
　　据一些机构测算，税收调整后，母婴、食品、保健品类税负会有所增加。而对于化妆品、电器类则因价格不同，税负有升有降。比如购买100元以上（2000元以下）的化妆品，新税32.9%的税额要比原来50%的行邮税低了17.1%，这就意味着国外单品价格相对较高的中高端品类将迎来较大降价空间。
　　“有些税负虽然比原来高，但是比一般贸易还是低一些，未来预计会趋同于一般贸易。”商务部研究院电子商务研究部副主任张莉说。
　　“正面清单”将发布
　　“税收新政发布明确了跨境电商政策长效机制的建立，也释放了一个信号，那就是国家的相关监管措施将越来越严格规范，此后还会陆续出台一系列与此相关配套的政策措施。” 张莉说。
　　相比4月8日实施的税收新政，业界更为关注即将发布的《跨境电子商务零售进口商品清单》。据悉，这个清单是税收新政的配套政策，将对税改内容作补充和细化。
　　张莉认为，“正面清单”内容不会比一般贸易增加太多。预计清单内商品享受现有税制，清单之外也会走一般贸易途径。可以引导企业根据自己的需要来布局产品，进行策略调整，不是依赖低价策略，而是从技术、细分市场等方面去发展自己的优势，从而避免产品出现同质化。
　　此前，洋码头创始人曾碧波曾向媒体透露，已经收到相关部门提供的正面清单初稿，该正面清单初稿内包含了跨境电商已有的绝大部分商品，所以并不存在税改前能跨境进口但税改后不能跨境进口的商品，对跨境电商企业影响并不大。
　　（证券时报网快讯中心）　　证券时报网（）04月08日讯
　　央行投放资金适度 四月流动性存近忧
　　随着季末时点过去，银行间市场流动性进一步回暖，央行昨日仅在公开市场象征性开展了100亿逆回购，令公开市场连续3日实现净回笼。一些业内人士则表示，由于4月中旬面临MLF到期和缴税，加之季末央行在公开市场投放资金“有节制”，4月资金面不能掉以轻心。
　　7日，央行以利率招标方式开展了100亿的7天逆回购，中标利率继续维稳在2.25%，这令当天实现净回笼900亿，公开市场连续第3日实现净回笼。
　　本周来，央行逆回购分别为600亿、300亿和100亿，呈现阶梯式缩量态势，这也从侧面反映出季末过后，当下银行体系流动性“不差钱”。
　　据交易员透露，昨日银行间市场流动性继续宽松。早盘，隔夜至14天期限资金的供应都较为充足，虽需求主要集中在隔夜，仍有不少机构“减点”融出隔夜资金。
　　昨日银行间市场质押式回购利率显示，主要品种资金价格窄幅波动，隔夜回购利率已回落至1.96%附近，7天回购利率在2.28%。
　　昨日逆回购仅开展了100亿的“地量”，与此前央行在流动性投放上的“适度”风格一脉相承。刚刚过去的一季度末，虽受MPA监管考核和季末因素影响，资金面阶段性受扰动，但央行对流动性投放依旧“有节制”，季末最后一周仅小幅净投放150亿，资金面整体呈现紧平衡态势。
　　“在流动性环境变化的同时，近期央行一系列举动或表明，货币政策正在从总体宽松转向边际趋紧。”认为，从3月央行MLF“询而未发”和季末央行未采取额外措施补充流动性来看，这一转向或因担忧近期房价上涨、猪肉菜价超预期上涨等引发的通胀压力。
　　展望未来，在4月扰动流动性的主要因素包括中下旬MLF到期和缴税压力。据Wind数据显示，4月中下旬有4455亿MLF到期，而央行是否对此续作引人关注。
　　此前3月份，据媒体报道，央行曾就MLF操作向部分银行询量，并下调各期限利率，但最终未开展任何MLF操作。而市场对MLF操作预期的落空，也令当周货币市场利率全线上升。因此，一些市场人士担心，4月大量MLF到期或对流动性产生短期冲击。
　　兴业研究咨询昨日表示，对4月份流动性状况不可掉以轻心。在经济短期增长乐观的情况下，央行可能继续维持资金面紧平衡。在这种情况下，市场不确定性均可能引起资金面紧张，譬如信贷投放速度过快、中下旬大量MLF集中到期等因素。
　　（证券时报网快讯中心）　　证券时报网（）04月08日讯
　　72家房企年报勾勒行业分化格局
　　据上证资讯数据统计，截至目前，已有72家A股上市房企披露2015年年报，另有11家房企披露2015年业绩快报，合计已有83家房企全年业绩轮廓尽显，行业格局也随之展露无遗。记者研究发现，虽然近两年房企盈利能力下滑已是行业内公认的趋势，但年报显示行业整体净利率跌至个位数还是首次出现，72家房企平均净利率仅9.3%。与此同时，2015年房企存货量也明显上升，72家房企存货总量超过1.4万亿元，去库存压力依然严峻。
　　盈利能力趋弱
　　据上证资讯统计，截至4月5日，已公布2015年年报的沪深地产上市公司合计有72家，这72家房企在2015年总营收达到5871亿元，同比增长25.4%，72家企业中只有27家企业营收下滑，在去年市场回转、一路升温的情况下，63%的房企营收增加，销售收入同比大增。56家企业2015年净利润合计为479.8亿元。整体看，同比2014年上涨14.5%。
　　值得关注的是，这72家房企2015年净利润总和为548亿元，虽然同比增长了12%，但增幅远低于营收增幅。72家房企中仅29家净利润同比略升，整体平均净利润率更是跌至9.3%，较2014年同期的10.5%和2013年的12%呈现逐年下滑趋势。
　　事实上，这也是房企年报显示净利润率首次跌入个位数，房企盈利能力正在持续大幅下调。这一趋势目前看来没有逆转的可能，甚至还在持续加剧，且房企间的分化也更加明显，连一些大型房企也不能幸免。数据显示，72家房企中，净利率下滑幅度为-564%，位居榜首。还有两家公司因连续亏损而披星戴帽。
　　“交付物业销售面积降低”几乎成为所有利润下滑企业在年报中的标准说辞。
　　中原地产首席分析师张大伟分析，虽然全国一、二线城市回暖，但三、四线城市依然处于调整过程中，以价换量在持续。从各家房企发布的报告可以发现，相当多的房企销售均价出现下滑。同时，销售难度的加大让企业不得不增加销售人手，人力成本以及营销宣传成本都在上涨，这些成本的增加都是净利润率下滑的因素。
　　去库存压力仍存
　　一方面是盈利能力的持续弱化，一方面则是库存量的继续攀升，房企目前的生存状况可谓腹背受敌。上证资讯数据显示，72家房企存货总量超过1.409万亿元，同比攀升了13.8%。上市公司中，、与3家上市公司存货都超过了1000亿元，分别为3681亿元、1214亿元和1006亿元，同比增幅分别为15.9%、20.6%和28.5%。
　　事实上，房企财务报表中的存货指标包括了住房库存、土地储备、开工建设项目等指标，所以整个存货规模会比实际上的待售住宅面积或金额要高。不过，在一些业内人士看来，从占比上看，住房库存规模是其中较大的一项。72家房企存货规模同比上涨，这说明去库存的任务依然艰巨，尤其部分房企在三、四线城市的库存面积相对较高，即使上市房企去年加大力度清理存货，但市场容量有限，不少企业又不愿意甩卖割肉，销售压力依然存在。即便今年一季度一线城市和部分二线城市迎来了火爆的楼市开局，实际上从全国范围来看，去库存的主基调并不会改变。
　　市场分化格局难改
　　对市场的一致看法从龙头房企年报中也可见一斑。万科在年报中谈到，城市间的分化表现并不能掩盖房地产市场的全局性困境。公司重点观察包括四大一线城市及部分热点二线城市在内的14个城市，从2014年四季度商品住宅销售面积已开始率先回升，新房库存由年初的1.55亿平方米下降至1.39 亿平方米，但除这些热点城市外，全国其他地区仍然面临较大的去库存压力，房地产行业开发、投资活动依然低迷。全国住宅开发投资完成额增速连续两年下滑，住宅新开工持续萎缩，开发投资持续放缓，反映出当前大部分地区的住房市场仍然面临较大挑战，行业库存逐步消化仍需要时间。
　　在年报中也表示，房地产市场将继续延续分化格局。短期来看，热点一、二线城市人口持续流入，需求空间较大，库存压力较小，部分城市甚至由于2015年成交大幅回升，面临库存过少、供不应求、房价上涨的压力；另一方面，部分二线城市及多数三、四线城市却依然存在较大库存去化压力，投资已出现了负增长。针对不同的市场走势和经济形势，分类调控已经逐渐实施，上海和深圳率先在2016年3月出台调控政策，未来延续分化是必然趋势。
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　　化工新材料“十三五”规划或本月发布
　　记者昨日获悉，和化工联合会已经完成了“化工新材料‘十三五’发展规划”的制定工作，本月有望发布。联合会还将筹备设立新材料产业投资基金，促进行业发展。
　　在化工新材料方面，我国目前还处于低端水平，高性能产品和高端牌号大量依赖进口。为此，联合会正在筹备化工新材料产业投资基金，规模为50亿元，将完全采用国际规范的基金管理模式进行管理。通过基金引导作用，助推“十三五”末关键化工新材料品种国产化比例达到80%以上。该基金将重点投资国内市场缺口大、具有自主知识产权的化工新材料项目，其中包括高性能纤维。
　　高性能纤维的发展是一个国家综合实力的体现，是建设现代化强国的重要物质基础。高性能纤维复合材料是发展国防军工、航空航天、新能源及高科技产业的重要基础原材料，同时在建筑、通信、机械、环保、海洋开发、体育休闲等国民经济领域具有广泛的用途。在“中国制造2025”所确定的十大领域里，七大领域跟高性能纤维密切相关。
　　石油和化学工业规划院人士表示，在产业基金的引领和推动下，到2020年我国高性能纤维的自给率有望达到92%。立足国内、实现自给，化工新材料将在“十三五”有望成为全行业转型升级的主引擎。
　　（证券时报网快讯中心）　　证券时报网（）04月08日讯
　　中国证券报
　　汇率短期企稳 3月外储由降转升
　　中国人民银行7日公布的数据显示，3月末我国外汇储备为3.21万亿美元，较2月增加102亿美元。同时，3月末以SDR计值的外汇储备规模为2.28万亿SDR，这是中国首次以国际货币基金组织（IMF）储备货币单位SDR计值公布外汇储备规模。
　　中期汇率仍有压力
　　首席研究员温彬认为，今年春节以后，人民币对美元汇率逐步企稳回升，人民币贬值预期消退，企业和居民结售汇行为趋于正常，令外汇储备自去年11月以来首现正增长。
　　我国外汇储备自2014年6月达到3.99万亿美元峰值后，至今仅有三个月为增加，其余皆为逐月下降。今年2月降幅收窄，当月外汇储备下降286亿美元。
　　民生证券研究员张瑜认为，汇率短期企稳。从外部看，美联储“鸽声”不断，通胀虽有明显跳升，但主要是基数及油价触底因素，物价尚不能形成逼迫加息的理由，年内加息概率仅剩57%。从内部看，年初对强力产能出清的担忧已消去，年初至今的信贷、传统工业品价格、规模以上工业企业利润等高频数据显示一定弱企稳迹象；私人部门资产负债表错配调整已近尾声，如提前偿还外债（短期外币债务余额仅剩5000亿美元左右，量已经很少）、不结汇（对外投资渠道不通畅，海外收益率有限）、抢着换美元（美元存款一年定期0.5%，人民币1.5%；美元理财1.5%-2%，人民币理财4.2%左右，美元绝对收益非常低，近期看不到人民币的持续贬值，居民购汇行为趋于正常）等。
　　不过，张瑜认为中期汇率仍有压力。内部看，贬值预期依旧存在，结售汇意愿尚看不到逆转信号，经济结构性下行压力依然在，只可能反弹并未反转，下半年尚不明朗；外部看，美元加息走走停停但并未调转方向，人民币相比其余新兴市场货币过去被动跟随美元升值太多，现在全球购买力太强，频频出现的海外巨额并购与月月刷新的旅游消费数据都佐证了这一点，中期仍有一定调整压力。
　　积极扩大SDR使用
　　去年经IMF投票，人民币被批准纳入此前由美元、欧元、英镑和日元组成的SDR货币篮子，初期权重为10.92%。新的SDR篮子将于今年第四季度生效。IMF公布的数据显示，3月31日每单位SDR价值1.4088美元。
　　7日中国人民银行称，SDR作为一篮子货币，其汇率比单一货币更为稳定。以SDR作为外汇储备的报告货币，有助于降低主要国家汇率经常大幅波动引发的估值变动，更为客观反映外汇储备的综合价值，也有助于增强SDR作为记账单位的作用。央行行长周小川3月底在巴黎参加G20国际金融架构高级别研讨会期间表示，中国将采取切实措施，积极扩大SDR的使用，包括将于近期使用美元和SDR作为外汇储备数据的报告货币，并积极研究在中国发行SDR计值的债券。
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　　市场情绪升温 休假牛散火线抄底
　　3月以来，A股逐步企稳，一些个股更是创出新高。市场回暖提振了信心，有机构甚至高呼千点反弹可期，亦有牛散结束超过半年的休假状态进场抄底，即便是风格中性的基金经理也开始积极布局。
　　万亿银行委外资金搅动债市
　　越来越多的银行将理财资金和自营资金委托给外部机构管理，代替原本的非标资产。多家机构预计，约有万亿银行委外资金通过信托、基金等方式流入债市。
　　首批四家公司一季报净利大增
　　4月7日晚，、、、发布2016年一季报，是两市首批上市公司发布一季报。4公司一季度都实现了净利润同比增长。其中，平高电气净利润同比增长549.93%，新文化增长25.15%，众信旅游增长41.77%，五洋科技增长38.47%。
　　仿制药质量一致性评价加快医药业洗牌
　　明确具体措施、规定截止期限、囊括292个品种、涉及数万种药品，仿制药一致性评价的推进将对制药行业产生重大影响，行业洗牌不可避免，集中度将提升；同时实力较强的企业将直接受益，药用辅料行业转型升级将加快。
　　定增频现“飞单” 机构苦寻过桥资金
　　尽管市场有所回暖，不少分析认为市场已处于底部，但是由于跌破定增价，以及高净值客户对未来市场信心不足，上市公司定增募资难上加难，不少私募定增产品频现客户临时“飞单”事件，以至于私募不得不忍疼让出大部分利益以确保顺利发行。
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　　地方国企改革驶入快车道 六路径寻找投资机会
　　随着国企改革步入落地实施年，地方国企改革正加速推进。中国企业研究院首席研究员李锦认为，各地相继出台的政策对于股权多元化、资产证券化、落后产能清退方面有许多新尝试，以混合所有制为导向的市场化兼并重组将加速，整体上市及整合重组是地方国企改革的主要方式，地方国企改革有望盘活超万亿的国企存量资产。
　　卖壳转身
　　川财证券数据显示，2015年至今，地方国有企业实施并购重组80例，占总数的58%，涉及金额为2978.44亿元；央企实施59起，占比为42%，涉及金额4745.6亿元。从2015年以来国有控股上市公司并购重组涉及的行业来看，案例数排名居前的是基础化工、机械、电力、、房地产、交通运输、商贸零售，共发生55例，合计占总数76%。
　　从二级市场来看，近期地方国企上市公司运作频繁，停牌数量激增。数据显示，在3月25日到4月6日不到两周的时间里，国企停牌数量已由61家上升至80家，且出让控股权引入战投、借壳上市成为特点。
　　4月6日，河池化工公告，公司控股股东广西河池化学工业集团4月6日与宁波银亿控股有限公司签署股权转让协议，拟以9.66元/股向后者转让公司股份8700万股（占公司总股本的29.59%），转让总价款为84042万元。若转让完成，银亿控股将成为公司控股股东，熊续强将成为公司实际控制人。
　　同日，公告，接到大股东鲁北集团通知，鲁北集团决定以引进战略投资者的方式进行混合所有制改革。
　　4月1日，重庆化医集团旗下的发布重大资产重组进展公告，本次重大资产重组的标的资产所处行业为“医药行业”，公司拟聘请安信证券为本次重大资产重组的独立财务顾问。
　　3月29日晚公告，公司控股股东上海市浦东拟以公开征集受让方的方式，协议转让其持有的公司A股股份6000万股，约占公司总股本的10.94%。目前，上海市浦东国资委持有公司A股1.05亿股，占公司总股本的19.21%，是公司控股股东暨实际控制人。若本次股份协议转让事宜顺利实施，将可能导致公司控股股东暨实际控制人变更。
　　停牌1个月有余的3月28日晚间公告，公司控股股东钱江投资拟以公开征集受让方的方式，转让占公司总股本29.77%的股份。若转让完成，钱江投资持股比例将由41.45%降至11.68%，意味着公司控股股东和实际控制人将易主。钱江摩托表示，该方案已获得浙江省国资委批准同意。
　　此外，包括*、中国嘉陵、等在内的上市国企控股股东也相继筹划公开转让控股股权。
　　认为，此轮地方国资纷纷让出控股权，引入战略投资者是国企改革的实质性进展。此次转让股权的主要是一些产能过剩领域经营较差的壳资源，一方面，政府卖壳可以快速实现新兴产业优质资产的注入，实现转型升级；另一方面，国有资本通过卖壳参股新兴产业，也有利于国有资产保值增值。这些举措意味着国企改革迈出实质性的一步，未来混合所有制改革有望以此为示范，逐步扩展到其他大型的国企。
　　各地细化实施方案
　　近日，上海、福建、山东、江西、四川等多个省市公布了各自的国企改革细化实施方案。在加速重组调结构、清退落后产能、资产证券化、股权多元化以及投资运营公司等方面提出诸多新要求。
　　据悉，近期，深圳市政府出台的《关于支持企业提升竞争力的若干措施》提出，深圳市属国资发起设立规模为1500亿元的混合型并购基金等具体举措。深圳市国资委相关负责人表示，下一步将积极实施基金群战略、借助多层次资本市场、积极开展“走出去”并购重组，推动国企并购重组做大做强。目前深圳国资资产证券化率已突破50%。
　　据媒体4月5日报道，近日浙江省政府办公厅转发的浙江省国资委《关于明确省属企业功能定位实施分类监管的意见》，明确了浙江省国资委监管和代管的19家省属企业本级的功能分类。其中，浙江能源集团、浙江海港集团等9家企业本级为功能类企业，集团、浙江国贸集团、杭钢集团等10家企业本级为竞争类企业。因此，随着更多省市的国企改革配套细则方案陆续出台，清理、整顿、重组将成为国企改革的重点。
　　4月5日，重庆市市长黄奇帆在渝富集团调研时表示，今年将扎实推进国有资本运营公司建设试点。3月30日，重庆市委常委会会议审议通过《关于深化市属国有企业改革的实施方案》，提出将从改组两类公司、加大混改与国企上市力度等方面深化改革，并细化了目标任务。
　　3月28日，四川省出台《关于省属国有企业发展混合所有制经济的意见》，提出推进股份制改革，加快资产证券化，引入非公有资本参与国企改制重组，鼓励国有企业参股民营企业等内容，还将尝试搭建国有经济与其他所有制经济的平台。
　　山东省近日印发《关于省属国有企业发展混合所有制经济的意见》，明确了积极推进省属国有企业上市、鼓励各类社会资本参与改革、稳妥实施员工持股、推动国有资本参与非国有经济混合所有制改革四条实现路径。此外，据悉，山东省国资委已研究拟订了《关于充分发挥混合所有制企业中小股东作用的指导意见》及《混合所有制企业员工持股指导意见》，待条件成熟时出台。
　　福建省3月17日公布的《关于深化国有企业改革的实施意见》提出，到2020年，将目前40%的资产证券化率提高至80%，至2020年前的四年内实现国有资产企业政企脱钩。
　　3月9日，上海市印发《本市国有企业混合所有制改制操作指引(试行)》。从制订改制方案、履行决策程序、开展审计评估、实施产权交易、办理变更登记等五个主要环节制定了混改详备的操作规范。
　　六路径寻找投资机会
　　中信建投认为，2016年国企资产整合力度和国有资产清退有可能超出预期。一方面，在产能过剩行业中资产负债率高企、业绩持续萎缩和市值较小的国资上市平台将存在较强的兼并重组和集团资产注入预期；另一方面，地方国有资产也有很强烈的混改和整体上市的诉求。这意味着，国企壳资源吸引力明显提升。
　　国盛证券认为，地方国企因资源更丰富，其资产证券化空间更大，可以预言地方国企改革板块将成为2016年市场主要热点。对于地方国企的投资，可以参照以下几个路径。一是优先选择资产证券化空间大的地区；二是优先选择珠三角、长三角、环渤海等东部发达地区；三是优先选择有明确资产注入或业务重组预期的上市公司；四是优先选择是控股股东唯一上市平台的上市公司；五是优先选择主业或控股股东主业符合国家战略发展方向的上市公司；六是优先选择“小公司、大平台”的上市公司。
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　　四信号凸显H股投资价值
　　尽管近期港股大市表现平平，恒生指数今年以来累计下跌7.52%，但业内人士表示，受多重利好因素推动，港股中的H股投资价值已然显现。第一，恒生AH溢价指数逼近140点高位，H股的比价优势凸显；第二，“港股通”已经连续106个交易日吸引资金净流入，创史上最长，显示内地资金持续布局H股；第三，恒生国企指数市盈率达到6.5左右，处于历史底部区域；第四，H股股东增持频现。
　　估值优势突出
　　近期H股的估值优势引起市场关注。截至4月7日收盘，恒生AH溢价指数收至137.8点，接近140点的高位，即A股整体较H股溢价接近40%。今年以来，该指数一直在130点以上，最高曾接近150点。
　　分析人士指出，AH差价高企的原因是此前部分A股权重股股价走强，但其H股却下跌，积累到目前造成H股估值较A股明显便宜，这使得南下入港的资金流有望增加。
　　花旗分析师表示，中长线看好港股特别是其中的H股。首先，港股估值较低，就同时在两地上市的股票而言，A股相对H股有明显溢价；其次，内地存款规模远超香港；最后，内地投资者对全球资产配置的需求上升。建银国际证券股票策略师Mark Jolley称，AH估值差距是促使内地投资者涌入港股的一个因素，同时他们可能也在对冲人民币汇率走软的风险。
　　H股当前除了相对于A股的比价优势外，国企指数市盈率也接近历史低位，显示出H股股价或被低估。Wind统计显示，国企指数市盈率在今年2月时一度跌破6倍，创下历史新低，尽管随后有所回升，但依然处于6.5倍的低位附近。
　　业内人士表示，不论是与其历史数据还是恒生指数市盈率比较，其都处于低位。2008年时，国企指数市盈率一度达到20倍，尽管随后有所回落，在2010年也能保持在13倍到14倍，最近三年中多数时间也稳定维持于7倍以上。此外，当前恒生指数市盈率为8.7倍，远高于国企指数。
　　资金持续流入
　　在估值优势开始凸显的背景下，各路资金也开始持续布局港股，特别是H股。Wind统计显示，自日以来，“港股通”已经连续106个交易日出现资金净流入，创下2014年11月沪港通启动以来最长纪录，上一次最长净流入纪录为日至6月17日。
　　业内人士认为，大量来自内地的资金开始抄底H股。摩根大通资产管理首席亚洲市场策略师Tai Hui表示，内地投资者开始通过“港股通”等方式投资海外资产，达到平衡投资的目的。瑞银证券H股策略分析师陆文杰表示，随着风险因素减退，加上内地货币持续宽松，预计H股反弹持续。短期看好铁路、人寿保险、内房板块，今年内建议增持与中国新经济相关的中小市值H股。不过，他也表示，近期反弹并非因为企业盈利改善，因此不可以太乐观。因此，他提醒投资者控制仓位，避开能源、原材料等板块。
　　此外，持有H股的股东也出现了增持行为，显示出信心增强。统计显示，最近一个月以来，持有H股的大股东出现了510宗增持行为，部分增持金额较高，而同期大股东仅有290宗减持行为。今年以来，持有H股的大股东出现了2000宗增持行为，同期仅有不到1000宗减持行为。麦格理分析师认为，部分企业业绩向好及流动性趋紧压力的缓解都是导致大股东信心增强的原因。
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　　商务部：形势严峻难改外贸基本面向好
　　商务部新闻发言人沈丹阳7日表示，商务部近期对全国外贸企业进行了大规模调研。从20个地方调研情况看，地方普遍认为，今年外贸形势更加复杂严峻，下行压力加大，但我国出口结构调整的向好势头没有改变，我国占国际市场份额稳中有升的态势没有改变，外贸发展的基本面没有改变。
　　沈丹阳介绍，从3000家企业问卷调查情况看，企业普遍认为相关政策对外贸稳增长、调结构发挥了重要作用，外贸发展政策环境明显优化。但今年出口形势更加复杂严峻，国际市场需求不足、出口成本上涨快、人民币汇率不稳定、融资难融资贵，是当前影响出口的主要因素。
　　沈丹阳表示，商务部正在深入总结分析各地方的好做法和好政策，切实为企业“减负”助力。同时，拟进一步总结梳理200家典型企业的好经验、好做法，并通过多种形式和渠道宣传推广。
　　谈到中国与“一带一路”相关国家的贸易情况，沈丹阳表示，今年1-2月，中国与相关国家双边贸易总额达1341亿美元，占全国贸易总额的26.26%；中国企业对相关国家直接投资达22.3亿美元，相关国家对华投资10.7亿美元，同比分别增长41.1%和5.2%。
　　下一步，商务部将继续与相关各国共同推动实施一批重大合作项目，深化经贸合作，全面提升各领域合作水平。
　　对于本轮猪肉价格上涨，沈丹阳表示，主要原因是生猪供给减少，而供给减少的主要原因是由于前期生猪养殖长期亏损，因此此次价格上涨也可以看作是生猪市场一种自身修复行为。
　　随着养猪预期效益变好，养殖户扩栏补栏，后期生猪出栏逐步增加，市场供应将趋于平衡。预计2016年全年生猪价格将保持高位运行，但暴涨的可能性不大。
　　沈丹阳强调，当前生猪出栏价格尚未突破历史高点。从商务部掌握的数据看，上轮周期的生猪出栏价格高点出现在日，为20.21元/公斤，比今年3月份价格高点高6.8%。尽管如此，对猪肉价格的上涨必须高度重视。
　　商务部将进一步加大市场监测力度，及时发布市场供需和价格变化信息，引导养殖、加工企业根据市场需求合理补栏，保障市场供应。
　　针对近期蔬菜价格的上涨，沈丹阳表示，蔬菜价格上涨特别是叶菜、瓜菜、葱蒜价格上涨幅度较大，主要是受天气因素影响。但总体来看，由于近几年我国蔬菜种植面积和产量保持稳定，蔬菜市场供应是有保障的。未来一段时间，随着各地气温回升，蔬菜上市量将逐步增加，预计菜价总体将呈现回落态势。
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　　深圳国资资产证券化率超50％
　　记者近日从深圳市国资委获悉，深圳市国资系统积极推进国有企业深化改革，在规范资本运作等方面进行有益探索，目前深圳国资资产证券化率已突破50％。
　　深圳市国资委以市场化理念和手段推进深圳市属国企改革发展，多措并举推动市属国企做大做优做强。截至2015年年底，深圳市属国企总资产9548亿元，比2015年年初增长24％；净资产5015亿元，增长38％；国有净资产3694亿元，增长42％。利润总额403亿元，增长34％，在全国排名前列。
　　同时，深圳国资资产资本证券化水平迅速提升。目前，深圳市国资委控股上市公司24家，新三板挂牌企业2家，国资资产证券化率突破50％。
　　近期，深圳市政府出台《关于支持企业提升竞争力的若干措施》，提出深圳市属国资发起设立规模为1500亿元的混合型并购基金等具体举措。深圳市国资委相关负责人表示，下一步将积极实施基金群战略、借助多层次资本市场、积极开展“走出去”并购重组，推动国企并购重组做大做强。
　　河南两家新三板企业被实施监管措施
　　记者从河南证监局获悉，因募集资金被关联方占用问题，在新三板挂牌的河南民正农牧股份有限公司和平顶山佳瑞高科实业股份有限公司分别被证监部门实施了行政监管措施。
　　自日至9月8日，河南民正农牧股份有限公司通过银行转账累计将1850万元资金借给张免霞。据证监部门调查，张免霞实际上为与河南民正农牧股份有限公司实际控制人关系密切的家庭成员。尽管在日至12月3日期间，公司关联借款被陆续收回，但河南民正农牧股份有限公司却未就上述关联方借款及时履行相应的审议程序和信息披露义务。同时，被河南证监部门发现也存在资金被关联方占用的新三板企业还有平顶山佳瑞高科实业股份有限公司。
　　目前，两家违规新三板企业已分别被河南证监局实施了行政监管措施。其中，河南民正农牧股份有限公司被警示，并被要求“引以为戒，杜绝类似行为再次发生”；而平顶山佳瑞高科实业股份有限公司则被责令于日前改正违规行为，同时对监管发现的问题提出切实可行的整改措施和整改计划，并限期书面提交给监管部门。
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　　商务部将为外贸企业减负助力
　　“今年出口形势更加复杂严峻，国际市场需求不足、出口成本上涨快、人民币汇率不稳定、融资难融资贵，是当前影响出口的主要因素。”商务部新闻发言人沈丹阳7日在商务部专题发布会上表示，但我国出口结构调整趋势向好的势头没有改变，我国国际市场份额稳中有升的态势没有改变，外贸发展的基本面没有改变。
　　为了促外贸企稳，近期商务部组织了全国外贸企业的大规模调研，沈丹阳介绍，今年2月下旬至3月上旬，商务部组织17个调研组赴广东、江苏等约占全国进出口额97%的20个省、自治区、直辖市进行实地调研。“这次大规模调研主要围绕出口额占全国70%的家电、汽车等20大出口行业展开，一方面‘一对一’访谈了200家典型企业，认真调查了解这些企业在稳增长、调结构的好经验、好做法；另一方面对3000家企业开展了问卷调查，了解企业主要困难和诉求。”
　　今年前两个月，中国外贸数据出现大幅下滑。
　　海关总署此前公布数据显示，2月中国进出口总值1.43万亿元，比去年同期（同比）下降15.7%。其中，出口8218亿元，下降20.6%；进口6123亿元，下降8%。若以美元计价，2月中国进出口总值的同比降幅，更是创下了2009年5月以来近7年的月度记录。
　　但这一切可能在3月得到改善。3月下旬，商务部部长高虎城曾表示，预计3月外贸会有比较大的回弹和回升。
　　从地方调研情况看，地方普遍认为，今年外贸形势更加复杂严峻，下行压力加大，但我国出口结构调整趋势向好的势头没有改变，我国国际市场份额稳中有升的态势没有改变，外贸发展的基本面没有改变。
　　从企业调研情况看，企业普遍表示，我国外贸主要靠拼规模、拼成本支撑高速发展的阶段已经过去，必须由要素驱动向要素驱动和创新驱动结合转变，坚持持续创新、大力推进结构调整、促进转型升级是外贸发展的必由之路。
　　从企业问卷调查看，企业判断，今年出口形势更加复杂严峻，国际市场需求不足、出口成本上涨快、人民币汇率不稳定、融资难融资贵是当前影响出口的主要因素。
　　“从这次调研情况看，由于党中央、国务院对外贸工作高度重视，出台一系列政策措施，各地方党委和政府对外贸发展的支持力度明显增强，对外贸稳增长调结构发挥了重要作用。”沈丹阳指出，目前，商务部正在深入总结分析各地方的好做法和好政策，以推动各级政府和相关部门相互学习借鉴，进一步提高工作的创造性、针对性和有效性，切实为企业减负助力。同时，正在进一步总结疏理200家典型企业的好经验、好做法，拟通过多种形式和渠道宣传推广。
　　沈丹阳进一步表示，接下来，商务部将认真贯彻国务院决策部署，认真抓好已出台政策的落实工作，进一步为企业减负助力，推动企业创新发展、转型升级，为外贸稳增长、调结构、培育竞争新优势创造良好条件，努力实现政府工作报告提出的进出口回稳向好的工作目标。
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　　化解银行不良：多管齐下才是“王道”
　　截至4月7日，A股共有11家上市银行披露了2015年财务报告，这些银行还对如何牢守风险底线和控制不良贷款增长提出有力建议。
　　机构人士表示，预计银行不良资产将进一步显性化，处置方式也将更加多元化。当前，地方资产管理公司（AMC）的扩容、对债转股的探索，以及不良资产证券化的实践等，均有助于金融业加快化解“不良”。
　　多位地方银监局人士也对中国证券报记者表示，未来将推动市场化、多样化的不良资产处置方式，探索不良资产证券化和收益权转让试点，加大运用押品信息平台，并根据风险偏好、风险管理水平和当地经济金融环境，对不同地区的金融业分支机构和不同类型的企业设置差异化的不良贷款容忍度目标，促进不良处置的健康运行。
　　不良贷款加速暴露
　　目前，工农中建四大行都已披露2015年经营状况，不良贷款率均有一定程度增长。
　　其中，2015年末不良贷款率为1.43%，比上年末上升0.25个百分点；不良贷款率为1.5%，较年初上升0.37个百分点。此外，集团不良贷款率为1.68%，比年初提高0.57个百分点；民生银行不良贷款率1.60%，较上年末上升0.43个百分点。
　　对于商业银行不良贷款率的增长，多数机构评估认为现在正处于加速暴露阶段。从行业分布来看，制造业、批发零售业位列多家银行不良贷款集中度前两位。从地区分布来看，中西部地区不良贷款出现加速增长迹象。如招商银行数据显示，该行不良贷款增量的62%集中在西部地区、中部地区。
　　“受宏观经济下行压力加大、经济结构调整和产业转型升级等多重因素影响，西部地区不良贷款增加除受制造业和零售业影响外，还源于煤炭等价格下跌，以及资源型企业盈利能力下降出现贷款违约。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚认为。
　　不少上市银行显然已经意识到这一问题的严重性。
　　中国银行表示，2016年将全力化解风险，完善风控体系；统筹优化不良化解方案，用活政策，激活资源，盘活存量，通过市场化、多元化、综合化方式化解不良资产。工商银行提出，要探索通过投资银行、资产证券化和互联网平台等创新方法，提高不良资产处置的效率和专业化水平。
　　则明确产能过剩行业中劣质客户的压缩退出目标，加大风险排查预警和管控力度，严控新增不良贷款，加大清收化解力度，提升存量不良资产处置效率。
　　AMC扩容提升处置效率
　　在金融业不良资产增长的背景下，地方AMC将进入跑马圈地时代。截至目前，正式开办或授权的地方AMC已经扩容至23家。
　　首席分析师丁文韬表示，我国流动性保持高位的同时经济增速放缓，不良资产规模将快速扩张，预计未来地方AMC 牌照将会有序发放。
　　丁文韬介绍，短期来看，地方AMC牌照具有较高价值，因为经济大环境决定地方银行不良资产处置需求快速扩张，地方AMC的业务规模有望短期内高速增长。而且，此类牌照具有一定政策垄断性，可依靠地方政府和银行资源获得业务，提前布局此类牌照具有战略意义。按照现行监管原则，各省、自治区、直辖市政府只可设立或授权一家地方AMC，准入壁垒带来高度稀缺性。
　　需要看到的是，近日有关“债转股”将推进的消息，进一步提振了市场对AMC的关注度。华泰证券研究所董事总经理罗毅表示，债转股预计将在3年内分批次实施，可消化行业隐含不良率约1个百分点，一定程度上可以改善行业资产质量。不过目前而言，“债转股”的推出还需要一系列顶层设计支持。
　　“‘债转股’将利好AMC行业，它表明银行端坏账压力较大，也从侧面证明目前AMC行业发展空间很大。”证券表示。
　　对症施策 化解不良
　　对于银行业不良贷款的增长，中国银监会主席尚福林此前表示，提升银行资产质量还需提升银行市场化、多元化、综合化处置不良资产的能力；支持压降银行运营成本，提升银行的运营能力，推动“僵尸企业”重组、整合，或者是市场化退出，降低信用杠杆，降低企业融资成本。
　　为此，多地银监局针对化解金融业不良资产推出了多样化举措。浙江银监局副局长傅平江表示，下一步将按照“遏制增量、缓释存量”原则，重点在“解链化圈”“精准帮扶”上下工夫，推动发挥政策性担保体系作用，扩大担保圈风险识别工具应用，推动分类帮扶指导意见落实，点面结合、个案剖析、形成机制，遏制“两链”风险蔓延。此外，要探索不良资产证券化和收益权转让试点，加大运用押品信息平台，力争不良贷款总体平稳，不良率不出现大幅上升。
　　据介绍，2015年末，浙江省不良贷款余额为1808亿元，不良贷款率为2.37%，同比上升0.41个百分点。预计未来6-12个月内，浙江银行业不良贷款虽然将小幅增长，但总体可控。
　　对于不同规模企业的不良贷款问题，山东银监局局长陈育林表示，针对小微企业贷款“成本高、回报低、风险大”的现实，可适度提高不良贷款容忍度。目前，山东辖区多数银行机构主动调整，根据风险偏好、风险管理水平和当地经济金融环境，对不同地区的分支机构设置了差异化的不良贷款容忍度目标。
　　另外，AMC处置不良资产的手段也在不断增多。中国信达浙江分公司总经理胡德表示，该公司通过互联网招商与处置不良资产，去年累计通过淘宝网资产平台处置不良资产75户，成交62户。同时，该公司还以不良资产为切入点，通过收购存量债务、提供增量资金与多元金融服务、引入产业投资人等多种方式，对困难实体企业的优质资产、业务进行重整，改善其经营状况。
　　“未来不良资产处置更多会是一揽子政策，形成一系列组合拳。”中信证券预计，具体的可能措施包括：完善制度设计和技术准备，放开银行直接进行债转股；重启银行不良资产证券化，加快试点开闸；鼓励AMC发展，拓宽不良资产批量转让市场；加大银行自主核销力度，提高不良处置效率等。
　　（证券时报网快讯中心）　　证券时报网（）04月08日讯
　　多项银行创新业务成功“落地”广东
　　广东银监局局长王占峰4月7日在银行业例行新闻发布会上透露，广东自贸区（不含深圳前海片区）挂牌一年来，辖内银行业以自贸区为平台踊跃开展业务创新，已有多家银行实现跨境人民币直贷、跨境人民币资金池、粤港澳多币种同城支付等创新业务落地。
　　截至2016年2月末，广东银监局辖内（广东省不含深圳）银行业总资产12.73万亿元。“十二五”期间，辖内银行业总资产、各项存款、各项贷款分别增长79%、71%和80%，累计实现税后利润6087.84亿元。
　　以自贸区为平台踊跃创新
　　王占峰表示，今年4月是广东自贸区正式挂牌一周年，在这一年时间里，广东银监局充分利用自贸区先行先试的政策优势，加大准入模式创新，吸引机构入区发展，同时积极鼓励银行加快金融创新发展，大力支持园区建设。在中国银监会的指导下，广东银监局为辖内银行业机构设立了“延伸绿色通道”；印发了《关于简化广东自贸区内相关机构和高管准入方式的实施细则（试行）》，允许广东自贸区所在城市设立分行及以上管辖行的银行机构，在自贸区内新设、变更支行及任命机构主要负责人，都实行事后报告制。这一规定，将原来准入平均办理时间从4个月大幅缩减至10个工作日左右，提高}