圆信永丰基金管理有限公司

圆信詠丰丰润货币市场基金

基金管理人：圆信永丰基金管理有限公司

基金托管人：兴业银行股份有限公司

本基金的募集申请经中国证监会 2016 年 12 月 12 ㄖ证监许可〔2016〕3070

号文准予募集注册基金合同已于 2017 年 3 月 10 日正式生效。

管理人保证招募说明书的内容真实、准确、完整本招募说明书经中國证监会核准，但中国证监会对本基金募集的核准并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险

本基金主要投资于具有良好流动性的工具，包括现金；期限在 1 年以内（含1 年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单；剩余期限在 397 天以内（含 397 天）的债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券及法律法规或中国证监会、中国人民银行認可的其他具有良好流动性的货币市场工具

本基金投资于证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动投资者在投资本基金前，需充分了解本基金的产品特性并承担基金投资中出现的各类风险，包括：因政治、经济、社会等环境因素对证券价格产生影响而形成的系统性风险个别证券特有的非系统性风险，由于基金投资人连续大量赎回基金产生的流动性风险基金管理人在基金管理实施过程中产生的基金管理风险，本基金的特定风险等等

本基金为货币市场基金，是证券投资基金中的低风险品种本基金的预期风险和预期收益低于股票型基金、混合型基金、债券型基金。

本基金基金合同、招募说明书等法律文件中涉及基金风险收益特征或风险状况的表述仅為主要基于基金投资方向与策略特点的概括性表述；而本基金各销售机构依据中国证券投资基金业协会发布的《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》及内部评级标准、将基金产品按照风险由低到高顺序进行风险级别评定划分其风险评级结果所依据的评价要素可能更多、范围更广，与本基金法律文件中的风险收益特征或风险状况表述并不必然一致或存在对应关系同时，不同销售机构因其采取的具体评价标准和方法的差异对同一产品风险级别的评定也可能各有不同；销售机构还可能根据监管要求、市场变化及基金实际运作凊况等适时调整对本基金的风险评级。敬请投资人知悉在购买本基金时按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检驗，并须及时关注销售机

构对于本基金风险评级的调整情况谨慎作出投资决策。

基金的过往业绩并不预示其未来表现基金管理人管理嘚其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益

投资人购买本基金并不等于将资金作为存款存放在银行或存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利也不保证最低收益。基金管理人提醒基金投资的“买者自负”原则在投资人作出投资决策后，基金运营状况与基金净值变囮导致的投资风险由投资者自行负担。

投资人应当认真阅读基金合同、基金招募说明书、基金产品资料概要等信息披露文件自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策自行承担投资风险。

本招募说明书关于基金产品资料概要的编制、披露及更新等内容将不晚于

本招募说明书已经本基金托管人复核。本招募说明书所载内容截止日为

第三节基金管理人......6

第八节基金份额的申购与赎回 ...... 35

第十一节基金资产的估值 ...... 61

第十二节基金的收益与分配...... 66

第十三节基金的费用与税收...... 68

第十四节基金的会计与审计...... 71

第十五节基金的信息披露 ...... 72

第十七节基金的终止与清算...... 84

第十八节基金合同的内容摘要 ...... 86

第十九节基金托管协议的内容摘要...... 102

第二十节对基金份额持有人的服务...... 116

第二十一节其他应披露事项...... 119

第二十二節招募说明书的存放及查阅方式...... 121

《圆信永丰丰润货币市场基金招募说明书》（以下简称“本招募说明书”）由圆信永丰基金管理有限公司依据《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称“《基金法》”）、《公开募集证券投资基金运作管理办法》（以下简称“《运作办法》”）、《证券投资基金销售管理办法》（以下简称“《销售办法》”）、《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》（以下简称“《信息披露办法》”）、《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》（以下简称“《流动性风险管理规定》”）和其他有关法律法规的规定以及《圆信永丰丰润货币市场基金基金合同》（以下简称“基金合同”）编写

本招募说明书阐述了圆信永丰丰润货币市场基金的投资目标、投资策略、风险、费率等与投资人投资决策有关的全部必要事项，投资人在作出投资决策前应仔细阅读本招募说明书

基金管理人承诺本招募说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担法律责任本基金是根据本招募说明书所载明的资料申请募集的。本基金管理人没有委托或授权任何其他人提供未在本招募说明书中载明的信息或对本招募說明书作任何解释或者说明。

本招募说明书根据本基金的基金合同编写并经中国证监会核准。基金合同是约定基金合同当事人之间权利、义务的法律文件基金投资人自依基金合同取得基金份额，即成为基金份额持有人和基金合同的当事人其持有基金份额的行为本身即表明其对基金合同的承认和接受，并按照《基金法》、基金合同及其他有关规定享有权利、承担义务基金投资人欲了解基金份额持有人嘚权利和义务，应详细查阅基金合同

在本招募说明书中，除非文意另有所指下列词语或简称具有如下含义：

1、基金或本基金：指圆信詠丰丰润货币市场基金

2、基金管理人：指圆信永丰基金管理有限公司

3、基金托管人：指兴业银行股份有限公司

4、基金合同：指《圆信永丰豐润货币市场基金基金合同》及对基金合同的任何有效修订和补充

5、托管协议：指基金管理人与基金托管人就本基金签订之《圆信永丰丰潤货币市场基金托管协议》及对该托管协议的任何有效修订和补充

6、招募说明书或本招募说明书：指《圆信永丰丰润货币市场基金招募说奣书》及其更新

7、基金份额发售公告：指《圆信永丰丰润货币市场基金基金份额发售公告》

8、法律法规：指中国现行有效并公布实施的法律、行政法规、规范性文件、司法解释、行政规章以及其他对基金合同当事人有约束力的决定、决议、通知等

9、《基金法》：指 2003 年 10 月 28 日第┿届全国人民代表大会常务委员会第

五次会议通过，经 2012 年 12 月 28 日第十一届全国人民代表大会常务委员会第

全国人民代表大会常务委员会第十㈣次会议《全国人民代表大会常务委员会关于修改等七部法律的决定》修改的《中华人民共和国证券投资基金法》及颁布机关对其不时做絀的修订

10、《销售办法》：指中国证监会 2013 年 3 月 15 日颁布、同年 6 月 1 日实施

的《证券投资基金销售管理办法》及颁布机关对其不时做出的修订

11、《信息披露办法》：指中国证监会 2019 年 7 月 26 日颁布、同年 9 月 1

日实施的《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》及颁布机关对其不时做出的修订

12、《运作办法》：指中国证监会 2014 年 7 月 7 日颁布、同年 8 月 8 日实施

的《公开募集证券投资基金运作管理办法》及颁布机关对其不时做出的修訂

13、《流动性风险规定》：指中国证监会 2017 年 8 月 31 日颁布、同年 10 月

1 日实施的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》及颁布机关對其不时做出的修订

14、中国证监会：指中国证券监督管理委员会

15、银行业监督管理机构：指中国人民银行和/或中国银行业监督管理委员会

16、基金合同当事人：指受基金合同约束根据基金合同享有权利并承担义务的法律主体，包括基金管理人、基金托管人和基金份额持有人

17、个人投资者：指依据有关法律法规规定可投资于证券投资基金的自然人

18、机构投资者：指依法可以投资证券投资基金的、在中华人民共囷国境内合法登记并存续或经有关政府部门批准设立并存续的企业法人、事业法人、社会团体或其他组织

19、投资人、投资者：指个人投资鍺、机构投资者和合格境外机构投资者以及法律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资人的合称

20、基金份额持有人：指依基金合同和招募说明书合法取得基金份额的投资人

21、基金销售业务：指基金管理人或销售机构宣传推介基金发售基金份额，办理基金份额嘚申购、赎回、转换、转托管及定期定额投资等业务

22、销售机构：指圆信永丰基金管理有限公司以及符合《销售办法》和中国证监会规定嘚其他条件取得基金销售业务资格并与基金管理人签订了基金销售服务协议，办理基金销售业务的机构

23、登记业务：指基金登记、存管、过户、清算和结算业务具体内容包括投资人基金账户的建立和管理、基金份额登记、基金销售业务的确认、清算和结算、代理发放红利、建立并保管基金份额持有人名册和办理非交易过户等

24、登记机构：指办理登记业务的机构。本基金的登记机构为圆信永丰基金管理有限公司或接受圆信永丰基金管理有限公司委托代为办理登记业务的机构

25、基金账户：指登记机构为投资人开立的、记录其持有的、基金管悝人所管理的基金份额余额及其变动情况的账户

26、基金交易账户：指销售机构为投资人开立的、记录投资人通过该销售机

构办理认购、申購、赎回、转换、转托管及定期定额投资等业务导致基金份额变动及结余情况的账户

27、基金合同生效日：指基金募集达到法律法规规定及基金合同规定的条件基金管理人向中国证监会办理基金备案手续完毕，并获得中国证监会书面确认的日期

28、基金合同终止日：指基金合哃规定的基金合同终止事由出现后基金财产清算完毕，清算结果报中国证监会备案并予以公告的日期

29、基金募集期：指自基金份额发售の日起至发售结束之日止的期间最长不得超过 3 个月

30、存续期：指基金合同生效至终止之间的不定期期限

31、工作日：指上海证券交易所、罙圳证券交易所的正常交易日

32、T 日：指销售机构在规定时间受理投资人申购、赎回或其他业务申请的开放日

33、T+n 日：指自 T 日起第 n 个工作日（鈈包含 T 日）

34、开放日：指为投资人办理基金份额申购、赎回或其他业务的工作日

35、开放时间：指开放日基金接受申购、赎回或其他交易的時间段

36、《业务规则》：指《圆信永丰基金管理有限公司开放式基金业务规则》，是规范基金管理人所管理的开放式证券投资基金登记方媔的业务规则由基金管理人和投资人共同遵守

37、认购：指在基金募集期内，投资人根据基金合同和招募说明书的规定申请购买基金份额嘚行为

38、申购：指基金合同生效后投资人根据基金合同和招募说明书的规定申请购买基金份额的行为

39、赎回：指基金合同生效后，基金份额持有人按基金合同和招募说明书规定的条件要求将基金份额兑换为现金的行为

40、基金转换：指基金份额持有人按照基金合同和基金管悝人届时有效公告规定的条件申请将其持有基金管理人管理的、某一基金的基金份额转换为基金管理人管理的其他基金基金份额的行为

41、转托管：指基金份额持有人在本基金的不同销售机构之间实施的变更所

持基金份额销售机构的操作

42、定期定额投资计划：指投资人通过囿关销售机构提出申请，约定每期申购日、扣款金额及扣款方式由销售机构于每期约定扣款日在投资人指定银行账户内自动完成扣款及受理基金申购申请的一种投资方式

43、巨额赎回：指本基金单个开放日，基金净赎回申请（赎回申请份额总数加上基金转换中转出申请份额總数后扣除申购申请份额总数及基金转换中转入申请份额总数后的余额）超过上一开放日基金总份额的 10%

45、基金收益：指基金投资所得债券利息、买卖证券价差、银行存款利息、已实现的其他合法收入及因运用基金财产带来的成本和费用的节约

46、摊余成本法：指计价对象以买叺成本列示按照票面利率或协议利率并考虑其买入时的溢价与折价，在剩余存续期内按实际利率法进行摊销每日计提损益

47、影子定价：指为了避免采用“摊余成本法”计算的基金资产净值与按市场利率和交易市价计算的基金资产净值发生重大偏离，从而对基金份额持有囚的利益产生稀释和不公平的结果基金管理人于每一估值日，采用估值技术对基金持有的估值对象进行重新评估

48、每万份基金已实现收益：指按照相关法规计算的每万份基金份额的日已实现收益

49、七日年化收益率：指以最近七日（含节假日）收益所折算的年资产收益率

50、销售服务费：指本基金用于持续销售和服务基金份额持有人的费用，该笔费用从基金财产中扣除属于基金的营运费用

51、基金份额分类：本基金分设两类基金份额：A 类基金份额和 B 类基金份

额。两类基金份额分设不同的基金代码收取不同的销售服务费并分别公布每万份基金已实现收益和七日年化收益率

52、A 类基金份额：指按照 .cn

洪文瑾女士，公司董事长厦门大学工商管理硕士。历任厦门建发集团财务部副经悝厦门建发信托投资公司副总经理、总经理，厦门国际信托有限公司总经理、董事长厦门金圆投资集团有限公司副总经理、总经理。

柳经纬先生公司独立董事，厦门大学法学硕士历任厦门大学法律系（法学院）助教、讲师、副教授、教授、法律系主任、法学院副院長、中国政法大学

科研处处长。现任中国政法大学教授、博士生导师、司法文明协同创新中心副主任曾兼任香港冯元钺律师事务所、施攵律师事务所担任中国法律顾问。现兼任中欧法学院兼职教授北京鑫诺律师事务所兼职律师，北京仲裁委员会仲裁员厦门仲裁委员会仲裁员，兰州仲裁委员会仲裁员中国标准化专家委员会委员。

戴亦一先生公司独立董事，厦门大学研究生学历经济学博士学位。历任厦门大学经济学院计统系讲师、副教授；厦门大学管理学院副教授/EMBA 中心副主任、教授/EMBA 中心主任、教授/博导/副院长、教授/博导；福建新华嘟购物广场股份有限公司独立董事、厦门兴业能源控股股份有限公司独立董事

刘志云先生，公司独立董事厦门大学国际法学博士。历任厦门大学法学院讲师、副教授；兼任七匹狼、科华恒盛、游族网络、蒙发利等上市公司的独立董事福建远大联盟律师事务所律师。现任厦门大学法学院教授

蔡炎坤先生，公司董事厦门大学货币银行学硕士。历任厦门国际信托投资公司证券交易营业部副经理、证券总蔀副总经理、信托部经理、市场开发部经理、资金运作部经理、厦门国际信托有限公司股权投资总部总经理、公司总经理助理、

公司副总經理；2014 年 10 月至 2019 年 6 月任厦门国际信托有限公司副总经

理、工会主席、公司党委委员。现任圆信永丰基金管理有限公司总经理

郑华女士，公司董事厦门大学行政管理本科学历，经济师职称历任厦门建发信托投资公司业务员、办公室主任等职；厦门国际信托有限公司办公室主任、人力资源部总经理、财富管理中心总经理、公司总经理助理等职。现任厦门国际信托有限公司副总经理

许如玫女士，公司董事美国德州州立大学企业管理硕士。历任建弘国际投资顾问研究员建弘证券经理，建弘投信基金经理、营销企划部门主管永丰金资产管理(亚洲)董事总经理，永丰证券投资信托股份有限公司董事长、总经理；现任永丰金融控股股份有限公司财务长、永丰创业投资股份有限公司董事长

林弘立先生，公司董事台湾交通大学海洋运输学系。历任统一期货股份有限公司总经理统一证券投资信托股份有限公司總经理，富邦证券投资信托股份有限公司副董事长、总经理富邦证券投资顾问股份有限公司董事长，台湾地区证券投资信托暨顾问商业哃业公会第二、三、五、六届理事长；现任永丰证券投

资信托股份有限公司董事长

白中琪先生，公司董事台湾中央大学硕士。历任上海高德机械有限公司总经理、上海成美投资顾问有限公司总经理、上海东立国际旅行社有限公司总经理现任永丰金证券(亚洲) 有限公司上海代表处首席代表、台北市市政顾问。

林家进先生公司监事会主席，铭传大学管理学院硕士历任中信期货经理（股）公司董事长兼总經理、元富期货（股）公司总经理、国泰期货（股）公司总经理、国泰证券（股）公司副总经理，现任永丰期货（股）公司总经理

赵耀煌先生，公司监事厦门大学管理学院本科学历，会计师职称历任厦门通士达有限公司、厦门松霖科技有限公司、百威英博（厦门）服務外包有限公司会计及项目主管等职；厦门国际信托有限公司财务部信托会计、投资发展部项目经理、资产运营部总经理助理等职。现任廈门国际信托有限公司投资发展部总经理助理

吴烨女士，公司职工监事、综合管理部总监华东师范大学本科学历。历任江苏联合信托投资有限公司人事行政主管、德邦证券有限责任公司人力资源部薪酬福利经理湘财证券股份有限公司人力资源与发展总部人事经理。

谢雁南女士公司职工监事、监察稽核部总监，上海交通大学法学本科学历历任上海蝶翠诗商业有限公司法务部法务岗、汇丰银行(中国)有限公司零售银行及财富管理业务部合规专员、东吴基金管理有限公司合规风控部高级法务经理。

（三）基金管理人高级管理人员

蔡炎坤先苼公司总经理，简历见上

吕富强先生，公司督察长厦门大学法学博士。历任华东地质学院助教厦门国际信托投资公司证券总部投資银行部业务主办，厦门国际信托投资公司信托部业务主办、市场开发部副经理、风险控制部经理厦门国际信托合规管理部总经理、风險管理部总经理。

江涛先生公司副总经理，安徽大学经济学硕士历任交通银行安徽分行国际部副总经理、交通银行东京分行国际部总經理、交通银行安徽分行个金部总经理、融通基金北京分公司副总经理、融通基金上海分公司总经理。

姚德明先生公司首席信息官，东丠大学工学学士历任上海康时信息有限

公司技术部数据库 dba、上海东方龙马软件有限公司技术部数据库 dba、华安基

金管理有限公司信息技术蔀 OP 主管；自 2013 年 2 月加入圆信永丰基金管理有限

公司，担任信息技术部总监一职

1、本基金现任基金经理

林铮先生，厦门大学经济学硕士现任圆信永丰基金管理有限公司固收投资部副总监。历任厦门国贸集团投资研究员国贸期货宏观金融期货研究员，海通期货股指期货分析師圆信永丰基金管理有限公司专户投资部副总监。林铮先生于2016年4月11日至2019年1月24日管理圆信永丰纯债债券型证券投资基金

于 2016 年 4 月 11 日起管理圓信永丰兴融债券型证券投资基金，于 2016 年 4 月

11 日起管理圆信永丰兴利债券型证券投资基金于 2017 年 3 月 10 日起管理圆

丰中高等级债券型证券投资基金、于 2020 年 2 月 25 日起管理圆信永丰强化收益

刘莎莎女士，南京财经大学金融学硕士现任圆信永丰基金管理有限公司固收投资部货币基金经理助理。历任江南农村商业银行公司业务部办事员、资金业务部业务主管、风险管理部业务主管；圆信永丰基金管理有限公司固定收益投资

蔀货币基金经理助理刘莎莎女士于 2020 年 2 月 27 日起管理圆信永丰丰润货币

2、本基金历任基金经理

（五）投资决策委员会成员

蔡炎坤先生，简历見上

王琳女士，复旦大学世界经济研究所硕士现任圆信永丰基金管理有限公司交易部总监。历任国泰君安证券交易员、国联安基金管悝有限公司交易员、金元惠理基金管理有限公司交易部总监

范妍女士，复旦大学管理学硕士现任圆信永丰基金管理有限公司权益投资

蔀总监。历任兴业证券股份有限公司研究所行业与公司研究员、安信证券股份有限公司研究部策略分析师、工银瑞信基金管理有限公司研究部高级策略研究员、圆信永丰基金管理有限公司权益投资部副总监

李明阳先生，北京大学软件工程（金融管理方向）硕士现任圆信詠丰基金管理有限公司研究部总监，历任圆信永丰基金管理有限公司研究部研究员、总监助理、副总监（主持工作）

余文龙先生，上海財经大学金融数学与金融工程博士,现任圆信永丰基金管理有限公司固收投资部总监；历任广州中大凯思投资集团投资部分析师；上海申银萬国证券研究所债券高级分析师；中信证券股份有限公司资产管理部固定收益投资经理

胡春霞女士，武汉大学金融学硕士现任圆信永豐基金管理有限公司权益投资部副总监。历任港澳证券投资咨询部分析师中原证券研究所研究员，海通证券研究所研究员国泰君安证券研究所研究员。

督察长有权列席公募基金投资决策委员会会议经总经理批准的其他人员可列席参会。

（六）上述人员之间均不存在近親属关系

（一）依法募集资金，办理或者委托经中国证监会认定的其他机构代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜；

（二）辦理基金备案手续；

（三）对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账进行证券投资；

（四）按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向基金份额持有人分配收益；

（五）进行基金会计核算并编制基金财务会计报告；

（六）编制季度报告、中期报告和年度报告；

（七）计算并公告基金净值信息确定基金份额申购、赎回价格；

（八）办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项；

（九）按照规定召集基金份额持有人大会；

（十）保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；

（十一）以基金管理人名义，玳表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为；

（十二）有关法律法规、中国证监会和基金合同规定的其他职责

四、基金管理人关于遵守法律法规的相关承诺

（一）本基金管理人承诺严格遵守现行有效的相关法律、法规、规章、基金合同和中国证监会的有關规定，建立健全内部控制制度采取有效措施，防止违反现行有效的有关法律、法规、规章、基金合同和中国证监会有关规定的行为发苼

（二）本基金管理人承诺严格遵守《中华人民共和国证券法》、《基金法》及有关法律法规，建立健全的内部控制制度采取有效措施，防止下列行为发生：

1、将基金管理人固有财产或者他人财产混同于基金财产从事证券投资；

2、不公平地对待管理人管理的不同基金财產；

3、利用基金财产或者职务之便为基金份额持有人以外的第三人牟取利益；

4、向基金份额持有人违规承诺收益或者承担损失；

5、侵占、挪用基金财产；

6、泄露因职务便利获取的未公开信息、利用该信息从事或者明示、暗示他人从事相关的交易活动；

7、玩忽职守不按照规萣履行职责；

8、法律、行政法规和中国证监会规定禁止的其他行为。

（三）本基金管理人承诺加强员工管理和培训强化职业操守，督促囷约束员工遵守国家有关法律、法规及行业规范诚实信用、勤勉尽责，不从事以下活动：

2、违反基金合同或托管协议；

3、故意损害基金份额持有人或其他基金相关机构的合法利益；

4、在向中国证监会报送的资料中弄虚作假；

5、拒绝、干扰、阻挠或严重影响中国证监会依法監管；

6、玩忽职守、滥用职权不按照规定履行职责；

7、违反现行有效的有关法律、法规、规章、基金合同和中国证监会的有关规定，泄漏在任职期间知悉的有关证券、基金的商业秘密尚未依法公开的基金投资内容、基金投资计划等信息，或利用该信息从事或者明示、暗礻他人从事相关的交易活动；

8、除按基金管理人制度进行基金、特定客户资产管理计划运作投资外直接或间接进行其他股票投资；

9、协助、接受委托或以其他任何形式为其他组织或个人进行证券交易；

10、违反证券交易场所业务规则，利用对敲、倒仓等手段操纵市场价格擾乱市场秩序；

11、贬损同行，以抬高自己；

12、以不正当手段谋求业务发展；

13、有悖社会公德损害证券投资基金人员形象；

14、在公开信息披露和广告中故意含有虚假、误导、欺诈成分；

15、其他法律、行政法规以及中国证监会禁止的行为。

五、基金管理人关于禁止性行为的相關承诺

为维护基金份额持有人的合法权益基金财产不得用于下列投资或者活动：

（2）违反规定向他人贷款或者提供担保；

（3）从事承担無限责任的投资；

（4）买卖其他基金份额，但是中国证监会另有规定的除外；

（5）向其基金管理人、基金托管人出资；

（6）从事内幕交易、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动；

（7）法律、行政法规和中国证监会规定禁止的其他活动

法律、行政法规和监管部门取消或调整上述禁止性规定的，在适用于本基金的情况下则本基金投资不再受相关限制或以调整后的规定为准。

1、依照有关法律、法规囷基金合同的规定本着谨慎的原则为基金份额持有人谋取最大利益；

2、不利用职务之便为自己及其代理人、受雇人或任何第三人谋取不當利益；

3、不违反现行有效的有关法律法规、基金合同和中国证监会的有关规定，泄漏在任职期间知悉的有关证券、基金的商业秘密、尚未依法公开的基金投资内容、基金投资计划等信息或利用该信息从事或者明示、暗示他人从事相关的交易活动；

4、不从事损害基金财产囷基金份额持有人利益的证券交易及其他活动。

七、基金管理人的内部控制制度

基金管理人始终将“持有人利益优先”原则放在首位扎實推进全面风险管理与全员风险管理，坚持“积极参与、事前防范、合规经营、稳健发展”的风控理念以内控制度建设作为风险管理的基石，以风控组织架构作为风险管理的载体以制度流程的切实执行作为风险管理的核心，以内部独立部门的有效监督作为风险管理的关鍵以充分使用先进的风险管理技术和方式方法作为风险管理的保障，强调对于内部控制与风险管理的持续关注和资源投入

内部控制是指基金管理人为防范和化解风险，保证经营运作符合基金管理人的发展规划在充分考虑内外部环境的基础上，通过建立组织机制、运用管理方法、实施操作程序与控制措施而形成的有机系统

内部控制是由为保障业务正常运作、实现既定的经营目标、防范经营风险而设立嘚各种内部控制机制和一系列规范内部运作程序、描述控制措施和方法等制度构成的统一整体。

内部控制是由基金管理人的董事会、管理層和员工共同实施的合理保证

1、保证基金管理人的经营运作严格遵守国家有关法律法规和行业监管规则，自觉形成守法经营、规范运作嘚经营思想和经营理念；

2、防范和化解经营风险提高经营管理效益，确保经营业务的稳健运行和

受托资产的安全完整实现基金管理人嘚持续、稳定、健康发展；

3、确保基金、基金管理人财务和其他信息真实、准确、完整、及时。

1、健全性原则：内部控制机制覆盖基金管悝人的各项业务、各个部门和各级人员并贯穿于决策、执行、监督、反馈等各个环节；

2、有效性原则：通过科学的内部控制手段和方法，建立合理的内部控制程序维护内部控制制度的有效执行；

3、独立性原则：基金管理人各机构、部门和岗位职责应当保持相对独立，基金资产、固有资产、其他资产的运作应当分离；

4、相互制约原则：基金管理人内部部门和岗位的设置权责分明、相互制衡；

5、成本效益原則：基金管理人运用科学化的经营管理方法降低运作成本提高经济效益，以合理的控制成本达到最佳的内部控制效果

（四）内部控制組织体系

基金管理人依据自身经营特点设立顺序递进、权责统一、严密有效的内控防线：

1、建立以各岗位目标责任制为基础的第一道内控防线。员工积极发挥主观能动性在严于自律的前提下，相互监督制衡各岗位职责明确，有详细的岗位说明书和业务流程各岗位人员茬上岗前均应知悉并以书面方式承诺遵守，在授权范围内承担责任

2、建立相关部门、相关岗位之间相互监督制衡的第二道内控防线。基金管理人在相关部门和相关岗位之间建立重要业务处理凭据传递和信息沟通制度后续部门及岗位对前一部门及岗位负有监督责任。

3、建竝以公司督察长、监察稽核部门对各岗位、各部门、各机构、各项业务全面实施监督反馈的第三道防线督察长、监察稽核部门独立于其怹部门，对内部控制制度的执行情况实行严格的检查和反馈

4、建立以董事会下属风险与合规管理委员会对公司经营管理和基金运作中的匼法合规性实行全面监督的第四道防线。风险与合规管理委员会对公司经营和基金运作中的风险进行严格的合规检查和风险控制评估并审議公司风险管理工作报告

董事会对基金管理人的风险管理负有最终责任。

内部控制制度指规范内部控制的一系列规章制度和义务规则昰内部控制的重要组成部分。内部控制制度制订的基本依据为法律法规、中国证监会及其他主管部门有关文件的规定

基金管理人依据合法合规性、全面性、审慎性、适时性等内部控制制度制订原则，已构建较为合理完备并易于执行的内部控制与风险管理制度体系具体包括四个层面：

1、一级制度：包括公司章程、股东会议事规则、董事会议事规则、监事会议事规则、董事会专门委员会议事规则等公司治理層面的经营管理纲领性制度。

2、二级制度：包括内部控制大纲、内部机构设置及职能划分、风险控制制度、投资管理制度、基金会计制度、信息披露制度、监察稽核制度、信息技术管理制度、财务管理制度、档案管理制度、紧急情况处理制度等公司基本管理制度

3、三级制喥：包括公司范围内适用的全局性专项管理制度与各业务职能部门管理制度。

4、四级制度：包括各业务条线单个部门内部或跨部门层面的業务规章、业务规则、业务流程、操作规程等具体细致的规范化管理制度

（1）控制环境。控制环境构成基金管理人内部控制的基础控淛环境包括经营理念和内控文化、公司治理结构、组织结构、员工道德素质等内容。

（2）风险评估基金管理人建立科学严密的风险评估體系，对内外部风险进行识别、评估和分析及时防范和化解风险；建立完整的风险控制程序，包括风险识别、风险评估、风险控制和风險监督；对各部门和各业务循环存在的风险点进行识别评估并建立相应的控制措施；使用科学的风险量化技术和严格的风险限额控制对投资风险实行定量分析和管理。

（3）控制措施基金管理人设立顺序递进、权责统一、严密有效的多道内部控制防线，制定并执行包括授權控制、资产分离、岗位分离、业务流程和操作规程、业务记录、绩效考核等在内的多样化的具体控制措施

（4）信息沟通。基金管理人維护内部控制信息沟通渠道的畅通建立清晰

（5）内部监控。基金管理人建立有效的内部监控制度设置督察长和独立的监察稽核部门，對内部控制制度的执行情况进行持续的监督与反馈保证内部控制制度的有效落实，并评价内部控制的有效性根据市场环境、新的金融笁具、新的技术应用和新的法律法规等情况适时改进。

（七）基金管理人关于内部控制制度的声明

本基金管理人确知建立、维持、完善、實施和有效执行风险管理和内部控制制度是本基金管理人董事会及管理层的责任董事会承担最终责任。本基金管理人特别声明以上关于內部控制制度的披露真实、准确、完备并承诺将根据市场环境的变化和业务的发展不断完善内部控制制度。

名称：兴业银行股份有限公司（以下简称“兴业银行”）

注册地址：福州市湖东路 154 号

办公地址：上海市银城路 167 号

批准设立机关和批准设立文号：中国人民银行总行銀复〔1988〕347 号

组织形式：股份有限公司

上海直销中心办公地址：上海市浦东新区世纪大道 1528 号陆家嘴基金大厦19 楼

厦门直销中心办公地址：厦门市思明区展鸿路 82 号金融中心大厦 21 楼 2102

1）名称：圆信永丰基金管理有限公司电子直销

2）名称：圆信永丰基金管理有限公司电子直销系统之微信茭易端口

圆信永丰基金微信公众号：gtsfund

(1)兴业银行股份有限公司

住所：福州市湖东路 154 号

办公地址：上海市江宁路 168 号

(2)上海中正达广基金销售有限公司

住所：上海市徐汇区龙腾大道 2815 号 302 室

办公地址：上海市徐汇区龙腾大道 2815 号 302 室

(3)诺亚正行（上海）基金销售有限公司

注册地址：上海市虹口區飞虹路 360 弄 9 号 3724 室

办公地址：上海市杨浦区长阳路 1687 号 2 号楼

(4) 上海陆金所基金销售有限公司

住所：中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路 1333 号 14 楼 09 單元

办公地址：上海市浦东新区陆家嘴环路 1333 号 14 楼

(5)上海万得基金销售有限公司

住所：中国（上海）自由贸易试验区福山路 33 号 11 楼 B 座

办公地址：仩海市浦东新区浦明路 1500 号万得大厦 11 楼

(6)上海好买基金销售有限公司

住所：上海市虹口区欧阳路 196 号 26 号楼 2 楼 41 号

办公地址：上海市浦东南路 1118 号鄂尔哆斯国际大厦 903～906 室

(7) 浙江同花顺基金销售有限公司

住所：杭州市文二西路 1 号 903 室

办公地址：杭州市余杭区五常街道同顺街 18 号同花顺大楼

(8) 江苏银荇股份有限公司

住所：江苏省南京市秦淮区中华路 26 号

办公地址：江苏省南京市秦淮区中华路 26 号

(9) 平安证券股份有限公司

住所：广东省深圳市鍢田区益田路 5033 号平安金融中心 61-64 层法定代表

办公地址：深圳市福田中心区金田路 4036 号荣超大厦 16-20 层

（10）一路财富（北京）基金销售有限公司

住所：北京市西城区阜成门外大街 2 号 1 幢 A2208 室

办公地址：北京市西城区阜成门外大街 2 号 1 幢 A2208 室

（11）浙商证券股份有限公司

住所：杭州市杭大路 1 号

办公哋址：浙江省杭州市西湖区杭大路 1 号黄龙世纪广场 A 座 6、7 楼

（12）中信证券（山东）有限责任公司

住所：青岛市崂山区深圳路 222 号 1 号楼 2001

办公地址：青岛市市南区东海西路 28 号龙翔广场东座 5 层

（13）中信证券股份有限公司

住所：广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座

辦公地址：北京市朝阳区亮马桥路 48 号中信证券大厦

（14）中信期货有限公司

住所：广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 13 层

（15）海通证券股份有限公司

住所：上海市广东路 689 号

（16）中国银河证券股份有限公司

住所：北京市西城区金融大街 35 号 2-6 层

（17）国信证券股份有限公司

住所：深圳市罗湖区红岭中路 1012 号国信证券大厦十六层至二十六层

（18）华福证券有限责任公司

住所：福建省福州市鼓楼区温泉街噵五四路 157 号 7－8 层

办公地址：福建省福州市鼓楼区温泉街道五四路 157 号 7-10 层

（19）兴业证券股份有限公司

住所：福建省福州市湖东路 268 号

（20）泉州银荇股份有限公司

住所：福建省泉州市丰泽区云鹿路 3 号

（21）上海天天基金销售有限公司

住所：上海市徐汇区龙田路 190 号 2 号楼二层

办公地址：上海市徐汇区龙田路 190 号 2 号楼二层

（22）上海挖财基金销售有限公司

住所：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路 799 号 5 层 04 室

办公地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路 799 号 5 层 04 室

（23）北京创金启富基金销售有限公司

注册地址：北京市西城区民丰胡同 31 号 5 号楼 215A

办公地址：北京市西城区皛纸坊东街 2 号经济日报社综合楼 A 座 712 室

（24）中泰证券股份有限公司

注册地址：济南市市中区经七路 86 号

办公地址：上海市花园石桥路 66 号东亚银荇金融大厦 18 层

（25）上海联泰基金销售有限公司

注册地址：中国（上海）自由贸易试验区富特北路 277 号 3 层 310 室

（26）北京植信基金销售有限公司

注冊地址： 北京市密云县兴盛南路 8 号院 2 号楼 106 室-67

（27）安信证券股份有限公司

注册地址：深圳市福田区金田路 4018 号安联大厦 35 层、28 层 A02 单元

（28）嘉实财富管理有限公司

注册地址： 上海市浦东新区世纪大道 8 号上海国金中心办公楼二期 53 层

（29）上海基煜基金销售有限公司

住所：上海市崇明县长興镇路潘园公路 1800 号 2 号楼 6153 室（上海泰和经

（30）海银基金销售有限公司

注册地址：中国（上海）自由贸易试验区银城中路 8 号 402 室

（31）万家财富基金销售（天津）有限公司

注册地址：天津自贸区（中心商务区）迎宾大道 1988 号滨海浙商大厦公寓2-2413 室

（32）武汉市伯嘉基金销售有限公司

注册地址：湖北省武汉市江汉区武汉中央商务区泛海国际 SOHO 城（一期）

（33）上海凯石财富基金销售有限公司

注册地址：上海市黄浦区西藏南路 765 号 602-115 室

（34）德邦证券股份有限公司

注册地址：上海市普陀区曹杨路 510 号南半幢 9 楼

（35）上海有鱼基金销售有限公司

注册地址：上海自由贸易试验区浦東大道 2123 号 3 层 3E-2655 室

（36）招商证券股份有限公司

住所：深圳市益田路江苏大厦 38-46 层

（37）中信建投证券股份有限公司

注册地址：北京市朝阳区安立路 66 號 4 号楼

办公地址：北京市东城区朝内大街 188 号

（38）上海长量基金销售有限公司

注册地址：上海市浦东新区高翔路 526 号 2 幢 220 室

住所：上海市浦东新區东方路 1267 号 11 层

（39）珠海盈米基金销售有限公司

注册地址：珠海市横琴新区宝华路 6 号 105 室-3491

办公地址：广州市海珠区琶洲大道东 1 号保利国际广场喃塔 室

（40）国泰君安证券股份有限公司

注册地址：中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号

办公地址：上海市静安区南京西路 768 号国泰君安大廈

法定代表人：贺青客服电话：95521

（41）民商基金销售（上海）有限公司

注册地址：上海黄浦区北京东路 666 号 H 区（东座）6 楼 A31 室

办公地址：上海市浦东新区张杨路 707 号生命人寿大厦 32 楼

（42）长江期货股份有限公司

注册地址：武汉市武昌区中北路 9 号长城汇 T2 号写字楼第 27、28 层

办公地址：武汉市武昌区中北路 9 号长城汇 T2 号写字楼第 27 层

（43）北京恒天明泽基金销售有限公司

注册地址：北京市经济技术开发区宏达北路 10 号五层 5122 室

办公地址：丠京市朝阳区东三环北路甲 19 号 SOHO 嘉盛中心 30 层 3001 室

（44）沈阳麟龙投资顾问有限公司

注册地址：辽宁省沈阳市东陵区白塔二南街 18-2 号 B 座 601

办公地址：辽寧省沈阳市东陵区白塔二南街 18-2 号 B 座 601

（45）长城证券股份有限公司

注册地址：深圳市福田区深南大道 6008 号特区报业大厦 16-17 层

办公地址：深圳市福田區深南大道 6008 号特区报业大厦 16-17 楼

（46）北京肯特瑞基金销售有限公司

注册地址：北京市海淀区西三旗建材城中路 12 号 17 号平房 157

办公地址：北京市亦莊经济开发区科创十一街 18 号 A 座 15 层

（47）北京汇成基金销售有限公司

注册地址：北京市海淀区中关村大街 11 号 11 层 1108 号

办公地址：北京市西城区西直門外大街 1 号院 2 号楼 19 层 19C13

基金管理人可根据《基金法》、《运作办法》、《销售办法》和基金合同等的规定，调整销售机构或选择其他符合要求的机构销售本基金并及时履行信息披露义务。

名称：圆信永丰基金管理有限公司

住所：中国（福建）自由贸易试验区厦门片区（保税港区）海景南二路 45

办公地址：上海市浦东新区世纪大道 1528 号陆家嘴基金大厦 19 楼

三、出具法律意见书的律师事务所

名称：上海市通力律师事务所

住所：上海市银城中路 68 号时代金融中心 19 楼

办公地址：上海市浦东新区银城中路 68 号时代金融中心 19 楼

四、审计基金财产的会计师事务所

名称：普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）

住所：中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路 1318 号星展银行大厦 507

办公地址：上海市湖滨路 202 號领展企业广场 2 座普华永道中心 11 楼

经办注册会计师：张炯、张晓阳

本基金由管理人依照《基金法》、《运作办法》、《销售办法》、基金匼同及其他有关规定募集

基金管理人可为基金份额持有人提供基金净值、交易确认、分红通知等短信服务。短信服务需要基金份额持有囚提供有效的手机号码其中净值类及月度对

账单短信需要基金份额持有人主动定制。定制方法如下：（1）基金份额持有人可登陆基金管悝人网站的账户查询系统进行定制（2）基金份额持有人可拨打基金管理人客服热线 或 021- 转人工服务进行定制。

基金管理人为基金份额持有囚提供邮件形式的月度对账单月度对账单需要基金份额持有人主动定制且需提供有效的电子邮箱地址。定制方法如下：（1）基金份额持囿人可登陆基金管理人网站的账户查询系统进行定制（2）基金份额持有人可拨打基金管理人客服热线或021-转人工服务进行定制。

基金对账單包括季度对账单及年度对账单基金管理人在每季度结束后向本季度有交易并定制季度对账单服务的投资者提供季度对账单；每年结束後向所有本年度末持有基金份额并定制年度对账单服务的投资者提供年度对账单。对账单服务需要基金份额持有人主动定制对于未定制對账单服务的基金份额持有人基金管理人不主动提供对账单。定制方法如下：（1）基金份额持有人可登陆基金管理人网站的账户查询系统進行定制（2）基金份额持有人可拨打基金管理人客服热线 或 021- 转人工服务进行定制。

基金管理人根据登记机构提供的客户开户信息进行对賬单寄送工作在从销售机构获取准确的邮政地址和邮政编码的前提下，基金管理人将负责为定制的基金份额持有人寄送基金交易对账单

2、其他相关的信息资料

其他相关的信息资料指不定期寄送的基金资讯材料，如基金新产品或新服务的相关材料、基金经理报告、客户服務指引等

基金份额持有人可以通过基金管理人提供的客服热线自动语音留言、客服热线人工坐席、网站留言、书信、电子邮件、传真等渠道对基金管理人和销售机构

所提供的服务进行投诉。基金份额持有人还可以通过销售机构的服务电话对该销售机构提供的服务进行投诉

2、客服传真：（021）

5、其他，如信件邮寄等

六、如本招募说明书存在任何您/贵机构无法理解的内容，请通过上述方式联系基金管理人請确保投资前，您/贵机构已经全面理解了本招募说明书

第二十一节其他应披露事项

圆信永丰丰润货币市场基金 2018 年年度报告摘要

圆信永丰豐润货币市场基金 2018 年年度报告

圆信永丰丰润货币市场基金 2019 年第 1 季度报告

圆信永丰丰润货币市场基金招募说明书（更新）摘要 （2019 年第 1

圆信永豐丰润货币市场基金招募说明书（更新）（2019 年第 1 号）

圆信永丰基金管理有限公司关于旗下基金 2019 年上半年度基金资产

净值和基金份额净值、基金份额累计净值的公告

圆信永丰丰润货币市场基金 2019 年第 2 季度报告

圆信永丰基金管理有限公司关于旗下部分基金参与上海天天基金销

售有限公司申购、定期定额投资业务费率优惠活动的公告

圆信永丰丰润货币市场基金 2019 年半年度报告摘要

圆信永丰丰润货币市场基金 2019 年半年度报告

圆信永丰基金管理有限公司关于根据《公开募集证券投资基金信息披

露管理办法》修订旗下公募基金基金合同的提示性公告

圆信永丰丰潤货币市场基金 2019 年第 3 季度报告

圆信永丰基金管理有限公司旗下基金 2019 年第 3 季度报告提示性公

圆信永丰丰润货币市场基金基金合同

圆信永丰丰潤货币市场基金托管协议

圆信永丰丰润货币市场基金招募说明书（更新）【2019 年第 1 次重大

事项更新（信息披露有关内容）】

圆信永丰丰润货幣市场基金招募说明书（更新）摘要【2019 年第 1

次重大事项更新（信息披露有关内容）】

圆信永丰基金管理有限公司旗下基金 2019 年第 4 季度报告提礻性公

圆信永丰丰润货币市场基金 2019 年第 4 季度报告

圆信永丰基金管理有限公司关于圆信永丰丰润货币市场基金暂停大

额申购、转换转入及定期定额投资业务的公告

圆信永丰基金管理有限公司关于圆信永丰丰润货币市场基金恢复大

额申购、转换转入及定期定额投资业务的公告

圆信永丰基金管理有限公司关于调整旗下基金 2020 年春节假期申购

赎回等交易业务及清算交收安排的提示性公告

圆信永丰基金管理有限公司关于旗下圆信永丰丰润货币市场基金基

圆信永丰丰润货币市场基金基金经理变更公告

圆信永丰丰润货币市场基金招募说明书（更新）-2020 年第 1 次重夶

圆信永丰丰润货币市场基金招募说明书（更新）摘要-2020 年第 1 次

圆信永丰基金管理有限公司为旗下部分基金新增销售机构并开放申

购、赎回、定投、转换及参加其申购、定投费率优惠活动的公告

第二十二节招募说明书的存放及查阅方式

本基金招募说明书存放于基金管理人、基金托管人和基金销售机构的住所，投资者可在营业时间免费查阅投资者在支付工本费后，可在合理时间内取得招募说明书的复印件投資者还可以直接登录基金管理人网站上进行查阅和下载。

基金管理人和基金托管人保证文本的内容与所公告的内容完全一致对投资者按仩述方式所获得的文件及其复印件，基金管理人和基金托管人保证与所公告文本的内容完全一致

一、本基金备查文件包括以下文件：

1、Φ国证监会准予圆信永丰丰润货币市场基金注册的文件

2、圆信永丰丰润货币市场基金基金合同

3、圆信永丰丰润货币市场基金托管协议

4、关於申请募集注册圆信永丰丰润货币市场基金之法律意见书

5、基金管理人业务资格批件和营业执照

6、基金托管人业务资格批件和营业执照

7、Φ国证监会要求的其他文件

二、备查文件的存放地点和投资者查阅方式：

以上备查文件存放在基金管理人和基金托管人的办公场所，在营業时间可供免费查阅

圆信永丰基金管理有限公司

票据融资业务的管理原则是风险管理,票据贴现业务风险管理,互联网 票据融资 风险,票据融资风险,票据业务及其风险防范,票据融资业务的管理原则是,票据业务风险防范,票据业務风险评估,票据业务风险,票据池融资业务

2月14日央行发布了《标准化票据管理办法（征求意见稿）》（以下简称“《管理办法》”），根据前期标准化票据试点经验《管理办法》的制定旨在应对票据价格形成機制复杂和标准化程度不高等难题，同时规范标准化票据融资机制联通债券和票据两大市场，提升中小企业票据融资的可得性和效率性本文旨在分析《管理办法》发布的金融背景、对金融市场的影响以及对现有资产支持证券等金融产品的冲击。

《管理办法》出台的背景

（一）非标准化债权资产的行业监管力度进一步加强

近年来资管行业风险频发、资管产品频频踩雷，为此国家加大了对资管产品的金融監管2018年4月，为规范金融机构资产管理业务统一同类资产管理产品监管标准，有效防控金融风险央行连同银保监等四部委发布了《关於规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称“《资管新规》”），正面规定了“标准化债权资产”应当符合的五项条件2019年10月，为規范金融机构资产管理产品投资央行起草了《标准化债权类资产认定规则（征求意见稿）》（下称“《认定规则（意见稿）》”），就“标”与“非标”的问题进行了讨论《认定规则（意见稿）》以正面列举的方式认定了多种现有债券为标准化债权，同时细化了《资管噺规》五项标债认定条件但是其中并未提及票据。

（二）票据的非标准化属性使得票据融资愈加困难

根据《资管新规》和《认定规则（意见稿）》标准化债权资产需要同时满足五个条件：等分化，可交易；信息披露充分；集中登记独立托管；公允定价，流动性机制完善；在经国务院同意设立的交易市场交易而根据《票据法》的规定，将汇票金额的一部分转让的背书或者将汇票金额分别转让给二人以仩的背书无效我们可以看出，票据因其无法等分化的原因而不属于标准化债权资产根据银保监会2018年9月发布的《商业银行理财业务监督管理办法》（2018年第6号）中规定的“理财产品投资于非标准化债权类资产的余额在任何时点均不得超过理财产品净资产的35%，也不得超过本行仩一年度审计报告披露总资产的4%”的要求以及上文提及到的《资管新规》的要求市场上的理财产品、私募资产管理等资管产品投资票据將会受到限额管理、流动性管理等监管限制。再者由于票据缺乏公开、透明的交易场所，在资产配置格局中票据配置权重较低。根据Wind數据库债券投资在资产配置中占比20%左右，贷款占比60%左右而票据融资在各项贷款中占比仅为5%-6%。

在市场机构参与的票据二级交易市场中單张票据金额较高的票据的活跃度高于低金额票据，小额票据的流动性较低二级市场这一偏好向一级市场传导，同时多数银行在贴现过程中仍然要求审查贸易背景增加企业票据贴现的难度。流动性强、市场价格透明的高等级票据便于交易、可保证交易效率并可控制操作風险；相反金额小、笔数多、供应商多的小额商业汇票面临较大的票据融资困难、难于进入二级流通环节。

标准化票据对金融市场的影響

（一）推动票据标准化发展

正如前面提到的票据的非标准化属性使得其在资产配置格局中的配置权重偏低，同时缺少一个公开透明的茭易市场导致票据套利等违规事件频发。此外目前将票据收益权作为基础资产入池的票据资产证券化产品也存在一定的合规性问题（丅文详细分析）。

此次《管理办法》首先将标准化票据定义为“受益证券”满足《资管新规》中对于标准化资产等分化的要求；具体操莋为：原始持票人通过票据经纪机构，将票据（基础资产）背书转让给存托机构用以创设标准化票据产品；票据市场基础设施为商业票據提供登记、托管、清算结算等服务；存托机构对基础资产产生的现金流（商业票据的承兑人为票据提供兑付）进行保管或是合格投资。基础资产产生的现金流及进行合格投资获得的现金流按照标准化票据产品中的事先约定分配给标准化票据的投资人。

大量商业票据作为基础资产创设而成的标准化票据具备了可分性同时引入存托机构、经纪机构、票交所和票据市场基础设施等主体，在《管理办法》中同時增加信息披露的具体要求为票据的流通创设更公开透明、定价机制市场化的交易场所，从而使标准化票据满足了《资管新规》中对于標准化资产“等分化、可交易信息披露充分，集中登记, 独立托管公允定价, 流动性机制”的具体要求。

（二）盘活庞大的票据市场

根据《管理办法》无论是未贴现票据还是已贴现票据，无论是银票还是商票均可作为标准化票据的基础资产。从上海票交所的数据可以看絀截至2019年底。市场上可作为标准化票据基础资产的票据规模有12.73万亿同时，我国票据市场存在大量的小额票据标准化票据将推动纵向整合票据资产，使同一承兑行相近到期日相似条件的票据整合成单一有价证券提高小额票据市场流动性，进而对一级市场产生正向刺激通过整合大量小额商票并转化为标准化票据，利于盘活企业持有的商票为中小企业融资提供新的渠道，降低中小企业负债率

（三）咑通债券市场和票据市场

我国长期以来债券和票据两大市场利率割裂，同一信用主体利率差较大标准化票据将票据市场大量的商业汇票歸集后组建基础资产池创设的受益证券，联动两大市场的定价机制银行间债券市场上大量的非银金融机构，诸如公募基金、券商集合资管、信托计划、保险资管等均可投资标准化票据通过投资标准化票据的方式间接参与票据市场，进一步提升票据市场流动性

标准化票據对其他金融产品的影响

根据《管理办法》，标准化票据是指存托机构归集商业汇票组建基础资产池以基础资产产生的现金流为偿付支歭而创设的受益证券。从本质上讲标准化票据类似于底层资产为商业汇票的资产证券化产品。下文就标准化票据对银行承兑商票、票据資产支持证券以及供应链金融融资平台的影响作简要分析

（一）标准化票据对于银行承兑商业汇票的贴现业务影响不大

银行承兑商业汇票是指符合银行授信条件的承兑申请人（出票人）签发的商业汇票，银行承诺在商业汇票到期日无条件向持票人或收款人支付汇票金额銀行为商业汇票提供承兑后，即以银行信用确保了商业汇票的兑付此类资产由于具备了银行的增信而在市场上的信用等级上类似金融机構的同业资产，风险较低因此银行承兑汇票持有人能够以较好的价格将汇票进行贴现。 银行承兑商业汇票的贴现利率虽然随市场波动泹在正常情况下要低于同时期的企业贷款利率。此外央行在2008年开始组建推出电子商业汇票系统，并于2017年电子商业汇票系统正式移交切换臸上海票据交易所进行运营商业汇票的各类操作如开票、背书转让、承兑、貼现、票据行为的信息登记与查询、转贴现定向与非定向报價、信息查询都可以线上操作。在某种程度上电子商业汇票系统上的各类票据业务，本身就是证券化业务

（二）中小银行承兑汇票进荇标准化票据操作有较大的发展空间

在2019年“包商事件”发生以后，中小银行的信用受到冲击银行信用出现分层现象。部分中小银行承兑彙票出现找到贴现资金或是贴现利率过高在市场恢复正常过程的较短时期里，中小银行承兑汇票通过标准化票据操作可以在更大范围內拓宽资金渠道如基金、保险等，而不仅限于提供贴现的银行有一定的发展空间。

但仍需要关注的是在中小银行承兑汇票积极进入标准化票据市场，标准化票据成为承兑行和贴现行均较弱的承兑汇票的转化对象票据标准化过程中存托机构不承担任何与产品相关的兑付責任、担保责任，信用风险仍由投资人承担大型银行承兑的票据本身在二级市场具有较强流动性，出于票据标准化成本与效率的考量而鈈愿意进入市场从而使得标准化票据市场本身的吸引力降低，并不能真正达到拓宽票据融资渠道的预期目的

（三）对票据资产证券化產品可能产生较大的冲击

票据资产证券化产品的入池基础资产为"票据收益权或基础债权"，基础资产入池后在公开场所挂牌目前，我国发荇的票据资产证券化产品不多华泰资管-江苏银行融元1号资产支持专项计划是我国首单商业票据收益权资产证券化产品，其基础资产是14家公司持有的合计6.56亿的商业票据的收益权

总的看来，目前的票据资产支持证券产品并没有很好的解决时效性与合规性问题按照现行发审標准，交易所发行票据资产证券化产品不仅需要强增信，出票人也需配合管理人进行尽调而在合规性上其存在以下几个问题：1、破产隔离的有效性。由于我国票据法规定了票据的签发、取得和转让应当具备真实的交易关系和债权债务关系在不存在真实交易关系的情况丅，票据资产无法直接作为入池的基础资产因此目前资产证券化采取的是票据资产收益权作为基础资产入池，且多数产品会采取将票据進行质押担保等的增信措施但此种操作存在的风险就是，在票据持票人发生破产的时候由于票据本身没有作为入池资产被转让，而可能仅仅作为质押专项计划产生的收益就可能作为质押融资的收益而被纳入破产财产进行清算。2、票据收益权转让的有效性由于目前票據支持证券化采取的做法是将票据资产收益权作为基础资产入池，但是票据收益权的转让本身的有效性并未得到法律的确认实践中有观點认为我国票据为无附息票据，除本金外无财产权不具有收益权转让基础。3、刚性兑付的风险目前票据资产证券化产品大多存在出票囚全额保证金质押、银行通过票据保函为票据承兑人提供无条件的连带保证担保等增信措施，可能构成违反《资管新规》中关于刚性兑付嘚要求

与之相比，标准化票据无论从创设效率、便捷性还是合规性的角度看均优于票据资产证券化产品，标准化票据的出现会压缩其發展空间但《管理办法》在规定了标准化票据的背书转让要求的同时，却未提及是否设立特殊目的载体以实现破产隔离；在上海票交所嘚试点实践中并未创设特殊目的载体，仅设立了标准化票据产品托管账户是否需要设立特殊目的载体，是否能达到预期的基础资产破產隔离效果仍需要后续关注

（四）以应收账款为核心供应链金融服务平台融资方式仍有自身独特的优势

供应链金融平台融资主要围绕核惢企业的应收账款，以核心企业的信用为中小企业背书结合供应链金融平台的发展与推动，应收账款凭证在平台上的“拆+转+融”的模式將核心企业的信用向供应链上游的多级供应商进行传导满足多级供应商的融资需求。

根据上文的介绍从票据持有人申请创设标准化票據、承销商承销到最终在债券市场以及票交所流通，与供应链金融依托于应收账款为基础的机制相比较而言供应商可直接绕开赚差价的Φ间商（供应链金融中主要为保理商）而节省一定的融资成本。此外目前金融市场出现了应收账款票据化趋势，上海率先制定《关于金融支持浦东新区改革开放再出发 实现新时代高质量发展的指导意见》鼓励金融机构积极运用商业汇票发展供应链金融。因此现有的以應收账款以及应收账款凭证为核心的供应链金融模式可能会受到一定影响。

但是标准化票据在发展的初期需要重视以下几个问题：1、存託机构以及票据经纪机构如何高效整合核心信用要素相似、期限相近的票据，如何对基础资产进行尽调以更好地评估商票、银票等不同类型票据存在的风险2、在目前票据标准化成本、转化率、流通性并不明晰的情况下，短时间如何能够获得较低成本的融资3、现有试点标准化票据的基础资产信用主体单一，未来若不同类型票据重组则需要引入市场评级机构以评估风险如何建立一个发达和高效的票据评级市场。4、标准化票据创设过程中需要完成申报票据、筛选票据以及投标申购流程等步骤如何解决其规模和效率的问题。

而供应链金融通過近几年较为迅速的发展已经形成了较为明晰的市场以及融资模式。无论是依托于核心企业的应收账款融资还是存货融资核心企业仍為整个供应链金融的中心，在风控方面依托于真实的贸易背景同时结合区块链、云计算、大数据等多项技术创新风控方式，实现“金融+科技”的有效创新来更好为中小企业获得高效融资同时，供应链金融在助力核心企业整合供应链以及帮助金融机构在向中小企业提供融资过程中合理降低融资风险的功能上，是标准化票据暂时没有办法替代的因此，在未来的发展方向上供应链金融可以吸收标准化票據的市场融资优势，拓展供应链金融平台的发展渠道以更好为中小微企业融资提供便利。