资管新规之后，我们该如何投资理财？
最近工作中，一直在和客户解说资管新规后，在理财产品上可能会发生的变化。个人感觉相比高资产客户来说，这些变化其实对于普通老百姓的影响是更显著的，所以每一个人都有必要了解一些。
我常常说中国的投资者对于投资产品的认知还是在一个比较浅显的阶段，这就好比我们成长阶段中的孩童时代。很多时候，对于产品的理解和认知都是需要专业人士从旁指导和解析的。不过有时候客户会问：“我们怎么能够确定，一个金融从业人员和我们解析的东西就是正确的呢？”是的，这也许需要一份品德。
我常常说从事投资理财的，必须具备两件东西：
我个人觉得，作为一个合格的金融理财师，应该更注重品德，这应该是我们为人的底线。我们不应该为了完成一些业绩，而给客户传达不正确的产品信息。在投资理财中，诚实守信、客观公正是非常重要的。
当我们具有了这份品德之后，我们要不断的追求自身的专业。金融业是一个每天都早变化着的行业，每天都会有很多的产品在推出，如果我们自己都不能不停的充电，去学习各类型的产品咨询，那又如何给我们的客户提供更全面的配置方案呢！所以一个合格的理财师，这两件东西都是必不可少的。
作为一个专业的理财师，及时的给客户传达各类金融咨询也是非常重要的，因为只有当客户理解的宏观、政策等等变化，才方便去进行资产配置方案的及时调整。所以这一次的资管新规就是对接下来几年，老百姓的整体投资理财有非常大改变的政策，我觉得有必要让更多的普通投资者们知晓，正所谓“手中有粮，心中不慌”，只有当您清楚知晓了这些变化将给自己带来什么，我们才能更好的提前做好规划。
资管新规后，最重要的改变是什么？
1、保本理财回归表内
2、非标规模明显收缩
3、刚性兑付打破
其实在最近和客户沟通中，客户往往对于第三条是特别敏感的。仿佛打破刚性兑付就好像马上就要亏钱了一样。其实中国理财发展的近10年间，大多数理财产品其实本就不保本，但是在国家没有强调“刚性兑付”之前，大多数老百姓就默认银行理财是：虽然合同写着不保本，但其实都保本。至少这次国家在资管新规里重新明确了“银行必须打破刚性兑付”，好像再一次勾起了投资者本已麻木的神经，再一次关注了这个问题罢了。说不定过一段时间，看看理财产品好像还是和之前一样，这跟刚刚被勃起的弦就又会放松了。那么这三点对于普通投资者来说，真正要注意的点在哪里呢？
1、保本理财回归表内，未来会有越来越多的结构化产品去替代。
其实最近很多银行都在疯狂发售的结构性存款也是属于结构性产品的一种。只是区别是一个是真结构，一个是假结构。说到这里，肯定有普通投资者会问：“什么是结构性存款？我们要如何分辨真结构和假结构呢？”
我专门为各位去度娘里搜索了一下：所谓结构性产品是固定收益产品(Fixed Income
Instruments)的一个特殊种类。它将固定收益产品(通常是定息债券)与金融衍生交易(如远期、期权、掉期等)合二为一，增强产品收益或将投资者对未来市场走势的预期产品化。其实早年结构型产品基本都是在外资银行中，例如有和黄金指数挂钩的、有和石油指数挂钩的、有和港股指数挂钩的、也有和各类外汇汇率挂钩的，其实从本质来说，就是一个标的资产必须同时存在现货和期货的交易平台，这样才可以使用各类结构（例如蝶式、牛式、熊式等等）设计出下保底，上封顶的交易模式，从而实现收益在一个固定区间内波动。
那么什么叫真结构？什么又还假结构呢？这是因为最近的政策调控非常严格，国家希望银行能尽快的收缩表外理财产品的投资规模，但是由于可以对于这样的变化接受度并没有国家想的那么迅速，但是银行又想让国家看到自己改革的态度是非常端正的。所以就设计出了上下触碰空间非常大的存款产品，这样既可以让资金快速回银行资产表内，又可以满足客户一时间还不能那么快接受的收益落差。但是随着各家银行此类假结构的产品发的规模越来越大，好像又一次触动了监管层的神经，所以上周监管层紧急发文，对于此类“假结构”的存款类产品规模要进行限制，引导投资者去购买“真结构”的产品，那么这样以后这类产品虽然可以保本，但是收益就可以是1%，也有可能是5%，最好可能是10%之类。说到这里提醒各位，如果您只是希望找到一个替代银行存款的投资品，那么所谓的“假结构”存款---现在银行内叫做结构型存款，千万不要错过。因为此类产品拿到低收益的概率很低，往往设计的结构可以帮助客户拿到一个接近于同期非保本理财产品的收益。
这里我给各位举例：某银行一6款个月的结构型存款，当下的最高收益是4.4%，同期一款6个月的非保本理财是4.95%，如果客户同时投入10万元，6个月到期之后的收益仅差了275元。试问：“为了275元的差额，有必要一定要买非保本产品呢？”所以作为保守投资者来说，趁着现在此类结构型存款产品好还有，可以考虑合理配置。
2、非标规模逐渐收缩未来净值类产品成为主流。
其实现在各大银汉的理财产品都是属于银行的资产负债表外收入，但是随着规模越来越大之后，对银行具体的影响是什么呢？
1、由于表外理财收益高，银行很难吸收到存款
2、由于吸收不了存款、可供贷款的规模就收缩
3、银行的内在利润受到冲击，利润来源于泡沫不断堆积
4、表内业务利润和表外业务利润比例失衡，引起风险
其实非标规模的不断扩大，是会影响到银行业健康的发展。在中国，我们都知道银汉是间接融资的最主要渠道。如果这个渠道结构发生了严重的扭曲，对中国整体的经济结构，包括对于中国制造业的发展都是会存在非常大的影响的，所以这也是这次国家要坚决进行资管新规的原因---因为一个国家是不能一直生存在金融泡沫中无法自拔，制造业，更甚者高端制才是一个国家的未来，不然就好比这次中兴事件、这次的贸易战，我们自己没有强有力的制造业，最终谈判的结果也只能接受一定程度的让步和妥协。
根据资管新规，未来逐渐资金池的产品就要取消了，未来90天内的短期理财都要停售了，取而代之的就是净值型的理财。那么很多买习惯了固定收益理财的客户会问：“什么是净值型理财产品？”，我又为各位去度娘了解了一下：
净值理财产品是一种开放式、非保本浮动收益型理财产品，该产品的流动性高于银行的理财产品，收益性也比较高，但净值型理财产品没有预期的收益，也不承诺保本，比较适合风险承担能力略高一些的投资者。
为了各位能够更加清晰的理解，我给各位举例：假设用户购买时产品的净值为1，则到了下一个开放日，如果产品净值变为1.2，则用户的收益就是1.2-1=0.2；如果净值变为0.9，则收益为0.9-1=-0.1，也就是亏损0.1。银行会根据签署的协议书，在每日、每周或者每月等固定日期公布净值，用户可以进行净值查询。不过在目前的净值类产品里，出现负数的概率还是极低的，拿招行的天添金、周周发产品为例，这两款就是典型的净值类产品，基本购买之后，每天你都可以看到收益率是在变化的，但基本还是处于稳步的上涨过程中，几乎很少出现收益回撤的情况。那么净值类产品对于普通投资者来说最大的好处在哪里呢？在刚性兑付被打破之后，净值类产品能保持资金的相对流动性，在风险来时，也许有概率及时把钱收回来，这要比买一个固定了时间的非保本理财强多了，因为可以增大风险掌握在自己手里的机率。其实在投资能力比较强一点的机构，往往结构型存款的收益未必低于常规的非保本理财。所以在资管新规后，普通投资者今早接受净值类产品是无可避免的现实存在。
（这里提醒一下，每家机构的精致类产品投资经验是不同的，目前来说，招商银行占据着净值类理财63%的市场份额，这就好比医生看病一样，当他看过的病人越多，经验也就越丰富，所以配置净值类产品，招行净值类产品的收益率还是相对稳定）。
3、银行打破刚性兑付后，未来投资者渐渐接受定制类公募基金会成为趋势。
当下很多普通投资者对于基金产品依然是比较敏感的，但是随着未来政策的变化，随着银行理财规模的不断缩减，理财收益率的不断下降。银行和公募基金公司的关系度会越来越紧密。这里也许会有客户问：“为何理财收益率会下降呢？”，这是由于在资管新规里要求，新规定下的开放式产品杠杆只能是1.4倍，封闭式的杠杆是2倍，而且嵌套最多一层。为方便各位理解，我再为各位举例解释一下：例如某个理财产品要装入一款债券资产，原本债券的票息是5%，当下融资成本是3%左右，如果嵌套一层，那么这个债券的收益基本会在7%-8%左右，而在资产新规之前，也许有些债券可能是嵌套了好多次，无意收益就拉高了很多，随着嵌套和杠杆的限制，收益率下降的趋势是必然的。所以就需要普通投资尽快转变配置思路了。
说会定制类公募基金产品，现在相关部门是非常喜欢银行和基金公司合作的，以为这样可以帮助把中国整体投资市场的结构从散户70%+机构30%的模式中转变为机构70%+散户30%的模式中。从银行角度来说，我们也不希望帮投资等等过程中承担太大的风险，所以权衡双方后，定制一些和银行之前非保本理财性质差不多的基金类产品就会非常有需要了。这样的设计在收益率上的区间提现也许只是在年化-5%-10%，相信还是有很多客户是可以接受的。这就好比之前招行和东方红定制过的几款股债混合的基金产品，平均年化回报在6%-8%不等，持有满1年以上的客户几乎没有出现亏本的情况发生。说到这里，此类的产品你会不会也想参与一下呢！
其实按照国家的政策来说，之后3年间，理财产品的发型规模每年需要需要减少1/3，而且对于灵活支取类产品的规模要明显进行了限制：
1、余额宝从6/6起当天到账限额调整为1万
2、银行当天理财的规模开始收缩，逐步延伸到90天产品陆续停售
3、从6/30之后开始，银行和平台之间的代扣款协议会存在停止的可能。
总总这些的变化，都预示着未来流动性理财的可选择范围会越来越少。所以对于普通投资者来说，如果真的有一些资金会长期不用的，可以寻找一些收益率相对锁定而且比较高的产品配置，没有必要总是折腾着短期非保本理财里，让收益率越买越低。
资管新规的宽松期过后，普通投资者的理财模式将真正进入到资产配置的大蓝海中去，未来的投资产品不再是靠一个收益率就可以简单识别的，会需要专业的投资顾问具体的解析才能进行配置的。所以对于当下的普通投资者来说，您应该提前考虑两点：
1、尽快接受资管新规后资产配置的模式
2、尽快找到一个诚信、专业、靠谱的理财顾问
这样可以让您之后的投资理财更安心，最后用东方红基金的一句话收尾：
投资理财是一辈子的事情，我们要一起携手走很久
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。人格有多种，你属哪一型
　　受访专家：西南大学心理学部副教授 汤永隆
编者的话：每个时代都有自己的精神面貌，每个时代下的人也各有特点。基于迈尔斯·布里格斯个性分析指标（简称MBTI）的16种性格类型分类，结合具体国情，我们给如今的中青年人格画个像。
全职管家型
公司职员小李经常被同事们戏称为“全职大管家”，不仅因为她负责单位的后勤工作，准时准点地给大家记录考勤、张罗组织团建活动，在平时，还经常巡视大家的工位，检查是否干净卫生、使用了违规小电器等。小李还将一些常用和重要的规章制度打印出来，张贴在每天上下班必经之处，提醒大家遵守执行。
小李这样的性格，根据心理学中MBTI的分类，属于“感觉-判断类型”。这类型的个体接受能够衡量或有证据的任何事物，关注当下的真实事件。他们相信感官和经验能告诉他们关于外界的准确信息。他们倾向于以一种有序、有计划的方式对生活、工作或其他事物进行控制，并努力解决问题。
优势：讲求实际，注重现实，忠诚且坚定不移地执行和完成工作或任务。工作上充满热情，尤其在一些传统的机构中，有着强烈的责任感和使命感，即使在细微的事情上，也力求遵循已制订的工作程序，并监督周围其他人贯彻执行。
劣势：太执着于已有观念或传统，对于一些新鲜事物难以适应和接受。太关注细节，可能会忽视大局的发展，在做决定的时候缺少长远的打算。在面对压力和挫折时，曾经的经验和判断难以发挥作用，会产生动摇。
发展建议：在科技发展日新月异、各种新事物层出不穷的现代社会，需要以一颗包容的心去尝试和接受新鲜观点和事物，将对变化的不安转换成挑战。处理事情时，把细节作为整体的一部分进行考虑，倾听不同于自己的意见和建议。在不影响最终结果的前提下，不必强求他人按照原有的计划教条式地执行。
心灵导师型
周周是个在朋友中有着好人缘的女孩。无论谁在生活或工作中遇到问题和挫折，都愿意找周周发发牢骚、聊聊天，缓解一下低落的情绪。周周本身是个热心肠，加上平时兴趣广泛，各种知识都有涉猎，面对别人的低潮，总能适时地捧上一碗心灵鸡汤，给陷入迷途的人指点迷津，让他们重新拥有满满的正能量。
这种“心灵导师型”的人群属于MBTI中的“直觉-情感类型”，他们能言善辩，在精神上有极强的哲理性，并且充满活力和感染力，能通过富有张力的言辞影响他人的价值观，激发别人内心真正的热情，帮助别人成长和进步。
优势：出众的社会交际能力，能使这个类型的人广交好友，还能较好地适应不同环境，愿意接受新生或陌生事物，敢于尝试一些具有冒险性的事情。能够跳脱制式化的环境，产生打破常规的新想法。其敏感的洞察力能够准确察觉他人的需要，进而有针对性地提供帮助，乐于伸出援手，也同样渴望别人肯定的反馈。
劣势：相对当下正在发生的实际事情，更关注未来尚未发生的可能性，容易理想化而忽视了事物的逻辑和现实。喜欢根据场合即兴发挥，缺乏对细节和计划的筹备，因此，在组织纪律和执行力上有所欠缺。注重他人的感受和人际关系，决策时更多地用情感做出判断，不愿意与人产生分歧或冲突，可能缺乏公正性或对别人的失望感到过度忧虑和内疚。
发展建议：将天马行空的新创意放在有主次顺序和轻重缓急的规划里打磨，把细节变成新想法的“双腿”，脚踏实地落实执行。不要因为太重视别人的感受而无视了自己内心的想法，健康长久的人际关系中除了支持和鼓励，也要有惩戒和批评。
文艺清新型
月月是个音乐发烧友，业余时间喜欢把玩吉他，还经常自己谱曲写词，在朋友圈里发表新的原创作品。周末或者放假的时候，月月喜欢背上包，带着吉他，去郊外或到大理古城、周庄古镇、西北大漠寻找创作灵感。平时，月月会在家里做做手工、画个画，自己装饰屋子，用照片、手工艺品、盆栽，细心地布置房间每一个角落。
“感觉-知觉类型”指的就是月月这样的“艺术家”。他们享受当下，钟爱艺术、娱乐、体育和文学，常常被称为有格调的生活品味者，痛恨过多的条条框框和繁文缛节，追求独立和自由。
优势：以享受的心态对待工作和生活，充满了活力和乐趣。对工作和生活中出现的各种变化喜闻乐见，且能迅速转变适应。积极乐观的态度会影响周围人，是团队中活跃气氛、调节情绪的重要一员。
劣势：说走就走、说干就干的个性容易因为冲动和缺乏准备导致工作上的疏忽和仓促。容易因为个人情绪或感情问题让生活和工作受到干扰。
发展建议：面对多变的信息时，保持冷静，凡事三思而后行。尝试既活在当下，又考虑未来，长期和短期的计划并行。
邻家学霸型
在某著名大学就读的小黄属于人们口中经常谈论的“别人家的孩子”，从小到大成绩一直优异的他拿了各种竞赛的冠军。在老师和家长眼里，他是一个独立上进的孩子；在同学朋友眼里，他是一个无所不能的百宝箱；在小黄自己眼中，他只是一个对一切都充满兴趣，尤其喜欢数理化的“好奇宝宝”。
小黄是典型的“直觉-思维类型”。他们通过对情境进行客观地分析来做决定，注重因果关系并能够很快地掌握事情发展的规律。较强的分析能力能让他们独立自主且有条理地开展工作，还经常能从不同的角度提出独到的见解。
优势：对任何感兴趣的事物，都要探索一个合理的解释，因此能够专注而深入地解决问题。骨子里的质疑和批判精神能够让他们及时指出不合逻辑或缺乏效率的地方，并努力去改变。擅长系统性、全局地对付新的、富于挑战性的或错综复杂的问题。时刻都保持着一种对成功的干劲和雄心以及对新鲜事物的强烈好奇。
劣势：太过专注于自己的世界，容易忽视适时适当地欣赏或夸奖同事和朋友。不达目的不罢休的好胜心不但会让周围人产生难以共事相处的感觉，有时会过于严厉和苛责别人。
发展建议：人际关系是其人格发展上一个需要重点突破的方面。在对自己能力充分自信的同时，要注意保持对他人意见或建议的谦虚和耐心。不要将事事追求完美的态度当成评价所有人的标准，没有分寸的批判和直率对他人是种伤害。学会从自己的想法中抽离出来，肯定别人与自己不同的创意。
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今日搜狐热点资管新规炒饭3：从利率市场化角度看银行理财发展和展望（下）
文章来源：资管九日君
ii.净值型理财产品：
所谓净值型理财产品，就是理财产品不再给出一个明确的预期收益率，其实际投资所得根据资管产品的资产净值确定，资产管理人会定期公布资管产品的单位净值。国内的证券投资基金就是最典型的净值型资管产品。
净值型产品由于无明确预期收益率，投资所得又资产净值确定，所以净值型产品天然就不存在保本保息和刚性兑付的特征，其管理人靠的是收取管理费而非资产负债利差赚取报酬，因此净值型理财产品属于风险隔离的轻资产业务。
笔者记得大约在2007年左右出现了第一批银行理财产品，当时净值型产品出现的背景是05-07年的股票市场大牛市，在牛市的过程中股票型基金非常火爆和抢手（也许大家目前无法想象，当时为了能买到股票型基金，投资者甚至需要托关系走后门才能从银行网点买到基金），因此银行在代销基金的同时也推出了投资与股票等二级市场的净值型理财产品并聘请基金管理公司担任投资顾问。这个时段的净值型理财其实本质上是一个套了银行理财外衣的股票型基金，这类产品在后来的08年大熊市中净值遭遇腰斩，由此引发了大量的客户投诉和矛盾，让商业银行在一段时间里对净值型产品谈虎色变。
类货基净值型理财产品：
时间到了2008年，随着资管市场的发展和老百姓资产配置需求的提升，各种资管机构积极争取居民存款，资管产品也不断创新。此时，居民对闲置资金的利率要求已经不再满足超低的活期存款利率，在越过了股灾带来的“谈基金色变”后逐渐接受了流动性和安全性约等于活期存款、投资收益大幅高于活期存款利率的货币市场基金。为了留住和争取客户闲置资金，各商业银行相继推出了类似于货币市场基金的“现金管理类”理财产品，比如工行的“灵通快线”、建行的“天天盈”、光大银行的“活期宝”、招行的“日日金”等，均是在那个时间段陆续推出的创新型理财产品。这些理财产品就是后来的“类货基净值型理财产品”。
“类货基净值型理财产品”的特征是投资的资产均为流动性较高和较安全的短期限资产，多为短期债券和货币市场工具，一般采用摊余成本法进行估值，其投资方法、估值技术和投资收益、净值表现均类似于货币市场基金，由于其表现出安全、流动性好的特征，因此很快被银行储户广泛接受，在2012年“余额宝”货币基金的冲击下各家银行均加大了该类产品的创设，为银行留住了大批客户闲置资金。
类债基净值型理财产品：
2008年，全球经济受次贷危机影响遭受寒冬，包括我国在内的各国都开启了货币宽松的大周期，与货币政策强烈相关的债券市场迎来了一波牛市，债券基金在这一年表现异军突起，由于债券基金投资的资产相较于股票基金来说波动风险小很多，因此也逐渐得到了投资者的认可。在此背景下，笔者记得在2008年下半年，招商银行推出了一款类似于债券型基金的固定收益类理财产品“周周发”。
“周周发”理财产品与当时的其他固定收益类理财产品不同，其并不提供预期收益率这个指标，只是披露投资范围和投资策略，招商银行不对产品业绩做出任何保证，只是收取固定管理费并每周公布产品单位净值。这个产品在起步时可谓十分艰难，由于股票基金的巨亏余威导致当时的银行客户对于这类类似于基金产品的净值型理财产品充满了恐惧，因此该产品在发行初期的规模并不大。不过，由于该产品的投资方向和估值方法等原因，其净值一直稳步上涨、几乎没有回撤，且其上涨的速度年化成收益率后有一段时间长期高于普通预期收益型理财产品，因此该产品逐渐被市场所接受，到了后来甚至需要限额和抢购。
继续以招行为例，在吃到了“周周发”理财产品的甜头后，招行又陆续推出了“天添金”、“睿远系列”等净值型理财产品，由于其投资范围、估值方法、净值表现均类似于债券型基金，因此笔者将其归类为“类债基净值型理财产品”。
类债基净值型理财产品能做多大？怎么做？
上面我们对净值型理财产品进行了分类，并知道其可以分为“类货基”和“类债基”两类。由于“类货基”主要针对的是客户的闲置资金（类似于活期、7天通知存款的用途），那些用较长时间获取较高回报的投资需求无法完全通过“类货基”产品满足，因此就需要发行“类债基”产品。
“类债基”产品可用于替代商业银行现有发行的3个月以上非保理财，由于其采用净值显示投资盈亏，所以其天生就打破了刚性兑付，对银行来说是名符其实的“轻资产”、“高收益”业务。但是，这种产品是否能被投资者广泛接受？是否能做大规模而获取较多的管理费呢？
以基金为参考标准，目前资管市场中债基单只产品最多个人持有份额为“广发集利一年期债基”的71亿份，而货基单只产品前两大个人份额为“余额宝”的8060亿份和“工银瑞信货币”的811亿份。因此，看上去老百姓对债基并不特别感冒。那么是否也意味着银行发行的“类债基净值型理财产品”也做不大规模呢？是不是银行只能发行“类货基净值型理财产品”呢？
由于银行一般不会披露其单只理财产品的规模（商业秘密），但是笔者从某家银行的一个“类债基”理财产品投资于非标产品的公告中，根据其最新投资的一只非标产品的份额和比例估算出了改只产品的最新规模：近400亿！根据其披露的固定管理费率0.40%计算，银行每年可从该产品身上赚取1.6亿元固定管理费。若加上业绩基准以上的超额提成，该笔收入还要可观。
这是如何做到的？
我们先来看一下个人持有规模最大的“广发集利一年期债基”的净值表现：
该产品由于是一年期定期开放债基，自2013年8月21日成立以来，历年的开放日净值分别为2014年8月21日的1.0621、2015年8月21日的1.2923、2016年8月26日的1.413，这里可以观察到虽然其净值在期间有不少的回撤，但其每个开放日的净值都是逐年上涨的。因此，个人投资者的最直观感觉是买的这个产品“就没亏过钱”，也没感觉到资产净值的波动，所以接受度自然就比较高。
而我们回头来看看那些个做的大的银行“类债基”净值型理财产品的表现：
看到没？净值就基本上没回撤过，一路从祖国大西南就奔东北去了。试问哪个持有人不喜欢这样的产品表现？买了之后那就是天天涨（天天数钱）啊！要是能延续，这种产品规模还不噌噌往上涨？
但是，有人就会问了，这样逆天的表现科学吗？作为一名基金公司的二级狗，笔者也有老大的兴趣来一探究竟。
对于笔者来讲，看到这两个产品的净值表现的时候第一感觉是“太牛了”，比笔者经常参考的公募债券基金的净值表现“漂亮”多了。第二感觉是“有点眼熟“，因为笔者自己管理的某个委外专户的净值表现也有点像，比如说：
看上去像吧？也基本上没有回撤，感觉好漂亮！但是，这是因为笔者的这个委外专户采用的“摊余成本法”估值，也就是说对买入的债券资产采用净值＝买入时成本＋每日折溢价和票息摊余的估值方法，其并不代表当期的资产市价和市值。一般来说，采用“成本法”估值的资产在净值表现上都不会出现回撤，而那些经常波动和回撤的产品一般都采用“市价法”对资产进行估值。
所以，笔者自己的账户是个套路（当然，即使用“市值法”估值，九日君的这个账户也不差，前1/3应该还是妥妥的）。这里多说一句，对于采用“成本法”估值的账户不能因为其估值方法的套路就乱搞，需要严格控制账户的久期和信用风险，这样才不至于走上掩耳盗铃的不归路。
那么对于上述两个银行“类债基”理财产品，有没有套路呢？
首先，从估值方法上看，采用“成本法”估值的产品类型只能是“类货基”净值型理财产品。而“类债基”净值型理财产品采用的基本都是“市价法”估值，这种估值方法和一般的公募债券基金一样，债券价格的波动将会体现在产品的净值表现上。那么，为啥上述两个银行“类债基”理财产品的表现那么好呢？真的是投资能力逆天吗？这需要从这些产品的投资范围、投资限制、各种资产的估值方法中找答案。
这里，九日君就不多说了，只能说这里面确实是有套路。若看官有兴趣进一步了解或者看官就是一位银行的领导（大腿！）希望发展本行的净值型理财产品，请私信和加九日君好友共同探讨，一起制造出漂亮的产品。
再多说一句，无论是“类货基”还是“类债基”净值型理财产品，都需要发起行搭起一个完善的后台估值系统，“类货基”需要估值系统支持“摊余成本法”估值、“类债基”需要系统支持“成本法”估值，在这点上各家银行因为资管发展的时间和程度不一所以不一定完全能具备，在这点上银行可以和基金等非银机构合作，用拿来主义直接开发自己的估值系统。另外，由于净值型理财已经完全不同于“存款”给利率的形式，所以还需要发起行搭起一个专业的零售银行销售体系，走更专业的财富管理道路，在这点上也可以参考代销基金等非银产品的经验。
商业银行完全可以先从“类货基”净值型产品入手，发展自己的系统、投资团队、财富管理团队，然后一步步开发“类债基”等产品，实现财富管理化和资产管理化。
早在2014年银监会公布《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》》时笔者就在一篇工作总结中设想“该政策实施后将会对银行资产管理中的净值管理、流动性管理、资产配置等方面构成重大挑战，使银行理财向类公募基金进化”，只是中途由于15、16年的同业业务大扩张而使银行发展的方向暂时有所偏向，但是随着17年监管全面升级，商业银行的发展轨迹可能会再次回到利率市场化、轻资产、混业经营的轨道上来。
回顾我国利率市场化发展的历史和监管变迁的趋势，九日君依然坚信“轻资产”的净值型理财将会是商业银行未来的一块重要发展方向，并将会把此融入到自己的事业中。
祝大家都能做出漂亮的“类货基”和“类债基”净值型理财产品。
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