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美国大选结果对中国股市及经济意味着什么？
美国总统大选结果，将于北京时间今天（周三）下午14点前揭晓。新总统究竟是希拉里、还是特朗普，他们各有什么样不同的政策，对金融市场各有什么样不同的影响，对中国金融市场又意味着什么？
（gold.org/）11月09日讯，美国总统大选结果，将于北京时间今天（周三）下午14点前揭晓。新总统究竟是希拉里、还是特朗普，他们各有什么样不同的政策，对金融市场各有什么样不同的影响，对中国金融市场又意味着什么？
以下部分来源于日的中金固收报告《美国总统大选，天鹅是白是黑？》。
希拉里当选意味着稳定
作为政治精英，希拉里有着丰富的从政经验，在当第一夫人期间，希拉里积极参与政事，负责国家医疗保健改革，还推动国会通过国家儿童健康保险项目等。2000年，希拉里当选纽约州参议员，同年当选国会参议员，在2008年美国总统大选民主党党内预选期间，希拉里作为强有力的竞争对手曾一度领先奥巴马，但最终以失利告终。此后，希拉里在奥巴马政府就任国务卿。
希拉里的政治主张延续了民主党的传统，主张加强政府干预，增加税收和政府开支。
税收方面，希拉里主张向富人提高税率，将7档税率改为8档；将房产税由40%提高到50%。
在金融监管方面，希拉里主张加强对金融机构的监管，严厉打击“影子银行”的非金融借贷行为，支持拆分大型金融机构，并要求向大型金融机构征收“风险费”。虽然对华尔街较为严厉，但精选之初并无这方面的提议，只是后来加上，而且她也从华尔街获得较多竞选捐款，最终政策落实严厉程度可能会打一定折扣。
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　　我先从最近几天的救市措施说起吧。其实这些措施，根本不是救市，简直就是昏招频出，可以看出，监管层从上个礼拜就已经彻底慌了。从上周的双降说起。上周五，央行进行公开市场操作释放流动性，大家都猜测周末就不会降息。
　　但周五市场根本不给面子。可以想见，上周末，应该是地位高于周小川的领导决定降息降准。公开市场操作，降息与降准，央行每次只使用一次，上周末把三样武器全部摆出。结果，周一依然不给面子。
　　后来，就有了两融的规定与交易费的下降。两融新规，简直就是一个错误的合集，主要有3点
　　1、两融规模最高为行业总资本的4倍。
　　于是央视找了一个人大的教授，这个教授在电话采访里的大致意思是，新规以后，两融最高可以达到4万亿，现在是2万亿，就是说还可以再加2万亿两融。如果两融真的继续增加，呵呵呵呵呵，下面我们来看来历史。
　　日，台湾当局财政部宣布恢复征收股票利得所得税，股市随即暴跌，到1989年1月，累计跌幅已达45%。
　　台湾当局为了稳定市场，放弃征收股票投资利得税的政策措施，并借由证券交易所推动财团法人、上市公司和银行团进场护盘股市，股市再次开始反弹冲高，更于1990年2月创造历史新高。然后台湾股市在7个多月里从12000点左右跌到2000点左右。
　　2、两融平仓线由券商自行划定，还规定券商可以不强行平仓。这招，就是昏招。在目前这种流动性枯竭中，基本有两种解决方案
　　（1）海量资金护盘
　　（2）接着跌，跌到头会有强烈反弹
　　你没有打多弹药，券商还不给强行平仓，不仅股民的亏损无法挽回，银行和券商提供的资金的亏损将更庞大。
　　3、两融抵押物放宽到不动产
　　这是我最不能理解的一项政策了。流动性危机，首要任务就是阻止波动率向其它市场传导。把不动产拉进抵押物，就是成功地把股市波动率向房地产市场传导。如果两融出现损失，就要处理抵押物，处理不动产，将会给房地产市场带来非常巨大的影响。不要忘了，中国人的财富主要都集中在房地产市场上。
　　我曾经讲过狼来了的故事。现在羊被狼围困在山顶。解决的办法只有派一队人马赶走狼群。可是，目前的措施，要么是在山下扭秧歌，要么是告诉羊群半年以后援军就到。
　　周五对股指期货的窗口指导，简直就是**。当股票崩跌的时候，需要有东西来套保，这部分主要是公募。当有人限制他们套保的时候，就是在鼓励他们砸现货，完全起不到救市的作用。
　　周六，接着出昏招。证监会让券商出1200亿。如果仅仅是1200亿，根本起不到什么作用，还会把券商股推到风险之下，很可能会引起对券商股的抛售。别忘了，这次牛市的第一波，主要就是券商银行推动的。
　　由此观之，监管层毫无经验，有病乱投医。
　　下面来讲讲股市崩盘的后果。
　　这介绍了流动性危机传导途径。
　　照目前这种下跌速度，流动性已经彻底枯竭，危机传导到实体经济已经无疑
　　最近几个月，工业增加值，工业企业利润增长都出现了很不正常的景象:实体经济没有实质性回暖，但这些数据都突然向好。仔细看这些数据的分项，就能看出问题。
　　4月份，规模以上工业利润同比增加120.3亿元，其中，投资收益同比增加116.1亿元。
　　5月份，规模以上工业企业投资收益同比增长33.7%，增速比4月份回落12.7个百分点，投资收益同比增加95.3亿元，增加额比4月份减少20.8亿元。
　　可以很容易地推断，无数企业尤其是民营企业把资金投入股市，有些企业把股票放在银行质押，主要的介入时间在3月份以后。
　　如今，股指已经跌回了当时成交密集区。如果下周一开盘继续崩跌，企业在股市中的投资受到的损失无疑会剧烈扩大，银行也会受到冲击，实体经济可能也会陷入流动性危机，这是相当可怕的。
　　更直接的传染路径:到房地产市场。为了补充抵押品，按照中国居民目前资产配置情况，有些人不得不在流动性较好的房地产市场上抛售，可能还会给房地产市场带来危机。
　　这次股市上涨推动力量在于高杠杆。恐怕银监会证监会也不知道银行系统向股市提供了多少资金。如果这些资金出现了问题，将会带来巨大的坏账。更何况，目前银行的坏账本身就在增加。
　　如 果股市，房市，实体经济和银行系统都出现危机，那么下一个受到冲击的绝对是汇率。央行又毫无例外地双线作战:股市与汇市。而且，这次冲击，正好是中国即将 开放资本账户向SDR冲刺与FED即将加息的时间点。如果真的冲击到了汇率，人民币国际化就可以休息了。而且，香港可能再次受到极大的冲击。
　　设立平准基金稳定市场很重要，更重要的是尽可能地阻断波动的传染，尽管可能监管层貌似没有意识到波动传染的后果。
　　有没有感觉，今天，正是金融危机的前夜？
　　很庆幸，5000点的时候，泡沫破了。希望经过这次危机以后，政府应该明白认真发展实体经济的必要性了。
　　预计下面可能会出现几个问题
　　、这场暴跌会不会是外资/反改革势力的阴谋？
　　每 当我看到这种论调的时候，我总是笑而不语。去年8月开始，基本面没有任何好转的情况下，中国股市开始飞涨。当时券商的两融和场外配资，证监会和银监会对这 种行为视而不见。
　　等到了Too Big To Fail的时候，才想起来管。管理层挑战市场规律，结果被市场以暴跌的方式无情打脸，你说，应该怪谁？如果你喜欢阴谋论的话，你说这到底是谁的阴谋？
　　2、因为存在道德风险，所以救市是不是不应该的？
　　刚好看见微博上的向小田发的一个故事，分享给大家。
　　周末应该会有更多真正的救市措施的。截止目前，央行还没有表态。
　　3、如果下跌持续，休市几天行不行？
　　很可能被打脸。来看1987股灾时的香港。
　　10月19日星期一，恒生指数全日收市共下跌420.81点，收市报3362.39，各月份期指均下跌超过300点跌停板。晚上美国道琼斯指数大幅下跌508点。
　　10月20日清晨，联交所主席李福兆咨询了财政司、金融司及证监专员后，宣布10月20日至23日股市及期市停市四天，以便清理大量未完成交收。
　　10月26日星期一，恒生指数开市后15分钟已跌去超过650点，全日下跌1120.7点，跌幅高达33.33%，是有史以来全球最大单日跌幅；期指更下跌1554点，以每点$50计，每张期指亏损$77700，导致很多期指好仓持有者无法履行合约。
　　以八万张未平仓合约计，共62亿，远超保证公司的承受能力，10月25日政府外汇基金及多家金融机构出资20亿挽救保证公司，港府从股票及期货交易中征费偿还，当日期交所主席湛佑森宣布辞职。
　　十月股灾后，恒生指数辗转下跌至12月7日的1876.18，由10月1日3949.73点计，共下跌52.5%。
　　（以上段落来自中文维基）
　　至于什么样的救市是值得期待的，我引用一段美国1987股灾后政府的反应，总的来讲就是:国家元首立即信心喊话，美联储拿出真金白银抵御危机。
　　1、10月20日，在美股开盘前美联储发表紧急声明，“为履行中央银行职能，联储今天正式宣布，已准备就绪为支撑经济和金融体系提供流动性”，支持商业银行为股票交易商继续发放贷款。同时，里根总统和财长贝克均表示，“这次股市崩盘与美国健康的经济是不相称的，美国经济非常稳定”；
　　2、保证向市场提供充足的流动性。为防止因为流动性缺乏导致的非理性下跌，10月20日美联储大量购买政府债券并降低利率，使得联邦基金利率当日下行近60个BP，并于11月4日是正式降息。放宽联储出借债券的规则，宣布联储立即向银行的注资已就绪；
　　3、保证贷款续贷。美联储鼓励金融机构与客户共渡难关，特别是商业银行对经纪商和交易商的贷款不能断。由于美联储流动性供给承诺，各州主要商业银行马上宣布降低优惠利率，增加证券贷款，保证客户的资金需要；
　　4、美国政府向多家大公司提供资金以便回购股票。面对被低估的股价，在股灾发生的一周内，约有650家公司宣布要在公开市场上回购本公司的股票，大部分发生在“黑色星期一”那天；
　　5、美国政府还与各主要国家协调汇率政策，干预外汇稳定美元汇率避免游资流出；
　　6、阻断程序化交易的恶性循环。10月20日中午，芝加哥商品交易所和期货交易所也相继暂停交易，以期截断股指衍生品市场和现货市场的连锁反应。由于程式交易被普遍认为是这次股灾的重要原因，SEC随后引入熔断机制，当股市出现异常波动时暂停交易，以便交易者能有时间重新考虑交易决定。
　　如果中国股市崩盘，后果会怎样？
　　今年4月中旬以来，中国A股一路狂跌，上证综指创下近两年多来的新低。长期的低迷极大损害了投资者信心，股市成交频现地量。微博中，人们藉《小股民之歌》和各种顺口溜表达对股市的无奈。从中国股市现有的情况看，出现崩盘的可能性不是没有的。
　　如果中国股市崩盘，结果会怎样？只能是：股民很愤怒，后果很严重！对如此严重后果的中国股市，有的人好像无动于衷。9月28日，权威媒体发表新华社记者的文章《中国股市无“灵丹妙药”需多方求解》。我不知道此稿是这两名记者随便写的一篇文章，还是另有背景针对当前股市写的文章。
　　如果真是后者，一定会加速中国股市崩盘。因为，在这篇文章中，表达的是政府不会救市。文章说“中国股市的新股发行制度改革一直在朝市场化方向推进，政府无形的力量应该越来越弱。无论是发行定价，还是发行时间，都应该由市场来决定。
　　其次，历史经验表明，暂停或放慢新股发行可能会暂时使股市止跌回升，但治标不治本……即便是没有新股扩容股价依然会下跌。当前，中国股市正处在半市场化运行的道路上。” “无论是投资者还是监管层都应该明白，中国股市没有一吃就涨的“灵丹妙药”，股指也不应该是监管指标。 ”
　　“ 当前，退市制度形同虚设，存量发行迟迟不能推出，长期资金入市障碍犹存，债券市场短腿亟待补齐，上市公司造假层出不穷……在这些基础制度建设方面，希望监管者能放下包袱，投资者能给予理解，踏踏实实共同推进。”
　　尽管10月10日新华社发文，表达了政府救市的想法：为支持国有重点金融机构的稳健经营和发展，稳定国有商业银行股价，中央汇金公司将在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并从即日起开始有关市场操作。
　　但是，政府的动作却是雷声大雨点小，没用太多的资金救市，当天中国股市仍以下跌收盘，随后几天虽有好转，但仍然没有多大的起色。《中国股市无“灵丹妙药”需多方求解》这篇文章说得真轻巧！在他们看来，中国股市如此之熊，好像全是股民的错、全是股市本身的错。
　　既然他们说到股市要实现市场化，那么，作为股市投资主体的广大股民，认为如今中国的股市大跌，是因为供大于求导致股价下跌，强烈要求停止新股发行，不要一而再、再而三地从股市中抽血。但证券监管部门对广大股民的呼声置若罔闻：
　　今年以来，新股发行长期保持每周近十支的水平，新股发行数量和融资金额全球居首。新资金进入股市的态度本来就不积极，有的人、有的部门偏偏不顾证券市场的实际情况从股市抽血。这难道是严格的市场经济的行为吗？
　　谈到政府的作为，《中国股市无“灵丹妙药”需多方求解》这篇文章说：“中国股市的新股发行制度改革一直在朝市场化方向推进，政府无形的力量应该越来越弱。无论是发行定价，还是发行时间，都应该由市场来决定”。
　　对此，我们作为股民就不明白了：本来该由市场来调节的事，偏偏有人通过政府行为来管理；该由政府行为来管理的事，某些人却强调要由市场行为来调节。政府难道就应该对股市袖手旁观吗？美国、日本、法国、德国，人家的市场化程度不能说比中国低吧？
　　但人家在本国股市低迷之时，政府是不遗余力地救市。其他国家不说了，咱们就拿邻国日本来说吧。3月11日，日本发生9级地震和海啸。该事件发生后，日本股市日经225指数在三个交易日内暴跌2150.92点，最大日跌幅达到10.55%。
　　面对暴跌的股市，3月14日，日本政府宣布救市，3月16日早间，日本央行连续第三日出手，宣布将向短期金融市场注入3.5万亿日元；而在此前15日举行的发布会上，日本经济财政大臣与谢野馨也力挺日本股市，称此前大跌只是暂时现象，政府或将入市购买股票，对股价形成支撑。
　　一系列组合拳下，此前因地震和海啸造成核泄漏引发的市场恐慌终于缓解；16日开盘，日本股市迎来久违的回调，短短半小时内就上涨至6.55%。但当地时间10点左右，日本内阁官房长官枝野幸男召开新闻发布会，证实福岛第一核电站第3号反应堆刚刚发生了爆炸，
　　最危险的可能是核反应堆容器发生破损，导致氢气爆发；为了避难，所有参加控制核反应堆的人员已全部撤离现场。此言一出，核泄漏恐慌再度降临，日经225指数随即调头向下，截至午间收盘，涨幅已经收窄至4.37%，期间最大降幅一度达到400点左右。
　　如此形势下，日本央行午间再度出手，宣布追加1.5万亿日元入市资金，从而使得地震后央行的入市资金增加至31万亿日元（而在日本政府2011财年预算中，全年的财政税收预计也只是40.9万亿日元）。受此影响，日经指数尾盘得以回升，16日收涨5.68%，。
　　中国股市为何热衷于大量新股上市？有人一语道破天机，是因为一些人能从中获得好处。有人曾画过这样一幅漫画：上市公司的老总一路散发红包，最后扛着一个大红包回来了。这个大红包就是公司上市后从股民手中圈到的钱。
　　既然如此，那么，公司当然愿意上市了，能得到小红包的部门和个人当然支持公司上市了。政策明确规定，上市公司上市后三年之内业绩不得出现亏损，但一些公司上市第二年，业绩就报亏损，对此，负有监管之责的部门却熟视无睹。
　　这时，本来负有一定责任的部门和人，却丝毫不提自己该负的责任了。现在，我们应该明白，如果中国股市崩盘，带来的后果会是什么？有人曾估算过，中国现在最起码有7000万股民、1亿多基民。如果一个家庭按3口人算，那么股市影响到的中国人口当达5亿左右。
　　现在，可以说百分之八九十的股民、基民就深套股市当中。如果现在中国股市崩盘，就会使这些家庭、这些人倾家荡产，其产生的后果，还用我们仔细说吗？政府现在救市，可以说是恰逢其时。政府这时拉抬股市，一方面可充分体现政府对广大股民的关怀，让广大股民感受到党和政府的温暖；
　　另外可充分拉动内需，因为股民有钱消费。如果此时还口口声声说股市涨跌纯属市场行为，谁相信啊！因为大家都知道，股市不是纯市场行为，是政府市、政策市，政府想让它涨它就能涨上天，政府想让它跌它就会跌得稀里哗啦。对当今的股市，再也不能熟视无睹了！
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本帖最后由 水浪 于
22:27 编辑
A股现在的情况可能最像1929年时候的美股。
& & 据彭博社报道，1929年，美国股市大幅下挫，各大金融机构共同召开会议，商讨应对之策。当时的主角是摩根大通和Guaranty Trust Company。现在，中国股市的主角换成了中信证券和国泰君安等证券公司。虽然二者时隔86年，所处距离相差7300英里。但是，中国金融家目前所采取的措施与美国同僚类似。
& & 中国投资者正希望这些措施比美国当年的措施更有效。
& & 日，美国最有影响力的5个金融家齐聚在位于华尔街23号的摩根财团。他们的计划是，调动资源，推高市场。起初，这些措施的影响鼓励人心，股市在经历过黑色星期四之后反弹，就连《纽约时报》也称赞这些银行家为股价铸造了“铁底”。
& & 然而令人遗憾的是，这些措施提供的信心并没有持续很长时间。救市后第一个周一，道指下跌13%。在接下来的三周，道指又累积暴跌34%，正如下图所示的那样。
22:10:45 上传
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本帖最后由 水浪 于
22:42 编辑
可怕的不崩盘，而是随后而来的大萧条？？
提高投资发行货币在一个不受约束ZF下是很容易实行，而ZF想通过画出更大饼来达到消费者的收入，却因制度上的问题，使投资和发行的货币只形成过大的贫富分化，形成小部份人有的巨大的消费能力，但更多的人无消费能力，使提高消费来增进经济增长没有真正的做到，只能靠出口上完成消费增长。
港府抄底是在1998年8月，彼时恒生指数平均市盈率只有8.09倍。反观内地，截至日
深圳主板、中小板、创业板平均市盈率分别为62、72、112倍。
22:57:34 上传
刘姝威:股市暴跌导火索是股东高管减持套现5000亿元
水浪 发表于
刘姝威:股市暴跌导火索是股东高管减持套现5000亿元高管持仓的数量也不怎么多啊，我还以为会有很多呢
ABOLUOV 发表于
高管持仓的数量也不怎么多啊，我还以为会有很多呢
23:04:23 上传
以上的图片只是一部分截图，再贴多此幅
水浪 发表于
以上的图片只是一部分截图，再贴多此幅都贴上来啊 看看
自然学派掌门
刚跌下来一半。
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论坛法律顾问：王进律师美国股市为啥比中国股市涨得好？_海外来风_新浪财经_新浪网
美国股市为啥比中国股市涨得好？
　　文/新浪财经纽约站记者、评论员 孙思远
　　2010年至今，美股标普500指数上涨幅度达到65.01%；仅去年一年，标普500的涨幅就达到了31.8%。反观中国股市，四年来上证指数的涨幅为负值，为-35.67%；去年全年，沪指不仅分文未涨，反而跌了5.25%。究竟是什么导致GDP增速远逊于中国的美国，其股市表现却远远胜过中国？
谈起美国股市近几年的表现，华尔街的交易员们都显得底气十足。
　　谈及去年美国股市的表现，纽交所交易员凯斯-布里斯用了“令人震惊的(stunning)”一词来形容。尽管仍有专家对美股牛市的成因争论不休，但这样的争论对于投资者来说已显得无足轻重：“作为投资者，你就应该把资金投入到美国股市”，布里斯强调：“美股是目前全球发达国家中表现最好的市场。”
　　美股交易员这么说是有十足底气的，尤其在面对中国股民的时候――2010年至今，美股标普500指数上涨幅度达到65.01%；仅去年一年，标普500的涨幅就达到了31.8%。反观中国股市，四年来上证指数的涨幅为负值，为-35.67%；去年全年，沪指不仅分文未涨，反而跌了5.25%。究竟是什么导致GDP增速远逊于中国的美国，其股市表现却远远胜过中国？
美国自1990年至今实际GDP走势图(数据来源：美国商务部)
　　美联储主席珍妮-耶伦在接受外媒采访时表示，2014年美国经济增长将持续加速，她预计美国今年GDP增速将达到3%左右。耶伦的信心并非空穴来风――2013年前三个季度，美国GDP平均增速已达到2.6%。除此之外，衡量美国经济的几大重要指标均显示，美国经济正处于一个较为稳定的上升通道。
　　著名研究机构盖洛普(Gallup)常年监测美国经济的运行状况，该机构2014年公布的最新数据显示：经济信心指数(Economic ConfidenceIndex)、就业指数(Job Creation Index)、平均消费支出(Average Consumer Spending)等三大指标在近五年均获得了长足的进步。从长期趋势来看，美国经济毫无疑问在朝着正确的方向前进。
盖洛普三大经济监测指标显示，美国经济的基本面正在逐渐好转(数据来源：盖洛普公司)。
　　纽交所交易员、Greywolf EP首席技术分析师马克-纽顿表示，全球经济正在复苏回暖，很难再说美国经济中有什么泡沫：“我们之前跌得太多，现在刚迎来了第一波反弹而已。”纽顿认为，从长期来看，美国经济的复苏和增长是可以持续的。
　　美国经济的基本面在好转，但对于美股牛市的成因，人们总喜欢简单地归因于联储的QE政策和超低利率刺激。诚然，宽松的货币环境和利率刺激助推了此轮牛市，但仅靠政策还远不能支撑美国经济的整体复苏――事实上，超低利率带来的利好很大程度上被信贷紧缩所对冲。美国经济的持续复苏，还得归功于美国企业的强势回归。
　　截止去年第三季度，美国企业税后利润(Corporate Profits After Tax)同比增长5.8%，达到1.87万亿美元；其占GDP比重也升至11.08%，该数字也是自1947年开始记录该数据以来的历史最高。该项统计包括了全美所有的上市公司和非上市公司，能较好衡量美国商业脉搏的强弱。尽管每个行业的情况千差万别，但总体来看，美国企业的整体经营状况无疑在回暖。
美国自1990年至今企业税后利润走势图(数据来源：美国商务部)
　　野村证券前首席经济学家、博道投资高级合伙人孙明春表示，美国企业盈利主要依靠商业模式和技术创新，因此股票可相对独立上涨：“中国企业的商业模式普遍存在问题，产品同质化严重，毛利率低，靠量取胜，中国企业自主盈利能力不足正是其股市表现差强人意的症结所在。”
　　除了宏观经济和企业盈利的向好，宽松的政策环境也很大程度上推动了美国的复苏。去年九月，美联储因QE退出信号不明饱受外界质疑，但公平地说，近几年美联储的政策支持对经济的强势复苏功不可没。也难怪伯南克作为联储主席最后一次参加国会听证会时，几乎所有在场的议员都不吝赞美之辞，大力褒奖伯南克过去几年的工作成就。
　　作为全球最发达、最复杂经济体的掌舵者，伯南克治下的美联储较好地把握了货币调控工具的使用时机和力度，以低利率和大量流动性为复苏提供支持。然而，即便货币政策一再宽松，美国经济却并未出现通货膨胀，反而在不断超发货币的情况下出现了通货紧缩的担忧。
珍妮-耶伦成功接任联储主席一职，令联储未来政策的连续性得以保持。
　　同时，联储未来政策的连续性也得以保持――作为已故经济学家詹姆斯-托宾(James Tobin)的得意门生，珍妮-耶伦与前任联储主席伯南克一样，都是凯恩斯主义经济学的忠实信徒。对于市场来说，最恐惧的并不是开始或停止QE，而是不知何时开始或停止QE的不确定性。市场需要一个可预期且值得信赖的前瞻指引，所幸，伯南克与耶伦的顺利交接给了市场想要的一切。
　　这也是为什么在讨论美国经济是否在复苏的时候，纽交所交易员纽顿认为“答案是毋庸置疑的”：“目前唯一可能阻挡美国经济复苏的在于，如果经济增长太快，利率开始上涨，则可能给经济带来负面影响。除此之外，除非QE政策真的对市场造成了不良影响，否则很难说美国的经济复苏存在什么泡沫。”
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