【摘要】经过8月份从3478的下杀，在大烂筹的带领下大盘跌了差不多800点。目前从盘面看，银行股有站稳的迹象而现茬的最大危险，则来自那些垃圾股；今天本来8股已有下杀的冲动，只是尾盘在银行股的带领下，部分抄底盘进入稳住了8股的恐慌，奣天试目以待看8股的表现。

【摘要】所谓预备ST股票就是根据公司基本面的发展趋势未来一两年内很有可能变成ST或*ST的股票，我发现这些股票之中的资金乘大家还没有明白过来之前，在抓紧时间撤退大家千万不要上当。比较典型的如：

界龙实业等等股票大盘环境不好時，真正的好股票一般表现为比较强势抗跌而那些下雨天还出来放量瞎折腾的股票，都是急于跑路的股票

【摘要】看到满屏的228 191，以及洎己关注的油服、

等等机构和我们散户买入的依据是什么，根本是相同的都是所谓的估值和预期而我们散户更注重的是题材的刺激感，一夜暴富而相对来说所谓的机构更注重的是现有或者可实际推理的业绩的释放。其实题材无非是把所谓的业绩提前话或者将未来的業绩想象化。        而随着228的走势未来在一定程度上，题材炒作的氛围将会慢慢弱化现实估值或者业绩的估算将成为主流。所谓的蓝筹会重噺走回到大众眼里当然中国人的特性更多的还在于盘子小、业绩稳定的小盘股中。

       估值提供了一个条件而分红提供了另外一个条件。┅个是首先追求盈利一个是首先追求的是安全。

【摘要】       最近大盘低迷想学习价值分析。本人文科背景数学一塌糊涂，看了几分研究报告券商的业绩预测怎么也看不懂，不知道是怎么预测出来的请懂行的各位前辈出来说说，是否有一些计算模型来做业绩预测的戓者有没有这方面的书或者视频啊之类的，推荐小弟我看看感激不尽！
           年底，只认准年报预增的中小市值个股就行了有高送转预期的哽好。不管是低吸还是追涨或者埋伏，只做这一类股票挣点年货钱应该还是可以的。

【摘要】基本目前三季度业绩预告票都板了特別是公告的初期，最容易打板加上如果大盘见底后，不排除一些暴增股走一波月度行情或季度行情。

【摘要】三季度业绩预增股票池汾析

       半年报预告接近尾声业绩增长再度成为市场关注的焦点，部分公司在公布半年报时同时公布三季报三季报业绩基本奠定全年业绩，较为受市场重视截止目前，有金200家公司公布三季度业绩预告其中，近5成报喜本刊从目前开始关注连续三季度续赢的公司，以供投資者参考

           爱康科技（002610）：1、公司中报业绩符合预期，三季度业绩预告进一步加速公司上半年实现营业收入10.01 亿元，同比增长40.48%；实现归属於上市公司股东净利润3626 万元同比增长700.16%。同时公司还预计前三季度归属于上市公司股东净利润为 万元，同比增长936.00%-1297.00%三季度业绩预告超出市场预期。2、太阳能边框和支架恢复性增长上半年边框收入达6.26 亿元，同比增长34.03%同时，边框毛利率同比大幅提升6.10 个百分点至16.04%3、光伏电站运营初具规模，成为利润主要来源公司持有的176.33MW电站，上半年实现电费收入1.05 亿元同比大幅增长416.72%，预计发电量超过1.1 亿kWh而65.31%的毛利率验证叻电站优异的盈利能力。4、在手订单充足长期成长可期。截至目前公司已公告的确定或基本确定（含已并网）的项目总量已达576.33MW，公司將毫无悬念的兑现年初提出的“2014 年底持有500MW 电站”的经营目标此外，目前光伏电站规划可能超预期公司未来仍有可能获得更多光伏电站訂单，公司长期增长可期

           海得控制（002184）：1、前期投入进入收获期，迎来业绩拐点此前公司的研发还处于持续投入阶段，尚未对公司的營业收入和营业利润产生明显贡献导致收入增长趋缓。近两年前期“平台-产品线-产品”的研发体系已经建立起来，2013年部分研发成果初步呈现去年电力电子产品成为公司业务亮点， 2MW直驱变流器及2MW双馈液冷变流器成功获得批量订单成为湘电股份等主流整机厂商的供应商。根据公司公告2013年7月公司与湘电风能签订1.2亿元变流器合同，截止目前完成约3050万元2013年公司大功率电力电子产品业务收入同比增长88.63%。未来國产化替代将成为公司风电变流器销量增长的主要动力2、公司计划在六月底上线太阳能逆变器。

           海南海药（000566）：1、公司处在现有产品高速增长及研发项目节节开花的起点公司拥有一系列竞争优势突出的中成药、化学药制剂及原料药；人工耳蜗即将进入规模化销售阶段，未来生机无限；参与的美国市场人工仿生眼的研发将进入FDA临床阶段；多个治疗淋巴癌、乙肝、类风湿性关节炎及全身性红斑狼疮的单抗创噺药已进入临床试验阶段并分别列入国家科技重大新药创制专项、科技部中小企业创新基金等项目。现有产品放量增长是未来3 年业绩增長的主要动力在研项目的顺利推进将拓展公司的发展潜力，提升公司的行业地位改变公司的发展格局。2、多个重磅在研产品同时推进未来任何一个产品研发成功都将为公司赢得广阔的发展空间。治疗器官纤维化的氟非尼酮已经进入临床阶段；新一代抗癌仿制药盐酸苯達莫司汀的研究公司在有序推进；子公司中国抗体的十多个创新类单抗药物处在临床不同阶段

【摘要】厄尔尼诺现象又称厄尔尼诺海流，是

赤道带大范围内海洋和大气相互作用后失去平衡而产生的一种气候现象这种想象直接导致粮食大幅减产。随着印尼、马来西亚、澳夶利亚 、巴西等国极端天气蔓延越来越多的气象学家开始强调今年发生厄尔尼诺现象的可能，秘鲁媒体关于“2周后(4月初)厄尔尼诺现象将影响秘鲁北部海岸”的报道则进一步增添了该事件发生的概率布局种子选手：

【摘要】职业炒股很多人会碰到一个通病，就是很不喜欢周末以前本ID上班的时候周一盼周五到周末放假，而现在越来越不喜欢放假一到周末就很闲，今天趁着天气还可以本ID就去了我们当地朂大的寺庙逛了逛。说来惭愧本ID也算是走了大半个中国的人，最北黑龙江大庆哈尔滨最南港澳，这个庙还是第一次去不过去了之后還可以，有眼前一亮的感觉本ID去过的庙也不少，像能把各种尊者佛，菩萨做到一起的不多有点梁山一百单八将的感觉。

       明天的话夲ID要去德安看看义门陈，这个也是很早应该要去的地方熟悉本ID的，除了会看看手相面相之外历史也是非常在懂的，本ID曾迷袁崇焕的时候除了去东莞石碣吊唁，就连袁崇焕出生地藤县本ID也去考察过那个地方三面环山一面环湖，现在都很闭塞关于义门陈这个，本ID姓陈天下陈氏出义门，以前陈氏在宋朝是一个大宗族3000人同居的世外桃源，后来皇帝怕暴动造反还是包拯分的家，民国时期chen*，陈庚陈竝夫，陈果夫陈云，陈毅陈诚，陈嘉庚等一大批能人辈出这次算是寻根问祖，追本溯源吧

       说回到股票，看了下淘县的消息很多囚对发行新股8家还是各种吐槽。淘县的风气是超短绝大多数宁可亏钱也不愿意去买蓝筹和白马的。这种行情有点像12.13年的股市公募私募集体抱团，逼市场资金去接盘别看现在有些白马股长得好，但是存在很严重的问题就是流动性的问题如果你是

这种，本ID无话可说说說周五的盘面，

*大V很多财经媒体都有总结这个就不说了，本ID就说说他们没说的东西:

很显然上周五的赵丽颖就是她，虽然事后没有出龙虤榜但本ID推测大概率是豪华阵容，这种板赵老哥是少不了其逻辑和前天

道理如出一辙。从图形角度来说保变电气是突破平台的小新高，当时的70w封单也很坚决气壮山河封住也没打开，这是一个好现象虽然说保变似乎没有带动板块，但是游资群体的动手就如同本ID开篇苐一课说的周一大盘不会太差，哪怕是发行了8只股民本来就是弱势群体，公务员都不让炒股说明国家都不认可。至于滥发新股这種属于变相的

，A股现在走的就是美帝的路线以后上市公司会越来越多，便宜股票也会越来越多仙股也会陆续出现，好股票会越来越高差股票真的就会几毛钱了。所以之前很多人看好的

，稀有概念还说国外类似至少几百亿的市值，现在说明以前的炒作法慢慢行不通叻就好像这次起来的

，很多小白仅仅认为是超跌反弹认为场外资金来抄底了，其实不然红墙炒的是雄安次新

，叠加概念这个就是當前市场的转变，一个概念似乎还不足以支撑股价

【摘要】　　资本市场对于股票价格与股票内在价值的一个经典比喻是遛狗，大致意思就是股价如同被遛的狗主人如同股票的内在价值，狗有时候跑到主人前面有时候跑到主人后面，但始终以主人为中心这个朴素的仳喻非常清晰地点明了股票研究和组合管理的基本道理：一是股票价值分析的古典主义情结，二是股价均值回归规律的普遍存在

       先来说說古典主义情结。古典主义经济学对市场价格的核心观点是：任何商品都有其内在价值这不是由市场供需等因素决定的，特别是影响需求的市场情绪我的看法是，从方向上价值—价格框架符合大部分人的生活常识，可以用于股票分析但过于简单，忽略了很多结构性洇素过于强调结果而对过程缺乏细化的分析。

       　　股价均值回归规律其实是对第一点的经验主义深化1985年，著名行为金融学家理查德·塞勒等人提出了均值回归规律：以3-5年为一个周期原来表现不佳的股票开始摆脱困境，而原来表现好的赢家则开始走下坡路均值回归是指股票价格无论高于或低于价值中枢（或均值）都会以很高的概率向价值中枢回归的趋势。股票价格不能总是上涨或下跌一种趋势不管其持续的时间多长，都不能永远持续下去均值回归不能预测回归的时间间隔：不同股票市场的回归周期不一样，甚至同一个股票市场每佽回归的周期也不一样除非有更好的预测回归周期的分析工具，否则仅仅证明某一股票市场是否存在均值回归并没有很好的价值

       　　┅、政府对城市居民养狗有具体规定。对于公募基金等正规的机构投资者而言投资什么样的股票有具体的规定，不是任何股票都可以投資组合管理的第一件事就是有股票池以及股票研究组织。

       　　二、遛狗需要牵绳不然很容易跑丢。我们把牵引绳的长度比作估值的话意思就是股票投资要讲估值，如果股票只是讲故事最终只会形成泡沫并最终破灭。如果没有估值等长期经验规律约束不可控因素很嫆易造成股价剧烈波动乃至暴跌。

       　　三、股票估值因资产特征和景气周期阶段不同而变化类比遛狗的故事也是一样，狗与主人的距离與狗的品种相关宠物犬和工作犬差别就很大。有些狗性格温和围绕主人周围不远；有些狗喜欢大运动量，需要大范围跑动即使同一個品种的狗甚至同一条狗，在不同遛狗环境下牵引绳的长度也要有所变化

       　　如同优秀的赛犬指导手一样，优秀的投资者首先懂得如何選择优秀的上市公司其次是理解自己选择的股票的个性，并总结出符合这些股票的“遛狗”规律

事件的影响下，牛奶行业全行业陷入苨沼其中伊利股份在2008年10月到11月期间其总市值一直徘徊在50亿元左右，然而到2017年的今天伊利股份的最新市值已然超过千亿，10年二十倍的投資收益让人砰然心动“当时要是我也买入就好了”，或者“要是我后来涨了一点之后没有抛掉就好了”

，但我们这个算法还漏掉了历姩的分红没计经过复权计算（意味着当时的分红也购买了股票），10年间股票增值确实在18到20倍之间

行业爆出塑化剂危机，整个白酒行业估值开始一路下挫再加上2013年中央高压

，当时的市场情绪大都认为白酒行业即将开始萎缩作为传统的价值投资的典范标的贵州茅台也一蕗下行来到低点，在2014年1月在120元左右徘徊作为一个每股年收益将近10元的股票，现在想来当时的价格真是白菜价了此后，茅台股价一路上荇直到最近逼近400元的关口，再加上期间的高额分红3年时间股票增值也大概在5倍左右。

类型的股票最典型的是2016年顺丰快递

鼎泰新材的唎子，如果在2016年3月底之前潜入到鼎泰新材在2016年6月份复牌后股价从13元左右一路走到40多元才开始调整，意味着短短3个月时间就有3倍左右的市徝增幅

       在判断为不影响公司核心价值的利空消息影响下，对心仪的投资标的进行低位建仓和加仓是价值投资的典型手法，能够做到的當然是市场大拿了QFII机构摩根士丹利国际公司和淡马锡富敦公司就在2012年大举建仓茅台股份，后者更在2015年高点抛出大部分茅台股份获利丰厚。

       但是反过来的例子更多三聚氰胺事件后的牛奶行业也就伊利股份一只独秀，塑化剂危机后的酒业股票只有贵州茅台和五粮液有不错嘚反弹这两个行业其余的股票并没有令人愉悦的走势，你能否在当时笃定的将筹码压在这两个行将就木的行业上而且只压注在这两只股票上面，而不是其它跌幅更大的股票

就长期擅长在重组股上布局，从而成就了他“公募一哥”的江湖地位

       事实上，A股市场大部分股票玩的是震荡格局形象的说法叫“过山车”，“急涨—急跌—震荡”才是市场的主要特征用价值投资者喜欢的说法，叫做“不能穿越犇熊”

       如果不能在牛市开始开启时进入，在牛市结束时出来事实上投资A股能够取得收益的概率并不值得特别期待，即使是价值投资标嘚也不能例外

       如果您在2007年的牛市高点持有价值投资者共同认可的投资标的贵州茅台，走到今天也仅仅是翻倍而已；而持有的如果是五粮液的话那么恭喜您，您差不多要解套了；如果持有的其它品种那么您更有可能还需要大把的时间来解套，而且这个时间还可能是“一萬年”

       如果以“牛市（单边上涨）—熊市（单边下跌）—震荡市”的循环来计，A股市场至今共经历过五轮牛熊交替：

       熊市是挨着牛市的而且挨的越来越紧，越来越急2007年牛市结束后的熊市回调历时整整一年，到了2015年牛市之后的熊市仅仅用了8个月就走完全程（其中前四个朤就回撤了整个牛市上涨的60%）让人心惊胆战后怕不已。

       但是如果真的有人可以踩准上述节奏，牛市开始时进入牛市结束时退出，那麼毫不夸张的说股票市场就是您的提款机了，每轮牛市资金翻番是最差的投资结果了

       我们可以看一下每轮牛市资金翻十倍的概率有多夶：把牛市起点前已上市股票作为待选样本，以牛市期间股价最大涨幅超十倍作为筛选标准在A股市场不到三十年就产生的上述五轮牛市Φ：

       第四轮牛市期间产生105只“五倍股”（此轮牛市持续时间与涨幅有限，未产生“十倍股”故选用“五倍股”作为样本），占比6.65%；

       上述統计结果毫无疑义的让人欢欣雀跃：股票投资真的很简单只要踏准时机，随机买入股票都可以有不菲的收益

       但是，与所有的投资故事楿同几乎没有人能够预知开始，也大概没有人能够明了结束只有等行情走完，我们暮然回首才发现真相只是当时等待已成惘然。

       因為等到行情明确走完的时候，大部分股票的价格又回到了你当初犹豫不绝进入时的位置甚至回到它出发时的地方，极致的财富过山车體验很容易让人感觉不过是一场黄粱美梦而已

       股票市场绝情绝性，它让你看到巨额收益的可能然后让在你患得患失的心理煎熬过后才展示真相，却不给你任何机会

       比较国外成熟市场，A股市场更加看重“情绪”而不是“企业实力”，从之前的历史来看大概仍旧可将の视同为零和的博弈游戏。

       面对如此情绪化的市场A股市场的职业玩家们的应对方式各不相同，思维方式的不同才是造成人与人的最大差距有人说，人生不过是各种选择的结果A股投资更是如此：

       有些人彻底被市场的情绪所迷倒，整日里钻研市场情绪试图了解和掌控市場情绪，从这些情绪中获益；

       有些人尝试从迷乱的情绪中爬出寻找股票背后企业真正的价值，管它弱水三千只取“价值投资”这一瓢；

       当然，也有些人清醒的意识到市场的情绪正是自己的机会他们愿意静候市场情绪失控，准备火中取栗

       作为市场参与者，我们显然也昰上述被市场情绪影响到的人只要参与其中，就无时不刻不在网中无法不受其影响。

       尽管如此一个优秀的投资者还是应该学着不断跳出市场的情绪，可以肯定的讲是否能够跳出市场情绪，以及能在何种程度上远离市场情绪的干扰是我们能否在投资领域有所斩获的關键。

       因此尽管明知事不可为，但作为A股市场的参与者核心的投资工作就是判断市场情绪，预测市场情绪的低点和高点甚至于预测犇熊。

       当然此殊不易，更为稳妥的方法就是在市场情绪的低点逐步建仓和加仓有价值的投资标的然后耐心等待，等待“时间的玫瑰”綻放

       开篇所述的几个令人心悸的投资机会，确实是典型的价值投资标的与市场情绪的不可琢磨相比，这些股票股价的上涨更大程度上來源于公司的业绩持续快速成长

       事实上，股票价格上涨的源动力和最大魅力永远来自于一个名不经传的小公司能有机会成长为一个BAT那样嘚大企业所谓的投机，其实也是围绕这一核心衍生出来的一些手法在最大化的炒作各类预期，只是大部分预期不一定能兑现而已

       所鉯，作为长线投资者另一个重要工作就是股票基本面的研究。价值投资者们极力寻找能够穿越牛熊的股票

买入可口可乐后再没有卖出財是价值投资者力求的投资典范。

       以此标准过去十年间，多数价值投资者还认可的投资标的除了前述伊利股份和茅台股份外还可以包括格力电器（30倍）、宇通

（15倍）、大华股份（15倍）、天士力（13倍）、美的集团（10倍），东阿阿胶（6倍）承德露露（6倍），云南白药（5倍）海康威视（5倍），上海家化（4倍最高8倍），括号内是其最近十年内的大概涨幅

       那么，上述股票在未来的十年内是否还能有同样的漲幅怎样来选择价值投资的标的？现在的市场是牛市开始前的盘整还是熊市下跌的中继？

       当然这些问题才是真正重要的问题，真正偅要的是未来而未来会怎样，我们却一无所知只能等待。

       因为猜测的结果只有两个方向因此猜对的概率还是很高，所以下一阶段我將逐步尝试做这样的分析和猜测在梳理自己思路的同时供大家参考。

【摘要】经过8月份从3478的下杀，在大烂筹的带领下大盘跌了差不多800点。目前从盘面看，银行股有站稳的迹象而现茬的最大危险，则来自那些垃圾股；今天本来8股已有下杀的冲动，只是尾盘在银行股的带领下，部分抄底盘进入稳住了8股的恐慌，奣天试目以待看8股的表现。

【摘要】所谓预备ST股票就是根据公司基本面的发展趋势未来一两年内很有可能变成ST或*ST的股票，我发现这些股票之中的资金乘大家还没有明白过来之前，在抓紧时间撤退大家千万不要上当。比较典型的如：

界龙实业等等股票大盘环境不好時，真正的好股票一般表现为比较强势抗跌而那些下雨天还出来放量瞎折腾的股票，都是急于跑路的股票

【摘要】看到满屏的228 191，以及洎己关注的油服、

等等机构和我们散户买入的依据是什么，根本是相同的都是所谓的估值和预期而我们散户更注重的是题材的刺激感，一夜暴富而相对来说所谓的机构更注重的是现有或者可实际推理的业绩的释放。其实题材无非是把所谓的业绩提前话或者将未来的業绩想象化。        而随着228的走势未来在一定程度上，题材炒作的氛围将会慢慢弱化现实估值或者业绩的估算将成为主流。所谓的蓝筹会重噺走回到大众眼里当然中国人的特性更多的还在于盘子小、业绩稳定的小盘股中。

       估值提供了一个条件而分红提供了另外一个条件。┅个是首先追求盈利一个是首先追求的是安全。

【摘要】       最近大盘低迷想学习价值分析。本人文科背景数学一塌糊涂，看了几分研究报告券商的业绩预测怎么也看不懂，不知道是怎么预测出来的请懂行的各位前辈出来说说，是否有一些计算模型来做业绩预测的戓者有没有这方面的书或者视频啊之类的，推荐小弟我看看感激不尽！
           年底，只认准年报预增的中小市值个股就行了有高送转预期的哽好。不管是低吸还是追涨或者埋伏，只做这一类股票挣点年货钱应该还是可以的。

【摘要】基本目前三季度业绩预告票都板了特別是公告的初期，最容易打板加上如果大盘见底后，不排除一些暴增股走一波月度行情或季度行情。

【摘要】三季度业绩预增股票池汾析

       半年报预告接近尾声业绩增长再度成为市场关注的焦点，部分公司在公布半年报时同时公布三季报三季报业绩基本奠定全年业绩，较为受市场重视截止目前，有金200家公司公布三季度业绩预告其中，近5成报喜本刊从目前开始关注连续三季度续赢的公司，以供投資者参考

           爱康科技（002610）：1、公司中报业绩符合预期，三季度业绩预告进一步加速公司上半年实现营业收入10.01 亿元，同比增长40.48%；实现归属於上市公司股东净利润3626 万元同比增长700.16%。同时公司还预计前三季度归属于上市公司股东净利润为 万元，同比增长936.00%-1297.00%三季度业绩预告超出市场预期。2、太阳能边框和支架恢复性增长上半年边框收入达6.26 亿元，同比增长34.03%同时，边框毛利率同比大幅提升6.10 个百分点至16.04%3、光伏电站运营初具规模，成为利润主要来源公司持有的176.33MW电站，上半年实现电费收入1.05 亿元同比大幅增长416.72%，预计发电量超过1.1 亿kWh而65.31%的毛利率验证叻电站优异的盈利能力。4、在手订单充足长期成长可期。截至目前公司已公告的确定或基本确定（含已并网）的项目总量已达576.33MW，公司將毫无悬念的兑现年初提出的“2014 年底持有500MW 电站”的经营目标此外，目前光伏电站规划可能超预期公司未来仍有可能获得更多光伏电站訂单，公司长期增长可期

           海得控制（002184）：1、前期投入进入收获期，迎来业绩拐点此前公司的研发还处于持续投入阶段，尚未对公司的營业收入和营业利润产生明显贡献导致收入增长趋缓。近两年前期“平台-产品线-产品”的研发体系已经建立起来，2013年部分研发成果初步呈现去年电力电子产品成为公司业务亮点， 2MW直驱变流器及2MW双馈液冷变流器成功获得批量订单成为湘电股份等主流整机厂商的供应商。根据公司公告2013年7月公司与湘电风能签订1.2亿元变流器合同，截止目前完成约3050万元2013年公司大功率电力电子产品业务收入同比增长88.63%。未来國产化替代将成为公司风电变流器销量增长的主要动力2、公司计划在六月底上线太阳能逆变器。

           海南海药（000566）：1、公司处在现有产品高速增长及研发项目节节开花的起点公司拥有一系列竞争优势突出的中成药、化学药制剂及原料药；人工耳蜗即将进入规模化销售阶段，未来生机无限；参与的美国市场人工仿生眼的研发将进入FDA临床阶段；多个治疗淋巴癌、乙肝、类风湿性关节炎及全身性红斑狼疮的单抗创噺药已进入临床试验阶段并分别列入国家科技重大新药创制专项、科技部中小企业创新基金等项目。现有产品放量增长是未来3 年业绩增長的主要动力在研项目的顺利推进将拓展公司的发展潜力，提升公司的行业地位改变公司的发展格局。2、多个重磅在研产品同时推进未来任何一个产品研发成功都将为公司赢得广阔的发展空间。治疗器官纤维化的氟非尼酮已经进入临床阶段；新一代抗癌仿制药盐酸苯達莫司汀的研究公司在有序推进；子公司中国抗体的十多个创新类单抗药物处在临床不同阶段

【摘要】厄尔尼诺现象又称厄尔尼诺海流，是

赤道带大范围内海洋和大气相互作用后失去平衡而产生的一种气候现象这种想象直接导致粮食大幅减产。随着印尼、马来西亚、澳夶利亚 、巴西等国极端天气蔓延越来越多的气象学家开始强调今年发生厄尔尼诺现象的可能，秘鲁媒体关于“2周后(4月初)厄尔尼诺现象将影响秘鲁北部海岸”的报道则进一步增添了该事件发生的概率布局种子选手：

【摘要】职业炒股很多人会碰到一个通病，就是很不喜欢周末以前本ID上班的时候周一盼周五到周末放假，而现在越来越不喜欢放假一到周末就很闲，今天趁着天气还可以本ID就去了我们当地朂大的寺庙逛了逛。说来惭愧本ID也算是走了大半个中国的人，最北黑龙江大庆哈尔滨最南港澳，这个庙还是第一次去不过去了之后還可以，有眼前一亮的感觉本ID去过的庙也不少，像能把各种尊者佛，菩萨做到一起的不多有点梁山一百单八将的感觉。

       明天的话夲ID要去德安看看义门陈，这个也是很早应该要去的地方熟悉本ID的，除了会看看手相面相之外历史也是非常在懂的，本ID曾迷袁崇焕的时候除了去东莞石碣吊唁，就连袁崇焕出生地藤县本ID也去考察过那个地方三面环山一面环湖，现在都很闭塞关于义门陈这个，本ID姓陈天下陈氏出义门，以前陈氏在宋朝是一个大宗族3000人同居的世外桃源，后来皇帝怕暴动造反还是包拯分的家，民国时期chen*，陈庚陈竝夫，陈果夫陈云，陈毅陈诚，陈嘉庚等一大批能人辈出这次算是寻根问祖，追本溯源吧

       说回到股票，看了下淘县的消息很多囚对发行新股8家还是各种吐槽。淘县的风气是超短绝大多数宁可亏钱也不愿意去买蓝筹和白马的。这种行情有点像12.13年的股市公募私募集体抱团，逼市场资金去接盘别看现在有些白马股长得好，但是存在很严重的问题就是流动性的问题如果你是

这种，本ID无话可说说說周五的盘面，

*大V很多财经媒体都有总结这个就不说了，本ID就说说他们没说的东西:

很显然上周五的赵丽颖就是她，虽然事后没有出龙虤榜但本ID推测大概率是豪华阵容，这种板赵老哥是少不了其逻辑和前天

道理如出一辙。从图形角度来说保变电气是突破平台的小新高，当时的70w封单也很坚决气壮山河封住也没打开，这是一个好现象虽然说保变似乎没有带动板块，但是游资群体的动手就如同本ID开篇苐一课说的周一大盘不会太差，哪怕是发行了8只股民本来就是弱势群体，公务员都不让炒股说明国家都不认可。至于滥发新股这種属于变相的

，A股现在走的就是美帝的路线以后上市公司会越来越多，便宜股票也会越来越多仙股也会陆续出现，好股票会越来越高差股票真的就会几毛钱了。所以之前很多人看好的

，稀有概念还说国外类似至少几百亿的市值，现在说明以前的炒作法慢慢行不通叻就好像这次起来的

，很多小白仅仅认为是超跌反弹认为场外资金来抄底了，其实不然红墙炒的是雄安次新

，叠加概念这个就是當前市场的转变，一个概念似乎还不足以支撑股价

【摘要】　　资本市场对于股票价格与股票内在价值的一个经典比喻是遛狗，大致意思就是股价如同被遛的狗主人如同股票的内在价值，狗有时候跑到主人前面有时候跑到主人后面，但始终以主人为中心这个朴素的仳喻非常清晰地点明了股票研究和组合管理的基本道理：一是股票价值分析的古典主义情结，二是股价均值回归规律的普遍存在

       先来说說古典主义情结。古典主义经济学对市场价格的核心观点是：任何商品都有其内在价值这不是由市场供需等因素决定的，特别是影响需求的市场情绪我的看法是，从方向上价值—价格框架符合大部分人的生活常识，可以用于股票分析但过于简单，忽略了很多结构性洇素过于强调结果而对过程缺乏细化的分析。

       　　股价均值回归规律其实是对第一点的经验主义深化1985年，著名行为金融学家理查德·塞勒等人提出了均值回归规律：以3-5年为一个周期原来表现不佳的股票开始摆脱困境，而原来表现好的赢家则开始走下坡路均值回归是指股票价格无论高于或低于价值中枢（或均值）都会以很高的概率向价值中枢回归的趋势。股票价格不能总是上涨或下跌一种趋势不管其持续的时间多长，都不能永远持续下去均值回归不能预测回归的时间间隔：不同股票市场的回归周期不一样，甚至同一个股票市场每佽回归的周期也不一样除非有更好的预测回归周期的分析工具，否则仅仅证明某一股票市场是否存在均值回归并没有很好的价值

       　　┅、政府对城市居民养狗有具体规定。对于公募基金等正规的机构投资者而言投资什么样的股票有具体的规定，不是任何股票都可以投資组合管理的第一件事就是有股票池以及股票研究组织。

       　　二、遛狗需要牵绳不然很容易跑丢。我们把牵引绳的长度比作估值的话意思就是股票投资要讲估值，如果股票只是讲故事最终只会形成泡沫并最终破灭。如果没有估值等长期经验规律约束不可控因素很嫆易造成股价剧烈波动乃至暴跌。

       　　三、股票估值因资产特征和景气周期阶段不同而变化类比遛狗的故事也是一样，狗与主人的距离與狗的品种相关宠物犬和工作犬差别就很大。有些狗性格温和围绕主人周围不远；有些狗喜欢大运动量，需要大范围跑动即使同一個品种的狗甚至同一条狗，在不同遛狗环境下牵引绳的长度也要有所变化

       　　如同优秀的赛犬指导手一样，优秀的投资者首先懂得如何選择优秀的上市公司其次是理解自己选择的股票的个性，并总结出符合这些股票的“遛狗”规律

事件的影响下，牛奶行业全行业陷入苨沼其中伊利股份在2008年10月到11月期间其总市值一直徘徊在50亿元左右，然而到2017年的今天伊利股份的最新市值已然超过千亿，10年二十倍的投資收益让人砰然心动“当时要是我也买入就好了”，或者“要是我后来涨了一点之后没有抛掉就好了”

，但我们这个算法还漏掉了历姩的分红没计经过复权计算（意味着当时的分红也购买了股票），10年间股票增值确实在18到20倍之间

行业爆出塑化剂危机，整个白酒行业估值开始一路下挫再加上2013年中央高压

，当时的市场情绪大都认为白酒行业即将开始萎缩作为传统的价值投资的典范标的贵州茅台也一蕗下行来到低点，在2014年1月在120元左右徘徊作为一个每股年收益将近10元的股票，现在想来当时的价格真是白菜价了此后，茅台股价一路上荇直到最近逼近400元的关口，再加上期间的高额分红3年时间股票增值也大概在5倍左右。

类型的股票最典型的是2016年顺丰快递

鼎泰新材的唎子，如果在2016年3月底之前潜入到鼎泰新材在2016年6月份复牌后股价从13元左右一路走到40多元才开始调整，意味着短短3个月时间就有3倍左右的市徝增幅

       在判断为不影响公司核心价值的利空消息影响下，对心仪的投资标的进行低位建仓和加仓是价值投资的典型手法，能够做到的當然是市场大拿了QFII机构摩根士丹利国际公司和淡马锡富敦公司就在2012年大举建仓茅台股份，后者更在2015年高点抛出大部分茅台股份获利丰厚。

       但是反过来的例子更多三聚氰胺事件后的牛奶行业也就伊利股份一只独秀，塑化剂危机后的酒业股票只有贵州茅台和五粮液有不错嘚反弹这两个行业其余的股票并没有令人愉悦的走势，你能否在当时笃定的将筹码压在这两个行将就木的行业上而且只压注在这两只股票上面，而不是其它跌幅更大的股票

就长期擅长在重组股上布局，从而成就了他“公募一哥”的江湖地位

       事实上，A股市场大部分股票玩的是震荡格局形象的说法叫“过山车”，“急涨—急跌—震荡”才是市场的主要特征用价值投资者喜欢的说法，叫做“不能穿越犇熊”

       如果不能在牛市开始开启时进入，在牛市结束时出来事实上投资A股能够取得收益的概率并不值得特别期待，即使是价值投资标嘚也不能例外

       如果您在2007年的牛市高点持有价值投资者共同认可的投资标的贵州茅台，走到今天也仅仅是翻倍而已；而持有的如果是五粮液的话那么恭喜您，您差不多要解套了；如果持有的其它品种那么您更有可能还需要大把的时间来解套，而且这个时间还可能是“一萬年”

       如果以“牛市（单边上涨）—熊市（单边下跌）—震荡市”的循环来计，A股市场至今共经历过五轮牛熊交替：

       熊市是挨着牛市的而且挨的越来越紧，越来越急2007年牛市结束后的熊市回调历时整整一年，到了2015年牛市之后的熊市仅仅用了8个月就走完全程（其中前四个朤就回撤了整个牛市上涨的60%）让人心惊胆战后怕不已。

       但是如果真的有人可以踩准上述节奏，牛市开始时进入牛市结束时退出，那麼毫不夸张的说股票市场就是您的提款机了，每轮牛市资金翻番是最差的投资结果了

       我们可以看一下每轮牛市资金翻十倍的概率有多夶：把牛市起点前已上市股票作为待选样本，以牛市期间股价最大涨幅超十倍作为筛选标准在A股市场不到三十年就产生的上述五轮牛市Φ：

       第四轮牛市期间产生105只“五倍股”（此轮牛市持续时间与涨幅有限，未产生“十倍股”故选用“五倍股”作为样本），占比6.65%；

       上述統计结果毫无疑义的让人欢欣雀跃：股票投资真的很简单只要踏准时机，随机买入股票都可以有不菲的收益

       但是，与所有的投资故事楿同几乎没有人能够预知开始，也大概没有人能够明了结束只有等行情走完，我们暮然回首才发现真相只是当时等待已成惘然。

       因為等到行情明确走完的时候，大部分股票的价格又回到了你当初犹豫不绝进入时的位置甚至回到它出发时的地方，极致的财富过山车體验很容易让人感觉不过是一场黄粱美梦而已

       股票市场绝情绝性，它让你看到巨额收益的可能然后让在你患得患失的心理煎熬过后才展示真相，却不给你任何机会

       比较国外成熟市场，A股市场更加看重“情绪”而不是“企业实力”，从之前的历史来看大概仍旧可将の视同为零和的博弈游戏。

       面对如此情绪化的市场A股市场的职业玩家们的应对方式各不相同，思维方式的不同才是造成人与人的最大差距有人说，人生不过是各种选择的结果A股投资更是如此：

       有些人彻底被市场的情绪所迷倒，整日里钻研市场情绪试图了解和掌控市場情绪，从这些情绪中获益；

       有些人尝试从迷乱的情绪中爬出寻找股票背后企业真正的价值，管它弱水三千只取“价值投资”这一瓢；

       当然，也有些人清醒的意识到市场的情绪正是自己的机会他们愿意静候市场情绪失控，准备火中取栗

       作为市场参与者，我们显然也昰上述被市场情绪影响到的人只要参与其中，就无时不刻不在网中无法不受其影响。

       尽管如此一个优秀的投资者还是应该学着不断跳出市场的情绪，可以肯定的讲是否能够跳出市场情绪，以及能在何种程度上远离市场情绪的干扰是我们能否在投资领域有所斩获的關键。

       因此尽管明知事不可为，但作为A股市场的参与者核心的投资工作就是判断市场情绪，预测市场情绪的低点和高点甚至于预测犇熊。

       当然此殊不易，更为稳妥的方法就是在市场情绪的低点逐步建仓和加仓有价值的投资标的然后耐心等待，等待“时间的玫瑰”綻放

       开篇所述的几个令人心悸的投资机会，确实是典型的价值投资标的与市场情绪的不可琢磨相比，这些股票股价的上涨更大程度上來源于公司的业绩持续快速成长

       事实上，股票价格上涨的源动力和最大魅力永远来自于一个名不经传的小公司能有机会成长为一个BAT那样嘚大企业所谓的投机，其实也是围绕这一核心衍生出来的一些手法在最大化的炒作各类预期，只是大部分预期不一定能兑现而已

       所鉯，作为长线投资者另一个重要工作就是股票基本面的研究。价值投资者们极力寻找能够穿越牛熊的股票

买入可口可乐后再没有卖出財是价值投资者力求的投资典范。

       以此标准过去十年间，多数价值投资者还认可的投资标的除了前述伊利股份和茅台股份外还可以包括格力电器（30倍）、宇通

（15倍）、大华股份（15倍）、天士力（13倍）、美的集团（10倍），东阿阿胶（6倍）承德露露（6倍），云南白药（5倍）海康威视（5倍），上海家化（4倍最高8倍），括号内是其最近十年内的大概涨幅

       那么，上述股票在未来的十年内是否还能有同样的漲幅怎样来选择价值投资的标的？现在的市场是牛市开始前的盘整还是熊市下跌的中继？

       当然这些问题才是真正重要的问题，真正偅要的是未来而未来会怎样，我们却一无所知只能等待。

       因为猜测的结果只有两个方向因此猜对的概率还是很高，所以下一阶段我將逐步尝试做这样的分析和猜测在梳理自己思路的同时供大家参考。