资管新规公布两个多月 下半年银行理财该怎么买？
距离4月27日发布的资管新规已经两个月有余，银行理财市场发生了一些变化，其中最大的便是保本理财和3个月内短期理财明显减少，与之形成鲜明对比的是结构性存款的井喷式爆发。
融360监测的数据显示，去年11月资管新规意见稿出台之时，保本理财的发行比例在32%-33%之间，而目前保本理财的发行比例在25%-27%之间，半年多的时间下降了6-7个百分点。
由于结构性存款目前划分在保本理财里面，且基本上都是保本的，今年上半年结构性存款大增，实际上保本理财的下降幅度会更大。
与此同时，3个月内短期理财的发行比例由36%下降至22%左右，降幅为14个百分点，幅度更大。产品的平均期限由156天拉长至190天左右。
不过，在此期间净值型产品发行比例仍然过低，目前净值型理财的发行主体主要为国有银行、大中型股份行及少部分城商行。
一方面，银行发行净值型理财需要投入一定的研发能力，并且需要进行团队建设，而这些都需要一定的时间；
另一方面，投资者对净值型产品的接受程度还比较低，与预期收益型产品相比，净值型产品的收益率更低，而且收益是不确定的。
下半年，银行理财市场改革会继续稳步推进，投资者应该如何购买银行理财呢？融360理财分析师提出以下建议：
1、保本理财、3个月以内理财可以继续购买
改革是渐进式的，不可能一步到位，而且过渡期截止到2020年底，还有两年半的时间，这期间保本理财和3个月内理财仍然会有发售，所以碰到这类产品投资者可以继续买。
只不过保本理财和3个月以内理财的发行比例会逐渐压缩，大家能买到的这两类产品越来越少，未来理财产品将以非保本和中长期为主。
2、追求保本可以考虑结构性存款
目前人民币结构性存款均是保本的，如果你追求资金的绝对保本，并且买不到保本理财，可以考虑结构性存款。
融360数据显示，上周结构性存款的平均预期最高收益率为4.1%。不过需要注意的是，结构性存款存在收益上限和下限，但很多银行在明面上只披露收益上限，让投资者误以为能100%达到，实际上结构性存款跟结构性理财一样，预期的最高收益率是不一定能达到的。
不过即使收益率存在变数，整体来看，结构性存款的到期收益率仍然要远高于同期定期存款。
3、对流动性要求高可考虑开放式净值型理财
净值型理财虽然收益率偏低，且是浮动的，但是并非没有优势。目前很多净值型理财都是开放式的，流动性很强，可以有条件实时赎回，比如工作日的工作时段可以赎回，资金能实时到账或是当天到账。
如果你对流动性要求比较高，不确定未来资金什么时候能用到，那么购买开放式净值型产品是再适合不过的了。而且在货币基金T+0快速提现限制为单日1万元之后，有更大资金提现需求的投资者就可以考虑开放式净值型理财了。
净值型理财并没有大家想象中那样高风险，目前净值型理财基本上都是不保本的，但是也划分风险等级，以2级和3级为主，2级理财产品风险偏低，3级属于中等风险，但实际上亏损的可能性很低。
现在很多银行推出的净值型产品公布的并非产品净值，而是七日年化收益率或业绩基准，对投资者来说有一定参考性。
融360理财分析师认为，虽然银行理财不保本了，但是相对于大多数其它理财产品来说，安全等级还是很高的。尤其在今年股票、基金市场一片惨淡，人民币、黄金表现差强人意，网贷行业不断暴雷的环境下，银行理财这类稳健型产品是非常值得购买的，而且下半年需要加大配置比例。责任编辑：杜琰 SF007
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Copyright & 2004- 网　出版物经营许可证新出发京批字第直170033号　中国科学院研究生院权威支持(北京)惊动万亿理财市场！1万元就可买银行理财！看十大要点
　　昨天，先是银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》，接下来是央行也发布了《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》。20日晚间22：39分，证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法(征求意见稿)》，市场迎来第三份资管规则。至此，央行、银保监会、证监会的资管规则已全部出齐。　　一行两会对资管业务的细化安排全部出齐，一起看看有哪些关键点？　　1、降低理财产品购买门槛等利好银行此前发布的资管新规对合格投资者进行了更严格的限定，本次发布的《办法》征求意见稿将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元，降低了理财产品购买门槛，有助于提高理财在投资者资产配置中的相对吸引力，扩大银行理财客户范围、吸引资金流入理财资金池，缓解商业银行的负债端压力。2、公募资管产品可投非标和股票公募资产管理产品除主要投资标准化债权类资产和上市交易的股票外，还可以适当投资非标准化债权类资产，但应当符合关于非标投资的期限匹配、限额管理、信息披露等监管规定。在过渡期结束后，对于因特殊原因而难以回表的存量非标债权资产，以及未到期的存量股权类资产，经报监管部门同意，商业银行可以采取适当安排，稳妥有序处理。　　华泰证券宏观研究李超认为，这给了银行处理此类资产更大的空间，对于无法回表的长久期非标债权类资产来说，银行不必要发行对等久期的理财产品来对接，同时也解决了一些股权投资确实无法满足表内监管要求无法回表的问题。这降低了市场对理财细则可能冲击市场的担忧，对银行形成实质性利好。　　中金固收分析师张继强表示，实践当中，很多公募新产品报备的过程中，不批准其买入非标。当下，在防风险、去杠杆的过程中，资管新规等政策导致了较大的融资渠道缺口。而就算是海外市场，其实资管产品也可以投资一定的另类资产。因此，正视现实，疏导堵并重可能是更好的处理方案，有助于减轻理财面临的转型难度。　　金融监管研究院院长孙海波表示，未来公募产品可以自行设定投资非标，只需要保留5%的现金或利率债。这点是和过去三个月整个市场的预期差异较大，也是为了防范接下来社融进一步塌陷的最核心的举措。一家银行发行的理财仍然受限于总量4%和35%的比例限制，但单个公募产品投非标比例没有设限制，大幅度提供了公募投非标的可行性。未来成立资管子公司的商业银行，其子公司的投资非标比例限制会另行规定，这里延续的4%和35%仅仅适用于尚未成立资管子公司的商业银行。　　在中原银行首席经济学家王军看来，尽管理财产品可以投一部分非标，但是投资比例仍有较强限制，在期限匹配和集中度也有具体要求。因此从这一点来看，利好其实有限。他表示，资管新规大的原则和方向没有变，监管层整治理财市场乱象的决心没有变，银行业面临的未来激烈竞争的格局没有变。3、金融机构可以发行老产品投资新资产过渡期内，金融机构可以发行老产品投资新资产，优先满足国家重点领域和重大工程建设续建项目以及中小微企业融资需求，但老产品的整体规模应当控制在《指导意见》发布前存量产品的整体规模内，且所投资新资产的到期日不得晚于2020年底。　　张继强认为，金融机构可以发行老产品投资新资产是重大放松。银行理财面临的问题无非是老产品如何化解，新产品如果启动。但这里没有提出新产品的类似，不过根据国家重点领域和重大工程建设续建项目，似乎非标也算在其中。凡事带上中小微企业融资需求显得正义感、合理性高多了。　　孙建波指出，这里新资产不局限于标准化资产，从通知的表达含义看包括非标资产。也就是只要总得非标资产规模不增加，且新增非标期限不超过2020年底，就可以在老资产池中新增加非标投资。这也是对过渡期相对最宽松的解释口径。4、公募理财产品可投资股票型基金同时按照分类管理的原则，资管新规已经明确了公募产品可投资股票。现行银行理财业务监管制度规定公募理财产品只能投资货币型和债券型基金，新规放开了相关限制，允许公募和私募理财产品投资各类公募证券投资基金。这意味着，公募理财产品也可以投资股票型基金。　　一位市场人士表示，实际上，此前私募理财产品和公募理财产品也是可以投资于公募证券投资基金的，这一点并没有实际的变化。而从占理财产品净资产的比例来看，相比过去反而收窄了，“在实际操作中，过去银行公募理财产品可以通过委外渠道，让产品的管理人配置股票基金，比例上不超过净资产的20%。”　　以前银行公募理财产品配置股票基金需要信托或者券商通道，现在至少从字面上看，银行理财可以直接投资股票基金了。5、类货币理财允许使用摊余成本法要求理财产品坚持公允价值计量原则，鼓励以市值计量所投资资产；但允许符合条件的封闭式理财产品采用摊余成本计量；过渡期内，允许现金管理类理财产品在严格监管的前提下，暂参照货币市场基金估值核算规则，确认和计量理财产品的净值。　　同时，允许金融机构发行半年期以上定开产品，此类产品只要底层资产久期不超过封闭期1.5倍就可以用摊余成本法，孙建波认为这是对整个资管新规关于标准化产品市值法估值最大的让步。　　孙建波指出，开放式产品中允许银行发行现金管理类产品，且允许此类产品用摊余成本法进行估值，额外配以影子定价。但并没有明确影子定价和摊余成本法之间的偏离度是多少，如果超过偏离度如何处理。投资范围也没有明确限制在证监会的货币基金范围。　　李超表示，过渡期类货币理财允许使用摊余成本法有望降低其净值的波动，能够增大其吸引力，有助于银行吸收货币理财产品。　　中信证券明明对资管新规补充《通知》点评称，此次《通知》规定，在过渡期内，封闭期在半年以上的定期开放式产品投资以收取合同现金流量为目的并持有到期的债券，可使用摊余成本计量，但定期开放式产品持有资产组合的久期不得长于封闭期的1.5倍。相关举措将大大缓解商业银行在过渡期内负债流失压力。此外，监管层为了进一步降低商业银行的负债荒局面，加速了银行的现金管理类产品对货币基金的替代过程，同意该类产品参照货币市场基金的“摊余成本+影子定价”方法进行估值，因此，预计未来货币基金规模将会进一步收缩。6、鼓励非标回表央行通知明确鼓励非标资产回表，包括期限特别长的PPP，其他明股实债，或者其他非标回表障碍有：资本充足率、单一授信集中度、MPA打分受影响、狭义贷款规模不够等。　　孙建波认为，央行的通知预示着未来回表都将会进行特殊化处理，至少从监管指标上扫清非标回表的障碍。目前很难判断具体采取哪些更多措施鼓励非标回表，预计至少上述4项措施可能会考虑。7、打破刚兑，强调买者自负卖者有责新规规定，商业银行接受投资者委托，按照与投资者事先约定的投资策略、风险承担和收益分配方式，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务，商业银行按照约定条件和实际投资收益情况向投资者支付收益、不保证本金支付和收益水平的非保本型理财产品。同时实行净值化管理。　　同时，证监会也要求卖者尽责、买者自负，经营机构勤勉尽责，坚持客户利益至上。审慎经营，确保业务开展与资本实力、管理能力及风险控制水平相适应，创新活动须依法进行。禁止刚性兑付。　　普益标准最新发布的研究报告指出，一旦“刚兑”产品大量退出市场，因青睐“刚兑”而选择银行理财的客户，此后很可能会转移至其它更具投研能力的资管机构。在资管行业竞争加剧的大背景下，未来银行资管将不得不重视客户需求分析，并基于客户的不同需求，研发与之需求相匹配的不同类型理财产品。　　该报告指出，当前银行理财客户呈现三大需求特征，从流动性需求看，流动性越强，客户对收益的要求越低，在流动性需求愈发强烈的背景下，类货币基金产品或将成为市场主流；从投资规模需求看，低门槛产品仍是市场主流；从风险偏好需求看，受资管新规影响，投资低风险产品的客户将逐步分流至其它领域。8、最严穿透标准，去杠杆仍是主线银行业监督管理机构依法对商业银行理财业务活动实施监督管理。银行业监督管理机构应当对理财业务实行穿透式监管，向上识别理财产品的最终投资者，向下识别理财产品的底层资产，并对理财产品运作管理实行全面动态监管。　　同时，在打破刚性兑付的同时，理财业务监督管理办法还坚持了资管新规的解决期限错配、去除资金池运作和解决多层嵌套等原则，是资管新规的延续。　　李超认为，目前市场部分投资者认为中美贸易摩擦和我国经济增速下行背景下金融去杠杆存在边际缓和概率，此时出台理财业务管理办法意味着金融去杠杆仍在途中。　　孙海波表示，从银行理财的角度来看，已经逐渐形成有效闭环，从2017年5月开始对资产穿透登记的要求到2018年10月起登记投资者信息，银行理财登记托管中心对银行业金融机构发行的理财产品信息、投资资产信息、理财投资者信息以及理财从业人员信息等内容进行登记，已经初步实现了理财产品的全国集中统一登记和“全流程、穿透式”的产品信息报送，实现了覆盖理财产品上下游、全生命周期的监管。　　穿透是未来监管严查的重点，基础设施的前期布局已经将系统基本落地完成，将会作为日后针对商业银行理财业务进行监管处罚的尚方宝剑。近期北京银监局对辖内两家信托公司开出罚单。就是针对“向上穿透违规”和“向下穿透违规”的两个案例。　　银保监会至此开始执行史上最严的穿透标准，甚至比证监会此前的标准更加严格！9、设置了过渡期，作“新老划断”柔性安排关于过渡期的时间区间，自该办法发布实施后至日。过渡期内，商业银行新发行的理财产品应当符合本办法规定；对于存量理财产品，商业银行可以发行老产品对接存量理财产品所投资的未到期资产，但应当严格控制在存量产品的整体规模内，并有序压缩递减。　　同时，商业银行应当制定本行理财业务整改计划，明确时间进度安排和内部职责分工，经董事会审议通过并经董事长签批后，报送银行业监督管理机构认可，同时报备中国人民银行。银行业监督管理机构监督指导商业银行实施整改计划，对于提前完成整改的商业银行，给予适当监管激励；对于未严格执行整改计划或者整改不到位的商业银行，适时采取相关监管措施。过渡期结束之后，商业银行理财产品按照新规进行全面规范(因子公司尚未成立而达不到第三方独立托管要求的情形除外)，商业银行不得再发行或者存续不符合新规规定的理财产品。　　证券期货经营机构私募资管业务在有序压缩存量尚不符合新规规定的产品整体规模的前提下，允许存量尚不符合新规规定的产品滚动续作，且不统一限定整改进度，允许机构结合自身情况有序规范，逐步消化，实现新旧规则的平稳、有序衔接。过渡期结束后，对于确因特殊原因难以规范的存量非标准化债权类资产，以及未到期的存量非标准化股权类资产，经证监会同意，采取适当安排妥善处理。　　李超团队分析，商业银行未按每年三分之一进行硬性规定，而是允许银行结合自身实际情况，按照自主有序方式制定本行理财业务整改计划，经董事会审议通过并经董事长签批后，报监管部门认可。这种方式更有利于银行根据自身情况，稳妥安排老产品，有序发行新产品。另外，对于提前完成整改的银行，监管部门给予适当监管激励，而对于未严格执行或者整改不到位的银行，则适时采取相关监管措施。这表明新规的灵活调整并不意味着彻底的放松，监管部门在监督指导方面同样是奖惩分明。10、影响全行业47万亿资金根据银保监会公布数据，截至6月末，银行非保本型理财产品余额为21万亿元，环比5月末下降1.18万亿元，同业理财规模和占比也持续下降。　　截至2018年6月，证券期货经营机构私募资产管理业务规模合计25.91万亿元，其中证券公司及其子公司约14.92万亿元，基金公司及其子公司约10.83万亿元，期货公司及其子公司约1600亿元。　　这意味着此次新规将对47万亿元的资金市场产生影响。　　央行相关人士明确表示，此次对资管新规的突破或修改，不是“大放水”，而是明确资管新规执行中的一些模糊认识，对金融机构存在疑惑或把握不到位的具体细节，进行详细解释和说明。　　也有市场人士分析，资管新规的大方向和主要精神没有改变，要保持政策执行的稳定和定力的决心没有变，但是由于多种因素的影响，市场环境也发生较大改变，执行过程中也出现过严的现象，因此监管从实际出发对细节做了一些明确，在大环境面前既要保持定力又要把握节奏和力度。　　“过渡期内，有些金融机构在整改过程中特别着急，恨不得一年就到位，但是投资者需要逐渐适应，新产品的开发设计也需要时间。因此，监管政策要为新产品发行创造有利环境，以确保新旧交替过程中产品能够顺利发行，实现平稳过渡。”一位资深业内人士表示，“对于过渡期结束后由于特殊原因而难以回表的存量非标资产，以及未到期的存量股权类资产。新的执行通知中表示，经金融监管部门同意，可采取适当安排妥善处理的方式。这在一定程度上也减轻了金融机构的合规压力。”
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& & 每到年中，存款就是相当于淡季的存在，所以银行也是想尽一切办法拉拢客服。为此，银行不断增发，近两周来银行收益率在不断上涨。按理来说，年中资金面紧张，资金价格都会上涨，不过互联网宝宝表现却刚好相反，平均再次跌破4%。那么，后期收益走势如何？该买银行理财还是互联网宝宝呢？我们先来看下近期走向。
& & 银行：理财收益突破5%，你敢不敢来买？
& & 互联网宝宝平均3%-4%
& & 近期&宝宝类&投资产品的收益率一直处于下滑趋势，相信不久就会掉落至3%-4%之间，宝宝类投资产品在收益率上的竞争优势已经不复存在。
& & 为什么会宝宝类收益降低？
& & 据相关消息称，宝宝类产品挂钩的货币，主要大额协议存款，上半年央行定向降准，资金面不再出现紧张，协议存款利率同比大幅下滑。若未来监管层取消货币基金协议存款提前支取不罚息的优惠措施，宝宝类产品过往收益所以将进一步下滑。
& & 银行：理财收益突破5%，你敢不敢来买？
& & 银行结构性投资模式成转型方向
& & 近日，银率网发布了《银行投资能力评价排名（2014年半年度）报告》（以下简称&报告&），报告主要通过发行能力、产品丰富性、过往收益能力、和风险控制四个方面考量银行的投资能力。结果显示，在受评的148家银行中，国有银行以及大型股份制银行排名靠前，外资银行、农村总体排名靠后。五大国有商业银行包揽投资能力综合排名前五，其中、和位列三甲，与中行紧随其后。&投资模式发行量大、期限合理、产品类型丰富&被认为是最主要原因。
& & 从目前的投资模式市场来看，产品线全面的银行仅六家，分别为农行、中行、、渤海银行、南京银行以及上海农商银行。多数银行是以非结构性投资模式为主，发行结构性投资模式的银行家数明显偏少。
& & 银行：理财收益突破5%，你敢不敢来买？
& & 银行理财收益连续两周上涨
& & 数据显示，上周银行理财平均预期年化收益率为4.82%，较前一周上升了0.02个百分点，连续两周走高；平均期限为184天，较前一周增长了8天。
& & 具体而言，3个月以内理财产品497款，平均预期收益率为4.72%；3~6个月理财产品821款，平均预期收益率为4.80%；6~12个月理财产品743款，平均预期收益率为4.88%；12个月以上理财产品115款，平均预期收益率为4.94%。
& & 从近期数据来看，银行的理财产品收益还是不错的。不过购买的时候需要仔细观察几个点哦。
& & 风险等级！
& & 发行主体！
& & 购买时间！
温馨提示：以上内容不作为投资参考，市场有风险，投资需谨慎！
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4月9日，中国银行保险监督管理委员会（简称银保监会）发布了自成立以来的第一份法律
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商务合作：0　　中国证券网讯（记者 张苧月）今年上半年，共有80只结构性银行理财产品未达预期最高收益率，其中，挂钩股票和指数的产品成为“未达标”的主力军。时至三四季度，上证报记者建议投资者在选择挂钩标的时，可关注挂钩海外成熟市场的生物科技主题基金，以及看跌趋势较为明显的欧元，以期分享上述两类标的的收益空间。另外，在投资与黄金挂钩的产品时，以选择收益条件为区间累积型（多区间）的产品为佳。　　挂钩股票和指数未达标最多　　银率网数据库统计，2014年上半年25家商业银行共发行1368款结构性理财产品，环比大幅上升40%，同比增加42.4%。　　不过，2014年上半年，仍有80款结构性理财产品未达到预期最高收益率，这80款结构性产品的实际收益与预期最高收益率之差的平均值为3.81%。未达到预期最高收益率的结构性理财产品主要以挂钩股票和指数的产品为主，分别为31款和29款，占所有未达预期最高收益率结构性理财产品的75%。　　从上半年到期的结构性理财产品分挂钩标的来看，平均预期收益率较高的是挂钩基金、股票和指数的结构性理财产品，平均预期最高收益率均超7%，挂钩汇率的结构性理财产品平均预期最高收益率较低，为4.87%。平均实际收益率较高的是挂钩大宗商品的结构性理财产品，平均实际收益率为5.43%。　　然而，从平均最高预期收益率与平均实际收益率的差值来看，挂钩基金的结构性理财产品差距最大，其平均预期最高收益率最高，为8%，但平均实际收益率仅为3.4%。差距最小的是挂钩利率的结构性理财产品，到期的129款挂钩利率的结构性理财产品，均实现其最高预期收益率，平均实际收益率达5.36%。　　具体来看，招商银行的金葵花焦点联动系列之股票指数表现联动(沪深300期末看涨型)理财计划、平安银行的聚财宝结构类(挂钩股票)系列、广发银行的“物华添宝”人民币理财计划（挂钩大宗商品）几款产品实际收益位列末位。　　收益结构多样　　结构性产品的最终收益率由挂钩标的表现决定，因而产品的挂钩标的是投资者应该关注的方面。从上半年的结构性产品的到期收益来看，挂钩基金、股票和指数这类产品的实际收益与预期最高收益率的差值较大。　　产品的收益结构设计，依赖于对标的市场特性的把握及走势的判断，结构性产品最高预期收益率往往较高，而对标的市场的判断失误或时点选择错误，是结构性产品到期不能实现最高预期收益率最主要的原因。现阶段，结构性收益结构主要有以下类型：　　看涨看跌型是指挂钩单一标的价格，理财产品收益与挂钩标的的表现正向(或负向)相关；产品已设定标的目标价格涨(跌)幅，若产品到期时标的的表现高于(或低于)该目标价格，则投资者可获得较高的年化收益率，反之亦反。波动型并非单纯的看涨或看跌，产品最终收益只与挂钩标的涨(跌)幅绝对值的大小相关，无论标的是上涨还是下跌，投资者都有可能获得较高的收益。区间累积型产品的收益条件则为，若标的在每个观察日内位于波动区间内，产品到期时可达潜在最高收益；若标的并非在每个观察日内均位于波动区间，则以具体有效观察日累计收益，到期收益较预期下降；而若标的在每个观察日内均处于波动区间外，产品到期无理财收益或客户承担部分本金损失。产品可设置单一区间，也可设置多个区间。　　此外，综合表现型包括独立观察标的表现和挂钩标的平均表现两类。前者指产品的挂钩标的在两个及以上，但是对于挂钩标的表现却是独立观察，并对不同的标的设计不同的收益挂钩条件。后者的产品挂钩多个标的，而各个标的的表现按一定的比例(算数平均或加权平均)对产品的收益形成影响。　　据记者观察，目前国内市场上的结构性产品以看涨看跌型和区间累积型居多。部分外资行也以设计较为复杂的综合表现型产品抢占市场，主要表现在挂钩多只股票的结构性产品方面。值得一提的是，上述产品除收益挂钩方式多种多样外，产品的收益计提方式也较为丰富，既可以是在运行期间按日、按月或按季定期观察标的表现，计算并计提产品收益；也可以是期间观察标的表现，期末计算产品收益；还可以是期末观察标的表现，并计算产品收益。但是，无论收益条款怎样设计，都是基于银行对标的市场走势的判断，这考验银行对产品的设计能力。　　下半年产品怎么买　　从美联储推出QE3到“中国大妈”抢金潮，黄金成为去年资本市场的一大热词。与此同时，银行也加快脚步频发与黄金挂钩的结构性产品。不过，令人失望的是，因国际金价波动较大，该类产品的实际收益难达预期，投资者抱怨不断。今年上半年，银行明显减少了黄金类结构性产品的发行数。但记者发现，时至今年三季度，银行又重新瞄准黄金。　　目前，黄金挂钩的结构性产品的投资期限多为三个月，而从金价中期的走势来看，7、8月或将维持区间震荡。进入9月后，随着美国通胀再次转向上升，国际黄金市场有望迎来持续的多头机会。不过，因美国经济复苏的确定性较大，金价仍难以有强劲的上涨表现。在金价走势偏谨慎的情况下，若投资者对黄金类银行理财产品有兴趣，可选择区间累积型（多区间）产品，其通过设计多个区间，以缓冲金价波动对收益的影响。另外，因产品的收益按照观察累计日计算，令投资者不至于“空手而归”。　　与以往的结构性产品不同，招行此次推出的新产品的标的有两个波动区间。以该行挂钩黄金三层区间7个月结构性产品为例，其第一重波动区间是指黄金价格从“期初价格-50美元”至“期初价格+50美元”的区间范围（含边界）。 第二重波动区间是指黄金价格从“期初价格-600美元”至“期初价格+600美元”的区间范围（含边界）。　　收益条件则为：如果到期观察日黄金价格水平未能突破第一重波动区间，则产品到期年化利率为4.45%。如果到期观察日黄金价格水平突破第一重波动区间，但未能突破第二重波动区间，则本产品到期年化利率为4.3% 。然而，如果到期观察日黄金价格水平突破第二重波动区间，则产品实际年化收益为3.08%。　　除黄金外，与外汇挂钩的结构性产品的发行数量也较多。其中，欧元的“赚钱”前景相较于其他币种更明朗。由于欧洲央行的决策者仍然担心由于低通胀、通胀预期持续降低，信贷增长乏力而造成经济陷入负面循环。因此，欧版OE或将进一步被推出，这意味着欧元有望开启走跌征程。现阶段，多家投行一致看空欧元后市，建议做空欧元/美元和欧元/英镑，未来3个月、6个月及12个月的欧元汇价或看至1.35、1.34及1.30。　　受欧元后市看跌预期渐强的影响，上证报记者建议投资者可关注看跌欧元的银行结构性产品。通常情况下，银行会设定完成汇价的收益区间。不过，若投资者对欧元走势有自己的判断，也可在银行买入看跌欧元的期权理财产品，并自行决定未来汇价。例如，若投资者看准欧元会贬值，则可购入一个日元的看跌期权理财产品，投资期限从1个月至 3个月不等，潜在年化收益率在6.0%左右。假设当前汇价欧元/美元为1.36，而投资者认为该汇率会在行权日会达到1.35。如果行权日的欧元汇价低于1.35，那么该客户可拿到潜在收益。　　另外，与海外基金钩挂的银行结构性理财产品也值得关注。这类产品的挂钩标的主要包括施罗德、贝莱德、美盛、亨德森、百达、富兰克林邓普顿等多家海外基金公司的几十只基金产品，对应的投资金额将按照所投资基金的净值涨跌获得收益(或损失)。业内人士分析认为，美国持续好转的就业情况或将给美国经济提速增加动力，未来半年，美国股市依然有望保持乐观。虽然市场担忧美联储或提前加息，但历史经验表明，初次加息对股市不会产生持续的负面影响。受益于美国资本市场利好发展，投资于挂钩美股的基金较为有效。　　其中，以海外生物技术主题基金为标的的结构性产品业绩表现最值得期待。因美国监管机构加快了对于新药的审批速度，生物科技公司自今年以来在美股IPO市场掀起热浪，并于今年第二季度创下IPO宗数季度历史新高，IPO的热度迅速提升了生物科技板块的估值。其次，生物科技企业的季报表现普遍优异。上述因素的叠加效应，令美股生物科技板块指数不断走高，近三个月以来，标普500生物科技指数累计上涨24%，纳斯达克生物技术指数也取得19%的涨幅。同时，多只大市值的生物科技股的股价近期迭创新高。业内专家指出，美股生物科技板块尚处发展期或成长期，就该板块前景来看，今年下半年美股生物科技板块仍有望领涨美股。　　作者：张苧月}