日前，证监会发布了《证券投资者适当性管理办法》，强化了经营机构的适当性管理义务。　　期货市场因其杠杆交易、制度设计等因素在国外普遍被列为高风险产品，接受严格监管。首先期货交易真正交易的并不是商品，而是一份期货合约，这个合约规定在将来某个时间、地点交割一定数量的商品。所以期货交易的本身并不是商品，而是一份合同，属于衍生品的范畴。其次，期货市场执行保证金制度，也就是说加了一定的杠杆，期货交易时按照期货合约价值的比例缴纳保证金，一般是5%~15%，具体标准一是看品种，不同品种保证金不一样；二是临近交割月份保证金会提高；三是连续出现单边市停板，或者市场持仓量达到一定水平，或者其他交易所认为市场风险明显增大的时候，保证金可能会提高。再次，期货市场的盈利或者亏损时每日结算，如果当日盈利，利润会立刻反映在保证金账户中，如果当日亏损，那么需要立刻追加足够的保证金才能继续保住仓位，称为当日无负债结算制度，从这个角度上来说，期货市场存在本金损失的风险。此外，期货市场还有一系列特有的制度设计，如交割、持仓限额、强行平仓、大户报告等等，整体设计比一般产品要复杂，这些投资者在入场前都应充分了解。　　正是由于存在上述的高风险因素，国外市场普遍将期货列为高风险市场，建议专业人士参与，同时，期货市场作为接受严格监管的场内市场，投资者面临的道德风险、违约风险较小。
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最近7日年化
最近7日年化《证券期货投资者适当性管理办法》7月1日实施，哪些内容和股民相关？
《证券期货投资者适当性管理办法》将于7月1日实施
哪些规定和投资者权益息息相关？
对普通投资者而言有哪些变化？
且看上交所投教部对适当性管理办法的权威解读！
声明：股市有风险、入市需谨慎。
营业部介绍
海通证券新余劳动南路证券营业部——全国沪深两市股基市场份额百强营业部。江西所有266家营业部中，在投资者数量、交易市场份额、遍布全省的服务渠道等方面均遥遥领先。
我部打造“海通赣新财富”服务品牌，努力做到与我部投资者体量相匹配的资讯、投顾体系，全心全意与您财富相伴！
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声明：本文由入驻搜狐公众平台的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。投资者谈《证券期货投资者适当性管理办法》
　　2012年即将进入大学校园的我，因为选择了证券期货作为本科的专业，便在一位亲戚的指导下开始进入股市。我的那位亲戚是一位标准的“散户”，没有专业方面学历背景，没有相关行业从业经验，有的只是简单的股市投资经历，而他投资决策的最重要参考便是他开户那家证券公司的客户经理时常给他的投资建议。而我也在他的建议下在他的客户经理那开了自己的第一个股票账户。当年开户的具体情形已经没那么清晰了，只记得是过程十分之顺利，尽管我没有任何相关知识的背景，但客户经理并没有在这方面对我有所“为难”，他对我再三强调的就是“买者自负，风险自担”，而当时对这句话并没有什么感受，证券公司的交易大厅就醒目的贴着类似标语，只是觉得这句话的“严肃谨慎”和当时客户经理对我们态度的“热情似火”形成的反差有点大而已。　　然而在进入大学之后，身边不乏对资本市场见解颇深、专业知识完备的学长和教授，通过与他们交流和对相关课程、书籍的学习，我发现对于股票的投资远远不像一开始理解的那样简单，它是对一个人专业储备、投资理念、心理状态等各方面的综合考验。在这期间那位客户经理也时常给我打电话提出投资方面的建议，但从他的建议中，我往往感受到的是股票市场能多么容易的带来可观收益，而他最开始开户时所强调的“股市有风险，入市需谨慎”已经缄口不提。对于他的投资建议一开始我还思忖再三，但在对专业知识的学习后我发现他的建议有主观随意判断的成分，并不能让我产生认同。之后和这位客户经理的联系也就慢慢变少，而我的那位亲戚在经历了几次市场调整之后，发现在那位经理的指导下他的账户总额并没有如期上涨，而是“每况愈下”，也就渐渐减少了股票市场的投资。　　这些事情距今已有几年了，本已经渐渐忘记，但在看到证监会发布的《证券期货投资者适当性办法》(以下简称《办法》)后，不由得想到了这些，我也了解到，早在2009年，证监会就在部分市场、产品或业务中建立了投资者适当性制度，但这些制度比较零散，相互独立，未覆盖部分高风险产品，而且提出的要求侧重设置准入的门槛，对经营机构的义务规定不够系统和明确。记得在校期间我有机会到证券公司的营业部实习，实习岗位正好是客户经理助理，真正了解了这个最接近普通投资者的部门的日常运作，也解答了当初的很多疑惑。客户经理的业绩直接和他客户交易的佣金挂钩，客户经理就好像销售人员，每个账户就是销售的产品，投资者也就是客户经理销售的对象，那么多一个投资者愿意开户，客户经理就多了一个收入来源，而投资者交易越频繁，客户经理的收入也就越多。而每天晨会的主题基本都是新发行理财产品的讲解和销售技巧的交流，而对于投资者适当性制度的宣传和具体实施却很少涉及。对于券商的执业人员来说，如果公司对他们的业绩考核出了偏差，那他们肯定只希望拉到更多的客户，才能赚钱提高收入，赔钱只是赔投资者的钱，这必定会使得他们的行为短期化，更不会考虑到券商与投资者关系长远发展的问题。　　其实券商等经营机构与我们这些个人投资者都是资本市场中的一员，他们通过对我们提供金融产品和服务获取收益，希望开发更多客户、销售更多产品，但我们投资者则处于信息不对称的相对弱势地位，就像之前我那个亲戚，他投资的决策一般都会参考他的客户经理给他的建议，很多之前没有金融市场经验，缺乏金融知识基础的投资者，其实一开始很大程度都是依靠券商对其指导进入市场，他们的风险意识和交易理念受这些经营机构的影响很大。但如上面所说，这些经营机构尤其是和投资者最常接触的执业人员，相对于投资者他们在信息等方面都有着一定程度的优势，可他们更关注的是短期的利益，并不会更多的站在投资者的角度考虑，这很不利于金融市场的协调发展。因此，我感觉投资者适当性制度正是为了完善上述不足，也就有了《办法》的出台。《办法》强调了经营机构是投资者进入市场的媒介，适当性管理是经营机构从事证券期货经营活动的基本底线，是其应当承担的一种义务与责任。我认为，要加强适当性管理，必然突出对经营机构的执业要求，他们应该更多地以客户利益为先，就好像当初我开户时那个基金经理对我再三强调的“买者自负、风险自担”，经营机构更应该注重的是承担起“卖者有责”的义务，满足这一前提，再去提醒投资者多为自己的行为负责。更进一步的，《办法》突出了经营机构“不得采取鼓励不适当销售的考核激励措施”，突出了违规机构或个人的监督管理和法律责任，以确保适当性义务落到实处，这无疑将投资者进入资本市场的第一道防线修筑的更加牢靠了。(证券日报 )
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《证券期货投资者适当性管理办法》要点解读
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投资者权益保护是金融市场监管的永恒主题，同时也是衡量一个金融市场是否健全成熟的重要标准。投资者适当性管理作为落实投资者权益保护的重点工作，已成为监管机构把控宏观市场风险的主要工具，并且在纠纷处理中更加频繁地用于保护投资者权益。
　　投资者权益保护是金融市场监管的永恒主题，同时也是衡量一个金融市场是否健全成熟的重要标准。投资者适当性管理作为落实投资者权益保护的重点工作，已成为监管机构把控宏观市场风险的主要工具，并且在纠纷处理中更加频繁地用于保护投资者权益。现行投资者适当性相关的法律规定主要有法律层面的《证券投资基金法》第99条、行政法规层面的《监督管理条例》第29条，以及证监会和银监会发布40余项部门规章，如证监会发布的《市场投资者适当性管理暂行规定》，以及自律性规范层面如证券业协会发布的《证券公司投资者适当性制度指引》等。现有的法律法规对投资者适当性的规范较为原则和分散，未形成一套系统的、可操作性强的法律规范。而本次证监会起草的《证券期货投资者适当性管理办法》(简称《办法》)是一套适用于证券期货市场的、更具体系化且具有明确指导意义的部门规章，是对已有法律法规的重要补充。　　《办法》构建了一整套适当性管理的制度框架，从投资者分类、产品分级、强化经营机构适当性义务及突出违规行为惩戒方面明确了投资者适当性管理的各项工作，同时赋予证监会及其派出机构对经营机构履行适当性义务的监督管理权以及证券期货交易场所、证券登记结算公司、行业协会等自律组织的自律管理权。《办法》的总体思路是坚持适当性匹配原则和保护普通投资者利益原则，即经营机构应通过投资者分类、产品分级等方式更科学合理的匹配投资者与产品或服务的适当性，同时应当对普通投资者在信息告知、风险警示、适当性匹配等方面履行多于专业投资者的特别保护。本文将从以下四个方面对《办法》进行简要解读。　　一、建立统一而又分层的投资者分类制度　　《办法》将投资者分为普通投资者和专业投资者，对专业投资者有着明确的范围划分，如经部门批准设立的金融机构及其发行的理财产品等，而专业投资者之外的投资者均为普通投资者。《办法》要求经营机构应制资者分类的内部管理制度及流程，普通投资者的分类应综合考虑投资者的收入来源、资产状况、债务、投资知识和经验、风险偏好、诚信状况等因素。在特定条件下，普通投资者和专业投资者可以互相转化，即可理解为经营机构对投资者的分类是动态的、持续的，并非“一刀切”或一成不变的。满足特定条件的普通投资者也可申请成为专业投资者，但经营机构应当履行附加的评估程序，并向其说明对不同类别投资者履行适当性义务的差别，警示可能承担的风险。　　二、确立层层把关、严控风险的产品分级机制　　《办法》规定经营机构应当为产品或服务划分风险等级，并详细列明了划分风险等级时应考虑的十项具体因素。同时《办法》列明了应审慎评估风险等级的若干种情形，包括杠杆交易、产品或服务变现能力差、结构复杂不易理解、募集方式涉及面广或影响力大、跨境发行等。对于经营机构来说，在产品或服务涉及上述情形时，应根据具体情况提高产品的风险等级。《办法》还要求经营机构制定适当性匹配的内部管理制度，明确匹配依据、方法、流程，严格按照内部管理制度对每名投资者提出匹配意见。根据《办法》规定，对于不适当客户主动要求购买相关产品或服务的，经营机构应确认其不属于风险承受能力最低类别的投资者，并进行特别的书面风险警示后才可向其销售或提供服务。此处的“风险承受能力最低类别的投资者”由行业协会制定并更新，供经营机构参考执行。　　三、强化经营机构的适当性义务　　《办法》的主要精神是强化经营机构对普通投资者的适当性义务，例如经营机构向普通投资者销售高风险产品或者提供相关服务时应履行特别的注意义务。《办法》还规定了经营机构的禁止性行为，其中将“向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力的产品或者提供相关服务”“向普通投资者主动推介不符合其投资目标的产品或服务”列为禁止性行为，强调了经营机构在特定情况下不得主动推介的义务。《办法》还要求经营机构向普通投资者进行告知、警示时应全程录音录像或采取电子确认的方式进行留痕，经营机构应每半年开展一次适当性自查并形成自查报告，以及经营机构应妥善保存适当性资料。　　四、突出对违规机构或个人的监督管理和法律责任　　《办法》突出了对经营机构和相关责任人员违规行为的监督管理和法律责任，一方面规定证监会及其派出机构有权对经营机构和责任人员处以警告、罚款等行政处罚的具体情形，另一方面明确细化了经营机构违反具体条款的相关罚则。可以预见，未来经营机构因投资者适当性工作不当除导致行政监管措施以外，还有可能招致行政处罚。
(原标题：《证券期货投资者适当性管理办法》要点解读)
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