石油机械的设计与加工要点分析,机械工程论文_学术堂
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石油机械的设计与加工要点分析
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　　石油机械是石油勘探与开采中的重要设备，其设备质量的好坏与成本的高低对于石油开采有着重要的影响。在石油机械的设计制造过程中，需要对材料的性能与机械设计结构的合理性引起足够的重视，在不断降低成本的同时提高石油机械设备的质量是石油机械企业提高竞争力的重要方向。
　　1 石油机械设计过程中对于材料的选用
　　在石油机械的设计及制造过程材料是基础，如何根据需要合理的选用所需的材料对于设计人员是一个重要的考验，材料的选择需要从强度、经济性、加工制造以及使用寿命等多个方面出发。在进行石油机械设备的设计工作时，对于经验丰富的设计人员可以直接依靠经验进行选择也可以参照往期同类设备或零件的材料选择方案，此种方法较为简单但对于设计人员的经验要求较高且参照的可能性不大，在材料选择的过程中，对于材料的耐腐蚀性、耐磨性以及抗疲劳特性等仅是根据简单的手算和手册提供的数据选择一种各项都较为平均的万能材料，虽然满足石油机械设备或零件的设计要求，但不利于材料成本的控制。通过相关的调查表明，在石油机械的设计工作中，很多的设计工程师未能对材料的选择引起足够的重视。因此，在进行石油机械设备或零件的材料选用过程中需要从以下几个方面进行考虑：（1）材料的使用性能，指的是材料在石油机械设备使用过程中的表现，是进行石油机械材料选择过程中首先需要考虑的问题，由于不同的石油机械零件会面临着不同的使用环境从而对石油机械零件提出了不同的使用要求，例如：有的石油机械零件在使用中对于零件的强度有着较大的要求，而一些地方则对于材料的耐磨性有着较强的要求等等，各种环境下对于材料的性能要求不一，所以，在进行石油机械的材料选择时需要对材料的使用环境以及所需满足的主要使用性能进行判断。（2）石油机械材料的工艺性要求，除了材料的使用性方面的要求，材料的工艺性也是材料选择的一个重要方面，材料的工艺性是指材料能够适应各种加工工艺要求的能力，即材料的可加工性。例如，选用的一些材料在材料的强度、硬度以及抗疲劳特性等方面都满足设计要求，但是其加工难度相较于其他的一些同等性能的材料要高得多，如选用此种材料极大的增加了加工的难度，需要采用多种复杂的加工工艺进行加工，极大的增加了石油机械设备的制造成本。
　　2 石油机械设计中的标准化
　　在进行石油机械的设计过程中，应当尽量做到所选用的零件标准化。这里所说的石油机械零件的标准化主要是指零件的尺寸、结构要素、材料的特性、检验的方法等多个方面选用符合大家规范的标准，从而方便在进行石油机械设计及制造的过程中提高设计的质量及速度。在使得石油机械零件标准化时具有以下的优点：（1）对于一些标准化的零件可以在市场上购买到或是提交给加工厂进行批量化的生产，从而降低石油机械的成本、提高零件的加工质量。（2）通过做到石油机械零件材料的性能指标相一致，能够较为方便的进行材料性能的比较。（3）通过做到石油机械零件的标准化，能够简化设计步骤、提高设计的效率与设计质量。
　　3 石油机械零部件在加工过程中需要注意的要点
　　在进行石油机械零部件的加工过程中，需要对不同材料及零部件选用较为合理的加工工艺，在进行石油机械零部件的加工过程中，由于加工工艺的不同会使得零件的受力不同，从而影响零部件的性能，其具体表现为石油机械零部件的表层的金相组织和硬度以及零部件表面的残余应力不同。在进行石油机械零部件的加工过程中，其加工产生的热量将会使得加工区域的零部件表面温升较快，当温升超过某一极限时将会使得石油机械零部件表面的金相组织产生一定的变化，从而影响零部件的加工性能。在一般的切削加工中，所使用的切削液将会带走加工过程中所产生的热量，因此其对于材料性能的影响较低。而对于磨削加工而言，由于其受力面积较大会使得其所产生的磨削热量较切削热量大得多，从而使得磨削加工中对零部件表面的影响较大。当进行磨削加工时，如磨削的深度增加时其工件表面及表面以下不同深度的温度都将升高，从而使得石油机械零部件表面容易产生烧伤，影响零部件的加工性能，而当磨削加工中的纵向进给量较大时，将会引起磨削区域的温度升高，但由于磨削时产生的热量在零部件表面的作用时间较短，可以降低热量在零部件表面产生的影响，但是由于提高了石油机械零部件加工时的进给速度将会使得零部件表面的加工质量有所下降，可以通过提高磨削加工时的砂轮转速来降低由于进给速度过高而带来的零部件表面的粗糙度影响。在石油机械零部件的加工过程中可以选用切削液来带走多余的热量，但是由于砂轮的旋转使得切削液不易附着在零部件的表面，特别是在进行零部件的加工时，进给量过小将会使得刀具的刃口圆角在所需加工的零部件的表面单位长度上的挤压次所增多，且表面的硬化程度也有所增加。在进行石油机械的零部件的加工过程中，如果所需加工的材料的硬度越低则其所产生的塑性变形量也越多，其进行切削后的冷作硬化现象也越严重。在完成了石油机械零部件的加工后，会在零部件的表面层留有较多的残余应力，应当在进行石油机械设计及零部件工艺的编制过程中引起足够的重视，避免其残余应力会对零部件的加工产生影响。
　　4 在进行石油机械零部件的加工过程中做好润滑剂的选用
　　金属加工润滑剂简称金属切削液，是指用于金属及其合金在切削、研磨、冲压、轧制以及拉拔等各种加工过程中所使用的液体介质。在金属加工过程中选用金属切削液的主要目的是对加工过程中刀具与工件接触所产生的热量予以冷却，延长加工刀具的使用寿命，提高加工工件的表面加工精度，并使得金属切削屑等能够及时的排出避免金属屑堆积影响后续加工。由于加工过程中会面临着不同的加工要求，因此，对于金属切削液的油性等都有着不同的要求。
　　在金属切削液的选用上需要根据金属切削加工的工艺要求来判断选用水溶性或者是油性的金属切削液，在选用时可以参考机床供应商的推荐来进行选择，或者是依靠一般的经验予以选取，例如，在使用高速钢刀具进行低速切削时多选用的是纯油性的金属切削液等，而当使用硬质合金刀具进行高速切削加工时，则通常采用的是水溶性的金属切削液，同时对于供液困难或者是切削液不易到达的切削区时则采用的是纯油性的金属切削液，对于其他的一些情况采用水溶性的金属切削液即可。
　　5 结束语
　　石油机械的设计工作是石油机械的第一步也是最为重要的一步，在这一设计的过程中需要对材料的选用以及金属结构的合理性做好设计工作，在合理选用制造材料的同时降低石油机械设备的制造成本提高设备的质量，增强企业的核心竞争力。
　　参考文献
　　[1]苏安平。等离子喷涂工艺及其在石油机械修理中的应用[J].石油机械，1986（10）。
　　[2]汪金桃。低温钻机金属材料性能与工艺研究[A].2008 年石油装备学术年会庆祝中国石油大学建校 55 周年学术研讨会论文集[C].2008（10）。
　　[3]陈可坚。浅谈防磁钢的生产及加工工艺[J].石油机械，1989（11）。
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返回上级栏目：石油开采行业：石油战争与阴谋论（二）－每周油记
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每周油记：石油战争与阴谋论（二）
石油开采行业研究
2016 年 1 月 19 日
郭荆璞 王见鹿 陶伊雪
能源行业首席分析师 研究助理 研究助理
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证券研究报告 行业研究――周报 石油开采行业
150% 原油价格 石油开采
每周油记：石油战争与阴谋论（二）
2016 年第二期周报
本期内容提要:
? 教派冲突与石油战争。中东混乱的局势主要是什叶派与逊尼派，以及激进派与世俗派之间的 较量，其中以叙利亚内战为代表。通过梳理分析可以看出，叙利亚内战是什叶派与逊尼派之 间的宗教战争， 此外， 叙利亚矛盾的背后其实是伊朗与沙特政府之间的较量 （叙利亚什叶派， 也就是叙利亚政府派幕后有伊朗作为支持，而叙利亚逊尼派的背后则有沙特阿拉伯政府为其 撑腰）。 ? 原油市场阴谋论。我们在之前报告中提到，在国际原油市场的较量中最有可能形成阴谋论的 就是美国针对俄罗斯、沙特针对页岩油，以及沙特针对伊朗的石油阴谋。然而这三组关系间 是否真的存在“阴谋”，则要同时满足“损人利己、故意欺骗、合谋操纵”三要点。
2016 年 1 月 19 日
行业首席分析师
执业编号：S3 联系电话：+86 10
15-04 15-07 15-10 16-01
资料来源：信达证券研发中心
联系电话：+86 10
风险因素：地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。
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信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031
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教派冲突与石油战争 ........................................................................................................................... 1 1.正面战场之叙利亚冲突 ................................................................................................ 1 2.背后战场之石油战争 ................................................................................................... 3 原油市场阴谋论 ................................................................................................................................... 3 EIA 周报数据分析 ............................................................................................................................... 5 1、库存数据分析............................................................................................................ 5 2、产销数据分析............................................................................................................ 8 3、价格数据分析.......................................................................................................... 10 4、周报数据全面解读 .................................................................................................. 13
图表 1.中东形式梳理图........................................................................................................... 1 图表 2：叙利亚局势梳理 ........................................................................................................ 2 图表 3：美国原油库存（百万桶）及合理区间 ....................................................................... 5 图表 4：美国原油库存剔除趋势影响及油价涨幅 ................................................................... 5 图表 5：美国原油超常库存（百万桶）和原油价格（美元/桶） .............................................. 6 图表 6：美国汽油库存（百万桶）及合理区间 ........................................................................ 6 图表 7：美国柴油库存（百万桶）及合理区间 ........................................................................ 6 图表 8：美国天然气库存（十亿立方英尺）区间、库容能力和最大库容需求预测 ................. 7 图表 9：美国天然气库存超常值、价格及油气比价 ................................................................ 7 图表 10：美国油品消费（千桶/日）及合理区间 ..................................................................... 8 图表 11：美国油品消费剔除趋势影响及油价涨幅 .................................................................. 8 图表 12：美国油品超常消费（千桶/日）及原油价格 ............................................................. 8 图表 13：2004 年至今美国生产消费柴汽比 .......................................................................... 9 图表 14：美国汽柴油进出口状况 .......................................................................................... 9 图表 15：美国炼厂开工率及合理区间 ................................................................................. 10 图表 16：美国汽柴油-原油加权平均裂解价差（美元/桶）及合理区间 ................................. 10 图表 17：美国汽柴油-原油实际裂解价差（美元/桶）及合理区间 ........................................ 11 图表 18：美国 2006 年至今汽柴油价差（美分/加仑）及盈利空间（美元/桶） .................... 11 图表 19：美国 2006 年至今汽油超常库存与汽油-原油价差 ................................................. 12 图表 20：美国 2006 年至今柴油超常库存与柴油-原油价差 ................................................. 12 图表 21：美国 2006 年至今成品油超常库存、炼油价差及开工率距平值 ............................. 12
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教派冲突与石油战争
1.正面战场之叙利亚冲突
A LONG TIME AGO… 2013 年，我们曾在报告中分析过叙利亚动荡局势背后的教派冲突与政治力量。几年过去，目前中东的局势证明我们在当时所 做的论述与预判都已开始实现……
图表 1.中东形式梳理图
资料来源：信达证券研发中心
正如我们在 13 年报告中提到的，中东混乱的局势主要是什叶派与逊尼派，以及激进派与世俗派之间的较量。在报告中我们对 中东及叙利亚乱局进行了梳理。图 1、2 中绿色箭头代表支持某一派别，红色代表反对，黑色则代表有直接的武装冲突。梳理 后发现，图 1 中左右穿过中间竖线分界线的政府间关系（即什叶派与逊尼派之间）几乎是红色、黑色代表的反对或冲突关系，
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而分别集中在中间分界线左右两侧的政府关系则以绿色代表的支持关系为主，证实了中东主要矛盾在什叶派与逊尼派之间的 结论。 在中东复杂的关系中，叙利亚是什叶派与逊尼派斗争的主战场，也是中东各方较量的集中地。叙利亚内战是什叶派与逊尼派 之间的宗教战争。其中什叶派以叙利亚政府为代表，逊尼派则以叙利亚反对派为代表。2011 年，叙利亚一群小学生的涂鸦点 燃了叙利亚动荡，之后几年战事不断升级，并在 13 年出现正式武装冲突。
图表 2：叙利亚局势梳理
资料来源：信达证券研发中心
像其他战争一样，叙利亚两派冲突的背后还有他国势力的支持。由图 2 的梳理可以判断，叙利亚什叶派，也就是叙利亚政府 派幕后有伊朗作为支持，而叙利亚逊尼派的背后则有沙特阿拉伯政府为其撑腰。由此我们判断，叙利亚矛盾的背后其实是伊 朗与沙特政府之间的较量！ 叙利亚局势之所以错综复杂，原因在于叙利亚冲突在于两派及幕后势力之间，而非国家内部矛盾。现在来看，什叶派与逊尼 派的幕后势力在 15 年开始表明态度，沙特宣布对伊朗断交也使得双方冲突矛盾逐步深化、表面化，有力证实了我们先前的判 断。
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此外，中东整体局势从 13 年至今也未发生太大变化，各方态度也基本与当时保持一致（见图 1） 。虽然 ISIS 的成立为中东乱 局再添一笔，但由于 ISIS 过于激进，它也没有为自己争取到强有力的支持者。由此从各方面来看，我们 13 年在报告中对中 东局势的判断是正确的，且现在仍在被一一证实。
2.背后战场之石油战争
沙特、 伊朗间的武装冲突背后还有石油战争。 我们在上期报告中详细讲述了沙特早在 2011 年就开始蓄谋对伊朗进行石油战争， 沙特自恃可以依靠其巨额外汇储备而故意提高原油产量、打压油价，从而打击伊朗。虽然沙特目前的外汇储备不一定能支持 其赢得这场石油战争，但沙特提高原油产量、带动油价下跌，再倒逼其他产油国增加产量的恶性循环已经开启。 另一方面在真枪实剑的战场上，由于需要巨额资金做支持，沙特及伊朗政府更要提高原油产量来换取资金（短期内，两国之 间和平协商解决石油问题似乎不可能） 。而长期则要等到一方拖垮另一方，或双方就原油问题达成和解，才能逐步带动原油价 格及产量回归合理区间。
原油市场阴谋论
阴谋论（Conspiracy） ，也称共谋论。根据维基百科的定义，阴谋论指对历史或当代事件做出特别解释的说法，通常暗指事件 的公开解释为故意欺骗，而背后有集团操纵事态的发展及结果，以达到该集团损人利已的目的。阴谋论的三个主要要点是“损 人利己、故意欺骗、合谋操纵” ，必须同时满足这三个要素才能称为一个阴谋论观点。 我们在 14 年的报告中提到，在国际原油市场的较量中最有可能形成阴谋论的就是美国针对俄罗斯、沙特针对页岩油，以及沙 特针对伊朗的石油阴谋。然而这三组关系能否真正满足阴谋论的要素，我们逐一分析。
美国针对俄罗斯 损人利己：存在。鉴于美俄双方的各种利益关系，打压石油价格从而重创俄罗斯能源经济，对美国无疑有利。 故意欺骗：不一定。美元原油产量在 2012 年之前的相当长一段期间，一直维持 500 万桶/天的原油产量；12 年中期后原油产 量开始一路攀升，截止 2016 年 1 月 8 日 EIA 数据，美国原油产量达到 922.7 万桶/天的水平。美国原油产量的上升可能是非 持续性的，但也非欺骗造假而来，说美国对俄罗斯“故意欺骗”的确难以众服。 合谋操纵：不存在。美国 400 万桶/天的原油增量是由几千家石油公司、生产商独立贡献的，并不存在合谋操纵。
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沙特针对页岩油 损人利己：存在。与各个页岩油企业相比，沙特的外汇储备更加雄厚。若打压油价，两者间被先打垮的肯定是页岩油企业， 页岩油企业的崩溃对沙特也是有利的。 故意欺骗：不存在。在上篇报告中我们提到，沙特原油产量早在 2011 年已开始大幅提升，且维持高产政策至今。这种增产是 持续性的，并不存在故意欺骗。 合谋操纵：不存在。沙特不存在与 OPEC 共谋提高原油产量从而打压油价。虽然 OPEC 成立的目的是将采取共同行动反对西 方国家对产油国利益进行侵害，但 OPEC 内部却存在很多矛盾，且逐渐激烈化。就目前中东情况来看，OPEC 想就石油产量 及价格问题达成一致意见，难。
沙特针对伊朗 损人利己：存在。根据 IMF 等机构在 2014 年的测算，维持沙特财政平衡的油价在 70-90 美元/桶，而伊朗的则超过 110 美元/ 桶。同时倚靠着更雄厚的储备总额，沙特的确比伊朗更能在低油价环境中支撑更久。 故意欺骗： 有可能。 近年来 OPEC 的总体产量是上升的， 沙特与伊朗同是 OPEC 成员国， 增产对沙特来讲则是预谋已久的 （上 期报告中我们反复强调，沙特于 2011 年开始故意大幅提高产量，目的直指伊朗） 。如果 OPEC 提高原油产量的幕后说客就是 沙特（沙特可以以打压页岩气企业为借口说服 OPEC） ，那这就是对伊朗的欺骗，增产背后可不是打压页岩气那么简单。 合谋操纵：有可能。对伊朗的石油战争，沙特并非一人。实际上，沙特领导了海合会成员国一同针对伊朗进行石油战争，因 此存在合谋的可能性。
这样看来，在上述三组关系中，满足阴谋论要素的、最有可能构成阴谋论的就是沙特针对伊朗的阴谋。而现在逐渐表面化的 两方矛盾及愈发精彩与无奈的石油战争也恰好证明了我们在 14 年报告中的判断：沙特针对伊朗的阴谋也许真的存在。
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EIA 周报数据分析
近几年， 由于原油市场变化波动频繁， 许多原油数据如库存及价格等均发生了巨大改变。 2016 年第一期原油数据更新之际， 在 我们更改了所有图表的合理区间，取值由原来的
年，以保证原油数据的准确与严谨。
1、库存数据分析
本周原油库存上升至 482.56 百万桶，较上一周上升 0.23 百万桶。
图表 3：美国原油库存（百万桶）及合理区间
550 500 450
图表 4：美国原油库存剔除趋势影响及油价涨幅
min 现货涨幅
max 期货涨幅
2016库存 期货升水幅度
32% 24% 16%
400 350 300 250 200 Jan Feb
min max 2016
-8% Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec -16% -24%
资料来源：EIA，信达证券研发中心
资料来源：EIA，信达证券研发中心
剔除趋势影响的原油库存回落在正常范围内，较上周出现大幅下降。
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图表 5：美国原油超常库存（百万桶）和原油价格（美元/桶）
210 180 150 120 90 60 30 0
资料来源：EIA，信达证券研发中心
原油超常库存 下限 上限 原油价格
180 150 120 90 60
原油超常库存远高于合理区间上限，并持续创新高。汽油库存上升至 240.43 万桶，超出合理区间。柴油库存上升至 165.55 万桶，柴油库存仍落在合理区间外。
图表 6：美国汽油库存（百万桶）及合理区间 图表 7：美国柴油库存（百万桶）及合理区间
资料来源：EIA，信达证券研发中心
资料来源：EIA，信达证券研发中心
本周天然气库存大幅下降 1680 亿立方英尺，库存为 3.48 万亿立方英尺，落于合理区间之外。
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图表 8：美国天然气库存（十亿立方英尺）区间、库容能力和最大库容需求预测
00 00 0 0 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug
min maxE 2008maxE max capacity 2016minE 2009maxE
资料来源：EIA，信达证券研发中心
图表 9：美国天然气库存超常值、价格及油气比价
天然气超常库存 下限 上限 油气比价 天然气价格
0 06 09 12 15
资料来源：EIA，信达证券研发中心
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2、产销数据分析
过去一周美国油品日均消费量上升 24.4 万桶/日，落在合理区间内。
图表 10：美国油品消费（千桶/日）及合理区间
min 2016 max 2015
图表 11：美国油品消费剔除趋势影响及油价涨幅
-500 - -2000 Jan Feb
min 现货涨幅
max 期货涨幅
2016消费 期货升水幅度
32% 24% 16%
8% 0% -8% -16% -24% -32%
资料来源：EIA，信达证券研发中心
资料来源：EIA，信达证券研发中心
剔除趋势后的油品消费呈现大幅攀升。
图表 12：美国油品超常消费（千桶/日）及原油价格
-800 06 09 12 15
资料来源：EIA，信达证券研发中心
油品超常消费 下限 上限 原油价格
180 150 120 90 60 30 0
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目前美国消费柴汽比 0.333，生产柴汽比 0.54，消费柴汽比明显低于生产柴汽比。柴油净出口是近年来美国国内过剩产能的 主要消化途径。
图表 1：2004 年至今美国生产消费柴汽比
0.60 0.55 0.50 0.45 0.40 0.35 0.30
资料来源：EIA，信达证券研发中心
消费柴汽比 生产柴汽比 汽柴油出厂价差
90 60 30 0 -30 -60 -90
06 09 12 15 2016
过去一周汽油净进口小幅下降，柴油净进口略降。
图表 14：美国汽柴油进出口状况
00 500 0 -500 - -2000
汽油进口 汽油出口 汽油净进口
柴油进口 柴油出口 柴油净进口
资料来源：EIA，信达证券研发中心
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过去一周美国炼厂开工率 91.2%，较上周下降 1.3 个百分点，落在合理区间内。原油输入量下降 19.4 万桶/日。
图表 15：美国炼厂开工率及合理区间
min 2015 max 08
资料来源：EIA，信达证券研发中心
3、价格数据分析
本周美国炼油加权价差 20.1 美元/桶，比上一周上涨 0.76 美元/桶，相当于平均裂解价差率为 43.7%。
图表 2：美国汽柴油-原油加权平均裂解价差（美元/桶）及合理区间
70 60 50 40 30 20 10
30 25 20 15 10 5 0 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec
资料来源：EIA，信达证券研发中心
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考虑炼厂从获得原油到炼制生产为成品油需要的 2~4 周库存周转时间，计算得到的炼厂实际价差为 16.77 美元/桶，较上周上 涨 0.17 美元/桶。
图表 17：美国汽柴油-原油实际裂解价差（美元/桶）及合理区间
35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10
资料来源：EIA，信达证券研发中心
汽柴油之间的价差则为 6.6 美分/加仑，相当于 2.77 美元/桶。目前柴油对汽油折价，两者零售价差较上周有所缩小，价差幅度 高于其出厂折价幅度。
图表 18：美国 2006 年至今汽柴油价差（美分/加仑）及盈利空间（美元/桶）
80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 08 11 14
汽柴油出厂价差 汽柴油零售价差 炼油价差(右)
60 45 30 15 0 -15 -30 -45 -60
资料来源：EIA，信达证券研发中心
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上周美国汽油超常库存上升 843.8 万桶，炼厂开工率较上周下降 1.3 个百分点。柴油超常库存大幅上升 613.6 万桶。
图表 3：美国 2006 年至今汽油超常库存与汽油-原油价差
30 20 10 0 -10 -20 -30 08 11 14
超常库存 汽油价差(右)
图表 20：美国 2006 年至今柴油超常库存与柴油-原油价差
60 50 40 30 20 10 0
50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 0 08 11 14
超常库存 柴油价差(右)
资料来源：EIA，信达证券研发中心
资料来源：EIA，信达证券研发中心
上周美国成品油超常库存上升 980.1 万桶。目前开工率距平值小幅震荡，在平均水平附近。
图表 21：美国 2006 年至今成品油超常库存、炼油价差及开工率距平值
200 150 100 50 0 -50 -100
资料来源：EIA，信达证券研发中心
成品油超常库存 炼油价差 开工率距平值
40 32 24 16 8 0
-8 -16 -24
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4、周报数据全面解读 库存
原油库存 500
min max 2016
450 400 350 300 250 200 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec
·原油库存上升至 4 8 2 . 5 6 百万桶。
汽油库存 250 225 200 175 150
min max 2016
·汽油库存上升至 2 4 0 . 4 3 百万桶，落在 合理区间外。
柴油库存 175 150 125 100 75
min max 2016
·柴油及取暖油库存上 升至1 6 5 . 5 5 百万桶。
资料来源：EIA，信达证券研发中心
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油品库存 50 00 0 900 850 800
·油品库存上升至 1 3 2 2 . 6 百万桶，远高 于合理区间。
成品油库存 850 800 750 700 650 600
min max 2016
·成品油库存上升至 8 4 0 . 0 5 百万桶，高于 合理区间。
战略库存 750 720 690 660 630
min max 2016
·战略库存与上周持 平，目前为库容能力 的9 5 . 5 % 。
资料来源：EIA，信达证券研发中心
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原油储备天数
30 27 24 21 18
min max 2016
·商储原油库存可供应 全美需求2 9 . 2 天，较 上周上升0 . 1 天。
汽油储备天数 30 27 24 21 18
min max 2016
·汽油储备天数2 7 . 3 天，较上周上升1 . 5 天 。
柴油储备天数 55 50 45 40 35 30 25 20 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug
min max 2016
·柴油储备天数4 9 . 1 天，较上周大幅上升 4 . 1 天。
资料来源：EIA，信达证券研发中心
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·油品消费上升2 4 . 4 万 桶/ 日，落在合理区间 内。
·汽油消费上升3 4 . 1 万 桶/ 日。
柴油消费 00
·柴油消费下降2 0 . 2 万 桶/ 日。
资料来源：EIA，信达证券研发中心
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燃料油消费 800 700 600 500 400 300 200 100 0
·燃料油消费下降2 3 . 8 万桶/ 日，低于合理区 间值。
其他油品消费 00 00 2000 Jan Feb Mar Apr May Jun
·其他油品消费上升5 . 5 万桶/ 日，超过合理区 间上限。
资料来源：EIA，信达证券研发中心
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11000 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug
min 2016 max 2015
·输入炼厂的原油量下 降1 9 . 4 万桶/ 日。
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug
min 2016 max 2015
·汽油产出上升5 . 4 万桶 / 日。
柴油产出 00 00 2500 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug
min 2016 max 2015
·柴油产出下降2 1 . 6 万 桶/ 日。
资料来源：EIA，信达证券研发中心
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消费柴汽比 0.60 0.55 0.50 0.45 0.40 0.35 0.30 Jan Feb Mar Apr May Jun
·消费柴汽比0 . 3 3 3 ，较 上周下降3 . 9 个百分 点，落在合理区间外 。
生产柴汽比 0.60 0.55 0.50 0.45 0.40 0.35
·生产柴汽比0 . 5 4 ，与 上周下降2 . 8 个百分点 。
炼厂开工率 100% 90% 80% 70% 60%
·炼厂开工率为9 1 . 2 % ， 较上周下降1 . 3 个百分 点。
资料来源：EIA，信达证券研发中心
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价格与价差
原油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
min(10-14)
max(10-14) 2015
·原油现货均价2 5 . 5 5 美 元/ 桶，大幅下降2 . 3 7 美元/ 桶。
汽油零售价格 500 400 300 200 100 0 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
min(10-14)
max(10-14) 2015
·汽油零售价格为每加 仑2 1 3 . 5 美分，下跌 0 . 6 美分，相当于每升 3 . 5 元人民币。
柴油零售价格 500 400 300 200 100 0 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
min(10-14)
max(10-14) 2015
·柴油零售价格为每加 仑2 1 7 . 7 美分，下跌 3 . 4 美分，相当于每升 元3 . 5 7 人民币。
资料来源：EIA，信达证券研发中心
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价格与价差
炼油价差 25 20 15 10 5
min max 2016
·炼油业整体价差空间 为每桶2 0 . 1 美元/ 桶， 上涨0 . 7 6 美元/ 桶。
汽油- 原油价差 25 20 15 10 5 0
min max 2016
·汽油出厂- 原油现货价 差为2 0 . 5 2 美元/ 桶， 小幅上涨0 . 0 6 美元/ 桶 。
柴油- 原油价差 30 25 20 15 10 5 0 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
min max 2016
·柴油出厂- 原油现货价 差为1 7 . 7 5 美元/ 桶， 较上周上升1 . 2 8 美元/ 桶。
资料来源：EIA，信达证券研发中心
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价格与价差
加权平均裂解价差率 50%
·汽柴油对原油加权裂 解价差率4 3 . 7 % ，上升 2 . 7 个百分点。
min max 2016
实际炼油价差 35 25 15 5 -5 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul
min max 2016
·根据2 - 4 周原油周转时 间计算的实际价差空 间为每桶1 6 . 7 7 美元/ 桶，较上周上涨0 . 1 7 美元/ 桶。
资料来源：EIA，信达证券研发中心
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研究团队简介 信达证券能源化工研究团队（郭荆璞）为第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名。研究领域覆盖能源政策、油气、煤炭、化工、电力、新能源和能源互联网等。 郭荆璞，能源化工行业首席分析师。毕业于北京大学物理学院、罗格斯大学物理和天文学系，学习理论物理，回国后就职于中国信达旗下信达证券，现任研究开发中心 副总经理，首席分析师，覆盖能源化工方向，兼顾一级市场、量化策略。以经济周期模型研究油价和能源价格波动，根据产业周期波动寻找投资机会，熟悉石油、煤炭、 天然气产业链，对化肥、农用化学品、纺织化学品、精细化工中间体，以及新能源、汽车轻量化、甲醇经济、碳排放有特别的研究。 王见鹿，英国华威大学经济、政治与国际关系学毕业，2015 年 4 月正式加入信达证券研究开发中心，从事能源及消费行业研究。 陶伊雪，麦考瑞大学国际贸易与商法硕士，2014 年 12 月正式加盟信达证券研究开发中心，从事能源化工行业研究。
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