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　　新浪财经讯 09月17日消息，大跌，截止09:31，报价25.8元，涨幅-5.15%，成交22260手，成交量0.58亿元，换手率0.12%。

　　资金流向方面，呈现主力资金净流出状态，特大单买入0.1228亿元，占比21.66%，卖出0.1631亿元，占比28.76%；大单买入0.1277亿元，占比22.53%，卖出0.1685亿元，占比29.73%。

新浪外汇讯，上周黄金走势较为震荡，虽然中途下破1190美元关口，但随后止跌反抽收复跌势，短期多头顺势上行触及两周高位至1212美元一带，最终承压回落收于千二下方。黄金，每次看似破位在即，但下行或上攻力度依然欠缺，导致其来回拉锯于千二，预期之中的震荡有惊无险依然在维持。黄金三日震荡上行，二日承压回落，千二关口得而复失，上半周走势较强，下半周转弱，或许这一趋势在本周仍将延续。

　　上周市场整体也经历了一定的震荡，首先是英国脱欧进展较为乐观，欧盟首席脱欧谈判官巴尼耶最新表示，在6-8周达成脱欧协议是现实的，这令市场乐观情绪迅速抬头，大涨令美元承压从而支撑黄金涨势。

　　其次，三大央行都有行动，欧洲央行及英国央行均宣布维持利率不变，但土耳其央行则实施了暴力加息625个基点至24%，远超市场预期的21%。

　　第三，公布的美国数据也有“意外”发生，周二及周三公布的美国的通胀指数生产者PPI及CPI均不及预期，8月份PPI下跌0.1%；CPI仅增长0.2%，核心指数CPI仅上涨0.1%，录得自4月份 以来的最小涨幅。对美元加息预期有一定的削减，美元也因此承 压，黄 金 则 借 机 大涨。不过周五公布的美国消费者信心指数爆棚，升至14年新高以及贸易战局势升温，对 美 元形成提振，黄金应声下跌。

　　“恐怖数据”不及预期美元反而上扬 黄金回吐涨幅：美国8月零售销售月率录得0.1%，为六个月以来最小增幅，前值从0.5%修正为0.7%，预测值为0.4%。数据公布后，美元下挫后收复失地，短线上扬而黄金短线上涨两美元后则迅速回吐涨幅。行情走势诡异可能是因为市场对于特朗普言论的担忧。

　　此前美国向中方递交谈判邀请，贸易紧张局势有所缓和，但周四特朗普就出来拆台了，他在推文中称，“没有与中国达成协议的压力”。市场对贸易摩擦升级的担忧短期内恐继续支撑美元。因消费者减少汽车和服饰购买，美国8月零售销售月率录得六个月以来最小增幅。此外7月数据出现上修，预计第三季度经济仍将保持强劲增速。但因中美贸易摩擦升 级，预计长期增长前景将蒙上阴影。

　　黄金，千二关口得而复失以及短期支阻的转换令其再度陷入弱势之中，周线三连阴震荡向下排列，布林带呈开口状态，空头格局依然在延续。上周黄金先扬后抑，上方触及MA10于1212一带承压，收于MA5于1197偏下方，本周将继续关注该两大均线阻力。而下方则重点关注1190美元一带支撑，该位置是近期金价震荡回测止跌点，一旦下破的话下方会进一步测试1185美元一带支撑，同时该位置则是继黄金创年内低位于1160美元一带受空头回补反抽至千二上方的起涨点，若再度失守的话很有可能引发二次探底。

　　日线上看连续性的长上影阴线致使金价跌破布林带中轨位置，一方面暗示上方阻力强势，另一方面暗示随着金价失守千二再度步入弱势。布林带持平偏向缩口，破位在即。不过在此之前仍是以震荡区间对待（），而鉴于目前行情处于千二下方相对弱势，所以操作上保持高空为主，低多为辅思路进行，一旦破位则顺势跟进。震荡的行情跟随消息面指引，不要抱怨行情总是与你逆势而为，追涨杀跌是冲动的魔鬼，耐心等待才是利润收割机。在行情没有明显的方向时，多空没有对错之分，把握眼前的利润才是关键。

　　短期上方阻力位：  短期下方支撑位：

　　黄金实时操作策略：

　　1、亚盘首次触及即可分批多单进场，止损4美金，目标1195附近；

　　2、上方首次触及1198美元一带继续做空，止损5美金，目标1192附近；反弹补仓

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　　【评论】对冲社保缴费体制改革需要税制改革

　　从中长期来看，中国社保支出缺口的筹资压力不容小觑，从优化制度的角度来看，应对社保支出缺口的手段也是多种多样的。

　　中国社会科学院财经战略研究院副研究员 蒋震

　　随着国地税合并，明年起，社保缴费将完全划归税务机关全责征收，大家非常担心这次改革之后企业负担的变化。现行社保缴费是以职工平均工资水平作为缴费基数的。然而，在各地区认定社保缴费基数时，各地区认定的基数有所差异，有些地区会出现认定基数偏低的问题。

　　税务机关一直负责针对企业、自然人的各项税款的征收，具有全国统一、非常完备的组织机构体系、人员体系、信息体系、检查稽查体系等，征管效率将大大提高，而且，国地税合并之后，适用同一缴费基数认定程序，也能够大大降低地方对社保缴费的干预。税务机关在征收社保缴费时，必然会对社保缴费基数、企业所得税的工资薪金费用扣除、个人所得税的应税所得等进行联动比对，那么认定的社保缴费基数会有所拓宽，也许会加重企业社保缴费负担。

　　这显然对不同生产要素结构的行业有着不同影响，资本密集型行业受到的影响相对较小，而劳动密集型和人力资本密集型可能受到的影响较大。事实上，决策部门已经注意了这个问题，9月6日召开的国务院常务会议明确表示，研究适当降低社保费率，确保总体上不增加企业负担。在这个时间点，显然能够给予市场一个稳定的预期，能够让企业的税费负担处于一个较为稳定的状态，有利于激发市场活力。

　　从根本上来说，社保缴费问题的争论，源于我国快速的人口老龄化带来的社保支出压力，这个问题带来的挑战日渐凸显。据援引专业人士的数据：“预计到2050年前后，我国老年人口数将达到峰值4.87亿，占总人口的34.9%”。社保筹资是应对老龄化带来的必要手段。”

　　社保支出缺口的大小是决定社保缴费率的关键因素，从中长期来看，中国社保支出缺口的筹资压力不容小觑。从优化制度的角度来看，应对社保支出缺口的手段也是多种多样的。比如，未来我们必须要推进社保的全国统筹，当然，这需要一个过程，从今年起实施的养老金中央调剂金制度奠定了一个良好的开端，能够有效调剂各地区养老金的“余缺”，这项制度还会继续推动改革，直至实现全国统筹。

　　此外，通过供给侧结构性改革激发创新活力，从而提高全社会劳动生产率，也是一个重要的解决办法，这能够通过提升单位劳动力创造的价值从而提升应对老龄化的压力。比如，人工智能和的发展就能够让更多制造业劳动力解放出来，去从事一些服务业生产活动，让服务业在社会价值创造中发挥更大作用。所以说，社保缴费问题不仅仅是一个缴费率的问题，从根本上反映出，中国未来相当长时期内面临人口老龄化的重要挑战，这个问题的挑战必须要统筹协调，寻求最佳的解决办法。

　　此外，从税制改革角度来看，社保缴费负担的解决也需要从优化税制结构的角度来统筹考虑。中国的税制结构主要是以增值税等流转税作为主体，在个人所得税和财产税等直接税比重亟待提高的情况下，企业成为主要纳税主体。从理论上来说，增值税采取道道课征、进项抵扣的方式，是一种具有中性作用的税种。

　　然而，在增值税制的现实运行中，由于多档税率、进项税款留抵、各项增值税优惠等方面的存在，导致整个产业链上各个环节的税负分布无法做到理论设计的理想状态。因此，增值税的实际中性作用受到限制，对商品或者要素等市场资源的流转造成影响，对市场活力也会产生显著影响。虽然，随着“营改增”改革圆满完成，增值税制的中性作用大大增强，但是增值税制本身仍然需要优化，从优化税制结构的大局下去统筹考虑深化改革。

　　推动单一税率改革、解决进项税款留抵对企业造成的负担问题、降低增值税等流转税比重、提高个人所得税和房地产税等直接税比重，这些改革会显著降低企业缴纳的税费负担，对冲社保缴费体制改革带来的影响，有利于发挥市场活力，这是我们当前需要重视的。