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鲜为人知的是，爱玛电动车背后隐藏着一个电动车家族。来自河南商丘的张氏三兄妹——爱玛电动车的掌门人张剑，小鸟电动车的老板张红，步步先电动三轮车的当家人张茹，占据了这个市场的半壁江山，被称为“中国电动车第一家族”。

11月26日晚间，证监会公告称，在第十八届发审委2020年第169次会议审核结果公告中，爱玛科技集团股份有限公司首发获通过。如无意外，这家电动车隐形巨头很快要IPO敲钟。

“骑着我心爱的小摩托，它永远不会堵车。”遍布于中国县城的爱玛电动车，创始人是来自河南商丘的张剑，20年前嗅到了电动自行车的风口。后来，靠着周杰伦的天价代言，爱玛电动车爆红。招股书显示，爱玛电动车2018年销量为456.37万台，营收近90亿元。

鲜为人知的是，爱玛电动车背后隐藏着一个电动车家族。来自河南商丘的张氏三兄妹——爱玛电动车的掌门人张剑，小鸟电动车的老板张红，步步先电动三轮车的当家人张茹，占据了这个市场的半壁江山，被称为“中国电动车第一家族”。

这家电动小摩托，终于要驶向IPO

周杰伦的一句“爱就马上行动”的广告语，让爱玛电动车从此家喻户晓。

爱玛的创业故事始于二十多年前，创始人是来自河南商丘的张剑。1990年大学毕业后，张剑被分配到河南商丘的一家国营企业工作，不久就下海从事自行车销售。

1999年9月，爱玛科技的前身天津泰美车业有限公司，主营业务为电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车的研发、生产及销售等，算是国内较早的电动自行车制造商之一。

2000年左右，电动自行车的关键技术实现了突破后，电动自行车便开始进入消费市场。嗅到变化后，张剑开始开拓电动车业务，拉来姐夫张彦峰、胞妹张茹共同出力发展电动车业务，并将部分股权转让给后者。2009年泰美车业变更为天津爱玛科技股份有限公司。

爱玛这一步，刚好踩中了中国电动车行业发展的风口。根据国家统计局数据，仅仅从2009年到2013年短短5年间，中国电动自行车的产量从29万辆暴涨到了3695万辆，年均复合增长率达到34.21%。

让爱玛红遍大江南北的，是其独特营销手法。2009年，仍然默默无闻的爱玛天价邀请周杰伦为代言人，开始爆红。爱玛开出了两年3000万元的代言费，让周杰伦打破了王菲2000万元代言洗发水的纪录。

时任爱玛电动车总经理余林曾向外界分享过爱玛找周杰伦代言的细节：“周杰伦对代言很谨慎，他要对品牌进行深入了解后才肯答应。”凭借着爱玛的合作，周杰伦比成龙、刘德华等人代言电动车费用高出很多，成为电动车行业内代言费用最高的明星。

当然，这3000万的代言费爱玛花得也不亏。当时余林这样解释：“我们品牌的营销额高达5亿元，3000万元只是很小的一部分。周杰伦代言能提升品牌知名度，一年的品牌价值可达20亿元。”

除了周杰伦之外，爱玛也曾邀请范冰冰、EXO、金秀贤等明星为其产品做代言。自此，爱玛成功打入年轻人群体。中国市场信息调查业协会的数据显示，爱玛电动车自2006年至2019年的全球累计销量已突破4100万辆。

不过，随着行业的逐渐成熟，仅靠营销手段来获取市场份额的时代一去不复返。最近几年，爱玛在电动自行车行业市场第一的地位已经逐渐被其老对手雅迪超越，同时以小牛为代表的互联网公司杀入电动自行车行业，也让这些传统的电动自行车厂商压力巨大。

爱玛的上市之路可谓是“起了个大早，赶了个晚集”。其实早在2012年，爱玛就准备上市，但是因为股东之间的争斗被迫中止。时隔6年后， 2018年爱玛科技再次申请IPO，证监会对其灵魂拷问“58”问，排队过后再次驳回。彼时，雅迪已经上市满2年，市场占有率不如爱玛的新日也已上市1年有余；2014年底才成立的小牛也在2018年10月登陆美股，成为业内第三家上市公司。

2019年，爱玛科技再次重提招股书，但是到了上会前夜，突发变故遭到专利权诉讼，再次被取消了审核。直至如今，爱玛才终于过会。回顾IPO之路，爱玛走了8年，闯了三次才成功。

招股书背后，小电驴风靡中国县城

一年卖出450万辆，进账90亿

作为中国县城市场卖得最火的电动车之一，爱玛一年卖多少辆呢？

招股书显示，2016年-2018年，爱玛的销量分别为356.84万台、389.22万台、456.37万台。根据ZDC互联网消费调研中心发布的《2019中国电动车产业发展白皮书》，2018年全年电动自行车销量400万台以上的仅有两家，分别为爱玛科技和雅迪控股。

营收不容小觑。爱玛2018年的营业收入和净利润分别为89.9亿元和4.3亿元，相比起其最大竞争对手雅迪来看，差距并没有被拉开太大：雅迪控股2018年的营收和净利润分别为99.17亿元和4.32亿元。

凭借周杰伦的代言，爱玛在曾经很长的时间里都一直牢牢占据着行业第一的宝座，但营销也是一笔不菲的费用。招股书显示，年，爱玛的广告及业务宣传费分别为1.43亿元、2.12亿元、2.24亿元，占其净利润的比例分别达到约31.99%、80.61%、52.1%。

反观其研发费用投入，不足其营收比例的2%，分别达到1.49%、1.49%和1.67%。直到2019年上半年，其研发投入占比有所上升，提高到2.04%。爱玛在招股书中也坦言，其研发费用占比低于可比上市公司。

过去，在中国的电动自行车行业仅靠营销就能跑马圈地，不少企业在创新及提升质量方面缺乏动力。随着市场逐渐饱和，以装配为主、技术含量低、抄袭严重让这个行业竞争惨烈。

有趣的是，共享单车一度为爱玛提供大量的订单。2017年，爱玛科技与摩拜（北京）信息技术有限公司开始合作，自行车订单量大增，贡献了3.46亿元的销售额，占比4.44%。当年，摩拜也是爱玛科技的第一大客户；2018年，青桔单车的运营方杭州青奇科技有限公司跻身爱玛科技2018年前十大客户的第二位。爱玛科技董事会办公室相关负责人对外透露道，目前公司与摩拜、青桔单车的合作，除涉及共享单车外，均涉及共享电动车业务。但如今，随着共享单车的风口落下帷幕，这块又该何去何从？

新的市场正在出现。随着2019年新国标政策的实施，电动自行车行业面临新一轮“换代”的浪潮。据估计，我国电动自行车保有量3亿辆，约有70%不符合新国标的要求，理论上有2.1亿辆需要替换，一下子又成了一片千亿蓝海。

爱玛屡次硬闯IPO的背后，显然是要借助资本市场的力量，抓住这一波的时代机遇。但归根结底，质量和科技创新才是电动自行车企业真正的护城河所在。

坐拥中国电动车半壁江山

爱玛电动车背后，是一个鲜为人知的中国电动车家族。

主要成员是来自河南商丘的张氏三兄妹：爱玛电动车的掌门人张剑，掌管小鸟电动车的张红，步步先电动三轮车（世纪泰美车业）的当家人张茹。

背后的功臣来自张氏三兄妹的父亲——张星明。张星明从空军某部转业后便进入到商丘地区五交化公司工作。在国企工作的他，却不醉心于仕途。1993年，经过多番考虑过后，他带领着他的三个儿女下海经商——在商丘市成立了盛天余车业有限公司，主要从事自行车销售工作。

2000年后，张氏三兄妹开始了各自的创业生涯。张剑与张红先后来到天津发展，张茹留在了河南。其中，张剑最为人熟知，他一手打造了日后的爱玛电动车。

张茹留在了老家，接过了父亲的担子。2003年，张茹升任了百丰车业有限公司总经理，公司资产由原来的几万元发展到上亿元，成为了全国最大的自行车、电动车批发商。2005年，张茹成立河南省世纪泰美车业有限公司，开始在商丘市经济技术开发区投巨资建厂，专业生产电动三轮车；2011年，张茹再次成立河南省步步先动力科技有限公司，旗下产品涵盖货运电动三轮车、载人休闲三轮车、载人封闭三轮车，新能源电动轿车以及特种专用电动车。

而张红与丈夫张彦峰来到天津之后，便创立小鸟电动车品牌，主要生产电动自行车和电动三轮车。公开资料显示，小鸟的两轮车市场份额名列前茅，三轮市场份额长期雄踞三甲。如今，张红逐渐退居二线，其子张乾继承家业。与上一辈不同，张乾先后获得了清华大学管理硕士，高级工商管理博士，依然选择扎根这门不起眼的生意。

从上世纪90年代至今，这个商丘张氏家族靠着平平无奇的电动车发家。如今，他们创立的爱玛、小鸟、步步先，在中国电动车市场占据较高份额，张氏三兄妹也被称为“电动自行车行业第一家族”。

如无意外，张剑的爱玛将会成为张氏家族坐拥的第一家上市公司。

惠裕全球家族智库（FOTT）

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自从年初绿源正式签约欧洲豪门皇家马德里俱乐部为其代言电动车产品，国内电动车行业请大牌明星代言的气势走向高潮，近日又传出某电动车公司邀请国际足球巨星梅西为其代言电动车，更是在电动车行业引起轩然大波，网友热议不断。

下面小编做了个总结，这些年，这些电动车行业的土豪老板们都请了哪些明星为他们的电动车事业做宣传。

早在2002年，大阳电动车公司请影视巨星巩俐代言，拉开了电动车行业明星代言的序幕！

2003年，浙江省嘉爵摩托车制造有限公司邀请电影明星章子怡代言。

2004年，绿源电动车请奥运会跳水冠军田亮来代言绿源电动车，曾经风靡一时。
在同年，也邀请了影视明星陆毅来代言。

2005年，世纪鸟公司邀请李冰冰来代言电动车，而华讯电动车业也请到范冰冰来代言。

2006年，是电动车行业代言大爆发的一年，共有14个电动车品牌相继请明星来代言电动车，可见当年电动车市场有多火爆。巨星成龙代言新日电动车，雅迪请到了台湾歌星SHE，周迅代言了天爵公司电动车，林志颖代言了爱真杰电动车，任静付笛声代言了真爱电动车，陈好代言了金霸王电动车等等，就不再一一细说了。

2007年，延续了06年电动车市场的火热，大牌明星陆续代言，天王刘德华为比德文公司代言，影视明星贾静雯代言了红吉普电动车，著名演员濮存昕也代言了小飞哥电动车等等。

2008年，常州盛扬公司请孙俪代言，欧派电动车也请到蒋雯丽为其代言。

2009年，花重金请到台湾歌星周杰伦来代言，收获颇丰。大运摩托公司请到了短道速滑奥运会冠军杨洋来代言。

2010年，电动车市场稳步上升，各大电动车公司相继的请闫妮、黄圣依、姚明、凤凰传奇等明星来为绿源、比德文、捷马、喜德盛等公司代言。

2011年，著名主持人孟非代言了绿能电动车，魔术师刘谦代言新大洲电动车，台铃则是请到了中国国家田径队来代言。

2012年，绿源又是耗巨资请歌星王力宏代言品牌，香港影视巨星甄子丹也为立马电动车代言，谢霆锋则代言了。

2013年，也是电动车市场狂热的一年，范冰冰、李冰冰相继为爱玛、小刀电动车代言，王宝强代言了爱德森，影视明星吴京代言松吉电动车等等。

2014年，又是爱玛，请到当红巨星EXO代言，则在2014年5月正式签约李敏镐为品牌代言人。

2015年，在皇家马德里代言绿源之后，消息传出国际巨星梅西以及影视明星李晨也将加入到电动车代言的行列里。

电动车行业代言如此火热，那么这么多次的明星代言究竟给车企带来了实际的边际化效益？是否实现了投资跟收效的资源最大化呢，这些恐怕只有车企自己清楚了。

不同于其他行业，两轮电动车市场在中国已十分成熟。无论是周杰伦代言的爱玛电动车，还是中国女排代言的雅迪电动车，又或是小米生态链下的，消费者早已在心中有了自己的选择。

最新消息显示，正在“去小米化”，与此同时官宣了易烊千玺为全球代言人，新代言究竟能否替代消费者心中小米的份量？

全方位下滑，脱离小米中

九号有限公司（以下简称“”，689009.SH）成立于2014年，是一家专注于智能短交通和服务类机器人领域的创新企业。主营业务包括各类智能短程移动设备的设计、研发、生产、销售及服务。主要产品包括智能电动平衡车、智能电动滑板车、智能服务机器人等。

年，呈现较好营收趋势，分别实现营业收入45.86亿元、60.03亿元和91.46亿元；与此同时也实现了扭亏为盈，同期归属净利润分别为-4.548亿元、7347万元和4.106亿元。

利润实现质的飞跃的同时，九号公司的却显得不够漂亮。

2021年财报数据显示，九号公司主营业务分产品来看，各大产品毛利率均出现下滑。其中在2021年度贡献了64.05亿，占比总营收最高的电动平衡车及电动滑板车，毛利率较上年减少了0.65个百分点。

产品细分同比的话，电动双轮车及电踏车毛利率减少5.51个百分点；机器人毛利率减少1.05个百分点；其他产品毛利率减少了23.94个百分点。

九号公司对此表示：“据财政部发布的运输成本实施问题，运输成本列示于‘营业成本’项目，本年继续受新冠疫情影响，境外销售产生的海运费上升，导致营业成本比上年增加,导致毛利率同比下降。电动两轮车系列建店补贴冲减营业收入，导致毛利率同比下降。”

针对毛利率以及经营发展等问题，《》联系了九号公司，并无得到相关回复。

有意思的是，九号公司最开始被广大消费者悉知的原因，或是九号公司是小米生态链下的一员，与其说消费者选择了九号公司，不如说消费者选择相信小米。但从2021年年底以来，九号公司主要机构投资者开始减持公司股票，其中就包括旗下的PeopleBetter以及Shun wei。这或许也就意味着九号公司正在脱离对小米的高度依赖。

广科咨询首席策略师沈萌向《港湾商业观察》表示：“九号公司对小米体系的依赖是在于销售渠道，而经过多年发展，九号公司已经逐渐形成了自有的销售渠道，小米体系对九号公司的重要程度在逐渐下降。脱离小米，可以减低市场对其业务独立性的质疑，但也可能影响营收。”

九号公司产品销售覆盖线上、线下渠道，采用直营与分销相结合的销售模式。2022一季报显示，九号公司自主品牌分销收入 9.8 亿元，同比增长 51%；ToB产品直营收入 6.5 亿元，同比增长 81%；小米定制产品分销收入 2.9 亿元，同比下降 62%。可见九号公司对小米的依赖度正在减弱。

但想要搭建好自有的销售渠道，建立完整的产业链，还需要较大的成本支撑。与此需求相悖的正是九号公司当前的现金流。

2021年，九号公司经营活动产生的现金流为净流出1.61亿元，与2020年净流入8.96亿元相比，相差甚远。九号公司对此表示：“主要系本期末提前备货，库存增加，为锁货预付供应商采购款及应收出口退税增加。”

除此之外，九号公司正在多方面承压。资本市场方面，从2021年7月29日至2022年7月29日，近一年的时间，九号公司（689009.SH）下跌了26.46%。

C端方面，九号公司为了公司进一步占据市场份额，可以说是下了“血本”，选用了易烊千玺当代言人，但顶流代言人自身的舆论波动，也会对企业有较大的影响。

7月5日，公司官宣易烊千玺为全球品牌代言人。而近期涉及易烊千玺的多个话题冲上微博热搜榜，也引发部分消费者讨论。

重营销轻研发，产品品控亟待加强

明星代言不可能满足所有人喜爱，正所谓萝卜青菜各有所爱，但产品质量不过关，多贵的宣传、多好的代言恐怕都不如市场口碑。

《港湾商业观察》在黑猫投诉平台检索九号电动车时发现，截止2022年7月31日，九号电动车在黑猫投诉上共有515条投诉，已回复504条，已完成318条，完成率并不算高。更有多名消费者表示，九号电动车拒绝售后维修。

有消费者购买九号公司产品后发现质量问题，在黑猫投诉平台上道出了维权的艰辛：“给客服打电话客服说不管，让联系商家，然后这大热天的我又把车推到商家店里，我就走了。我跟他们协商换一个，有问题的车我不敢骑，然后商家让我给客服。我（后来）就给12315打电话投诉，九号电动才给我发消息。”

除此之外，消费者对于九号电动车的投诉主要集中在断电无法启动，“9号电动车N70c维修后行驶20km再次出现同样故障，全车断电无法启动。”；中途停机，“九号电动车买了第18天在马路中间突然不动”、“九号N80C电动车行驶途中黑屏失速全车断电。”；电池问题（无法充电、电机剧烈震动）、质量问题（座椅感应失灵）等方面。

值得一提的是，近三年来看，九号公司在研发投入上似乎有些“懈怠”，研发占比呈现波动，并无与营收实现同步增长。年九号公司研发投入分别花费3.17亿、4.62亿、5.04亿，研发投入占营业收入的比例分别为6.01%、7.70%、5.51%。

九号公司表示：“研发投入占营业收入的比例 5.51%，较上年同期减少 2.19 个百分点，主要系营业收入同比增长 52.36%。”

不难看出，九号公司研发费用虽然不断提升，但其占营收比重却呈下滑态势，彼此出现了不平衡现象，这或许也部分解释了在研发投入及质量层面有所不足。

而值得关注的是，九号公司的销售费用却增速明显。2019年-2021年，九号公司销售费用分别为2.91亿元、3.65亿元以及5.92亿元，销售费用占应收比重分别为6.35%、6.09%以及6.48%。

“投诉多，以及研发费用占比投入弱于销售费用投入，都说明公司还是更侧重于市场营销，而多少轻视研发投入。从市场角度，营销能带来迅速的品牌提升及销量，但如果对研发及产品质量投入不足，后期质量缺陷所带来的消费者口碑必将反噬企业自身。”有市场观察人士这样认为。（港湾财经出品）