4月14日，A股锂矿大涨，（）、（）双双涨停，盘后龙虎榜显示，天齐锂业共6个机构席位出现在榜单上，分别位列买一、买三、买四、买五，卖三、卖五，合计净买入2.99亿元，占龙虎榜净买额的108.17%。
天齐锂业4月14日晚披露业绩预告，2021年第一季度净利润预计亏损1.9亿元至2.8亿元，公司上年同期亏损约5亿元。
大概是结合昨日（）跌停，有股民在（）论股发出感叹，“亏损的涨停，盈利的跌停，股市一大怪”。
不过，天齐锂业业绩表面亏损，实则有好转迹象。
公告解释业绩变动理由有两点：
原因一：2020年第一季度，澳元兑美元汇率相对平稳，因此财务费用中汇兑损失金额较上年同期大幅减少；
原因二：公司持有的SQM 2.1% B股领式期权业务与套期保值业务产生的公允价值变动收益较上年同期大幅下降约2.4亿元。
原因一是解释了亏损为什么比上年同期减少，因为2020年一季度澳元兑美元汇率下降幅度较大，财务费用汇兑损失金额较大，而今年一季度受益于汇率相对平稳，汇兑损失小于上年同期。
原因二则更为重要，持有SQM的股权产生公允价值变动收益2.4亿元，需要注意的是这部分亏损为非经常性损益，如果一季度亏损1.9-2.8亿元加回这2.4亿元的话，天齐锂业刚好处在盈亏平衡上，所以不止是减亏，实际上盈利已经由负转正，远好于去年同期亏损5亿元。
非经常性损益从何而来？
至于为什么会产生这部分公允价值变动损益，还得说回天齐锂业的债务问题。
2018年，天齐锂业为了收购全球第二大锂矿供应商SQM23.77%的股份，借了35亿美金贷款，此后成了天齐锂业重大债务问题。
买下SQM后锂矿价格一路下跌，伴随SQM股价下跌，天齐锂业还不上银团的贷款，不得不展期债务，并且在2019年，天齐锂业还向摩根士丹利抵押SQM股票借钱，合同约定天齐锂业需要买入与押记股票数额相当的看跌期权，作为借款偿还能力的保证，同时卖出与押记股票数额相当的看涨期权以对冲部分融资成本。
根据2020年半年报，天齐锂业买入3.5亿看跌期权，还持有领式期权，也就是买入看跌期权、卖出看涨期权的组合策略，当时这笔收益给天齐锂业带来了5500万的正收益。
而当时SQM的股价才20-30元左右，如今SQM的股价已经涨到50元以上，所以领式期权给天齐锂业带来了亏损。
另外，由于IGO的外部融资尚在推进当中，当前天齐锂业的净利润计算中，预计仍然包含了巨额的财务费用支出。
由于一季报尚未正式出炉，当期具体财务费用金额不得而知，但是从历史数据来看，2019年、2020年该公司利息费用分别为4.97亿元和5.06亿元。
不过两者都未提及天齐锂业的主营业务，不过有券商预计天齐锂业2021年净利润为5亿元。
有券商预计，从2021年出货情况来看，泰利森锂矿预计产量75万吨(权益减少约一半)，天齐本部锂盐出货预计4万吨，SQM锂盐预计9万吨，债务利息预计15亿元，在此假设下，不同锂盐价格对应不同的业绩，预计中性情况下(即碳酸锂价格8万元/吨)，天齐锂业2021年净利润为5亿元。
经过2018年供需关系再平衡后，锂产品价格开始见底回升。其中，电池级碳酸锂价格从2020年7月末的4.4万元/吨，上涨至今的7.7万元/吨，累计涨幅达到75%。
而截至4月14日，上述电池级碳酸锂价格已经升至8.55万元/吨。
锂价上涨造成了锂矿企业业绩增厚，目前的锂矿龙头赣锋锂业刚披露一季度业绩实现超预期增长。
锂价上涨 资源大户“锂矿双雄”均受益
4月14日，赣锋锂业披露业绩预告，一季度净利同比预增5709%至6484%，公司2021年第一季度净利润预计为4.5亿元至5.1亿元，同比增长5709.38%至6483.96%，公司上年同期盈利774.61万元。本报告期内，公司产品产销量同比增长，且产品的销售均价同比上涨。
赣锋锂业是目前垂直一体化布局的氢氧化锂龙头，在全球范围内拥有9大生产基地、2大研发中心、掌控了8处优质锂资源，已然成为垂直一体化布局完善的锂电产业链龙头企业。
资源禀赋方面：Marion矿山40万吨+Pilbara一期16万吨+Altura一期7万吨；控股Cauchari-Olaroz盐湖，规划4万吨电池级碳酸锂预计2021年投产冶炼产能：8.1万吨氢氧化锂+4.05万吨碳酸锂+1600吨金属锂。
赣锋锂业权益储量有1168万吨来自Cauchari-Olaroz盐湖，盐湖主要出产氢氧化锂。C-O盐湖储量仅次于Atacama，且阿根廷盐湖不受智利的提锂额度制约，扩张潜力极大。
成本方面，其碳酸锂运营成本为3579美金/吨，这一成本水平已经接近Atacama 提锂成本，且阿根廷盐湖提锂权益金相对更低。
C-O 盐湖原计划2021年投产，但受疫情影响或将有所延迟，投产后将极大增强赣锋资源属性。
而对比之下，天齐锂业掌握全球锂业核心资产，资源优势得天独厚。
天齐资源布局包括了全球顶尖的锂矿及盐湖，以及四川锂辉石矿山，其中最核心的资源是泰利森，在保障天齐当前冶炼产能的同时积极扩产。
盐湖端天齐通过参股SQM分享智利Atacama盐湖的收益，SQM近期扩产计划积极，成长性显著。国内资源方面天齐子公司持有雅江措拉矿权，当前仍作为战略供给储备。
当前泰利森具备135万吨锂精矿，在建60万吨；SQM当前产能为7万吨LCE，远期规划18万吨LCE中游冶炼：张家港2万吨LCE+射洪2.42万吨LCE(其中5000吨氢氧化锂)；在建奎纳纳4.8万吨氢氧化锂(其中一期2.4万吨计划2022年四季度满产)+四川安居2万吨碳酸锂。
安信证券预计，动力电池和储能领域将驱动全球锂需求年高速增长。年全球锂需求将从43.4万吨增至92.43万吨，CAGR高达21%。
可以预见，锂矿的未来还很长，手握大量资源的龙头企业将占据上风。
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