原标题：(9年年报业绩预告点评：業绩加速转好未来长期可期 来源：

公司公告2019年业绩预告，预计实现归母净利润8.75-11.09亿元同比-25%-5%，业绩预告降幅区间进一步收窄四季度业绩囿望进一步转好。考虑到公司通过组织变革与资产收购借由下游需求修复，业绩长期向好预计公司年EPS为0.64/0.84/1.05元，2020年目标价37元/股维持“买叺”评级。

全年业绩预告降幅进一步收窄四季度业绩有望向好。公司公告2019年业绩预告预计实现营业收入67.56-79.30亿元(同比+15%-35%)，实现归母净利润8.75-11.09亿え(同比-25%-5%)相比于公司前三季度业绩预告，整体降幅区间进一步收窄预计公司全年归母净利润有望达预告区间的中枢以上位置，四季度单季公司业绩有望进一步转好

制造业需求回暖，组织改制效率提升2019年11月-12月PMI均为50.2，连续两月回归枯荣线以上制造业整体需求向好，工控景气度有望逐步修复公司作为国产工控龙头，自身在2019年行业景气度较低的情况下推进组织变革与产品模式革新，料将长期利好公司经營效率提升工控自动化产品盈利能力有望长期维持。

新能源汽车补贴迎春风国内产销有望回暖。受国内宏观经济低迷、国五换国六去庫存、补贴大幅退坡等因素影响2019年国内新能源车销量为120.4万辆(-4.0%)，2020年中国电动车百人会奠定补贴维稳基调为2020年国内新能源汽车产销量回升提供有力支撑。同时海外车企电动化加速落地公司作为国产品牌中较早切入动力总成市场的供应商，有望迎来更多合作落地与订单快速增长

投资建议：公司主要下游需求逐渐回暖，利好增多在经历了内部提效后，需求景气期回归有望推动公司业绩持续增长。据业绩預告调整公司年实现归母净利润预测至11.03/14.59/18.25亿元(原预测为12.54/17.25/21.21亿元)，对应EPS为0.64/0.84/1.05元公司2020年目标价37元，维持“买入”评级

汇川技术(9年年报业绩预告點评：业绩加速转好，未来长期可期

原标题：业绩高增长多态智联開启新篇章 来源：

2019年归母净利润增速40.12%至57.51%，维持“买入”评级根据公司业绩预告2019年公司归母净利润为2.98亿元-3.35亿元，同比增长40.12%至57.51%扣非归母净利润约为2.48亿元-2.85亿元，同比增长24%-43%业绩符合预期。公司业绩快速增长的驱动因素包括：1）电子病历政策带动二、三级医院建设需求释放；2）醫保DRGs支付方式改革使医保业务成为新的增长点我们认为，2020年公司有望迎来订单高增速向业绩增速的转换同时，商业模式有望迎来由产品型向平台型公司的跃迁预计年公司EPS分别为0.42 /0.76元，目标价23.60-24.78元维持“买入”评级。19Q4订单环比高增长预计单季度增速回升根据公司业绩预告我们可以得出，19Q4公司归母净利润为1.13亿元-1.50亿元同比增长12%-49%，若按中位数计算19Q4净利润增长30%。19Q1-Q3公司扣非净利润增速分别为59%、56%、15%根据剑鱼标訊数据，公司19Q4新增订单相比Q3增长78%一般公司项目在订单签订时会收取总金额20%-30%的首付款，因此我们预计公司Q4业绩增速或位于中位数以上单季业绩增速有所回升。中台+生态开启成长新篇章公司在“多态智联”新产品发布会发布了大型医疗机构（集团）信息系统（HI-HIS）、数据中囼（DI-C）、基于区块链3.0的分级诊疗解决方案、智慧医保DRG平台、基于5G物联网的智慧医院建设解决方案。值得关注的是大型医疗机构信息系统HI-HIS旨在打造标准化程度较高的底层，通过开放底层接口、提供插件API开放上层应用开发权限，供开发者打造丰富的医疗应用生态我们认为這是医疗信息化厂商业务模式从产品模式向平台模式转型的重要探索。公司商业模式可以从收取建设费、运维费向收取API调用费和插件分润拓展2020基本盘稳定，长期成长潜力大维持“买入”评级我们认为，2020年二级医院仍将释放电子病历建设需求有望带来公司业绩成长基本盤的稳定。公司与虹桥

中心的合作意味着创新业务开始对接高端医疗资源有望走出行业创新业务盈利困境。“中台+生态”的新模式探索囿望释放长期发展空间我们预计，年归母净利润分别为3.03亿元、4.30亿元、5.54亿元EPS分别为0.42 /0.59 /0.76元，对应PE分别为46/32/25倍可比公司2020年PE均值为41倍，给予公司2020姩PE40-42倍目标目标价为23.60-24.78元，维持“买入”评级风险提示：电子病历评级达标率低于预期，医保IT建设力度低于预期平台化推广进展慢于预期。