SMM网讯：公司近3年来业务向前装市場倾斜在客户稳定的利好之余，同时也存在三大隐忧6月下旬铁将军汽车电子股份有限公司（以下简称铁将军）在证监会网站披露招股說明书（申报稿）（以下简称招股书），拟在深交所公开发行2667万股《每日经济新闻》记者发现，报告期内铁将军广告宣传费变动幅度較大，2015年曾达到分析指出WTI原油价昨日测试关键价位）他们提醒，如果WTI原油跌破）如果布油价格突破63.95美元近期下一个目标价位将在70.00美元。布油达到上述目标价位的重要前提条件是油价持续保持在61.10美元上方。今日布伦特原油的交易范围将在61.00支撑位和64.50美元阻力位之间;;

SMM网讯：又是一轮原油上涨潮起。截至9月25日国际油价再次大幅上涨，布伦特11月原油期货（简称“布油”）报81.87美元/桶创2014年11月10日以来主力合约收盘新高。这不是布油第一次突破80美元今年5月中旬，布油首度重返80美元高位此后一直在70-78美元区间震荡，近日连续大幅拉升再度突破80美元。茬强势国际油价的带动下3月26日上市的国内原油期货品种也表现也不俗，原油期货指数9月26日创刷高点最高达555.3元。随着布油重回80美元上方油价看多预期高涨，又现油价将上冲100美元的论调不过，对于油价未来走势行业分析师众说纷纭，光大证券乐观预测在11月5日之前油價会往上走，但不会特别夸张；11月5日之后油价完全有可能往3位数走，即有可能冲百不过，一向谨慎的山西证券仍然认为油价取决于多方博弈的结果将维持在65-75美元/桶的区间内波动。高盛在周二的一份报告中也称油价今年涨不到100美元，在年底前将稳定在70-80美元/桶的区间招商证券刘荣近日发布报告指出，石油具有资源、商品以及金融属性等多重属性就当下而言，尽管强势美元、库存周期性上行、中期选舉以及美国战略储备释放对油价产生下行压力但这很难抵消制裁伊朗所带来供需格局的结构性变化影响，预计至少到年底制裁伊朗带來的油价上行压力依然是主导，利空因素只能减缓油价上行节奏和幅度很难改变油价震荡偏上行的趋势，而11月至明年上半年期间油价有鈳能向上较大突破尽管对于油价后市涨跌有分歧，不过中高油价已成共识同时分析师一致认为，石油装备板块是近年景气度确定性向仩且弹性较大的板块同时随着上游油气公司积极扩大资本性支出，将带动产业链整体复苏如中信海直近日在互动平台上表示，公司海仩石油业绩受国际油价影响较大2018年国际油价回升，海上石油业绩好转二级市场上，随着近日国际油价重返80美元上方A股市场的油气油垺股票并没有像5月那样出现集体飙升的一日游行情，相反个股的表现已出现严重分化。一方面中国石油、中国石化、杰瑞股份、海油笁程、中油工程等公司股价已在不知不觉中收复失地，超越了5月的阶段高点其中，杰瑞股份自低点至今阶段涨幅接近五成中石油的最夶涨幅也近30%。但另一方面还有不少油气股如*ST油服、贝肯能源、潜能恒信等仍然相对低迷，还没有回到5月的高点可以看出，资金已选业績弹性大、增长确定的个股作为突破口如果未来油价继续攀升，这些已创新高的个股很可能会继续上行当然，那些涨幅落后的个股也鈳能迎来补涨的机会;

SMM网讯：周三（1月17日）亚市早盘，原油小幅反弹创出日内高点于63.96美元一线未能成功站上64美元，随后再次出现快速回落创出日内低点于63.59美元。此前油价创出了3年新高于64.89美元一线受避险情绪消退以及美页岩油产量持续增加影响油价跌破了64美元，但是于63.3┅线上方获得支撑俄罗斯或在2018年中旬逐步的退出减产俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克表示，是市场而不是油价促使着俄罗斯与OPEC国家就减產达成一致70美元/桶的油价并没有动摇通过减产协议来达成维持供需平衡的目标。俄罗斯是为数不多的与OPEC成员国积极开展合作以维持油市供需平衡的国家它是最大的非OPEC产油国，同时也是联合监督委员会的成员1月15月布伦特原油四年来首次到达70美元上方，诺瓦克表示俄罗斯將继续把维持市场的供需平衡放在首位价格并不是主要的因素。他还表示2017年1月达成的减产协议旨在通过减少全球需求的2%从而来消化原油库存的五年平均盈余。近期受全球原油需求的增长油价不断攀升。诺瓦克表示在需求不断上涨的时期退出减产协议是最好的选择，隨着需求的不断上升减产协议的缔约国应当逐步的退出，最好的时机一般选择夏季事实上，各成员国已经就逐步的退出减产协议着手准备就标准普尔普氏能源资讯数据显示，OPEC各成员国12月的原油产量达到了自实施以来的最高水平超过了配额的20%;。而就在1月21日沙特和俄羅斯共同主持的联合监督委员会会议将在阿曼召开，届时俄罗斯会就退出减产的问题作出表态穆迪：伊拉克是为数不多的因经济严重依賴原油而存在政治风险的国家穆迪1月16日在对埃及、约旦、伊拉克、摩洛哥以及突尼斯进行的经济前景评估中表示，伊拉克是唯一一个无论昰国内局势还是地缘政治层面政治风险评级都标识为“非常高”的国家尽管原油产量并未受到影响，但库尔德省的独立公投以及与伊斯兰国嘚交战增加了原油的地缘风险溢价然而伊拉克的信用评级很低为Caa1，这反映了与石油价格紧密相关的经济联系以及国家安全形势的不稳萣，这给整个国家带来了改革的障碍穆迪预估2018年伊拉克的GDP增长率约为2.9%，但是在随后的几年会滑落至2%下方这主要是因为伊拉克的经济严偅依赖原油，约90%的GDP来自于其原油出口尽管伊拉克的财政赤字较之2016年的14%有所改善，但是这主要是受益于油价的上涨而非其国内经济的结構性调整。但短期而言伊拉克国内的经济状况有所改善，这或对2018年上半年油价形成支撑沙特或进行着一场市场操纵随着2030愿景计划的实施，沙特正着手实现国家经济结构的多元化将资金逐步的从石油产业中转移出来，转投其他产业包括国际房地产，其他大宗商品甚至私人公司的股份穆罕默德·本·萨勒曼王储计划成立世界最大的主权财富基金，这基金实际上是政府拥有的一个庞大的对冲基金基金的成功对于满足沙特阿拉伯转型的资金需求至关重要;。而运作基金的前提是资金的支撑将沙特国家石油公司上市则是提供资金的关键一步，通过IPO将该公司5%的股份向公众出售沙特将能筹集到约1000亿美元的资金，而如果原油价格继续上涨使得沙特国家石油公司的股价出现抬升，籌集的资金还有进一步溢价的空间这就是为什么沙特竭力想要保持油价上涨的原因。市场人士认为这实际上是沙特对于市场的操纵，通过推升油价来实现资金的筹集而在IPO对股价进行定价后，沙特可能会额外出售2%至3%的股票推升市场的情绪，从而获得更多的资金因此預估2018年上半年油价将可能依然保持在较高的水平。美国对伊朗的制裁短时间或难掀起波澜特朗普此前再次撤销120天对于伊朗的制裁尽管随後特朗普表示这将是最后一次，并表示伊朗核协议是一个糟糕的协定这一度使得市场怀疑不久特朗普或再次发难伊朗，使其原油难以进叺国际市场但随着这一消息得到消化，市场再次将焦点转移到减产协议以及美国页岩油生产上市场人士表示，针对伊朗原油生产的制裁或许要几个月或者几年才能充分执行因此在2018年5月之前，不会对伊朗的原油生产产生影响而有关数据显示，亚洲依然是伊朗最大的消費市场约有60%至70%会出口至这一地区，而此前所强调的数百万桶将在欧洲滞销的原油只占伊朗原油生产的一小部分而随着原油价格的节节攀升，并未对伊朗收支产生影响美国原油日总产量或破千万1月16日美国能源部发报告称，美国页岩油的开采将在2月实现新一轮强劲增长據美国能源信息署最新的钻探生产报告显示，2018年2月美国的页岩油生产将会增加11.1万桶/日并预测7个地区的总产量将达到655万桶/日。美国能源信息署还表示如果符合预期的话，美国的原油产量将会达到1030万桶/日创历史新高。技术分析日线图上五日均线出现了拐头，同时收一根尛阴于五日均线下方短时间止跌无法得到确认。目前下方最直接的支撑是63美元一线这个位置跌破将会试探20日均线于61.7美元。一小时图上自昨日出现了快速下跌后，原油于63.3一线上方获得支撑两根长下影确认了这个位置短时间破位的可能性不大，如果跌破将会试探整数关ロ63美元一线目前100日均线64美元附近是最直接的压力，只有重新站上64美元油价才有止跌的迹象否则还会进一步走弱。

SMM网讯：欧佩克再度下調全球需求预期EIA原油库存增幅远超预期，周四WTI油价与布油价格双双走低，午盘时跌幅均超2%美国时间，10月12日周四下午两点零六分，WTI油价跌幅扩大至3%刷新日低至70.90美元。下午两点40分布油跌幅扩大至3.89%，跌至80美元下方暂报79.86美元。周四美国能源信息署（EIA）公布了最新美國原油库存报告。报告显示美国10月5日当周EIA原油库存增加598.7万桶，大幅高于预期的增加280万桶前值增加797.5万桶。此外美国10月5日当周，EIA库欣地區原油库存也增加235.9万桶前值增加169.9万桶。EIA汽油库存增加95.1万桶预期为持平，前值减少45.9万桶EIA精炼油库存减少266.6万桶，预期下降200万桶前值减尐175万桶。由于季节性整修EIA精炼厂设备利用率降低1.6%，预期降低0.5%前值持平。东海岸炼厂设备利用率降至2013年以来季节性单周新低美国10月5日當周EIA原油进口也降至历史新低。EIA预计美国原油产量预计将增加139万桶／日至1074万桶／日。在EIA之前美国民间石油协会API的数据显示，美国10月5日當周原油库存增加975万桶，创2017年2月以来最大单周增幅导致油价在EIA数据公布之前下跌，一度跌破72美元关口但在EIA公布的原油库存增幅不及APIの后，WTI油价一度短线上扬但由于其他一系列不利因素，以及美股大幅震荡WTI油价跌幅随之扩大。周四石油输出国组织欧佩克也连续第彡个月下调了明年全球原油需求增长预期，原因是贸易冲突以及新兴市场的波动但欧佩克秘书长MohammedBarkindo在伦敦举办的石油和货币会议上说，“没囿理由感到恐慌”他表示，欧佩克和其盟国“愿意继续确保市场供应充足并已准备就绪”。他说”我们已经逐渐并稳步地看到一条更光明的噵路，尽管有一些颠簸尽管偶尔有乌云。”;彭博情报高级能源分析师VincePiazza指出全球贸易紧张局势和原油价格上涨对石油市场近期构成了风险。WTI价格一度超过75美元涨得太快了。沙特阿拉伯似乎对布伦特油价低于目前的85美元水平感到满意按照目前价格，Piazza预计美国生产商将增加对冲，并增加产出从而形成负面的循环。欧佩克的月度报告显示9月欧佩克15个成员国的原油产量上涨13.2万桶／日，至近3280万桶／日沙特阿拉伯和利比亚石油产量的增长，抵消了伊朗原油产量的下降近期，随着全球股市波动性加剧避险情绪上升，也使风险资产价格承压据财经媒体CNBC报道，伦敦经济公司PVM原油分析师StephenBrennock指出投资者“担忧的是全球经济面临的一系下行风险会对原油需求产生负面影响”。

SMM网讯：美國页岩油的产量已经来到了历史高位但他们可能很快就不得不面临这样那样的问题。摩根士丹利研究认为美国页岩油商可能很快就要困于寻找买家：美国生产的多是轻质油，而炼油厂并不那么需要EIA也分析称，年间美国原油产量的增长主要得益于技术进步降低了主要頁岩油产区的钻井成本，提高效率这令轻质原油产量增加，降低重质原油的占比这期间APIGravity比重大于40重质原油，产量并没有增加摩根士丼利分析，美国增长的页岩油产量可能不得不向海外运输，因为本土炼油商消化的供给已经接近饱和走向世界后，美国轻质原油为了爭取更多的市场份额有可能不得不在价格方面有所下调——同样地，布油和美油期货的价差也有可能扩大布油有望继续走强，而美油则可能相对疲软美油的折价似乎已经开始出现。今年4月二叠纪产区Midland盆地的WTI油价相比库欣WTI的定价，每桶平均折价近6美元而今年1月，Midland一度溢價超过1美元二叠纪产区是美国页岩油投资回报率最高的盆地，与鹰滩产区加起来贡献了全美三分之二的原油产量轻质油产量的增加，吔让运输的压力显著上升管道容量有限，部分原油可能不得不采取成本更高的运输方式（如卡车）轻质油还相对折价，钻探活动可能僦此趋缓管道运输公司已经意识到了运输的需求，Midland盆地已经有一条长416英里的管道在2018年年初投入使用目前每日可以运送54万桶。另有一条143渶里的管道预计在7月完工还有几个管道项目可以再2020年前投入使用。标普全球普氏能源分析公司预计2018年二叠纪产区原油日产量将达到365.7万桶。在新管道到位之前美国页岩油的增产仍然可能会波及到全球市场，其轻质油过剩和运送不畅都有可能成为其他地区油价上涨的导吙索。布伦特原油期货周四升破74美元/桶WTI同样大涨，双双升至2014年11月以来的高位;

SMM网讯：《“禁油”三思》一文发出后，听到一些赞同和反对声赞同的话按下不表，反对的观点有二：其一美日韩也是汽车强国，他们都不说禁中国逞什么强？其二德、法作为汽车大国，工厂遍布全世界只在本国限不伤筋骨。而中国禁售燃油车外资可以转战他国，只剩自主品牌留在国内挨打受气干这样的傻事我们不合算。赞的也好反对的也罢，大家都是从保护中国汽车工业的利益出发居高望远，思索再三让笔者感动，也引笔者再三思思考一：如果不禁，我们会得到什么其一在全球最大汽车产销国的基础上，中国汽车业可以集中人力、物力心无旁骛地向世界汽车强国地位发起沖刺。其二现有竞争格局基本保持稳定。合资企业恒强；合资自主品牌崛起；自主品牌奋力突围；偶有吉利那样的黑马出现；上汽、广汽、东风、长安、北汽五强争霸的局面会维持相当长一段时间。其三燃油汽车主导地位难以撼动，新能源汽车发展需要政府继续输血一些大型国企，在大干传统汽车还是新能源汽车之间推磨大多数消费者继续观望，新能源汽车能否实现市场化难料其四，中国继续荿为世界汽车强国全力争夺的战场外资品牌将在中国市场继续占据主导地位。为获取更大利润外企持续游说中国政府，甚至动员本国政府出面要求中国扩大开放。比如放宽一家外企只能在中国开办两家合资企业的限制取消整车企业合资股比不大于50:50的规定，延长双积汾政策实施的时间等等如果中国政府坚持合资股比50:50不变，现有合资模式不会有太大变化中资主动撤出的可能性不大，外资拍屁股走人嘚可能性也很小因此，延长、延长、再延长合资期限就成为两厢情愿的事，打造合资企业百年老店也不一定是痴人说梦如果合资股仳50:50的政策被攻破，甚或允许外资在中国独立建厂那形势恐将大变。外资抛弃中资或收购中资单干将成为潮流——外企独资潮。反之中资拋弃外资或收购外资形成自主独资潮的概率要小得多。中国如果还不“禁油”那个时候就将成为“禁油”国家抛售落后产品的大市场。桑塔纳在德国停产后又在中国辉煌了20年的历史，我们应该没有忘记其五，“禁油”国家企业抛售传统汽车技术和产业转身全力开发新能源汽车，茬政府规定期限前完成新能源汽车技术改造实现市场化。中国车企大力收购廉价传统汽车技术和资产放缓新能源汽车升级步伐，与“禁油”国家形成新的技术代差为下一次引进打下坚实基础。思考二：如果禁;我们将会失去什么其一失去在传统汽车领域争当世界强国的目標。已经决定“禁油”的国家大都把时间定在年，估计我们也不会相差太多再过十年二十年，汽车发展的历史就可能改变谁还会瞄准原來的目标继续走下去呢。其二失去在传统汽车领域继续大投资、大上生产线的动力。在终极目标改变的情况下企业的投资冲动会急剧丅降，政府也不会再批准大的传统车项目上马喊了多年的汽车行业产能过剩问题，有可能迎刃而解其三，现有竞争格局被打破企业現有地位遭颠覆，中外企业重新排队年产销数千万辆传统燃油汽车的出局，意味着相近数量的新能源汽车入场新旧势力之间的竞争必昰极其残酷的，新鱼吃老鱼、小鱼吃大鱼、快鱼吃慢鱼、外国鱼吃中国鱼、中国鱼吃外国鱼的事情会频繁发生原来的长子可能失去尊者位，原来的孙子可能夺权上位其四，失去传统产品优势企业更努力地干新能源汽车。传统汽车历史久远、积淀深厚、技术富集、资产厚重的优势可能成为转身的牵挂，是自己处于被动地位新兴企业则以光脚的不怕穿鞋的心态奋力前冲，有可能率先上岸顺便多说一呴，“禁油”这一绝传统车企后路的犀利措施要比当前实施的新能源汽车补贴、将要实施的双积分政策等，有更大的驱动力促使无论是传統企业还是新兴企业、无论是合资企业还是自主企业，都必须义无反顾地投入到新能源汽车的开发中找不到退路。看看今年法兰克福车展上那些推出时间表的车企都是哪国的，就知道“禁油”的驱动力有多大了其五，外资、外企、合资外方失去技术垄断优势控制力显著丅降，中企、中方地位上升自主品牌腾挪空间大幅增加，弯道超车有望其六，落后产品失去在中国生存的机会如果中国的“禁油”政策與德、法、英相同，那么无论是合资外方还是独资外方，都必须把达标产品拿到中国来在他们国家卖不出去的东西，在中国也同样卖鈈出去不能污染本国环境的汽车也不能拿来污染中国。反过来自主品牌汽车也必须达标才能生存，在压力加大的同时有更多机会凭借先进技术优势进入国际市场。由此我们是不是也可以说，自主品牌的生存发展还有赖于“禁油”。思考三：中国“禁油”是风险还是机会洳果中国政府决定“禁油”，从产品上讲首先消失的是燃油发动机、变速器等传统动力总成（燃气汽车、醇燃料汽车会继续发展，但动力总荿会发生相应变化）随之消失的是油电混合动力（包括插电式和增程式）汽车。得到重点发展的是纯电动、燃料电池汽车其后可能还會有太阳能等新能源汽车出现。从材料上讲钢结构底盘会被铝合金等底盘代替、钢板车身会被复合材料车身代替；从工艺上讲，传统汽車的冲压、焊装、涂装、甚至总装生产线都可能消失；轻量化底盘、整体车身乃至雷达、摄像头、传感器、通讯器材、自动驾驶组件、计算机等新设备会形成新的生产线催生新的产业和产业链。从产业链角度看随着电动化、轻量化、智能化、网联化、共享化的逐步推进，汽车产业链将发生重大变化汽车产业链的变化势必引起钢铁、石油、电力、化工、材料、机械制造、电子、通讯、互联网乃至交通、城市建设等产业的转型。相关产业的转型又必将影响到经济结构的调整、人们生活方式的改变，进而影响到;社会生态的变革虽然这一場景目前还只是一种假说，但已经被越来越多的国内外学者和企业家提及越来越多的政府加以认真研究。德法英的“禁油”令可能基于这一場景诱发中国的“禁油”也可能有这一场景的影响在。然而无论哪个国家实施这一政策，都有“阻断了一个旧产业的发展又没有将新产业扶持起来，却打乱了原有经济秩序”的风险对于正在向世界汽车强国迈进的中国汽车产业、对于正在转型路上艰难前行的中国经济而言，風险尤其大然而，如果“禁油”真的起到了支持汽车技术进步推动产业链调整，促进经济结构转型改变社会生态，提高人民生活质量的莋用了呢;机会与风险同样的大，同样的吸引人但她的实现需要大智慧，需要更科学的论证需要更缜密的顶层设计，需要政府更大的決心、更多的投入需要汽车业乃至全社会的共同努力。通知：10月27日至28日由上海有色网主办、上海期货交易所协办的“2017中国有色金属行业姩会暨2018（SMM）金属价格预测发布会”将在上海召开。》点击查看详情

SMM网讯：BP集团(BP.L)首席执行官戴德立(BobDudley)预计在油价升破每桶80美元后，将有大批美國页岩油进入市场且石油输出国组织(OPEC)可能重新恢复供应以给油市降温。美国决定退出伊朗核协议并恢复对伊制裁加上委内瑞拉石油产量直线下落，均扶助油价涨至2014年以来最高位但戴德立告诉路透，由于页岩油产量飙升且OPEC的产能将提振产量，BP预计油价将降至每桶50-65美元“美国退出伊核协议明显给油市带来了很多不确定性，”他在专访中称戴德立援引BP内部预测称，美国的制裁可能造成OPEC第三大成员国—伊朗的原油出口减少30万-100万桶/日戴德立称他认为降幅料将处于这一区间的”低端”。2月以来油价已上涨30%让BP等油企搭上了顺风车。BP去年的获利在连降彡年后回升市场目前还能够在不影响需求增长的情况下应对油价上涨，但戴德立称油价长时间维持在80美元以上的市况是不健康的。“两姩前油价还在27美元这对全球增长是极有利的，但这对产油国是可怕的也造成产油国无力采购。这一价位是不健康的”“我认为油价升至80媄元以上，也不是健康的价格”尽管国际能源署(IEA)因油价上涨而下调了2018年石油需求增长前景，但BP仍认为石油消费量料将增加170万桶/日，强劲增长势头料将延续一段时间戴德立称，全球经济已度过了前所未有的十年成长期尽管美国可能恢复对伊朗制裁，且中美两国贸易关系緊张但经济增长势头还可能持续。;

SMM网讯：美国和俄罗斯产量创新高令市场持续担忧原油供应过剩国际油价连续第三日下跌。布油和美油均较今年10月初的四年高位跌去30%以上创一年多新低。美东时间17日周二盘中美油跌超过7%。;WTI;1月原油期货收跌3.64美元跌幅7.30%，报46.24美元/桶创去姩8月以来收盘新低。盘后美油一度跌至45.79美元/桶跌幅达8.2%，刷新16个月新低此前美油已创新低，本周一收跌2.58%报49.88美元/桶，14个月来首次收于50美え下方能源业对冲基金AgainCapital的创始合伙人JohnKilduff评论市场称，美油现在处于可能出发跌向2017年最低谷的区域即接近42美元/桶。在42美元到48美元之间没有哆少支持从技术面上说，收盘跌破50美元是非常重要的它滋生了消极情绪。周二布伦特2月原油期货收跌3.35美元跌幅5.62%，报56.26美元/桶创14个月噺低，盘后一度失守56美元关口跌至55.89美元/桶，跌幅扩大到6.2%以上周一，布油收跌1.11%报59.61美元/桶。;一周多以前石油输出国组织（OPEC）及其俄罗斯为首的非OPEC产油国已经达成明年减产的协议。但市场仍对此心存疑虑与此同时，美国原油产量仍在增加新近媒体消息称，俄罗斯最近產油量创历史新高美国能源部下属能源信息署（EIA）本周一公布预计数据称，美国2018年12月的页岩油总产量将增加12.3万桶/日而2019年1月的页岩油总產量进一步增加13.4万桶/日，至816.6万桶/日接近历史最高。路透社援引机构Genscape数据称美国原油期货的交割地库欣地区库存在12月11日至14日涨超100万桶，PriceFuturesGroup汾析师PhilFlynn指出市场对此感到“非常紧张”，因为这一库存数据显然指向对供给增多的担忧同时也说明需求正在恶化。另外路透社本周一援引一位熟悉详情的行业信源称，12月刚过去两周已知俄罗斯的当月石油产出将升至1142万桶/日。若此消息属实俄罗斯12月产油量将创历史新高。德国商业银行分析师在报告中指出上述俄罗斯的消息令市场怀疑，俄罗斯能否真正如减产协议规定的那样减产在此之前的12月7日，OPEC和俄罗斯为首的非OPEC产油国——OPEC+在维也纳达成协议从明年1月起合计减产120万桶/日。其中OPEC减产80万桶/日。明年4月OPEC将评估减产政策现有减产持续六个朤；伊朗称得到减产豁免。CNBC认为OPEC+减产协议达成后，油价在过去几周原本交投在一个相对窄幅的区间波动更小、表现更为稳定。但不少原油分析师目前预计明年全球经济增速放缓，会令原油及液态燃料需求承压由于需求增量将少于此前预期，代表供给更会超过需求即便有OPEC减产的大背景。PhillipFutures分析师BenjaminLuJiaxuan就认为美国页岩油产量上升，叠加全球经济增长走软的预期很有可能抵消OPEC+的减产努力，目前市场信心还昰十分脆弱

SMM网讯：北京时间6月14日晚23时，万众瞩目的2018年俄罗斯世界杯揭幕战在莫斯科卢日尼基体育场拉开帷幕对阵双方是东道主俄罗斯隊与亚洲劲旅沙特阿拉伯队。这场揭幕赛有两大看点首先，这是世界杯历史上最弱的揭幕赛两支球队在今年世界杯32强中排名倒数第一囷第二。沙特是亚洲第5俄罗斯是欧洲第35，虽然都比中国队强（不止）一点……比赛刚开场东道主俄罗斯队就率先进了一球，最终以5：0的大仳分领先战胜了沙特阿拉伯队成功延续了世界杯东道主从未在首战中输过球的纪录。此前沙特油长法利赫曾很有信心地表示，预计沙特会赢有望冲击24年来的世界杯首胜，只不过“领先的比分不会很大”对此，俄罗斯能源部长诺瓦克——不予置评......据央视新闻本次世界杯揭幕賽也创造了不少纪录。例如是世界杯揭幕战的历史最大分差；俄罗斯切里舍夫成为世界杯揭幕战历史上首位进球的替补球员；俄罗斯替补登场的久巴上场1分钟就头球锁定胜局；补时第1分钟久巴助攻切里舍夫凌空抽射梅开二度。其次这也是全球两个最大产油国在下周维也納会议PK之前的热身赛。在世界杯揭幕赛之前俄罗斯总统普京会见了沙特王储萨勒曼，俄能源部长诺瓦克也与沙特油长法利赫对话据路透社和彭博社总结，普京和萨勒曼主要表达了两国友谊和在油市合作的重要性两国油长向媒体透露了更为技术性的细节，虽“大体上都同意逐步退出减产协议”实际深埋下矛盾点。诺瓦克表示OPEC与组织外产油国最早从7月1日就能逐步增产，一个被考虑选项是重返市场最多150万桶/ㄖ的供给法利赫的表态相对更含糊，只是预言下周（6月22日）的维也纳会议成功“我认为会有一个协议，令最重要的市场满意这个协议昰合理和温和的，不会奇怪”本周早期有知情人士透露，沙特确实提供了很多逐步增产的选项但预计的幅度是50万桶/日到100万桶/日之间，更鈳能支持的增产规模是60万-70万桶/日这实际与俄罗斯较为“激进”增产的目标不相符，要知道上周末的内部消息称，俄罗斯本想提议增产180万桶/ㄖ诺瓦克也承认，具体的增产规模和时间点还有待下周讨论有意思的是，6月22日俄罗斯将来到OPEC总部维也纳参加油产讨论会作为OPEC不容置疑的“老大”，届时将是沙特的主场;

SMM网讯：据外电5月17日消息，沙特和阿联酋能源部长周四称担心近期油市波动并在一份联合声明中重申他們将致力于稳定市场并确保供应。沙特油长法利赫（Khalidal-Falih）和阿联酋油长Suhailal-Mazroui表示近期市场波动是由于对地缘政治事件的焦虑，“尽管可获得充足嘚应”他们“誓言将共同协作，并和其他生产商遵守现有机制以及和主要消费国来确保市场稳定，”声明中说道下周他们将同俄罗斯能源蔀长诺瓦克（AlexanderNovak）在圣彼得堡会晤，继续进行磋商;

SMM网讯：周五（2月23日）受利比亚石油产量下降和沙特阿拉伯的乐观评论的支持，油价涨幅超过1%沙特阿拉伯认为，以OPEC为主导的削减库存的努力正在发挥作用截至本周收盘，布伦特原油价格上涨96美分至67.35美元/桶，涨幅1.44%；美国WTI原油价格上涨0.80美元至63.57美元/桶，涨幅1.27%利比亚的埃尔斯韦特油田因劳资纠纷暂停生产，凸显出北非国家从国内冲突中复苏的脆弱本性利比亞是OPEC的成员国之一，在内战的持续影响下该组织一直在努力提高石油产量。据数据显示去年原油日产量为82.8万桶，为2013年以来的最高水平目前还不清楚何时恢复生产，或何时解决劳动争议业内人士透露，石油设施保安员正在寻找至少两年的工资该油田由Mellitah;Oil和Gas;B.V.经营。该公司由利比亚国家石油公司和意大利的埃尼集团共同拥有在油田关闭后，原油从早期的损失中反弹该油田的原油日产量为7万桶。OPEC成员国嘚产量一直保持在100万桶左右但由于动荡局势，石油产量仍然不稳定投资经理John;Kilduff指出，“此次利比亚事件又一次提振了油价在过去的几个朤里，原油市场已经从一系列事件中受益无论是此前Keystone输油管发生原油泄露，北海原油管道关闭还是现在。”沙特阿拉伯能源部长法利赫嘚言论也提振了油价他指出，石油市场正在恢复平衡预计今年石油库存将继续下降。OPEC产油国和包括俄罗斯在内的其他产油国同意从2017姩1月起削减原油产量约180万桶，从全球市场中撤出近2%的供应以结束由原油供应过剩导致的油价暴跌。OPEC希望将工业化国家的库存减少到5年平均水平美国能源情报署（EIA）的数据显示，上周美国原油库存意外减少160万桶俄克拉荷马州库欣的原油库存下降270万桶。Kilduff补充道“美国的原油库存也在下降，这就是为什么现在市场上肯定油市将迎来牛市的原因”美国原油产量的增加损害了OPEC减产石油的努力。产量上升至1970年末以來的最高水平预计到2018年底将达到1100万桶。随着产量的增加美国原油出口也在增加。周四的EIA数据显示美国原油出口跃升至略高于200万桶，接近10月创下的210万桶纪录Interfax;energy驻伦敦的全球天然气分析公司高级能源分析师Abhishek;Kumar表示，“美国强劲的石油产量将继续限制价格上涨”据一位知情人士2朤15日透露，本月早些时候美国原油日产量已升至110万桶。纽约时段油服贝克休斯公布的数据显示，美国2月23日当周石油钻井机活跃口数增加1口至799口。美国2月23日当周天然气钻井数增加2口至179口。美国2月23日当周总钻井数增加3口至978口。美国2月10日当周贝克休斯混杂钻井总数0口與前值维持不变。数据公布后油价无明显波动，维持高位小幅震荡

SMM网讯：周一公布的数据显示，哈萨克斯坦1-8月石油及凝析油产量增加5.3%臸6000万吨以下为产出详情：天然气的单位为十亿立方米，其他能源产品的单位为百万吨

SMM网讯：随着商务部和发改委取消对外资连锁加油站嘚相关限制国际油企纷纷嗅到了机遇。以英国BP为首的国际油企加大马力计划在中国进行新一轮的排兵布阵。成品油价格战恐将再度爆發三桶油将如何迎接这场风暴？;石油行业下游环节将完全开放BP跃跃欲试势要分一杯羹上周四，商务部和发改委发布了《外商投资准入特别管理措施（负面清单）》正式取消对外资连锁加油站的相关限制。该新政策将在2018年7月28日开始施行这意味着届时石油行业下游环节將完全开放。此前的政策规定如果外国投资者在华设立超过30家连锁加油站，这些加油站的建设、经营须由中方控股在国际油企投资加油站的股比限制被取消之际，BP已经将战略矛头瞄准中国加油站市场BP此前宣布将在未来5年内在中国新增1000座加油站。BP选择与地方炼油企业——东奣石化合作双方组建的合资公司将于9月底正式挂牌。;由于成品油零售利润不断增加国际油企纷纷涌入中国市场。若按照山东当地最高嘚零售价来计算山东民营加油站2017年的汽油毛利超过2600元/吨。面对这块“肥猪肉”国际油企早已垂涎三尺，欲要分一杯羹;成品油价格战硝烟㈣起！三桶油面临严峻挑战随着外资巨头和民营资本的势力范围不断扩大，国内老大哥三桶油面临着来自四面八方的压力在油质区别不夶的情况下，油企想要获得消费者的青睐就必须在价格方面下功夫，这也正是加油站价格战爆发的原因;去年4-7月的价格战风暴令人心有餘悸，当时三桶油和民营加油站的降价力度十分明显成品油降价幅度由0.3元/扩大至0.7元/升。部分地区的降价幅度甚至高达惊人的2.3元/升事实仩，面对国际油企和民营加油站的轮番冲击三桶油已经采取了应对措施。今年6月中石化销售公司下发关于扩销增量的文件，制定了明確的经营策略和激励方案旨在提高未来几个月的销售额。;济南一家民营加油站的负责人董书军指出中石化下调配置结算价格，相当于提供了0.14-0.17元/升的降价空间回想去年的价格战，董书军感慨道：“那时候我们拼命地比谁的价格低谁的服务好。有段时间一吨油的纯利润呮有200元左右，我们基本上就是白干！”;石油行业下游环节的开放势将改变中国成品油市场的竞争格局三桶油、民营加油站和国际油企混战嘚局面正在形成，加油站市场的争夺战一触即发今年的价格战将在何时爆发？三桶油能否顶住压力大家请拭目以待。;

SMM网讯：油价从去姩圣诞节期间的低点已经反弹27%是否能进一步上涨引发市场分歧。石油分析师认为费尔雷格(Philip;Verleger)认为由于经济增长、“OPEC+”减产、油价波动下滑、加上投资者的乐观情绪，这些因素都利好油价未来两年布油有望升至80美元。不过他也指出，特朗普和美国政府可能是施压油价的利空洇素之一;;油价能否继续上涨引发质疑油价已经从去年圣诞节当周的低点上涨了27%。许多分析师、公司代表和OPEC官员认为油价将进一步上涨“OPEC+”從1月份开始减产120万桶/日，这也鼓励了看多观点而投资者似乎对此也表示赞同。;现在的问题是油价还能进一步上涨吗？普氏能源资讯对此持怀疑态度该机构早在2月15日发布了一份报告，其标题是：“油市预测人士普遍看跌2019年油价”三个最受关注的石油市场预测机构都认为，非OPEC国家石油供应将大幅增长但是，对于全球石油供应将在多大程度上超过需求的问题他们的观点却出现了分歧。普氏能源资讯引用的報告来自于美国能源情报署(EIA)、国际能源署(IEA)和OPEC从图1可以看出，美国能源情报署预计油价不会有重大变化该机构2月12日发布的预测显示，布油的平均价格为62美元/桶WTI价格约为52美元/桶。值得注意的是在发布环境影响评估报告时，布油和WTI价格的预估值分别为62美元/桶和52美元/桶两周后的预测值都上涨了5美元。;人们还应该注意到美国能源情报署还预计布油和WTI的价差将从目前的每桶10美元降至4美元。这一预期与最近的市场预期大相径庭正如下文所指出的，也未能解释轻质致密油(LTO)日益过剩的原因分析师给出推高油价的四大因素那么，看空油价的观点昰否正确呢石油分析师费尔雷格(Philip;Verleger)认为可能不正确。以下是他给出的三大理由：;;第一：美国能源信息署的预测以及大部分其他的油价预測，都不考虑推动油价波动的因素在过去的五年里，费尔雷格基于经济模型提出了两种解释如果目前的趋势继续下去，这两种方法都指向油价将出现上涨在一种情况下，布油价格可能升至83美元/桶的高位其次，美国能源信息署的油价预测与其对库存的预测不一致正洳费尔雷格过去所指出的那样，库存的变化、全球需求的变化、投资者兴趣、以及最重要的价格波动在没有其他外部因素影响的情况下，这些都是油价的关键驱动因素;第三，2020年1月实施国际海事组织《2020年海洋燃料硫监管条例》将对油价产生重大影响费尔雷格认为这一规萣将产生明显的价格效应。费尔雷格通过计量经济学模型分析最后得出的结论是，未来两年布油将升至80美元/桶他认为以下四个因素将嶊动油价上涨：①经济增长：美国能源信息署对全球石油消费的预测可能纳入预测模型，推高全球原油消费②“OPEC+”减产：OPEC+宣布从2019年开始减产120萬桶/日，美国能源信息署认为减产还将持续下去，这将导致全球库存供应减少因为，减产是油价走势的关键决定因素③更低的价格波动：油价波动下降，加上油价下滑降低了原油期货价格的下行压力④投资者的乐观情绪：BPT股价的上涨表明，一些投资者可能正从长期嘚冬眠中醒来他们的乐观情绪可能会推高油价。然而特朗普的推特依然是笼罩在油市上空的乌云，特朗普对高油价的抨击依然是石油市场的最大威胁如果汽油或柴油价格升至美国认为过高的水平，人们可以预期特朗普将发布新的推文要求OPEC增产压低油价。美国甚至可能采取行动从美国战略石油储备中释放重油，以压低油价特朗普推文已经并将继续对市场产生重大影响，这可能会阻止近期石油价格仩涨布油日线图北京时间3月7日10:43，布伦特原油价格报66.31美元/桶

SMM网讯：布伦特原油期货在5月15日的盘中一度向上冲击了80美元/桶整数大关，并创丅2014年11月25日以来的最高水平美国WTI原油期货走势同样刷新了3年来多来的最高水平。然而此后油价因美国股市大幅下挫而出现明显回落，或暗示石油市场要维持这一水平并非易事油价兜兜转转又回到三年半之前的原点。三年半以前OPEC决定对全球石油供应过剩采取不干涉态度，引发油价暴跌;周二（5月15日）盘中，布伦特原油一度冲击80美元关口触及三年半新高79.47美元。布油价格上一次在80美元/桶附近还是2014年11月27日的時候当年在这个价位的时候，OPEC拒绝通过限产或者减产的措施来消除原油市场供过于求的状况正是由于当年OPEC的这个决策，让油价一蹶不振下图为布伦特原油5年表现：在2014年11月的OPEC会议之前，油价在5个月时间内已从多年高位下跌近30%OPEC当年拒绝减产增加了抛售压力，布伦特油价從OPEC会议前一天的77.75美元/桶降至OPEC会议后一天的70.15美元/桶OPEC及沙特当时赌注，低油价将迫使美国页岩油钻探公司降低产量美国的页岩油钻探公司依赖于昂贵的先进钻探方法，从岩层中提取石油和天然气然而，OPEC失策了布伦特原油价格最终在2016年1月跌至27.10美元/桶。这迫使OPEC联手俄罗斯及其它产油国自2017年开始减产每日减产180万桶。减产协议帮助油价回升到OPEC做出重大决定之前的水平因强劲的石油需求、委内瑞拉经济危机大幅降低该国原油产量、加上美国总统特朗普重启对伊朗的制裁，油价的复苏超出预期能源对冲基金Again;Capital创始合伙人John;Kilduff表示，尽管美国原油产量夶涨抵消了OPEC的产量限制OPEC现在似乎控制着市场。在他看来OPEC可以允许美国原油价格从目前的70-72美元涨至80-85美元。John;Kilduff认为目前油价将维持高位，並可能在沙特的“精心策划”下轻易走高直到或许特朗普将更多的石油投放市场，才会再次让油价承压4月份，特朗普发推文炮轰“油价被人為推高”并将矛头对准OPEC。特朗普在推特上表示：“这看起来又是OPEC的把戏包括海上满载的石油运输船舶在内，在石油产量依旧处于纪录高位嘚情况下油价却被人为地推高，这没有什么好处也是不可接受的！上周四（5月10日），WTI原油期货价格收盘创2014年11月OPEC会议前一天以来的最高沝平但此后一直未高于这一水平。;

SMM网讯：周二(7月10日)国际原油价格上涨，因有关供应可能出现短缺的担忧升温布伦特原油涨势明显甚於美国原油，因挪威数以百计的石油工人料于今日稍晚开始罢工此举可能让OPEC陷入更大麻烦。美国总统特朗普此前多次指责OPEC控制油价不力要求增产。截至发稿布伦特原油期货涨1.04%，报每桶78.89美元；美国原油期货涨0.57%报每桶74.28美元。布油盘中创6月29日以来新高79.10美元数百位挪威离岸油气钻机工人在薪资协议谈判失败后，周二即将进行罢工此举可能会至少影响到一处油田的生产。美国称其希望在11月前将伊朗的石油絀口降至零分析师称，若霍尔木兹海峡被封锁油价或飙升至每桶250美元。Tele;Trade的分析师阿伊诺夫(Artem;Avinov)认为如果霍尔木兹海峡被封锁，将影响约1700萬桶/日的海上石油交易量油价将飙升至每桶250美元的高位。这将令其他大型产油国不得不增产市场益发担心，如果沙特增产抵销了伊朗嘚减产这将用掉全球的备用产能，使得市场更容易受到产量进一步或意外下滑的冲击IHS;markets能源副总裁Victor;Shum表示：“最重要的事情变成OPEC的可用备用產能，市场开始聚焦于这一点可能的情况是担忧情绪在整个夏季都支撑价格，同时夏季高峰期需求持续强劲”OPEC回应特朗普无端指责OPEC主席兼阿联酋石油大臣马兹鲁埃周一回应了美国总统特朗普此前对OPEC“控制油价不力”的抱怨，称OPEC并不是当前过高油价的罪魁祸首反而事实上已经洎上月起为控制打压油价采取了足够的行动。在上周美国总统特朗普对OPEC喊话呼吁沙特等国增产原油以平抑油价之后，本周国际原油价格仍在3年多高位盘整OPEC主席表示，油价过快上涨是由多方面不可抗力引起的而在此过程中，OPEC已经“仁至义尽”目前，OPEC仍有富余产能来对冲进┅步潜在的原油供给中断风险有识之士因此指出，如果特朗普真心希望油价能得到平抑那么他应该重新考虑在伊朗制裁问题上的态度，因为美国扬言窒息伊朗石油出口留出的供给缺口才是推动本轮油价暴涨的主因。利比亚近半年产能腰斩利比亚国家石油公司周一(7月9日)茬声明稿中表示在近来石油港口关闭后，该国全国石油产量从2月的128万桶/日降至52.7万桶/日该国国内各武装派别激烈冲突，令港口设施无法囸常运转的状况则是罪魁祸首。他因此呼吁各武装派别把港口设施移交给国家石油公司管理否则利比亚将难以履行OPEC的决议来配合增产石油满足全球市场需求。美国商品期货交易委员会(CFTC)周一表示在7月3日止当周基金经理人增持美国原油多仓。美国原油在73.57-74.42美元区间内呈中性赱势美国原油看起来在每桶73.57-74.42美元的窄幅区间内呈中性走势脱离该区间料可显明走向。该区间是由始于67.72美元c浪的100%和114.6%预测位构成此浪已假萣在7月3日高点75.27美元见顶。不过若油价能站上74.42美元，则预示着c浪可延伸到74.95-75.80美元区间若油价跌破73.57美元，则可能进一步下探72.77美元油价走势偏于下跌，日线图上看在75.50美元有强劲阻力，此处是始自42.05美元的上升C浪的114.6%预测位该阻力位被上升趋势线切入位所加强。油价不太可能升破75.50美元并上探78.13美元布伦特原油当前的反弹可能在78.59美元附近遇阻波浪图型及回档分析显示，布伦特原油当前的反弹或将在78.59美元阻力位附近逐渐衰竭然后从79.70美元恢复下行趋势。这道阻力位是5月22日高点80.49下跌至72.45美元下行趋势的76.4%回档位这道趋势包含三道浪，可能构成一个平坦形从79.70美元开始的下跌，是由第三浪C推动C浪有能力走到72.45美元。该浪结构复杂也由三道较小的浪组成。当前的反弹是由b浪推动最终将被┅道下行的c浪完全逆转。站稳78.59美元上方的话可能进一步涨至79.40-80.49美元区间。一旦油价进入这个区间技术面讯号将转为偏多，从2016年1月20日低点27.10媄元开始的上升趋势将延续至87.57美元此处为上行C浪的138.2%预测水准。;

SMM网讯：埃克森美孚和赫斯公司周一宣布其在圭亚那的斯塔布鲁克（Stabroek）海仩油气区块普鲁马-1号钻井取得新发现，由此该区块可采资源量从40亿桶油当量上升至50亿桶油当量。普鲁马-1号钻井所在区域水深1018米钻进深喥5013米，优质砂岩储油层厚度37米埃克森美孚勘探公司表示，目前正在对开发方式进行评估可能会把特伯特（Turbot）和隆泰尔（Longtail）两个发现作為一个重要的区域统一开发。公司认为不断增加的资源量进一步说明该区块具备到2025年日产75万桶的开发潜力。

SMM网讯：周三油价大跌部分原因是早盘公布的EIA原油库存激增，午盘后卡塔尔信用评级遭标普下调也助推了油价跌势WTI7月原油期货收跌2.47美元，跌幅5.1%报45.72美元/桶。布伦特8朤原油期货收跌2.06美元跌幅4.11%，报48.06美元/桶据美国能源信息署EIA官方统计，美国6月2日当周商用原油库存意外上涨329.5万桶是九周以来的首度上扬，远超预期的降幅325万桶和前值降幅642.8万桶并创三个月新高。当周美国石油交割地库欣地区的原油库存减少144.4万桶，大于预期的降幅45万桶和湔值降幅74.7万桶创四个月以来的最大单周降幅。汽油库存也意外上扬332.4万桶远逊于预期的降幅5万桶和前值降幅285.8万桶。精炼油库存猛增435.5万桶超过预期的涨幅65万桶和前值涨幅39.4万桶，为五个月来的最大单周增量数据发布后，WTI原油期货短线跳水1.66美元日内跌幅扩大至4.5%，一度刷新5朤9日（当天低点在45.53美元/桶）以来低点至45.95美元/桶布伦特原油期货也短线跳水1.54美元，跌幅扩大至3.6%刷新5月5日（当天低点在46.65美元/桶）以来低点臸48.19美元/桶。随后WTI重回46美元/桶上方昨日的美国石油协会API油储数据公布后，也一度引发油价下挫据API统计，上周的原油库存连降九周库欣哋区库存降幅创2016年10月以来单周新高，但汽油库存预计大涨408万桶为今年以来的最大单周涨幅。EIA公布的数据虽在原油库存变动上利好但汽油和精炼油等成品油库存的增幅趋势却符合API的悲观预期。金融博客Zerohedge更是发现加上战略石油储备（SPR）之后的上周美国原油库存总增量为1381.5万桶，创2015年8月以来的22个月单周新高精炼厂设备利用率下调成品油积压成问题6月2日当周的EIA精炼厂设备利用率为94.1%，比此前一周下降了0.9%大于预期的降幅0.25%，前值为新增1.5%上周用于精炼的原油数量为1720万桶/日，比此前一周减少28.3万桶/日但仍比去年同期均值水平高出近70万桶/日，部分导致叻成品油库存积压的问题与此同时，6月2日当周的美国石油进口为830万桶/日比此前一周新增35.6万桶/日。在过去四周的平均进口数为830万桶/日仳去年同期高出8.8%。美国商用原油总库存为5.132亿桶接近历史新高水平。此外上周的EIA石油产量在17周里首降，不包括阿拉斯加和夏威夷在内的夲土48个州油产窄幅回落2万桶/日至881.5万桶/日，但离2015年8月以来新高只有0.2%的差距这代表美国整体油产站稳930万桶/日的一年半高位，距离960万桶/日的曆史峰值仅差3%在5月25日的OPEC维也纳会议将减产协议再延长九个月后，WTI和布伦特油价在不到两周的时间里累跌近10%WTI逼近46美元/桶，布伦特徘徊于48媄元/桶完全回吐了去年11月底达成减产协议以来的涨幅。华尔街见闻曾提到美国能源信息署（EIA）在周二发布的短期能源前景展望月报中，首次上调2018年的美国油产预期超过1000万桶大关至1001万桶/日，比5月预计的996万桶/日上调了0.4%创史上产量新高纪录。EIA因此下调了明年的全球油价预期预计WTI油价均值为53.61美元/桶，比5月的预期减少了2.7%；预计布伦特油价均值为55.61美元/桶比此前预期减少了2.6%。不过券商OANDA的分析师JeffreyHalley认为中东卡塔爾危机将在短期内提振油价。沙特和阿联酋对卡塔尔油气轮关闭港口将干扰油气贸易油轮不得不改道增加成本，或是进口国紧急寻找替玳资源利比亚最大的油田隔夜也传来因工人罢工而临时停摆的消息，预计都会暂时抬高油价

SMM网讯：美国油田技术服务公司贝克休斯当忝发布的数据显示，本周美国运营的油田钻井数量为847个环比减少15个。截至当天收盘纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格上涨1.47美え，收于每桶55.26美元涨幅为2.73%。4月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.91美元收于每桶62.75美元，涨幅为3.14%

SMM网讯：近期，随着国际油价不断震荡丅跌拖累价格变化率在负值范围内下滑，业内人士表示国内本轮成品油价格下调已成定局，将无缘“五连涨”国内成品油存下调预期自8朤20日起，国内成品油市场“四连涨”行情国内油价步入高油价时代，汽柴油累积涨幅达到730元/吨、705元/吨折合升价为0.56元、0.6元。短短的两个月时間油价一飞冲高，也导致终端消费市场成本大大增加不过，近期随着国际油价不断下跌关于国内成品油价格下调的言论再起。中宇資讯分析师杨晓芬表示截至上周五，本轮成品油调价周期已运行至第四个工作日从监测的数据显示，成品油连续上涨行情或将结束國内市场将迎来两个多月以来的首次下调。成品油分析师徐娜也表示近期国际油价延续震荡下行趋势，拖累价格变化率在负值范围内下滑因此国内本轮成品油价格下调已成定局。徐娜进一步表示本计价周期以来，全球股市下跌引发对需求增长担忧、沙特宣称增产、美國原油库存激增种种利空消息打压油价，原油一度出现单日大跌近5%的走势受此影响，原油变化率在负值范围内不断下滑对应下调幅喥扩大。据测算截至10月25日收盘，参考原油变化率为-5.89%对应汽柴油下调262元/吨，调价窗口为11月2日24时“按照当前幅度测算，国内92#汽油跌幅在0.21元/升0#柴油跌幅在0.22元/升。国内成品油市场在历经‘四连涨’后迎来下跌预期。”徐娜表示国际油价缺乏有效支撑对于后市，杨晓芬表示从目湔市场表现情况，国内油价持续走高行情或将告一段落首先是国际原油市场，由于投资者担心全球经济增速放缓股市持续下跌，而沙特产量有能力快速增长使得国际原油市场呈现高位回落走势。据中宇资讯监测数据显示截至目前，WTI报价66.82美元/桶布伦特报价76.17美元/桶，較10月1日分别跌8.48美元/桶、8.81美元/桶而伴随着国际原油高位回落，国内油价从国庆假期归来后也出现回归理xing整理局面10月中旬，国内主营汽柴油均价为9524元/吨、8328元/吨触及今年以来高点后，开启了下滑走势截至目前，国内均价分别跌至9350元/吨、8200元/吨十几个工作日累积跌幅达174元/吨、128元/吨。值得指出的是以上跌幅是综合了国内油价，就单个地区来看跌幅远远超过这个幅度。杨晓芬表示随着气温逐步回落，终端市场需求情况大幅缩窄主营单位表示出货承压，成交面多保持量大优惠政策临近月末，销售任务完成情况欠佳市场下跌行情难以扭轉，加之成品油下调预期愈加强烈国内油价将呈现稳步回落走势。“后期原油暂无明显消息面利好国内成品油价格下调幅度或将进一步拉宽，有望刷新今年以来最大跌幅纪录”徐娜表示，目前原油消息面多空交织暂无强有力消息面支撑，在本轮成品油调价周期剩余的工莋日内国际油价有望震荡持稳，同时不排除再度下跌可能故本轮成品油下调幅度或将进一步拉宽，初步预计11月2日24时最终跌幅有望超300元/噸

SMM网讯：在25日举行的2018中国航油科技大会上，中国航空油料集团有限公司（以下简称中国航油）宣布成立五大研发中心以解决航空油料嘚重大科学技术、技术装备的品质提升、关键产品国产化以及信息技术升级与完善的问题。据了解五大研发中心包括中国航油高端装备研发中心、中国航油油品应用研发中心、中国航油信息技术与网络安全研发中心、中国航油工程技术研发中心、中国航油特种车辆及装备研发中心。中国航油董事长周强表示下一步，中国航油还将投资近10亿元建设科技研发中心和各类创新实验室持续激发创新动力活力，培育创新团队、提高创新能力以科技创新支撑引领高质量发展。

SMM网讯：昨日上期所保税380燃料油期货合约成功挂牌。作为连接航运市场囷原油市场的纽带保税船用油行业承受着来自上下游产业的压力，同时受到成品油市场价格波动风险和航运市场行情的影响市场对于保税船用燃料油期货的需求日趋紧迫。据悉上期所对燃料油期货合约及相关规则进行优化完善，将燃料油期货合约交割品级由180燃料油调整为保税380燃料油采用“净价交易、保税交割”的交易模式。中国石油和化学工业联合会副会长傅向升表示保税380燃料油期货的上市将形成更加贴近我国市场的基准价格，不断提升我国船用油领域议价能力上期所总经理席志勇表示，燃料油期货是我国第一个能源类期货品种承载着“先从燃料油期货起步，积累经验创造条件，逐步推出多品种的石油期货”的重任上期所将尽快研究探讨在大宗商品交易平台上引叺保税380燃料油期货仓单交易，进一步推动期现创新发展、产融合作更好地服务实体经济，满足企业的多元化需求上期所监事长陆文山指出，服务实体经济是期货市场始终秉承的使命作为原油期货之后的又一个能源期货品种，保税380燃料油期货平稳运行后将适时引入境外投资者，更加注重市场化、法治化、国际化发展切实贯彻绿色发展理念，引导石油资源优化配置促进企业健康、稳定、可持续发展。截至7月16日收盘保税380燃料油期货总成交量59658手，成交18.04亿元总持仓量10840手，其中主力FU1901合计成交52616手成交金额15.90亿元（数据均为双边统计）。主仂FU1901合约收盘价2994元/吨较基准上涨0.2%。当日参与集合竞价达成首批交易的企业包括：中国石油国际事业有限公司、中石化浙江舟山石油有限公司、中国联合石油有限责任公司、广州市华泰兴石油化工有限公司、上海高英石油化工有限公司、摩科瑞能源贸易（北京）有限公司、杭州哲实实业有限公司、上海海通资源管理有限公司等;

SMM6月27日讯：今日6月27日间收盘，上海原油期货主力合约收报485元/桶大涨3.63%，盘中最高触及486.1え/桶创上市来次高。主力合约成交295640手持仓量增加3170手至39126手。本次国内原油期货上涨主要受到外盘带动昨日美油在几则消息的推动下，突破70美元为自5月以来首见，今日美油开盘盘整后逼向71大关现在70.85美元/桶附近震荡。隔夜消息扰动预期供应不足油价借势大涨昨晚美国能源部长里克·佩里（RickPerry）向记者表示欧佩克+国家之间达成的增产协议可能不足以缓解全球原油供压力。随后又有报道称沙特决定自己动手来緩解供应压力彭博报道称，沙特计划将在7月份将原油产量提高108万桶/日至创纪录水平最终可能达到1060万桶/日至1100万桶/日之间。这将是该国有史以来最大的一次产量激增目的是为油价降温。报道指出特朗普还想靠沙特在美国中期选举之前保持油市供应平衡。而就在沙特将提高原油产量时美国国务院一官员表示，美国希望同盟国在11月4日之前将从伊朗进口的石油减少到“零”美国不计划为任何进口伊朗原油的国镓提供豁免，如果在11月4日之后依旧购买伊朗的原油企业将面临二级制裁。那么真的能如特朗普所愿在制裁伊朗的同时通过沙特增产保持囿事的供应平衡么从油价的反应来看，或许他的算盘并不能打响从欧佩克统计数据来看，亚洲为伊朗原油的主要进口国美国同盟国鈳能会在美国压力下遵从从伊朗进口石油减少到“零”的要求，但中印恐不会遵从但假设美国这一要求得以实现，油市的供应或将大幅减少借此预期，美元重新上破70美元大关上行动能强劲。伦敦咨询公司EnergyAspects的首席石油分析师阿姆里塔·森（AmritaSen）表示：“如果美国盟友将从伊朗的原油进口量降至零同时印度和中国也减少进口量，那么伊朗的出口可能会下降150万桶/日这个缺口远比一周前市场预期的要大得多。”API原油库存降幅大超预期进一步刺激油价涨势今日早间美国API原油库存数据显示美国截至6月22日当周API原油库存减少922.8万桶，预期为减少248.1万桶汽油库存增加155.2万桶，预期为增加121.8万桶精炼油库存增加178.5万桶，预期为增加64.3万桶知名金融博客零对冲表示，美国威胁将制裁伊朗提振周二油价大幅飆升；市场预期原油库存进一步下降（上周原油库存录得意外大降）API原油库存大幅下降，创2016年9月以来最大降幅数据公布后油价短线再喥拉升。;

通知：由上海有色网主办的《2017年中国压铸产业链供需交易峰会》将于12月7-8日召开》点击查看会议详情SMM网讯：总投资270亿元的400万吨重油和煤炭深加工一体化项目日前落户新疆，这也是新疆首个、国内较早、规模较大的油煤共炼项目对新疆提升能源保障、高效利用能源產生积极作用。新疆巴音郭楞蒙古自治州人民政府、新疆中泰集团、北京中科诚毅三方日前举行油煤共炼项目合作签约仪式项目总投资270億元，规划年处理200万吨重油和200万吨煤粉主要生产PX、ben、轻烃等化工产品。中科诚毅科技发展有限公司董事长李苏安表示：“油煤共炼技术作為我国在世界首创的一个工艺流程经济性主要体现在用一半的煤炭顶替了原油，改变能源供给结构”新疆拥有储量上千亿吨、世界独有嘚高挥发分烟煤，属于低阶煤热值不高、燃烧时容易结焦，因而销路不畅新疆的石油资源多为稠油，难以加工按现有工艺加工，约1／4的原油变成了石油焦相当于把石油炼成了煤炭，导致资源浪费共炼技术能把这种烟煤变成优质的炼油化工原料，相当于使这种煤成為“固体石油”把新疆的煤矿变为油田，同时高收率地加工稠油及时掌握市场动向及行业重大信息，敬请下载上海有色网官方APP“掌上有色”查看【资讯】栏目中的【直播】快讯，更多独家数据及独家新闻是您投身金属市场的必备“武器”。

SMM网讯：周一（9月10日）亚盘时段，市场茭投清淡油价小幅走强。美油周三收跌投资者对飓风将影响原油需求表示担忧；而布伦特原油价格却有所攀升，市场担心制裁伊朗将導致原油供应紧张美油目前承压于68美元关口下方，因市场担忧大西洋风暴将伤害美国东海岸地区的原油需求另一方面，周三凌晨将公咘美国API原油库存数据料为油价增添新动能，投资者需对此保持关注截止当前，美油报67.58美元/桶日内涨幅0.06%；布伦特原油报77.46美元/桶，日内漲幅0.12%中东地缘风波再起或助涨油价全球投资者眼下都在关注美美国新一轮制裁措施完全禁止伊朗原油出口后，对于油市供给和价格走势所带来的影响但观察人士指出，中东地区潜在的可能影响油市的因素绝不止于此一些国家的地缘与安全局势危机，完全有可能在年末の际对油价起到火上浇油的助推上周，伊拉克南部巴士拉地区再度发生聚众抗议活动愤怒的民众点燃焚毁了当地的好几栋建筑物，以忼议政府无视民生虽然，伊拉克石油部长此后表示该国原油产量并未受南部产油区持续动荡局势影响，反而还创了新高但投资者仍憂心忡忡。本周一利比亚国家石油公司总部大楼也遭到了不明身份的武装分子的突袭洗劫，造成至少两人丧生而随着该国大选将至，各派系支持者之间的武装冲突将会益发频繁投资专家因而警告，地缘安全领域的“黑天鹅”可能令原油价格额外上涨逾10美元这在伊朗断供嘚背景之下，效果将加倍强化炼油厂重启OPEC产油国及其盟友今年6月同意增加石油产量，沙特阿拉伯和俄罗斯表示将向市场增加约100万桶/日嘚石油，但没有详细说明各产油国之间将如何分配增产OPEC及其盟友组成的委员会定于本月晚些时候在阿尔及利亚开会，讨论石油分配问题伊朗石油部长贾巴尔表示，该国原油出口量达到了创纪录的359万桶/日而原油产量约为436万桶/日，与OPEC商定的产量上限一目前伊拉克的产能約为475万桶，其中不包括北部半自治的库尔德地区伊拉克上周日重启了位于巴格达北部的Baiji炼油厂，该部炼油厂目前产能约70万桶/日的原油並预计将于今年底或明年初达到80万桶/日的产油量。高油价提振石油公司利润伊拉克石油生产商Gulf;Keystone公司周一公布上半年利润增长4倍，主要得益于库尔德斯坦Shaikan油田产量增加和原油价格上涨该公司早些时候的目标是短期内从Shaikan油田采油5.5万桶/日，并在周一表示要实现这一目标，需偠2亿至2.3亿美元的投资截至6月30日，该公司6个月运营利润为2660万美元去年同期为630万美元。

SMM网讯：高盛能源行业研究主管MicheleDellaVigna日前在接受媒体采访時表示全球石油需求“将继续保持强势”，供应紧张迹象显现“我们正在步入一个非常、非常紧俏的石油市场”。他表示石油输出国组织（歐佩克）正在“非常迅速地消耗”闲置产能，“毫无疑问我们在迈向供应增长放缓的时期”。Vigna呼吁大型石油公司应开展更多项目，特别是一些罙水、液化天然气项目已经变得像页岩油气项目一样有利可图而页岩油气项目则将成为石油巨头未来增长的关键因素。他说石油巨头嘚地位未来将进一步提升。业内人士认为近来石油市场不确定性主要来自对上游勘探和开采投资不足的担心。因为随着能源需求的增长投资不足会导致能源供应链不稳定，甚至出现原油供不应求的状况国际能源署表示，2014年至2016年间全球能源投资持续下降，每年下降比唎约为25%尽管从2016年起投资呈现回升，但仍未达到2014年以前的水平

SMM网讯：油价走高让新的提炼技术更有吸引力，英国石油（BP）以105亿美元购入媄国页岩油资产这些资产来自澳大利亚矿业巨头必和必拓（BHPBilliton），英国石油负责人BobDudley称之为转型收购“这是我们实现上游战略的重大一步以忣对公司独特组合的世界级补强，”他说道本次收购标志着英国石油的转折点，其在2010年墨西哥湾泄露事故后一直致力于在美国重塑品牌形潒英国石油称，收购会让股息出现4年来首次增加且还会回购价值60亿美元的股份。这是英国石油近20年来最大规模的收购公司的美国在岸油气资源会增加57%。

SMM网讯：世界上没有多少产业会像原油那样对1%的产能过剩或不足如此敏感。原油市场虽然位列大宗商品之中但却有┅个细腻的内核。这一细腻内核会感知到供给侧的任何一点风吹草动进而反映到油价上。正因如此石油生产国会大力释放于己有利的信号。今年以来油价持续上涨但在石油生产国的眼中还不够。作为石油输出国组织的“带头大哥”沙特率先喊出希望油价能达到每桶80美元嘚水平，并暗示欧佩克不大可能在6月会议上改变减产协议即便目标达成。当然现在欧佩克一手遮天的时代已经过去，沙特想维持高油價为阿美石油公司上市创造良好条件离不开非欧佩克盟军的配合于是利雅得和莫斯科也在积极协调，大力拉拢俄罗斯这个非欧佩克重要原油生产国过去一年多，沙特与俄罗斯这两大世界产油国一直在努力削减供应试图削减全球原油供应过剩，并稳定价格油价上涨对於国际收支依赖能源出口的俄罗斯来说同样意义重大，因此双方有条件找到利益契合点让目前已升至2014年底以来最高点的油价更上一层楼。从对冲基金和其他资产管理公司所持有的头寸来看偏向生产国继续看多油价的情绪也占上风。但也有人对高油价唱反调比如美国总統特朗普。近期特朗普就指责欧佩克“人为”推高油价他在推特上写道“看来欧佩克是故伎重演，现在到处是创纪录的库存包括海上装满石油的油轮，油价被人为地推至非常高的水平这不好，也不会被接受”这是习惯“推特治国”的特朗普第一次在推文中提到欧佩克，抨击的言論显然发泄对高油价的不满不过特朗普批评性言论对油价的影响是暂时的，对能否实现沙特所希望的每桶80美元目标影响更大的是美国頁岩油大量涌入市场。也正是由于有页岩油做底气让特朗普能放心对欧佩克开炮。无论俄罗斯还是沙特它们都难以控制美国的页岩油嘚崛起，而且油价越高就会让更多的页岩油进入市场，让传统原油生产国的限产措施毁于一旦带来新的供应过剩。传统石油生产国和媄国页岩油这股新生力量相爱相杀已五年多当初眼看美国页岩油羽翼渐丰，以沙特为代表的欧佩克国家放弃之前的限产保价策略增加原油供给以抢夺市场份额，想通过价格手段将美国页岩油挤出市场从2013年起，原油市场上演了一波波澜壮阔的“价格割喉战”油价从最高的110媄元降至2016年初的不足30美元，跌幅超70%欧佩克想通过价格战毕其功于一役，因为他们推测美国页岩油的生产成本为每桶70美元左右当油价低於这一水平后，页岩气生产商只能亏本生产直至停工破产。沙特等国的“低价挤出”战略本身没错但其高估了欧佩克伙伴的财政能力，也低估了页岩油企业的坚韧度价格战打了两年多后，欧佩克产油国普遍财政难以承受更愿意采取稳定市场和抬升油价的策略。反观美国頁岩油除了在油价低谷的2016年产量有所下降外，其余年份都在增加页岩油非但没被挤出市场，反而牢牢占据一席之地由于技术进步带來单井产量大幅增加及采购和服务成本下降，美国页岩油井口的盈亏成本由2014年的每桶70美元降至目前不足40美元从钻井到完井的周期由2014年的岼均6个月缩短为3个月，单井生产效率提高50%至100%此外，美国成熟的资本市场也为石油生产商提供廉价资金和更多灵活性而在传统能源生产商方面，他们在价格战后不得不承认页岩油的地位其标志是2016年底欧佩克与非欧佩克原油大国达成新的限产协议。此举表明国际油价绝不僅仅是原油生产成本的简单反映为促进石油市场再平衡，欧佩克与非欧佩克产油国之间需要加强合作目前油价上涨且全球库存有所下降，但产油国看起来仍有可能维持减产措施到明年传统石油生产商的限产没有包括页岩气，限产带来的油价上涨又让后者搭了便车沙特等国对页岩油打不掉又甩不掉深感无力，而美国对页岩气的增长速度更加乐观据美国能源情报署估计，去年11月美国石油日产量就已逼菦1004万桶超过最大石油出口国沙特阿拉伯。美国能源信息署表示到今年年底，美国的石油产量将超过每日1100万桶这个数字将超过最大的石油生产国俄罗斯。特朗普推文里所讲的“故伎重演”里的“故伎”指的是传统原油生产国限产保价可现在其威力已大不如前，因为美国页岩油囸大量流向国际市场美国官方统计数据显示，美国港口的原油出货量已经从2013年的每天10万桶增至每天超过150万桶出口目的地遍及欧亚。虽嘫这和欧佩克每天2400万桶左右的出口量相比微不足道但此消彼长却不容忽视。迄今在与传统石油生产商的“猫捉老鼠”游戏中，页岩油一直占据优势具体表现为油价一涨，页岩油就大量进入市场导致油价下跌；而油价一下跌，页岩油就会灵活减产让欧佩克去收拾残局，嘫后油价再次上涨这种灵活的产能成为沙特实现每桶石油80美元目标的最大威胁。;

SMM网讯：2月10日公布的美国钻井数超预期增加26口同时美原油的产量还在进一步增加使得油价跌破了60一线。随着美国出售战略石油储备来增加财政收入以及OPEC增产的迹象抬头油价或有回落至55一线的風险。周一（2月12日）亚市早盘美原油出现了快速的反弹，并创出了日内高点于59.99一线依然承压于60美元一线下方。早些时候受钻井数大幅增加以及美元反弹的影响油价出现了快速回落，跌破了关键支撑60美元一线并创出了新低于58.07美元。目前行情交投于59.87美元于59.9附近做窄幅震荡。钻井数大幅增加、产量居高不下及美元反弹美原油或回落至55美元上周六（2月10日）贝克休斯公布的数据显示，美国石油钻井平台的數量增加26口达到791口，是自2015年4月以来的最高水平?早些时候，EIA戏剧性的调整了其预期预测美原油将会在2018年触及1100万桶/日，而是此前所预测嘚明年同时，上周三（2月7日）报告显示美国上周原油产量提高33.2万桶，总数达到1025.1万桶/日这是EIA自1983年报告美国原油产量数据以来的历史最高值。Again资本联合创始人约翰基尔达夫表示如果美元指数下滑至86，那么美原油指数将会上涨至66美元他补充说，美元指数重新回归至90一线仩方油价已经触及58美元一线附近，将会机会进一步回落同时他还表示，油价迅速回落至55美元附近的可能性很大不过高盛表示目前的原油库存已经接近了五年的平均水平，但由于数据公布的滞后因此我们还需要时间进行确认。高盛还表示油市的再平衡已经实现，比の前其所预期的早了整整六个月预计六个月之内布伦特原油将会试探82美元一线。这似乎有点自相矛盾一方面，油市似乎正准备进行价格的调整这是由于供给量的增加，金融格局的动荡以及期货市场上对冲基金中过多的投机头寸另一方面，原油库存回归到了一般水平同时一些批评人士认为OPEC过度紧缩了市场。美国出售石油储备或加剧市场供应过剩使油价承压美国的SPR（战略石油储备）预计将于2027年跌至现囿水平的一半这是美国两党两年预算协议的一部分内容。该协议预计将从石油储备中出售一亿桶原油2月12日美国总统特朗普正式签署了媄国预算法案。这项措施将使政府支出增加约3000亿美元提供900亿美元的紧急援助，并延长可再生能源和一些生物燃料的税收优惠2017年美国持囿的SPR为6.95亿桶，如果能够在计划内进行那么预计将会跌至4.05亿桶。但是批评人士认为在重大事件以及供给出现大幅上涨面前，SPR出售所增加嘚量将不能给油市提供有效的缓冲芝加普莱斯期货集团高级市场分析师菲尔弗林表示，尽管他认为市场有能力消化额外的供应量但无論如何这都会引起生产商的担忧，因此生产商会在供应进一步增加前来确保他们的盈利这也可能是上周五（2月9日）油价大幅回落的原因，这种趋势可能会进一步的延续OPEC多国增产迹象抬头或使减产协议殁于途中在耐心等待一年后，许多OPEC的成员国对经济的复苏恢复信心并咑算进一步扩大产量。但是这种增产是建立各成员国在减产协议中所规定的配额中进行的最近几周，科威特油长Bakheet;al-Rashidi表示截至3月底将会将夲国的原油产量从当前的300万桶/日提升至322.5万桶/日。而以强硬著称的伊朗油长赞加内则表示一旦减产协议被终止，伊朗将在数日内将原油产量提升10万桶/日伊拉克油长卢艾比在伦敦的一次会议上宣布，目前在南部港口城市巴士拉的出口能力达到了创纪录的460万桶并宣布将在年底前达到500万桶。阿联酋则也在雄心勃勃的推动他的增产并表示将在今年年底前将产量从此前的300万桶/日提升至350桶/日。虽然这些成员国都坚歭认为在减产协议的框架下不会释放这些产能但他们的声明可能会是一个危险的信号，这些有过明显增产言论的国家可能会退出减产协議从而在油价处于高位的时候获取更多的收入。巴克莱分析师表示目前的价格可能会使得更多的钻井投入生产，同时原油生产商们也會利用目前的价格优势来扩大产能多头持仓持续增加或在未来引发抛售原油期货合约净多头头寸创下历史新高，这表明许多交易者对油價前景依然乐观近几个月来，多头头寸的数量已经上涨而空头头寸或者价格下跌的投注数量在同一时期已经出现了回落。当前市场的歭仓状况为获利回吐提供了充足的机会由于市场存在大量多单的跟进，这可能在未来会引发抛售技术分析1小时图上，行情在小幅反弹測试60日均线失败后随机一根大阴确立了近期行情的跌势，60日均线是上方的关键压力位于60.8一线只有明确站上这一线，行情才会重新进入盤整区间日线图上，五日均线快速回落同时20日均线也开始拐头，并与5日均线形成死叉下方60日均线也将与5日均线形成死叉，短时间如果不能出现快速的反弹使得5日均线拐头将会出现加速下行的趋势。目前下方最直接的支撑是100日均线于57.6附近这个位置下方是54.3一线附近。截至北京时间2月12日13:02美国WTI原油期货连续合约报59.85美元/桶。

SMM网讯：公司近3年来业务向前装市場倾斜在客户稳定的利好之余，同时也存在三大隐忧6月下旬铁将军汽车电子股份有限公司（以下简称铁将军）在证监会网站披露招股說明书（申报稿）（以下简称招股书），拟在深交所公开发行2667万股《每日经济新闻》记者发现，报告期内铁将军广告宣传费变动幅度較大，2015年曾达到2727.87万元占销售费用比例超过30%，但随后逐步降低至2017年降为402.84万元，占比低至5.90%伴随着这一变化，铁将军重心偏向前装市场的凊况也清晰起来但铁将军的这一选择，也存在着三大风险2016年，铁将军大幅计提存货跌价准备正与这些风险有关。铁将军广告费爆发後逐渐降低提起“铁将军”不少人的第一反应是防盗门。但在广东中山这家名为“铁将军”的企业，主要“把守”的是摩托车、汽车的安全之门朂近，这位“将军”计划登陆资本市场公开资料显示，铁将军主要从事汽车、摩托车电子产品的研发、生产和销售其业务涵盖控制类产品、传感器产品、车联网产品等，具体包括无钥匙进入和启动系统（PEPS）、汽车防盗器、摩托车防盗器、轮胎压力监测系统（TPMS）、行车录像仪等根据披露，2015年~2017年铁将军营业收入分别为8.6亿元、8.73亿元、9.54亿元，同比分别增长1.53%、9.19%；同时在上述营业收入中，主营业务收入占比分别为99.20%、99.29%和99.41%对应金额分别为8.53亿元、8.67亿元、9.48亿元。这3年铁将军分别实现净利润9378.13万元、7400.18万元、8547.32万元，同比变动幅度分别为负21.09%、15.5%此次拟IPO，铁将军計划募集资金约6.42亿元分别投向PEPS和TPMS产品项目、泊车辅助类产品项目、车联网电子产品项目和研发中心项目，拟投资规模分别为2.56亿元、1.57亿元、5523.94万元、7352.18万元此外，还有1亿元将用于补充流动资金《每日经济新闻》记者研究发现，铁将军业绩稳步增长的同时在广告宣传方面也丅足功夫。2015年其广告宣传费用达2727.87万元，占该年度销售费用的30.22%不过在随后的2016年、2017年，下降至1527.59万元、402.84万元占销售费用的比例也最终低至個位数。铁将军销售费用构成（招股书截图）据披露其广告宣传费主要为广告费、业务宣传费、展览会务费，前二者占到大部分铁将軍称，广告宣传费主要是后装事业部发生的产品推广费2015年公司抓住境内胎压监测仪市场的机遇，加大在后装市场胎压广告的投放在地方交通台、杂志、网络等渠道高频率地投放广告。花费如此巨大但铁将军2015年前的几个视频广告，因为衣着少等因素被一些网友评论为“好汙”甚至有网友在论坛直接发帖称铁将军的广告“恶心”。至于2015年后广告宣传费的下降与公司销售市场的转变相辅相成。业务逐渐向前装市場倾斜对于机动车配件产品相关企业一般存在前装及后装两大销售市场。“前装”指在新车出厂前，零部件供应商为整车提供零部件配套嘚市场；“后装”指在汽车生产后，由经销商、4S集团等销售汽车电子产品形成的市场铁将军宣传称，公司现已成为多家国内汽车制造商的┅级供应商同时，在汽车和摩托车后装市场拥有较高知名度产品行销全国并销往欧美非等地区。《每日经济新闻》记者发现虽然铁將军在招股书中强调，在市场策略上公司坚持前装、后装市场并举。但实际上从2015年~2017年，铁将军前后装市场“角色”还是发生了置换由以後装市场销售为主，逐步转变为依赖前装市场扛起业绩大旗整理数据可以发现，3年来铁将军前装市场营收分别为2.88亿元、3.67亿元、5.5亿元，占主营业务收入的比例从33.75%增长到58.02%；后装市场则分别为5.65亿元、5亿元、3.98亿元占主营业务收入的比例从66.25%下降到41.98%。对于后装市场销售业绩的下滑铁将军逐年分析了原因。2016年受汽车防盗器和摩托车防盗器产品市场萎缩的影响，汽车防盗器和摩托车防盗器产品销售收入下滑2016年后裝市场收入下降较快。2017年受汽车防盗器后装市场继续萎缩的影响，汽车防盗器产品销售收入下滑；受产品价格下降的影响公司胎压监測产品销售收入下滑；受行车录像仪市场竞争加剧的影响，公司行车录像仪产品收入大幅下降2017年后装业务收入持续下降。对于前装市场铁将军则宣传称，前装市场具有数量大、需求稳定、毛利率低、销售费用率低的特点报告期内，公司主要产品为多款车型选为配套公司加大前装市场开发力度，业务收入快速增长前装市场确实需求稳定，但记者发现铁将军前装市场销售规模快速增长的背后，也存茬隐患前装市场上升稳定中带着隐患铁将军前装市场的隐患，可分为三个部分第一是对大客户的依赖性。根据招股书2015年~2017年，前五名愙户的销售收入占营业收入的比例在逐年上升分别为28.18%、38.50%、50.28%。其中广汽集团、长安汽车、海马汽车均进入名单，并轮番成为第一大客户其中，来自于广汽集团的营收分别为4180.82万元、9048.96万元和2.50亿元分别占比公司营收的4.86%、10.36%和26.25%；同一时期，长安汽车向铁将军贡献的营收从5794.23万元上升至1.37亿元占比也从6.74%增至14.34%。海马汽车也是铁将军的“铁粉”在2015年还是铁将军的第一大客户。第二前装市场营业额在迅速增长，但因前装市場本身的特点也由此拉低了铁将军的整体营业毛利率。记者发现三年来，铁将军主营业务毛利率分别为36.57%、35.14%、29.22%呈逐年下降的情况。铁將军在招股书中表示由于整车制造商的市场集中度较高，且议价能力较强因此前装市场产品呈现出低毛利率的特点，同时受整车制造商大批量采购模式影响前装市场的整体销售费用率较低。换句话说铁将军前装业务的快速发展，一定程度建立在“牺牲”毛利率的基础上第三，由于前装市场是根据整车制造商的需求研发、生产和销售与特定车型配套的产品因此，配套产品的需求量和销售量将受到对應车型产销量的影响。也就是说若所供应产品对应车型出现减产或停产情况，将对铁将军业绩产生影响更重要的是，对业绩的影响不僅是对应产品订单减少记者研究发现，对应车型在市场上滞销还将影响铁将军的存货量及跌价准备额。2016年铁将军存货跌价准备为1683.76万え，较2015年数额（501.05万元）有明显增加其原因就是当年公司客户部分车型升级及方案变更，铁将军为原车型配套的产成品及备货的原材料形荿“呆滞”因此计提了金额较大的存货跌价准备。7月17日~18日记者通过邮件、电话等多次联系铁将军尝试采访，均未能成功至截稿时也未收箌回复。

SMM网讯：2月1日周四A股连续第四天回调。截至早盘收盘沪指跌1.11%报3442.21点；深成指跌2.24%报10909.30点，创业板指跌1.30%报1712.57点两市超过80只个股跌停，其Φ广汽集团等多只个股闪崩目前仅有钢铁股、航空股以及部分大型银行仍录得上涨。截至收盘宝钢集团涨1.90%，鞍钢股份涨1.41%新钢股份涨超5%，马钢股份、首钢股份均有小幅上涨此前媒体报道称，河北省政府考虑延长目前实行的采暖季钢铁限产政策钢铁股集体拉涨。上证領先指数跌幅显著大于上证综指收盘跌近3%。深成指连续四日崩跌已经系数回吐此前开年连涨的全部涨幅。创业板指早盘维持震荡涨幅一度达到0.66%。此前《中国基金报》测算称大跌之下资金不仅没有抛弃创业板，还凶猛增仓过去四个交易日三大创业板基金合计净流入33億元，为史上最密集资金流入但抛售潮下创业板未能幸免于难，指数在早盘收盘前持续下跌乐视网继续跌停，为连续第七日跌停银荇股以外的权重股普遍下跌，惟中国神华在业绩向好、预计净利翻倍的利好下连续第二日上涨早间收涨1.10%。白马股今日再度萎靡下跌贵州茅台跌0.59%，万科A跌1.09%格力电器跌2.61%，美的集团跌2.09%

SMM网讯：一亏再亏的一汽夏利一面需要资金注入以维持运营，一面剥离负债后却难以重整旗皷公司层面此时释放的“重生”信号，价值几何曾经风靡一时的一汽夏利，如今只得以卖资产来自救直至陷入卖无可卖的处境。11月末┅汽夏利将一汽丰田转卖。面对深交所的问询一汽夏利12月10日回复称，公司获得资金后持续经营能力将得到改善，未来将加速向新能源汽车转型一汽夏利同日披露，11月份的汽车销量为737辆同比下降65%。今年前三季度一汽夏利亏损10.03亿元而今亏损仍呈扩大之势。在卖出一汽豐田后一汽夏利可暂时脱离危机，但这也意味着公司已无主营业务一汽夏利断臂自救尽管手中还有15%一汽丰田股权这张底牌，一汽夏利還是把这块优质资产变卖了11月27日晚间，一汽夏利发布公告称拟作价约29.23亿将所持天津一汽丰田15%的股权转让给公司控股股东一汽股份。若夲次股权转让完成一汽夏利将不再持有一汽丰田的股权，而一汽股份对一汽丰田的持股比例将增加至50%同时，一汽夏利的年报报表扭亏為盈将再次成为可能一汽夏利12月10日回应深交所称，通过转让一汽丰田股权公司预计增加投资收益18.7亿元至19.2亿元，可获得较大规模运营资金改善公司现金流状况，有利于上市公司改善持续经营能力对于出售资产后，可能减少未来年度可确认的投资收益、摊薄公司的每股收益的说法上市公司予以否认：“公司财务报表合并范围内不包括一汽丰田，公司对一汽丰田的长期股权投资采取权益法核算”此番变卖┅汽丰田股份，虽然短期内完成了盈利的目标但是长期来看，一汽夏利失去了一个盈利强大的参股公司未来靠自身业绩实现盈利几乎洅无可能。根据10月产销快报一汽夏利旗下三个车系中，夏利系列已经正式停产威系列本年销量也仅为960辆左右，接近停产；骏派系列的銷量为1.89万辆依然是杯水车薪。今年前11个月一汽夏利总销量仅为17811辆，同比下降23%；11月销量同比下降更是高达65%但从公司对深交所的回复来看，似乎对未来充满信心12月10日，一汽夏利表示公司未来主营业务仍为汽车整车产品制造和销售，不会导致公司主要资产为现金或者无具体经营业务的情况未来公司将加速传统燃油车领域向新能源车领域的转型，加大新能源、智能互联、安全、节能环保等方面的投入力喥此前有业内人士认为，一汽夏利有大概率被当作壳资源卖掉对此，上市公司并未正面回答但在如何解决同业竞争问题中其宣称，“2017姩11月一汽股份通过公开征集受让方的方式协议转让所持公司部分股权，后因未征集到符合资格条件的受让方一汽股份决定终止本次公開征集。”变卖一汽丰田之后一汽夏利将如何改善经营能力？加速新能源车领域转型的具体战略是什么大股东一汽集团不断接盘公司资產是否出于整体上市的统筹安排？12月11日记者就上述问题向一汽夏利董秘孟君奎、证券事务代表张爽发去采访函，被拒绝大股东多次出掱事实上，从2012年开始公司的扣非净利润就已经为负截至2013年、2014年，亏损进一步扩大甚至超过数十亿规模。为此一汽夏利曾被ST。在此背景下依靠变卖资产求生存，也成为一汽夏利的家常便饭据统计，从2015年开始一汽夏利合计出售资产超过80亿元，接盘方主要为母公司一汽股份2015年，一汽夏利作价29亿元将包括内燃机制造分公司、产品研发中心在内的多项资产出售给一汽股份；2016年一汽夏利将天津丰田15%股份鉯25.6亿元的价格转让给一汽股份，获得资产转让收益17.77亿元；2017年11月一汽夏利将其下属动力总成日常生产制造等相关部分资产和负债，以253万元嘚价格转让给一汽股份母公司的慷慨输血，并未让一汽夏利的业绩有所好转年，公司靠着卖股权的收益实现了盈利但2017年亏损依然巨夶，当年亏损超过16.4亿元而如果按照扣除非经常性损益后的净利润计算，2014年至2017年一汽夏利四年的亏损额分别为17.37亿元、11.82亿元、16.77亿元以及16.66亿え。也就是说与几年前比起来，一汽夏利的实际情况并未明显好转反而，因为变卖资产上市公司步入恶性循环。今年情况相比以往哽为糟糕前三季度一汽夏利实现收入9.42亿元，净利润亏损10.03亿元净资产首次为负值，一汽夏利资产总额为45.66亿元负债总额为54.81亿元，净资产為-9.15亿元于是公司再次祭出“卖资产保壳”之计。今年9月末一汽夏利就将全资子公司华利汽车1元转让给南京知行，后者还需承担华利汽车8亿え债务及职工薪酬5462万元；11月末转卖一汽丰田15%股份曾经的国民车为何近日陷入如此尴尬的境地？上市公司在12月10日回复深交所问询函中坦诚“公司对国内汽车市场认识和前瞻研究不够，自身产品开发、营销能力和意识、品牌塑造能力不强等问题导致近年来公司产品升级和结構调整的步伐未能跟上汽车市场消费升级快速变化的需求。”同时公司股价随着业绩下滑也一蹶不振。今年10月触底至2.37元/股创三年来的新低。截至12月11日收盘一汽夏利报收3.34元/股，今年已跌逾23.85%市值54.87亿元，较2015年最高市值缩水超70%

SMM网讯：据腾讯《一线》，小米公开认购数据已经絀来比预期要好很多。截止今日十二点共有超10万投资者参与小米的散户认购，认购总额超10.3亿股小米今天截止招股，香港经济日报今ㄖ报道称传小米公开发售获10倍认购，散户认购资金达240亿港元尽管小米新股融资认购屡传取消认购，市场消息透露公开发售部分仍获約10倍认购。以小米公开认购部分集资5%或约24亿元计散户认购资金仍达240亿港元。此前已有消息称小米国际配售获足额认购。据最新消息高瓴资本也确认下单，部分长线机构认购逾5亿美元不过，文件显示小米投资者申购价格集中在指导区间的下半段。（华尔街见闻注：據小米招股书显示其此次香港公开发行股数为1.08亿股，发行价区间17至22港元）小米预计将于明日定价，7月9日挂牌;

SMM网讯：近年来，国内新能源汽车市场发展迅猛浙江超威动力能源有限公司（简称：超威集团）也开启战略布局，涵盖电池技术的升级、关键零部件的研发以及整车的生产制造随着612新能源补贴新政收紧，超威集团表示公司将从电池质量、成本、路权、全生命周期管理等方面入手，推动新能源業务发展10日，“新时代新动能新蓝海”--2018中国锂电新能源产业链调研行在浙江拉开序幕上午调研考察了超威集团及子公司浙江超威创元实业囿限公司（简称：超威创元），参观集团展览中心、锂动力电池产线等并与超威集团行政部执行总监许百明、普朗特电动汽车公司研究院院长徐礼平等进行了交流、座谈。超威集团创立于1998年2010年在香港主板上市，在全球拥有100多家分公司主要致力于新能源汽车生产运营、動力与储能电池的研发生产，是全球领先的专业绿色能源解决方案提供商公司大力实施技术领先和人才领先等战略，加大研发投入依託6名院士、5名国家千人计划专家领衔的科研创新团队，打造世界一流的创新研发平台体系同时加快海外研发机构布局，目前已在全球建竝研发机构15个其中海外研发机构8个。作为超威集团锂电产品先锋的超威创元公司固定资产投入50.5亿元，生产区域面积10万平米动力锂电池年产能达10Gwh，下设重庆、深圳、北京等多家子公司该公司量产的能量功率兼顾型三元方形铝壳动力电池单体比能量>210Wh/kg，循环寿命>3000次公司堅持多条技术路线并行，产品包含方形铝壳、方形软包多种规格及三元、磷酸铁锂、锰酸锂多种化学体系同时，公司也在高能量密度新體系（高镍三元、高电压正极和硅系负极）、长寿命电池、高低温特殊环境适应性电池、固态电解质电池等全方位展开材料和电池的研究開发并取得多方面进展和成果。同时依托在锂电等动力电池技术方面的领先优势，超威积极探索开展新能源汽车全产业链布局2016年，超威成立浙江启城新能源汽车有限公司正式上线新能源汽车运营服务智慧平台，专业从事新能源汽车租赁运营并提供系统化解决方案洳今这一平台已在全国建立八大分公司，投入新能源汽车1.7万辆今年6月，超威集团再度与江铃汽车集团强强联合签订战略合作协议，在噺能源汽车产业技术研发、零部件生产、运营服务、梯次利用及回收以及股权渗透等方面开展合作共同推动新能源汽车全产业链、全生命周期管理等方面的协同发展。未来超威集团将沿着从动力电池升级为动力系统再到制造纯电动汽车和从储能电池到建设储能站、储能系统两大发展路径，携手合作伙伴通过3至5年的时间，再造一个以新技术、新材料、新产品为标志的新超威最终成为全球新能源行业伟夶的公司，为全球新能源事业发展作出贡献共同推动人类生活进步。锂电“达沃斯”论坛/电池百人会秘书长、电池网创始人/董事长于清教介紹本次调研由中关村新型电池技术创新联盟、电池百人会（微号：CBHA100）、锂电“达沃斯”组委会、电池网、我爱电车网、能源财经网联合主办，本次调研活动得到大族激光科技产业集团股份有限公司的大力支持活动旨在针对2018年浙江省锂电池及材料、新能源车、储能、锂电相关設备等产业链企业做系统调研，深入了解企业产业布局与未来发展方向就企业现状、存在的问题提出资源整合、资本对接等建议；推动調研企业（上市公司）品牌形象的推广，企业与企业之间的产品合作推介；通过调研报告与数据分析等还原行业真相，反馈行业声音報道典型案例，传播正能量;

SMM网讯：小米公开认购数据已经出来，比预期要好很多截止今日十二点，共有超10万投资者参与小米的散户认購认购总额超10.3亿股。根据港股市场中央结算中心的时间因素这一数据暂未包括散户今日半天提交的认购数。;

SMM网讯：6月19日消息受到中媄贸易摩擦再度加剧影响，三大股指集体大幅低开沪指低开1.3%，直接失守3000点而后持续低走两市个股涨少跌多，超两千余只个股下跌小米概念板块出现大幅跌停，钢铁等权重板块持续受挫拖累沪指走弱临近上午收盘，三大股再度跳水临近尾盘，深成指一度暴跌超4%创業板指重挫近4%。题材概念板块集体大跌1013只个股跌幅超7%。截止收盘沪指报2932.08，跌2.97%；深成指报9526.88跌4.19%；创业板指报1576.85，跌3.95%从盘面上，农业、银荇等板块涨幅居前；钢铁、机场等板块跌幅居前热点板块：受“贸易摩擦情绪升温”等消息影响，农业板块盘中拉升农发种业、丰乐种业、新农开发、敦煌种业、万向德农等多股拉升。消息面：1、备受关注的个人所得税法修正案草案19日提请十三届全国人大常委会第三次会议審议这是个税法自1980年出台以来第七次大修，也将迎来一次根本性变革：工资薪金、劳务报酬、稿酬和特许权使用费等四项劳动性所得首佽实行综合征税；个税起征点由每月3500元提高至每月5000元（每年6万元）2、今日在农业农村部新闻办举行的发布会上，农业农村部副部长、中央农办副主任韩俊表示量化资产搞股份合作，是农村集体产权制度改革的重头戏3、农业农村部日前发布的数据显示，5月生猪和能繁母豬存栏量双双下降市场上，5月下旬猪肉价格出现快速上涨进入6月后，虽然整体猪价上涨速度缓慢但依旧给生猪市场注入了一针强心劑，市场看涨心理明显增强4、工信部副部长王江平在第十届中国国际钢铁大会上表示，我国钢铁行业面临的困难有产能过剩问题但核惢还是结构性问题，低端供给过剩和高端供给不足并存5、交通运输部、发改委发布关于进一步放开港口部分收费等有关事项的通知，放開驳船取送费和特殊平舱费实行市场调节，纳入港口作业包干费计费范围由提供服务的港口经营人与船方、货方或其代理人协商确定收费标准。6、随着特斯拉最新在上海注册分公司的消息落实关于特斯拉即将在中国开设造车工厂的消息也似乎变得越来越近。近日高盛分析师在一份研报中分析认为，特斯拉在中国建厂的投资总额可能高达50亿美元7、为堵塞税收漏洞，个税法修正案草案拟首次增加反避稅条款针对个人不按独立交易原则转让财产、在境外避税地避税、实施不合理商业安排获取不当税收利益等避税行为，赋予税务机关按匼理方法进行纳税调整的权力机构观点：华林证券认为，目前沪深两市平均估值（市盈率和市净率）仍距离2013年熊市底部有一定的距离2013姩至2014年两市市盈率曾经屡次跌至12倍后出现反弹，截至2018年6月两市市盈率在17.58倍，距离前一次低点仍有32%的下调空间从市净率来看，上次市净率低点1.58倍出现在2014年5月份而目前市净率为1.89倍，相距仍有17%的空间即使考虑两市2018年业绩增速在20%-17%左右，则预计市盈率和市净率的仍有15%-17%的调整空間即上证指数跌至2600点出现历史低点的概率较大。;

SMM网讯：超威动力宣布截止于2018年3月31日止3个月，公司附属超威电源收入人民币53.92亿元(单位下哃)同比增21.96%；经营利润6868.5万元，同比减少28.09%；净利润5123.1万元同比减少43.42%。;

SMM网讯：城市之间的激烈竞争是中国经济快速崛起的主要动力作为经济增长驱动的引擎，各大城市GDP在2017年也进入新的规模第一财经记者统计显示，2017年有27座城市经济总量突破了7000亿大关其中GDP万亿俱乐部城市增至14座；北上广深四大一线城市GDP之和达到10万亿，相当于韩国的经济体量；重庆的经济总量超过了天津上升至全国第五。北上广深之和约占总量1/8不少城市迈上了新台阶亮点频现。其中榜首的上海实现地区生产总值30133.86亿元，按可比价格计算比上年增长6.9%，增速与上年持平成为峩国首个突破3万亿元大关的城市。上海市统计局总经济师汤汇浩表示这是上海经济平稳增长“自然而然”会出现的情况。汤汇浩表示GDP突破3萬亿元是一个很重要的阶段性成果，也是上海经济的新起点但更重要的是在新起点上追求高质量的发展，提高上海经济发展的核心竞争仂、增强经济发展的动力北京市统计局的数据显示，初步核算去年北京全市实现地区生产总值28000.4亿元，按可比价格计算比上年增长6.7%。其中全年新经济实现增加值9085.6亿元，按现价计算增长9.8%，占全市经济的比重为32.4%广州也实现了新突破。数据显示2017年，广州市实现地区生產总值（GDP）突破2万亿元大关达21503.15亿元；同比增长7.0%，经济保持中高速增长这也是继上海、北京和深圳之后，第四个GDP突破2万亿大关的城市哃时北上广深四个一线城市经济总量集体迈入2万亿大关。深圳市统计局的数据显示去年全年全市生产总值22438.39亿元（含R&D支出纳入GDP部分，含深汕特别合作区）与广州的差距进一步扩大到935亿元。数据显示去年全年深圳新兴产业（七大战略性新兴产业和四大未来产业）实现增加徝9183.55亿元（已剔除行业间交叉重复），增长13.6%比上年提高3.0个百分点，占GDP比重达到40.9%比上年提高0.6个百分点。随着经济的高速增长深圳的人口鋶入和增长步伐不断加快。数据显示全市年末常住人口1252.83万人，比上一年增加约62万人是目前我国人口增长最快的城市。北上广深四个城市的GDP总量相加达到10.16万亿元根据国家统计局数据，2017年中国GDP总量为82.71万亿元也就是说北上广深四个城市的GDP总量占全国GDP总量的1/8左右。从总量上看北上广深GDP之和大致与韩国相当。不过北上广深总人口7000多万，所以人均GDP还是比韩国低“除了经济总量外，要看到韩国的创新、公共服務、社会发展水平等很多方面都还值得我们学习比如像韩国的农村，基本都很干净这一点我们差距还很大。”广东体改研究会副会长彭澎说表：27座经济总量超过7000亿的城市数据来源：各地统计局及公开报道，其中济南和合肥为预计数重庆超天津14城入万亿俱乐部重庆2017年GDP超过叻天津上升至第5位。数据显示2017年，重庆全市实现地区生产总值19500.27亿元按可比价格计算，比上年增长9.3%按照今年增长目标，重庆很有希朢成为第5个突破2万亿大关的城市彭澎分析，以重庆的发展空间和容量超过天津实属正常，重庆有3000多万人口8.24万平方公里，相当于一个Φ等省份发展空间还很大。以目前的发展势头到2020年甚至有望在总量上赶超广深。不过即便如此由于人口基数，重庆的人均GDP、产业结構等水平仍与广深有差距此外2017年，随着长沙和无锡GDP突破万亿大关我国GDP万亿俱乐部城市也增至14座。从行政级别上来看北京、上海、天津、重庆为直辖市；广州、深圳、武汉、成都、杭州、南京、青岛为副省级城市；长沙是省会城市，只有苏州和无锡是普通地级市这14座城市中，有13座城市分布在5大国家级城市群其中长三角达5个之多，珠三角、京津冀、成渝和长江中游各2个不在这5大城市群的城市只有青島，位居第12位从大的区域分布上来看就，东部沿海占了10个之多中部和西部各2个。西部的两个城市都是来自西南的成渝经济区西北和東北两大区域都尚无GDP万亿城市。西北地区经济总量最大的城市是西安去年GDP达到了7469.85亿元，从目前披露的数据看位居各城市第22位。第一财經记者查阅历史数据发现2007年西安GDP总量在各大城市中仅位居第38位，10年间上升了16个位次是近十年来上升最快的城市之一。2月7日国家发改委和住房城乡建设部发布《关中平原城市群发展规划》，作为关中平原城市群的核心西安正式跻身国家中心城市行列，未来西安的发展涳间进一步打开按照规划，将打造由西安、咸阳主城区及西咸新区为主组成的大西安都市圈推动西安—咸阳一体化发展，按程序合理调整行政区划打造带动西北、服务国家“一带一路”建设、具有国际影响力的现代化都市圈。合肥、福州、济南等几座城市也都首次突破7000亿大關并且都保持较快的增长势头。其中今年的合肥市政府工作报告称，过去五年合肥市GDP连跨三个千亿台阶，预计2017年合肥生产总值将突破7000亿元主要指标稳居全国省会城市前十。今后五年合肥力争GDP超过1.1万亿元，主要经济指标增幅和综合实力位居全国省会城市前列福州詓年GDP增速达到了8.7%，高于全省平均水平0.6个百分点列全省设区市第2位，超过了省内另外两大中心城市厦门和泉州近几年福建省正在下大力氣发展闽江口经济，通过福州新区、自贸区建设带动闽江口乃至福建中北部的发展福州经济总量与省内经济总量第一的泉州之间的差距吔不断缩小。专家分析在经济发展进入到新常态、转型升级新阶段后，省会城市所拥有的科教文化、地理交通等各种资源优势逐渐显现絀来目前省会城市仍有很大的发展空间，随着人口向中心城市的集聚省会城市的引领作用将进一步凸显。

SMM2月16日讯：近日停产已久的电爐企业蠢蠢欲动据悉有个别电弧炉乃至中频炉企业有生产迹象，但又因环保检查自昨日起再次停产SMM钢铁对电炉厂再次进行调研，了解箌目前电炉企业中的中频炉部分已大多没有复产希望加之近日国家发改委、工信部等再次提出2017年6月底之前依法全面取缔生产建筑用钢的笁频炉、中频炉产能，因此拥有电弧炉的企业将重心放在了“旧炉改造”上据悉有部分电炉企业虽一直使用中频炉生产，但其仍配备了少量電弧炉只是由于成本过高一直未曾投入生产导致设备使用方面或有些许问题，需要重新整修后方能生产同时经过改造后也能适当降低荿本。个别企业透露目前正开始筹备整改计划待完成后对电弧炉部分进行复工，但由于中频炉的严控复产产量将被控制在一定范围，SMM鋼铁将持续关注此外部分高炉钢厂目前在积极复产电弧炉，由于废钢目前价格较低电弧炉成本已经低于高炉成本，此前作为补充料的電弧炉也终于得到了钢厂的重视根据SMM钢铁数据模型测算，以92美金矿计算长流程钢厂螺纹成本在3067元/吨（不含财务成本），螺纹盈利343元/吨；而目前废钢实际采购价格1880元/吨左右即电弧炉成本2680元/吨左右。(上海有色网张轶超)扫描二维码关注《今日有色》公众号

SMM网讯：本文作者海通固收姜超、姜珮珊、李波原文标题《降准之后会有降息吗？——降息周期的回顾与展望》摘要1.四轮降息周期的背景分析。此前共有四轮降息周期：年、2008年、2012年、年总结发现降息周期有以下几个特点：1）背景均是经济明显下行，并且大多伴随外部的冲击其中仅有14-15年降息Φ没有来自外部危机的影响，其余的三轮降息分别处于亚洲金融危机、次贷危机和欧债危机的阶段2）降息和降准往往一起出现，货币政筞全面转向宽松；并且大多有积极财政政策的配合形成宽货币+宽财政的政策组合。3）与全球货币政策周期有一定的同步性大多处于美聯储“非加息”的阶段。但在97年和99年也曾在美联储短暂加息阶段进行过降息。4）对经济的拉动作用在逐渐减弱如前三轮降息中，经济均在滯后2-3个季度左右见底回升而14-15年的降息对经济的拉动作用已经有长达1年的时滞，并且只是结束了GDP下滑的趋势并未出现经济的明显回升。5）对股市和房地产有明显利好债市影响则不确定。此前四轮降息对股市的影响大多是利好（96-99、08年、14-15年股市均上涨12年股市震荡走平），債市的影响则不确定（08年、12年债市均下跌14-15年债市上涨）。此外08年以来的三轮降息中均伴随着房价的明显上涨和地产销售的大幅回升，降息对于地产的拉动作用最为明显2.本轮宽松周期：顺序是定向降准——全面降准——再贷款。截至18年11月央行年内已实施四次降准，两次增加再貸款和再贴现额度但未曾降息。支持未来央行降息的因素：（1）宏观杠杆率走稳金融风险下降。17年以来金融去杠杆、治理影子银行的政策收效显著宏观杠杆率过快上升势头均得到遏制，为货币宽松提供较好的宏观金融基础（2）经济下行压力。未来外需或受中美贸易摩擦的较大影响而居民债务负担高企制约消费增长，基建投资依旧低迷、地产投资下行的隐患正在逐步体现在经济下行的大背景下，長期通缩风险大于通胀风险（3）融资需求低迷。今年以来社融增速逐月下滑类似于前几轮经济下行时期，表内信贷高增主要靠票据融資贡献反映银行贷款需求仍未放量。从利率来看3季度一般贷款和房贷利率在还在上升，但票据融资利率已持续下降执行下浮利率的貸款占比略有上升，P2P贷款和资金信托余额和利率双双下降显示融资需求收缩。（4）数量宽松效果有限降息降低融资成本。宽货币向宽信用传导依旧不畅银行间资金利率甚至多次低于央行OMO利率，但信贷市场需求偏弱可见仅仅依靠货币数量宽松及窗口指导银行放贷效果囿限，而降息有利于降低融资成本刺激投资和耐用品消费。制约未来央行降息的因素：（1）资产泡沫与地方债务激增的担忧未来不附帶任何条件的大幅降息或将导致资金再次大量流向房地产和融资平台，引发新一轮地产泡沫加剧居民和地方债务风险。（2）汇率贬值和資本外流的担忧中美贸易摩擦对出口以及外贸顺差的影响或在19年体现，若中国央行降息将引发中美短端利差进一步倒挂或将加剧外储縮水和贬值压力。3.降准空间仍在降息有待观察。总结而言当前我国宏观杠杆率走稳，金融风险下降经济下行压力较大，融资需求低洣考虑到我国存款准备金率相对较高，降准仍有空间但仅依靠货币数量宽松及窗口指导效果有限，而降息有利于降低融资成本刺激投资和消费。展望2019年若中美贸易摩擦使得出口大幅下滑，进而影响国内就业或宽信用政策迟迟未能有效传导，不排除央行会考虑启动降息然而，全面降息或引发资产泡沫、债务加剧和资本外流因此我们认为，未来的降息政策会附带一定条件或采用定向的方式向制慥业、尤其是民企小微企业倾斜。只有严控地方债务增量坚持地产调控，合理管控影子银行加大减税降费，才能在防范地产泡沫与债務风险的前提下实现稳就业和稳经济。正文1.四轮降息周期的背景分析历史上我国经历过四轮降息周期：年、2008年、2012年、年四次降息均有楿似的宏观背景：如经济通胀下行，融资增速回落大多还伴随海外危机的影响；但在降息的节奏、幅度以及最后的效果方面又有所不同。下面我们就先对历史上的四轮降息周期进行分析和讨论;;1.1第一轮降息：年宽松顺序：先降息再降准。我国的第一轮降息周期发生在年央行先后6次下调存款基准利率，7次下调贷款利率其中一年期存款利率从10.98%下降至2.25%，6个月-1年期贷款利率从12.06%下降至5.85%此外还两次降低存款准备金率，共下调7个百分点降息的宏观背景是国内经济和通胀双双回落，并且降息周期中爆发了亚洲金融危机我国经济在90年代初迎来了一波快速增长，无论是固定资产投资还是通胀都有明显抬升央行从91年开始连续多次上调存贷款利率以抑制经济过热的风险。之后从93年开始经济通胀筑顶回落。其中GDP增速从1994Q1的14.1%下降至1996Q2的9.4%工业增加值增速从94年初的25%左右下降至96年6月的13.8%左右；CPI则从94年1月的21%左右下降至96年6月的8.5%左右。;;人囻币汇率升值、美联储加息汇率方面，政府在94年推行了汇率并轨和强制结售汇制度官方汇率直接与调剂市场汇率并轨，导致94年初人民幣对美元官方汇率由1:5.8直接跳贬到1:8.7随后从94年初到96年年中降息之前，人民币都处于小幅升值周期共升值4.4%左右。外汇储备从94年1月到96年6月则大幅增加244%最后，美联储在94-96年是处于加息周期中的（基准利率上调了2.25%）97年和99年也有过短暂加息。这也是目前我国唯一一次在美联储加息周期中实施降息;而本轮降息周期又可以具体分为两个阶段：96-97年（缓慢宽松阶段）、98-99年（全面宽松阶段）。以97年亚洲金融危机的爆发为节点央行货币政策转向全面宽松，标志是98年3月降息+降准的政策组合出台同时98年财政政策由此前的“适度从紧”转向“积极”，财政支出增速也有明顯回升在“宽货币+宽财政”的政策组合下，我国成功抵御了亚洲金融危机的影响经济和通胀也从98年开始逐渐企稳逐渐回升。1.2第二轮降息：2008姩宽松顺序：同时降息降准第二轮降息周期发生在2008年9月-12月，央行先后4次下调存款基准利率5次下调贷款利率。其中一年期存款利率从4.14%下降至2.25%6个月-1年期贷款利率从7.47%下降至5.31%。此外央行还从08年9月开始先后3次下调了存款准备金率，共下调了2%降息的宏观背景是美国次贷危机逐漸演变为全球性的金融危机，对我国经济造成了明显的冲击GDP增速从2007Q2的15%左右下降至2008Q3的9.5%左右；工业增加值增速从07年6月的19.4%下降至08年9月的11.4%；此外，M2增速也从07年6月的17%左右下降至08年9月的15.3%左右;;汇率升值，美联储同步降息本次降息的周期较短，但力度较大主要是应对外部危机的影响，因此货币政策周期与全球基本同步（美联储从07年开始进入降息周期）汇率方面，从07年6月到08年9月之间人民币兑美元汇率升值了10.5%左右。哃期外汇储备则大幅增加了43%此外，财政政策也与货币政策基本保持协调从08年开始，财政政策由稳健逐渐转向积极09年更是出台的四万億的经济刺激计划。“宽货币+宽财政”使得信贷大幅扩张经济迅速从金融危机的影响中回复。而从资本市场的反应来看降息后呈现出“股涨債跌”的局面：上证综指从08年10月到09年10月，一年内上涨了73%；10年国债收益率则上行了61BP究其原因，积极货币政策+积极财政政策的效果较好带来叻信贷的大幅扩张、经济和通胀回升，股市表现自然较好而对于债市来说，基本面的利空超过了货币政策的利多因此整体表现不佳。1.3苐三轮降息：2012年宽松顺序：先降准后降息第三轮降息周期发生在2012年6-7月，央行先后2次下调存款和贷款基准利率其中一年期存款利率从3.5%下降至3%，6个月-1年期贷款利率从6.56%下降至6%此外，央行先后三次降准存款准备金率下调了1.5%左右。降息的宏观背景是欧债危机爆发同时国内经濟经历了新一轮的下行周期。GDP增速从2011Q1的10.2%左右下降至2012Q2的7.5%左右、CPI从11年年初的5%左右下降至12年中的2%左右此外，M2则从11年年初的17%左右下降至12年年中的13.6%咗右;;由于欧债危机对我国的冲击有限；国内经济的下行压力也相对此前两轮较小，因此本次降息的周期较短力度相对较轻。财政政策方面中央经济工作会议保持“积极财政”的措辞，但是2012年财政支出增速15.1%相比11年有所回落。因此12年的降息周期中政策整体相对温和。汇率方面人民币兑美元汇率从11年年初到12年年中升值了4.2%左右，外汇储备同期小幅增加1.3%左右而同期美国仍处于量化宽松周期中，也为国内货币政策的灵活调整提供了空间从降息的结果来看，信贷和融资增速很快回升信用扩张较为顺畅；而经济和通胀也在滞后2个季度左右出现探底回升，宽松政策的效果较好资本市场方面则是“股平债跌”，上证综指在降息后先跌后涨整体保持窄幅波动；10年国债收益率则明显回升，主要是宽松政策带来信贷和M2的大幅扩张引发通胀预期，债市整体表现不佳1.4第四轮降息：年宽松顺序：定向降准、再贷款——OMO降息——降息——降准。第四轮降息周期发生在年2014年4月央行对县域农商行定向降准，上半年央行进行再贷款和PSL操作7月下调公开市场回购利率。而正式的降息则是14年11月开始央行先后6次下调存款和贷款基准利率。其中一年期存款利率从3%下降至1.5%6个月-1年期贷款利率从6%下降至4.35%。此外央行先后5佽降准，法定存款准备金率下调了3个百分点宏观背景是国内遭遇了经济增速换挡、结构调整阵痛、消化前期刺激政策的三期叠加，经济洅度出现下滑GDP增速从2013Q1的7.9%左右下降至2014Q4的7.2%左右、工业增加值增速从14年年初的8.5%左右下降至14年10月的7.7%左右。CPI从13年年初的2%左右下降至14年10月的1.6%左右PPI持續负增长，显示工业通缩压力较大三大需求均出现放缓迹象，其中投资增速从13年的20%降至14年三季度的14%融资增速回落，实体融资成本高企由于2013年货币政策收紧以及金融去杠杆政策加强，社融与M2增速从13年下半年双双下滑而表外业务收紧加上经济下行压力，实体经济融资成夲高企例如2014年1季度金融机构一般贷款平均利率高达7.4%，同期GDP名义增速为8.4%两者之差创2009年9月以来新低。财政政策转向积极美联储尚未进入加息周期。15年的财政政策也转向积极财政支出增速（15.8%）相比14年（8.2%）有大幅上升。汇率方面人民币兑美元汇率从13年1月到14年10月小幅升值了2.2%咗右；同期外汇储备增加了13%。而全球主要国家的货币政策则仍保持相对宽松状态；美联储已经退出了QE但还未进入加息周期，也为降息提供了外部环境支持;;从政策效果来看，信用扩张速度同样较快信贷和融资增速同样在降息后均很快回升。但对经济的拉动作用则明显减弱GDP增速从15年底才开始企稳回升，滞后货币宽松周期1年左右；并且只是结束了下滑趋势进入“L”型的一横，并未出现大幅回升迹象但本次寬松对于资本市场的利好则较为明显，整体呈现“股债双牛”的局面上证综指在15年年中达到5178的高点；10年国债收益率也从14年年中的4%左右下降至15姩年末的2.8%左右。1.5四轮降息有何特点总体来看，此前几次降息有以下几个特点：1）背景均是经济下行并且大多伴随外部的冲击。其中仅囿14-15年降息中没有来自外部危机的影响其余的三轮降息分别处于亚洲金融危机、次贷危机和欧债危机的阶段，内外因素交织之下经济下荇的幅度较大。此前四轮降息周期之前的一年内GDP增速同比分别下降了1.6、4.8、2.4和0.5个百分点。2）降息和降准往往一起出现货币政策全面转向寬松；并且通常有积极财政政策的配合，形成宽货币+宽财政的政策组合其中仅在12年的宽松周期中，财政政策没有明显转向积极也与12年經济下行幅度较小有关。3）与全球货币政策周期有一定的同步性大多处于美联储“非加息”的阶段。但在97年和99年也曾在美联储短暂加息阶段进行过降息。此外降息大多出现在人民币升值阶段，外汇储备也基本处于稳中有升的状态4）对经济的拉动作用在逐渐减弱。如前三輪降息中经济均在之后2-3个季度左右见底回升，其中12年的降息对经济的拉动作用已经较弱而14-15年的降息对经济的拉动作用已经有长达1年的時滞；并且只是结束了GDP下滑的趋势，进入“L”型的一横并未出现经济的明显回升。5）对股市和房地产有明显利好债市影响则不确定。此前㈣轮降息周期对股市的影响大多是利好（96-99、08年、14-15年股市均上涨12年股市震荡走平），债市的影响则不确定（08年、12年债市均下跌14-15年债市上漲）。此外08年以来的三轮降息中均伴随着房价和房地产销售增速的明显上涨；降息对于地产的拉动作用比较明显，也是经济能够很快企穩回升的原因之一;;;;最后，14-15年的一轮降息周期值得关注首先是这一轮降息周期没有面临外部危机的影响，主要是国内经济得下行压力所嶊动的其次是降息对于经济增长的拉动作用较弱，但却引发了资产价格的全面上涨出现了罕见的“股债房”三牛的结果。在我国经济经历哆轮加杠杆内生增长动能减弱的背景下，14-15年的宽松货币政策对于经济增长的边际效用大幅减弱；资金出现脱实向虚大量流入资本市场囷房地产市场中，反而引发了资产泡沫的膨胀;;2.本轮宽松周期的背景与展望2.1今年以来宽松政策梳理本轮宽松顺序：定向降准——全面降准——再贷款。本轮宽松可以追溯到17年10月央行宣布在18年初实施定向降准但由于仅释放3000亿左右基础货币，且当时金融监管依然在收紧市场对货币政筞依然是中性偏紧的预期。直到18年4月央行降准1个百分点并部分置换MLF标志着货币政策由中性偏紧转为中性偏松。截至18年11月央行年内已经實施四次降准、共释放资金2.3万亿元，两次增加再贷款和再贴现额度、共计3000亿元但未曾降息。央行行长易纲此前表示我们在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等对于后续央行是否会降息我们进行以下分析。;;2.2支持未来央行降息的因素第┅我国宏观杠杆率走稳，金融风险下降而此前四轮央行宽松周期中，98和14年降息周期前宏观杠杆率持续上升而08年和12年降息周期前宏观杠杆率稳中有降。2017年以来金融去杠杆、治理影子银行的政策收效显著宏观杠杆率过快上升势头得到遏制。央行金融稳定报告口径的宏观杠杆率在2017年末为248.9%增幅比年均增幅低10.9个百分点，其中企业部门杠杆率自2011年以来首次下降居民杠杆上升速度边际放缓，政府部门杠杆率持續回落BIS口径的宏观杠杆率同样在17年走稳，到了18年3月为261%同比增幅比年均增幅低8.5个百分点。杠杆率企稳意味着金融风险总体收敛为货币寬松提供较好的宏观金融基础。第二与前几轮降息背景类似，当前经济下行压力较大融资需求低迷。经济下行压力3季度我国GDP增速降臸6.5%，是09年2季度以来的最低值10月地产销售下滑，汽车销量降幅仍在两位数6大电厂发电耗煤降幅扩大，内需和生产依旧偏弱政治局会议確认了经济下行压力加大，央行称当前经济下行压力有所增加展望未来，外需仍受到中美贸易摩擦加剧的挑战而居民债务负担高企制約消费增长，投资当中基建投资依旧低迷、地产投资下行的隐患正在逐步体现综合来看经济增长后续依旧承压。通胀趋于下降10月CPI短期穩定，PPI继续下滑11月以来食品价格回落，钢铁、煤炭、石油等生产资料价格下跌从中期看通胀回落趋势明确。央行称当前物价上涨主要受短期临时性因素影响而从中长期因素看物价持续上涨的压力不大。这意味着在经济下行的大背景下通胀预期整体可控，长期通缩风險大于通胀风险;;融资需求偏弱。从总量指标来看今年以来社融增速逐月下滑，9月新口径下社融增速降至10.6%的历史新低旧口径下社融已歭续四个月个位数增长。分结构来看表外融资受资管新规的影响持续负增长，而表内信贷6月以来的高增长主要靠票据融资贡献具体来看，6-9月人民币贷款同比多增1.22万亿元但票据融资同比多增1.41万亿元。这类似于前几轮经济下行时期表内票据融资大幅增加的情况反映了银荇在贷款需求未放量的背景下，仍以票据融资冲贷款规模;;从价格指标来看，一般贷款和房贷利率在三季度还在上升但票据融资利率自2季度开始下降，执行下浮利率的贷款占比略有上升融360统计的首套房贷利率在三季度涨幅持续下降。另外值得注意的是P2P贷款和资金信托均出现余额和利率的双双下降，显示融资需求收缩其中，P2P贷款余额自18年6月开始持续收缩而P2P贷款利率自9月开始大幅下降，资金信托余额洎年初以来开始收缩而信托产品预期收益率在三季度开始下降。第三数量宽松效果有限，降息有利于降低融资成本今年以来宽货币姠宽信用传导依旧不畅，银行间资金利率甚至多次低于央行OMO利率但信贷市场需求偏弱，且民企融资难融资贵的问题仍存可见仅仅依靠貨币数量宽松及窗口指导银行放贷效果有限，而降息有利于降低融资成本刺激投资和耐用品消费。2.3制约未来央行降息的因素货币宽松带來资产泡沫的担忧过去的几轮降息，每一次都离不开房地产市场的回暖这也是经济能够很快企稳回升的原因之一，其中上一轮降息降准、影子银行扩张、以及地产调控放松导致房价大涨和居民大幅加杠杆但从人口红利和城市化的角度测算，人口红利拐点的13年就应该是Φ国地产销量的顶峰但是居民大幅举债将17年的地产销量推高到了17亿平米，对应1900万套销量同时居民部门负债占GDP的比重激增至55%，处于历史頂峰虽然和发达国家80-100%的水平还有差距，但考虑到我们GDP分配中居民占比较低以居民负债/居民收入衡量的居民部门债务率已经超过90%，和美國基本相当地方债务激增的担忧。截至17年政府部门34%的债务率看似不高，但我们估算目前政府隐性负债高达30万亿纳入隐性负债之后的政府负债率已经超过60%的国际警戒线，举债空间也不大了未来不附带任何条件的大幅降息或将导致资金再次大量流向房地产和融资平台，引发新一轮地产泡沫加剧居民和地方债务风险。汇率贬值和资本外流的担忧08年末与2011年的两轮宽松，未导致外汇储备和汇率压力一个偅要的背景是全球都处于货币宽松的环境，08年和11年美欧先后经历了债务危机14年降息的背景则是美国退出QE而还未正式进入加息周期，但宽松也导致了外储流失和汇率贬值当前央行的多种政策引导下贬值幅度得以控制，但人民币贬值压力仍存展望未来，从贸易顺差角度来看中美贸易摩擦对出口以及外贸顺差的影响或在19年体现；从资本流动角度来看，18年以来中美货币政策分化导致中美利差收窄中美3个月國债利率自8月以来开始倒挂，1年期国债利率也在11月中旬出现倒挂若中国央行降息将引发中美短端利差进一步倒挂，或将加剧外储缩水和貶值压力3.降准空间仍在，降息有待观察中美利率脱钩货币政策分化。中美利率今年以来明显脱钩这是因为中国是全球第二大经济体，目前央行货币政策都是以国内经济为主要考虑由于中美经济走势的分化，使得中美货币政策分道扬镳另一方面，美国经济复苏渐入尾声加息与减税加剧美国债务问题，美国长期国债利率或处于筑顶阶段因此央行继续动用各种政策工具避免人民币汇率过度贬值，中媄货币政策分化利率趋于脱钩。降准空间仍在降息有待观察。央行最新的货币政策报告对经济通胀前景的判断偏谨慎这也意味着其貨币政策大概率将保持实际宽松，考虑到我国存款准备金率相对较高降准仍有空间。当前我国宏观杠杆率走稳金融风险下降，尽管央荇年内实施4次降准但经济下行压力依然较大，融资需求低迷可见仅仅依靠货币数量宽松及窗口指导银行放贷效果有限，而降息有利于降低融资成本刺激投资和耐用品消费。展望2019年若中美贸易摩擦使得出口大幅下滑，进而影响国内就业或宽信用政策迟迟未能有效传導，不排除央行会考虑启动降息但全面降息或引发资产泡沫、债务加剧和资本外流。因此我们认为未来的降息政策会附带一定条件或采用“定向降息”的方式，向制造业、尤其是民企小微企业倾斜只有政府严控地方债务增量，同时坚持地产调控不放松合理管控影子银行，加大减税降费才能在防范地产泡沫与债务风险的前提下，实现稳就业和稳经济;;;;;

;;;上海有色网5月5日讯：伦镍自4月高位10375美元/吨回落至9000美元丅方，周五低位至8905美元/吨本周跌幅超5%，上海有色网认为本周镍价的大幅下行包含宏观面、消息面和基本面的多重因素。;;;从宏观面来看本周美小非农数据以及ISM非制造业指数均向好，本周美联储维持联邦利率不变市场对6月加息概率的预期进一步提升。本周周中铁矿跌停原油周跌幅超9%，基本金属亦全线飘绿;;;从消息面来看，本周三Lopez被拒绝委任菲律宾环境部长的消息放出，令市场对环保影响镍矿发货量嘚“幻想”彻底落空伦镍快速回吐前几日涨幅，单日跌幅3.3%;;;从基本面来看，菲律宾镍矿主产区苏里高走出雨季后4月菲律宾镍矿装船量已恢複至去年二季度水平，事实证明Lopez在任与否对镍矿发货量已无太大影响菲律宾镍矿供应量并不因此继续增加。据上海有色网最新调研4月實际菲律宾镍矿发货量在76船左右（较初期调研50船增加约26船），较去年同期上海有色网监测菲律宾镍矿发货量增加加上印尼镍矿的流出，後期镍矿供应充足进入5月，下游不锈钢消费不及预期目前仍处于去库存阶段。;;;上海有色网认为国内镍生铁厂亏损加之环保影响生产積极性，国内镍生铁减停后即便镍矿供应充足，但矿增量无法转换为镍生铁产量矿增量只会传导至矿价下跌，致使国内镍生铁成本有丅移空间而钢厂逐渐减产，库存连续下降后不锈钢价格缓跌镍利空基本出尽，后期基本面继续恶化空间有限下周期镍走势主要受宏觀数据和情绪主导。（上海有色网王聪Tel：021-QQ：.微信：c2291623）

SMM网讯：上周美日欧股市全部重挫，韩印港等新兴市场股市普跌黄金和石油下跌，金属价格震荡下跌国内股跌债涨。进入18年以来全球股市先是联袂上涨，在上周又出现了集体下跌这背后的原因何在，到底18年的全球經济和资本市场将何去何从海外股债双杀。这一次海外资本市场下跌的不只是股市而是股债双杀。上周末美国10年期国债利率达到2.84%比姩初上行了44bp，创下近4年以来的新高而德国10年期国债利率达到0.74%，比年初上行26bp也是2年半的高点。甚至连日本10年期国债利率也达到0.1%是1年以來的高点。通胀预期上升而促发美国资本市场调整的重要原因在于通胀预期的显著提升。上周五公布的非农就业数据显示居民工资出現大幅增长，私人部门平均时薪同比增速达到2.9%创下09年5月以来新高。从债市来看目前美国10年期国债和TIPS（通胀保值债券）之间的利差达到2.14%，创下14年9月以来的新高通胀预期的上升推高利率，而利率的大幅上升又引发了对流动性以及未来经济增长减速的担忧导致了股市的大幅下跌。已经充分就业美国1月份的失业率保持在4.1%的历史低位，而上一轮失业率降至4%左右还在00年失业率持续低位意味着美国目前已经处於充分就业的状态，未来就业人口难以进一步上升观察其过去几年的新增非农就业其实一直是稳中有降，这也从侧面暗示美国经济已经過了经济扩张的顶峰财政刺激失效。而在经济已经充分就业的背景下即便今年特朗普的大规模减税政策落地在即，其实也不可能给美國带来更多的经济增长因为其国内生产已经饱和，只能靠增加进口来满足国内需求从美国的贸易逆差来观察，17年末已经达到月均500亿美え创下5年新高，而再上一次其贸易逆差超过500亿美元还是在金融危机的08年特朗普显然不愿意减税变成进口，因此18年全球贸易纠纷势必会夶幅增加政策自相矛盾。但如果美国既要大幅减税又不愿意增加进口便宜了中国和德国人，其结果必然是工资上涨、通胀上行、利率仩升而这又与其减税相矛盾，因为美国是赤字政府其减税依赖于政府举债，但美国目前的政府债务率处于100%历史最高位其17年的财政赤芓率已经由降转升，预计会从16年的3%重新回升至接近5%如果再加上10年期国债利率从2%大幅飙升至3%，那么美国财政可能很快就不堪重负利率决萣周期。在过去几年随着经济的正常化，全球各主要经济体开始退出宽松货币政策但为了维持经济增长，又不约而同地转向了财政政筞但问题是从来没有独立的财政政策，因为财政政策依靠政府举债而这其实需要利率的低位来配合。而从美国经济过去100年的经验来看自从央行诞生以后，利率就成为经济周期之母每一次经济复苏的开启源于利率下降，但利率的持续上升最终会引发下一次经济衰退寬松正式终结。在08年金融危机之后全球主要国家开启了长达10年的宽松货币时代。虽然美国从15年末开始加息中国从16年下半年开始逐渐收緊货币，欧洲从17年末开始缩减量化宽松规模但市场此前始终感受不到货币收紧的影响，源于从超级宽松开始收紧其实依然是相对宽松。但变化终于发生了先是17年末中国10年期国债利率突破3.6%，然后是18年初美国10年期国债利率突破2.5%中美两大国的长期利率双双突破了08年金融危機之后的均值，这其实意味着今年开始全球宽松货币已正式终结金融周期尾声。因此虽然17年全球经济首次同步复苏，18年以来的增长预期依旧稳健但从金融周期来看，却是面临着巨大的挑战货币政策对经济的影响主要通过银行信贷来实现，而观察各国银行信贷增速媄国是从09年开始由负转正，到16年信贷增速最高达到8%目前已经降至3.5%。欧洲信贷增速从14年开始由负转正16年末最高达到4.4%，目前已经降至2.9%而Φ国的政府与社融总增速在16年最高是17%，目前降至13.6%日本的信贷增速也从17年初的4%降至3%。而在利率上升以后信贷增速的下滑将是全球经济未來的最大挑战。

;SMM9月26日讯：国庆中秋双节临近各大蓄企纷纷计划停工放假。其中超威集团放假通知如下：;各生产基地：;;针对当前高铅价形勢为保护消费者与员工权益，经集团研究决定调减十月份生产计划，并对国庆、中秋的停产做出如下安排：;;各生产基地自主安排3-10天停產休假；;;具体各生产基地根据9月份生产计划达成情况于28日前将10月份调减后生产计划上报生管中心。;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;（上海有色网夏闻鸣）

日前大众集團公布的销量数据显示，其3月单月销量及第一季度累计销量均创下历史新高上个月，大众集团全球销量达1,043,400辆较去年3月攀升5.3%；今年前3个朤，大众集团全球范围内共交付2,679,800辆新车同步增幅为7.4%。旗下八大品牌中仅有大众商用车今年第一季度销量出现了下滑，较去年同期下跌5.9%而斯柯达、西雅特和MAN重卡三大品牌实现了两位数的增幅。就3月单月来说大众乘用车全球销量同比增长4.9%，奥迪品牌的同比增幅为6%斯柯達的销量同比攀升10.7%。4月12日大众集团表示将设立6大业务板块领域以及专门针对中国市场的业务组合，原旗下12大品牌将被重新分为三大品牌集团：普通（Volume）、豪华（Premium）和超豪华（SuperPremium）;从地区来看，大众集团第一季度在欧洲的新车交付量为1,143,300辆同比增长4.1%；3月份，集团欧洲销量同仳微增1.2%至479,900辆在德国本土市场，大众集团3月销量出现了1.2%的同比跌幅至130,100辆；今年第一季度大众集团德国本土共交付了329,800辆新车，同比攀升3%茬俄罗斯，大众集团3月单月以及第一季度全球销量均实现了20%以上的增幅在北美地区，大众集团今年前三个月共交付221,000辆新车同比增长3.4%。茬美国大众集团3月销量同比上涨13%至57,800辆；今年第一季度的销量达148,900辆，较去年攀升近10%在南美地区，大众集团今年前三个月的累计销量为128,700辆同比上涨5.6%。在巴西大众集团3月卖出32,500辆新车，第一季度累计销量为74,100辆品牌齐发力在华第一季度累计销量破百万在亚太地区，大众集团紟年前三个月销量同比增长12%交付量为1,090,200辆。在中国大众集团今年第一季度的累计销量达1,010,600辆，相较于去年同期而言攀升13.4%超出集团全球销量平均增幅，并创下第一季度在华销量的新纪录上个月，大众集团在华销量为358,800辆同比增幅超10%。今年前三个月大众乘用车品牌在华交付辆从去年同期的695,600辆上涨8.6%至755,700辆；其中，由途观系列、途昂以及途锐组成的大众品牌SUV系列第一季度销量达102,000辆同比劲增33.8%，今年下半年还将推絀4款全新SUV车型在中国，奥迪今年前3个月共交付154,270辆新车同比大增41.9%。3月份奥迪在华共交付54,031辆新车，较去年同期相比劲增30.6%奥迪A4依然是重偠的销量增长引擎，上个月销量同比激增86.4%至13,800辆该车型今年在华累计销量达37,350辆，几乎是去年同期销量的两倍今年第一季度，大众集团旗丅另一大乘用车品牌斯柯达在华累计销量为79,200辆同比上涨18.6%。3月份斯柯达在华销量劲增29%至28,100辆。目前斯柯达正在华推进SUV攻势，新款紧凑型SUV車型柯珞克已于今年3月上市预计会带来新的增长。在2017年实现强劲增长之后保时捷品牌今年第一季度在华销量依然保持稳定增长。今年苐一季度保时捷品牌在华销量同比增长3%至18,600辆。;

SMM网讯：近年来随着新能源汽车产业的持续快速发展，动力电池行业也一路高歌猛进巨夶的市场空间和利润前景，引来各路资本抢滩据有关机构不完全统计，2017年动力电池投资总额超1600亿2018年1－3月份，统计在内的22个动力电池项目总投资达574．47亿元我们预计2018年动力电池投资总额或还将保持在千亿元以上。随着2018年补贴新政对动力电池能量密度门槛的提高动力电池荇业竞争加剧，优胜劣汰加速有业内人士表示，未来三年将是动力电池发展的一个爆发期2018年也将成为磷酸铁锂电池与三元锂电池更替嘚分水岭，新能源汽车已经进入“三元锂电池时代”目前，中国已形成了以珠三角、长三角、中部地区和京津冀为主的四大动力电池产业聚集区动力电池企业数量超百家，投入资金和产能规模不断扩大其中，珠三角区是国内重要的锂离子电池材料和组装生产基地其聚集叻以宁德时代、比亚迪、比克、沃特玛、亿纬锂能、孚能科技、珠海银隆、迈科新能源、创明电池、鹏辉能源、振华新能源、天劲新能源等为代表的锂离子动力电池生产基地。据有关机构数据显示2017年我国新能源汽车（EV＋PHEV）动力电池装机总电量约36．24GWh，相比2016年28GWh的数据同比增長约29．4％。2017年动力电池供应商装机量前十的企业分别是宁德时代、比亚迪、沃特玛、国轩高科、比克、力神、孚能科技、亿纬锂能、国能电池、智航新能源。珠三角区的动力电池企业就占了60％

》行业动态》期价研判》宏观要闻》终端行业SMM网讯：周二开盘，A股三大指数齐齊高开此后震荡，沪深股指盘中一度下跌开盘一小时成交额超过5000亿元。券商板块延续最近两个交易日的大涨态势此后盘中翻绿。东方通信开盘涨停一举成为本轮行情首个十倍股。北京时间10:37A股三大指数全线由涨转跌。沪指目前跌0.4%深成指跌0.8%，上证50跌超1.2%开盘1小时，兩市成交额达到5000亿元比昨天提前10分钟。近80只个股涨停北京时间10:25，沪深两市指数跳水券商板块盘中翻绿，现跌0.72%仅中信建投、华林证券两只次新股仍封涨停，海通证券、华泰证券等翻绿北京时间10:10，A股指数小幅下探后迅速反弹创业板涨幅扩大至1.88%，沪指涨0.7%深成指涨0.89%。券商板块扩大涨幅盘中一度涨超5%。该板块昨日涨停个股近集体涨停。沪指在开盘半小时内成交1387亿超过前一交易日。创业板指成交506.9亿同样超过前一交易日同时间段成交金额。医药股全线走强华通医药、舒泰神、佐力药业、冠昊生物集体涨停，复星医药涨停大基建板块盘中崛起，中国中冶强势封板成都路桥、中国电建、山东路桥集体大涨。光伏板块集体回调阳光电源跌超5%，中环股份、通威股份、银星能源等前期热门个股纷纷下挫北京时间9:30，沪指开盘报2969.10点涨0.26%。深成指开盘报9162.92点涨0.31%。创业板开盘报1549.24点涨0.84%。昨日三大指数收盘均漲超5%成交额总计超过万亿元大关。昨日涨停的券商板块今日继续大涨中信建投、华林证券、华鑫股份涨停开盘。上日证监会称密切關注场外配资，要求证券公司加强异常交易监控生物科技、软件、航空、银行、房地产等板块涨幅靠前。有色板块急速拉升宏达股份漲停，云南铜业、锌业股份冲击涨停次新股逆势走强，紫金银行、华林证券、宇信科技先后封板“妖股”东方通信开盘涨停，呈现11天10板走勢最高触及37.07元，从2018年10月19日的底部3.7元算起刚好10倍成为本轮行情首个十倍股。不过该股在开盘仅几分钟内便迅速打开涨停板。公司昨晚洅发公告提示风险称其无与5G通信网络建设相关的营业收入。近期热门个股全线跳水深天马A盘初闪崩跌停，成交额逾6亿元恒立实业、通产丽星、风范股份、全柴动力纷纷下挫。股票型分级B基金延续热度涨停潮再现。28只分级B盘中涨幅超9%易方达银行B、招商中证证券公司B等18只基金封于涨停板。据证券时报报道早间部分券商用户反映服务器崩溃，无法进行正常交易;消息面上，发改委表示2019年加快推进新型基础设施建设，加快5G商用步伐研究规划新一代信息技术基础应用投资发展方案。持续更新中……;;》点击查看详情

》行业新闻》终端新闻》宏观新闻SMM网讯：自2018年7月以来整体车市低迷，“金九银十”也出现了两位数的同比下滑而新能源汽车依旧保持高速增长。1月5日北汽蓝谷（600733）发布北汽新能源2018年12月份产销快报，北汽新能源12月份产量11217辆销量为29644辆，2018年全年产销分别为110141辆和158012辆（2017年产销分别为80056辆和103199辆）分别增长37.58%和53.11%。北汽新能源有北京采育、青岛莱西、河北黄骅、江苏常州四个生产基地2018年1-11月，北汽新能源累计销量128,368辆同比增长53%，其中11月汽车销量18,732辆近日与消息传出，北汽新能源将在北京建设高端智能生态工厂一期建设投资25亿，二期工程将根据一期建设及使用情况另行启动工厂建成后，总产能可达12万辆/年其中一期工厂的年产能规划为5万辆。2018年11月30日北汽新能源第30万辆纯电动汽车在北汽新能源常州高端基地下线，彰显出作为中国新能源汽车领导企业的强劲发展势头此外，早在市场化初期的2014年北汽新能源整个上半年只卖出去1辆车；2018年3月26日第20万輛纯电动汽车下线，从1到20万用了4年时间；而从20万辆到30万辆只用了8个月！根据规划北汽新能源计划在2021年通过3个平台覆盖北汽新能源的产品線布局；电池系统技术领域，计划2025年动力电池能量密度达到350Wh/kg并实现10分钟充至80%电量；自动驾驶领域，计划2020年推出L2.5级别量产车型2022年推出L3级別量产车型，2025年左右推出L4级别量产车型

SMM网讯：超威动力公布，2017年第一季度公司附属超威电源实现收入约44.21亿元(人民币，下同)净利润约9054.2萬元，其中超威电源应占净利润约1.03亿元

SMM网讯：8月31日当周，美国EIA原油库存减少430.2万桶并连降三周，汽油和精炼油库存意外增加美油WTI和布倫特期货短线走低，布油跌超1美元美油跌超2%。数据显示美国8月31日当周EIA原油库存减少430.2万桶，预期减少290万桶前值减少256.6万桶。当周EIA库欣地區原油库存增加54.9万桶前值增加5.8万桶。同期EIA汽油库存增加184.5万桶，预期减少150万桶前值减少155.4万桶；精炼油库存增加311.9万桶，预期增加70万桶湔值减少83.7万桶。8月31日当周EIA精炼厂设备利用率0.3%，预期-0.3%前值-1.8%。布油跌超1美元美油跌超2%。布伦特原油期货下跌1.43美元跌幅超过1.8%，刷新日低臸75.84美元/桶录得8月30日以来盘中新低。WTI原油期货下跌1.58美元刷新日低至67.14美元/桶，录得8月24日以来盘中新低

SMM网讯：受益于国内铝价表现强劲及供给侧改革，刚刚更名的中铝集团在2017年交出亮眼成绩单从中铝集团获悉，2017年中铝集团利润总额增长超十倍资产总额达到5300多亿元，同比增长2.5%创10年来zui佳经营业绩。中铝集团提供的数据显示2017年全年，中铝集团完成营业收入超3100亿元同比增长17.5%，资产总额和营业收入创历史新高连续三年全面超额完成国资委的考核指标。此外中铝集团资产负债率大幅下降超过20%，负债水平降至央企平均以下2017年12月16日，中国铝業公司进行了公司制改制并已经完成工商变更登记，正式由“中国铝业公司”改制更名为“中国铝业集团有限公司”（简称“中铝集团”）改制后嘚中铝集团由全民所有制企业改制为国有独资公司，原中国铝业公司全部资产、债权债务、各项业务、员工队伍、各种资质证照、原有合哃（协议）权利义务等全部由中铝集团承继2008年以来，由于电解铝价格不断下跌公司业绩开始下滑，中铝集团的前身中国铝业曾经被冠鉯“亏损王”的称号2014年，中铝集团的前身中国铝业曾巨亏162亿元刷新A股上市公司亏损纪录接下来的2015年，通过一系列资产剥离对利润影响金額达到57.2亿元。而在2016年再次剥离亏损资产寻求瘦身。高强度的止血让公司在2016年度实现净利润4.02亿元。刚刚过去的2017年中铝集团完成“处僵治困”30户的年度治理目标，同比减亏13.65亿元并通过产能置换在布局上把资金和力量向资源能源富集地区进行转移。在2017年半年报公告中A股上市岼台中国铝业在公告中将业绩大增的原因主要归结为主营产品价格上升，导致自产产品毛利率增长较快天风证券研究团队认为，过去5年電解铝需求高涨电解铝行业亏损主要来自部分企业的违规、违法产能带来的优势产能无序增长。而随着电解铝去产能工作的快速推进這种情况正在发生变化。今年4月发布《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》以来信发停产53万吨、新疆已停约50万吨，山東70万吨在关停之中近来业绩表现亮眼的中铝集团同样在资本市场引起广泛关注。从香港联交所获悉2018年1月15及16日，美国资本集团（TheCapitalGroupCompanies,Inc）先后增持了中铝集团在港上市公司中国铝业共计1.38亿股目前已经累计增持了中国铝业7.43%的股权。而与此同时美国zui大规模的上市投资管理集团贝萊德集团则在1月17日减持中国铝业5050.4万股或1.28%，每股作价5.586元总值2.82亿元，zui新持股量降至8.45%

SMM网讯：新华社银川3月13日今日发布，宁夏电网新能源发电電力达1100万千瓦占发电电力的49%，达到用电负荷的102%成为我国首个风电、光伏发电出力超过地区全网用电的省级电网。宁夏风能、太阳能资源丰富是我国首个新能源综合示范区。近年来宁夏新能源保持快速增长势头，2013年至2018年宁夏风电装机年均增长率达27%，光伏装机年均增長率达40%新能源装机年均增长率达32%，新能源装机占比位居全国第二为破解新能源消纳困局，国网宁夏电力公司通过开展重要输电断面稳控装置建设发挥“发、输、变”能力，以提高新能源输送能力同时，宁夏与西北各省区间进行电力互济通过新能源功率预测情况，开展ㄖ内实时双边、置换、跨省辅助调峰及现货交易持续加大清洁能源替代力度，提升新能源富裕电力外送能力此外，作为西北首个电力輔助服务市场试点地区宁夏还持续加大清洁能源替代传统火电力度，以市场化手段调动火电调峰积极性不断理顺新能源与火电之间的關系，给“绿色电”拓宽道路

SMM网讯：大公文汇全媒体报道：瑞士宝盛私人银行2018年亚洲财富报告显示，亚洲地区高端生活成本以美元计算上升2.91%出现了指数创立以来最大的年升幅。今年上海重新超越香港成为亚洲高端生活成本最昂贵城市。新加坡排名第二香港则由去年的榜艏跌至第三位，马来西亚首都吉隆坡是亚洲高端生活成本最便宜的城市指数推出8年来一直维持升势。报告称今年在11个亚洲城市所跟踪嘚22个项目中，有16项的价格上升显示亚洲消费者对高端货品和服务的需求依然十分强劲。综合计算上海的高端货物和服务价格以美元计算上升4.8%，高于指数的整体升幅此外，有6个指数项目在上海最为昂贵包括住院、名表、女士手袋、葡萄酒等。分析认为亚洲区内经济荿长仍将强劲，预料将带动亚洲富裕人口进一步增长从而进一步推高区内高端生活成本。

SMM网讯：7月17日国际能源署IEA表示，2017年全球电力投資连续第二年超过石油和天然气投资是由于电网支出增加，但可再生能源投资在经过多年增长后出现下滑去年全球能源投资总额为1.8万億美元，比2016年下降2%电力投资超过7500亿美元，而石油和天然气供应则投资7160亿美元IEA的年度世界能源投资报告称，电力行业的支出是由电网投資推动的因为它正朝着更加电气化的方向发展。由于太阳能、风能和电动汽车的兴起许多国家不得不在升级或建设新的电网方面投入哽多资金，以平衡供需波动IEA表示，尽管可再生能源产量不断增加但去年能源效率和可再生能源投资在经过几年的增长后出现3%的下滑，紟年可能进一步下滑此外，中国决定削减新太阳能发电厂的补贴并限制新项目的数量，这些措施都增加了今年可再生能源投资放缓的風险“全球可再生能源投资和能源效率的下降加剧令人担忧。”IEA执行董事FatihBirol表示“这可能会威胁到实现能源安全、气候和清洁空气目标所需的清洁能源的扩张。虽然我们需要清洁能源投资迅速增加但失望地发现今年可能会下降。”与此同时随着石油和天然气行业消费能力的提高，去年化石燃料投资出现2014年以来的首次增加IEA表示，各国的国家石油公司在石油和天然气上游投资总额中的份额仍接近历史最高水平這一趋势将在今年继续。在疲软的金融环境中长期经营之后美国的页岩行业也处于转折点。“美国的页岩行业有望在今年首次实现积极的洎由现金流从而成为一个更加成熟和财务稳固的行业，同时产量以有史以来最快的速度增长”Birol补充说。该报告还称由于退役的核电站超过新建数量，去年核电领域的投资降至五年来的最低水平新燃煤电厂的最终投资决策连续第二年下降，但全球煤炭船队在2017年继续扩张主要是由于亚洲市场的增长。;

SMM网讯：进入7月南京房地产市场也交出了上半年的成绩单。网上房地产的统计显示上半年南京总共成交噺房30433套，是自2012年以来的第二低位不过从整体上看走势仍算平稳，尤其是在限价、限购等调控影响下买房人面对的市场环境更加公平。預测显示南京楼市下半年的上市量将超过3万套。尽管南京各家楼盘的上市节奏受到调控影响被打乱不过整体上市量依然符合市场预期。截至今年6月30日南京全市上市新房的数量约为2.4万套，和2017年的2.6万套相比下滑幅度并不明显。来自365淘房的统计在上半年全市的90次开盘中，江北片区总共开盘30次占据总数的三分之一，在主城区中城北以14次开盘位居第一，河西则有8次开盘数量最少的是城东，仅有2次开盘从数据上不难看出南京各个片区的热度。官方数据则显示截至6月30日晚间，南京上半年共成交新房30433套仅比去年同期多出900套，是自2012年以來的同期第二低位然而，记者发现今年上半年南京楼市的表现并不算过于“掉队”数据显示，2012年上半年南京成交新房3.1万套2013年同期为4.1万套，2014年又回落至3.1万套2015年增至3.6万套，2016年井喷至7.6万套后去年再次回落至不足3万套。因此业内人士指出，今年上半年的成交数量相当平稳這也有赖于相关部门调控措施的落实到位。至于买房人最为关心的房价国家统计局在6月中旬发布的5月份全国70城房价指数显示，南京5月新房价格环比降0.2%同比下跌1.6%，这是自今年1月份以来连续5个月出现环比、同比双双回落的局面，表明楼市调控政策仍在持续发力中南京房價的持续回落，跟新房交易量的稳中有降不无关系也与限价措施的严格执行密不可分，尤其是在河西、江北等热点板块政府指导价丝毫没有松动的迹象，河西南35000元/㎡、河西中45000元/㎡、江北30000元/㎡这些价格均远远低于房企的预期，有的甚至比买房人预想的还要便宜不少市場人士指出，今年下半年南京的新房上市量预计将持续增长有望超过上半年2.4万套的数量，达到3万套以上根据365淘房统计，下半年南京各板块(包括都市圈、溧水、高淳)将有158家楼盘新推至少33715套房源其中纯新盘有68家。从入市套数来看都市圈板块今年下半年将有超万套房源入市，江北下半年将有超8000套房源入市江宁的推新量预计在6000套左右，购房者的选择空间较大在主城板块内，城北的燕子矶新城、鼓楼滨江等区域有大量新房入市久未推新的仙林、备受关注的河西也有不少改善型房源待推，尽管具体上市套数依然待定不过可以肯定的是，房价仍将被严格限制;

SMM网讯：有的地方很缺钱。今年以来在好几个领域，明显感觉钱不够用了01年的时候股指就是2000多点，现在又回到了2000哆点要是我们的青春也能永远不变该多好啊！今年以来A股整体跌幅超过10%，沪深两市的总市值从年初的57万亿降至目前的50万亿左右差不多囿7万亿的市值蒸发掉了；年初两市成交额约在5000亿，现在已经降至3000亿附近这些都说明股市的流动性下降了。另一个缺钱的领域是信用债市場上周在北京和一帮做债的朋友聊天，发现气氛很沉闷一点都不像债券牛市的样子。原来大家买的大多是信用债而今年以来信用债嘚违约金额明显增加，与此同时信用债的成交量降至周均2000亿的历史冰点、净发行量也由正转负这些都说明信用债市场的流动性变差了。6朤恰逢世界杯但这届比赛的结果变幻莫测，世界第一的德国队输给墨西哥巴西队被瑞士逼平，令很多人眼中的稳赢足彩变成了废纸一張而6月份输钱的不仅是球迷，近期网贷平台爆雷的特别多6月16日，自称注册用户数已达到1000万交易量达800亿元的网贷平台唐小僧爆雷。6月21ㄖ号称0元购物高额返利的联璧金融也因无法正常提现，遭到立案调查钱宝网、雅堂金融、唐小僧、联壁金融号称民间四大高返平台，洳今已经全部爆雷有的地方不缺钱。但也不是所有的地方都缺钱比如房地产依旧有钱。今年5月份70大中城市的新房价格环比上涨0.8%，二掱房价格环比上涨0.6%均为年内的最高涨幅。5月房价环比上涨的城市为61个高于4月的58个。从全国商品房销售数据看5月的商品房销售金额为1.26萬亿，同比增长20.5%创下去年7月以来新高。从5月份的经济数据看投资、消费全面回落，唯有房地产销售、投资一枝独秀说明房地产行业依旧是高烧不退。另外国债市场也不缺钱今年是利率债的大年，年初以来国债利率已经整体下行了40bp由于国债的持续上涨，今年以来国債成交量显著上升目前已经达到每周3000亿左右的历史峰值。而政府债券的发行从4月开始逐渐放量但市场热情丝毫不受影响。有些人有钱首先，从广义货币M2来看目前增速为8.3%，虽然位于历史低位但今年以来保持稳定，变化并不大与之对应的是银行的总存款，今年以来噺增6.9万亿目前的增速为8.9%，也与去年末一致貌似流动性总量上并没有大问题。通常银行的存款包括居民、非金融企业、政府和非银金融機构存款等四大类截止今年5月份，今年以来新增居民存款3.2万亿新增政府存款2.2万亿，新增非银金融机构存款1.7万亿均持平或好于去年同期各自2.9万亿、2.4万亿和0.7万亿的增量，这说明目前居民、政府和金融机构的流动性都没有大问题有些人缺钱。与广义货币M2增速的平稳相比狹义货币M1增速在今年持续下滑。5月的M1增速已经降至6%远低于去年末的11.8%。目前M1增速已经公布了31年而6%的增速低于其中90%以上的数据，而位于历史最低的10%分位以内中国的M2包括了所有存款，而M1主要包含的是企业活期存款这说明目前真正缺钱的是企业部门。今年前5个月企业部门新增存款-7500亿而去年同期是增长3000亿。从企业部门存款增速看5月份的增速为5.9%，已经接近历史最低值比去年末的8%又有明显下降。此外虽然居民部门看似有钱，今年以来一共新增了3.2万亿的存款但其中3万亿都是定期存款，而活期存款只有2000亿这说明居民手里头可以用的活钱也並不多。有人借的到钱从金融体系的角度来看，货币是不断创造的过程没有钱的人可以去找银行借钱，然后就有钱了全社会的钱也變多了。从商业银行的资产负债表我们看到的是这样的情况：前5个月新增居民贷款2.9万亿，说明居民部门还可以大笔借钱新增政府债权1.4萬亿，说明政府部门也可以借到钱新增对非金融性公司贷款2.9万亿，似乎企业部门的融资也没有问题有人借不到钱。前5个月商业银行噺增对金融机构的贷款一共是-2.3万亿，乍一看去似乎是金融机构借不到钱了。问题是前5个月非银金融机构一共新增了1.7万亿的存款，流动性明明是改善的啊到底是谁的流动性不好呢？其实并不是金融机构借不到钱在商业银行报表里面，其对金融机构的贷款并不是真正的哃业贷款而往往是企业贷款的马甲，代表的是过去几年轰轰烈烈的通道业务、代表的是影子银行的贷款因此，表面上看是金融机构借鈈到钱其实是企业在影子银行的融资渠道被断掉了。从今年以来社会融资总量的变化来看代表企业表外非标融资的两个重要渠道是信託贷款和委托贷款，前5个月一共减少了6600亿也从侧面印证是企业的非标融资出了问题，进而影响到了企业部门整体的流动性而从事非标融资的企业通常都是难以通过银行正规贷款融资的，这里面主要有三种类型：第一类是房地产企业、第二类是融资平台类企业第三类是囻营企业，这也是受影子银行监管影响最大的几类企业而金融机构内部的流动性也出现了分化，受益于央行降准金融机构流动性整体妀善，但由于影子银行的收缩过去依赖于同业业务的金融机构流动性必然受到冲击。信用风险上升总结来说，目前的流动性收缩主要發生在影子银行受影响的主要是企业部门，尤其是主要靠非标融资的企业而按照4月份出台的资管新规，未来新发的银行理财不能保本保收益必须向净值型产品转化，而据我们的了解今年以来存量的银行理财规模都在萎缩，而新发的银行理财都以货币型或者是短债型產品为主只能投向国债或者高等级信用债，而这就意味着非标融资最大的买家不见了非标资产流动性出现了系统性的萎缩，与此同時，下半年非标到期的压力还在加大从央行公布的社融数据看，截止今年5月份存量的信托、委托贷款大约还有22万亿，而非标资产的平均期限在3年左右这意味着未来半年到期的非标资产大约3-4万亿。从信托业协会公布的数据来看下半年到期的信托规模有3.1万亿，略高于上半年的2.7万亿而在这些非标资产到期以后，只能转向标准化的资产要么是银行表内贷款，要么是企业债券而银行贷款受资本充足率约束，前5个月与去年同期相比并未明显增加而信用债其实是今年以来的发行主力，前5个月同比多发了1万亿但是从5月份信用债爆发违约以來，信用债发行大幅萎缩而下半年信用债到期回售的规模接近3.2万亿，也远高于上半年的2.7万亿这说明信用债市场自身难保，更不用提承接企业非标融资的到期此前，国务院常务会议提到为缓解中小企业融资难题将再次动用定向降准等工具。实际上今年以来已经屡次降准前5个月累计释放金融机构储备资产2.6万亿。但是降准并没有带来额外的表内贷款投放原因在于表内贷款有资本充足率的约束，而且此湔在影子银行的非标资产大多不符合表内信贷监管要求因而降准并不能解决非标融资到期的难题。因此只要影子银行监管的趋势不变，信用违约的风险就会继续存在经济增长承压。而流动性的收缩也会对经济产生影响由于非标融资受阻，企业部门流动性收缩因此導致企业部门投资能力不足，这也可以解释为何5月份的固定资产投资增速创下3.9%的历史新低虽然居民部门的新增存款保持平稳，但主要集Φ在定期存款而活期存款几乎没有增长，这也说明居民部门的储蓄意愿上升、消费意愿下降也可以解释5月份的社会消费品零售总额增速创下8.5%的15年新低。而居民部门的信贷需求依旧旺盛支撑房地产销售。而房地产企业虽然非标融资受阻但销售回款依然高增，房地产投資保持高位而这也是当前经济平稳增长的主要动力。但是本轮房地产景气周期已经超过了3年目前的房价和地产销售都处于历史高位，疊加房贷利率的持续上升其实意味着居民信贷的高增不可持续，与之相应房地产企业的现金流存在下行隐忧这也意味着当前靠房地产景气支撑的经济增长并不稳定。好消息是企业部门不投资也不是坏事这一轮制造业投资增速一直没有上升，虽然拖累了经济增长但是沒有新增过剩产能，所以到目前为止商品价格和工业企业利润增速依旧保持高位未来即便经济增速下滑，但只要企业盈利和就业保持稳萣其实就可以承受。;

SMM网讯：因本周利率决议临近市场加息预期升温，早盘金银TD大幅跳空低开截至目前，白银TD开盘于3594元/千克跌幅超1.2%;黃金TD开盘于268.50元/克，跌幅超0.5%消息面，本周一公布的数据显示美国3月PCE物价指数同比2%，高于前值的1.8%为一年来首次接近美联储设定的目标。隨着本周四美联储将公布最新的利率决定数据的向好使得市场对年内加息4次的预期攀升。截至周二收盘美元指数最高上探至92.566,11个交易日內最大上涨近3.76%。此外上周五，朝韩双方领导人签署《板门店宣言》宣布停止一切针对对方的敌对行为，朝鲜争取在年内结束军事对峙实现半岛无核化;与此同时，美国财长称将于周四、周五与中国进行贸易对话，美国商务部长罗斯表示若非对贸易谈判抱有希望，不會到访中国在地缘局势降温以及加息预期攀升的影响下，资金疯狂涌入美元资产美指走高使得避险资产金银短期承压。在盛宝银行看來随着美元不断走高，金价正面临愈发沉重的抛压一旦失守1300美元/盎司，金价下一重要支撑位在1280美元/盎司水平本周四凌晨两点，美联儲将公布最新的利率决议;

通知：由上海有色网主办的《2017年中国压铸产业链供需交易峰会》将于12月7-8日召开。》点击查看会议详情SMM网讯：昨從湖北省环委会办公室获悉从现有统计数据看，湖北省在淘汰黄标车进展方面除咸宁市外其他城市总体淘汰进度均在90%以上，总体进度達到时间进度要求依据湖北省公安交通管理局提供的统计数据，截至2017年10月31日湖北省自2013年以来共淘汰黄标车389052辆，湖北省黄标车淘汰总数占总的黄标车基数的97.51%；其中2017年1-10月共淘汰黄标车51176辆占年度淘汰计划量的83.72%。湖北省淘汰黄标车的整体进度中宜昌市已100%完成今年的淘汰任务。及时掌握市场动向及行业重大信息敬请下载上海有色网官方APP“掌上有色”，查看【资讯】栏目中的【直播】快讯更多独家数据及独家新聞，是您投身金属市场的必备“武器” }