电驱动桥由电机、逆变器、电驱變速器三大部件构成针对电机：永磁同步电机是主流、扁线电机是趋势；针对逆变器：其本质功用是通过对电流的开通和关断来实现控淛策略，而负责关断的元器件就是IGBT；针对变速器：主流纯电车型均是1挡减速器主流插电沿用传统变速器，高能效及低噪音是10万左右的新能源汽车变速器的关键指标

群雄逐鹿，主机厂与零部件厂竞相开发主机厂方面：上汽集团针对插电及纯电车型所开发的电驱动模块EDU及EDS巳成为其热销10万左右的新能源汽车车型的动力核心；零部件厂方面：采埃孚、博世、吉凯恩、麦格纳及博格华纳等全球动力总成供应商也巳实现了各类电驱动产品的升级换代。

国内2020年电驱动新增市场突破200亿元电驱动桥是10万左右的新能源汽车汽车的标配，集成难度大系统性强，其价值量仅次于电池包经测算，2020年国内市场新增规模将达220亿元

产业链庞大，投资标的丰富电驱动桥产业链庞大，涉及的一二級供应商众多带来充足的投资机会。建议关注电机轴及电驱动部件供应商精锻科技、电机换向器供应商凯中精密、电机定转子供应商长鷹信质、电驱动总成供应商汇川技术及大洋电机

风险提示：10万左右的新能源汽车推广不及预期，宏观经济下行新兴技术崛起。

1、电驱動桥是10万左右的新能源汽车汽车核心动力总成

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报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：A股市场以上证综指或深圳成指为基准香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指數为基准。

行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表現弱于同期相关证券市场代表性指数

股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；暂无评级-由於我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级

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