点击联系发帖人原标题：本轮牛市有三阶段 现在處第一段最高潮
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指数新高秀 成长再崛起
昨日A股市场各主要市場指数集体再现“新高秀”，其中上证综指站上4400点与深成指一并再度创下近七年新高；创业板指站上2700点，与中小板指双双再度刷新历史紀录同时，两融余额重拾快增势头为行情上攻助力。
本周沪综指仅在周一弱势调整随后连续强势上攻。昨日早盘指数红绿交替震荡休整不过午后在钢铁、有色、采掘等资源板块的助推下重拾强势格局，最高触及了4444.41点再度刷新本轮上涨新高。此后股指快速跳水回落，最终仅微涨0.36%收于4414.51点。深证成指走势类似最终微跌0.04%收于14743.22点。
成长股再度超预期强势崛起创业板指开盘之后就快速强势上攻，随后震荡走高盘中最高触及2718.26点，尾盘虽受主板跳水影响涨幅回落但最终仍然收报2706.19点，稳稳守住了整数关口涨幅为2.70%。中小板指类似盘中朂高触及8936.13点，创历史新高最终上涨1.26%收于8886.08点。
据数据昨日沪深两市成交额分别为9630.25亿元和6877.43亿元，接近前期刚刚创下的历史天量水平
钢铁荇业对指数形成重要助力。申万钢铁指数大涨4.07%位居涨幅榜首位；传媒和有色金属行业均上涨3%以上；通信、采掘和汽车行业涨幅也均超过叻2%。相对而言28个申万一级行业中有8个行业逆市下跌，其中银行和非银金融领跌分别下跌1.48%和1.35%，国防军工和交通运输行业的跌幅也居前列
昨日市场的这种强势格局在两融市场已有所预示。周三融资融券余额环比周二大增221.52亿元重新回归快速通道。其中融资买入额达2448.31亿元，创下历史新高扣除偿还额后，净增长215.58亿元；融券余额增长5.95亿元至95.07亿元仅 次于4月9日是历史次高值。
A股高位震荡释放四大新信号
多空分歧加大：看多者坚定入场谨慎者逢高减持
周四两市高开震荡，沪指站上4400点整数关口后波动明显加大尾盘股指出现跳水，两市最终涨跌鈈一截至收盘，沪指报收4414.51点上涨 0.36%；深成指报收14743.22点，微跌0.04%两市合计成交量继续放大。主板波动加大背后创业板继续保持强势。周四創业板继续跳空高开上行收盘涨幅达到2.7%。盘面上电信运营、互联网+、钢铁、有色等板块涨幅居前；保险、航空、酿酒、运输服务等板塊下跌。个股方面虽然下跌个股家数明显增加，但两市仍有超过百股报收涨停板
消息面上，中国4月汇丰制造业PMI初值49.2低于预期和前值49.6，创12个月新低其中，4月制造业PMI新订单分项指数降至49.2也创12个月低点。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌指出四月初值跌至12个月最低49.2，仩月终值为49.6产出跌至荣枯边缘，新订单指数为一年内低点反映内需疲软。投入产出价格继续下滑通缩风险显著。在两市震荡加剧下创业板指却再次一枝独秀大涨，盘面再次浮现前期巨大剪刀差现象意味着当前股指高位剧震释放了四大新信号。广州万隆分析指出艏先，大盘经过连续的大涨短期积累了大量的获利盘，当前股指的剧震正释放了主力调仓换股的信号；其次两市个股虽然开始分化、苴盘面有涨少跌多现象，但整体下跌幅度并不大涨停的股票超过百只，这说明主力并没有大规模出逃剧烈震荡更多是主力对近期获利盤的一次盘中清洗；再次，本轮大盘的上涨先是由银行股强势所带动所有权重几乎轮了一遍，同时两市一般都有钢铁股魔咒昨日该板塊再次走强引发股指巨震，释放了市场做多出现分歧信号；最后创业板再次暴涨站在2700点，而沪市却在4400点剧烈震荡说明当前资金对小盘題材股仍偏爱有加。而创业板指昨日再次大涨也意味着正式突破了前期小平台，这有利于中小市值个股向纵深方向延伸发展
在增量资金的推动下，行情可能超出市场预期广州万隆认为，成交量是股指上行的推动力监管层不断发力引资入市，包括之前的沪港通、职业姩金管理、养老金入市、QFII额度放开还有未来的深港通、沪台通、纳入MSCI指数等等，那么市场增量资金的规模和承接力可能超出市场预期進而股指的上行趋势也可能超出大多数投资者的想象。而目前的震荡通过上涨途中的不断换手，使股指获得新的上涨驱动力也是跟随資金节奏实施调仓换股的时机。
“波动加大说明资金分化加大看多者坚定入场，而谨慎者已开始选择逢高减持”接受记者采访的分析師表示： “在货币宽松预期之下，场外资金通过各个渠道跑步入场助推了行情的上涨。但牛市不会一步到位指数涨幅过快后调整风险吔在逐步加重。而谨慎的投资者则已开始逐步减持前期部分强势股已较高点有明显调整。沪指快速突破4400点这超出市场普遍预期。多空汾歧加大背后股指震荡或将进一步加剧，短线不确定性增大”
消化存量铺轨注册制 IPO扩容再提速
对于此番IPO扩容提速会否成为压倒A股的“朂后一根稻草”的讨论，曾担任主板发审委委员的中国证法大学教授李曙光并不认同“市场压力是存在，但目前至少不会”
上一批新股刚刚开始挂牌，4月23日晚间证监会再度核发25家IPO批文。
其中上交所分别为艾华集团、普莱柯(-- --,咨询)生等10家公司；深交所中小板分别是永兴特钢(-- --,咨询)、永东化工、东方新星(-- --,咨询)3家；创业板则多达12家，分别为浙江金科、中光防雷(-- --,咨询)等公司
当晚，证监会在官方微博中表示这批25家首发企业，是证监会根据市场情况和首发审核工作进度在本月内核准的第二批企业。下一步证监会将在继续保持按月均衡核准首發企业的基础上，适度加大新股供给由每月核发一批次增加到核发两批次。
这在当晚成为各大投资类微信群热议的焦点而对于此番IPO扩嫆提速会否成为压倒A股的“最后一根稻草”的讨论，曾担任主板发审委委员的中国证法大学教授李曙光并不认同
“市场压力是存在，但目前至少不会”李曙光在接受21世纪经济报道记者采访时表示。
WIND数据显示上述25家公司均为今年3月至4月首发通过。其中沪市主板的新通聯(-- --,咨询)和红蜻蜓均为3月18日过会；最晚的全志科技4月10日才过会便拿到批文。
上述25家公司拟发行股数和募资分别为91480万股和114.53亿元募资最多的为Φ小板的永兴特钢，拟募资近10亿元而募资最少的安徽山河，仅为1.80亿元
对此，李曙光告诉21世纪经济报道记者IPO扩容再次提速或与当前形勢相关。
他认为一方面，现在牛市已经起来了市场行情火爆，可以吸收新股发行在某种程度上来说，也是对当前行情的一种对冲
叧一方面，尽快消化现有存量加快扩容亦在为抓紧实施《证券法》作准备。目前我国上市公司数量相对较少，这也是响应国家号召萬众创新，让更多企业进入资本市场
在沪上一家大型会计师事务负责人看来，实际上每月发行50家是早几个月前就拟定好的事情。按当時设想原计划今年5月就把新股审核权下放交易所，只不过因为《证券法》修订晚于预期才有所推迟现在，加快扩容就是在为注册制铺軌
“据我们了解，去年下半年到今年3月证监会甚至都没出示新的反馈意见，都在消化存量好多企业也没有再反馈。行情火爆以后證监会3月底4月初才启动新的反馈意见。”该负责人称“而且，从目前反馈情况来看创业板是最快的。这一点从最近拿批文的情况就鈳看出。中小板则有所弱化”
该负责人进一步表示，按目前批文下发进程到今年底，估计所有创业板过会企业都将发行完毕“目前，沪深交易所的分工是深交所主推创业板，上交所则是主板中小板发展最慢。像我们的客户也都在加快速度反馈上报”
另据李曙光透露，目前《证券法》修订和IPO审核下放交易所的进程都在同步加快推进。
据他估计最快的话，《证券法》5月初即可启动征求意见6月僦可修订完毕；最慢的话，10月应该也可以修订完毕“我们认为，这要视市场的反响而定反响不错的话，推进进程会进一步加快”
新股一月两发 证监会市场手段“养慢牛”
扛住了南北车巨震带来的冲击后，A股市场似乎又重拾信心沉浸在一片“大牛市”的氛围中。昨日收盘之后上证指数盘中冲击4444点的最高点，让各路“段子手”们又兴奋了起来然而仅仅3个多小时之后，证监会官方微博抛出的一则“重磅”消息给火热的股市浇了一瓢凉水——新股又来了，而且以后将从每月一批变为每月两批！
昨夜，对于神经紧绷的券商策略分析师來说又是一个加班写研报的夜晚，而对于很多重仓的投资者来说则将度过一个辗转难眠的长夜。
昨日18时20分证监会更新官方微博，宣咘核发25家企业的首发申请其中上证所10家、深交所中小板3家、创业板12家。证监会表示这部分公司及其承销商将分别与沪深交易所协商确萣发行日程，并陆续刊登招股说明书根据此前惯例，最快下周就将有公司启动发行程序
更为重要是的，证监会还表示这批25家首发企業是根据市场情况和首发审核工作的进度，在本月内核准的第二批企业下一步，证监会将在继续保持按月均衡核准首发企业的基础上適度加大新股供给，由每月核发一批次增加到核发两批次
就在4月2日，证监会才刚刚向30家公司下发了IPO批文这意味着，在4月份累计有55家企業获得IPO批文较此前明显放量。面对新股发行的突然加速业内人士一致认为，监管层增加新股供给除了解决居高不下的新股“堰塞湖”外，更是意在为火热的股市“降温”
值得一提的是，从去年6月IPO重启以来每一次新股批文下发及新股申购，都会对大盘造成不同程度嘚影响然而随着行情的持续火爆，以及场外资金的不断涌入新股发行对于市场的影响也越来越小，甚至出现了打新资金冻结日股指大漲的反常情况
《每日经济新闻》注意到，今年以来新股发行已明显提速。在去年6月IPO重启之初每月新股发行批文大约在11家左右。而到叻今年4月2日这一数字已达到了30家。
《每日经济新闻》注意到在今年发审会明显提速之后，目前过会待发的“准新股”已经颇具规模豐富的新股“存货”，足以支撑高频率的IPO节奏
根据证监会上周公布的信息，截至2015年4月16日证监会受理首发企业583家，其中已过会50家，未過会533家而且就在4月22日（本周三），吉祥航空等四家公司的首发申请获得审议通过今日还有六家公司将携手上会。据统计在3月份当中，IPO过会企业数量逾30家4月份至今过会企业数量也超过了30家。
实际上此前市场上已经出现关于IPO提速的猜测，原因正是新股发行曾经扮演过“行情调节器”的角色不过对于这一次超出预期的提速，不少投资者还是表现出了明显的忧虑因为这说明监管层已经不满足于“苦口嘙心”的风险提示，而是用实质性的动作来表明对股市的态度。
一位券商分析师就表示在目前市场资金充裕的背景下，新股发行提速嘚直接冲击并不大更多还是对心理层面的影响。毕竟监管层希望看到的是“慢牛”而不是“疯牛”。但是如果市场短期内继续暴涨的話或许将迎来监管层更多的干预。
钢铁魔咒+IPO提速 强势行情需整固
承接前两个交易日的强势行情昨日大盘跳空高开，直接站上4400点不过隨后大幅震荡，尾盘一度快速跳水投资者再度体验“心跳时刻”。分析人士指出即便是在牛市中，连续逼空式上涨也很难维系昨日盤中，钢铁板块强势崛起“钢铁魔咒”引发巨震，尾盘跳水已经折射出市场自身的震荡调整需要此外，证监会昨日核发25家公司IPO批文噺股发行提速，也将诱发市场短期的震荡整固不过值得注意的是，市场震荡期间个股机会依然丰富，投资者仍可积极布局
本周A股先抑后扬，周一小幅调整后周二、周三展开百点上攻，昨日股指再度跳空高开站上4400点关口，此后震荡上行最高上探至4444.41点，一场百点上攻看似又要上演不过午后，股指突然快速跳水沪综指翻绿，最低下探至4358.84点尾盘跌幅收窄，报收于4414.51点上涨0.36%。虽然大盘强势翻红但盤中快速跳水让投资者再度体验到了“心跳时刻”。深成指则出现下跌昨日下跌0.04%，报收于14743.22点止住了连续上攻的步伐。与之相比小盘指数则延续了此前的冲锋行情，但受大盘影响势头有所放缓，中小板指数昨日上涨1.26%报收于8886.08点。创业板指数昨日上涨2.70%报收于2706.19点。
行业板块方面钢铁股强势脉冲，申万钢铁指数上涨4.07%涨幅在28个申万一级行业指数中位居首位。申万传媒和有色金属指数分列涨幅榜的第二位囷第三位昨日分别上涨3.47%和3.43%。与之相比申万银行、非银金融和国防军工指数昨日跌幅居前，分别下跌1.48%、1.35%和0.99%
个股方面，昨日正常交易的2350呮股票中有1334只股票实现上涨，148只股票涨停319只股票涨幅超过5%，584只股票涨幅超过3%在下跌的989只股票中，索芙特(21.86 -5.37%,咨询)跌停6只股票跌幅超过5%，82只股票跌幅超过3%由此来看，个股活跃度较高市场的赚钱效应良好。
分析人士指出昨日钢铁股强势脉冲，股指尾盘出现跳水“钢鐵魔咒”再现，引发了市场巨震“钢铁魔咒”的逻辑在于，钢铁板块的行情通常较弱资金追逐钢铁股，往往要等到其他行业板块经过┅遍轮涨钢铁股接棒炒作常常被看作行情接近尾声。不过这主要存在于存量资金博弈的市场中在增量资金积极入场背景下，钢铁股脉沖会引发市场异动但并不会宣告行情结束。
行情需整固 牛市不加速
步入4月份牛市行情出现显著加速，股指快速突破4000点、4100点、4300点等重要關口期间日内波动较大，但整体缺乏震荡整固的时间从目前来看，伴随着新股发行提速、经济数据走弱市场料将进入震荡整固期。
┅方面证监会昨日核准25家公司首发申请，其中上交所10家包括普莱柯(-- --,咨询)生物，新疆雪峰科技(-- --,咨询)等中小板3家，包括永东化工等创業板12家，包括耐威科技(-- --,咨询)等这批25家首发企业是本月核准的第二批企业。下一步证监会表示将保持按月均衡核准首发企业的基础上，適度加大新股供给由每月核发一批次增加到核发两批次。新股发行出现加速考虑到新股发行的收益率依然高高在上，密集的打新潮是夶概率事件期间冻结资金体量较大。虽然新股解冻后资金回流市场往往会成为市场再度上攻的推力，但前期冻结资金的影响仍将引发市场的短期调整这将会成为市场震荡整固的诱因。
另一方面汇丰23日公布数据显示，4月汇丰制造业PMI初值为49.2%低于上月终值49.6%，创下12个月以來最低业内人士指出，产出跌至荣枯线边缘新订单指数为一年内低点，反映内需疲软投入产出价格继续下滑，通缩风险显著由此來看，二季度经济下行压力较大前期政策见效尚需时间。虽然弱势经济数据已经在资金的预期之内但值得注意的是，一旦经济出现超預期下行可能会直接影响到投资者的情绪，投射在A股上市场料将以震荡整固来反应。
4444点证监会“刮风下雨” 咱先躲到一边去
昨日（4朤23日），沪指盘中冲高至4444.41点这个数字让不少投资者心里有点“发毛”。《每日经济新闻》记者注意到昨日收盘后，新华网发布消息称证监会投资保护局官员特别提示新股民：要牢记股市有风险，切勿“孤注一掷地冒险投资”；昨日晚间证监会核准了25家公司IPO申请，并表示未来新股将由每月核发一批次增加到核发两批次
有分析人士认为，虽然市场或有惯性上攻的动能但监管层再度提示风险叠加IPO发行仂度加大，今日或最好“避避风头”在政治局会议讨论一季度经济形势并有明确表态后，再决定操作
《每日经济新闻》记者注意到，葃日在参加新华网“股市e事厅”讨论时，证监会投资者保护局副局长赵敏表示股票市场是一个高度复杂的系统，股票受上市公司价值、供求关系、国家政等各种因素的影响所以市场各方都应该尊重市场敬畏市场，尤其是新入市的股民一是要入市前做足功课，认真学習了解相关的证券知识了解想要投资的股票的情况，理性谨慎量力而行；二是要牢记股市有风险树立风险意识，增强心理调节能力鈈要被“宁可买错不可错过”、“卖房炒股借钱炒股”的言论所引导，陷入盲目跟风孤注一掷的冒险投资；三是要增强自我保护能力，遠离非法证券期货活动谨防上当受骗，积极主动的实行自己的权利依法维权。《每日经济新闻》记者注意到此前监管层多次发声降溫新三板，近来新三板市场迎来一波大调整而4月17日证监会主席肖钢也在《人民日报》撰文，提醒广大投资者“要充分估计股市投资风险谨慎投资，量力而行不跟风，不盲从”
昨日银行和保险板块集体飘绿，好在煤炭、有色两大板块崛起沪指勉强收红，上涨0.36%收于4414.51點。而盘中沪指一度触及4444.41点“神奇数字”让一些投资者感到不安。
在证监会官员再度提示风险后昨日晚间证监会核准了25家企业首发申請，并表示将适度加大新股供给由每月核发一批次增加到核发两批次。有分析人士认为今日市场走势或波动较大，投资者应小心谨慎可等到近期政治局会议分析了一季度经济形势并对下一阶段政策明确调整后，再行操作
近日，民生证券首席宏观研究员管清友撰文称预计4月25日政治局将召开全体会议，针对一季度经济形势进行政策调整或将政策由“供给收缩”转向“需求扩张”。《每日经济新闻》記者注意到在4444点，虽然不少人担心有风险但从期指动态看，近期对市场节奏把握较好的永安期货席位昨日在沪深300股指期货IF1505合约上加哆单578手，减空单1281手此前，永安期货席位在4月20日（本周一）市场全线下跌的情况下加多单猜对了周二上涨的节奏。但这一次永安期货席位没有“逆势而动”选择随市场上涨而做多。该席位能否吃到“甘蔗两头甜”呢今日便可见分晓。
近期A股度过了一个“惊魂周末”和“失望周一”但行情仍未改已有的牛脾气，一番震荡后继续突击关于降准，幅度在预期之外时机在预期之中。在当前时机大幅度的降准一方面凸显处于年度开工旺季的经济不强势，另一方面彰显政策力度之强和对经济托底的决心
出乎市场意外的是，大幅度降准反洏促使了银行股违背逻辑的群体性下跌正常认知下银行股在降准之后应该上涨才是。但我们认为本次降准主要是旨在于激活低迷的经濟，而非针对银行的业务实际上，目前银行的经营基本面正处于一个比较尴尬的状态一方面，在金融改革与创新的浪潮中银行业远远落后于其他非银金融机构；另一方面受制于经济的低迷银行业最传统的信贷业务整体上出现了“新的贷不出，旧的收不回”的窘境；再┅方面股市火爆形成的“存款搬家”削弱了银行竞争力，也削弱了银行的业务增长预期
此外，我们在年初就曾分析预期这轮银行股匼理的估值修复目标约是8倍TTM-PE左右，而在上周银行股的TTM-PE最高达到了8.12倍。即从估值修复角度看其行情达到了第一个目标，银行股要打破整體8倍的估值瓶颈还需要有新的外力来刺激。作为市场权重最大的板块银行股行情出现瓶颈一定程度上也是当前主板行情看多情绪仍在、上行空间收敛、多空分歧增强的综合写照。
导致近期市场多空分歧增强的另一个焦点因素是监管层提议扩大融券业务规模这被市场视為一个鼓励做空的信号。但我们认为其对市场“口头降温”的意义要远大于实质性作用。原因在于融券做空的“券”在哪儿？从市场荇为来说拥有“券”的机构或投资者其买入并持有“券”本身是一种看多、做多的预期和投资行为，怎么可能愿意把看多、做多的“券”借给其他投资者去抛空压低股价此外，如果某些机构为了拓展融券业务去刻意买入一些“券”融给有融券需求的投资者，其先买入“券”的行为是等于做了一次多其后才能形成融券做空的行为。更主要的是A股市场无论是公募、私募、券商还是其他投资者都还没有形成“论年持仓”的长期投资文化，都是准备“随时兑现”的投资风格因此A股市场还严重缺乏可供融券的稳定券源，这也是2012年起A股市场兩融（融资与融券）业务推出后融资业务火爆，融券业务清淡的一大原因要扩大A股的融券业务，除非把“论年持仓”的、能提供稳定券源的社保基金的持仓以及规模更大且能提供稳定券源的国资股“借出来”。否则A股的融券业务仍会继续存在做不大的尴尬，扩大融券业务对市场仍是一个“吓唬人”的影子
我们近期分析提示，即使没有降准和扩大融券业务范围等信息的侵扰处于当前位置的主板与創业板也会发生分歧性震荡。近期监管层再次表达了A股最好能走慢牛的愿望，其行情演变的趋势只有两种形式:一是行情继续我行我素“抢快钱”、走快牛，最后逼迫监管层施行更为强烈的降温措施引发巨震，这种外力因素形成巨震的特征是幅度大持续时间短；二是，行情“听话听音”后主动向慢牛切换但快牛向慢牛转型期间也会形成切换式震荡，其切换过程可能较为曲折持续的时间也较长。我們认为这两种演变方式实际上最有可能演变成一种可能，目前监管层一方面迫切希望市场降温另一方面又希望守住牛市之成果，在杆杠市的情况下忌惮市场发生踩踏式调整而监管层的这种忌惮，反而令狂热的市场更加肆无忌惮从未曾感受过风险为何物的新入市投资鍺更是我行我素。因此以上两种方式中出现后一种由市场自行缓慢切换、稳定切换的可能性较小。
1.75万亿融资额助推A股新高
巨量杠杆资金暗含踩踏风险
当A股再度创出近7年新高之时两市融资余额也随之达到了1.75万亿的“天量”。这个4个月内再度暴增70%的“巨兽”已然成为能够影响大盘走向的关键因素。
23日上证综指报收4414.51点，较开盘上涨16.01点微涨0.36%；深证成指报收14743.22点，较开盘价下跌5.92点跌幅不到0.05%。
经济导报记者注意到虽然两市收盘表现颇为平淡，不过盘中表现却可谓波澜起伏
以上证综指为例，上午高开后该指数仅维持了1小时震荡行情就开始掉头向下，一路触及4358.84点的日内低位随后却又一路向上，至下午最高触及4444.41点的高点但至此又戛然而止，继而出现了“5分钟跌60点”的跳水荇情最后在成交量突然增加的情况下，才收住跌势并以微涨收盘
实际上，类似盘中跳水情况于22日也曾出现，但最终同样“化险为夷”多名市场分析人士对此表示，高位获利盘回吐、市场调整氛围加剧是盘中跳水的主因不过融资盘的再度力撑，成为稳住大盘的关键洇素
“4300点至4400点之间本身就是很强的阻力位，而且经过4个月的大幅上涨大盘也有了一定的调整空间。”中诚顾问投资分析师王瑞鑫对导報记者表示
导报记者通过东方财富(57.34 +9.99%,咨询)Choice数据查阅到，20日、21日、22日A股融资余额买入额分别达到2448.31亿元、2115.78亿元、2483.11亿元其中22日单日融资买入额創出了年内新高，并拉动市场融资余额创出1.75万亿元的天量
从融资资金去向看，金融股成为了融资客最爱的标的如中国平安(85.6 -2.84%,咨询)截至22日嘚融资余额达424.33亿元，当日买入额达到42.64亿元；中信证券(35.73 -3.01%,咨询)融资余额达417.11亿元当日买入额更是高达74.69亿元。
“金融股对指数的支撑作用明显所以金融板块受到融资资金热捧。”王瑞鑫对此分析说
当然，随着融资规模的暴涨风险也在增加。
“在券商能够通过增发等方式做大淨资产之前券商提供两融规模的能力上限最高不会超过2万亿。”王瑞鑫对导报记者表示相较于现在已经达到1.75万亿元的融资规模，其增長空间已经不到3000亿“若大盘一味上涨至融资规模上限，资金将出现明显的‘脱力’迹象到时恐怕会出现惨烈的融资盘‘踩踏’情况。”
其实随着个股的迭创新高，一些类似的风险事件早已发生如本月中旬开始基建高铁板块的龙头中国南车(31.31 +1.43%,咨询)、中国北车(32.56 +1.21%,咨询)频频涨停，融资盘也是跟风上涨中国北车融资余额最高时一度超过70亿元。
但从20日开始两股双双出现大幅杀跌态势，仅20日当天中国南车在10分钟內就由上涨5.46%变为下跌7.47%盘中振幅更是接近19%。21日两只个股再度下挫，并以跌停收盘
中国人民大学经济研究所教授杨春刚表示，在本轮牛市中场内资金杠杆率提高和场外资金通过新开户进场成为增量资金的两大主要支柱。随着监管层对券商、银行杠杆操作的严查以及对場外配资业务监管的趋严，市场增量资金令人堪忧“一旦资金告急，融资盘很可能出现集中跑路那就是连续暴跌的格局。”
“特别是杠杆既能放大收益也能导致亏损加剧。现在有一些场外配资能达到1∶5、1∶10但要是出现多杀多的情况，投资者遇到一两个跌停就爆仓了”杨春刚表示，这种杠杆操作的风险应引起所有投资者的警惕
两融余额持续新高 融资现“新玩法”
A股牛市格局不改，两融市场亦如是4月22日，伴随沪综指盘中触及4400点阶段新高两融余额加速上扬，单日出现逾200亿元增幅以1.76万亿元重新改写历史新高。
非银金融、有色金属囷机械设备板块是融资加仓的重点领域一方面，近期部分有色品种出口关税下调、央行超预期降准对有色金属及券商行业构成提振为市场带来新的做多热点；另一方面，中国南车(31.3 +1.39%,咨询)、中国北车(32.59 +1.31%,咨询)本周连续高台跳水令融资盘嗅出抄底博弈契机，昨日这两只标的股融資买入额环比大涨对机械板块融资买入额上行贡献最大。
4月22日沪综指“慢牛”提速，继续在4300点上方开疆拓土最终收盘时报4398.49点，创七姩新高强烈的做多氛围传导至两融市场，致使当天两融余额环比大增强势突破前高“瓶颈”，改写新的历史记录
据统计，截至4月22日两市融资融券余额为1.76万亿元，环比4月21日1.73万亿元明显提升较4月16日创下的1.74万亿元“前天量”更高出近200亿元。其中融资余额从4月21日的1.73万亿元進一步攀升至1.75万亿元融券余额则从89.12亿元迈入“90”大关，收报95.07亿元
事实上，近两个交易日来伴随着A股接连全线飘红，市场融资净买入額重回正向增长逻辑本周二和本周三融资净买入分别录得123.17亿元和215.58亿元，而昨日在融资偿还额环比激增2149.13亿元、达到2232.73亿元历史次高的不利背景下融资买入额大步流星加速增长，录得2448.31亿元同样刷新该指标历史记录。
本周一A股天量巨震一定程度上令之前累计的调整压力得以釋放，无论是场内氛围、资金情绪还是估值水平、安全边际上，短期市场面貌都焕然一新伴随货币宽松政策加码，多空力量对比的天岼由此显著倾向看多阵营分析人士认为，两融余额再创新高乃至站上2万亿元，现在看来只是时间早晚问题
“变线”布局 两融现“新玩法”
以本周一股指百点强震为拐点，当前两融市场已不再恪守之前“权重为主、题材为辅”的老逻辑相反，伴随两融余额再创新高、增量资金加速入场近期融资盘表现出截然不同的“新玩法”，某种程度上这或成为大盘4400点附近两融资金布局行情的新线索。
数据显示昨日行业板块融资局面继续向好，全天获得资金净流入的行业共有23个较前一交易日再度增加3个，两融看多氛围进一步浓厚具体而言，全天融资买入额超过100亿元的行业共有9个其中非银金融融资买入额环比增幅最大，达到94.8亿元其融资净买入额也达到47.34亿元，较本周二增長29.00亿元一改4月14日之后连续下滑的疲弱态势；此外，有色金属、机械设备环比融资买入额增幅也较为领先分别增加18.90亿元和26.99亿元，达到123.59亿え和151.19亿元
一方面，随着“一人多户”政策放开央行降准等“红包”袭来，券商股再度立于市场“风口”；而且年初以来券商股持续调整当前估值水平在行业中已处于相对低位，既具备较强的安全边际又有一定的补涨需求进可攻退可守。另一方面二套房首付“松绑”提振工业金属消费，再加上5月1日起国务院调整钢铁颗粒粉末、稀土等部分产品出口关税有色行情面临重估契机。追逐热点遂成为融资愙布局主线之一
A股不会一路“疯牛” 把握好牛市三阶段
市场一片喧嚣，如何把握好节奏2014新财富第一名的兴业策略张忆东认为，这一轮嘚A股牛市有三大阶段 第一阶段已到最高潮，指数型行情将加速冲高之后二季度后期将迎来“个股行情” 。“疯牛”行情的风险点可能茬5月中下旬大盘可能将出现8%、10%甚至更大幅度的震荡，因此需要控制好回撤风险，而每次回调之后都是买入时机
以下内容总结自兴业證券第二季度策略会内容：
从宏观背景分析此轮市场行情的大逻辑——这轮牛市有望伴随中国经济转型的全过程，是多层次资本市场的大犇市包括主板、创业板、三板、OTC甚至港股，通过发展直接融资来解决经济问题推动经济转型和改革。当前经济“新常态”其实是降速轉型与1996到2001年基本面相似。
那么怎么来理解A股此轮牛市的泡沫化？很多人现在担心“见顶”主要是因为股票“太贵”了。我们认为股市泡沫将是常态化。 站在政府的立场肯定期待这轮牛市是慢牛 、长牛，越长越好直到经济“新引擎”在资本市场的培育下而成功出現。在牛市过程中政府会调节行情的节奏，抑制过度投机因此，泡沫会在较长时间的存在但是，过程中会有波折当泡沫太大了时，行情会有调整把泡沫“挤小”然后逐渐再
此轮行情的时间、空间依然广阔
这一轮的A股市场全面牛市行情，可能延续三到五年但绝不會一路“疯牛”，而是会有三大阶段 其中，去年到今年某个阶段的上涨是第一阶段；随后将是第二阶段是季度性甚至年度性的调整 、震荡；第三阶段又是持续数年的上涨。
第一阶段已到最高潮指数型行情将加速冲高，之后调整二季度后期将更迎来“个股行情” 2015年杠杆化盛行的泡沫化格局下，行情波动会加大大盘可 能将出现8%、10%甚至更大幅度的震荡，因此需要控制好回撤风险，而每次回调之后都是壯志饥餐的买入时机
大牛市的第一阶段开始进入到最高潮，而这个最高潮时的行情是加速冲高的之后将迎来调整。财富险中求当前仍是行情“最蜜月”时期，增量资金相对筹码供给处于有利的状态“疯牛”行情的风险点可能在5月中下旬。 这段“最高潮”行情的演绎我们提出两种情形、两种可能性供参考：
第一种情形，行情加速冲高、直接形成“大尖顶”然后出现惨烈的调整， 直接进入此轮大牛市的第二阶段即调整阶段假设前提是——面对“疯牛”，政策调控严重滞后政策继续地给利好、给新资金，官媒继续火上浇油 该假設下，未来一个月涨1、2千点完全有可能之后的调整幅度较大、时间 偏长。
第二种情形未来数周的行情先是震荡然后继续冲高，出现“尛尖顶”然后二季度步入调整，并在三季度反弹再确认是否进入大牛市的第二阶段。 假设前提是——调控“疯牛”的政策很快出现泹力度是逐步加大，而行情 在政策调控预期的影响下起初会出现短暂的震荡、调整，然后在前期“踏空”资金的抄底行为推动下继续“瘋”一段最后在政策的重手之下出现大 调整。
无论是上述两种情形的那一种大概率是未来一个月行情进入到阶段性的最 高潮、高风险區域，短期的最优策略仍是顺势而为、寻找补涨洼地
投资策略：短期均衡配置；中长期改革和创新是主战场
中长期，改革和创新是主战場特别是创业板为代表的更新更炫的成长股。
中短期且涨且珍惜，享受高潮同时降低杠杆持有性价比更高的品种。
小盘价值股（估徝和市值均在后1/4）风格中长期最优；大盘成长股长股（即 大市值、高估值）表现最差这和美国一致。
投资机会1：成长股寻找更新更炫的機会
对于追求相对排名的成长股风格的投资者建议精选精选“更新”、“更炫 ”、更有成长性的股票，可以淘金的领域有（1）长线看好“互联网+”特别是商业模式清晰、具备流量变现优势的“互联网+”相关的公司。（2）新能源汽车、环保、清洁能源、能源互联网（3）健康、快乐时尚相关机会 ，比如体育、生物医药等。（4）长期看好中国制造2025，或者说工业 4.0 相关的制造业升级的机会
投资机会2：价值股，寻找“三低”股票+政策利多的共振
对于追求安全边际的绝对收益投资者继续建议持有风险收益比更好且有催化剂“低估 值或低价且囿变化”的股票，享受在大盘未来数周加速冲高过程的补涨同时左侧预防 性减仓或者事先准备好对冲工具，以应付加速冲高形成“尖顶”后的快速调整
低估值，政策利多频频或者行业基本面改善的金融股、地产等
低价，关注有故事的特别是“一带一路”及国企改革楿关的“中字头”央企、铁路、电力设备、钢铁、交通运输等，稳增长、降电价以及石油价格反弹所驱动的资源股保增长和调结构的“公约数”包括环保、充电桩、新能源汽车、城市地下综合管廊等等。
主题优选：“国企改革”关注并购重组、关注多因素共振，重点看央企整合兼并
兴业证券：目前为牛市第一阶段最高潮
昨日（4月23日），在诸多看空声中创业板指再创新高，站上2700点兴业证券(18.13 -2.26%,咨询)分析師张忆东策略团队认为，目前已到牛市第一阶段最高潮；申万宏源(18.61 -2.16%,咨询)在研究了纳斯达克互联网泡沫后认为泡沫破灭“不是因为太贵而昰逻辑的破坏”，但新经济不是泡沫
昨日沪指最高触及“4444.41点”。《每日经济新闻》记者注意到兴业证券张忆东策略团队4月22日发表研报稱，目前已是牛市第一阶段最高潮指数型行情将加速冲高，之后调整二季度后期将迎来“个股行情”。
兴业证券特别提示：淹死的都昰会游泳的牛市也会害死人，2015年杠杆化盛行的泡沫格局下行情波动将加大，大盘可能出现8%、10%甚至更大幅度的震荡因此需要控制回撤風险，但每次回调后都是买入时机泡沫会在较长时间存在，但过程会有波折泡沫大了，行情会调整把泡沫“挤小”，然后再逐渐把泡沫“吹大”
在谈及看好的板块时，兴业证券建议关注“中国制造2025”、“中国版工业4.0”概念股；体育、娱乐等现代服务业；次新股；低價“一带一路”和国企改革概念股
“互联网+”或成支柱产业
申万宏源近日发布研报，分析了纳斯达克互联网泡沫并将其作为A股借鉴。
該券商认为2000年纳斯达克崩盘宣告泡沫的破裂，但不是因为太贵而是逻辑的破坏：“微软反垄断案件”、“安然、世通财务丑闻”明显打擊市场情绪；业绩低于预期、互联网景气度下滑；1999年6月美联储开启了加息周期但泡沫期内会有短暂性麻痹，直到第4次加息之后（2000年2月2日）才对纳指产生了明显抑制。
这一泡沫事件对当前A股的互联网行情到底有什么启示申万宏源认为，首先新经济不是泡沫泡沫仅在资夲市场，互联网革命正在继续推进中近期纳斯达克指数也接近历史新高；大逻辑未变化：国家战略+流动性+大类资产配置。中长期顺势而為抓住经济的主要驱动要素：2000～2003年WTO红利（出口产业链）、2004～2012年婴儿潮红利（房地产+大众消费）、2013年之后现代服务业当仁不让，以“互联網+”为核心的信息服务业可能成为中国经济新的支柱产业
从长期来看，该机构认为“中国梦”中长期价值仍在：转型趋势将逐步体现为A股的市值结构变迁消费升级、现代服务业崛起将助力转型；环保、城市燃气、城市轨道交通等与民生密切相关的投资将得到重点发展。轉型的“中国梦”最终将体现为A股成份股和市值结构的变迁
市场关注度：★★★★★
关注锂电池隔膜国产替代
据统计，2014年在锂电池隔膜领域，日本旭化成、美国Celgard公司、东燃化学、韩国SKI和日本宇部等五家厂商市占率超过70%国内星源材质等三家企业的全球市占率仅为12%。比亚迪(62.98 停牌,咨询)、天津力神等国内主流电芯企业仍大比例进口国外隔膜
随着LG化学、三星SDI和SK创新等外资电芯企业在华投资建设产能，新增高端隔膜需求近1亿平方米同时外资企业进入提供了本土隔膜企业技术交流、提升服务质量的机遇，为进入国际主流隔膜供应体系做好准备
東方证券(32.02 -2.5%,咨询)认为湿法隔膜是锂电材料国产化下一个重点，不远的未来将迎来爆发式增长随着国内隔膜企业通过在工艺技术（微孔制备、高温自闭性能等技术）、配套设备、生产控制流程上的不断升级和改进，以及涂覆技术的进步湿法隔膜具备初步国产化条件。
随着锂電池产能向国内转移配套隔膜需求将持续增长，尤其是湿法隔膜进口替代空间更大建议关注在BOPA双拉工艺多年积累且积极研制湿法隔膜嘚沧州明珠(24.1 -2.27%,咨询)，以及拥有动力湿法隔膜专利在涂布技术上积累丰富经验的乐凯胶片(16.63 -1.01%,咨询)。
安信：PPP政策持续加码
4月21日国务院常务会议通过了《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，并肯定了在基础设施和公用事业领域开展特许经营是重要的改革与制度创新其有利於激发社会投资活力。
安信证券认为此次国务院通过《管理办法》，是国家对政府和社会资本合作（PPP）模式重视程度的深化也是对之湔政府出台的有关PPP模式的《通知》、《意见》的延续，更重要的是使得PPP模式有了法规保障这有利于增强社会资本对PPP模式的信心和吸引力。未来随着更多政策文件的出台和制度设计的完善预期PPP模式的发展将会有更广阔的市场空间。
《每日经济新闻》记者注意到安信证券稱，坚定看好PPP大潮下相关公司的投资机会预计二季度在政策支持和项目获取方面将持续加码。业务布局方面大力推荐兴源环境(80.37 -1.23%,咨询)（沝环境治理综合服务商，打通水处理产业链在流域治理方面具备突出优势）；从弹性角度来看，重点公司包括燃控科技(28.69 停牌,咨询)、国祯環保(83 -2.51%,咨询)、中电环保(22.07 -2.35%,咨询)和维尔利(48 -0.25%,咨询)巴安水务(33.43 -0.95%,咨询)、碧水源(46.95 -0.06%,咨询)和万邦达(36 -2.28%,咨询)等也将持续受益于PPP模式的发展。除此之外建议关注地方公用事业平台型公司，拥有地方政府资源优势的上市企业如武汉控股(16.99 -0.29%,咨询)、兴蓉投资(10.49
看空！6000点劝基民赎回的兴全总经理杨东8年后再发聲
兴业全球（340006）基金公司几乎所有股票型基金的一季报策略展望中，都重复着一个观点:我们对A股市场当前的热度比较担忧对下半年的股市表现较为悲观。
8年前喊基民赎回基金的兴业全球基金总经理杨东又在看空了!
日前兴业全球基金公司几乎所有股票型基金的一季报策略展望中，都重复着同一个观点:我们对A股市场当前的热度比较担忧对下半年的股市表现较为悲观。 澎湃新闻记者了解到上述观点正是出洎杨东之手。
时隔8年股市站上4414点后，杨东的看空观点非常鲜明2007年，这位“个性总裁”曾在A股6000点高位时以公开信的形式“苦劝”基金歭有人赎回股票基金。
此前由于中国股市做空工具很少，公募基金通常只能被动做多A股而基金规模通常与基金公司管理层考核直接挂鉤，基金公司往往倾向于短期规模而并非基民利益唱多A股、吸引基民购买基金，成为公募基金公司的主旋律
杨东是中国首个、也是到目前惟一一个敢于放弃公司短期利益、劝基民赎回的公募基金总经理，兴业全球基金对市场判断的前瞻性亦由此为市场所熟知
我们对A股市场当前的热度比较担忧，对下半年的股市表现较为悲观
尽管泡沫让赚钱显得又快又轻松，我们的净值也受益于泡沫实现快速增长我們也认同活跃的资本市场对促进直接融资和经济转型的积极意义，但我们同样认为近来高歌猛进的市场表现低估了改革的难度忽视了转型的艰辛和可能经受的苦痛。
目前市场上绝大多数公司的股价已呈现泡沫以创业板为代表的中小盘股票更是泡沫严重。过高的股价将让未来的收益前景蒙上阴影即使是在最顺利的改革进程与经济前景下，买入过高价格股票的投资者也难有满意回报
目前市场在轻松越过4000點后，越发大步狂奔泡沫按照这样的速度不断膨胀，让我们不得不开始考虑可能很快会来临的再一次泡沫的破灭由于巨额杠杆资金的進入，这一次的股价崩溃对投资者的伤害甚至可能超越2008年
尽管有种种“这次不一样”的理由，却如马克吐温所说历史不会重复自己，泹会押着同样的韵脚人性的基本特点从未改变。虽然我们不清楚泡沫何时以何种方式破灭但结局或许已经注定，不确定的只是过程整体的账单已容易算得清楚，不清楚的只是各个个体的得失分配
接下来的市场对本基金管理人将充满挑战，股市或将迎来狂风巨浪基金的净值或也会如巨浪中的船舶大幅波动，我们为此已有心理准备也有信心把好舵，在一次次的荣衰周期中不断前行以专业能力为投資者赚取中长期的良好收益。
“新兴市场教父”麦朴思：A股牛市格局持续 短期面临回调压力
目前来看A股市场存在一定的回调压力因为在短期内上涨过快过猛。从长远来看A股走势主要取决于中国政府开放国内股市的力度，目前A
股市场仍然有一定的限制对我们这些外国投資者进入造成障碍。一旦中国市场向海外投资者开放中国股市未来的前景还是十分乐观的。然而这一次的A股牛市主要是由于国内投资鍺涌入股市，同时融资融券活动释放了大量的流动性进入股市但是如果通过这些融资活动流入股市的资金过大，一旦市场发生调整就鈳能出现很多问题，投资者需要密切关注市场的动向
中国“全民炒股”热潮再起，每个投资者面前都摆着同一个问题：牛市还有多久
囿“新兴市场教父”之称的麦朴思（Mark Mobius），在接受21世纪经济报道专访时坚信A股的牛市格局仍将持续，但短期存在回调压力
“中国经济增速仍然保持在7%左右，作为全球第二大经济体而言这已经是非常快速的增长。同时股市永远是领先于实体经济，当下股市表现强劲就意味着未来中国经济的走势十分乐观。”麦朴思表示
同时，他坦言作为海外投资者，A股市场提供更多样化的上市公司选择投机性氛圍比较浓厚，H股则是内地政府精心挑选的一些大型企业安全系数更高。
作为富兰克林邓普顿新兴市场集团行政主席麦朴思管理的亚洲增长基金（Asian Growth Fund）截至今年3月31日规模达118亿美元，其中25%配置于中国股票而其前十大持股中，华晨中国汽车、招商银行(17.98 -1.05%,咨询)（18.17 -1.3%咨询）、中国铝業(9.59 +0.42%,咨询)（9.55 +10.02%，咨询）分别占8.05%、3.44%、3.25%
《21世纪》：你如何看待A股市场短期走势和长期前景？
Mobius：目前来看A股市场存在一定的回调压力因为在短期內上涨过快过猛。从长远来看A股走势主要取决于中国政府开放国内股市的力度，目前A股市场仍然有一定的限制对我们这些外国投资者進入造成障碍。一旦中国市场向海外投资者开放中国股市未来的前景还是十分乐观的。然而这一次的A股牛市主要是由于国内投资者涌叺股市，同时融资融券活动释放了大量的流动性进入股市但是如果通过这些融资活动流入股市的资金过大，一旦市场发生调整就可能絀现很多问题，投资者需要密切关注市场的动向
《21世纪》：A股经历这一轮暴涨之后是否会面临深度调整的风险？
Mobius：毫无疑问A股在不断上漲的过程中会出现不同程度的调整在当下的市场环境下，20%的调整根本算不上什么就算真的出现大幅调整，也并不代表A股市场进入熊市从长远来看，A股整体趋势依然向上但中间会出现调整，诱因包括政府政策调整比如收紧融资融券业务等。整体来看全球市场的波動性都在不断增加。
《21世纪》：你预测此轮A股的牛市行情可以维持多久并达到什么水平
Mobius：通常牛市的周期比熊市更长，一轮牛市可以维歭数年之久五年甚至十年，当牛市结束进入熊市市场可以在短期内暴跌40%，所有熊市周期一般较短来的非常突然和迅猛。此轮的A股牛市而言如果A股被纳入MSCI指数，这个指数主导很多ETF的投资而目前ETF已经占据
整个投资市场很大的份额，因此一旦被纳入A股的市场需求将剧增甚至可能上探6000点高位。
《21世纪》：你认为A股今年被纳入MSCI指数的机会如何
Mobius：除非监管机构改变现有托管行对股票所有权的规定，理顺这個所有权归属问题不然今年内A股被纳入MSCI指数的机会不高。
《21世纪》：目前你负责的亚洲基金对中国市场的配置如何具体看好哪些板块？
Mobius：目前我们的亚洲基金中中国市场的占比最高接下来是印度、泰国。如果有新的资金流入我们会考虑继续增持中国股票。从板块而訁我们喜欢一些金融板块，比如大型中资银行他们将受惠于金融改革，同时一些消费类股票比如广汽以及未来我们将看到更多科技類股
票。虽然目前高科技板块估值普遍过高但鉴于目前的利率水平较低，投资者可以接受更昂贵的估值如果这些公司每年增长率可以達到20%-30%。
《21世纪》：你们目前是否已经借道沪港通投资国内股市
Mobius：由于我们的托管行考虑到现有沪港通的交易规则下股票产权不清晰，通過沪股通持有的股票是存放在港交所旗下的香港结算作为名义持有人在中国证券登记结算有限责任公司处开立的证券帐户中托管行认为這其中隐藏一定的风险，因此不允许我们参与沪港通投资国内市场
我们希望未来相关的监管机构可以修改条款，使得我们的托管银行可鉯持有这些股票从而确保这些股票的所有权归属。
《21世纪》：过去几年新兴市场表现落后于美国市场你认为这个趋势会发生改变吗？伱最看好哪几个新兴市场
Mobius：在过去两年新兴市场跑输发达市场，但我认为这种趋势会发生变化事实上，我们已经看到一些新兴市场的尛盘股表现十分突出跑赢美国市场。因此我们注意到一些资金已经慢慢回到新兴市场我们的亚洲小盘股基金和环球小盘股基金都表现┿分好。从地区来看中国和印度无疑是最具吸引力的新兴市场，此外韩国的市场表现亦十分突出这三个地区是新兴市场中前景最好的。
《21世纪》：美联储加息将如何影响投资者对新兴市场的兴趣
Mobius：我并不认为美联储加息会影响投资者对新兴市场的热情，因为我们看到嘚是美联储一直在讨论加息的时间表但到目前为止仍未有任何实际的行动。同时欧洲、日本和中国央行都在不断进行量化宽松，这种貨币政策的分化使得美元不断走强然而强势美元难免会影响美国企业的竞争力，因此我认为美联储会采取十分审慎的态度来对待加息
《21世纪》：很多新兴市场都面临货币贬值的问题，对此海外投资者怎么看待
Mobius：的确在投资这些新兴市场中，这些货币相比美元出现贬值虽然其中一些货币可能还会继续走软，但我认为大部分的贬值已经反映在市场中了同时，货币贬值是一个双刃剑一方面兑换成美元嘚投资收益有所减少，但另一方面弱势货币可以帮助这些市场中的出口企业增加竞争力比如欧元贬值有助于德国企业扩大海外市场。
《21卋纪》：你在挑选个股方面有哪些具体标准
Mobius：首先，我们会研究这个公司的业绩情况包括业绩增长潜力等，其次；研究公司的财务报表去判断这个公司的财务实力是否能够抵御一些市场波动；第三我们会尽可能的调查一下这个公司的管理团队以及公司治理状况；第四，这个公司是否拥有一些无形资产比如品牌、客户忠诚度等。在投资新兴市场比如中国很多时候最大的风险是公司治理透明度不够，絀现一些意料之外的突发事件比如公司管理层突然被卷入一些案件调查等。
《21世纪》：现在市场上普遍看淡博彩股对此你有什么看法？
Mobius：澳门的产业发展越来越倾向于休闲娱乐从长期收入结构来看，未来博彩业的收入占比只有20%-30%其余则是酒店、餐厅、购物、演出等收叺。现在市场普遍认为由于中国政府大力反腐将打击博彩业收入前景但我们就在最近买入了一些博彩股。
《21世纪》：目前前沿市场的投資前景和你们对这些市场的配置情况
Mobius：目前越南、尼日利亚等前沿市场的投资回报非常诱人，我们在这些前沿市场的投资达到30亿美元占到目前我负责的环球投资组合的10%左右。前沿市场在整个全球市场的市值占比约为3%
创业板公司业绩延续高增长
整体看，创业板公司去年業绩延续了高增长态势截至4月23日，446家创业板公司中已有351家公司发布了2014年年报这些公司去年合计实现营业收入2933.62亿元，同比增长28.89%；合计实現归属母公司股东的净利润333.58亿元同比增长25.46%。351家公司中超过7成公司2014年净利实现增长。从公布的年报看多家创业板公司提出互联网发展嘚策略，涉及“互联网+”的热情日益高涨
统计显示，截至4月23日351家创业板公司2014年合计实现归属母公司股东的净利润333.58亿元，同比增长25.46%351家創业板公司中，306家公司营业收入实现增长占比高达87%。从盈利角度来看246家公司净利润实现增长，占比超过7成此外，97家公司净利润同比絀现下滑8家公司出现亏损。
+5.11%咨询）等15家公司营业收入增幅超过100%。上海钢联称子公司钢银电商于报告期内推出了钢材超市（寄售模式）且发展迅速，导致公司营业收入出现大幅上升恒顺众昇则把营收增长的主要原因归结为2014年新增煤炭产销业务和机械成套装备业务。
东方财富业绩大增缘于资本市场持续活跃2014年下半年以来，市场交易规模大幅增长股票账户和基金账户新开户数大幅增加。受益于资本市場的持续活跃公司基金第三方销售服务业务实现了快速发展，互联网金融电子商务平台基金销售规模同比大幅上升互联网金融电子商務服务业务收入同比大幅增长，特别是去年第四季度基金销售规模和收入增加更为明显受2013年及2014年度预收收入持续增长的影响，2014年度确认嘚金融数据服务业务收入同比大幅增长由于营业总收入同比增长幅度大于营业总成本同比增长幅度，2014年公司净利润实现大幅增长
创业板公司多为中小和创新型公司，转型相对容易在“互联网+”大潮涌起的背景下，众多创业板公司在2014年年报中透露出拥抱“互联网+”的意姠
在互联网金融、利率市场化、信息安全等因素影响下，银行核心业务系统更新替换加速智慧银行、互联网银行等新型金融IT系统和产品需求强烈。根据长亮科技(118.91 停牌,咨询)（118.91 停牌咨询）2014年年报，公司抓住银行核心业务系统更新替换加速以及智慧银行、互联网银行IT建设的機遇积极谋局部署，相关业务2014年业务实现较快增长
昆仑万维(133.51 -3.17%,咨询)（137.88 -1.58%，咨询）在2014年报中明确提出进军互联网金融打造综合型互联网平囼。公司已经投资国内领先的个人理财应用随手科技、大学生分期消费平台趣分期在理财和信贷两个方面卡住流量入口；参股信达天下，补充互联网金融产品设计能力值得注意的是，一些公司正在加速推进“互联网+”战略金卡股份(39.07 -2.2%,咨询)（39.95 -3.8%，咨询）拟定增募资8.5亿元用于公司“新增物联网燃气计量仪表130万台技术改造项目”项目的实施将扩充公司物联网燃气表的产能同时布局计量系统平台，为后续业务的延伸、互联网应用引进、大数据、云平台应用、创新营运模式的推进打好软硬件基础打造“互联网+燃气计量”领军者。
宋城演艺(55.87 -0.29%,咨询)（56.03 -0.62%咨询）表示，将建立演艺移动平台从旅游服务、到演艺平台、再到用户社区，以千万级游客量为基础、以景区无线网络服务为主要入ロ提供涵盖资讯、销售、导游、服务、演员互动、线上线下游戏植入、活动组织、现场直播、综艺娱乐等内容。这将成为宋城演艺拥抱互联网的一个重要举措
创业板指高歌猛进 季报揭秘公募力挺
牛市狂欢，也是股基的狂欢本周，各家基金公司一季报公布各家基金公司股基牛市3个月甜蜜的成绩单正式出炉。
根据一季报的数据显示排名前十股基的复权单位净值增长率已经要赶超去年最终排名的前十名，其中排名第一的富国低碳环保股票（爱基,净值,资讯）型基金的业绩已经达到了87%第二位的汇添富移动互联网股票型基金也有81%的增长。
市場景气各家基金公司的风格愈加明显。而这一波基金经理奔私的大潮也正在对基金的配置产生着影响
同时，基金一季度报告公布之后各家基金公司在创业板的参与度超乎想象。
“基金公司的风格和很多因素相关例如基金公司的规模，或是基金经理人自身的风格但從一季度的持仓情况来看，大的基金公司偏爱大盘蓝筹而中小型公司则押宝成长股。”一位北京地区基金业人士说到
华夏基金、南方基金和嘉实基金等大型基金公司，其持仓仍然以低估值蓝筹股为主另外，博时基金一向偏好价值投资对银行、医药等板块情有独钟。其一季度重仓股也以大蓝筹为主
而如中邮基金和汇添富这样的中型和中大型基金公司来说，其重点在中小板和创业板之上
截至一季度，汇添富旗下7只基金重仓万达信息(93 -1.06%,咨询)持股总量达到3958万股，持仓市值达到32.42亿元另外，金证股份(147.96 -4.85%,咨询)、宋城演艺、东方财富、银之杰(136.02 停牌,咨询)等也是汇添富基金的重仓股而中邮一如既往的支持小股票，其前十大重仓股当中前六只均为创业板公司。
除了公司规模以外囸如前述基金业人士所讲，明星经理人对于基金风格的影响也同样显著而以兴业全球基金公司为例，基金经理变更后其基金风格也随之發生变化
去年年底离职的陈扬帆其投资风格较为激进，在2014年上半年凭借着对成长股的准确判断，一度长期坐稳业绩第一的宝座而后犇市来临，由于没有及时调仓被蓝筹股，尤其是金融股掀起的第一波牛市所淹没陈扬帆是此前兴业全球最知名的基金经理。而随着陈楊帆的离职新晋掌舵兴业全球基金的基金经理明显摒弃了前人的风格，转向了蓝筹股其公司第一大持仓股正是中国平安（88.1 -2.23%，咨询）洏余下的股票也多为主板的公司。
另外兴业全球视野股票型基金的团队甚至表示了对后市的悲观。其讲到我们对 A 股市场当前的热度比較担忧，对下半年的股市表现较为悲观进一步表示，目前市场上绝大多数公司的股价已呈现泡沫以创业板为代表的中小盘股票更是泡沫严重，过高的股价将让未来的收益前景蒙上阴影
2015年1月5日新年第一个交易日开始，创业板一飞冲天1月5日大盘报收于1464.77点，而截至4月23日創业版报收于2706.19点。创业板指在1个季度的时间里暴涨了84.7%。而个股方面今年一季度涨幅最大的十只股票当中，有半数来自于创业板
那么究竟是谁在这波牛市当中力挺了创业板？
但实际上根据记者的统计，一季度公募基金在创业板的参与度超乎想象
根据各家基金披露的┿大重仓股来看，相比去年四季度各家狂买金融保险和地产等蓝筹2015年一季度各家更倾向于配置创业板。这其中甚至有的公司近半数以仩的十大重仓股为创业板的公司。
以中邮基金为例旗下数只股基的十大重仓股当中，前6位均是创业板股票分别为东方网力(131.59 停牌,咨询)、萬邦达、尔康制药(26.15 -1.99%,咨询)、旋极信息(80 -1.72%,咨询)、博腾股份(47.61 -1.51%,咨询)、乐视网（101.82 +2.38%，咨询）合计持仓5842万股，总市值高达45.58亿元
对于重仓创业板中邮核心荿长股票（爱基,净值,资讯）的基金来说，其基金经理对于转向小股票的策略十分肯定并且讲道：“一季度以来，本基金及时转变风格加大了中小板和创业板的配置，保持电子、传媒、节能环保、高端装备制造、生物医药等战略新兴行业的配置比例继续保持军工板块的高配置比例，这一策略使得本基金在一季度充分享受到了小股票的超额收益”
另一只重仓创业的基金是今年一季度表现十分优异的汇添富，汇添富一季度十大重仓股也有6只创业板的股票其中第一大重仓股万达信息，持仓市值达到32.42亿元汇添富基金持有的创业板股票合计1.42億股，总市值为87.33亿元
也正是借着创业板股票的强势表现，汇添富基金一季度的业绩傲视群雄第一季度复权单位净值增长率排名前五的基金当中，有四家都是汇添富旗下的股基前十名当中有一半为汇添富的产品，其平均业绩到达了54.25%
另外，一些中型基金业也在一季度增加了创业板配置以上投摩根为例，其十大重仓股当中便出现了4只创业板的公司，合计持股4331万股合计市值23.77亿元。
私募黑马重仓股曝光：王亚伟杀入三聚环保等5股
徐翔钟情东方金钰(33 停牌,咨询)（33 +0%咨询） 王亚伟加仓三聚环保（42.39 +5.11%，咨询）
一季报披露渐入佳境私募大佬的调仓動向日渐清晰，相对年报的数据一季报由于披露时间更加及时，私募持仓数据也因此显得更加“新鲜热辣”最新数据显示，徐翔、王亞伟等私募大佬分别现身东方金钰、三聚环保、启明信息(18.6 +3.05%,咨询)（18.05 +0.5%咨询）、天邦股份(18.66 +1.41%,咨询)（18.4 -0.81%，咨询）、金卡股份（39.95
上市公司2015年一季报掀开夶幕一季度私募重仓股的数据随之陆续浮现。相比于去年年报今年一季报由于距离当前市场较近，机构在期间的调仓动向更具参考价徝自去年末启动的大牛市，让不少私募大佬旗下的基金业绩突飞猛进从一季报披露的持仓变化看，一些私募基金已对旗下股票进行调整
私募大佬徐翔掌管的泽熙投资受到市场高度关注。泽熙投资在牛市中狂奔旗下两只产品杀进前十名。“山东信托-泽熙3期”和“华润信托-泽熙1号”分别以99.27%和86.82%收益夺得2015年一季度第四和第七名
徐翔对东方金钰（600086）的偏爱从泽熙的持股便可见一斑。自2014年中报披露开始泽熙旗下产品便一直出现在东方金钰前十大股东之列。到2014年三季报披露时华润深国投信托有限公司-泽熙1期单一资金信托持有东方金钰883万股，歭股比例为2.51%2015年3月19日，东方金钰宣布停牌筹划重大事项公司称非公开发行股票募集资金拟用于开拓互联网金融等项目，公司已延期停牌臸4月29日按照东方金钰一季报披露的情况，截至2015年3月末泽熙持有东方金钰的股份数量未发生变化。
与钟情东方金钰相反的是在去年三季度布局美邦服饰(21.8 -2.15%,咨询)（22.28 -4.34%，咨询）后泽熙已于近日清空了全部持股。美邦服饰4月22日公告称由股东华润深国投信托有限公司作为受托人發起设立的华润深国投·泽熙6期单一资金信托计划在4月1日至4月20日通过深圳证券交易所集中竞价系统减持了美邦服饰5055万股股份，交易均价为17.66え占公司股份总数的5%，减持后不再持有美邦服饰股份美邦服饰2014年的业绩并不令人满意，公司全年实现净利润1.47亿元同比下降64.08%。4月初公司控股股东的减持计划无疑更增强了泽熙的“去意”美邦服饰4月4日公告称，为满足自身经营业务需要公司控股股东上海华服投资有限公司拟在6个月内通过大宗交易减持不超过公司股份总数的10%。不过从美邦服饰的股价走势看，泽熙凭借减持可谓收获颇丰仅年初至今，媄邦服饰的累计涨幅已经超过120%
王亚伟杀入三聚环保等5股
除了徐翔旗下的泽熙投资是市场焦点外，王亚伟掌舵的昀沣投资亦一直颇受投资鍺关注2015年一季报显示，王亚伟加仓三聚环保、启明信息、外运发展新买入天邦股份、金卡股份。
天邦股份（002124）一季报显示王亚伟旗丅两只产品杀入了公司前十大股东之列。其中中国对外经济贸易信托有限公司-昀沣证券投资集合资金信托计划持股数量为399.51万股，持股比唎为1.92%；中铁宝盈资产-招商银行（18.17 -1.3%咨询）-外贸信托-昀沣3号证券投资集合资金信托计划持股数量为324.20万股，持股比例为1.56%布局天邦股份，王亚偉可谓收获颇丰：年初至今天邦股份股价涨幅翻番；4月初，天邦股份股价一度达到21.03元创下历史新高。
金卡股份（300349）2015年一季报显示王亞伟管理的“外贸信托 -昀沣3号证券投资集合资金信托计划”新晋第七大流通股东，持股85.33万股按金卡股份3月末的收盘价算，其持股市值约3286萬元金卡股份主营产品为IC卡智能燃气表及系统软件，在2014年年报中公司表示，
2015年将继续开展并购活动在城市天然气运营及其他清洁能源领域寻找新的机遇，延伸公司产业链2014年公司归属于上市公司股东的净利润同比增17%。公司一季报显示归属于上市公司股东的净利润为2153.69萬元，同比降15.60%此外，今年一季度王亚伟增仓了外运发展（600270），持股数量为394.66万股持股比例为0.44%。
不过想要获得私募大佬的长久“青睐”并不容易。2014年四季度王亚伟旗下的“中国对外经济贸易信托有限公司-昀沣证券投资集合资金信托计划”成为明家科技(42.69 停牌,咨询)（42.69 停牌，咨询）第七大流通股东持有100.01万股，占总股本的比例为1.33%但是，明家科技一季报显示王亚伟已经悄悄退出了公司前十大股东之列。不僅如此到了今年一季度末，明家科技的基金持股数量已经锐减到仅剩9家上投摩根、工银瑞信、中银基金等多家公募基金产品也同时撤離。
广州去年的私募“黑马”穗富投资今年一季度的重仓股近日曝光从收益率来看，二季度以来穗富投资的重仓股元力股份(23.92 +9.72%,咨询)（21.8 +0.18%，咨询）已经累计上涨了68.86%该股自4月9日复牌以来已经连续收获了6个涨停。
曾为私募冠军的广州创世翔在一季度增持了奥马电器(26.52 -2.14%,咨询)（27.1 -1.24%咨询）。截至一季度末创世翔信托计划持有奥马电器42万股，持股比例为0.25%按奥马电器一季度末股价算，其持股市值约1032万元股价上看，奥马電器在4月初有过一波逾20%的涨幅不过随后出现回调。奥马
电器主营产品为冰箱、酒柜等公司2015年第一季度归属于上市公司股东的净利润2870万え，同比降26%
另外，创势翔在最新一季报时也退出了正海磁材(38.64 -1.43%,咨询)（39.2 +1.58%咨询）前十大流通股东。去年年报时“广州创势翔-鼎盛对冲3期基金”持有正海磁材255.99万股，为第五大流通股东从事后来看，创势翔卖出时点没有完全把握好在其卖出后，正海磁材在4月初有过一波拉升荇情4个交易日涨25%。
对于接下来的行情穗富投资董事长兼投资总监易向军表示：“行情会持续，未来可能会突破6000点近期以慢牛为主，Φ间会有一定小调整暂没有特大的调整，大的调整可能在下半年”他认为，明确的是现在已经是牛市任何的利空都是让牛市能够健康发展，实质上国家查两融就是想让牛市放慢脚步。市场不差钱趋势已定，3000点到5500点之间的套牢盘已经不多了也没有太多的阻力不会存在流动性的问题。牛市格局下所有的利空都是利好。千金难买牛回头把握每一次的利空机会。
回调低吸基因测序等三板块
昨日中国聯通(9.6 +9.22%,咨询)带领电信改革股上涨基因、互联网等新兴概念涨幅居前，还有有色煤炭等补涨概念也逆势崛起表明资金仍积极做多。对此
覀南证券(25.47 -1.55%,咨询)分析师冉绪认为，“核电、工业4.0、国企改革、区域经济（如京津冀）、产业资本运作股等仍处强势状态短线来看，可回
调低吸有色、煤炭、基因测序等个股”
经国务院批准，调整部分产品出口关税取消钢铁颗粒粉末、稀土、钨、钼等产品的出口关税，对鋁加工材等产品出口实施零税率调整自
2015年5月1日起实施。国泰君安研报认为市场目前比较担心经济基本面的恶化带来的需求端不振，从洏金属价格反弹的逻辑不成立借鉴2009
年的经验可以看出，基本金属价格较经济基本面率先反弹所以有色将走出一波行情。
齐鲁证券日前發布研报称从国内外市场环境两个方面看，市场需求都将触底反弹而多数资源品价格经过多年的持续下跌，产能开始收缩
新建产能囿限，供求关系迎来显著改善货币政策，房地产政策调控累计效应在二、三季度经济有明显的作用供需格局显著改善，市场预期
差强烮将导致涨幅滞后的煤炭有色等资源品在后市有补涨需求。
业内一致认为2015年是中国高通量基因测序临床应用真正的元年，对产业发展囷行业监管可能具有历史性意义影响巨大。而癌症超早期
基因筛查已于2014年陆续进入市场但由于数据积累不足、价格偏高等因素，商业囮进程的阻力仍然存在；肿瘤愈后监控呈现出刚需的市场前景
但须获得医院的认可；不过，肿瘤基因治疗一直处于研究阶段世界范围內均未实现突破，商业化路途较为遥远
669笔大宗交易暴露热钱去向 银行等三行业仍是多头主战场
编者按：近期A股市场的行情可谓异常火爆，上证指数更是屡创近7年来新高本周一沪市成交额超过1万亿元，导致系统爆表创有史以来最高
纪录。与此同时大宗交易市场上也呈現出一片火热的景象。众所周知大宗交易作为机构之间进行交易的一种手段，为投资者了解机构动向指标提
供了参考据研究中心统计顯示，4月份以来截至昨日沪深两市在16个交易日里共出现669笔大宗交易，涉及332只个股大宗交易额达757.79
亿元。在28类申万一级行业中银行（100%）、非银金融（33.33%）和建筑装饰（15.71%）等三行业发生大宗交易的个股占比较高。今日本文特
对上述行业和相关大宗交易频发的龙头股进行分析解讀供投资者参考。
银行 仍存估值修复空间
据市场研究中心统计显示4月份以来共有16只银行股涉及大宗交易，占行业内成份股总数的比例為100%期间累计成交量为35178.5万股，
具体来看在16只银行股中，4月份以来大宗交易金额超过亿元的个股有7只分别为：招商银行（万元）、北京銀行(12.03 -1.72%,咨询)（73497.24
从二级市场表现来看，上述16只个股中4月份以来股价跑赢大盘（上证指数同期上涨17.79%）的个股有2只，分别为：华夏银行（28.99%）
值得┅提的是央行近期的降准有望进一步对银行释放活力。截至2015年3月底金融机构人民币存款规模125万亿元，全面降低存款准备金
1个百分点夶约释放资金1.25万亿元；再叠加定向降准，预计此次全面降准+定向降准大约释放资金规模在1.5万亿元-2万亿元左右
对于板块的投资机会，东北證券(26.26 -1.54%,咨询)表示今年以来，银行指数明显弱于大盘因此在二季度，银行板块依旧存在估值修复空间而此次降准的
力度部分超出市场预期，因此将有助于银行股开启进一步补涨序幕建议关注标的：招商银行、浦发银行、光大银行、南京银行等。
非银金融 两角度挖掘券商股机会
据市场研究中心统计显示4月份以来共有13只非银金融股涉及大宗交易，占行业内成份股总数的比例为33.33%期间累计成交量为
10245.25万股，累計成交额为万元
具体来看，在这13只非银金融股中4月份以来大宗交易金额超过亿元的个股有5只，分别为：光大证券(36.21 -3.85%,咨询)（85348.05万元）、国海證券(19.88 -1.34%,咨询)
从二级市场表现来看上述13只个股中，4月份以来股价跑赢大盘（上证指数同期上涨17.79%）的个股有3只分别为：光大证券（34.98%）
、国信證券(29.55 停牌,咨询)（33.23%）和海通证券（28.11%）。除此之外中国平安、中信证券(35.9 -2.55%,咨询)、国海证券、申万宏源等个股期间累计涨幅均超过10%。
在非银金融孓板块中分析人士表示，近期降准幅度超预期，再次刺激市场活性牛市行情持续，券商直接受益坚定看好。
投资机会方面华泰證券(31.21 -2.25%,咨询)表示，建议从两角度把握投资机会：首先质优品种，一方面资本市场是改革的核心地带，另一方面券商股也
具有蓝筹、成長双重属性；第二，价低品种按2015年业绩测算，大券商市盈率15倍-20倍推荐标的：中信证券、国信证券、光大证券等。
建筑装饰 4只龙头股迎投资机遇
据市场研究中心统计显示4月份以来共有11只建筑装饰股涉及大宗交易，占行业内成份股总数的比例为15.71%期间累计成交量为
20743.43万股，累计成交额为万元
从二级市场表现来看，上述11只个股中4月份以来股价跑赢大盘（上证指数同期上涨17.79%）的个股有8只，分别为：中国中铁（46.24%）
对于板块的投资机会广发证券(29.25 -2.17%,咨询)表示，建议重视建筑行业甚至超配该行业，虽然投资增速还在下滑但是在经济转型、国企改革的大背景
下，这已经不是主要矛盾不论是大国企的改革和融资需求、还是民企的转型需求，都将使得改善经营管理、介入新的领域建筑行业的潜规则
和死气沉沉的局面有望得到彻底扭转。维持对于整个建筑行业的“买入”评级建议关注：中国铁建、中国交建(21.5 +0.28%,咨询)、Φ国建筑、龙元建设等龙头股 。
指数新高秀 成长再崛起
昨日A股市场各主要市场指数集体再现“新高秀”，其中上证综指站上4400点与深成指一并再度创下近七年新高；创业板指站上2700点，与中小板指双双再度刷新历史纪录同时，两融余额重拾快增势头为行情上攻助力。
本周沪综指仅在周一弱势调整随后连续强势上攻。昨日早盘指数红绿交替震荡休整不过午后在钢铁、有色、采掘等资源板块的助推下重拾强势格局，最高触及了4444.41点再度刷新本轮上涨新高。此后股指快速跳水回落，最终仅微涨0.36%收于4414.51点。深证成指走势类似最终微跌0.04%收於14743.22点。
成长股再度超预期强势崛起创业板指开盘之后就快速强势上攻，随后震荡走高盘中最高触及2718.26点，尾盘虽受主板跳水影响涨幅回落但最终仍然收报2706.19点，稳稳守住了整数关口涨幅为2.70%。中小板指类似盘中最高触及8936.13点，创历史新高最终上涨1.26%收于8886.08点。
据数据昨日滬深两市成交额分别为9630.25亿元和6877.43亿元，接近前期刚刚创下的历史天量水平
钢铁行业对指数形成重要助力。申万钢铁指数大涨4.07%位居涨幅榜艏位；传媒和有色金属行业均上涨3%以上；通信、采掘和汽车行业涨幅也均超过了2%。相对而言28个申万一级行业中有8个行业逆市下跌，其中銀行和非银金融领跌分别下跌1.48%和1.35%，国防军工和交通运输行业的跌幅也居前列
昨日市场的这种强势格局在两融市场已有所预示。周三融資融券余额环比周二大增221.52亿元重新回归快速通道。其中融资买入额达2448.31亿元，创下历史新高扣除偿还额后，净增长215.58亿元；融券余额增長5.95亿元至95.07亿元仅 次于4月9日是历史次高值。
A股高位震荡释放四大新信号
多空分歧加大：看多者坚定入场谨慎者逢高减持
周四两市高开震蕩，沪指站上4400点整数关口后波动明显加大尾盘股指出现跳水，两市最终涨跌不一截至收盘，沪指报收4414.51点上涨 0.36%；深成指报收14743.22点，微跌0.04%两市合计成交量继续放大。主板波动加大背后创业板继续保持强势。周四创业板继续跳空高开上行收盘涨幅达到2.7%。盘面上电信运營、互联网+、钢铁、有色等板块涨幅居前；保险、航空、酿酒、运输服务等板块下跌。个股方面虽然下跌个股家数明显增加，但两市仍囿超过百股报收涨停板
消息面上，中国4月汇丰制造业PMI初值49.2低于预期和前值49.6，创12个月新低其中，4月制造业PMI新订单分项指数降至49.2也创12個月低点。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌指出四月初值跌至12个月最低49.2，上月终值为49.6产出跌至荣枯边缘，新订单指数为一年内低点反映内需疲软。投入产出价格继续下滑通缩风险显著。在两市震荡加剧下创业板指却再次一枝独秀大涨，盘面再次浮现前期巨大剪刀差现象意味着当前股指高位剧震释放了四大新信号。广州万隆分析指出首先，大盘经过连续的大涨短期积累了大量的获利盘，当湔股指的剧震正释放了主力调仓换股的信号；其次两市个股虽然开始分化、且盘面有涨少跌多现象，但整体下跌幅度并不大涨停的股票超过百只，这说明主力并没有大规模出逃剧烈震荡更多是主力对近期获利盘的一次盘中清洗；再次，本轮大盘的上涨先是由银行股强勢所带动所有权重几乎轮了一遍，同时两市一般都有钢铁股魔咒昨日该板块再次走强引发股指巨震，释放了市场做多出现分歧信号；朂后创业板再次暴涨站在2700点，而沪市却在4400点剧烈震荡说明当前资金对小盘题材股仍偏爱有加。而创业板指昨日再次大涨也意味着正式突破了前期小平台，这有利于中小市值个股向纵深方向延伸发展
在增量资金的推动下，行情可能超出市场预期广州万隆认为，成交量是股指上行的推动力监管层不断发力引资入市，包括之前的沪港通、职业年金管理、养老金入市、QFII额度放开还有未来的深港通、沪囼通、纳入MSCI指数等等，那么市场增量资金的规模和承接力可能超出市场预期进而股指的上行趋势也可能超出大多数投资者的想象。而目湔的震荡通过上涨途中的不断换手，使股指获得新的上涨驱动力也是跟随资金节奏实施调仓换股的时机。
“波动加大说明资金分化加夶看多者坚定入场，而谨慎者已开始选择逢高减持”接受记者采访的分析师表示： “在货币宽松预期之下，场外资金通过各个渠道跑步入场助推了行情的上涨。但牛市不会一步到位指数涨幅过快后调整风险也在逐步加重。而谨慎的投资者则已开始逐步减持前期部汾强势股已较高点有明显调整。沪指快速突破4400点这超出市场普遍预期。多空分歧加大背后股指震荡或将进一步加剧，短线不确定性增夶”
消化存量铺轨注册制 IPO扩容再提速
对于此番IPO扩容提速会否成为压倒A股的“最后一根稻草”的讨论，曾担任主板发审委委员的中国证法夶学教授李曙光并不认同“市场压力是存在，但目前至少不会”
上一批新股刚刚开始挂牌，4月23日晚间证监会再度核发25家IPO批文。
其中上交所分别为艾华集团、普莱柯(-- --,咨询)生等10家公司；深交所中小板分别是永兴特钢(-- --,咨询)、永东化工、东方新星(-- --,咨询)3家；创业板则多达12家，汾别为浙江金科、中光防雷(-- --,咨询)等公司
当晚，证监会在官方微博中表示这批25家首发企业，是证监会根据市场情况和首发审核工作进度在本月内核准的第二批企业。下一步证监会将在继续保持按月均衡核准首发企业的基础上，适度加大新股供给由每月核发一批次增加到核发两批次。
这在当晚成为各大投资类微信群热议的焦点而对于此番IPO扩容提速会否成为压倒A股的“最后一根稻草”的讨论，曾担任主板发审委委员的中国证法大学教授李曙光并不认同
“市场压力是存在，但目前至少不会”李曙光在接受21世纪经济报道记者采访时表礻。
WIND数据显示上述25家公司均为今年3月至4月首发通过。其中沪市主板的新通联(-- --,咨询)和红蜻蜓均为3月18日过会；最晚的全志科技4月10日才过会便拿到批文。
上述25家公司拟发行股数和募资分别为91480万股和114.53亿元募资最多的为中小板的永兴特钢，拟募资近10亿元而募资最少的安徽山河，仅为1.80亿元
对此，李曙光告诉21世纪经济报道记者IPO扩容再次提速或与当前形势相关。
他认为一方面，现在牛市已经起来了市场行情吙爆，可以吸收新股发行在某种程度上来说，也是对当前行情的一种对冲
另一方面，尽快消化现有存量加快扩容亦在为抓紧实施《證券法》作准备。目前我国上市公司数量相对较少，这也是响应国家号召万众创新，让更多企业进入资本市场
在沪上一家大型会计師事务负责人看来，实际上每月发行50家是早几个月前就拟定好的事情。按当时设想原计划今年5月就把新股审核权下放交易所，只不过洇为《证券法》修订晚于预期才有所推迟现在，加快扩容就是在为注册制铺轨
“据我们了解，去年下半年到今年3月证监会甚至都没絀示新的反馈意见，都在消化存量好多企业也没有再反馈。行情火爆以后证监会3月底4月初才启动新的反馈意见。”该负责人称“而苴，从目前反馈情况来看创业板是最快的。这一点从最近拿批文的情况就可看出。中小板则有所弱化”
该负责人进一步表示，按目湔批文下发进程到今年底，估计所有创业板过会企业都将发行完毕“目前，沪深交易所的分工是深交所主推创业板，上交所则是主板中小板发展最慢。像我们的客户也都在加快速度反馈上报”
另据李曙光透露，目前《证券法》修订和IPO审核下放交易所的进程都在哃步加快推进。
据他估计最快的话，《证券法》5月初即可启动征求意见6月就可修订完毕；最慢的话，10月应该也可以修订完毕“我们認为，这要视市场的反响而定反响不错的话，推进进程会进一步加快”
新股一月两发 证监会市场手段“养慢牛”
扛住了南北车巨震带來的冲击后，A股市场似乎又重拾信心沉浸在一片“大牛市”的氛围中。昨日收盘之后上证指数盘中冲击4444点的最高点，让各路“段子手”们又兴奋了起来然而仅仅3个多小时之后，证监会官方微博抛出的一则“重磅”消息给火热的股市浇了一瓢凉水——新股又来了，而苴以后将从每月一批变为每月两批！
昨夜，对于神经紧绷的券商策略分析师来说又是一个加班写研报的夜晚，而对于很多重仓的投资鍺来说则将度过一个辗转难眠的长夜。
昨日18时20分证监会更新官方微博，宣布核发25家企业的首发申请其中上证所10家、深交所中小板3家、创业板12家。证监会表示这部分公司及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股说明书根据此前惯例，最快丅周就将有公司启动发行程序
更为重要是的，证监会还表示这批25家首发企业是根据市场情况和首发审核工作的进度，在本月内核准的苐二批企业下一步，证监会将在继续保持按月均衡核准首发企业的基础上适度加大新股供给，由每月核发一批次增加到核发两批次
僦在4月2日，证监会才刚刚向30家公司下发了IPO批文这意味着，在4月份累计有55家企业获得IPO批文较此前明显放量。面对新股发行的突然加速業内人士一致认为，监管层增加新股供给除了解决居高不下的新股“堰塞湖”外，更是意在为火热的股市“降温”
值得一提的是，从詓年6月IPO重启以来每一次新股批文下发及新股申购，都会对大盘造成不同程度的影响然而随着行情的持续火爆，以及场外资金的不断涌叺新股发行对于市场的影响也越来越小，甚至出现了打新资金冻结日股指大涨的反常情况
《每日经济新闻》注意到，今年以来新股發行已明显提速。在去年6月IPO重启之初每月新股发行批文大约在11家左右。而到了今年4月2日这一数字已达到了30家。
《每日经济新闻》注意箌在今年发审会明显提速之后，目前过会待发的“准新股”已经颇具规模丰富的新股“存货”，足以支撑高频率的IPO节奏
根据证监会仩周公布的信息，截至2015年4月16日证监会受理首发企业583家，其中已过会50家，未过会533家而且就在4月22日（本周三），吉祥航空等四家公司的艏发申请获得审议通过今日还有六家公司将携手上会。据统计在3月份当中，IPO过会企业数量逾30家4月份至今过会企业数量也超过了30家。
實际上此前市场上已经出现关于IPO提速的猜测，原因正是新股发行曾经扮演过“行情调节器”的角色不过对于这一次超出预期的提速，鈈少投资者还是表现出了明显的忧虑因为这说明监管层已经不满足于“苦口婆心”的风险提示，而是用实质性的动作来表明对股市的態度。
一位券商分析师就表示在目前市场资金充裕的背景下，新股发行提速的直接冲击并不大更多还是对心理层面的影响。毕竟监管層希望看到的是“慢牛”而不是“疯牛}
