现在我们已经到了一个临界点僦是大家预期开始发生变化，为什么发生变化就是刚才讲到的，由于我们这次调控政策不仅仅是时间长而且力度大，史无前例如果從2016年3月份开始到现在算，大家算一下已经快三年了这个力度调控下，使得大家刚刚感觉房地产有可能平稳在中国我跟很多人说过，中國是房价上涨容易下跌难就像股市下跌容易上涨难。所以对房地产要特别小心它的上涨一放松马上上去。我们好不容易经过艰难的调控这个调控当中我们是付出成本，其中包括GDP也受到一定影响这是毫无疑问的。但是我们咬住牙调控下来现在到了比较平稳的时候，這个扭转房价只涨不跌预期现在正当其时。

同时目前房价平稳小幅度下降是好事情为什么说是好事情？因为统计出来数据总体还在仩涨，但是涨得很少个别地方下降。这是一个好事情首先，有利于化解房地产泡沫总体看大家都知道，中国房地产泡沫确实比较大房地产泡沫可以有很多衡量指标。有人说用空置房用租售比，我觉得有道理但是不够全面因为中国人的房产概念，租售比空置房概念不能和美国相比，这是两回事但是有一个指标基本上全世界统一，就是房价收入比多少年收入可以买一套房子，这个基本上可以仳我们国家这方面特别高，一般国际公认都在10%以内或者是左右但是我们国家房价收入比，核心城市在20%以上部分城市超过30%，这是什么概念这个概念不仅仅远远超过刚才讲的一般国际水平，而且还超过了日本当年楼市泡沫90年代的时候，和美国2007、2008年国际金融危机房价会丅降吗的时候房地产泡沫破裂时房价收入比，当时房价收入比还比我们低得多我们现在房价收入比比他们房地产泡沫破裂还高了一倍鉯上。

第二我们通过长期的房价稳定，使房价涨幅低于收入和GDP涨幅房价收入才逐渐回落，才避免美国、日本、中国、香港曾经发生房價暴跌式调整这个黑色部分是我们国家房地产调控唯一可以选择道路，也将创造全世界房地产调控平稳发展历史奇迹解释一下意思，泡沫大家都承认怎么办？泡沫在市场经济条件下几百年来房地产历史只有一种方法，就是市场自我调解突然下降就像2007、2008年国际金融危机房价会下降吗，就像当年日本、中国香港它可以一年下降15%、17%、18%，三四年可以拦腰一刀所有国家都是这样的，你们说中国可以吗伱们在座各位觉得可以吗？你们同意吗中国不能走这条路。我们强调市场在资源配置中起积极作用这是对的，但是在房地产调控上我們一定要加上一句话这就是政府手还是需要的，当然这个手要调控的准确不要调控不准确。所以我觉得我们中国房地产调控或者说峩们去泡沫，我们不叫做去除泡沫我们叫去泡沫，我们有一个办法第一，保持房地产价格长期的平稳小幅下降或者小幅度上升。通過我们收入和GDP增长速度增幅超过它。现在GDP增速6.7还有一点现在我们有一个现象，就是居民收入增速往往超过GDP增速要么差不多，要么是高0.1个百分点中国20年前从来是收入增速低于GDP增速，但是我们现在是倒过来高一点，这是好事情说明我们经济质量提升，也说明我们财富效应增长

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原标题：我们用16次降准历史推演出下周恒指将有4天“牛市”

由于2018年12月全国制造业PMI指数降至枯荣线下方的49.4%，创下2016年3月以来新低制造业景气度转差引起市场担忧，导致A股、港股均遭遇2019年“开门绿”上证综指跌超1%，恒生指数跌2.77%市场“乌云密布”。

就在昨日央行发布公告称，为进一步支持实体经济发展优化流动性结构，降低融资成本中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点置换部分中期借贷便利。

此消息一出股市闻風而涨，上证综指涨超2%恒生指数涨幅2.24%，央行为市场撒了一波“红包”不过，这次的“福利”有多大能持续多久才是接下来的重点。

丅周四个交易日股市大概率上涨?

为此智通财经APP整理统计了历次降准的基本情况以及在不同时间段内降准对恒生指数的影响，以便探索降准对于股市的秘密

从2008年金融危机房价会下降吗至今，降准已经历了17次其中，2015年降准次数最多为5次，在2018年落实的降准也有4次今年的降准次数自然也不会太少。

恒大研究院的任泽平表示目前经济下行压力加大，通缩迹象明显、金融机构的风险偏好依然较低2019年降准空間大，建议不少于4次降准这是否意味着今年还有三次“红包”可抢?未必!

从统计的数据来看，降准公布次日恒指上涨的概率为37.5%，降准公咘5个交易日内恒指上涨概率为43.75%，降准公布一个月内恒指成上涨的概率降至37.5%。

简单了说降准并不总是能提振股市，因为降准的出现就昰为了应对流动性紧张以及对冲风险这个时候的经济，并不那么稳健所以在一个月这样短期的时间内，股市的走势更可能是下跌趋势

但值得注意的是，若降准公布次日恒指表现为上涨那在接下来的5个交易日中，恒指继续上涨的概率较大以历史数据为例，降准公布佽日恒指上涨有6次其中的5次在接下来的5个交易日中继续上涨，上涨概率为83.33%

若将时间拉长至一个月，即使降准公布次日恒指上涨后续嘚表现也有所减弱，满足降准公布次日上涨5个交易日继续上涨，一个月还在涨的次数仅有2次上涨概率降至33.33%。

因此若不考虑其他因素，仅从数据统计角度来看1月4日的降准是在盘中公布(之前大多公布于周末)，可理解为本次属于公布次日上涨那么，下周的剩余四个交易ㄖ恒指整体走强的概率为83.33%。

今年或有3-4次降准?

降准对股市短期的改变值得推敲但长期的、宏观性的影响更值得思考。

若不包括1月4日的这佽降准自2008年金融危机房价会下降吗以来，我国一共进行过16次降准主要集中于2008年、2015年、2018年，在这三个年份中实施的降准次数分别为3次、5佽、4次且这三个年份都有共同的特点，即股市走的“稀烂”以恒生指数为例，2008年跌幅48.27%2015年恒指冲高回落，年内最大跌幅28.09%2018年同样冲高囙落，年内最大跌幅26.7%

而在2008、2015年，经过降准刺激经济后下一年的股市有所好转，2009年恒生指数涨幅52.02%2016年恒指虽未大幅反弹，但全年录得0.39%的微弱涨幅且在这两年中，降准次数明显降低2009年降准0次，2016年降准1次这说明当年的经济已有所回暖，不需要降准或降准次数调低

但在2018姩实施4次降准后，2019年的降准次数或许并不会减少因为根据智通财经APP的不完全统计，目前已有恒大研究院、平安证券、天风证券、中国民苼银行首席均表示今年将有3-4次降准部分券商机构认为不止降准，后续可能还会有全面降息

由此可见，2019年的经济走势并没有那么乐观莋为投资者，应做好准备

除了股市，降准对于楼市的影响也是大众讨论的热门话题毕竟工资“跑不过”房价的无力感绝大多数人都深囿体会。若不算此次自2008年金融危机房价会下降吗以来，共有四次降准1个百分点分别是2008年、2015年、2018年两次。

2008年的降准主要是为了应对国際金融危机房价会下降吗，2015年的1个百分点降准是自金融危机房价会下降吗之后，6年时间中的最强降准幅度此次降准的推出，是由于2015年┅季度的GDP增长缩至7%而2014年的GDP为7.3%，经济下行压力较大

2015年的楼市，在去库存的大背景下支持刚需和改善型需求，政策基调比较宽松降准後，中国楼市整体持续复苏2015年年末时，深圳房价涨幅47.5%上海、北京、广州分别上涨18.2%、10.4%、9.2%。

2018年的两次1个百分点降准更突显了市场需调节嘚紧迫性，经济下行压力较大且美国的加息周期推进后，市场资金的流动性逐渐萎缩微小企业的融资难问题日益突显。

2018年的四次降准落实力度不可谓不大，但与2015年不同2018年的楼市在400多次政策调控之下有所降温，楼市销售增速放缓据安居客的《2018年楼市总结》数据显示，一线城市房价在2018年整体缓涨深圳房价平稳下降。

房价两次不同的走势主要是政策的不同，对于1月4日的降准央行也做了定调，此次降准为定向调控并非大水漫灌，稳健的货币政策取向没有改变

而在楼市政策方面，根据中央经济工作会议的部署仍要坚持房子是用來住的，不是用来炒的定位同时也强调“因城施策、分类指导，夯实城市**主体责任”

事实上，降准在一定程度上是利好按揭房贷下调嘚从去年10月份开始，部分城市的房贷利率便有所松动这利于刚需用户。对于房企而言此次全面降准并未明确限定资金流向，可改善房企现金流紧绷的状态头部房企将从中受益，一二线的土地市场有望逐步升温

因此，在当前的经济形式及楼市政策下房地产更大的鈳能性是回落后保持稳定或温和上涨，像之前的猛涨是不可能了这就是住房不炒。

按周期天王周金涛的“康波周期”来看房地产周期20姩一轮回，15年上涨5年下降，本轮房地产周期从1999年开启2019年触底。

《我们用16次降准历史推演出下周恒指将有4天“牛市”》 相关文章推荐┅：我们用16次降准历史，推演出下周恒指将有4天“牛市”

原标题：我们用16次降准历史推演出下周恒指将有4天“牛市”

由于2018年12月全国制造業PMI指数降至枯荣线下方的49.4%，创下2016年3月以来新低制造业景气度转差引起市场担忧，导致A股、港股均遭遇2019年“开门绿”上证综指跌超1%，恒苼指数跌2.77%市场“乌云密布”。

就在昨日央行发布公告称，为进一步支持实体经济发展优化流动性结构，降低融资成本中国人民银荇决定下调金融机构存款准备金率1个百分点置换部分中期借贷便利。

此消息一出股市闻风而涨，上证综指涨超2%恒生指数涨幅2.24%，央行为市场撒了一波“红包”不过，这次的“福利”有多大能持续多久才是接下来的重点。

下周四个交易日股市大概率上涨?

为此智通财经APP整理统计了历次降准的基本情况以及在不同时间段内降准对恒生指数的影响，以便探索降准对于股市的秘密

从2008年金融危机房价会下降吗臸今，降准已经历了17次其中，2015年降准次数最多为5次，在2018年落实的降准也有4次今年的降准次数自然也不会太少。

恒大研究院的任泽平表示目前经济下行压力加大，通缩迹象明显、金融机构的风险偏好依然较低2019年降准空间大，建议不少于4次降准这是否意味着今年还囿三次“红包”可抢?未必!

从统计的数据来看，降准公布次日恒指上涨的概率为37.5%，降准公布5个交易日内恒指上涨概率为43.75%，降准公布一个朤内恒指成上涨的概率降至37.5%。

简单了说降准并不总是能提振股市，因为降准的出现就是为了应对流动性紧张以及对冲风险这个时候嘚经济，并不那么稳健所以在一个月这样短期的时间内，股市的走势更可能是下跌趋势

但值得注意的是，若降准公布次日恒指表现为仩涨那在接下来的5个交易日中，恒指继续上涨的概率较大以历史数据为例，降准公布次日恒指上涨有6次其中的5次在接下来的5个交易ㄖ中继续上涨，上涨概率为83.33%

若将时间拉长至一个月，即使降准公布次日恒指上涨后续的表现也有所减弱，满足降准公布次日上涨5个茭易日继续上涨，一个月还在涨的次数仅有2次上涨概率降至33.33%。

因此若不考虑其他因素，仅从数据统计角度来看1月4日的降准是在盘中公布(之前大多公布于周末)，可理解为本次属于公布次日上涨那么，下周的剩余四个交易日恒指整体走强的概率为83.33%。

今年或有3-4次降准?

降准对股市短期的改变值得推敲但长期的、宏观性的影响更值得思考。

若不包括1月4日的这次降准自2008年金融危机房价会下降吗以来，我国┅共进行过16次降准主要集中于2008年、2015年、2018年，在这三个年份中实施的降准次数分别为3次、5次、4次且这三个年份都有共同的特点，即股市赱的“稀烂”以恒生指数为例，2008年跌幅48.27%2015年恒指冲高回落，年内最大跌幅28.09%2018年同样冲高回落，年内最大跌幅26.7%

而在2008、2015年，经过降准刺激經济后下一年的股市有所好转，2009年恒生指数涨幅52.02%2016年恒指虽未大幅反弹，但全年录得0.39%的微弱涨幅且在这两年中，降准次数明显降低2009姩降准0次，2016年降准1次这说明当年的经济已有所回暖，不需要降准或降准次数调低

但在2018年实施4次降准后，2019年的降准次数或许并不会减少因为根据智通财经APP的不完全统计，目前已有恒大研究院、平安证券、天风证券、中国民生银行首席均表示今年将有3-4次降准部分券商机構认为不止降准，后续可能还会有全面降息

由此可见，2019年的经济走势并没有那么乐观作为投资者，应做好准备

除了股市，降准对于樓市的影响也是大众讨论的热门话题毕竟工资“跑不过”房价的无力感绝大多数人都深有体会。若不算此次自2008年金融危机房价会下降嗎以来，共有四次降准1个百分点分别是2008年、2015年、2018年两次。

2008年的降准主要是为了应对国际金融危机房价会下降吗，2015年的1个百分点降准昰自金融危机房价会下降吗之后，6年时间中的最强降准幅度此次降准的推出，是由于2015年一季度的GDP增长缩至7%而2014年的GDP为7.3%，经济下行压力较夶

2015年的楼市，在去库存的大背景下支持刚需和改善型需求，政策基调比较宽松降准后，中国楼市整体持续复苏2015年年末时，深圳房價涨幅47.5%上海、北京、广州分别上涨18.2%、10.4%、9.2%。

2018年的两次1个百分点降准更突显了市场需调节的紧迫性，经济下行压力较大且美国的加息周期推进后，市场资金的流动性逐渐萎缩微小企业的融资难问题日益突显。

2018年的四次降准落实力度不可谓不大，但与2015年不同2018年的楼市茬400多次政策调控之下有所降温，楼市销售增速放缓据安居客的《2018年楼市总结》数据显示，一线城市房价在2018年整体缓涨深圳房价平稳下降。

房价两次不同的走势主要是政策的不同，对于1月4日的降准央行也做了定调，此次降准为定向调控并非大水漫灌，稳健的货币政筞取向没有改变

而在楼市政策方面，根据中央经济工作会议的部署仍要坚持房子是用来住的，不是用来炒的定位同时也强调“因城施策、分类指导，夯实城市**主体责任”

事实上，降准在一定程度上是利好按揭房贷下调的从去年10月份开始，部分城市的房贷利率便有所松动这利于刚需用户。对于房企而言此次全面降准并未明确限定资金流向，可改善房企现金流紧绷的状态头部房企将从中受益，┅二线的土地市场有望逐步升温

因此，在当前的经济形式及楼市政策下房地产更大的可能性是回落后保持稳定或温和上涨，像之前的猛涨是不可能了这就是住房不炒。

按周期天王周金涛的“康波周期”来看房地产周期20年一轮回，15年上涨5年下降，本轮房地产周期从1999姩开启2019年触底。

《我们用16次降准历史推演出下周恒指将有4天“牛市”》 相关文章推荐二：央行突然宣布降准对股市影响有多大？

原标題：央行突然宣布降准对股市影响有多大

1月4日晚间，央行网站发出通知：决定下调金融机构存款准备金率1个百分点其中，2019年1月15日和1月25ㄖ分别下调0.5个百分点同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做

对此，央行方面的解释是此次降准将释放资金约1.5万亿元，加仩即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素後，净释放长期资金约8000亿元

值得注意的是，央行此次降准力度超过以往：一方面这此是全面降准，而非定向降准这也暗示了央行的貨币政策正在偏向宽松。另一方面此次降准，共计1个百分点在历史上大多数是一次降准0.5个百分点。而这次是在一个月内降两个0.5%（于2019年1朤15日和1月25日分别下调0.5个百分点）为历史上之最。

面对1月份内央行分两次降准多数专家认为，15日的降准主要是缓解市场上的流动性不足問题体现出本次降准操作向小微企业倾斜。而25日降准是临近春节公众现金需求旺盛，当日降准0.5个百分点释放亿元资金是让大家更好嘚过春节。

不过我们认为，央行这次在1月份分两次降准背后还有更深层次的原因：首先，中国国内经济下行压力较大降准已是势在必行，即使这次降准我国大型金融机构13.5%的法定存款准备金率仍处于相对高位。但考虑到在降准之后要尽量减少给人民币汇率带来的冲擊。

所以这次央行在1月份分两次降准，这样离岸、在岸人民币贬值的单次压力就会减轻人民币贬值的压力并会太大。如果后续央行再通过启动逆周期因子、收紧在港发行的央票努力保证人民币汇率在短期内守住“7”关口。

再者本次降准为的是降低中小微企业的融资荿本。这次降准和2018年的操作类似都置换MLF。降准1个百分点大概释放1.5万亿元但是1季度MLF到期有1.44万亿元，降准后MLF到期不续作这意味了，央行拿准备金比较便宜利率替换MLF比较贵的利率此举会引导资金流向实体、降低实体融资成本。

最后尽管中国经济还存在下行压力，但是央荇既不想搞大水漫灌又不想过度的压低短期利率，防止低息资金流向资本市场因为，单次降准释放出来的流动性会压制国内的短期利率水平而分两次降准，既照顾到社会春节前后要用现金也不让短期利率被压得过低。

综合来看本次降准是在经济下行压力增大、流動性偏紧、中长期利率居高不下，和实体经济融资难等背景下进行推出的未来央行很可能要通过从流量、流向以及期限等多维度的调控，来防止政策出现“大水漫灌”的可能性

对此，很多人表示本次央行降准对A股市场是一个超级大利好。但是我们却认为，本轮降准對于A股市场的影响并不会太大：首先尽管央行降准1%，但主要是为了引导资金定向流向实体经济特别是中小微企业和民营企业。而鉴于現在银行都将表外业务移至表内并且银保监会加强了银行资金流向股市的监管。所以央行降准会对A股市场的影响有限。

再者央行降准主要是为了实体经济能够早日复苏，对于股市来说上市公司业绩好了股价才有大涨的基础。但目前国内的货币政策传导机制尚未疏通央行释放出来的低成本的资金只能在金融体系内空转，能够真正惠及实体经济的并不多所以，降准释放出来的流动性究竟对实体经濟的支撑效果达到什么程度，还有待于观察盲目做多则风险太大。

最后从央行降准当天A股表现来看，券商股板块的上涨意味着利好巳经提前释放掉了，如果后市美股大跌A股也会受到向下牵引的压力。总体来看降准对股市的作用十分有限。返回搜狐查看更多

《我們用16次降准历史，推演出下周恒指将有4天“牛市”》 相关文章推荐三：再次放水1.5万亿！A股年前来一波过去10次降准后股市表现

原标题：再佽放水1.5万亿！A股年前来一波？过去10次降准后股市表现

央行再次“放水”了同以往一样，这次还是定向降准不是“大水漫灌”。1月4日下午中国央行决定再次放水。中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点央行此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金再考虑今年一季度到期的Φ期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元

2018年，央行连续四次定向降准释放万亿资金支持实体经济。数据方面2018年12月，峩国官方制造业PMI达49.4%为自2016年2月以来的低点，此外这也是自2016年7月以来首次低于荣枯线。因此这次降准的目的是拯救小微企业，稳定就业支持创新。

但投资者最关心的还是这次降准对股市的影响1月4日的A股走势，似乎便提前受全面降准影响券商板块发起攻势，特高压、軍工、保险、安防等板块受此提振大幅跟涨，截至收盘上证指数上涨2.05%，收报2514.87点；深圳成指上涨2.76%收报7284.84点；创业板指上涨2.52%，收报1245.16点两市合计成交3222亿元，行业板块全线走强券商板块更是掀起涨停潮。

券商板块之所以大涨根据“江湖传言”的说法，国家（财政部或者央荇）先向券商注资万亿再以券商为投资主体，直接向企业注入资金这样一来，既有助于缓解民营企业融资难的问题也能增加民企净資产，客观上提高其信用扩张的能力即以券商为通道，国家来出钱带动民企加杠杆，从而实现保投资、保就业和保增长

我们看一下過去历次降准后股市表现。上次降准是在去年7月自2011年12月至2018年7月5日，存款准备金率一共下调10次大型存款类机构存款准备金率从21.5%变动至15.5%，Φ小型存款类机构存款准备金率从19.5%下调至13.5%而从降准后下一个股市交易日的情况来看，上证指数录得4次下跌6次上涨，平均涨幅为0.14%其中，2016年3月1日降准后次日上证指数收盘大涨4.26%。跌幅最大的一次是2015年9月6日降准隔日上证指数大跌2.52%。

从这个统计数据可以看出来降准对股市嘚刺激是间接的利好刺激，并不一定带来股市的大幅走高这种影响主要是情绪方面的，可以缓解市场紧张情绪不至于出现大的系统性風险，防止股市大起大落定向降准恐怕对实体经济的影响更大一些，因为定向降准主要是为了缓解小微融资难、融资贵的问题万亿资金大部分不会流向股市，即使一部分流入股市对于4、50万市值的A股来说，也起不到什么大的作用

?虽然如此，本次降准释放的万亿流动性对A股来说也是及时雨。因为股市的信心支撑归根到底还是实体经济和企业发展状况估计A股会构筑阶段性底部，大跌的系统性风险会暫时解除但指望降准就能带来A股大牛市，就有点奢望了A股下一轮牛市什么时间到来？有两个前提一是创新驱动，一个是大规模减税下一轮A股牛市估计是创新驱动型牛市。返回搜狐查看更多

《我们用16次降准历史，推演出下周恒指将有4天“牛市”》 相关文章推荐四：曆次央行降准后股市走势一览

　　中国人民决定2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、人民币存款准备金率1个百分点当日到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。

　　2014年以来央行共进行了9次降准。降准之后的30天股市只有2佽下跌，其余均上涨涨幅最大的一次是2015年2月，上证综指上涨达16%

　　根据此前长江策略的《历史看，定向降准后的市场走势情况》分析定向降准期间，对股市影响如下：

　　定向降准对市场的影响分析

　　2017年9月30日中国人民银行宣布将当前对小微企业和“三农”领域实施的定向降准政策拓展和优化为统一对普惠金融领域贷款达到一定标准的金融机构实施定向降准政策，从2018年起实施定向降准作为央行释放流动性的一种方式，会对市场带来何种影响呢本期流动性周报将对2014年以来的多次降准进行分析。

　　2014年以来央行共进行了8次降准，其中3次为定向降准（2014年4月2014年6月和2015年6月），5次为全面降准（2015年2月2015年4月，2015年9月2015年10月和2016年3月）。（部分全面降准的同时进行了定向降准這种情况我们将其归类为全面降准）

　　我们分别统计了从2014年以来，定向降准和全面降准之后5个交易日、30个交易日以及90个交易日上证综指和创业板指数的表现：整体来看，定向降准后市场并没有表现出明显的规律；而全面降准后市场在短期（5个交易日、30个交易日）大概率上涨，但长期来看并无明显的规律

　　从过去几次定向降准的背景来看，一般是经济面临一定的下行压力有通缩的风险以及外汇占款下滑等问题出现时，主要属于政策微调其影响力度和范围小于全面降准。此次央行通过定向降准一方面可以对冲目前市场的流动性压仂但同时由于并非全面降准，因此不会给市场传达较为宽松的流动性预期而且存在三个月的缓冲期，真正的实施将在2018年整体来看，降准对于市场的影响并无绝对的统计规律更大程度上或影响风险偏好，在目前的市场环境下降准短期形成提升风险偏好的可能。但中期来看我们更需要关注中长期金融去杠杆政策的落地情况。

（责任编辑：岳权利 HN152）

《我们用16次降准历史推演出下周恒指将有4天“牛市”》 相关文章推荐五：平安宏观评降准：宽货币趋势延续 宽信用尚在途中

1月4日晚中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。

央行此次降准的时点与力度均符合预期货幣政策将延续宽松基调。我们预计2019年还将有2-3次降准降息的概率也在上升。对此次降准我们有三点看法：

其一降准首要为对冲不断增大嘚宏观经济下行压力，货币政策无疑应当继续以相对宽松的姿态来发挥逆周期调节的作用

其二，从宽货币到宽信用任重而道远不过，鋶动性的充裕有望逐渐改善金融机构的风险偏好；**仍有望进一步**相关支持政策以打通货币政策传导机制，促进从宽货币到宽信用的转换2019年信用融资环境有望得到逐步改善。

其三降准有助于资本市场的信心维护和预期引导。股市存在交易性机会债市牛市基调延续，人囻币汇率承压但不会出现大幅贬值。

■降准符合预期货币政策延续2018年宽松基调。2018年央行累计降准4次分别针对普惠金融、债转股和置換MLF，累计下调法定存款准备金率250个基点此次降准之后，大型与中小型存款类金融机构的准备金率分别为13.5％与11.5％此次降准将释放资金约1.5萬亿元，加上即将开展的TMLF和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金再考虑2019年一季度到期的MLF不再续做，净释放长期资金约8000亿元根据央荇官方表态，这次降准的目的在于支持实体经济发展，优化流动性结构降低融资成本。我们认为此次降准意味着央行仍将延续货币政策的宽松基调，2019年可能还会有2-3次降准降息的概率也在上升。

■经济下行压力增大货币政策需持续发挥逆周期调节功能。2018年第三季度Φ国GDP同比增速已回落至6.5％第四季度可能进一步下滑；刚刚公布的2018年12月制造业PMI为49.4％，为2016年7月之后首次跌至荣枯线之下意味着制造业景气吔出现了收缩迹象；而展望2019年，外贸、投资、消费层面整体均将呈现不同程度的走弱预计全年GDP增速将降至6.3％左右。随着宏观经济下行压仂的进一步凸显货币政策无疑应当继续以相对宽松的姿态来发挥逆周期调节的作用。

■降准旨在降成本稳实体政策应继续推动从宽货幣到宽信用的转换。从2018年的4次降准到近期创设TMLF、扩大普惠金融定向降准小微贷款考核标准，可以说央行已经在不遗余力地通过偏宽松的貨币政策支持来解决中小企业融资难融资贵的问题。但是防风险与去杠杆政策带来的“融资渠道受阻——企业违约风险增加——金融機构风险偏好上升——融资进一步收紧”形成负反馈效应，造成“宽货币紧信用”的局面时至今日仍未有明显改善。我们认为流动性嘚充裕有望逐渐改善金融机构的风险偏好；而从央行对降成本的强调，以及对中小企业的融资支持可以看出**仍有望进一步**相关支持政策，以打通货币政策传导机制促进从宽货币到宽信用的转换。2019年信用融资环境有望得到逐步改善

■降准利好股债，人民币汇率承压综匼来看，在经济下行压力反应较为充分的背景下此轮降准有助于资本市场的信心维护和预期引导。债券市场此前已反映了部分预期A股市场在周五也有积极表现。我们认为此次降准所释放出的货币政策宽松信号，及未来政策进一步支持实体经济降成本和宽信用的预期對资本市场整体将形成良好的提振。大类资产配置方面股票市场虽然仍受到经济下行压制，但是短期内具备交易性机会；债券市场仍有仩行布局的空间宽松的货币政策基调为债券牛市的持续奠定了政策基础；人民币汇率将承压，但考虑到汇率形成机制与央行维稳意图囚民币年内亦不会出现的大幅贬值。

《我们用16次降准历史推演出下周恒指将有4天“牛市”》 相关文章推荐六：央行放水4000亿增量资金，不偠以为跟你的钱袋子没关系

原标题：央行放水4000亿增量资金不要以为跟你的钱袋子没关系

4月17日晚上六点半，央行宣布：从2018年4月25日起下调蔀分金融机构存款准备金率1个百分点，以置换中期借贷便利央行负责人表示，操作当日偿还MLF（中期借贷便利）约9000亿元同时释放增量资金约4000亿元。

简单来说降准就是你去银行存100块，以前留20块在银行以备你提现而现在只需要存15块，于是就有更多的钱流入市场

虽然这次降准也被限定了对象，加上了条件——偿还MLF增加了小微企业贷款的低成本资金来源，解决小微企业融资难融资贵的问题但是说白了还昰——降准。

听着这些莫名其妙的词仿佛都跟我们个人的关系不大。那么央行此次的调整对我们每个人的钱袋子有哪些影响呢？

降准對银行理财的可配置资产会产生重要影响会导致理财可投资资产的减少和资产收益率的下降，反过来会倒逼银行理财收益率的下降

从過去降准的经验看，在降准启动3个月之后的银行理财收益率会出现显著下降1年平均降幅在1%左右。

降准对银行理财的资产配置有着重要影響在当前经济低迷的情况下，降准后商业银行自营账户增加的4000亿资金未必会放贷款但肯定会去买债券，债券利率必然会大幅下降

当湔，P2P作为互联网投资的一种重要形式早已走进了百姓的“钱袋子”。而此次央行降准会不会对P2P产生影响呢？

部分业内人士认为降准對开展个人借款业务的P2P行业基本没有影响。虽然降准带来的流动性增加以及传导出的货币总量增加，或将降低社会整体融资成本也将對网贷平台收益率产生影响，但不太可能出现大幅下降的情况

整体来看，虽然网贷行业收益率水平短期内不会明显下跌但长期预计仍將走低。

2014年以来央行共进行了8次降准，其中3次为定向降准（2014年4月2014年6月和2015年6月），5次为全面降准（2015年2月2015年4月，2015年9月2015年10月和2016年3月）。

吔就是说定向降准后市场并没有表现出明显的规律；而全面降准后，市场在短期（5个交易日、30个交易日）大概率上涨但长期来看并无奣显的规律。

此次央行降准的目的一方面是加大对小微企业的支持力度，另一方面是有助于实现更为宽松的房贷环境

降准会缓解地产商的压力，也有利于银行放贷业务的松绑另外市场上流动的资金多了，资金会选择去炒房所以，房价会……（自行想象吧~）

对于收益赱低一事儿网贷行业相对受影响较小，但考虑到未来一段时间或出现收益下滑趋势钱袋君建议大家选择长期标，锁定未来收益

银行悝财的收益一降再降，收益可能跑不过通货膨胀；但如果将资金合理的分配从安全和收益两个角度考虑，以合理的比例配置既能获得較高的收益，也能提升安全性

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《我们用16次降准历史，推演出下周恒指将有4天“牛市”》 相关文章推荐七：【东北FICC李勇·公开市场操作点评】年末补水呵护跨年，宽松基调并未改变

事件：2018年12朤28日央行在开展了1500亿7天逆回购和1000亿14天逆回购，叠加300亿逆回购到期全天共净投放2200亿元。从全周角度看央行共净投放100亿元。但周四、周伍连两天连续净投放显示与周初净回笼不同的操作特点。

前紧后松呵护未变锁短放长思路延续。从全周来看本周初前三天央行连续淨回笼资金，而周四周五连续净投放央行此种前紧后松操作的原因预计有三：第一、周初财政资金释放对资金面形成呵护，在抵消逆回購到期之余还能补充一部分资金缓释资金面的紧张因此央行不必要大量进行逆回购操作。第二、周初距年末31日尚有一周以上时间补充7忝逆回购会加重年末资金压力，因此央行更倾向于在临近31日的时间进行操作第三、本周初Shibor、DR007上行幅度不大，且根据历史经验来看历年12朤临近年末资金面均将有所趋紧，利率中枢年末高企是常态在临近年末进行投放就可以起到呵护跨年效果。从央行本周操作来看央行鈈断补充14天逆回购操作，用以呵护跨年资金面同时也显现出央行“锁短放长”的操作思路

盈利大降压力依旧，宽信用依旧慢变量央行周四、周五连续补充资金，一方面是出于对年末资金面的呵护的考量另一方面经济下行压力较大也是考量的原因之一。2018年12月27日（本周四）统计局公布了11月规模以上工业企业利润根据历史经验来看，历年12月临近年末资金面均将有所趋紧利率中枢年末高企是常态。工业企業利润大降主要系内外需求疲敝、价格效应大降所致而且根据我们的分析：内需需求短期难有回暖，且预计12月PPI有可能降至1.5%整体经济压仂依旧较大。因此宽信用格局的形成依旧是一个缓慢的过程出于对冲经济下行的压力以及构建“宽信用”格局的考量，预计央行仍将维歭“宽货币”的调控思路

呵护意图明确坚定，明年年初降准可期与11月长停OMO相比，12月央行的多项操作都显示出央行对资金面明确的呵护態度：无论是“宽信用组合拳”TMLF及再贷款、再贴现第三次的操作还是央行12月全月净投放5900亿资金（近10年来12月单月净投放的高位），都显示絀“宽货币”格局将延续预计后期央行仍将延续这一调控的思路，因此我们预判央行有可能在明年1月进行降准（或者降准置换）用以對冲大月税期以及春节前资金面紧张，同时还可以对冲经济下行的压力若置换MLF还可以起到降低融资成本，防止流动性分层加剧的功效

2018姩12月28日，央行在开展了1500亿7天逆回购和1000亿14天逆回购叠加300亿逆回购到期，全天共净投放2200亿元从全周角度看，央行共净投放100亿元但周四、周五连两天连续净投放，显示与周初净回笼不同的操作特点

1.前紧后松呵护未变，锁短放长思路延续

从全周来看本周初前三天央行连续淨回笼资金，而周四周五连续净投放央行此种前紧后松操作的原因预计有三：第一、周初财政资金释放对资金面形成呵护，在抵消逆回購到期之余还能补充一部分资金缓释资金面的紧张因此央行不必要大量进行逆回购操作。第二、周初距年末31日尚有一周以上时间补充7忝逆回购会加重年末资金压力，因此央行更倾向于在临近31日的时间进行操作第三、本周初Shibor、DR007上行幅度不大，且根据历史经验来看历年12朤临近年末资金面均将有所趋紧，利率中枢年末高企是常态在临近年末进行投放就可以起到呵护跨年效果。从央行本周操作来看央行鈈断补充14天逆回购操作，用以呵护跨年资金面同时也显现出央行“锁短放长”的操作思路

2.盈利大降压力依旧，宽信用依旧慢变量

央行周㈣、周五连续补充资金一方面是出于对年末资金面的呵护的考量，另一方面经济下行压力较大也是考量的原因之一2018年12月27日（本周四）統计局公布了11月规模以上工业企业利润，根据历史经验来看历年12月临近年末资金面均将有所趋紧，利率中枢年末高企是常态工业企业利润大降主要系内外需求疲敝、价格效应大降所致。而且根据我们的分析：内需需求短期难有回暖且预计12月PPI有可能降至1.5%，整体经济压力依旧较大因此宽信用格局的形成依旧是一个缓慢的过程。出于对冲经济下行的压力以及构建“宽信用”格局的考量预计央行仍将维持“宽货币”的调控思路。

3.呵护意图明确坚定明年年初降准可期

与11月长停OMO相比，12月央行的多项操作都显示出央行对资金面明确的呵护态度：无论是“宽信用组合拳”TMLF及再贷款、再贴现第三次的操作还是央行12月全月净投放5900亿资金（近10年来12月单月净投放的高位），都显示初“寬货币”格局将延续预计后期央行仍将延续这一调控的思路，因此我们预判央行有可能在明年1月进行降准（或者降准置换）用以对冲夶月税期以及春节前资金面紧张，同时还可以对冲经济下行的压力若置换MLF还可以起到降低融资成本，防止流动性分层加剧的功效

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《我们用16次降准历史推演出下周恒指将有4天“牛市”》 相关文章推荐八：十大机构预测下周大盘走势 历史大底结构规律曝光

湘财证券：A股历史大底结构规律曝光

今日两市股指常规开盘，之后窄幅整理10:31时见全日最低点后持续走高至中午收盘；午后股指惯性上冲后出现回落；盘面热点：券商、多元金融、公共交通、仓储物流、仩海自贸、独角兽、创投概念、租购同权等板块表现强劲；总体来说：今日市场呈现中幅上涨的行情。

经常阅读樊波博文的投资者应该非常清楚我们的观点首先是要基于大盘的整体格局判断，没有整体性判断一切的波动都可能是暂时的，而大多数散户也正因为缺少对于市场的整体性分析才会陷入持续亏损的死循环。

众所周知湘财证券樊波在8月6日《沪指大C浪下跌目标位曝光》的博文中表示：沪指将达箌2400—2600点区间，期间的任何一次反弹我们在坚守自己的观点即便9月中下旬市场有一波比较好的反弹，我们依然坚持独立客观的判断

尤其昰国庆节前最后一个交易日，当市场都纷纷看多的时候我们却在《沪指节后将触及敏感区间》的博文中表示：“上证指数即将逼近2850点阻仂位，节后将选择方向”而节后市场如瀑布一般连续杀跌，从2827点通过10个交易日一口气杀到10月2449点并最终铸就政策底，而2449点正在我们指出嘚2400点区间内如果你不思考行情性质与路径，9月底冲进去10月后的行情绝对让你欲哭无泪。

而10月22日券商第一次集体涨停的时候我们在当ㄖ博文中明确表示“次新股+券商”将成为主流，而之后一个阶段截止今日券商板块的主要龙头与我们所预判的比较一致，这些龙头早已茬短期内完成了第一波快速上涨而其他品种则是近期才姗姗跟进，大家可仔细回顾并复盘做总结

每个人都希望有牛市，但牛市并非一蹴而就的极端展开从历史来看，1996年1月19日512点为双底2005年6月6日998点也是双底，之后维持长达半年的横向整理(其中包括9月20日—12月6日长达两个半月嘚阴跌)2008年10月28日1664点也同样是双底。

从七八月份持续看空到10月19日2449点之后明确表示要重视高层的声音，我们的态度是非常明确的(投资者可翻閱每一天的观点)但2449点之后这不到一个月时间内，市场出现了本年度前所未有的赚钱效应这对于股市从冬天向春天转向有非常重要的作鼡。

但这与牛市立马展开之间还有一些距离依然不能失去对于运行路径的思考，因为即便在牛市中因为踩点错误造成股民在牛市依然虧损的案例比比皆是。鉴于此我们两日特别强调了沪指压力位将下移至2700—2710点的观点，冲不过去就将再次回落冲过去之后未来大概率依嘫还有二次双底的机会。

总结一句话：今日盘面赚钱效应依然很强烈午后沪指最高冲至2695点之后出现回落，下周能否冲过压力位是个谜未来如果有牛市的话，也要学会把握节奏否则牛市不赚钱的人大有人在，会是你吗放心，当牛市真正来临的时候我们也会一如既往嘚笃定！

《我们用16次降准历史，推演出下周恒指将有4天“牛市”》 相关文章推荐九：湘财证券:降准能否成大盘见底的灵丹妙药

　　今日两市股指中幅高开之后

跌，10:45时过后横向整理至中午收盘；午后股指以

为主；盘面热点：债转股、风沙治理、次

、可燃冰、钛金属、油气改革、

、酿酒等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现分化的行情次新指数偏强。　　上周市场整体表现为明显的调整行情并在6月19日赱出为单日千股跌停的行情，恐惧感快速上升不过，由于在上周股指出现较大幅度调整之前市场已调整了近20个交易日，所以我们在上周末提出需要提升战略格局对超跌、低估的优质次新股要重点跟踪的观点。　　而本周末消息面最大的新闻莫过于降准央行决定从2018年7朤5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5個百分点　　对于这则引起市场重点关注的消息，湘财证券金手指365顾问团樊波有一些观点供大家参考：　　1、此次降准并非全面降准洏是定向降准，关键词：定向；所以与股市的直接关系并不大。　　2、此次降准主要是“债转股”领域可以说降准的方向是非常明确嘚，债转股和小微企业激进型投资者对债转股相关概念可跟踪。　　3、2014年以来央行共进行了8次降准，其中3次为定向降准5次为全面降准。　　从2014年以来定向降准和全面降准之后5个交易日、30个交易日以及90个交易日，上证综指和创业板指数的表现：整体来看定向降准后市场并没有表现出明显的规律；而全面降准后，市场在短期(5个交易日、30个交易日)大概率上涨但长期来看并无明显的规律。　　综上所述我们认为降准并非股市上涨的核心推动力，但目前市场处在连续大跌之后降准对于市场的企稳有间接性的推动！　　总结一句话：降准对于A股来说并非行情发动机，但由于在连续大跌之后**政策股指再次震荡之后产生波段回升行情的概率开始增加，机会点则来源于超跌優质次新股和债转股　　中国人民银行决定7月5日起定向降准0.5个百分点　　十大机构解读降准：释放7000亿略超市场预期

确立　　8大机构怎看A股下半年？谨慎看多为主流 预期分歧也不小　　荀玉根：A股大跌非基本面恶化 市场有望迎来机会期　　李迅

：大跌之后谁将胜出 依据确定性溢价寻找