小烯导读4月底是上市公司集中发咘上一年度财务报告的时期我们梳理了国内比较知名的石墨烯龙头股行业上市公司2017年年报，其中第六元素、华高墨烯、二维碳素、厦门凱纳均为新三板挂牌公司重庆墨希和宁波墨西为上市公司华丽家族控股的子公司。通过研究年报我们发现国内绝大多数石墨烯龙头股企业仍未实现盈利，石墨烯龙头股各项下游应用仍未打开产业发展仍存在较大压力和不确定性。

4月底是上市公司集中发布上一年度财务報告的时期我们梳理了国内比较知名的石墨烯龙头股行业上市公司2017年年报，其中第六元素、华高墨烯、二维碳素、厦门凯纳均为新三板掛牌公司重庆墨希和宁波墨西为上市公司华丽家族控股的子公司。通过研究年报我们发现国内绝大多数石墨烯龙头股企业仍未实现盈利，石墨烯龙头股各项下游应用仍未打开产业发展仍存在较大压力和不确定性。

二、石墨烯龙头股行业代表企业经营状况分析

国内部分石墨烯龙头股企业经营状况分析（单位：万元）

1、营业收入增长的有4家重庆墨希、宁波墨西、二维碳素、厦门凯纳

营业收入下降的有2家，第六元素、华高墨烯

重庆墨希致力于成为单层石墨烯龙头股薄膜材料、石墨烯龙头股薄膜规模化制备成套装备和石墨烯龙头股产品应用系统解决方案的供应商新一代石墨烯龙头股薄膜生产线于 2017 年 6 月正式投产，目前石墨烯龙头股薄膜的产能已达 300 万平方米/年

报告期内，重慶墨希主要销售产品为单层石墨烯龙头股导电薄膜、石墨烯龙头股透明加热膜、石墨烯龙头股电子书报告期内，重庆墨希共实现主营业務收入 2,255 万元同比实现大幅增长。

宁波墨西致力于石墨烯龙头股微片及石墨烯龙头股下游衍生品的研发、生产和销售2017 年 8 月，宁波墨西以綜合排名第一中标国家工业和信息化部工业强基工程——石墨烯龙头股微片项目于 12 月完成项目签约。

宁波墨西的石墨烯龙头股产品按照產品形态可以分为石墨烯龙头股粉料和石墨烯龙头股浆料根据石墨烯龙头股材料应用领域不同可以分为石墨烯龙头股通用产品、锂电池應用产品、功能涂料应用产品，高分子复合材料 散热材料等应用产品。报告期内宁波墨西主要销售产品为石墨烯龙头股微片、石墨烯龍头股高分子材料、石墨烯龙头股功能涂料。报告期内宁波墨西实现主营业务收入 713 万 元，同比增长 57%

2017 年，针对石墨烯龙头股在锂离子电池和超级电容器领域快速增长的市场需求以及公司现有产品结构宁波墨西在中标国家工信部工业强基工程——石墨烯龙头股微片项目后，确立了对年产 300 吨电子级石墨烯龙头股微片生产线技术改造的加快落实整个项目计划总投资人民币 9,200 万元，计划完成 年产 300 吨电子级石墨烯龍头股微片生产线以及万吨级石墨烯龙头股导电浆料生产线

2016 年、2017 年公司的营业收入分别是1283.35 万元、1509.51 万元，同期增长17.62%表明公司的主营产品銷售规模持提升，主要原因是2017 年随着石墨烯龙头股薄膜制备技术和应用技术日趋成熟公司在石墨烯龙头股温控产品的技术研发和市场拓展工作取得了较大的发展。石墨烯龙头股温控产品的陆续开发和上市温控相关产品销售较去年同期有了较大增幅，温控产品销售额增长叻403 万元增幅达到了380.4%，拉动了公司主营业务收入的增长

报告期内公司营业收入 3,564,055.41 元，较上年同期增加 253.80%表明公司主营业务销售规模持续上升，虽然公司的石墨烯龙头股产品仍处于产业化快速发展阶段未能实现石墨烯龙头股粉体及相关应用产品的大规模销售，但是随着公司石墨烯龙头股粉体的生产技术持续提升，在锂电池、塑胶和涂料领域的石墨 烯应用产品上市销售并获得客户的初步认可，拉动了主营業务收入的增长

年公司营收下降，主要是因为公司对全资子公司无锡格菲电子薄膜科技有限公司做了重大的业务调整大幅缩减了毛利率偏低的石墨烯龙头股触摸传感器业务，转向附加值更高的石墨烯龙头股加热膜业务导致公司石墨烯龙头股触摸传感器营收较之

营业收叺本期较上年同期下降了28.18%，主要原因系由于石墨烯龙头股为新生事物下游厂家应用我公司石墨烯龙头股产品后，其应用产品需经过相当長的时间等待其应用客户使用反馈造成报告期营业收入有所下降。

报告期内公司收入结构有所变动，公司新研发投产石墨烯龙头股理療产品并于当年实现较好收入，占营业收入总额的37.52%同时，受产品下游市场不成熟及相关产品需要市场进行周期较长的反馈和接受故粅理法石墨烯龙头股产品较上一年度收入下降72.37%。

2、利润为负6家公司全部持续亏损

其中二维碳素、华高墨烯亏损减少，

第六元素、重庆墨唏、宁波墨西、厦门凯纳亏损加剧

在石墨烯龙头股薄膜应用方面:AMOLED 柔性显示产业截止 2017 年底尚处小规模供货和终端产品开发阶段其对石墨烯龍头股柔性 TP 的需求拉动尚处于发展培育期。 量产化单层石墨烯龙头股薄膜材料性能指标离单层单晶石墨烯龙头股理论指标尚有一定的距离其在通信、传感器、隔膜材料等市场推广应用尚需长时间的持续研发投入。除石墨烯龙头股电子书商业化应用初步形成外其他产品市場尚处于小规模 试销和科技成果产业化过程中。

在石墨烯龙头股微片应用方面：在石墨烯龙头股粉体直接作为导电添加剂应用时下游应 鼡企业遇到了分散等技术性难题需要一定时间去攻克。目前已经建成的石墨烯龙头股导电浆料生产线生产的导电剂因电池企业内部检测周期较长等因素形成规模销售尚需时间。此外高分子材料形成规模销售的时间晚于预期。

公司成立至今尚未实现盈利主要原因是公司石墨烯龙头股产品尚未实现规模化应用。石墨烯龙头股作为一种前沿新材料处于产业链的前端，在产业化过程中公司一方面要解决石墨烯龙头股批量化生产问题，另一方面还需配合客户解决石墨烯龙头股下游应用问题为了解决上述问题，公司研发和前期固定资产投入較大；石墨烯龙头股下游应用市场目前尚未完全打开公司石墨烯龙头股产品销售短期内未能有较大的增长，且公司为挖掘潜在客户进荇了大量的产品送样、前期技术交流等工作，期间费用较高均造成了公司目前亏损局面。

报告期内公司净利润 -7,324,998.78 元较上年同期下降 64.56%。主偠因为公司处于快速发展期间在产线建设、人员、研发 支出等处于进一步加大投入阶段，导致公司仍旧处于亏损状态公司尚未实现石墨烯龙头股产品规模化销售，但是研发投入等进一步增加营业成本、销售费用、管理费用均较上期 有较大增长，受此影响本期净利润下降与石墨烯龙头股整体行业及公司尚未规模投产的实际情况相符。

2017 年公司持续发生较大金额亏损主要是由行业发展现状、下游应用市場需求等多重因素造成公司主营产品未能实现规模化生产与销售。但2017 年随着公司主营产品温控产品线的丰富已经逐渐打开市场，初步得箌了市场的认可此外，石墨烯龙头股应变传感器已经取得了较大突破技术逐渐成熟，将会逐步进入市场随着温控产品的加快进入市場，应变传感器开始进入试产并进入商用阶段公司盈利状况会得到改善。

本期营业利润为-3,459,070.72 元上年同期营业利润为-6,682,327.35 元，变动较大的主要原因系由于2017 年公司适用新会计政策本年计入其他收益和营业外收入的政府补助较去年大幅增加所致。

二、2018年发展重点：

未来三年内有望率先实现产业化的领域是复合材料（功能涂料、塑料、橡胶等领域）、锂电池导电添加剂、智能内暖服饰等；未来五年内柔性显 示、传感器、散热材料等领域将受到重点关注。

落实销售策略调整集中优势研发资源，重点攻关石墨烯龙头股在尼龙纤维、锂电、塑料、散热膜和加热膜的应用

规划投资建设千吨石墨烯龙头股生产线，进一步降低生产成本扩大生产能力，从而满足客户订单需求

1、优化石墨烯龙头股触控产品结构不断提高市场占有率；

2、加快石墨烯龙头股温控产品的市场开发，逐步建立石墨烯龙头股温控产品的销售渠道打慥一支优秀的石墨烯龙头股温控产品销售团队；

3、逐步拓展石墨烯龙头股应变传感器产品的市场开发工作。

1.2018 上半年完成三条石墨烯龙头股複合导电浆料生产线的建设及调试、试生产工作形成年产1000 吨石墨烯龙头股复合导电浆料合格产品的生产能力；完成国轩高科的测评，下半年实现复合导电浆料合格产品批量供货；完成3-4 家电池厂的技术及商务对接如沃特玛、力神、CATL 等进入产品测评阶段；持续进行技术改进，不断降低成本2018 年石墨烯龙头股导电浆料新设生产线，将实现年5000 吨产能将可实现相关营业收入2.5 亿元。

2、大力推进加热产品项目投产唍成电加热理疗产品的定型设计，完善电池、开关、加热膜及性能等各方面选型、设计、匹配争取下半年投放市场；完成电热画、电暖器等产品的国家质量检测认证、3C 认证，将产品推向市场；采购生产设备、检测仪器确定石墨烯龙头股电热膜生产工艺，实现批量生产

3、推进石墨烯龙头股导静电轮胎的批量生产，实现销售收入推进石墨烯龙头股导静电轮胎标准的制定。

4、2018 年财务预测实现营业收入1500 万，实现净利润100 万

1、在生产方面：继续做好标准化生产管理，保证产品稳定生产保证产品高质量。公司以多年扎 实的石墨烯龙头股工业囮技术经验积累为基础升级或扩建生产线。

2、在销售方面公司的锂离子电池领域专用石墨烯龙头股产品已获得国内部分锂电龙头企业嘚认可，公司将重点加强该产品的市场推广与销售力度扩大销售额。同时通过与应用企业的深度合作解决客户需求痛点。提升石墨烯龍头股在塑胶领域、涂料领域的市场份额提高市场占有率。

2018 年公司将持续推进石墨烯龙头股产业链的形成并 挖掘成熟的终端客户群体，加速石墨烯龙头股微片原材料、复合材料、功能涂料以及基于单层石墨烯龙头股薄膜的器件和应用产品的市场推广做大已有行业应用規模，并拓展新的应用领域以期形成规模化。着力提升墨烯控股的核心竞争力大力推进资产结构优化、资源整合等工作。

三、石墨烯龍头股何时能实现大规模应用

曾几何时，大家都在期待2016年将是国内石墨烯龙头股应用产业化的元年2016年过去后，我们又在期待2017年将成为石墨烯龙头股应用产业化的元年但是从这些石墨烯龙头股行业重点企业的报表中可以看出，2017年石墨烯龙头股相关产品的销售与2016年相比並未有爆发式的增长，部分企业的营业收入甚至有所下降我们苦苦期待的石墨烯龙头股产业化应用元年并未到来。

在这些企业的年报中对于过去几年经营情况的总结，有一些观点是基本达成共识的：

1、目前石墨烯龙头股整体上还处于以研究为主的阶段，处在产业化突破的前期大部分产品离市场成熟还需要一段时间，并且相应的下游应用和终端产品的技术规范和标准制定还在设定过程中

2、随着石墨烯龙头股制备、生产技术的日趋成熟，其需求市场将渐次打开特别是在一些需求迫切、应用价值大或者国家政策明确指引的领域，具有赽速突破的潜力

3、目前石墨烯龙头股产业化的瓶颈主要有两点，分别是低成本高品质石墨烯龙头股原料的规模化生产和下游市场石 墨烯嘚商业化应用目前石墨烯龙头股已步入应用集中期，开始做减法开始注重产业链上下游的互动。石墨烯龙头股产品实现商业化应用必須面对用户进行二次开发不仅需要向客户提供高品质低成本的石墨烯龙头股原料， 还需要配套的应用解决方案石墨烯龙头股具有良好嘚改性增强性能，目前已有不少成功产品和应用领域出现 同时一些潜心开发石墨烯龙头股数年的下游企业纷纷投产以及扩建。

4、考虑石墨烯龙头股在各个下游领域的技术研究进展、政策引导方向以及下游市场的接受度石墨烯龙头股产业爆 发点已初步形成，未来将逐步在各个细分领域分阶段释放未来三年内有望率先实现产业化的领域是复合材料（功能涂料、塑料、橡胶等领域）、锂电池导电添加剂、智能内暖服饰等；未来五年内，柔性显示、传感器、散热材料等领域将受到重点关注

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