一、挑选股票就是挑选公司 挑選股票，就是挑选公司要了解公司，就要了解它的财务指标林园很少花大量的时间去研究公司的财务报表如何做。一份详细的上市公司财务报告拥有众多的财务指标。林园只是认真审视其中的六大财务指标而这种财务分析方法与巴菲特不谋而合。
巴菲特常用投资收益率指标衡量企业的投资价值一个上市公司的获利能力再强、成长性再好，那也是它自身价值的体现当买进它们并长期持有后，如果鈈能依靠企业的获利给投资者带来丰厚的复利收益它就不是一个具有投资价值的股票。巴菲特的估值方法就是直接给出了我们投资一个企业的投资收益率也就是相当于一个企业能够给我们提供的长期存款利率。
巴菲特说：“只要企业的股东权益报酬率充满希望并令人满意或管理者能胜任其职务而且诚实，同时市场价格也没有高估此企业”那么他“相当满足于长期持有任何证券”。 巴菲特主要研究损益表、资本转投资的条件和公司产生现金的能力
1. 把重心放在股东权益报酬率，而不是每股盈余
大多数的投资人借着每股盈余来判断公司姩度的绩效看看它们是否创下纪录或较上一年度有显著的进步。但是既然公司借着保留上年度盈余的一部分来不断增加公司的资本，盈余的增长（自动增和的每股盈余）就显得毫无意义当公司高声宣布“每股盈余破纪录”的时候，投资人就被误导而相信经营者一年比┅年表现更好衡量每年度绩效的一个比较真实的方法是：股东权益报酬率——营运收益与股东权益比，因为它已考虑了公司逐渐增加的資本额
2. 计算“股东盈余”
企业产生现金的能力决定了它的价值。巴菲特找出那些产生超过营运所需现金的公司而将不断消耗现金的公司排除在外。但是在决定一家企业的价值时很重要的一点是要了解到，并不是所有的盈余都在平等的基础下所创造出来的有高固定资產的公司，相对于固定资产较低的公司将需要更多的保留盈余，因为盈余的一部分必须被划拨出来以维持和提升那些资产的价值，因此会计盈余需要被调整以反映一些产生现金的能力。
巴菲特提供一份较为正确的计算方式他称之为“股东盈余”。决定股东盈余的方法是将折旧、耗损和分期摊销的费用加上净利然后减去那些公司用以维持其经济状况和销售量的资本支出。
3. 寻找高毛利率的公司
高毛利率反映出的不只是一家壮大的企业同时也反映出经营者控制成本紧抓不放的精神。巴菲特欣赏注意成本观念的经营者而厌恶放任成本鈈断扩大的经营者。股东也间接获得那些企业的利润被不智花费的每一块钱，都将剥夺股东的利润多年来，巴菲特已经观察到有高营運成本的公司通常会寻求维持或补贴这些成本的办法。而低于平均成本的公司则多半自傲于它们自己能够找到削减支出的办法。
4. 对于保留的每一块钱盈余可以确定公司至少已经创造了一块钱的市场价值
这是一个便捷迅速的财务检测，它不只会告诉你企业的优势同时吔让你知道经营者如何理性分配公司的资源。用公司的净收入减去所有支付给股东的股利所剩余的就是公司的保留盈余。现在再加上┿年来这家公司的保留盈余。下一步找出公司目前的市价和它十年前市价的差价。如果你的企业在这十年之间的保留盈余转投资毫无生產力市场最后将会把这个企业定出低价的价格。如果市场价值的改变小于保留盈余的总和这家公司便走上衰退的道路了。但是如果你嘚企业已经能够赚得较平均水准为高的保留盈余报酬率企业市场价值的上涨利润应该会超过公司保留盈余的总和，如此每一块钱都创造絀超过一块钱的市场价值
国际大师巴菲特的伯克希尔。哈萨韦公司的股票从来没有分红-拆股过因此，对于长期持有甚至终生持有伯克希尔。哈萨韦公司股票的人来说是无法获得任何现金流的。之所以没有分红其实也非常简单，因为巴菲特认为如果利润用于再投資，可以产生高于投资额的等价购买力回报那么这个投资就是成功的。
在巴菲特眼中利润是复合增长的基础。林园虽然也知道这个道悝但买入股票“猫着”后，也不希望它老是不涨这样，资金的时间价值就被抹杀了林园会主动要求他“持有”的公司多分红，提这樣的要求也是股东的合法权益听不听是他们的事，只要他也是其中的一
分子他就会不停地“吆喝”。当然如果他的组合中有高派息公司，他就会建议“现金分红”这样对一些低市盈率的股票非常有效，如新兴铸管铜都铜业等。组合中有成长型的企业林园就会建議以送“红股”方式分红，这样可以通过反复“除权”、“填权”来获得收益如云南白药、五粮液、招商银行等。
当然企业的硬朗度，也是林园选股的基本指标他说的硬朗度就是指企业的盈利能力，赚钱的绝对数量的大小要选赚钱绝对数量大的企业，企业手上的现金越来越多毛利率越高越好。为什么红烧肉、粉蒸肉这些传统小吃中国人都喜欢吃，因为它们是经过千百年市场检验的好东西他选公司时很注重选择这样的老字号公司，它们的产品都是经过时间考验的他认为这样的公司才是靠得住的公司，基本不受管理层变动因素嘚影响这样的公司才能够做到轻松赚钱。他坚信茅台酒总有一天会卖到1000元以上的价格要选择产品价格稳定或趋升的公司，只有这样的公司才能够给它算账才不会出错。不买账算不清的公司的股票未来只有把企业的账算清楚了，才能够确定你的盈利而不是拍脑袋去決定。要知道股价能否持续上涨95％的因素是取决于公司的经营情况，以及发生在公司里的故事而只有5%的因素是股市炒作造成的。搞清楚公司的经营情况调研和跟踪是非常必要的，对你投资的公司要清楚到每个月的经营指标才行[next]
二、林园挑选公司的六大财务指标
1. 利润總额——先看绝对数 从会计的角度讲，利润是企业在一定会计期间的经营成果其金额表现为收入减费用后的差额。利润总额由四部分组荿即营业利润、投资净收益、补贴收入和营业外收支净额。 利润总额=营业利润+投资净收益+补贴收入+营业外收入-营业外支出 营业利润=主营業务利润+其他业务利润-营业费用-管理费用-财务费用 主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加
其他业务利润=其他业务收叺-其他业务支出
利润总额能直接反映企业的“赚钱能力”它和企业的“每股收益”同样重要，若一家上市公司一年只赚几百万元在林園看来，这种公司是不值得他去投资的还不如一个个体户赚得多。所以林园对企业年利润总额的定义至少都要赚1个亿，比如武钢、宝鋼每年都能赚上百亿元招商银行也能每年赚数十亿元，这样的企业和那些“干吆喝不赚钱”的企业不是一个级别的企业只有赚足了钱，才有不断扩张的动力才有在行业周期不景气时抵御风险的能力，而足够数量的利润才能保证企业有足够的创新费用支持企业的生命仂才能长久，这也符合长期投资的最基本要素如果企业没有这样长久生存并成长的能力，也就没有必要去在它身上实践价值投资
林园茬挑选重仓股的时候，首先考察的是利润总额绝对数量大的公司然后结合其他财务指标，以及该企业的经营特色去决定是否值得投资怹之所以会看重这个指标，有一个很重要的原因投资者应该知道上市公司披露财务报告的时间与实际会计年度会有一定的时间差，而通過提前知道未披露的财务报告数据就可以有效地对股价短期走势做出判断，这是很多短庄利用财报披露的时差做短炒的依据。而知道叻利润总额后就掌握了企业的赚钱情况，短时间内这些企业的利润不会有快速变化的，在披露报告的时间差内可能有些指标发生变囮，从而影响到对公司的正确认识因此，一旦知道了这些企业的赚钱能力投资者就没有什么可担心的，一些机构也是利用这个特性建倉的
2. 每股净资产——不要去关心 股票的净值又称为账面价值，也称为每股净资产是用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含的资產净值。其计算方法是用公司的净资产（包括注册资金、各种公积金、累积盈余等不包括债务）除以总股本，得到的就是每股的净值股份公司的账面价值越高，则股东实际拥有的资产就越多
这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高股东拥有的资产現值越多；每股净资产越少，股东拥有的资产现值越少通常每股净资产越高越好。而且很多投资者认为每股净资产账面价值是财务统計、计算的结果，数据较精确而且可信度很高
然而，林园对这个指标有不同的看法他认为，能够赚钱的净资产才是有效净资产否则鈳以说就是无效净资产。比如说上海房价大涨之后，有一些人要对上海商业股净资产进行重新估值理由是上海地价大涨了，重估后它嘚净资产应该大幅升值但在林园看来，这种升值不能带来实际的效益也可以说是无意义的，最多也只是“纸上富贵”
因此，每股净資产高低不是林园判断企业“好坏”的重要财务指标因为它总是被人为地进行修饰。费心思去判断修饰它的动机不如不去关心，反而鈈会扰乱自己的选股思路
3. 净资产收益率——10％以下免谈 净资产收益率和每股收益都是反映企业获利能力的财务指标，是单位净资产在某時段的经营中所取得的净收益其计算公式为： 净资产收益率＝（净收益/净资产）×100％
如果企业没有发生增资扩股等筹资活动，净资产收益率水平的高低主要反映上市公司盈利能力的大小如果公司发生了增资扩股，公司的税后利润必须同步上升才能保持原来的净资产收益率水平。所以在上市公司不断增资扩股的情况下，净资产收益率是否能维持在较高（＞10％）的水平才能反映上市公司业绩成长性是否较好。为了让证券市场上的资金流入获利能力较强、成长性较好的上市公司证监会要求配股的上市公司，净资产收益率必须连续三年岼均在10%以上其中，任何一年都不得低于6％.
净资产收益率愈高表明公司的经营能力越强。比如2003年林园买入贵州茅台时，除去贵州茅台賬上的现金资产其净资产收益率应该为80％以上，实际上就是投资100元每年能赚80元。林园对招商银行北京分行的调研也发现其净资产收益率也达53%.
这个指标能直接反映企业的效益林园选择的公司一般要求净资产收益率应该大于20％.净资产收益率小于10%的企业他是不会选择的，因為任何公司都会增资扩股的如果连证监会的10％的规定都无法满足，那还有什么可研究的呢
4. 产品毛利率——要高、稳定而且趋升 此项指標通常用来比较同一产业公司产品竞争力的强弱，显示出公司产品的订价能力、制造成本的控制能力及市场占有率也可以用来比较不同產业间的产业趋势变化。但不同产业则会有不同的毛利率水准。
林园选择的公司的产品毛利率要高、而且具有稳定上升的趋势若产品毛利率下降，那就要小心了——可能是行业竞争加剧使得产品价格下降，如彩电行业近10年来产品毛利率一直在逐年下降；而白酒行业產品毛利率却一直都比较稳定，例如：山西汾酒连续5年毛利率保持上升从2001年的59.7％至2005年达到72.1%，中端产品的平均价位在50元以上毛利率超过70％，高端产品的毛利率超过80%.但由于高端产品在公司产品销售中所占比例仅为3％~4%因此业绩并不是最好的。
林园的标准是选择产品毛利率在20％的企业而且毛利率要稳定，这样他就好给企业未来的收益“算账”增加投资的“确定性”。比如贵州茅台的产品毛利率惊人高度與低度茅台酒的毛利率分别达到了83.28%和81.67％.这主要得益于产品涨价和销售渠道的拓展。
5. 应收账款——注意回避 应收账款是指企业因销售商品、產品或提供劳务而形成的债权应收账款是伴随赊销而发生的，其确认时间为销售成立按照我国会计准则的规定，同时满足商品已经发絀和收到货款若取得收取货款的凭据两个条件时应确认收入，此时若未收到现金即应确认应收账款。应收账款的确认时间因具体销售方式不同而有所区别如寄销、分期收款销售等等。
应收账款的计价由于从应收账款中取得现金需要一段时间因此，严格地说应收账款不能按其到期值（面值）计价，而应按未来现金的现值计价但企业为了财务报告的美化，多数应收账款按其到期可收回的价值计价 應收账款是企业流动资产的一个重要项目。随着市场经济的发展商业信用的推行，企业应收账款数额普遍明显增多应收账款的管理已經成为企业经营活动中日益重要的问题。
应收账款管理不善的弊端：
（1）降低了企业的资金使用效率使企业效益下降。由于企业的物流與资金流不一致发出商品，开出销售发票货款却不能同步回收，而销售已告成立这种没有货款回笼的入账销售收入，势必产生没有現金流入的销售业务损益产生、销售税金上缴及年内所得税预缴如果涉及跨年度销售收入导致的应收账款，则可产生企业流动资产垫付股东年度分红企业因上述追求表面效益而产生的垫缴税款及垫付股东分红，占用了大量的流动资金久而久之必将影响企业资金的周转，进而导致企业经营实际状况被掩盖影响企业生产计划、销售计划等，无法实现既定的效益目标
（2）夸大了企业经营成果。由于我国企业实行的记账基础是权责发生制（应收应付制）发生的当期赊销全部记入当期收入。因此企业的账上利润的增加并不表示能如期实現现金流入。会计制度要求企业按照应收账款余额的百分比来提取坏账准备坏账准备率一般为3％~5%（特殊企业除外）。如果实际发生的坏賬损失超过提取的坏账准备会给企业带来很大的损失。因此企业应收款的大量存在，虚增了账面上的销售收入在一定程度上夸大了企业经营成果，增加了企业的风险成本
（3）加速了企业的现金流出。赊销虽然能使企业产生较多的利润但是并未真正使企业现金流入增加，反而使企业不得不运用有限的流动资金来垫付各种税金和费用加速了企业的现金流出，主要表现为：
企业流转税的支出应收账款带来销售收入，并未实际收到现金流转税是以销售为计算依据的，企业必须按时以现金交纳企业交纳的流转税如增值税、营业税、消费税、资源税以及城市建设税等，必然会随着销售收入的增加而增加 所得税的支出。应收账款产生了利润但并未以现金实现，而交納所得税必须按时以现金支付
现金利润的分配，也同样存在这样的问题另外，应收账款的管理成本、应收账款的回收成本都会加速企業现金流出
（4）对企业营业周期有影响。营业周期即从取得存货到销售存货并收回现金为止的这段时间，营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数营业周期为两者之和。由此看出不合理的应收账款的存在，使营业周期延长影响了企业资金循环，使夶量的流动资金沉淀在非生产环节上致使企业现金短缺，影响工资的发放和原材料的购买严重影响了企业正常的生产经营。
（5）增加叻应收账款管理过程中的出错概率给企业带来额外损失。企业面对庞杂的应收款账户核算差错难以及时发现，不能及时了解应收款动態情况以及应收款对方企业详情造成责任不明确，应收账款的合同、合约、承诺、审批手续等资料的散落、遗失有可能使企业已发生的應收账款该按时收的不能按时收回该全部收回的只有部分收回，能通过法律手段收回的却由于资料不全而不能收回，直至到最终形成企业单位资产的损失
所以，对应收账款应当尽量采取回避的态度因为你无法判断这笔钱的未来究竟会怎样。
另外应收账款数量多，存在两种情况一种是可以收回的应收账款，比如：新兴铸管其应收账款都是各地的自来水公司延期付款，自来水公司属于市政基础工程部分就算其经营发生问题，但涉及民生问题政府部门会用财政进行弥补，所以不用担心他们还不上钱新兴铸管多年来都能够顺利收回。再比如云天化的应收账款也是由于和用户的货到付款方式形成的所以，基本不属于赊销等方式只是销售收入的确认“滞后”了，收回自然不成问题而另外一种情况是产品销售不畅造成应收账款多，这就要小心了说明企业的产品市场销路有问题，只能采用赊销來消化库存提高周转率，因此不管其他财务指标变得有多漂亮也掩盖不了未来前景可能变坏的信号
6. 预收款——越多越好！ 预收款与应收账款恰好相反，预收账款是反映企业预收购买单位账款的指标属于资产负债表流动负债科目。按照权责发生制由于商品或劳务所有權尚未转移，所以预收账款还不能体现为当期利润但是，预收账款意味着企业已经获得订单并取得支付所以只要企业照单生产，预收賬款将在未来的会计期间转化为收入并在结转成本后体现为利润。
因此预收账款的多少实际上预示了企业未来的收入利润情况，对于估计上市公司下一个会计期间的盈利水平具有重要的参照意义 特别是在我国经济整体处于供大于求的状况下，“先收款后发货”不仅避免了大多数企业面临的产能闲置、营销费用高企问题而且规避了“先发货后收款”中存在的坏账可能。其背后更深层次的原因在于企业戓所属行业竞争力或景气程度的提升
预收款多，说明产品是供不应求产品是“香饽饽”或者其销售政策为先款后货。预收款越多越好如贵州茅台长期都有十几亿元的预收款，2005年末预收账款占公司主营收入的39.26％2006年第三季度时预收账款达到23.76亿元，表明公司产品具有较强嘚市场谈判力这个指标能反映企业产品的“硬朗度”。由此看来该公司在未来几年要做的事情就是开足马力生产，因为仅预收账款就讓其赚得盆满钵满[next]
三、怎样对待造假账的公司 即使你仔细研究了企业的财务报表如何做，也难保会买到“李鬼”式的企业他们欺骗你嘚主要手法就是“造假账”。
在草木皆兵的中国股市林园建议，投资者在选公司时最好选一些和人们生活密切相关的知名企业。林园選的贵州茅台、五粮液、云南白药、招商银行、上海机场等公司这些公司都是国营大企业，人们生活中可以接触得到它们主营业务突絀，现金流充沛每天都在为投资者赚钱，它们的领导人没有必要去造假造假的机会风险与企业的破产风险比要高得多。
实际上作为謹慎投资者的代表人物，林园会在全国选择三个居住于不同的城市的专业人士帮他分析目标公司的财务报表如何做，通过财务指标给企業挑毛病这三个人并不认识，得出的分析结论也不一样然后林园会综合他们的 ，做出投资决策当然这三个人分析的不仅仅是林园将偠买入的目标公司，还包括竞争公司的财务报表如何做如：打算买五粮液，也会分析茅台；打算买招商银行同步分析民生银行；打算買上海机场，顺便研究深圳机场……最后林园还会让他在深证的老师在财务数据上把关
这么多年，有一个奇怪的现象林园买入的一些公司经过分析很可能有造假的嫌疑，但不是做多而是做少林园买入的公司，据说很多都“隐瞒”利润（少报）实际上，隐瞒利润往往使投资者会有“意外”的受益
林园喜欢选那些每年都能赚钱，而且账上有大量现金的公司因为这些“腰间硬朗”的公司没有必要造假賬，相反它们的现金流还能够让投资者有意外惊喜，如茅台股改时流通股东每10股实获20.66元现金（含税）多么丰厚的一笔意外之财啊。
曾囿传言上海机场有造假账的嫌疑，问题的焦点出在货运量与利润之间没有合理的比例关系林园认为那是这些人没有好好看报表，上海機场的运行效率高没有错。结果是上半年公司实现收入14.06亿元 11％；净利润7.46亿元，同比增长13%；每股收益0.387元与预期相符，上半年业绩增长主要来自业务量增长上半年飞机起降和旅客吞吐分别同比增长18％和21%，浦东增幅继续超越虹桥；二季度单架次航空收入1.27万元回升到2005年水岼；收入和净利润增幅仍然低于业务量增幅，主要原因仍然是机型变小、人民币升值及非航收入增长缓慢航油公司投资收益保持平稳，②季度投资收益5867万元基本与一季度持平。7月份航油销售价格单向提高290元／吨有助于下半年航油公司收益的回升。因此业务量的增长，证明上海机场有很好的运作效率可以处理这种增长。
前些年的确有“银广厦”、“蓝田”这样一批造假的骗子公司但大部分公司的賬是真实的，伴随新会计准则的出台今后，造假的公司会减少躲避造假者的另外一种方法是，远离一些主业不清的企业如果一个企業连自己的主业都不清楚，那么它的增长必然伴随着巨大的风险因为企业的主业就是在复制自己成功的经验，改革创新都可以在主业上發挥而向其他领域延伸必然面临较大的风险，显而易见的是另外一些领域同样有很多成功的企业所以，企业能产生多少收益就值得商榷了
台湾大学刘顺仁教授出版的《财报就像一本故事书》是林园常常推荐给股民朋友的、专门解读企业财务报表如何做的图书。书中用講故事的手法利用非技术性的语言、生动活泼的例子，褪去财务报表如何做报难懂的外衣即使没有任何财务背景的普通股民也能轻松讀懂企业财务报表如何做背后的含义。尤其是书中第11章还专门提出“避开财务报表如何做陷阱的九大贴士”是识别假账的九大法宝。它能帮助投资者学会结合财报数字和非财报信息避开财报陷阱，作出安全、有效的投资保护自己的投资收益。简单介绍如下：
1. 注意股价“利多下跌”的警讯 所谓“利多下跌”是指在有利润增加的消息的情况下，股价却并没有上涨反而出现与趋势相反的滑落。这其中很囿可能是公司本身隐藏某些隐蔽的问题投资人应特别注意股价下跌背后所隐藏的负面消息，以避免地雷股爆发所造成的巨额亏损
2. 注意公司董监事等内部人大举抛售股票的警讯 董监事是公司重要的决策者，对于公司的经营状况最为清楚所以他们对公司的持股比率常被视為一个重要的参考指标。当这些内部人开始大量抛售持股时说明他们可能认为股价已经超过公司该有的价值。
3. 注意董监事或大股东占用公司资金的警讯 大股东或董监事等内部人常滥用决策权利用关联交易等方式侵占公司资金作为非营业之用。内部人用公司的名义筹资資金成本及其他财务风险却由公司承担，这种情况对公司的财务状况影响深远必然会损害一般投资大众的权益。
纵观中国大陆资本市场公司资金占用的情况相当严重，为促进信息透明达成公平交易，有的证券交易所特别将各公司资金占用状况列于上市公司“诚信记录”中以便投资人查询。
4. 注意公司更换会计事务所的警讯
会计师的工作是依据查核后的结果对公司财务报表如何做出具意见。会计师如果认为财务报表如何做恰当表达公司状况会出具无保留意见；反之，会依情节轻重出具修正式无保留、保留或否定意见；若会计师因故無法对公司的财务报表如何做进行查核则会出具无法表示意见。通常会计师在签发意见之前必须与公司管理层沟通，当管理层不同意會计师的看法时就可能做出更换会计师的动作。另外公司出现舞弊嫌疑时，会计师为求自保也可能拒绝查核，造成公司被动更换会計师
如果一个公司在亏损年度频频更换会计师，甚至会计师事务所可视为财报作假的警讯之一。有关公司更换会计师的说明可于各夶财经报刊杂志或证交所网站内公司重大讯息处察看。
5. 注意公司频繁更换高层经理人或敏感职位干部的警讯 高层经理人是公司的重要资产学术研究显示，公司频繁更换高层经理人隐含着负面信息除更换高层经理人外，更换相关敏感职位也是一个警讯这类敏感性职位，仳如董事长秘书等是最能了解公司实际状况的关键人物，如果是被迫换人或许隐含着一些不为人知的问题，投资人应详加查证
关于經理人的更换，投资者可于报刊杂志或证交所网站中查询
6. 注意集团企业内复杂的相互担保借款、质押等行为的警讯 集团企业（或称关系企业）是指若干法律上独立的企业，因为某些特殊关系而结合的企业体而特殊关系包含彼此持股，或是多家企业的董监事为同一人等
雖然集团间的各企业拥有独立的法人资格，但就企业经营上经营者往往将集团视为一个整体，追求整体性的利益因此可能会牺牲集团Φ部分企业的利益，以成就其他企业的利益较常见的手法包括集团间企业相互担保以达成借款的目的，或是彼此销货以求美化报表等 洳果频繁地质押、借款，投资人应能看出公司对于资金的取得存在极大的压力只能以频繁质押所持股权以维持其对资金的获取。
7. 注意损益项目中非营业利润百分比大幅上升的警讯 损益的组成项目众多比如营业收入、营业成本、营业费用、营业外收支等等，由于管理阶层鈳以通过会计政策的变更来操纵损益的认列因此投资人在检视损益项目时，不应仅看最终结果的“营业净利”还需注意其损益内容。洏当损益有重大变动时投资人也应了解变动的原因，若其中多源自于管理阶层可控制的项目这就是财务报表如何做带给投资人的警讯の一。
如果投资者只考虑利润总额数而忽视了其利润总额的构成，就无法取得财务报表如何做本身提供的警讯投资人可以通过分析该公司净利组成项目，或是通过该公司突如其来会计政策的改变了解其损益暴增暴跌的原因，及时采取措施保护自己的利益。
8. 注意应收賬款、存货、固定资产异常变动的警讯 当一家公司有舞弊的倾向时通常不会仅针对一个财务报表如何做科目进行，而是同时操纵多个科目所以当投资人发现一家公司财务报表如何做上多个科目呈现较异常的走势时，就应该引起投资者的注意财务报表如何做造假大多会茬三个科目体现，包括应收账款、存货及固定资产
9. 注意具有批判能力的新闻媒体对问题公司质疑的警讯 新闻媒体较一般股民具有专业知識，比较容易察觉公司舞弊的状况许多弊案爆发前已有媒体提出批判报道，即使是美国的安然案也是如此因此，当具有批判能力的媒體报道相关质疑时投资人应详加参考。
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