P2P活期理财都涉嫌“资金池”?_恒基君盟会_37阅读
P2P活期理财都涉嫌“资金池”?
“资金池”问题和流动性风险，一直是P2P平台活期理财的最主要问题。都是活期“宝宝”，P2P平台的宝宝们与天弘基金的某某宝可不是一个概念。截至3月8日，在抽查的100家平台里，仍有26家平台有活期理财产品，其中包括陆金所、拍拍贷、宜信旗下互金平台投米RA以及最近人气火爆的暴风金融等。去年8月24日《网贷暂行办法》(下称《办法》)中明令要求，P2P平台不得自行发售理财等金融产品募集资金，不得开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为。此后，包括积木盒子、投哪网在内的多家平台已关闭活期产品，陆金所、拍拍贷、小牛在线等平台也已下调活期收益率。爱钱进、金票通、信用宝等平台活期收益几乎没有变化。而“宝宝类”产品最爱比较的参照物——余额宝最新收益率为3.64%。另外，佟掌柜的活期产品“铜钱宝”仅在其手机APP上可以投资，其官网未找到相关活期产品。天财宝平台，其活期年化收益率高达9.53%，投资人需要警惕此类平台。目前已确定关闭活期的P2P平台包括，投哪网、积木盒子、抱财网、理想宝、民贷天下、汇盈金服、大麦理财、诺诺镑客。P2P平台做活期理财一定有资金池吗?P2P行业理财产品需要明确资金流向，活期产品不得触碰资金池红线。那么，是否所有的P2P活期理财都涉嫌资金池业务?1.货币基金作为对接资产，平台与银行、基金公司合作，成为这些金融机构的代销机构。风险点：业务合规风险，按照监管要求，P2P平台不能代销基金，也不能混业经营。当一家平台的投资人气很高时，有些投资人的钱投不出去，成为站岗资金，无法产生收益。为了弥补这种损失，平台一般会提供3%-5%的货基活期产品，保证收益。另外一种情况就是，平台将债权项目与货基打包，做成分级产品的形式。以上两种情况都与监管细则存在冲突。2.平台标的组合作为对接资产，平台将多种不同类型的资产打包销售，对接活期资金池。风险点：期限错配风险，主要体现在平台的流动性风险上。简单说，就是“拆标”，更准确的说是拆期限的标的。P2P活期理财被认为是一种极端的期限错配产品。平台为了满足普通投资人偏爱短期标的喜好，往往将长标拆成短标，这样能短时间提高平台人气，融资速度也会更快。但是，一旦“发新偿旧”其中的一个环节出错，比如某一期，投资人减少购买理财产品或退出了，就有可能导致资金链断裂，平台倒闭，投资人的钱拿不回来。3.平台债权资产的灵活转让，通过债权拆分、份额转让的形式，实现“活期”。平台将债权分散后，由投资人进行认购，当你想要取回这个钱的时候，做债权转让，由新的投资人认购你的债权组合份额。简单理解就是，活期产品的债权是一一对应的。此外，也有人也指出，债权转让一对一地精准匹配，对技术有着很高的要求。资金池就是因为资金和项目无法及时匹配，导致资金沉淀而形成的。并且，在整个交易过程中，资金的流动是不可见的，投资人无法看到资金在什么时间被投到什么具体项目的相关信息，信息的透明化运作还不完善。活期产品从一开始就存在设计漏洞业内人士认为，一般而言，高收益与高流动性是不可兼得的。与余额宝目前3.64%的收益率相比，一些P2P平台推出的活期理财产品，收益率从5%-9%不等，对普通投资人来说具有很大的吸引力，另外，活期本身的“短期投资、快速收益”的特点也极容易获得普通投资人的偏爱。然而，活期产品最初在进行产品设计时就是有漏洞的，其逻辑就是要实现资金进出的流动性，就是把不同期限的系列债权进行期限错配，形成资产包，按照平台上的现金流动情况持续推出每期产品，归集计划资金。如果投资人投的钱大于对接债权，平台需要垫付投资人多余资金的利息支出;如果投资人投的钱小于债权额度，又会造成债权包匹配难度，平台需要垫付借款余额。所以，这个匹配的难度是很高的，对资金流的提前测算和产品的发行计划要求很高。而对于平台进行资金垫付的问题，中国民族大学法学院教授邓建鹏表示，资金池垫付分为两种，一种是平台自有的资金垫付，另一种则是用其他客户的资金来垫付。无论哪一种，都不符合网贷平台“信息中介”的定位。相关律师也表示，如果出现集中的用户提现，就会发生无法控制的挤兑风险。也有了解情况的人士毫不避讳地说，P2P平台的活期理财业务，不过是游离于P2P网贷、信托、私募基金、银行法律关系之外的，实质是影子银行业务，直白点说，就是银行同业产品。传统金融机构尚且存在诸多限制，P2P平台如果也想进里面分一杯羹，这对监管者来说，是不答应的。理论上，P2P平台的确可以做任何金融机构可以做的任何业务，但是从目前监管的态度来看，如果平台真的把“以为”变成“现实”，那就是在触犯红线。比较好一点的消息是，两会期间，央行副行长潘功胜表示，互联网金融的形态比较多样和复杂，包括互联网资产管理等规则制定还在进行当中。目前，部分P2P平台活期理财产品已经下线，包括积木盒子此前推出的活期宝盒。然而，宜信财富旗下投米网活期产品“随心宝”仍在继续发标，“随心宝”此前曾被媒体质疑涉嫌资金池风险，宜信方面给出的回复是，该产品系债权转让。上线不久却一度火爆的“暴风金融”，其平台活期产品“快活宝”目前仍维持7%的高收益。同是货币基金资产，陆金所活期“零活宝”的3.32%的收益，与余额宝3.64%的收益相比，似乎不占任何优势。END如果你有不良债权，那么你应该到【恒基集团】来，【恒基集团】专注解决不良债务处置问题；如果你是债务人，那么别在跑路了，来到【恒基集团】才是你唯一的生门！【恒基集团债权置换平台】把您的不良债权变废为宝！联系我们：恒基集团金融服务郑州 金水东路 楷林IFC A座 13层咨询电话：400-900-8791
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随着去年底《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》的出台，目前业内已有多家P2P平台下线活期理财，开始响应监管政策。
的确，P2P类活期理财产品因为存在期限错配或资金池的嫌疑，投资去向也不明确，亦违背《征求意见稿》关于“平台不得发售银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品”的规定，因而并不符合监管原则，被叫停也是迟早的事。
虽然几家大平台积极响应政策监管，但仍存在一部分平台继续推出活期理财产品的。毕竟，P2P活期理财产品的年化收益率均在8%左右，是余额宝的3倍、银行活期存款利率的22倍，并有100%保本保息的承诺，因而在投资人那里仍具备较高的诱惑力。
但是，P2P活期产品对平台的运营能力要求很高，若勉强去做反而可能会面临流动性风险，甚至出现挤兑风险。再加上业内一些发假标自融等现象，给正规平台也带来了一定的负面影响，因此迫切需要行业监管和平台自律的共同作用。
其实，监管禁止活期理财类产品最大的目的无非是想禁止平台发假标自融。对投资人来说，平台推出的活期理财产品确实不好判定风险，因为信息透明度较低，仅能依靠平台的口碑来选择，这是不健康的。
从本质上来讲，P2P网贷平台应当作为一个纯粹的第三方中介，为投资人和借款人搭建桥梁，促使双方的直接交易，平台本身并不触及其中。目前，符合条件的业务模式包括信用贷、抵押贷、质押贷等，都是以平台为服务方，提供借款项目信息，促成投资和借款的直接交易的。
悦享金服作为一家专注医药供应链的平台，所有项目均为真实开发，而且所有的项目都是抵押质押业务，在标的详情页公开了所有的合同，在借款源开发方面，悦享金服拥有一支线下精英团队，严格把关，从海量借款源中筛选出优质的理财项目，从而为投资人提供放心的理财项目。100元的超低起投资金门槛，年华收益率也高达13%左右，还接入了汇付天下的第三方资金存管渠道，还有风险备用金和项目准备金，从而保障投资人的资金安全。
未来，随着政策监管的正式出台，P2P网贷平台将逐渐回归其本质，即作为一个纯粹的第三方中介机构而存在。类似一些透明度较高的网贷理财项目将受到投资人的广泛认可和支持，而一些好的供应链平台也将因此而迎来更加宽阔的发展空间。
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多家平台取消活期产品，P2P平台为何不能与活期共生共荣？
2013年，余额宝上线，许多人将那一年视为互联网理财在中国真正兴起的元年。之后，互联网理财市场蓬勃发展。正是余额宝的试水成功，让诸多网贷平台不约而同地将目光瞄向了。然而，最近某平台的活期产品因涉嫌资金池被曝光。P2P平台的活期理财产品再次被舆论推上风口浪尖。难道P2P平台真的无法与活期共生共荣？
对于发展初期的网贷平台来说，活期产品的优势是显而易见的：一是可以迅速聚拢人气，保证平台类能够运作下去；二是运用期限分拆成倍放大平台的累计成交量，又可以反过来提升平台的人气；三是顺应网贷的小额分散投资的定位趋势，提升平台在投资者心中的心理安全评估系数。
截至2016年6月，我国购买互联网理财产品的网民规模达到1.01亿，较2015年底增加用户1113万人，网民使用率为14.3%，较2015年底增加1.3个百分点。
目前P2P活期产品运作主要有三种模式：
1、对接货币基金
投资人买入P2P活期产品其实就是买入货基，P2P平台只是起到了一个通道的作用。由于货基风险极小，所以这类P2P产品本身是无风险的，除非平台自己跑路。
2、对接平台自身的债权转让项目
这种活期产品到底又是怎么做到活期的呢？简单说就是，A投资人缺钱，想要把钱从借款人那里提前收回，但因为投资期限未到，无法收回；而B投资人手里正好有钱，也愿意借给A的借款人。所以，P2P平台就将A的债权和B的资金进行置换和错配，这样A和B的需求都能得到满足。
当A类投资人和B类投资人达到一定数量时，就可以做到随存随取，也就是活期。但这种模式的最大问题就是可能无法及时对接债权转让人，平台就不得不自己接盘。
3、搞资金池，将投资者的资金自行投到平台打包的债权项目中
当老投资人需要转出时，就用新投资人的钱来返还给老投资人。
从以上三种模式看，P2P平台的活期产品的本质就是债权转让，正因为这个原因，从其面世起就一直争议不断。
更关键的是，这三种模式无法满足监管部门对网贷机构信息中介的定位要求。
2016年8月24日，银监会发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》其中第三条明确指出“网络借贷信息中介机构不得直接或间接归集资金，”
2017年2月23日银监会正式发布《网络借贷资金存管业务指引》中明确指出“能够根据资金性质和用途为委托人、委托人的客户（包括出借人、借款人及担保人等）进行明细登记，实现有效的资金管理和登记”。
而随着监管层明确提出网贷平台不得代销银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品等金融产品，大部分活期理财产品面临整改。数据显示，截至2016年12月31日，&73%的网贷平台已经下线活期理财。
“此次平台结束活期理财产品，一方面是为了达到监管要求，为了合规而调整；另一方面，平台发展过程中，经营情况也随之改变，调整也是情理之中。”某网贷行业从业者表示。
据网贷天眼抽样统计，《1月数据排名报告50家平台》中仅有11家平台还存有活期理财产品，但平均收益率已下降到5.8%。此前，包括投哪网、、抱财网、、、汇盈金服、大麦理财、诺诺镑客在内的平台都已经关闭了活期理财产品。
不少活期理财的平台或许存在着不合规的情况，但是并不意味着活期理财产品全部违规，也并不意味着这类产品在短期内会完全消失。比如平台可以通过银行存管避免资金池嫌疑。此外，如果有明确的产品债权对应，平台信息披露进一步透明化，活期理财产品仍然可以合法合规地为投资人提供安全的理财服务。”
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来源：网贷天眼原创新闻
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如有疑问请致电 8　　活期投资P2P有风险吗？在所有投资中，活期产品不仅流动性好，收益还不错，因此受到大部分投资者的欢迎。那P2P活期是什么呢？是否有风险呢？　　而在所有活期理财产品中，P2P活期理财的收益很占优势，P2P活期理财产品大致为一下这3种基本的模式。　　一、和基金公司合作，代销货币基金，不过货币基金的普遍收益率都在3%以下，平台给的预期收益率几乎都高于3%。也就是说很多情况下平台得自己掏腰包，而一旦出现较为集中的用户提现，可能会发生无法控制的挤兑风险；　　二、把自己平台上的借款项目与货币基金打包做成一个资产包，投资者无法知道这个资产包的走向，存在“暗箱操作”，容易形成资金池、期限错配等风险；　　三、与金融机构合作，把股票、债券等高风险产品重新打包成新产品，表面上是活期理财产品，实际上却存在超高的预期收益率。　　由此可见，P2P活期理财产品虽然灵活方便，却伴随着不小的风险。大部分投资者都把P2P活期理财当做普通的理财产品来看，并不清楚资金的最终用途，很难判断是不是资金池。如果没有真实的投资标的，就很有可能存在资金池的风险——资金被平台直接挪用。　　正因为活期投资P2P这一理财产品涉嫌资金池，合规要求该类产品必须下线。如果市面上仍有不少P2P活期产品未下架，那么请千万谨慎了？不少投资者为了保险起见，已经撤出了活期理财。在此也建议广大投资人不要在参与此类产品的投资，不合规的产品，肯定要被取缔。
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