期货公司靠什么赚钱_百度知道
期货公司靠什么赚钱
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有四种模式：1佣金。最明显的赚钱方式。2托管资金。只要交易资金没有持仓，期货公司就有的赚，很厉害的哦，是隔夜利息。3发产品。第一赚取管理费。第二高收益赚取分成。第三还有交易佣金费。4代理基金，赚取代理费。
高级客户经理
希望帮到楼主，谢谢楼主您好，现在国内的期货公司主要的收入来源还是期货经纪业务的手续费，能够占到全部收入的60%以上，其他的还有利息和自营，投资咨询业务。但是收入都比较少，这也是现在国内期货公司纷纷陷入困境的原因
本回答被提问者和网友采纳
手续费/佣金，息差，中间费用，自营，咨询，等等
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我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。期货市场中有哪些角色_百度知道
期货市场中有哪些角色
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期货就是为这类交易者设立的，并在多年的大浪淘沙中胜出赚得盆满钵满，交易系统成熟：这类交易者普遍较早参与期货交易。期货私募基金，期货大户。另外期货公司还能收取手续费，经验丰富，心态平和。期货公司：期货公司自身都会有自营盘。从上可看出，这类似于打麻将，你的上家有透视眼：这就不用解释了，自营盘管理者与2类似，多是经验丰富的佼佼者。交易所，无论怎样都稳定赚钱中小散户，你的对家是高手精于计算套期保值：主要是一些大型工厂，生产商批发商之类的，这类人对所交易的实物现货行情了如指掌，利用期货保持自身稳定经营，偶尔发现机会参与投机交易
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我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。公司公告投资者关系￥------交易量：--总市值：--20分钟延迟广发证券H股：01776$------交易量：--总市值：--20分钟延迟广发证券：2017年半年度报告广发证券股份有限公司2017 年半年度报告 1 广发证券股份有限公司（A 股股票代码：000776
H 股股票代码：1776）二○一七年半年度报告二○一七年八月 广发证券股份有限公司2017年半年度报告 2第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 没有董事、监事、高级管理人员声明对本报告内容的真实性、准确性和完整性无法保证或存在异议。本报告经公司第九届董事会第三次会议审议通过。所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。除下列董事外，其他董事亲自出席了审议本次半年度报告的董事会会议： 未亲自出席董事姓名
未亲自出席董事职务
未亲自出席会议原因
被委托人姓名 杨雄
独立非执行董事
汤欣 陈家乐
独立非执行董事
李延喜 公司按照中国企业会计准则编制的 2017 年半年度财务报告未经会计师事务所审计。除特别说明外，本报告所列数据以人民币为单位。 公司计划不派发 2017 年半年度现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 公司负责人孙树明先生、主管会计工作负责人孙晓燕女士及会计机构负责人(会计主管人员)王莹女士声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 广发证券股份有限公司2017年半年度报告 3 目录 第一节 重要提示、目录和释义
........................................2 第二节 公司简介和主要财务指标
......................................7 第三节 公司业务概要
...............................................
11 第四节 经营情况讨论与分析
.........................................
15 第五节 重要事项
...................................................
42 第六节 股份变动及股东情况
.........................................
54 第七节 优先股相关情况
.............................................
58 第八节 董事、监事、高级管理人员情况
...............................
59 第九节 公司债相关情况
.............................................
61 第十节 财务报告
...................................................
68 第十一节 备查文件目录
.............................................
广发证券股份有限公司2017年半年度报告 4 释义 释义项
释义内容 报告期
2017年半年度（2017年1月 1日至2017年 6月30日） 本公司、公司、母公司、广发证券
广发证券股份有限公司 本集团、集团
本公司及并表范围内的子公司（附属公司） 吉林敖东
吉林敖东药业集团股份有限公司 辽宁成大
辽宁成大股份有限公司 中山公用
中山公用事业集团股份有限公司 广发控股香港
广发控股（香港）有限公司 广发经纪（香港）
广发证券（香港）经纪有限公司 广发融资（香港）
广发融资（香港）有限公司 广发资管（香港）
广发资产管理（香港）有限公司 广发投资（香港）
广发投资（香港）有限公司 广发期货
广发期货有限公司 广发期货（香港）
广发期货（香港）有限公司 广发信德
广发信德投资管理有限公司 广发乾和
广发乾和投资有限公司 广发资管
广发证券资产管理（广东）有限公司 广发基金
广发基金管理有限公司 广东股权中心
广东金融高新区股权交易中心有限公司 易方达基金
易方达基金管理有限公司 中国境内、境内
指中国大陆地区 中国证监会
中国证券监督管理委员会 广东证监局
中国证券监督管理委员会广东监管局 上交所
上海证券交易所 深交所
深圳证券交易所 深交所上市规则
深圳证券交易所股票上市规则 香港联交所
香港联合交易所有限公司 香港上市规则
香港联合交易所有限公司证券上市规则 香港证监会
香港证券及期货监察委员会 证券及期货条例
香港证券及期货条例（香港法例第571章） 融资融券
指 公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。 股指期货
指 以股票价格指数为标的物的金融期货合约，即以股票市场的股价指数为交易标的物，由交易双方订立的、约定在未来某一特定时间按约定价格进行股价指数交易的一种标准化合约。 股票质押式回购
是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条广发证券股份有限公司2017年半年度报告 5件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。 约定购回式证券交易
指 是指符合条件的客户以约定价格向托管其证券的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期由客户按照另一约定价格从证券公司购回标的证券，证券公司根据与客户签署的协议将待购回期间标的证券产生的相关孳息返还给客户的交易。 新三板、股转系统
全国中小企业股份转让系统 融资租赁
指 出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的行为。 QDLP
合格境内有限合伙人（Qualified Domestic Limited Partner） QFII
合格境外机构投资者（Qualified Foreign Institutional Investors） RQFII
指 人民币合格境外机构投资者（RMB Qualified Foreign Institutional Investors） ETF
指 Exchange Traded Funds，即交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。 FICC
指 固 定 收 益证券 、 货 币及大 宗 商 品（ Fixed
Income,Currencies
& Commodities） PPP
公私合作关系或公私合营模式（Public-Private-Partnership） ABS
资产证券化（Asset-Backed Securities） A股
公司每股面值人民币1.00元的内资股，于深交所上市并以人民币买卖。 H股
指 公司每股面值人民币 1.00 元的外资股，于香港联交所上市并以港元买卖。 广发证券股份有限公司2017年半年度报告 6 重大风险提示 公司经营中面临较多风险，这些风险主要包括：因国家宏观调控措施，与证券行业相关的法律法规、监管政策及交易规则等变动，从而对证券公司经营产生不利影响的政策性风险；公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展所需资金的流动性风险；因市场价格（权益类证券价格、利率、汇率或商品价格等）的不利变动而使得公司各项业务发生损失的市场风险；因发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评级的变动或履约能力的变化导致债务的市场价值变动，从而对公司造成损失的信用风险；因未能遵循法律法规、监管要求、规则、自律性组织制定的有关准则、以及适用于证券公司自身业务活动的行为准则，而可能遭受法律制裁或监管处罚、重大财务损失或声誉损失的合规风险；由不完善或有问题的内部程序、人员、系统以及外部事件所造成损失的操作风险；因信息系统的设计不完善和运行的不稳定产生潜在影响的信息技术风险。 针对上述风险，公司建立了完善的内部控制体系，合规及全面风险管理体系，确保公司在风险可测、可控、可承受的范围内稳健经营。请投资者认真阅读本半年度报告第四节“经营情况讨论与分析”，并特别注意上述风险因素。 广发证券股份有限公司2017年半年度报告 7第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 股票简称
000776（深交所）；1776（香港联交所） 股票上市证券交易所
深交所、香港联交所 公司的中文名称
广发证券股份有限公司 公司的中文简称
广发证券 公司的外文名称
GF Securities Co., Ltd. 公司的法定代表人
孙树明 二、联系人和联系方式
董事会秘书
证券事务代表 姓名
徐佑军 联系地址 广州市天河区天河北路 183-187 号大都会广场 43楼 广州市天河区天河北路 183-187 号大都会广场 39楼 电话
020-550565 传真
020-0- 电子信箱
.cn 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址
广东省广州市黄埔区中新广州知识城腾飞一街 2号 618室 公司注册地址的邮政编码
510555 公司办公地址 广州市天河区天河北路 183-187号大都会广场 5楼、7楼、8楼、17楼、18楼、19楼、38楼、39楼、40楼、41楼、42楼、43楼和 44楼 公司办公地址的邮政编码
510620 公司网址
www.gf.com.cn 公司电子邮箱
.cn 临时公告披露的指定网站查询索引 详见 2017年6月 10日巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）和香港联交所披露易网站（www.hkexnews.hk）披露的相关公告 2、信息披露及备置地点 公司选定的信息披露报纸的名称，登载半年度报告的中国证监会指定网站的网址，公司半年度报告广发证券股份有限公司2017年半年度报告 8备置地报告期无变化，具体可参见 2016年年报。 3、其他有关资料 监管部门分类评价情况: 根据中国证监会《证券公司分类监管规定》，公司近三年分类评价情况为： 2015 年公司被分类评价为 A 类AA 级证券公司； 2016 年公司被分类评价为 B 类BBB级证券公司； 2017 年公司被分类评价为 A 类AA 级证券公司。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是√否 主要会计数据（合并报表）
上年同期 本报告期比上年同期增减 营业收入（元）
10,050,477,507.69
10,130,059,057.72
-0.79% 归属于上市公司股东的净利润（元）
4,301,426,721.92
4,030,494,238.69
6.72% 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） 4,139,359,121.16
4,012,692,568.20
3.16% 其他综合收益（元）
768,312,124.11
-1,950,056,352.71
- 经营活动产生的现金流量净额（元）
-1,808,907,034.49
-2,514,229,891.96
- 基本每股收益（元/股）
5.66% 稀释每股收益（元/股）
5.66% 加权平均净资产收益率
增加 0.21个百分点
本报告期末
上年度末 本报告期末比上年度末增减 资产总额（元）
358,328,394,776.79
359,801,353,416.83
-0.41% 负债总额（元）
274,451,330,050.44
278,448,017,466.62
-1.44% 归属于上市公司股东的净资产（元）
80,774,501,268.84
78,530,209,492.56
2.86%主要会计数据（母公司）
上年同期 本报告期比上年同期增减 营业收入（元）
6,666,782,187.72
7,106,673,008.90
-6.19% 净利润（元）
2,857,789,992.48
2,949,094,702.04
-3.10% 其他综合收益（元）
665,843,478.60
-1,429,287,716.61
- 经营活动产生的现金流量净额（元）
1,272,476,599.16
-3,692,835,916.61
- 基本每股收益（元/股）
-5.13% 稀释每股收益（元/股）
-5.13% 加权平均净资产收益率
减少 0.12个百分点
广发证券股份有限公司2017年半年度报告 9
本报告期末
上年度末 本报告期末比上年度末增减 资产总额（元）
304,924,023,538.15
306,393,269,033.14
-0.48% 负债总额（元）
232,388,862,837.83
234,714,404,167.10
-0.99% 所有者权益总额（元）
72,535,160,700.32
71,678,864,866.04
1.19%截止披露前一交易日的公司总股本： 截止披露前一交易日的公司总股本（股）
7,621,087,664 用最新股本计算的全面摊薄每股收益（元/股）
0.56 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 公司按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的合并财务报表中所列示的 2017 年 1 至 6 月及 2016年 1 至6 月净利润和截至 2017 年6月 30 日及 2016 年 12 月31 日净资产无差异。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 除按照国际会计准则编制的财务报告外，公司没有按照其他境外会计准则编制的财务报告。 3、境内外会计准则下会计数据差异原因说明 不适用
六、非经常性损益项目及金额 单位：元 项目
说明 非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） 1,027,143.09
计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外） 284,293,353.60 主要为财政奖励款 除上述各项之外的其他营业外收入和支出
10,489,338.56
减：所得税影响额
73,952,258.19
少数股东权益影响额（税后）
59,789,976.30
162,067,600.76
-- 本集团持有以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债、衍生金融工具产生的公允价值变动损益，持有以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、可供出售金融资产和应收款项类投资期间取得的投资收益，以及处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债、衍生金融工具、可供出广发证券股份有限公司2017年半年度报告 10售金融资产和应收款项类投资取得的投资收益不作为非经常性损益项目，而界定为经常性损益项目，原因为：本集团作为证券经营机构，上述业务均属于本集团的正常经营业务。 七、母公司净资本及有关风险控制指标 单位：元 项目
本报告期末
上年度末 本报告期末比上年度末增减 核心净资本
50,855,336,356.54
50,219,411,786.96
1.27% 附属净资本
13,100,000,000.00
16,600,000,000.00
-21.08% 净资本
63,955,336,356.54
66,819,411,786.96
-4.29% 净资产
72,535,160,700.32
71,678,864,866.04
1.19% 各项风险资本准备之和
26,511,960,599.61
26,068,251,883.47
1.70% 表内外资产总额
248,784,830,147.60
242,011,780,555.29
2.80% 风险覆盖率
减少 15.09个百分点 资本杠杆率
减少 0.32个百分点 流动性覆盖率
减少 146.97个百分点 净稳定资金率
减少 3.53个百分点 净资本/净资产
减少 5.05个百分点 净资本/负债
减少 3.00个百分点 净资产/负债
减少 0.91个百分点 自营权益类证券及证券衍生品/净资本 31.08%
减少 1.01个百分点 自营非权益类证券及其衍生品/净资本 178.63%
增加 22.01个百分点 注：风险覆盖率＝净资本/各项风险资本准备之和×100%； 资本杠杆率＝核心净资本/表内外资产总额×100%，此处核心净资本不扣除担保等或有负债的风险调整； 流动性覆盖率＝优质流动性资产/未来30日内现金净流出×100%； 净稳定资金率＝可用稳定资金/所需稳定资金×100%。 八、审计委员会之审阅 董事会下属审计委员会已审阅并确认公司截至 2017 年 6 月 30 日止六个月的未经审计的 2017 年半年度财务报告，未对公司所采纳的会计政策及常规等事项提出异议。 广发证券股份有限公司2017年半年度报告 11 第三节公司业务概要 一、报告期内公司从事的主要业务 本集团是定位于专注中国优质中小企业及富裕人群，拥有行业领先创新能力的资本市场综合服务商。本集团提供多元化业务以满足企业、个人（尤其是富裕人群）及机构投资者、金融机构及政府客户的多样化需求。本集团的主要业务分为四个板块：投资银行业务、财富管理业务、交易及机构业务以及投资管理业务，各主要业务发展位居行业前列。 四个业务板块具体对应包括下表所列的各类产品和服务： 投资银行
交易及机构业务
投资管理 ?
股权融资 ?
债务融资 ?
财务顾问 ?
零售经纪及财富管理 ?
融资融券 ?
回购交易 ?
权益及衍生品交易 ?
固定收益销售及交易 ?
柜台市场销售及交易 ?
投资研究 ?
资产托管 ?
资产管理 ?
公募基金管理 ?
私募基金管理 ?
另类投资 投资银行业务即本集团通过承销股票及债券和提供财务顾问服务赚取承销佣金、保荐及顾问费； 财富管理业务即本集团通过提供经纪和投资顾问服务赚取手续费、顾问费及佣金，从融资融券、回购交易及代客户持有现金赚取利息收入，并代销本集团及其他金融机构开发的金融产品赚取手续费； 交易及机构业务即本集团通过从股票、固定收益及衍生品的做市服务及自营交易赚取投资收入及利息收入，及向机构客户提供交易咨询及执行、投资研究服务和主经纪商服务赚取手续费及佣金； 投资管理业务即本集团通过提供资产管理、公募基金管理和私募基金管理服务赚取管理及顾问费，并进行另类投资获得投资收入。 报告期，本集团积极开展融资租赁、QDLP 及 PPP 等业务；本集团坚持以证券业务为核心，整合资源更好地为客户服务，以打造创新型综合金融服务平台。 本集团的主要业务和经营模式在报告期没有发生重大变化。 广发证券股份有限公司2017年半年度报告 12二、主要资产重大变化情况 1、主要资产重大变化情况 主要资产
重大变化说明 融出资金
比年初减少47.04亿元，减幅 7.97%，主要是由于融出资金规模减少。 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 比年初增加150.43亿元，增幅24.36%，主要是由于债券投资规模增加。 买入返售金融资产
比年初增加33.52亿元，增幅 15.26%，主要是于股票质押式回购规模增加。 可供出售金融资产
比年初减少38.69亿元，减幅 4.20%，主要是由于证券公司理财产品等投资规模减少。 在建工程
比年初增加1.65亿元，增幅22.68%，主要是由于广发证券大厦投入增加。 2、主要境外资产情况 资产的具体内容
收益状况 境外资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险 对广发控股香港的股权投资 投资
465,562.70万元
全资子公司
20,103.66万元
否 对广发期货（香港）的股权投资 投资
45,014.42万元
全资子公司
-756.47万元
否 对广发国际资产管理有限公司的股权投资 投资
42,036.30万元
控股子公司
-409.94万元
否 注：1.收益状况为本报告期归属于母公司的净利润。 2.资产规模为对该境外子公司的股权投资规模，境外资产占公司净资产的比重为对该境外子公司的股权投资占公司合并报表归属于母公司股东权益的比例。 三、核心竞争力分析 1、具有市场化的机制，均衡、多元化的股权结构和完善的公司治理 公司没有控股股东和实际控制人。公司股东吉林敖东、辽宁成大和中山公用（均为上市公司）17 年来均一直在公司前三大股东之列（不包括香港中央结算（代理人）有限公司，香港中央结算（代理人）有限公司所持股份为 H 股非登记股东所有）。截至 2017 年 6 月 30 日，吉林敖东及其一致行动人、辽宁成大及其一致行动人和中山公用及其一致行动人持股比例分别为 16.77%、16.42%、10.34%，形成了较为稳定的股权结构。持续均衡、且多元化的股权结构为公司形成良好的治理结构提供了坚实保障，确保公司长期保持市场化的运行机制，有利于实现公司的持续健康发展。 按照现代企业制度的要求，公司建立了由股东大会、董事会、监事会和经营管理层组成的公司治理结构及相应的运行机制。通过公司《章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《董事长工作细则》和《总经理工作细则》等重要治理文件，从制度上保障了股东、董事和监事的知情权、决策权，确立了公司内部的分级授权和权力制衡机制。公司的经营决策体系科学，重广发证券股份有限公司2017年半年度报告 13大事项均采用严格的集体决策机制。公司各项业务的经营决策均严格按照规定的审核流程执行，审核流程的各个环节根据赋予的职责进行专业判断、审核把关和风险控制。 2、优良的企业文化和稳定的经营管理团队 公司坚持以证券业务为核心，整合资源，巩固优势，打造创新型综合金融服务平台，保持行业领先地位，并以建设成为系统重要性现代投资银行为己任；公司将进一步依托国家对外发展战略，加快国际化布局，主动参与国际竞争，逐步提升国际化业务收入比重。 良好的企业文化提高了公司的凝聚力和向心力。公司的经营管理团队和业务骨干队伍高度稳定，流失率低，公司经营管理团队的证券和金融相关领域的管理经验理经验平均超过 18 年，在公司的平均任职期限约 17 年；过去 3 年公司中高层管理团队和员工的主动离职率分别约为 2%和 3%，大大增强了客户的信心和各项业务的连续性、稳定性。 截至报告期末，公司投资顾问团队规模行业排名第一，平均咨询经验达 9 年以上；公司是拥有行业内最大规模保荐代表人队伍的证券公司之一；公司的分析师团队的研究成果多年来稳居《新财富》“本土最佳研究团队”前列；公司总部具有海外工作经历或海外教育背景的员工占比近 15%，为国际化业务发展储备了人才。 3、久经考验且行之有效的风险与合规管理机制 公司风险管理能力在行业中位于前列，并在公司发展过程中得到反复证实。公司是中国证监会选定的首批试点合规管理券商之一，也是行业最早推行全面风险管理战略的券商之一，还是 80 年代末至 90年代初成立的第一批券商中仅有的四家未经历过因经营亏损而接受注资和重组的主要券商之一。公司秉持“稳健经营”理念，坚守合规底线与风险管理生命线。公司坚持稳健的风险偏好，通过适度承担风险、有效管理风险、积极应对与处置风险、独立监督风险，支持业务的稳健开展，并确保公司承担的风险在设定的容忍度范围内。公司合规管理工作一方面紧密结合业务需求，充分进行合规法律论证，服务业务开展；同时通过制度建设、流程完善、检查落实等措施督促业务合规运作；另一方面对于发现的问题和风险，及时采取相应的合规管理措施进行监督问责，强化公司内部控制，妥善化解与处置风险, 并及时调整完善业务流程，形成保障合规经营的长效机制。公司建立了一套有效的涵盖合规与风险文化、治理架构、机制与实践、基础设施等在内的全面风险管理体系，逐步实现合规和风控对分支机构、子公司的垂直管理。多年以来，公司资产质量优良，各项主要风控指标均持续符合监管指标，杠杆监管指标安全边际较大，拥有较强的风险抵御能力。 4、主要经营指标多年来名列行业前列，品牌价值持续提升 公司秉承“稳健经营，持续创新；绩效导向，协同高效”的经营管理理念，在竞争激烈、复杂多变的行业环境中努力开拓、锐意进取，经受住了多次行业重大变化的考验，多年来是中国资本市场最具影响力的证券公司之一。公司总资产、净资产、净资本、营业收入和净利润等多项主要经营指标连续多年位居行业前列。具体经营业绩指标如下： 广发证券股份有限公司2017年半年度报告 14公司 2014 年-2017 年1-6月主要经营指标排名情况 项目 2017 年 1-6月/6月底 2016 年/年底
2015 年/年底
2014 年/年底 总资产
3 营业收入
4 注1：数据来源：WIND资讯，中国证券业协会，2017； 注 2：净资本指标数据均指母公司数据；2017 年 1 至 6 月指标是根据未经审计母公司数据进行统计； 及2014年度是根据经审计合并报表数据进行统计。 在谋求经济利益和市场地位的同时，公司声誉和品牌持续提升。2015 至 2016 年，公司连续两年位居“胡润品牌榜”中国券商第 2。公司依托“广发证券社会公益基金会”积极履行社会责任，聚焦扶贫济困、助学兴教两大领域，主动践行社会责任，公司美誉度和品牌影响力持续提升。 5、业务牌照齐全，建立了为客户提供综合金融服务的能力 本集团拥有投资银行、财富管理、交易及机构、投资管理等全业务牌照，各项主要业务相对均衡发展，均取得了靠前的行业排名。同时，公司控股广发期货、广发基金、广发控股香港、广发信德、广发乾和及广发资管，投资参股易方达基金（并列第一大股东） 、广东股权中心（并列第一大股东）、证通股份有限公司、中证信用增进股份有限公司和中证机构间报价系统股份有限公司，并积极发展融资租赁、PPP 和 QDLP 等业务，形成了初步的金融集团化架构。证券行业齐全的业务牌照、排名居前的主营业务水平、集团化的综合金融服务能力，使得公司核心竞争力持续提升。 6、业内领先的科技金融模式 本集团注重创新对公司长期、可持续发展的重要性，一直致力于各项管理、业务、服务及技术创新，并取得了良好的效果。公司持续重视在科技金融方面的投入，一方面积极扩充金融科技研发团队，过去三年持续吸纳了 160 多名科技金融研发人员，分布在广州、深圳、上海三个研发中心，诸多新成员具有腾讯、阿里巴巴和百度等一线互联网企业的工作背景；另一方面，公司加大在大数据、人工智能、平台化、客户终端等方向的自主研发和技术创新的力度，先后上线了大数据云服务平台、微服务平台、网上交易至易版、易淘金手机 app、机器人投顾平台等完全自主研发的科技金融平台，还通过合作研发上线了行业首家基于大数据的全链路量化交易云平台，为科技金融方向的后继发展打下基础。团队崇尚工程师文化，通过一系列敏捷团队管理办法，激发了团队成员的技术创新热情。截至目前，共申请发明专利 5 项、实用新型专利 3 项、软件著作权 2 项；其中，已获得 1 项实用新型专利、2项软件著作权。
广发证券股份有限公司2017年半年度报告 15第四节经营情况讨论与分析 一、概述 报告期，面对错综复杂的资本市场环境以及“依法监管、从严监管和全面监管”的行业监管环境，在董事会指导下，公司经营管理层带领全体员工继续秉承“知识图强，求实奉献；客户至上，合作共赢”的核心价值观，凝心聚力、砥砺前行，坚持金融服务实体经济的原则，朝着“成为具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的现代投资银行”的战略愿景不懈努力。 2017 年 2 月，全国证券期货监管工作会议强调始终保持依法全面从严监管，把防范金融风险放在更加突出位置，提升资本市场服务实体经济能力；7 月，全国金融工作会议提出了回归本源、优化结构、强化监管和市场导向的四大原则，并围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务做出重大部署。公司始终遵循“稳健经营，持续创新；绩效导向，协同高效”的经营管理理念，顺应行业发展趋势，加强合规风控管理，以客户为中心，加快业务转型和管理变革，促进各项业务的平衡发展。 报告期，公司始终坚持稳中求进的工作基调，在从严监管、竞争加剧的市场环境中取得了较好成绩，各项主要经营指标继续稳居行业前列，为股东创造了良好的回报。 二、主营业务分析 （一）总体情况概述 今年上半年，我国经济延续了去年以来稳中有进、稳中向好的发展态势，经济继续运行在合理区间，供给侧改革取得了明显成效，国内生产总值同比增长 6.9%，第三产业增长率为 7.6%（数据来源：国家统计局，2017）；同时，随着“一带一路”战略的深入推进、粤港澳大湾区发展规划的研究制订，为提升国家经济发展地位和未来区域经济发展带来新的机遇。 2017 年上半年，资本市场整体表现一般。A 股市场交投并不活跃；较 2016 年底，截至 2017 年 6 月30 日，上证综指上涨 2.86%，深证成指上涨 3.46%，中小板指数上涨 7.33%，创业板指数下跌 7.34%。A股市场股基成交 52.21 万亿（数据来源：WIND 资讯，2017），同比下降 18.33%。融资融券业务也出现一定程度回落；截至 2017 年 6 月 30 日，沪深两市融资融券余额 8,798.62 亿元，较 2016 年底下降 6.32%。资本市场融资规模下降。股权融资规模为 4,294.20 亿元，同比减少 32.07%；其中 IPO 融资 1,166.46 亿元，同比增长 259.30%。新三板市场市场扩容节奏放缓，2017 年上半年挂牌企业总数 11,314 家，较 2016年末增长 11.33%。企业债券发行规模大幅下降，上半年发行规模为 891.60 亿元，同比下降 72.62%；公广发证券股份有限公司2017年半年度报告 16司债券融资规模为 4,145.98 亿元，同比下降 71.14%（数据来源：WIND 资讯，2017）。 根据未经审计财务报表，截至 2017 年 6 月末，129 家证券公司总资产为 5.81 万亿元，较 2016 年末增长 0.35%；净资产为 1.75 万亿元，较 2016 年底增长 6.71%；净资本为 1.5 万亿元，较 2016 年底增长2.04%；全行业客户交易结算资金余额（含信用交易资金）1.27 万亿元，较 2016 年底下降 11.81%；托管证券市值 37.67 万亿元，较 2016 年底增长 11.55%；受托管理资金本金总额 18.06 万亿元，较 2016 年底增长 1.35%。2017 年上半年，全行业 129 家证券公司中 117 家实现盈利，共实现营业收入 1,436.96 亿元,同比下降 8.52%，其中：代理买卖证券业务净收入 388.54 亿元，同比下降 30.59%；证券承销与保荐业务净收入 169.23 亿元，同比下降 29.83%；财务顾问业务净收入 51.88 亿元，同比下降 27.37%；投资咨询业务净收入 15.7 亿元，同比下降 32.70%；资产管理业务净收入 139.98 亿元，同比增长 4.20%；证券投资收益(含公允价值变动)365.89 亿元，同比增长 49.43%；利息净收入 197.93 亿元,同比增长 17.09%；上半年实现净利润 552.58亿元，同比下降 11.55%（数据来源：中国证券业协会，2017）。 截至 2017 年 6 月 30 日，本集团总资产 3,583.28 亿元，较 2016 年底减少 0.41%；归属于上市公司股东的所有者权益为 807.75 亿元，较 2016 年底增加 2.86%；报告期本集团营业收入为 100.50 亿元，同比下降 0.79%；营业支出 45.49 亿元，同比下降 6.10%；业务及管理费为 44.48 亿元，同比增加 0.21%；营业利润为 55.02 亿元，同比增加 4.08%；归属于上市公司股东的净利润为 43.01 亿元，同比增加 6.72%。 （二）主营业务情况分析 本集团的主要业务分为四个板块：投资银行业务、财富管理业务、交易及机构业务以及投资管理业务。报告期，投资银行业务板块实现营业收入 13.30 亿元，同比减少 1.51%；财富管理业务板块实现营业收入 38.47 亿元，同比减少 16.20%；交易及机构业务板块实现营业收入 15.33 亿元，同比增加 59.90%；投资管理业务板块实现营业收入 31.31 亿元，同比增加 8.14%。 1、投资银行业务板块 本集团的投资银行业务板块主要包括股权融资业务、债务融资业务及财务顾问业务。报告期，投资银行业务板块实现营业收入 13.30亿元，同比减少 1.51%。 （1）股权融资业务 2017 年上半年，再融资新政和减持新规推出，股权融资市场呈现结构性变化趋势，新股发行常态化，再融资规模缩减。上半年，A 股市场一共发行了 393 个股权融资项目，同比增加 12.93%；融资金额为 4,294.20 亿元，同比减少 32.07%；其中，IPO 发行 237 家，融资金额 1,166.46 亿元，分别同比增长248.53%和 259.30%（数据来源：WIND 资讯，2017）。 为适应经济结构转型和政策变化，公司在巩固新兴行业和有成长潜力的中小企业客户优势基础上，广发证券股份有限公司2017年半年度报告 17提高对大型客户的开拓力度；同时，继续推进投行业务境内境外打通运作，努力提升公司国际业务竞争力。报告期，公司完成股权融资主承销家数 35 家，行业排名第 2，主承销金额 213.46 亿元，行业排名第4；其中，IPO 主承销家数为 20 家，行业排名第 1，主承销金额 105.66 亿元，行业排名第 1（数据来源：中国证券业协会，公司统计，2017）。公司报告期内实现股票承销及保荐净收入 8.66 亿元，同比增加57.17%。 公司 2017 年1 至6 月股权承销保荐业务详细情况如下表所示： 项目 2017 年 1 至 6 月
2016 年 1 至 6 月 主承销金额（亿元）
主承销金额（亿元）
发行数量 首次公开发行
7 再融资发行
28 数据来源：公司统计，2017。 （2）债务融资业务 2017 年上半年，伴随着去杠杆化，资金面紧平衡，利率上行，加之行业监管力度加大，市场对信用风险担忧加大，债券市场出现较大调整，公司债、企业债、银行间市场非金融企业债务融资工具等信用债全面萎缩。上半年全市场公司债券发行总额 4,145.98 亿元，同比下降 71.14%；企业债券发行总额891.60 亿元，同比下降 72.62%；银行间市场非金融企业债务融资工具发行总额 16,854.50 亿元，同比下降 38.00%（数据来源：WIND 资讯，公司统计，2017）。 报告期，为应对监管和市场环境变化，公司不断优化债券业务质控管理体系，质控中心不断前移；公司持续拓展和储备优质项目，抓住市场机会积极加大公司债券项目的发行力度。报告期，公司主承销发行债券 52 期，总额 493.66 亿元，总额同比下降 34.51%。报告期，公司实现债券承销业务净收入 2.12亿元，同比减少 44.23%。 公司 2017 年1 至6 月为客户承销债券业务详细情况如下表所示： 项目
2017 年 1 至 6 月
2016 年 1 至 6 月 主承销金额（亿元） 发行数量
主承销金额（亿元）
发行数量 企业债
44 非金融企业债务融资工具
69 数据来源：公司统计，2017。 （3）财务顾问业务 广发证券股份有限公司2017年半年度报告 18公司财务顾问业务主要包括上市公司并购重组、新三板挂牌等。报告期，财务顾问业务实现净收入2.16 亿元，同比减少 33.83%。 2017 年上半年，上市公司并购重组市场降温。报告期，公司担任财务顾问的重大资产重组项目 12 家（包括通过中国证监会并购重组委项目和非行政许可类重大资产重组项目），行业排名第 2，完成交易金额 813.82 亿元，行业排名第 1（数据来源：公司统计，2017） ；公司作为独立财务顾问完成金额约 100 亿美元的渤海金控收购 C2 Aviation Capital LLC 大型境外并购项目，进一步提升公司的品牌影响力。公司报告期内实现并购重组财务顾问净收入 1.54亿元，同比下降 23.71%。 2017 年上半年，市场扩容节奏明显放缓，新三板新增挂牌企业同比大幅减少。报告期，公司进一步加强对战略新兴行业重点客户的综合服务；同时，高度重视质量控制工作，进一步完善风险管理制度和流程。截至 2017 年 6 月 30 日，公司累计推荐了 329 家新三板挂牌公司，督导企业中创新层挂牌企业 58家，行业排名第 5（数据来源：股转系统、公司统计，2017）。 此外，在海外投资银行业务领域，公司主要通过间接全资持股的子公司广发融资（香港）开展相关业务。报告期，广发控股香港通过其子公司完成主承销（含 IPO、再融资及债券发行）、财务顾问和并购等项目 21 个。 2、财富管理业务板块 本集团的财富管理业务板块主要包括零售经纪及财富管理业务、融资融券业务、回购交易业务等。报告期，财富管理业务板块实现营业收入138.47亿元，同比减少 16.20%。 （1）零售经纪及财富管理业务 本集团为客户买卖股票、债券、基金、权证、期货及其他可交易证券提供经纪服务。 2017 年上半年，A 股市场股基成交金额 52.21 万亿元（数据来源：WIND 资讯，2017），同比下降18.33%。在交易金额和佣金率双降的同时，行业监管力度加大，券商在佣金水平、业务流程、服务方式、服务内容及人才需求上的竞争日趋激烈。 2017 年上半年，公司围绕零售业务转型的战略任务，实行财富管理、科技金融和综合化经营三轮驱动，加强布局银证合作、推进经纪人队伍建设、建立以客户需求为驱动的财富管理产品体系、构建私人银行客户服务体系等措施，全面推进向财富管理方向的转型发展。
1营业收入为收入减手续费支出、佣金支出和利息支出后的净额，下述各细分业务为了可比分析，除特别说明为净收入外，通常为未减前述支出的收入口径。 广发证券股份有限公司2017年半年度报告 19报告期，公司自主研发的机器人投顾贝塔牛第二期上线。贝塔牛获得《国际金融报》2017 智能投顾先锋券商奖项、《金融电子化杂志》2016 产品创新突出贡献奖和美国《机构投资者》2016 金融科技产品最佳创新奖等奖项。在科技金融方面，公司继续保持领先优势，截至报告期末，手机证券用户数超过1,200 万，同比增长 125%，逐渐发展成为重要的开户引流渠道；微信平台的关注用户数超过 300 万；金钥匙系统服务客户超过 542 万，完成服务订单数超过 1,089 万；报告期，易淘金电商平台的金融产品销售和转让金额达 465 亿元；另外，2017 年上半年完成了交易终端体验优化和行情加载速度提速 30 倍等重大升级工作。 2017 年 1 至 6 月公司股票基金交易量 4.74 万亿元（双边统计） ，同比下降 20.86%，行业排名第 5位，排名与去年全年持平（数据来源：上交所会员区、深交所会员区，2017）。报告期，公司实现代理买卖证券业务净收入 15.79 亿元，同比减少 33.61%。 公司代理买卖证券业务的交易额及市场份额情况如下表所示： 证券种类 2017 年 1 至 6 月交易额（亿元） 2017 年 1 至 6 月市场份额（%） 2016 年 1 至 6 月交易额（亿元） 2016 年 1 至 6 月市场份额（%） 股票
137,431.33
125,251.87
184,814.21
185,124.52
5.51 注1：数据来自公司统计、上交所、深交所，2017； 注2：上表数据为母公司数据； 注3：市场份额是指该类证券交易额占沪深两市该类证券同一时期交易总额的比例。 在代销金融产品业务领域，报告期公司实现代销金融产品业务手续费及佣金净收入为 0.56 亿元，同比减少 35.08%。 公司报告期代理销售金融产品的情况如下表所示。 单位：亿元 类别
本期销售总金额
本期赎回总金额
代销收入 基金
0.00 其他金融产品
0.56 注：本表销售、赎回总金额包括场外、场内产品的认购、申购、赎回和定投等，亦包括销售广发资管发行的资产管理产品。 在期货经纪业务领域，本集团通过全资子公司广发期货开展期货经纪业务，且通过广发期货的全资子公司广发期货（香港）以及广发期货（香港）的全资子公司 GF Financial Markets(UK)Limited 在国际主要商品市场为客户提供交易及清算服务。 广发证券股份有限公司2017年半年度报告 20在境外，本集团主要通过间接全资持股的子公司广发经纪（香港）向客户提供经纪服务，涵盖在香港联交所及其他境外交易所如美国纽约证券交易所、纳斯达克证券市场、伦敦证券交易所、泛欧证券交易所、东京证券交易所、新加坡交易所、台湾证券交易所等上市的股票。同时，本集团主要通过获香港专业保险经纪协会（PIBA）发牌的间接全资子公司广发财富管理（香港）有限公司，从事一般保险以及长期保险经纪业务，旨在为客户提供全面的财富管理服务。 （2）融资融券业务 2017 年上半年，伴随 A 股市场交易量的下降，融资融券业务也出现一定程度回落。截至 2017 年 6 月末，沪深两市融资融券余额 8,798.62 亿元，较2016 年底下降 6.32%（数据来源：WIND 资讯，2017）。 公司注重加强融资融券客户管理，高度重视业务开展的合规风险管理，严格落实客户适当性管理和分类分级管理要求，加强投资者教育和风险揭示，引导客户专业投资、理性投资；公司科学、合理、谨慎确定融资业务规模，根据自身净资本水平、客户状况和风险管理能力，把握融资融券业务的发展节奏与速度，建立健全逆周期动态调整机制，适当控制客户杠杆水平，有效防范业务风险。 截至 2017 年 6 月末，公司融资融券业务期末余额为 496.02 亿元，较 2016 年底下降 8.29%，市场占有率 5.64%，按合并口径排名行业第四（数据来源：WIND 资讯，2017）。公司在报告期实现融资融券利息收入 20.00 亿元，同比减少 5.48%。 （3）回购交易业务 报告期，公司股票质押式回购业务保持快速增长。截至 2017 年 6 月末，公司通过自有资金开展股票质押式回购业务余额为 225.60 亿元，较 2016 年底增长 65.26%；由于股票质押式回购业务的替代分流效应，约定购回式证券交易业务规模相对较小。 报告期，公司实现回购交易业务利息收入 5.13亿元，同比增长 91.40%。 3、交易及机构业务板块 本集团的交易及机构业务板块主要包括权益及衍生品交易业务、固定收益销售及交易业务、柜台市场销售及交易业务、投资研究业务及资产托管业务。报告期，交易及机构业务板块实现营业收入215.33亿元，同比增加 59.90%。 （1）权益及衍生品交易业务 公司权益及衍生品交易业务主要从事股票及股票挂钩金融产品及股票衍生产品的做市及交易。作为
2营业收入为收入减手续费支出、佣金支出和利息支出后的净额，下述各细分业务为了可比分析，除特别说明为净收入外，通常为未减前述支出的收入口径。 广发证券股份有限公司2017年半年度报告 21股指期货市场的首批参与者之一，公司亦使用股指期货来对冲公司股票组合的风险；另外，目前公司为各类交易所交易基金（ETF）提供流动性，包括单市场交易所交易基金、跨市场交易所交易基金、跨境交易所交易基金、债券交易所交易基金及黄金交易所交易基金。 报告期，公司权益及衍生品交易业务实现投资收益净额38.48 亿元。 （2）固定收益销售及交易业务 公司固定收益销售及交易主要面向机构客户销售公司承销的债券，亦从事固定收益金融产品及利率衍生品的做市及交易。公司的机构客户主要包括商业银行、保险公司、基金公司、财务公司、信托公司及被中国证监会批准可投资于中国资本市场的合格境外机构投资者等投资者。 公司在中国银行间债券市场及交易所交易多类固定收益及相关衍生产品，并提供做市服务，如国债、政策性金融债、中央银行票据、中期票据、短期融资券、企业债券、公司债券、国库券期货及利率互换。公司通过订立固定收益衍生工具（如利率互换及国债期货）以对冲因交易及做市活动产生的风险。此外，公司大力拓展 FICC 业务，公司主要通过间接全资持股的子公司广发全球资本搭建境外 FICC投资平台，资产配置覆盖亚洲、欧洲、美国的 20 个国家和地区，涵盖债券及结构化产品等多元化的投资领域。公司是 2017 年获得内地与香港债券市场互联互通（简称“债券通”）做市商资格的 4 家券商之一；目前公司正在申请外汇业务相关资格。报告期，公司中债交易量在券商中排名第 5（数据来源：中国债券信息网，2017）。 报告期，公司较好的控制债券投资组合的久期和投资规模，降低了上半年上行的利率风险。公司实现固定收益销售及交易业务投资收益净额 18.29 亿元，同比减少 26.15%。 （3）柜台市场销售及交易业务 公司设计及销售多种柜台市场产品，包括非标准化产品、收益凭证以及场外衍生品等；同时，通过柜台市场为非标准化产品以及收益凭证产品提供流动性支持。截至报告期末，公司柜台市场累计发行产品数量 4,680 只，累计发行产品规模约 3,463 亿元，期末产品市值约 519 亿元。其中，2017 年上半年新发产品数量 840 只，新发产品规模约 213 亿元（数据来源：公司统计，2017）。柜台市场产品涵盖收益凭证产品、金融衍生品-权益类收益权互换、场外期权、资管产品、基金专项产品以及私募基金托管产品。2017 年公司积极拓展场外衍生品业务，开展挂钩境内 A 股和境外标的的场外期权交易。此外，公司继续拓展向机构客户发行定制收益凭证，机构客户定制量占新增总量的 70%以上；浮动收益型产品的多样性持
3投资收益净额为投资收益及公允价值变动损益。 广发证券股份有限公司2017年半年度报告 22续提升，2017 年以来定制收益凭证挂钩标的已覆盖境内外各类资产品种，包括个股、指数、大宗商品、私募基金等，满足投资者个性化投资和风险管理需求。报告期，柜台市场转让双边交易规模约 224 亿元，持续保持行业领先优势。 截至 2017 年 6 月 30 日，公司为 195 家新三板企业提供做市服务，其中创新层企业达 93 家，行业重点覆盖 TMT、生物医药、大消费、高端制造业等。在新三板做市业务中，公司致力于为新三板优质企业提供多元化资本布局和产业转型服务。 （4）投资研究业务 本集团的投资研究业务主要为机构客户提供包括宏观经济与策略、行业与上市公司、金融工程等多领域的投资研究服务；具体包括在中国及香港为全国社保基金、保险公司、基金公司、私募基金、财务公司、证券公司及其他机构投资者提供研究报告及定制化的投资研究服务。公司的股票研究涵盖中国 26个行业和逾 700 家在中国上市公司，以及逾 80 家香港联交所的上市公司。 2017 年上半年，公司持续加强投资研究投入，并引入领军人才，增强境内外投资研究团队实力。 （5）资产托管业务 公司立足于为各类资产管理产品提供优质的资产托管和基金服务业务；所提供服务的对象涵盖基金公司及其子公司、证券公司及其资管子公司、期货公司及其子公司、私募基金管理人等各类资管机构；资产托管服务内容包括资产保管、资金清算、估值核算、投资监督、信息披露等，基金服务业务包括估值核算、份额登记等。 截至 2017 年 6 月末，公司提供资产托管及基金服务的总资产规模为人民币 1,196.40 亿元，其中托管产品规模为 705.39 亿元，提供基金服务产品规模为 491.01 亿元。 4、投资管理业务板块 本集团的投资管理业务板块主要包括资产管理业务、公募基金管理业务及私募基金管理业务及另类投资业务。报告期，投资管理业务板块实现营业收入 31.31 亿元，同比增加 8.14%。 （1）资产管理业务 本集团提供资产管理服务以帮助客户实现金融资产的保值增值。本集团的资产管理客户包括个人及机构投资者。本集团通过广发资管、广发期货及广发资管（香港）开展资产管理业务。 广发资管管理投资于多种资产类别及各种投资策略的客户资产，包括权益类、固定收益类、量化投资类及跨境类产品。广发资管通过三种计划进行投资管理，包括集合资产管理计划、定向资产管理计划及专项资产管理计划。广发资管的客户主要包括商业银行、信托公司、其他机构投资者和包括高净值人士在内的富裕人群。 广发证券股份有限公司2017年半年度报告 23截至 2017 年 6 月 30 日，广发资管管理 106 个集合资产管理计划，包括权益、基金中的基金(FOF)、固定收益类投资、货币市场及量化投资等各种类型，管理资产规模为 2,930.69 亿元，较上年末下降20.38%。 截至 2017 年 6 月 30 日，广发资管管理 489 个定向资产管理计划，管理资产规模为人民币 2,784.08亿元，较上年末下降 13.25%。广发资管的定向资产管理计划投资于广泛的资产类别，包括股票、固定收益及另类投资（包括信托产品、委托贷款及票据）。 截至 2017 年 6 月 30 日，广发资管管理 48 个专项资产管理计划，管理资产规模为人民币 271.55 亿元，与上年基本持平；广发资管在交易所市场发行的租赁资产证券化产品及应收账款资产证券化产品继续保持排名行业前列，保持行业影响力和领先的优势。 截至报告期末，广发资管集合计划管理规模在同行中排第一，主动管理规模在同行中排第二（数据来源：中国证券投资基金业协会，2017） 。 报告期内，广发资管资产管理业务规模和收入情况如下表所示： 2017 年上半年资产管理业务规模和收入情况资产管理规模（亿元）
资产管理业务手续费净收入（亿元） 2017 年 6月30 日
2016 年 12月 31 日
2017年 1 至6 月
2016 年 1至6 月 集合资产管理业务
7.76 定向资产管理业务
0.88 专项资产管理业务
8.83 数据来源：公司统计，2017。 报告期，广发资管共实现资产管理业务手续费净收入 7.80亿元，同比减少 11.74%。 本集团主要通过广发期货开展期货资产管理业务。 在海外资产管理业务领域，本集团主要通过间接全资持股的子公司广发资管（香港）就多类投资工具提供咨询服务及进行管理。广发控股香港是香港首批获 RQFII 资格的中资金融机构之一。广发资管（香港）通过公募基金、私募基金和委托管理账户等多种模式进行资产管理和投资运作，目前专注于发展另类投资策略。 （2）公募基金管理业务 本集团通过控股子公司广发基金和参股公司易方达基金开展公募基金管理业务。 截至 2017 年 6 月底，公司持有广发基金 51.13%的股权。截至 2017 年 6 月底，广发基金管理 144 只开放式基金。广发基金是全国社保基金、基本养老保险基金的国内投资管理人之一，亦向保险公司、财务公司、其他机构投资者及高净值人群提供资产管理服务。此外，广发基金可在中国境内募集资金通过广发证券股份有限公司2017年半年度报告 24合格境内机构投资者计划（QDII）投资于海外资本市场，并可通过其全资子公司广发国际资产管理有限公司、间接全资子公司广发国际资产管理（英国）有限公司以 RQFII 方式将在境外募集的资金投资于中国境内资本市场；广发基金积极参与中港两地基金互认，已经在香港销售获得认证的基金产品。截至2017 年 6 月底，广发基金管理的公募基金规模合计 2,517.51 亿元，较 2016 年末下降 17.39%，行业排名第 12（数据来源：银河证券基金研究中心，2017）。 报告期，广发基金实现营业收入 11.31 亿元，同比下降 8.16%；净利润 4.00 亿元，同比增加10.79%。 截至 2017 年 6 月底，公司持有易方达基金 25%的股权，是其三个并列第一大股东之一。截至 2017 年6 月底，易方达基金管理 121 支开放式基金。易方达基金是全国社保基金、基本养老保险基金的投资管理人之一，亦为保险公司、财务公司、企业年金、其他机构投资者及高净值人群提供资产管理服务。此外，易方达基金可在中国境内募集资金通过合格境内机构投资者计划（QDII）投资于海外资本市场，并可将在境外募集资金通过 RQFII 方式投资于中国境内资本市场。截至 2017 年 6 月底，易方达基金管理的公募基金规模合计 4,842.41 亿元，较 2016 年末上升 13.06%，行业排名第 3（数据来源：银河证券基金研究中心，2017）。 报告期，易方达基金实现净利润 6.27 亿元，同比下降 18.43%。 （3）私募基金管理业务 本集团主要通过全资子公司广发信德从事私募基金管理业务。报告期，广发信德及其管理的基金共完成 25 个股权投资项目，投资金额 8.35 亿元；截至报告期末，广发信德及管理的基金已完成 189 个股权投资项目投资，其中有 19 个项目已通过 IPO 方式在中国 A 股市场上市；有 7 个项目通过上市公司并购实现退出。截至 2017 年 6 月底，广发信德设立并管理了 20 支私募股权基金和 7 支夹层基金,管理客户资金总规模 79.78 亿元。报告期，广发信德在之前的成功经验上拓展更多的金融机构母基金、政府引导基金作为私募股权基金的有限合伙出资人，进一步奠定了向高端资产管理转型的基础；并同时新设创业投资部和并购投资部，实现公司的多元化发展。 报告期，广发信德实现营业收入 5.77 亿元，同比增长 78.31%。 在海外市场，本集团主要通过间接全资持股的子公司广发投资（香港）及其下属子公司从事投资及私募股权管理业务，已完成的投资主要覆盖新能源、TMT、健康科学等领域。 （4）另类投资业务 在另类投资业务领域，本集团通过广发乾和积极开展业务，主要包括股权、金融产品等另类投资业务等。报告期，广发乾和新增投资项目 9 个，投资金额 2.38 亿元。截至 2017 年 6 月末，广发乾和累计广发证券股份有限公司2017年半年度报告 25投资项目数量 65 个，累计投资规模 58.86 亿元，其中 23 个项目已全部退出。 另外，本集团通过间接拥有的全资子公司广发融资租赁（广东）有限公司开展融资租赁业务，通过间接全资持股的子公司广发合信产业投资管理有限公司开展 PPP 业务。 报告期，广发乾和实现营业收入 1.64 亿元，同比减少 6.85%。 （三）主要财务数据同比变动情况 单位：元
同比增减 营业收入
10,050,477,507.69
10,130,059,057.72
-0.79% 营业支出
4,548,762,437.10
4,844,238,180.21
-6.10% 所得税费用
1,301,004,361.01
1,102,136,692.21
18.04% 经营活动产生的现金流量净额
-1,808,907,034.49
-2,514,229,891.96
- 投资活动产生的现金流量净额
7,383,489,392.86
6,774,104,399.52
9.00% 筹资活动产生的现金流量净额
-18,639,176,065.83
-32,246,751,822.44
- 现金及现金等价物净增加额
-13,229,740,030.99
-27,892,941,527.10
-（四）公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。主营业务构成情况 1、2017年 1至 6月主营业务分业务情况 单位：元 业务类别
营业支出 营业利润率 营业收入比上年同期增减 营业支出比上年同期增减 营业利润率比上年同期增减 投资银行业务
1,329,997,335.50
571,894,754.95
减少3.07个百分点 财富管理业务
3,847,131,562.74
1,406,899,329.91
减少1.21个百分点 交易及机构业务
1,533,206,150.64
291,524,487.77
增加11.55个百分点 投资管理业务
3,131,252,871.06
1,176,425,703.81
增加2.36个百分点 其他
208,889,587.75
1,102,018,160.66
10,050,477,507.69
4,548,762,437.10
增加2.56个百分点 2.主营业务分地区情况 （1）营业收入地区分部情况 单位：元 地区 月
营业收入增减百分比
营业部家数
营业部家数
1,033,295,134.87
1,511,705,139.33
-31.65% 其中：深圳
88,135,675.37
132,605,884.35
-33.54% 上海
152,594,756.43
220,711,523.50
-30.86% 湖北
126,390,574.36
187,062,109.15
-32.43% 广发证券股份有限公司2017年半年度报告 26辽宁
85,802,472.07
140,579,313.51
-38.97% 河北
108,608,352.81
164,988,316.93
-34.17% 浙江
69,058,665.10
105,417,216.79
-34.49% 江苏
52,894,097.16
76,442,240.17
-30.81% 福建
47,526,619.88
69,907,927.51
-32.02% 北京
96,708,135.67
143,139,554.12
-32.44% 山东
44,003,005.47
74,867,959.77
-41.23% 陕西
45,553,805.82
71,894,276.56
-36.64% 河南
22,718,511.27
33,775,005.42
-32.74% 海南
17,039,952.51
22,232,352.87
-23.36% 吉林
20,257,593.82
32,364,299.83
-37.41% 云南
20,391,146.04
29,656,358.13
-31.24% 重庆
26,701,842.04
41,405,832.27
-35.51% 广西
11,446,488.91
17,429,237.99
-34.33% 黑龙江
11,748,734.32
17,792,749.97
-33.97% 江西
6,147,167.49
8,839,713.72
-30.46% 四川
23,744,803.95
37,779,319.04
-37.15% 天津
18,316,079.53
23,703,056.00
-22.73% 安徽
8,781,020.50
11,881,255.42
-26.09% 甘肃
10,625,183.36
16,064,747.87
-33.86% 贵州
3,898,705.94
6,493,243.78
-39.96% 湖南
6,430,012.82
8,744,928.29
-26.47% 内蒙古
2,206,449.23
2,534,623.64
-12.95% 宁夏
702,704.90
824,249.97
-14.75% 青海
419,413.01
447,776.39
-6.33% 山西
6,514,979.71
9,446,576.40
-31.03% 西藏
267,297.34
307,501.95
-13.07% 新疆
9,950,076.44
15,442,807.83
-35.57% 总部
4,576,038,404.95
4,002,791,794.78
14.32% 母公司合计6,666,782,187.72
7,106,673,008.90
-6.19% 境内子公司3,371,898,568.28
3,332,775,364.34
1.17% 抵销-437,293,880.99
-532,641,324.49
9,601,386,875.01
9,906,807,048.75
-3.08% 境外子公司（含港澳）449,090,632.68
223,252,008.97
101.16% 总计
10,050,477,507.69
10,130,059,057.72
-0.79% （2）营业利润地区分部情况 单位：元 地区 月
营业利润增减百分比
营业部家数
营业部家数
营业利润 广东
609,032,083.81
1,022,417,867.37
-40.43% 其中：深圳
36,039,622.32
79,161,034.47
-54.47% 上海
73,650,669.62
136,060,160.10
-45.87% 湖北
72,982,290.82
126,887,766.92
-42.48% 辽宁
37,811,148.22
84,895,955.90
-55.46% 河北
45,011,219.26
95,592,648.86
-52.91% 浙江
32,508,912.12
67,664,835.17
-51.96% 江苏
17,361,507.20
41,188,667.87
-57.85% 广发证券股份有限公司2017年半年度报告 27福建
24,757,159.20
48,317,941.55
-48.76% 北京
56,364,935.82
101,131,244.83
-44.27% 山东
15,484,746.37
44,474,194.93
-65.18% 陕西
19,025,690.65
47,031,292.87
-59.55% 河南
10,531,657.90
19,817,600.38
-46.86% 海南
5,519,031.79
11,627,826.62
-52.54% 吉林
7,082,183.90
19,928,256.31
-64.46% 云南
12,335,726.74
20,497,152.45
-39.82% 重庆
13,370,260.30
24,827,793.78
-46.15% 广西
5,125,784.29
10,583,556.51
-51.57% 黑龙江
6,012,320.75
11,072,748.55
-45.70% 江西
1,268,212.72
4,564,081.89
-72.21% 四川
9,505,319.03
23,668,131.28
-59.84% 天津
10,281,775.80
14,527,151.49
-29.22% 安徽
3,666,344.66
5,861,557.87
-37.45% 甘肃
5,799,158.71
10,613,902.17
-45.36% 贵州
1,033,257.25
3,401,512.65
-69.62% 湖南
2,673,243.48
4,511,907.97
-40.75% 内蒙古
-121,464.74
-66,607.79
-295,888.02
-65,846.24
-1,218,110.17
-692,176.21
3,374,654.67
5,930,344.77
-43.10% 西藏
-185,671.45
-195,277.91
5,509,132.03
10,609,686.92
-48.07% 总部
2,486,741,687.49
1,630,170,292.73
52.54% 母公司合计
3,591,998,980.22
3,646,856,172.56
-1.50% 境内子公司
2,077,488,695.94
2,017,513,573.61
2.97% 抵销
-384,739,696.98
-447,337,874.69
5,284,747,979.18
5,217,031,871.48
1.30% 境外子公司（含港澳）
216,967,091.41
68,789,006.03
215.41% 总计
5,501,715,070.59
5,285,820,877.51
4.08% 三、非主营业务分析 不适用 四、资产及负债状况 1、资产构成重大变动情况 单位：元
日 比重增减
重大变动说明 金额 占总资产比例 金额 占总资产比例 货币资金
70,335,694,353.65
80,448,432,300.74
不适用 结算备付金
18,616,183,040.94
21,742,626,195.25
不适用 融出资金
54,297,584,442.69
59,001,294,969.66
不适用 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 76,810,290,877.17
61,766,808,847.96
不适用 广发证券股份有限公司2017年半年度报告 28衍生金融资产
515,443,697.60
692,456,240.37
不适用 买入返售金融资产
25,313,027,709.10
21,961,202,342.55
不适用 应收款项
2,755,861,083.59
2,218,161,383.85
不适用 应收利息
2,914,161,750.11
2,511,656,611.53
不适用 存出保证金
6,554,418,550.45
5,132,685,472.06
不适用 可供出售金融资产
88,211,260,145.22
92,080,655,671.95
不适用 长期股权投资
3,969,111,314.53
3,735,931,713.08
不适用 投资性房地产
22,670,291.80
23,538,419.44
不适用 固定资产
861,496,015.83
916,392,554.31
不适用 在建工程
891,918,480.10
726,998,852.66
不适用 无形资产
545,172,955.67
575,991,066.32
不适用 商誉
2,252,216.33
2,321,243.82
不适用 递延所得税资产
665,015,753.00
783,339,195.49
不适用 其他资产
5,046,832,099.01
5,480,860,335.79
不适用 短期借款
5,606,703,948.83
4,863,873,848.17
不适用 应付短期融资款
21,042,836,000.00
16,329,741,000.00
不适用 拆入资金
10,952,921,361.15
10,606,394,791.74
不适用 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 1,444,655,905.68
5,506,095,387.34
-1.13% 期末债券借贷业务产生的交易性金融负债减少 衍生金融负债
539,966,587.77
692,012,018.00
不适用 卖出回购金融资产款
78,372,005,694.05
50,549,266,202.80
7.82% 期末交易所质押式回购业务增加 代理买卖证券款
76,557,883,833.09
85,726,525,276.71
不适用 代理承销证券款
48,100,000.00
0.01% 期末代理承销股票款增加 应付职工薪酬
5,755,005,326.22
7,142,049,184.07
不适用 应交税费
1,159,960,999.58
1,001,301,981.99
不适用 应付款项
12,151,608,167.91
15,787,438,872.97
不适用 应付利息
1,212,300,440.08
2,039,195,571.23
-0.23% 期末应付债券和应付短期融资款利息减少 预计负债
33,360,000.00
33,360,000.00
不适用 长期借款
3,267,626,493.90
2,729,250,000.00
不适用 应付债券
52,002,620,520.98
73,524,596,519.73
不适用 递延所得税负债
264,631,468.74
131,279,760.50
0.03% 期末应纳税暂时性差异增加 其他负债
4,039,143,302.46
1,785,637,051.37
0.63% 期末应付股利增加 注：重大变动说明为对金额变动30%以上项目的说明。 2、以公允价值计量的资产和负债 单位：元 项目
期初数 本期公允价值变动损益 计入权益的累计公允价值变动 本期计提的减值 本期成本变动金额
期末数 金融资产
1.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（不含衍生金融资产） 61,766,808,847.96
-117,726,867.51
15,191,586,055.72
76,810,290,877.17 广发证券股份有限公司2017年半年度报告 292.衍生金融资产
692,456,240.37
-286,141,749.21
109,129,206.44
515,443,697.60 3.可供出售金融资产
89,015,394,228.21
3,152,277,189.53
29,604,615.19
-5,151,390,422.00
85,131,608,515.35 金融资产小计
151,474,659,316.54
-403,868,616.72
3,152,277,189.53
29,604,615.19
10,149,324,840.16
162,457,343,090.12 金融负债 1.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债（不含衍生金融负债） 5,506,095,387.34
-73,364,813.90
-4,134,804,295.56
1,444,655,905.68 2.衍生金融负债
692,012,018.00
241,585,067.09
89,539,636.86
539,966,587.77 金融负债小计
6,198,107,405.34
168,220,253.19
-4,045,264,658.70
1,984,622,493.45
报告期无主要资产计量属性发生重大变化的情况。另外，因证券自营业务为证券公司的主营业务，交易频繁。因此，以本期成本变动来反映公司购买、出售金融资产以及因并表范围变化产生的金融资产成本变动的情况。 3、截至报告期末的资产权利受限情况期末余额
期初余额人民币元
人民币元 为质押式回购业务而设定质押的交易性金融资产
7,744,039,528.10
3,733,369,724.63 其中：为债券质押式报价回购业务而设定质押的交易性金融资产 387,182,373.67
700,860,294.63 为质押式回购业务而设定质押的可供出售金融资产
17,436,581,438.11
14,106,972,704.73 其中：为债券质押式报价回购业务而设定质押的可供出售金融资产 116,493,531.57
251,603,020.83 为质押式回购业务而设定质押的买入返售金融资产
286,820,070.00 为买断式回购业务而转让过户的交易性金融资产
6,256,053,420.00
9,496,900.00 为买断式回购业务而转让过户的可供出售金融资产
13,886,220,222.00
15,501,043,465.00 为买断式回购业务而转让过户的买入返售金融资产
838,694,220.00 为融资融券业务而转让过户的交易性金融资产
275,803,506.16
279,128,975.71 为融资融券业务而转让过户的可供出售金融资产
16,435,677.31
28,583,772.64 为转融通业务而设定质押的可供出售金融资产
976,743,768.00
2,846,758,339.00
为债券借贷业务而设定质押的交易性金融资产
22,952,608,000.00
6,634,988,570.00 为债券借贷业务而设定质押的可供出售金融资产
6,362,878,200.00
4,593,775,790.00 为债券借贷业务而设定质押的买入返售金融资产
258,316,100.00 为利率互换业务而设定质押的可供出售金融资产
20,317,240.00
20,591,820.00 为场外回购业务而设定质押的应收融资租赁款收益权
399,514,238.80
为短期借款而设定质押的应收融资租赁款收益权
17,373,038.10
为长期借款而设定质押的应收融资租赁款收益权
1,293,483,635.26
563,893,981.70
为拆入资金业务而设定质押的可供出售金融资产
2,075,319,782.11
1,873,574,765.86
79,296,484,417.05
51,992,896,476.17 五、比较式财务报表中变动幅度超过 30%以上项目的情况 单位：元 项目
本报告期末
上年度末 增减(%) 变动原因 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 1,444,655,905.68
5,506,095,387.34
-73.76 期末债券借贷业务产生的交易性金融负债减少。 卖出回购金融资产款
78,372,005,694.05
50,549,266,202.80
期末交易所质押式回购业务增加。 代理承销证券款
48,100,000.00
期末代理承销股票款增加。 应付利息
1,212,300,440.08
2,039,195,571.23
期末应付债券和应付短期融资款利息减少。 广发证券股份有限公司2017年半年度报告 30递延所得税负债
264,631,468.74
131,279,760.50
期末应纳税暂时性差异增加。 其他负债
4,039,143,302.46
1,785,637,051.37
期末应付股利增加。 其他综合收益
2,459,530,559.86
1,849,327,868.70
33.00 期末可供出售金融资产的公允价值变动收益增加。 项目
上年同期 增减(%) 变动原因 利息净收入
385,556,452.73
163,376,675.66
本期卖出回购及应付债券利息支出减少。 投资收益
4,627,774,209.52
3,472,072,542.49
本期处置交易性金融工具投资收益增加。 公允价值变动收益
(235,648,363.53)
112,321,052.90
不适用 本期以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具和衍生金融工具公允价值变动收益减少。 汇兑收益(损失)
16,723,705.15
(23,559,596.72)
本期汇率变动影响。 其他业务收入
18,352,542.22
42,121,649.16
本期租赁收入等减少。 税金及附加
62,627,637.20
396,213,075.52
-84.19 主要为 2016 年 5 月 1 日起实施营业税改征增值税。 资产减值损失
37,459,266.64
8,508,300.53
340.27 本期计提买入返售金融资产和可供出售金融资产减值损失增加。 营业外收入
305,367,987.73
53,660,607.05
本期政府补助增加。 营业外支出
9,558,152.48
34,512,422.55
本期赔偿支出减少。 其他综合收益的税后净额
768,312,124.11
(1,950,056,352.71)
可供出售金融资产的公允价值变动收益增加。 筹资活动产生的现金流量净额 (18,639,176,065.83)
(32,246,751,822.44)
不适用 本期偿还收益凭证净流出减少。 六、投资状况分析 1、总体情况 报告期投资额（元）
上年同期投资额（元）
变动幅度 -
650,000,000.00
-100.00% 注：报告期，本公司对子公司无增资。 2、报告期内获取的重大的股权投资情况 不适用 3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况 单位：元 项目名称 投资方式 是否为固定资产投资 投资项目涉及行业 本报告期投入金额 截至报告期末累计实际投入金额 资金来源 项目进度 预计收益 截止报告期末累计实现的收益 未达到计划进度和预计收益的原因 披露日期（如有） 披露索引（如有） 广发证券大厦
164,919,627.44
1,277,027,135.10
164,919,627.44
1,277,027,135.10
-- 4、金融资产投资 （1）证券投资情况 单位：万元 证券 证券代码
会计 期初账面价 本期公允 计入权益 本期购买 本期出售金 报告期损益
期末账面价值
会计核算 资金广发证券股份有限公司2017年半年度报告 31品种
计量模式 值
价值变动损益 的累计公允价值变动 金额
GFYFD0727 易方达-交行-广发证券1号定向资产管理计划 250,000.00 公允价值计量 250,255.51
251,030.79
170008 17附息国债08 165,996.27
303,312.38
137,316.11
165,804.61
000509 广发钱袋子货币 124,387.29
101,861.83
124,387.29 交易性/可供出售 自有 基金
100028 富国天时货币B 100,148.05
100,148.05
100,148.05
103,531.58
99,412.37 交易性/可供出售 自有 其他
119538 融通-广发证券通润23号 82,111.70
291,581.87
-24,235.48
170,988.30
96,360.30 交易性/可供出售 自有 债券
自有 期末持有的其他证券投资
14,751,562.53
14,154,365.44
222,867.28
370,027.89
15,040,084.47
15,815,192.22
15,113,983.54
-11,772.69
315,227.72
380,335.59
16,211,105.57
-- 注：1、本表包括报告期内持有的以公允价值计量的境内外股票、基金、债券、信托产品等金融资产。 2、本表按期末账面价值占公司期末证券投资总额的比例排序，填列公司期末所持前十只证券情况。 3、其他证券投资指：除前十只证券以外的其他证券投资。 4、报告期损益，包括报告期公司因持有该证券取得的投资收益及公允价值变动损益。 5、其他证券投资中包含本公司对中国证券金融股份有限公司(以下简称“证金公司”)专户的投资。根据本公司与证金公司签订的相关合同，该专户由证金公司进行统一运作，由本公司按投资比例分担投资风险、分享投资收益。报告期末，本公司对该专户的出资额为人民币 10,310,300,000.00 元，本公司根据证金公司提供的资产报告确定该专户投资账面价值为人民币10,435,404,693.55元。 （2）衍生品投资情况 不适用 七、重大资产和股权出售 1、出售重大资产情况 公司报告期无出售重大资产的情况。 2、出售重大股权情况 公司报告期无出售重大股权的情况。 八、主要控股参股公司分析 主要子公司、参股公司情况 单位：元 公司名称
主要业务 所处行业 注册资本
净利润 广发证券股份有限公司2017年半年度报告 32广发期货
子公司 商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理。 金融业 人民币1,300,000,000 13,802,532,685.76
1,857,444,392.89
319,731,796.27
141,907,709.21
105,097,061.60 广发信德
子公司 股权投资；为客户提供股权投资的财务顾问服务及证监会同意的其他业务。 金融业 人民币2,800,000,000 8,204,242,647.86
5,495,453,042.67
577,015,008.62
542,516,677.09
426,513,872.24 广发控股香港 子公司 投资控股，通过下属专业公司从事投行、证券销售及交易、资产管理、境外股权投资以及香港证监会批准从事的其他业务。 金融业 港币 5,600,000,000 19,403,300,374.20
5,603,841,572.88
399,792,150.66
228,588,057.48
193,721,036.56 广发乾和
子公司 项目投资；投资管理；投资咨询；融资租赁。 金融业 人民币3,750,000,000 6,834,327,221.21
4,943,395,926.54
163,839,757.13
117,212,263.35
100,014,029.97 广发资管
证券资产管理。
金融业 人民币1,000,000,000 17,650,609,175.47
3,513,298,563.94
902,906,638.61
626,612,684.80
542,032,157.23
子公司 基金募集、基金销售、资产管理、中国证监会许可的其他业务。 金融业 人民币126,880,000 6,920,706,080.24
5,038,861,650.85
1,130,737,127.74
361,441,914.87
399,553,961.25 易方达基金 参股公司 基金募集、基金销售；资产管理；经中国证监会批准的其他业务。 金融业 人民币120,000,000 16,389,353,458.81
6,963,042,696.67
1,932,718,527.29
822,042,424.02
626,940,490.80 注：上述子公司中，净利润贡献占公司合并报表归属于母公司股东净利润达到 10%以上为广发资管，2017年上半年该公司实现合并营业收入9.03亿元，实现合并净利润5.42亿元，占公司合并报表归属于母公司股东净利润的12.60%。 九、公司控制的结构化主体情况 截至日，本集团合并了27家结构化主体，主要为资产管理计划及基金。本集团评估对结构化主体的权力，从结构化主体中获取的可变回报，以及权力与可变回报的联系，以判断本集团对结构化主体是否拥有控制权。若本集团对管理的结构化主体拥有控制权，则将结构化主体纳入合并财务报表的合并范围。截至日，纳入合并财务报表范围的结构化主体的净资产为人民币14,327,462,544.94 元(期初数：人民币16,591,925,878.74元)，本集团享有的权益账面价值为人民币3,212,619,767.15 元(期初数：人民币3,356,788,685.03元)，本集团以外各方所持上述结构化主体的权益账面价值为人民币11,114,842,777.79 元(期初数：人民币13,235,137,193.71元)。对于本集团以外各方所持上述结构化主体的权益，本集团确认为应付款项或以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。 十、对 2017年 1-9月经营业绩的预计 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及原因说明 不适用
广发证券股份有限公司2017年半年度报告 33十一、公司面临的风险和应对措施 报告期，影响公司业务经营活动的风险主要有：政策性风险、流动性风险、市场风险、信用风险、合规风险、操作风险、信息技术风险等，主要表现在以下几方面： （1）政策性风险 政策性风险指国家宏观调控措施、与证券行业相关的法律法规、监管政策及交易规则等的变动，对证券公司经营产生的不利影响。一方面，国家宏观调控措施对证券市场影响较大，宏观政策、利率、汇率的变动及调整力度与金融市场的走势密切相关，直接影响了证券公司的经营状况；另一方面，证券行业是受高度监管的行业，监管部门出台的监管政策直接关系到证券公司的经营情况变动，若公司在日常经营中未能及时适应政策法规的变化而违规，可能会受到监管机构罚款、暂停或取消业务资格等行政处罚，导致公司遭受经济损失或声誉损失，甚至被托管、倒闭的风险。政策性风险是公司面临的重要风险之一。 （2）流动性风险 流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括但不限于：资产负债结构不匹配、资产变现困难、经营损失、交易对手延期支付或违约，以及信用风险、市场风险、操作风险、声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。随着公司资本实力的增强，资产配置日益丰富，产品呈现多元化、复杂化、国际化的发展趋势，资产端面临的风险类型与期限结构日趋复杂，公司一方面需积极扩展融资渠道以满足内部流动性需求，另一方面需要通过合理的负债期限结构安排确保公司资产负债期限结构相匹配。此外，2016年末证监会发布风控指标新规及协会发布的《证券公司流动性风险管理指引》，对流动性风险管理提出了更高监管要求，流动性风险管理挑战日益加大。 （3）市场风险 市场风险是指因市场价格（权益类证券价格、利率、汇率或商品价格等）的不利变动而使得公司各项业务发生损失的风险。市场风险可分为权益类价格风险、利率风险、汇率风险和商品价格风险等，分别指由于权益类价格、利率、汇率和商品价格等变动而给公司带来的风险。公司目前面临的市场风险主要集中在权益类价格风险及利率风险领域，主要体现于公司权益类证券自营投资、固定收益类证券自营投资、场内外衍生品交易等业务。报告期内在防范系统性金融风险、经济去杠杆、监管趋严的大背景下，A股市场延续震荡行情，市场结构有所分化；央行执行稳健的货币政策，债券市场收益率整体大幅平坦化上行，利率风险有所加大；公司国际化进程持续推进，境外资产市场风险暴露有所增加，对集团市广发证券股份有限公司2017年半年度报告 34场风险管理提出了新的挑战。 （4）信用风险 信用风险是指发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评级的变动或履约能力的变化导致债务的市场价值变动，从而对公司造成损失的风险。公司目前面临的信用风险主要集中在信用债投资业务、融资融券业务、股票质押式回购业务、约定式购回业务、场外衍生品交易业务、其他创新类融资业务以及涉及公司承担或有付款承诺的其他业务。报告期，信用市场违约率维持高位、特定行业景气度下滑导致债务危机频发、欺诈事件频发等，都对证券公司未来信用风险管理提出了更大的挑战。 （5）合规风险 合规风险是指因未能遵循法律法规、监管要求、规则、自律性组织制定的有关准则、以及适用于证券公司自身业务活动的行为准则，而可能遭受法律制裁或监管处罚、重大财务损失或声誉损失的合规风险。 （6）操作风险 操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统以及外部事件造成公司直接损失或间接损失的风险。证券公司的操作风险贯穿于公司各部门及业务条线，具有覆盖面广、种类多样的特点。随着公司业务的不断增加、业务流程的日趋复杂、综合化经营的深入开展，如未能及时识别各业务条线和日常经营的关键操作风险点并采取有效的缓释措施，可能导致公司因操作风险管理不善而造成重大损失。 （7）信息技术风险 证券公司采用众多信息技术系统，有效提升了企业的运营效率与核心竞争力。公司的投资、资产管理和财富管理等业务以及中后台管理均高度依赖于信息技术系统的支持，信息技术发挥了对公司业务发展的关键支撑甚至推动作用。在促进证券业发展的同时，信息技术的广泛应用也带来了潜在的技术风险。信息技术系统设计缺陷、运作故障、操作失误、病毒和黑客攻击、数据丢失与泄露、电力保障等都会对系统的安全产生影响，从而给公司造成损失。 2、针对上述风险，公司已（拟）采取的风险防范对策和措施 （1）建立广发证券四支柱全面风险管理体系 为保障公司业务战略的实施，公司建立了全面风险管理的四支柱体系框架，四支柱包括风险文化、风险管理治理架构、风险管理机制与实践及风险管理基础设施。近年来，公司在全面风险管理四支柱体系框架下，持续推进公司风险文化建设，完善风险管理制度、优化风险管理组织架构、建设风险管理信广发证券股份有限公司2017年半年度报告 35息系统、提高风险管理专业水平，引进专业风险管理人才等。在公司整体发展战略规划指导下，持续建设实施强大、独立、严谨的管控体系，构建有效的全面风险管理战略、组织、制度、技术和人员体系，推动公司风险资源的有效利用，将风险控制在与公司风险偏好相匹配的范围内，支持公司业务的稳步发展及创新业务、产品的开展。 ①风险文化 公司倡导稳健经营、协同高效、全员参与的风险管理文化，通过坚守合规底线，科学经营风险，有效管理风险，实现公司长期、可持续发展。公司将风险管理文化建设作为公司发展战略的重要组成部分，着力培育和塑造良好的风险管理文化。公司风险管理文化涵盖并体现了审慎经营风险、三道防线各司其职、以人为核心的基本管理理念以及全面管理、客观公正、独立制衡、权责分明、公开透明的风险管理基本原则。公司通过各种形式的培训与宣传，持续宣导风险管理文化，提升全体员工的风险意识。同时，公司持续推进风险调整绩效管理体系的建设，以提高业务风险防范意识，并建立相应风险调整资源配置机制。 ②风险管理治理架构 风险管理组织架构方面，公司一贯重视风险管理组织架构体系的建设与完善，在追求稳健经营的同时为全面风险管理体系打下了坚实的基础。公司风险管理组织架构由董事会及下设的风险管理委员会、高级管理层及相关专业委员会（风险控制委员会、投行业务内核委员会及资产配置委员会）、各控制与支持部门、各业务部门四个层级构成。公司风险管理组织架构由董事会及下设的风险管理委员会、高级管理层及风险控制委员会和资产配置委员会、各控制与支持部门、各业务部门四个层级构成。各业务部门、合规与法律事务部及风险管理部等控制与支持部门、稽核部构成公司风险管理三道防线，共同发挥事前识别与防范、事中监测与控制、事后监督与评价功能，相互协作，分层次、多方面、持续性地监控和管理公司面临的各类风险： 1）董事会是公司风险管理的最高决策机构，对公司风险管理有效性承担最终责任。具体职责包括：推进公司风险文化建设、审议批准公司全面风险管理的基本制度、审议批准公司的风险偏好、风险容忍度以及重大风险限额、审议公司定期风险评估报告、任免、考核首席风险官，确定其薪酬待遇、建立与首席风险官的直接沟通机制及公司章程规定的其他风险管理职责。风险管理委员会在董事会授权下，对公司整体的风险状况进行评估和监督，并履行授权的相关风险管理职责。 2）公司总经理对董事会负责，并对公司整体风险管理的有效性负有主要责任。高级管理层在董事会的授权范围内全面负责公司经营管理层面的风险管理工作，负责制定公司风险管理制度、风险管理组织架构及职责分工、风险偏好、风险容忍度、风险管理政策、程序、措施及限额，建立涵盖风险管理有效广发证券股份有限公司2017年半年度报告 36性的绩效考核体系、完备的信息技术系统及数据质量控制机制等，以管理公司面临的各类风险。公司风险控制委员会协助高级管理层确定、调整公司风险容忍度及业务风险限额，评估和决策重大风险事项，并监督公司的风险管理状况。投行业务内核委员会主要负责审定公司投行业务的内核制度与机制、确定内核小组成员名单、监督指导公司内核工作的开展，并下设各类投行业务的内核小组负责具体项目的内核工作。公司资产配置委员会协助高级管理层确定大类资产配置方案及资产负债结构。 3）公司监事会承担全面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会和经理层在风险管理方面的履职尽责情况并督促整改。 4）公司实行首席风险官制度，首席风险官作为公司高级管理人员，全面负责公司风险管理工作，向董事长及总经理报告公司风险管理执行情况。公司应为首席风险官履职提供充分保障，以确保其拥有履行风险管理职责所必要的知情权、参加与列席与履职相关的会议、调阅相关文件资料、获取必要信息等。公司股东、董事不得违反规定的程序，直接向首席风险官下达指令或者干涉其工作。 5）公司各业务部门作为公司风险管理的第一道防线，履行直接的风险管理职责，承担本部门风险管理的第一责任。各业务部门的负责人应当全面了解并在决策中充分考虑与业务相关的各类风险，及时识别、评估、应对、报告相关风险，并承担风险管理有效性的直接责任。 6）公司合规与法律事务部、风险管理部是公司风险管理第二道防线的主要职能部门，在其职责分工及专业特长范围内协同对相关风险实施管理，保障公司风险管理政策的一致性和有效性。 7）稽核部履行风险管理第三道防线职责，对公司的内部控制、风险管理、治理程序以及经营管理绩效进行检查、监督、评价，并进行相关内部审计咨询。 8）公司对子公司风险管理工作实行垂直管理，委派首席风险官，子公司应在公司全面风险管理体系框架内，根据业务规模及风险承担实际情况，建立自身的风险管理制度、组织架构及人员、信息技术系统、风险指标体系及应对机制等。子公司负责人对子公司全面风险管理的有效性承担主要责任,各级部门负责人作为本部门风险管理第一责任人，对其业务及管理活动履行直接的风险管理职责，子公司风险管理负责人对子公司风险管理情况负责，在相关支持与控制部门协同下根据公司授权充分履行各自风险识别、评估、计量、监测、报告等职责，并向母公司定期汇报子公司风险管理情况。子公司及其各级部门须充分识别和评估业务和管理环节中的各类风险，制定相应政策制度和业务规范，以全面、有效、持续管理所承担的各类风险。 风险管理制度体系建设方面，公司紧密围绕外部法规政策的调整和公司经营发展的需要，持续深入推进公司风险管理制度流程细化建设与完善工作，将外部监管要求、公司经营需求、风险防控措施及时细化落实到相关制度流程。目前，公司已经建立了四级风险管理制度体系：第一层级为公司风险管理基广发证券股份有限公司2017年半年度报告 37础制度，是覆盖各业务领域、各管理领域的纲领性文件；第二层级为基于公司风险}