文化企业的融资特点及方式研究
蒋小鹏【摘要】本文以甘肃省为例，根据文化企业的融资特点，探讨甘肃文化企业的债权融资、股权融资和政府补助等融资方式，提出了经济发展新常态下加快文化企业融资的对策建议。 【关键词】文化企业
对策文化产业作为新型的业态，在经济增长的新常态下，满足了人民群众日益增长的精神文化需要，是“十三五”期间国家重点发展的新兴产业，也是提高人民生活质量的幸福产业，是一个国家软实力的体现。但由于文化产业多以智力投资为主，轻型资产比重大，有型资产比重较低，融资成为企业成长的关键。如何根据文化企业的融资特点，选择有效的金融工具支持文化企业发展，对于拉动我国消费升级和文化产业自身的持续发展具有重要意义。一、文化企业的融资特点（一）轻型资产比重高，取得贷款困难从传统的投融资而言，企业将机器设备、房屋、产品、土地等不动产抵押以取得贷款，是最常见的融资方式。文化企业生存的根基在于其已拥有或即将拥有的版权、专利等无形资产。由于文化产业多以智力投资为主，拥有的版权、知识产权、专利等无轻型资产比重大，而土地、房屋、机器设备等不动资产比重较低。[1]由于无形资产抵押困难，文化企业普遍存在融资难问题，融资成为企业成长的关键。（二）缺少传统的抵押担保物现有金融担保制度下，文化企业缺少传统的抵押担保。以版权质押为例，根据担保法，质押的权利必须是已经客观存在的版权。但文化企业在制作文化产品的过程中最需要资金支持，也最难获得资金。如何用未完成作品的版权设定质押，实践中没有成熟的做法。即使知识产权等无形资产可以充当“抵押担保”，金融行业也缺少相关的评估体系。因此，金融机构很难在风险可控的前提下，为文化企业提供有针对性的金融服务。（三）知识产权的价值难以确定知识产权价值评估，就是由专业机构依据国家有关规定，运用科学的方法，对某项知识产权的价值进行评定和估算，从而为知识产权资本化提供决策依据的技术性活动。它具有评估难度大、主观性大、评估结果具有较大的不确定性、准确性难以衡量等特点。没有知识产权交易市场，知识产权的价值就没有可以对比的参照物，知识产权的价值难以确定，知识产权变现无法实现。我国知识产权交易市场不健全，如天津滨海国际知识产权交易所成立于2011年6月，由于私下交易泛滥，巨量专利沦陷“黑色寻租”空间，目前陷入生存危机。（四）企业投资收益具有较强的不可预见性文化产业很大程度上提供的是创意产品，这与物质产品的生产不同。物质产品生产过程中投入往往带来较为确定的产出，而文化产业在创作过程中受创意人员创作灵感的影响，灵感的偶然性和不确定性使得产出具有不确定性。即便投入后取得了预期的产出，文化创意产品还存在不被市场接受和认可的风险。再者文化产品并非生活必需品，消费量受经济形势和收入水平情况较大，具有较强的不可预见性。未来投资收益难以预期是造成文化产业融资困局的根本原因。二、甘肃省文化企业的主要融资方式（一）设立文化产业发展专项基金，便于企业债权融资由于文化企业资产轻型化，债权融资困难重重。甘肃省以华夏文明传承创新区建设为契机，充分利用“一带一路”建设大平台，甘肃省省委省政府组建成立了国有独资公司—甘肃省文化产业发展集团，公司注册资本20亿元。甘肃省文化产业发展集团出资1.2亿元设立了甘肃省文化产业发展引导基金。引导基金包括华夏文明传承创新基金、动漫产业发展基金、出版印刷发行产业基金、影视产业发展基金等专项基金。专项基金主要投资于甘肃省重大文化产业项目。为了便于中小型文化企业融资，甘肃省文化产业发展集团又注册成立了甘肃省文化产业投资担保公司，专门为中小文化企业提供贷款担保、票据承兑担保、贸易融资担保、项目融资担保、信用证担保和其他融资性担保业务。如在文化产业发展专项基金支持下，由嘉峪关市政府、深圳华强集团和甘肃省广电网络股份有限公司合作共建了方特欢乐世界项目。2015年4月，方特欢乐世界正式运营，开园不到10个月就累计实现收入1.7亿元，带动当地旅游人数增长34.2%。（二）支持文化企业上市融资2014年甘肃省上市公司25家，涉及钢铁、水泥、化工、采掘、建筑、农业、医药、纺织等行业，文化行业缺少上市公司。甘肃省积极鼓励有实力的文化企业通过资本市场进行直接融资。读者1981年4月创刊于甘肃兰州，经过多年发展《读者》已成为继美国《读者文摘》、《国家地理》和《时代周刊》之后世界发行量排名第四、亚洲第一的综合类期刊。[2]读者集团前身为甘肃人民出版社，其实际控制人为甘肃省人民政府，它是甘肃省最大的中小学教材发行代理单位，长年居甘肃省教材市场首位。在甘肃省委省政府的支持下，甘肃人民出版社改制组建为专业出版集团。日读者传媒在上海证券交易所上市，通过IPO直接融资。证券代码为“603999”，A股股本24000万股，发行后总股本2.4亿股，证券简称为“读者传媒”。本次发行股份数量为6，000万股。拟募集资金5.04亿元。2016年读者传媒的5大股东读者传媒的业务领域并不局限于出版领域，早在2010年5月，读者传媒就成立了子公司读者数码，推出了“读者”电纸书、“读者”手机及“读者”平板电脑。读者传媒从2011年开始涉足影视领域。2013年，读者传媒又斥资5000万元投拍了《武媚娘传奇》、《爱情万万岁》等四部电视剧。跨界投资扩展了企业的生存空间。（三）提供各类政府补助，扶持文化企业发展税收减免和政府补助是文化企业获得资金的主要方式。2010年我国九部委联合发布了《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，为文化企业发展提供了政策保障。2014年甘肃省出台了《关于深入推进文化金融合作的实施意见》，支持文化企业发展。在年，读者传媒收到各类政府补助分别为3514.68万、3236.7万和3356.22万元，这些补助分别占当年集团利润总额的9.25%、13.9%和12.07%。目前读者传媒出版的图书期刊、电子音像制品均享受50%～100%的增值税减免优惠。
三、加强文化企业融资的对策（一）充分利用华夏文明传承创新区建设等平台，加强文化金融合作金融是推动甘肃文化产业发展的原动力。近年来，为了支持文化产业发展国家层面出台了50多个文化产业发政策文件，甘肃省出台了《关于深入推进文化金融合作的实施意见》、《关于推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的实施意见》等。甘肃要充分利用华夏文明传承创新区、丝绸之路（敦煌）国际文化博览会、兰洽会、敦煌行·丝绸之路国际文化旅游节等重大节会战略平台，加强文化金融产业合作，搭建文化金融服务平台，打造符合自身特点的文化金融创新模式。（二）拓宽文化企业的融资渠道银行信货作为企业融资的主导渠道，对不同类型文化企业的发展具有重大意义。由于文化企业投资具有高风险高收益特点，建立专门服务于文化产业的银行十分必要。甘肃省建立了甘肃银行文化支行。2015年甘肃银行文化支行为省内48家优质文化企业、金融机构签约重点项目34个，贷款额度共计28.1亿元，授信额度共计301.5亿元。银行可以通过与政府、大型文化企业协调沟通，组织银团贷款，投资于文化产业园等重大项目建设上。支持文化企业直接融资。扶持甘肃新华印刷集团有限责任公司、甘肃飞天传媒股份有限公司等在中小企业板、创业板上市。对于符合发债条件的文化企业，支持其运用企业债券、中期票据、短期融资券、非公开定向发行债务融资工具、公司债券等直接债务融资工具进行融资。（三）加强对中小文化企业的信贷支持充分发挥小额贷款公司小额、灵活、方便、快捷等特点，组建文化小额贷款公司支持中小型文化企业发展。探索建立适合甘肃省特点的中小文化企业联保贷款机制、银团贷款模式，成立甘肃省中小文化企业信用担保联盟;尝试无抵押贷款、品牌抵押贷款、知识产权抵押贷款等多种贷款方式，提升担保机构为中小企业提供融资担保服务的能力。商业银行可根据中小文化企业生产经营和资金运转特点，科学合理确定贷款期限，灵活多样确定还款方式。（四）构建文化类无形资产流转评估体系探索建立甘肃省文化产业专利权、商标权、著作权等无形资产评估、质押、登记、流转和托管制度，创造条件尽快成立甘肃文化产权交易所。高新技术产权交易机构要为文化产业的无形资产流转提供服务，为金融机构处置文化类无形资产提供保障。培育发展文化资产评估权威机构，建立文化资产评估技术参数体系，为金融业加强产品创新创造良好条件。[3]参考文献[1]唐凌.文化企业融资困境及对策研究[J].经营管理者，2012（17）：22-22.[2]白梓岑.从《读者》杂志上市看传统媒体转型之路[J].《中国报业》2014（7）：7.[3]陈小丽.基于全国比较视域中的甘肃文化产业发展探析[J].甘肃理论学刊，2014（5）：181-185.2015年甘肃省社科规划项目：甘肃省文化产业发展的金融支持研究（YB072）、甘肃省中药养生业与旅游业深度整合研究（YB069）。兰州市2015年第二批科技计划项目：医学教育成本核算与补偿的经济学研究（）。
2016年30期
时代金融的其它文章中小文化企业融资难破题
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中小文化企业融资难破题
　　徐燕燕
　　[ 对于文化创意类产品知识产权的评估，是整个业内的难点。
　　知识产权评估通常需要几个方面，一是要有专门进行知识产权评估的机构 ]
　　“30万元，我们已经把需求降到最低了，哪怕利息高一点，只希望贷款能够落实。” 面对多家银行和担保机构，九世信息科技（上海）有限公司总经理钟毅说。
　　近日上海市文化广播影视管理局举行了本市文化产业与金融对接工作会议，文化企业和金融机构面对面，共同探讨文化创意企业融资难问题。
　　加快发展文化产业、推动文化产业成为国民经济支柱性产业是党的十七届六中全会以来对经济发展提出的新目标。
　　中国人民银行、银监会、证监会此前相继表示，不断加强和改进文化产业的金融服务，深入研究金融支持文化产业健康发展的政策措施。
　　但是文化企业轻资产及文化产品的特殊性，决定了传统的银行金融产品并不完全适合。不论是贷款质押，还是知识产权评估都是目前企业和金融机构之间切实存在的鸿沟。尤其是该行业的中小微型企业，贷款融资中更是处处碰壁。
　　轻资产，抵押难
　　中小企业处于企业发展的早期或中期阶段，自身盈利模式不成熟、抗风险能力差，融资难是普遍现象。其中文化产业中小企业尤为困难。
　　银行或者担保公司要贷款给一家企业，首先要对其还款来源进行评估。第一要看企业的现金流量，是否足以超过贷款额；其次要看公司的有形资产。而这两者都是中小微型文化企业的弱点。
　　但是目前影视剧、大型演出、动漫、互联网等文化类企业有一个普遍的特点，就是运营周期长，前期需要垫付大量资金。而文化企业轻资产，并没有足够的有形抵押物来满足银行的要求。
　　上海宁兴百纳影视传播有限公司有关人员称，由于现在电视剧行业普遍拼制作、拼导演、拼演员，单部戏的投资非常大，从筹备到回收款项，周期比较长。作为一个民营企业，同一时间做三四个项目，资金压力比较大。
　　而且，轻资产行业，固定资产少，给银行作抵押非常困难。这点即便是规模较大、盈利模式比较成熟的企业也不能避免。
　　酷贝拉是中国最大的青少年体验教育基地，该公司的创始人王跃说，上海酷贝拉欢乐园投资将近一亿两千万元，都采用租赁的方式，其中装修投入非常大，注册资金达到六千万元，真正跟银行对接之后，很明显的一个问题是没有抵押。而民营公司即便是跟国企合作，由于国企不参加控股，所以没有办法担保，银行也很难突破这个界限。
　　很多企业提出，文化企业在抵押物上，能否有所变通，在知识产权上是否可以着重被认知？比如，对电视剧、动漫等文化产品的版权进行合理评估，通过版权或者应收账款合同进行抵押贷款等。
　　目前在一些银行或者金融机构，这样的方法已经可行。比如可以通过未来收益作为质押。但目前仍面临的一大问题是业内拖欠款的问题，这对中小企业是不利的，也给银行融资造成难度。
　　知识产权评估难
　　尽管企业也在想办法和银行对接、沟通，但专业上的隔阂却不易打破。不管文化企业还是金融机构都承认，双方存在信息的不对称。
　　“专业领域的东西，不能拍脑门或者凭情感决定。一个文创产品它的科学性在哪里，先进性在哪里，银行的大多数金融人士还听不懂。”钟毅告诉本报记者，他和很多银行金融机构沟通过很多次，每沟通一次心理预期就降低一次。
　　该公司所研发的产品在银行评估最多不过10万元，除去风险，能够提供的贷款只有6万元。而产品前期研发和市场运营的费用就已经投入将近200万元。“6万元，简直是杯水车薪。”他说。
　　对于文化创意类产品知识产权的评估，是整个业内的难点。
　　知识产权评估通常需要几个方面，一是要有专门进行知识产权评估的机构。第二，知识产权质押的环节要顺畅。但目前这两个方面都不完善。
　　现在国内也有少数文化产权评估机构，但权威性还不够。“你说值1000万，谁认呢？有人买才是真的。”上海东方惠金融资担保有限公司总经理刘向阳对本报记者说。
　　“知识产权的质押流程目前政府也在尽力完善，在上海设置了办事处，但有少数知识产权的质押还是要去北京办理，流程还需要进一步简化和加速。”浦发银行有关部门负责人称，最好的评估是市场决定价值，但知识产权的交易市场还不成熟。
　　与此同时，文化企业和其他产业相比，有自己的规律。商业模式和盈利模式有很大的不确定性。
　　“两年前，谍战剧很疯狂，《潜伏》赚了很多钱，但是后面出现的同类题材电视剧收视率急跌，为什么呢？”刘向阳分析说，无形资产变现难，导致了文化企业融资难；中小微企业规模小，渠道不能固定就更难了。
　　上述浦发银行负责人说，银行等金融机构和文创企业之间还是要加强沟通，彼此了解。像美国的硅谷，通过很多模式去了解创新类的中小企业，比如说与创投合作共享信息。
　　公司担保或为出路？
　　面对上述问题，文创类小企业在拼命寻找各自的出路。
　　上海激动网络有限公司副总裁彭亮对本报记者说，自己的公司是采取股东担保的形式获得贷款。但他也坦言，这个方法并不能普遍推广。能否成功，这就要看各自股东背景。
　　文创类小企业贷款手续相对复杂，审批流程慢，金额还不高，回报也不大，相比之下，银行工作人员更喜欢接触一些有保障且简单易行的业务，这些都是企业在融资过程中遇到的问题。
　　银行方面尽管对文化创意类企业推出了大量的金融产品，但风险防控的意识并没有放松。银行也非常担心会有泡沫产生。
　　“毕竟这是广大储户的钱，一旦受损，影响的是整个国家的经济。风险防控我们也是要看的，不是任何一个企业都贷款给它，要进行严格审核。有的企业在行业里面做得好，有核心竞争力，有企业担保的更好，审批的时候就会对这类企业更有信心。”上述浦发银行负责人说。
　　记者采访的一家小型文化企业已经开始和两家担保公司沟通，希望通过这种方式获得银行贷款。该公司的负责人告诉记者，即便能够谈下来，“这也是逼不得已的出路”。在他看来，通过担保公司，一是利息高，二是担心对公司后期进一步融资带来负面效应。“这就好比一个公司靠借高利贷维持运营，投资人对公司的印象会非常不好，甚至会质疑主要负责人的运营能力、财务分析和预算的执行能力等。”他说。
　　但梵谋文化传媒集团董事长孙绍瑞并不这样认为。他的看法是，长远来说，风险投资是代价很高的融资方式，银行贷款仍然是中小企业的首选，前提是业务有保证。“我们目前考虑的问题是，如何通过各种形式获得银行的青睐，担保公司在中间做了很多工作。”
　　刘向阳称，担保公司确实比银行要求低一些，但低也不可能低到风险不可控的程度。解读：如何破解中小文化企业融资困局
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作为国有文化企业改制成功的典范，这家总资产超6.06亿元的公司将打造成为新三板又一家重磅文化企业。 北京长江文化股份有限公司成立于2012年8月，其前身为北京长江传媒有限公司，是湖北长江广电传媒集团有限责任公司的全资子公司。作为湖北台文化传媒领域统一的产业整合平台和资本运作平台，长江文化是集栏目、电视剧及新媒体节目等视频内容的研发、制作、投资和发行以及广告代理、咨询等多项业务于一体的大型国资控股传媒企业。
文化企业30强评选的指导思想，也是这些企业能够赢得社会声誉的关键。 在这方面，国有文化企业发挥了“国家队”的先锋表率作用。例如，在习主席访美和美国书展中国主宾国期间，中国出版集团公司主导的“读懂中国”英文沙画形象片，两次登陆纽约时代广场大屏幕滚动播放，传播中国声音，展示中国形象。中国
上榜企业东多西少 从省级行政区划来看，今年北京的30强企业最多，共7家，其中部委直属在京企业5家。如果排除部委直属企业，本届30强企业最多的省（区市）是浙江（4家），其次是安徽和江苏各3家，北京、上海、广东、湖南等地均为2家。从区域上看，30强企业集中在包括北京在内的东部地区和中部地区。 文化产业的发展离不开经济基础的支撑，包括北京在内的东部地区一直是我国文化产业发展的排头兵。
梳理入选的“30强”企业，记者发现，出版发行、广播影视等“30强”企业在文化产品的创作生产中，以内容创作为立身之本，倡导主流价值取向，努力让中国优秀传统文化被世界认可。 为了让传统文化“活起来”，湖南电广传媒股份有限公司与美国狮门集团公司就共同投资影片的制作、发行等达成了15亿美元的合作协议，这是当时中国电影史上最大的海外合作项目。未来3年内，双方将商议开展网络视频、主题公园等衍生产品的开发。
据了解，2015年广西率先在全国省级文化部门中出台了支持文化创意产业、特色文化产业和小微文化企业发展的系列政策文件。自治区文化厅会同自治区工信委、财政厅评选认定首批自治区级成长型小微文化企业60个，安排专项扶持经费120万元用于企业发展。
据公开报告显示，自1993年第一家文化企业长印股份登陆A股市场以来，截至日，全国已有115家文化传媒类公司在A股上市，总市值超过1.12万亿。 2015年8家文化企业首次公开发行股票并上市，首发融资额共计80.62亿元，19家上市文化企业实现再融资，共募集资金506.30亿元。
进一步开展传媒企业特殊管理股等政策研究工作，积极推进文化体制改革。 2015年8家文化企业首次公开发行股票并上市，首发融资额共计80.62亿元，19家上市文化企业实现再融资，共募集资金506.30亿元。
据介绍，全球创客孵化器联盟旨在集合全球顶尖孵化器资源、资本和管理优势，优化配置到文化类中小企业和创业者身上，共同推动文化类企业创新发展，促进行业科技成果转换。依托全球创客孵化器联盟资源，深圳文交所文化四板文创专板将作为面向全国的文化产业和金融产品的交易平台，云海汇和深圳卓迪国际集团将作为文交所文化四板文创专板的全国指定。
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