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15:29来源：中国经济时报作者：郭锦辉
两部制电价新规将降低60万户大工业企业电费负担
为减轻大工业用户基本电费负担，降低实体经济运行成本，近日，国家发改委发出《关于完善两部制电价用户基本电价执行方式的通知》(以下简称《通知》)。国家发改委7月11日表示，完善基本电价执行方式将切实减轻大工业企业用电负担。上述政策的实施，将有利于降低全国约60万户大工业企业基本电费负担。
两部制电价由基本电价和电度电价组成，基本电价是供电成本的固定费用，与用户某时刻是否用电、用电多少没有直接关系，但与用户的用电容量或最大需量相关；电度电价是供电成本中的变动费用，与用户用电量多少相关，用多少电交多少钱。这是市场经济国家普遍采用的电价制度，对于促进电力用户节约公共电网变压器容量成本及运行维护成本，提高电力系统整体效率，减轻全社会电力用户经济负担发挥了重要作用。
据悉，今年以来，随着我国经济结构调整深入，部分企业需要适应新形势优化调整生产结构，短期内出现了企业开工不足，基本电费支出占比提高的现象。
国家发改委的信息显示，在当前经济下行压力较大、部分企业无法满负荷用电的情况下，用电企业因向电网企业申请减容、暂停或申请调整基本电价计费方式周期长、限制多，用电负担凸显。
据了解，《通知》将基本电价计费方式变更周期由按年调整改为按季调整，电力用户选择按最大需量方式计收基本电费的，最大需量核定值变更周期从现行按半年调整改为按月调整，电力用户可根据企业实际需要选择对其最有利的计费方式。
《通知》同时规定，取消企业暂停用电申请次数限制，取消减容期限以及新装、增容用户两年内不得再次申请减容或暂停用电的规定，减容(暂停)设备自设备加封之日起，减容(暂停)部分免收基本电费。
《通知》还强调，省级价格主管部门要指导地方电网企业、新增配售电企业落实相关规定。电网企业要通过多种形式，帮助用电企业广泛知晓完善后的基本电价执行方式，主动为用电企业申请调整计费方式、减容、暂停提供方便，确保相关措施落实到位，让用电企业真正得到好处。
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07:20来源：证券时报
2006年以来的十年间，A股不断经历牛熊转换。在这十年间，一些牛散的财富像一样越滚越大，比如平，2006年第二季度末，其仅现身一家上市公司的前十大流通股东，持股市值约470万元；到2015年第三季度末，其现身的上市公司已达14家，持股市值超过7亿元。若不算后面继续投入的资金，按上述两个时期简单计算，赵建平的持股市值增长达150倍，而沪指同期涨幅不足一倍。那么，在这十年间，赵建平通过什么方式使得资产暴增呢？在这十年间，他又买过哪些股票？有哪些投资偏好呢？记者根据公开信息，对赵建平的十年投资情况进行复盘，以供投资者参考。财富增长轨迹先来看下赵建平近十年间的财富增长情况，总体上看，其财富增长主要在两轮牛市，一是2006年至2007年的大牛市，二是2013年开始的创业板大牛市；其中其资产在前一次牛市中跃上1亿元台阶，在后一次牛市中则一度暴增至10亿元以上。不过需要说明的是，上述数据的计算时，有一些因素我们因无法得知而放弃考虑，比如赵建平在近十年间是否有继续投入资金，其是否还有其他帐户，另外，我们对其没进入上市公司前十大流通股东的持股情况也不得而知。我们以2006年作为观察赵建平财富增长的起点，在2006年一季度，赵建平没现身上市公司前十大流通股东；在2006年第二季度末，其现身贵研铂业第九大流通股东，持股市值为470万元。随后的几个季度，大盘在牛市中一路疯涨，赵建平的持股市值也水涨船高，从470万到1400余万，再到6200余万，2007年第二季度末突破8000万元，2009年第三季度末突破1亿元。不过期间赵建平应该有再投入新资金，例如在2006第三季度末，其在继续持有贵研铂业的同时，还现身威尔泰等三只个股。赵建平借助2006年至2007年的大牛市使其资产得到一次大的增值后，在2007年第四季度，又成功逃顶，当季末仅现身全聚德等三只个股的前十大流通股东，持股市值迅速降至2000余万元。随后的几年，赵建平的持股市值尽管由于仓位变化而出现大幅波动，但均不超过2亿元。而从2013年起，借助创业板大牛市的启动，赵建平的财富再次出现暴增，一度突破10亿元。在2013年第一季度末，赵建平的持股市值仅为1.18亿元，在下一季度时，暴增至2.35亿元；随后的几个季度，除个别季度外，赵建平的持股市值总体上一路高歌猛进，在2015年第二季度末突破10亿元关口，达10.94亿元。事后来看，赵建平在这一阶段的持股市值与创业板指走势高度相关。创业板指在2013年暴涨后，2014年盘整，2015年再度暴涨。与之相应，赵建平的持股市值在2013年突破4亿元，2014年末仍为4亿多，2015年上半年则暴增并突破10亿元。随后受股市大跌影响，赵建平的持股市值在2015年第三季度末降至7亿多，而由于上市公司2015年年报未完全公布，截至目前，我们仍赵建平在2015年末的持股市值。十年交易账单复盘A股十年间的两轮牛市造就了赵建平，让其从普通牛散成为超级牛散，通过复盘其十年间的投资经历，或许能让我们有所感悟。在这十年间，A股不断牛熊转换，结合这种牛熊转换，我们看一下赵建平这些年的持股情况。1、年2006年，赵建平现身贵研铂业、威尔泰、云南旅游(此前为世博股份，现已更名；为简单起见，下文中出现同样情况不再提示)、大连控股等4家上市公司的前十大流通股东；其中，赵建平对贵研铂业的持股时间最长。2007年，在牛市氛围中，赵建平现身的个股开始增多，当年现身前十大流通股东的个股增至12只；同时其布局也较为分散，这12只个股广泛分布于有色金属、医药生物、休闲服务、食品饮料、机械设备、化工、非银金融、房地产等行业。从个股来看，赵建平当年持有贵研铂业、盛达矿业时间较长，均有三个季度；其中，盛达矿业当时的名称为*ST威达，这也是赵建平投资的并不多的重组股之一。2、2008年2008年的前两个季度，赵建平现身的个股相对较多；在2008年第三季度以及第四季度，其现身的个股大幅减少，这两个季度均仅现身两只个股，分别是恒康医疗、莫高股份。显然，在A股市场不断探底之时，赵建平的仓位是较轻的。从行业来看，恒康医疗(2008年时的名称为“独一味”)、莫高股份当时分别为医药、酿酒行业个股，而这两行业的个股防御属性强，在熊市中也可能有资金抱团取暖。从全年来看，赵建平2008年现身的个股多集中于大消费领域，如医药生物、休闲服务、食品饮料、商业贸易等。个股方面，2008年中，赵建平对莫高股份、恒康医疗的持股时间均达到四个季度，其他个股则均仅一个季度。另外，赵建平2008年买入了不少当年上市的次新股，包括上海莱士、川大智胜、拓日新能、大立科技、宏达新材等，占其当年现身个股数量的一半。由于套牢盘较轻等原因，弱市中次新股容易受到资金追捧。赵建平2008年第一季度卖出了几只股票，事后看来是比较正确的，不少个股在2008年第二季度、第三季度均大跌，例如宏达新材在这两个季度累计跌幅超过六成。3、2009年2009年，A股大幅出现反弹，沪指当年涨幅接近八成。赵建平当年现身的个股增至16只，其中有多只化工股，包括宏达新材、红星发展、岳阳兴长等。其他行业方面，赵建平当年现身个股达到两只的有计算机、医药生物、电气设备行业。这一年中，赵建平现身的次新股数量大为下降，当年上市的个股仅有奇正藏药、天润曲轴、久其软件等3只，占其当年现身的全部个股比例不到两成。个股方面，赵建平当年持有长城电工的时间最长，达到三个季度，从2009年第一季度至2009年第三季度，长城电工在2009年第一季度大幅反弹，累计涨幅接近130%。赵建平当年持有红星发展的时间也有两个季度，其从2009年第二季度就已入驻红星发展，但持股多个季度后，红星发展股价仍表现较差，直至2010年第三季度，该股当季大涨133%，赵建平才退出。4、2010年~2014年2010年~2014年上半年，A股总体上呈现震荡下跌的慢熊走势，沪指累计跌幅接近四成。总体上看，虽然市场走熊，但赵建平这几年现身前十大流通股东的上市公司数量并不少，2010年为19家，2011年增至20家，2012年减至14家，2013年又增至21家，2014年则有20家；除2012年外，其余年份赵建平现身的个股数量均较2009年多。2010年赵建平的投资重心较为偏重创业板和中小板，现身的19只个股中，创业板和中小板公司合计有14只。行业方面，医药生物行业最受赵建平青睐，当年现身沃森生物、誉衡药业、太安堂、西藏药业、金花股份等多只个股的前十大流通股东；另外，赵建平当年还青睐成长股，现身计算机、电子、传媒等TMT领域的多只个股。2010年，赵建平还大量买入次新股，现身太安堂等逾10只次新股的前十大流通股东；其中，其对汉王科技的投资值得一提，2010年一季度，在汉王科技上市当季，赵建平即买入55万股，为第二大流通股东；接下来的2010年第二季度，汉王科技一度涨约四成，但随后大幅下跌，当季跌逾7%，随后继续下跌，六个季度累计跌近八成。赵建平若非及时卖出，会大幅亏损。随后的2011年、2012年，A股走势较弱，但赵建平应该损失不大，其在这两年每个季度末的持股市值均在1亿元以下、2亿元以下，这可能与其选股能力出色有关。而2013年起，创业板风生水起，赵建平也守得云开见月明，其持有的创业板个股进入收获期，中青宝、迪安诊断等纷纷大涨。另外，赵建平在这一阶段对奋达科技的投资时点把握得较好，在2013年第三季度建仓完毕后，奋达科技随即大幅拉升，涨幅翻倍。总体上看，赵建平这几年的持股仍然延续此前的一些特点，即偏好创业板和中小板个股，关注医药生物和TMT领域个股。另外，赵建平在这几年越来越偏好投资创业板个股，2013年现身14只创业板个股的前十大流通股东，占全部个股数量的近七成，2014年这一比例也是超过六成。5、2015年2015年，A股巨震，上半年一路高歌猛进，下半年则连续大跌。截至记者发稿，赵建平2015年现身的上市公司达到22家；总体上看，这一年其持股特点与此前几年有一定相似之处。比如创业板个股数量较多；行业方面偏重医药生物和TMT；地域上侧重广东省、北京市、江苏省等地。个股方面，值得一提的是宝德股份，其2015年年报显示，赵建平加仓70万股，一跃成为第一大流通股东，截至去年底，赵建平已坚守该股六个季度。股价方面，受高送转等因素影响，宝德股份3月份涨幅翻倍。牛散赵建平的成功投资案例在2006年以来的十年投资生涯中，赵建平屡屡押中牛股，比如贵研铂业、中青宝等，而这两者所属的板块、网络游戏板块分别是牛市、2013年起的创业板牛市中的主角；另外，佛慈制药、欧比特、海伦哲等也被赵建平长期持有。下面我们对部分个股详细分析一下，以供投资者参考。1、重仓押注贵研铂业贵研铂业(日-日)日K线图赵建平从2006年第二季度入驻贵研铂业后，一直持股至2007年第三季度，且期间不断有增仓动作，持有流通股的数量从最初的40万股增至98万股。在2006年至2007年的大牛市中，贵研铂业的复权股价从几元多一路涨至逾30多元。总体上看，赵建平对贵研铂业的投资方式较为简单，大概可以总结成“买入-多次加仓-卖出”。另外，从2006年~2007年的多个季度数据来看，贵研铂业一直是赵建平的重仓股，有两个季度时，其甚至仅持有贵研铂业一只个股。其中，在2007年第三季度末时，贵研铂业的持股市值占赵建平全部持股市值的逾八成。2、三进三出中青宝相对于赵建平对贵研铂业买入并加仓的操作方式；其对中青宝的投资就有点复杂了，可以总结为三进三出，其中，在经过前两次不太成功的投资后，第三次出手时，赵建平对进出时点的把握堪称精准。中青宝(日-日)日K线图中青宝刚一上市，赵建平就对其青睐有加，现身中青宝上市当季(2010年第一季度)的第三大流通股东，持有40万股；这笔投资，我们不太好判断其是否成功。因为中青宝2010年第一季度虽然总体上震荡上行，但涨幅不大，且在2010年4月份稍冲高后即一路大跌，我们并不知晓赵建平具体的买卖时点。不过可以确定的是，由于赵建平2011年第二季度时已退出中青宝的前十大流通股东，这次交易其无论是赚是亏，比例都不会太大。中青宝直跌至2011年10月才有一次像样的反弹，反弹幅度有70%，但随后又再创新低。也是在这一次的反弹前后，赵建平又出手了，现身中青宝2011年年报，持股数量较上次有所增加，为63.70万股，位列第六大流通股东；而在下一季度，赵建平又从中青宝的前十大流通股东名单中消失，换言之，其又做了一次短线交易；从中青宝的股价表现来看，我们仍然无法判断赵建平这笔交易是否盈利。随后几个季度中青宝股价继续震荡下跌。2013年第二季度、第三季度，中青宝突然暴涨，两个季度涨幅均接近两倍。这一次，赵建平的出手时机把握非常好。2013年第二季度末，赵建平持有中青宝133万股，持股市值高达4346万元；2013年第三季度，赵建平已获利出逃；若买卖时机选择得好，赵建平这笔交易获利可能有数千万元。3、长期坚守佛慈制药佛慈制药(日-日)日K线图佛慈制药则是赵建平持股时间最长的个股，连续现身16个季度，从2011年第四季度至2015年第三季度。从佛慈制药2011年上市当年起，赵建平就现身其年报的第一大流通股东，持有20万股；伴随着增持及公司多次送股后，在2015年第二季度末，赵建平持股量高达690万股，当季末的持股市值超过3亿元。不过在2015年第四季度，赵建平退出佛慈制药前十大流通股东，减持行为较为坚决，从佛慈制药近几年的股价走势来看，赵建平获利应该不错，最初的投资应有数倍收益。投资手法揭秘记者对赵建平十年间的投资手法进行拆解，从仓位管理、投资偏好、持股周期等多方面分析一下。希望能对投资者带来一些帮助。1、热衷投资中小盘股2006年以来的十年间，截至发稿，赵建平现身106家上市公司的前十大流通股东，从数据来看，赵建平热衷于投资中小盘股，这106只个股中，中小板个股有38只，创业板个股有37只，两者合计占全部个股的七成，正是创业板大牛市使得其成为超级牛散。相对而言，重组股赵建平以前也会有投资，但是数量不多。2、青睐医药生物和TMT个股行业方面，按申万一级行业分类，赵建平最喜欢投资医药生物板块个股；上述106只个股中，有23只属于医药生物行业；另外，计算机行业也有16只个股。其他行业中，电气设备、机械设备、化工、电子、传媒等行业的个股也较多。3、仓位管理较为成功赵建平的仓位管理较为成功主要表现在：首先是牛市中大胆加仓，另外在2007年的大牛市中高位逃顶，最后在2008年的暴跌中则能做到轻仓。具体来看，在2006年~2007年的牛市中，赵建平的仓位总体上是一路增加，从470万元至突破1亿元；而在2013年第二季度至2014年第一季度的创业板牛市中，赵建平的持股市值也一路增加，从2亿元增至近5亿元。不过需要说明的是，赵建平持股市值的增加除了可能是因为增仓外，还可能是由于市场大涨而使得市值增加；反之亦然。另外，赵建平做得较为出色的是在2007年第四季度成功逃顶，当季末的持股市值从上季末的逾1亿元急降至不足2200万元。赵建平此时逃顶也为以后的布局留下了充足的弹药。而关于赵建平熊市时的仓位管理等情况，在后文还会详述。具体到个股间的仓位配置方面，赵建平倾向于分散投资，近10年间，除2006年第二季度、第四季度外，其余季度其持股均不止一只，多的时候超过10只；另外，有时其也会有一两只个股的仓位较重，比如2015年第三季度末，其现身的个股大部分持有市值为2000万元~6000万元，不过欧比特的持股市值接近1.5亿元，理邦仪器的持股市值接近1.2亿元。4、长短线结合持股周期上看， 赵建平大多数时候是快进快出，上述106只个股中，有60只其持股时间仅仅一个季度，下一个季度即从该公司的前十大流通股东名单中消失；另外，有相当部分个股其持股时间从两个季度至四个季度不等，也有部分个股的持股时间在10个季度左右。赵建平持股时间最长的个股是佛慈制药，有16个季度；另外，其持有欧比特、海伦哲的时间均达到或超过10个季度；其持股时间较长的个股以创业板个股居多。5、携手另一牛散赵吉赵建平的投资还有一个特点，就是常常与另一牛散赵吉现身同一家公司的前十大流通股东，而且这种情况很早就发生，比如早在2006年，两人就携手现身贵研铂业的三季报，分别为第五、第六大流通股东。另外，赵建平持股时间最长的佛慈制药也是如此，早在佛慈制药2012年一季报中，两人就携手现身，随后多个季度继续持有。除了贵研铂业、佛慈制药，两人还携手现身不少个股的前十大流通股东。6、偏好投资次新股赵建平还偏好投资次新股，尤其是在股市走熊之时，这一特点表现得更为明显。在2006年，赵建平仅现身4只个股，其中有两只为当年上市的次新股；2007年，A股走出大牛市，其现身的次新股比例相对较小；2008年，大盘走熊，当年其现身的个股中次新股比例又增多，达到一半；2009年，A股反弹，赵建平持有的次新股比例再度下降；2010年，A股走弱，赵建平当年现身的次新股数量及比例再度增加，有11只，占比近六成。随后的2011年情况类似。在2005年第三季度，或许是与市场走弱有关，赵建平当季现身的次新股环比大幅增加，包括2015年上市的万孚生物、真视通、博济医药、暴风科技等，还有2014年9月份以后上市的中来股份、迪瑞医疗。而2015年第二季度时，赵建平仅现身一只当年上市的次新股博济医药。另外，上市公司2015年年报未完全公布，已公布年报的公司中，万孚生物、中来股份仍被赵建平继续持有。7、偏好投资广东、北京个股上述106只个股中，广东省、北京市的个股分别为20只、18只，远远多于其他省市的个股，当然这与上述两地上市公司数量较多也有一定关注；另外，这106只个股中，浙江省有10只；江苏省有7只。上述四地均为国内经济较为发达的地区。8、所现身公司销售毛普遍较高赵建平所现身的上市公司还有一个特点，就是销售毛相对较高。市场观点通常认为，一家公司的销售毛利率高，说明该公司处于强势地位，产品供不应求，或者是轻资产公司。赵建平近10年间现身公司的销售毛利率普遍较高，有多个年度的平均值超过40%；尤其是在2010年后的几年，其现身公司的销售毛利率较高。当然，这可能与赵建平现身公司的行业属性有关，其现身的公司中，医药生物和TMT领域的公司较多，尤其是最近几年；而医药生物和TMT领域的公司销售毛利率普遍较高。
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09:00来源：智通财经网
港股通标的中国宏桥(港股01378)再遭海外沽空机构狙击，公司股票3月1日上午起暂停买卖，待发布澄清公告后恢复交易。资料显示，目前内地投资者通过港股通渠道共持有中国宏桥5.89亿股在电解铝行业的景气低谷仍能逆势扩张，且业绩“一枝独秀”的中国宏桥，却再一次被海外沽空机构“盯上”了。昨日上午，知名沽空机构Emerson Analytics发布报告“炮轰”中国宏桥财务造假，致使公司的港股股价在不到半小时内下跌逾8%，随后，公司向港交所申请紧急停牌。有接受上证报记者采访的港股分析师表示，Emerson的报告内容与去年11月的一份“负面报告”内容几乎一致，但对中国宏桥方面的澄清说明却未予理会，“有强行沽空的意味”。回看Emerson的报告，其认为中国宏桥的利润“匪夷所思”，称该公司自2011年IPO阶段开始，通过低报生产成本，以极低的价格从关联方购买电力和氧化铝。报告还根据推算出的数据得出了如“煤炭价格上涨23%，其（中国宏桥）自供电成本竟削减33%”等论断。Emerson认为，中国宏桥多年来通过财务造假，以及骗取相关补贴隐藏了约216亿元的成本。该机构估计，中国宏桥实际利润率不到其对外宣称的一半。受此冲击，中国宏桥昨日开盘价尚为7.98港元，至紧急停牌时股价已跌至7.15港元，较前一日收盘价下跌8.33%，当天累计成交额约1.36亿港元。“沽空报告的主要内容和去年的一份负面报告的内容一样，主要指向三方面：一是利润水平显着高于同行业其他公司；二是上游公司有重大亏损，可能涉嫌关联公司间的利益输送；三是债务过高，存款等货币资金可能根本就不存在。对照中国宏桥去年的澄清公告，对大多数疑问其实都已有清晰的解释，不太清楚这次沽空机构为什么完全没有提到那份澄清公告中的内容。”前述港股分析师表示，这些问题也都是沽空机构的常设疑问，也没有很直接的证据，“但不妨碍他们发布这种观点。”去年11月23日，有沽空机构发布报告质疑中国宏桥用高于同业的利润率来掩饰高负债，并指出公司过去5年的自由现金流均为负数。中国宏桥当时发布澄清公告回应指出，有关指控并未考虑公司的业务发展及扩张的背景，具有很强误导性。“报告仅故意强调负自由现金流及债务，而没有提及本集团的迅速发展，表明报告所载的观点偏颇并存心误导”。 澄清公告还指出，沽空报告的作者在报告发布时，做空了公司股票及相关衍生产品，在价格下降的情况下可获得显着收益。值得注意的是，由于中国宏桥停牌及澄清较为及时，上一轮的沽空中，中国宏桥股价并未受到明显影响。“这家公司确实有争议，原因就在于发展得太快了，前几年市场大环境并不好，行业内许多公司亏损严重，这家公司却能持续赚钱。我觉得，由此产生怀疑也正常。当然，中国宏桥也确实有一些独到的优势，包括自有电厂、铝水周边配套、规模效应带来的成本采购优势、严格的成本管理等。”一家大型券商的有色研究员向记者分析。据他了解，中国宏桥在行业内的口碑不错，造假可能性不大。“多次遭到沽空机构的狙击，我觉得可能与公司的投资者关系管理有关，外界缺乏对公司的足够了解，对一家公众公司来说，这本身就是一种风险。”有市场人士指出，这可能也与公司的行事风格有关，其信奉的是低成本哲学，对成本的严格管控，一直被认为是公司的核心优势。此前，公司曾因为费用问题更换了会计师事务所，这也被沽空机构认为是财务违规的“信号”之一。中国宏桥是沪港通下的港股通和深港通下的港股通的“双料”标的，2月23日还在沪港通下的港股通前十大成交股榜单上出现过。记者查阅港交所披露易网站的持股记录发现，内地投资者通过港股通渠道，以“中国证券登记结算有限责任公司”的名义，共持有中国宏桥5.89亿股，占该股已发行股份的8.71%，若每股按该股停牌前的价格7.15港元计，共涉及内地资金42.11亿港元。资料显示，中国宏桥隶属山东魏桥集团，实际控制人是山东首富张士平家族。1946年出生的张士平是一位传奇人物，从接管一家小棉厂开始，他一手打造了全球最大的棉纺织企业魏桥纺织(港股02698)；2002年介入电解铝行业，在全国工商联发布的“2016中国民营企业500强”榜单上，山东魏桥集团排名第三，仅列华为、苏宁之后。
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