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2011中财金融硕士考研真题
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《公司理财》期末试卷（必修） （考试班级：2013级金融学）
一、单项选择（前10题每题1分，后5题每题2分，共20分）
1.下列哪种行为不属于直接金融的范畴
（A）企业向投资者发售股票
（B）企业通过承销商向投资者发售债券
（C）企业与银行签订贷款协议，并用厂房作为抵押获得贷款 （D）以上都属于直接金融
2.资本预算中使用的资本成本应当是（
） （A）项目融资实际采用的融资工具的成本；
（B）当前可以采用的成本最低的融资工具的成本；
（C）根据企业目标资本结构确定的WACC； （D）权益资本成本
3.下列哪项是在计算相关现金流时需要计算的
） （A）前期研发费用 （B）营运资本的变化 （C）筹资成本
（D）市场调查费用
4．根据《中华人民共和国合伙企业法》，以下主体中能够成为普通合伙人的是（
（A）国有独资公司
（B）国有企业 （C）医院
（D）具有民事行为能力的自然人
5.对于i，j两种证券，如果CAPM成立，那么下列哪个条件可以推出E(Ri)=E(Rj)
） （A）cov(Ri,Rm)?cov(Rj,Rm)，其中Rm为市场组合的回报率 （B）?im?
?jm，其中?im,?jm分别代表证券i，j与市场组合回报率的相关系数
（C）?i??j，?i,?j分别为证券i，j的收益率的标准差 （D）以上都不是
6.下列关于《证券法》对债券发行条件的规定中错误的是（
）。 ．．．
（A）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平
（B）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息 （C）累计债券总额不超过公司净资产额的40%
（D）有限责任公司净资产额不得低于人民币3000万元，股份有限公司净资产额不低于人
民币6000万元
则该项目的回收期为（
）年。 （A）3.18 （B）3.82 （C）4.00 （D）4.55
8.X公司的损益数据如下表所示：
企业目前的营业杠杆和财务杠杆分别是多少？
） （A）营业杠杆为3.5，财务杠杆为1.25 （B）营业杠杆为3.5，财务杠杆为1.5 （C）营业杠杆为3，财务杠杆为1.25 （D）营业杠杆为3，财务杠杆为1.5
9.按照标准普尔的债券评级标准，垃圾债券是指（
）。 （A）评级为BBB或以下的债券 （B）评级为BB或以下的债券 （C）评级为CCC或以下的债券 （D）评级为CC或以下的债券
10.某永续年金在贴现率为5%时的现值为1200元，那么当贴现率为8%时，其现值为（
） （A）200 （B）500 （C）750 （D）1200
11.某上市公司A原有9000万股普通股；当前的股票价格为1.20元，现需要募集3000万元资金，采用配股方式募集。配股方案为“三配一”，即每持有三股原有的股票，有权购买1股新股，配股价1.00元。那么原有股票每股所附带的购股权的价值是
） （A）0.05元 （B）0.06元 （C）0.07元 （D）0.20元
河海公司目前可用于投资的总金额为1200万，根据资本限量决策的方法，选出河海公司的最优投资方案组合（假设投资于证券市场的净现值为0）。(
) （A）A+B+C
（B）C+D，剩下的钱投资于证券市场 （C）D+E，剩下的钱投资于证券市场 （D）D+F
13. C公司欲向D公司购买一生产设备，现款价格为400000元，银行可为C公司融资，条件是在第4年末一次付清本息，利率为年复利14%。D公司可以为C公司提供分期付款售货，货款4年内付清，每年的付款额为140106元。问C公司应该选择哪种融资方式（
） （A）银行贷款 （B）分期付款
（C）两种方式成本正好相等 （D）条件不足，无法比较
年利率为14%的复利现值系数和年金现值系数表
14.以下关于资本结构与资本成本的说法中正确的是（
（A）在无税收的MM定理中，由于负债总是无风险，所以，负债公司的股东所要求回报率与无负债公司相同
（B）按照融资优先顺序理论（Pecking Order），公司会根据各种资金成本的相对高低来确定最优的资本结构
（C）在有公司所得税的MM定理中，负债公司股东所要求回报率随着资本结构中负债的增加而上升，但公司的加权平均资本成本保持不变 （D）在有公司所得税的MM定理中，负债公司股东所要求回报率随着资本结构中负债的增加而上升，但公司的加权平均资本成本却随着公司杠杆比例上升而下降
15.公司债务权益比为1，其权益资本成本为16%，公司债务成本为8%，如果公司所得税率为25%，根据MM定理，在公司债务权益比为0时，其权益成本为多少？（
） （A）11.11% （B）12.00% （C）12.57% （D）13.33%
二、简答和计算（每题10分，共80分）
1.比较投资预算方法中的NPV方法和IRR方法，他们各有什么优点，在什么情况下会出现不一致，如果出现不一致应以何者为准？
2.简述可转换债券筹资的利弊，并分析企业在何种情况下发行可转换债券筹资是比较合理的。
3.本金2000万元,年利息率8％，期限5年，每年等额偿还，计算第二年偿还本金的数量。
年利率为8%的复利现值系数表和年金现值系数表
4.M公司是一个无负债公司，其每年预期税息前收益为20000元，股东要求的权益回报率为
16%，M公司所得税率为35%，但没有个人所得税，设所有交易都在完善的资本市场中进行，问：
（1）M公司的价值为多少？
（2）如果M公司借入面值为无负债公司价值的一半的利率为10%的债务，债务没有风险，并且所筹集的债务资金全部用于赎回股票，从而确保公司的经营保持不变，则此时公司的价值变为多少？而权益资本成本为多少？
5. 在A、B两个项目之间进行投资选择，并且只能择其中之一进行投资，A、B现金流如下表所示，如果资本成本为12%，该选择哪个项目？
6. 某股票当前价格是50元，一年之后预期股价上涨10%或下跌10%，市场无风险利率为8%，运用二叉树模型计算执行价格为52.5元，期限为一年的欧式看跌期权的价值。
7.简述资本结构理论中融资优先顺序理论（Pecking order）的主要观点和推论。
8．如果我们发现公司宣告增加保留盈余比率后公司股票价格显著上升，这个现象说明投资者更偏好现金红利还是资本利得？用两种相关理论来解释这一现象。
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