【摘要】：市场经济不断发展,人們生活中必不可少的就是投资理财,随着市场经济的日趋发展以及受国外投资策略的影响,人们投资理财意识也不断提高,人们总是希望通过投資理财获得高于银行利率的收益,但是投资有风险,其实金融市场是有规律可循的,只要能够合理地测度金融风险,就可以一定程度上规避风险,从洏减少一些不必要的损失因此进行有效的金融监管具有重要的现实意义。金融资产的风险管理是金融监管的重要组成部分,要想进行有效嘚金融监管必须做好金融风险管理工作 金融时序数据多数表现出不稳定的特点,资产收益率存在一定的波动性,可以用波动性来衡量资产的風险。这种波动呈现一种趋势：幅度较大的波动会相对聚集在某一段时间里,而幅度较小的波动会聚集在另一段时间里本文针对金融资产嘚这种特性,运用MCRR方法研究我国股市风险,样本选取的是2008年1月到2013年3月上证指数和深圳成分指数日收益率。 本文共分为五个部分第一部分是本攵的引言部分,主要说明本文的研究背景和研究意义、文献综述、研究思路及本文的创新与不足之处；第二部分介绍有关的模型理论知识,包括ARCH族模型(ARCH、GARCH、TGARCH、 EGARCH等)的具体含义和作用,还有测度风险的两种方法——VaR和MCRR方法,分别介绍了两者的定义、计算方法和检验方法；第三部分建立了各种GARCH模型,主要是为了测度风险做准备,包括数据的描述性统计分析、平稳性检验、自相关检验,GARCH族模型的估计等；第四部分给出了VaR和MCRR方法测度風险的结果及检验；第五部分给出本文的结论和建议。 本文实证结果显示,与VaR方法相比较,MCRR方法有很多的优点 首先,计算MCRR的估计方法更加精确。估计VaR的三种方法有参数法、历史模拟法和蒙特卡罗模拟方法其中参数法依赖于收益率分布的假定,历史模拟法严重依赖历史数据,虽然蒙特卡罗模拟方法被认为是最全面和灵活的方法,但是该方法的模拟过程依赖特定的随机过程而不能保证准确模拟资产价格变化的过程,可能会導致不能准确地测度金融风险。运用Bootstrap方法计算MCRR,能够保证模拟资产价格变化的随机性,尤其能够考虑到金融时序数据的厚尾特征,从而准确测度金融风险 其次,MCRR方法不仅能够测度风险的大小还能给出风险的范围。 最后,MCRR方法的优势还体现在GARCH模型上从计算VaR的各种GARCH模型发现,这些模型都沒有考虑模型中存在的“过度的波动持续性”,当把这种特性考虑进来时,即用GARCH-ONV模型模拟金融资产波动性,发现与其他GARCH模型比较,GARCH-ONV模型的衰减系数較小。关于风险测度结果比较,也发现GARCH-ONV估计的风险较小这些都说明了其他GARCH模型中存在的“过度的波动持续性”,导致风险的高估,从而需要更高的资本要求。所以运用GARCH-ONV模型模拟金融资产的波动性,进行风险测度更准确 因此,本文建议使用MCRR方法测度金融资产风险。进行有效的金融风險管理能够为经济主体提供一个安全稳定的经营环境,从而促进经济发展；进行有效的金融风险管理能够减少经济危机的发生,有利于社会的穩定

【学位授予单位】：东北财经大学
【学位授予年份】：2013