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不能对人民币贬值压力掉以轻心
来源：和讯网
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在刚刚过去的8月份，人民币对美元中间价和即期汇率双双下跌，且波动幅度显著增大。涨跌幅度超过200个基点的交易日总数达到10天。
在刚刚过去的8月份，人民币对美元中间价和即期汇率双双下跌，且波动幅度显著增大。涨跌幅度超过200个基点的交易日总数达到10天。其中，8月22日，人民币中间价跌幅超过400个基点，创6月27日以来最大跌幅。8月末，中国外汇交易中心公布的CFETS人民币汇率指数为94.33，较7月末贬值1.06%。2016年以来，CFETS人民币汇率累计贬值6.55%。1日在G20新闻中心举行的发布会上，对汇率问题，中国人民银行副行长易纲表示，人民银行始终坚持市场化取向，不断完善人民币汇率的形成机制，总体而言人民币在合理均衡水平上保持基本稳定。市场预期，这一表态将给9月份人民币汇率走势以重要支撑。8月初，人民币汇率延续自7月份以来的连续上涨态势。中旬之后，随着美联储加息预期升温，市场情绪主宰结售汇操作，人民币对美元汇率振荡下跌。8月31日，人民币对美元汇率中间价跌破6.69整数关口。整个8月，人民币对美元中间价贬值0.59%，为连续第四个月下跌。数据显示，8月份，人民币对美元离岸市场的汇率跟随在岸市场，当月累计下跌531个基点，贬值幅度为0.79%。值得注意的是，8月23日以来，离岸与在岸市场人民币汇率价差显著扩大，显示人民币贬值预期仍挥之不去。兴业证券研究分析师郭嘉沂分析称，8月中下旬，人民币对美元在6.6850一线受到支撑。随后几日，在岸人民币对美元也在6.68附近窄幅波动。易纲表示，“汇率对实体经济是有影响的，最好保持合理均衡。G20有一个共识，就是不以竞争为目的货币贬值，并就汇率进行更紧密地沟通和协调。”郭嘉沂认为，易纲再次强调了央行对于汇率问题的态度，对当前人民币稳定起到一定作用。业内人士预计，8月份PMI重返荣枯线上方、G20峰会以及人民币即将正式加入SDR等因素，都将给9月份人民币汇率以重要支撑。不过，资深外汇分析师韩会师提醒，短期内即使人民币未能跌穿6.7，也不能就此对人民币面临的贬值压力掉以轻心。在严格的结售汇实需管理规则和跨境资本流动监管下，结售汇逆差格局的扭转难度依然不小。在交易人士看来，美联储加息进程将是人民币汇率走势的重要影响因素。招商证券研究发展中心宏观经济分析师张一平预计，若美联储官员加息言论仅仅是预期管理而9月份未能加息，那么下半年人民币汇率相对稳定的概率就比较高；若美联储9月份加息，则短期内人民币汇率将承受压力。
责任编辑：任芹芹
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打开微信，点击底部的“发现”，使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。经济下行压力仍大 金九银十面临考验
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日，国家统计局公布了2016年8月的经济数据。
日，国家统计局公布了2016年8月的经济数据。其中8月规模以上工业增加值同比增长6.3%，1-8月全国固定资产投资(不含农户)同比增长8.1%，8月社会消费品零售总额同比名义增长10.6%，扣除价格因素实际增长10.2%。总体判断：工业增速小幅回升，汽车产量继续高增。8月工业增加值同比增速小幅回升至6.3%，高于市场预期的6.2%，创5个月新高，印证8月全国制造业PMI、发电量增速双双回升。盈利反弹和需求回暖带动工业生产短期改善。8月分行业增加值增速涨跌互现，其中下游行业涨跌互现、中游加工组装行业涨多跌少、中游原材料行业涨少跌多、上游行业降幅收窄。8月主要工业品日均产量增速涨多跌少，发电量增速继续回升，上游原油加工量增速由正转负，中游粗钢、水泥、有色金属产量增速均回升，而乙烯产量增速因高基数大跌并转负，下游汽车产量增速虽小幅回落但仍在20%以上高位。9月以来六大发电集团发电耗煤增速小幅回落，预测9月工业增速小降至6.2%。投资增速低位反弹，基建地产双双回升。8月固定资产投资当月同比增速8.1%，较7月的3.9%反弹回升。三大类投资有平有升。其中，制造业投资增速低位走平，基建投资增速因积极财政加码带动而回升，而房地产投资增速因低基数反弹。8月民间固定资产投资当月同比增速由负转正，但占全国固定资产投资比重趋降，与全国投资的增速差距仍在扩大，挤出效应依然存在。展望未来，产能过剩顽疾仍待化解，而前期盈利持续低迷，意味着制造业投资难以回升；前8月财政支出/收入已高达105%、透支未来财政刺激空间，地方政府债发行量高达4.8万亿，也已逼近全年额度上限，均意味着基建投资较难保持高增长；而前期地产销量增速见顶回落，近期购地和新开工依然低迷，也都将拖累地产投资。预测9月投资增速小降至7.2%，预测全年投资增速为7.7%。地产销量小幅回升，购地新开工仍低迷。8月全国商品房销售面积当月同比增速从7月的18.7%升至19.8%，待售面积增速则从7月7.7%进一步下滑至6.9%，而商品房库存销售比也明显低于过去两年同期，指向终端需求短期回暖、库存状况继续改善。但8月地产新开工面积增速3.3%，再度回落，土地购置面积增速虽因低基数反弹至-12.4%，但跌幅仍大，均为未来地产投资蒙上阴影。预测9月地产投资增速小降至4%，预测全年地产投资增速为4.5%。消费短期反弹，持续性待观察。8月社消零售名义增速10.6%，实际增速10.2%，限额以上零售增速8.5%，均较上月反弹回升。其中必需消费整体走弱，粮油食品饮料烟酒消费增速走平，服装、日用品类消费增速均下滑。装潢领跑汽车火爆。可选品中家电、家具、通讯器材回落，但汽车、建筑装潢继续走高，而石油及制品由负转正，金银珠宝跌幅扩大并垫底。持续性待观察。8月消费增速小幅回升，主因占比最高的汽车增速走高、占比次高的石油增速转正，但汽车销量高增持续性有限，而油价短期内上涨空间有限，未来短期消费改善空间或较有限。经济下行压力仍大，金九银十面临考验。8月经济供需两旺，但9月以来地产销量和发电耗煤增速均现回落，意味着金九银十或面临考验。积极财政加码固然带动基建投资反弹，但透支后续政策空间，基建投资高增或难以为继。而前期进度偏慢意味着未来去产能将提速，令工业增长依然承压。未来短期经济下行压力依然未消。预测3季度GDP增速小降至6.6%，4季度小降至6.5%。 责任编辑：刘璐菊
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在这一波复杂的经济大环境下,民营资本如何提升传统产业,怎么跨界、全球布局?
中国民营巨头,A股主板上市公司正泰电器其母公司正泰集团无疑是个典型的版本.近期以来,正泰集团不仅成功并购德国著名的风电企业,还进入了民营银行、浙民投、保险等金融领域布局.21世纪经济报道此次约访正泰集团董事长南存辉,意在还原正泰系资本这些年的投融版图以及未来趋势.具体而言,正泰的并购路线始终围绕主业实业,围绕&电&字做文章,为产业链服务.目前,正泰集团已经完成了从低压到中高压、元件到成套设备的产业延伸,逐渐将目光聚集到&电&字产业链的上游环节.&虽然民间投资增速放缓,但横向比较,相对还是活跃的,所以并不值得太多担忧!&G20峰会刚过,在杭州美好的初秋里,南存辉接受了21世纪经济报道记者独家专访,姗姗而语,专注淡定.南存辉称,虽然以阿里巴巴这样的新经济代表出现在浙江,但制造业却还没有出现像阿里这样的巨无霸,也没出现像华为这类大企业,因此应该还有巨大的空间.素以市场嗅觉灵敏闻名的浙商,不仅眼盯国内、省内供给侧结构性改革带来的诸多机遇,而且视野对接着国际市场.四个多月前,浙江省副省长朱从玖亲自率领浙江的上市企业前去德国、英国和以色列考察,南存辉也在考察团之列,并在此番考察中,相中了一项海外并购标的.对于这次考察,南存辉似乎非常满意.他表示,自己曾多次随官员出访,但这次产融结合的效果最为明显.朱从玖被当地企业家称为&金融&副省长,是因着以前的金融从业经历.而这次考察,也展现了相关的专业高度.考察团安排的都是顶尖的投行、投资机构、券商、会计师和律师等等,每到一个国家都能找到当地最好的机构和最有投资价值的企业名单.&以前觉得出国很累,很多人都不愿意去,这次却有很多企业家是主动要求去.每个国家列出了一个TOP100名单,团里很多浙江上市公司有的想买设计院,有的想收购建筑公司,有的想买新能源公司,而这份名单里都有.这次出行,很明显的就是产融结合,以前出国考察的效果也不错,但这次效果最明显.&其实,今年四月,朱从玖带领的这一团队相当豪华,是浙江区域内的上市公司负责人,其实际的目的是为了寻找海外并购标的,当时有过简单的报道.朱从玖带队海外&相亲&两个月前浙江省副省长朱从玖亲自带队率领浙江的上市企业前去德国、英国和以色列考察的情况是否能透露下?正泰是否有中意的海外并购标的,目前进展如何?南存辉:今年4月,在省里有关方面的组织下,浙江上市企业负责人从杭州组团出发,在德国、英国和以色列进行了为期十天的考察.实际上,正泰在德国此前已有布局.2014年,正泰集团旗下的浙江正泰太阳能(000591)科技有限公司收购了德国知名光伏企业Conergy旗下法兰克福(奥登)的组件业务,成为当地最大的光伏组件企业.Conergy组件工厂为我们其他全球工厂的自动化提升和智能制造提供了很好的经验.除了并购发展,我们还在海外寻求各种能够集合优势资本资源,进行多渠道战略合作的方式.比如前不久,我们和英国绿松石(Turquoise International Limited)公司签订了战略合作协议,这是正泰布局海外的新尝试.英国绿松石是专注于能源、环保等投资领域的商业银行,双方将充分发挥各自优势,以欧洲为核心区域,直接或通过基金方式投资独立公司,聚焦新能源及节能环保领域.英国绿松石还将发挥其投资咨询服务专长,帮助正泰在英国及欧洲其他地区寻找优质标的.此次正泰集团与英国绿松石的合作就是今年四月浙江省上市公司海外并购考察团的成果之一.你曾经提过&正泰走出去的战略是一个三部曲,产品走出去、服务走出去、资本走出去.&正泰并购扩张路线的内在逻辑是什么?能否介绍下最近的规划?南存辉:兼并收购,要吃得下去,还要消化得了.正泰的并购路线始终围绕主业实业.围绕&电&字做文章,为产业链服务.目前,正泰集团已经完成了从低压到中高压、元件到成套设备的产业延伸,逐渐将目光聚集到&电&字产业链的上游环节.截至2015年年底,正泰已经在韩国、意大利、日本、印度、罗马尼亚、保加利亚等地建立海外地面光伏电站30多座,实现了从&卖产品&到&卖服务&转型,采用设计、采购、施工、安装及调试运行全过程的&交钥匙&模式,在国内外实施了数十个EPC工程总包项目,客户&拎包入住&即可,大大带动了产品配套出口.今后,正泰还将进一步加大全球投资并购力度,并与国开行及IFC、美国银行等国内外金融机构建立战略合作关系,借助海内外融资平台&走出去&.同时借助浙民投平台,参与包括&一带一路&在内的重大项目投资、并购.在人民币贬值预期之下,正泰是否会加快海外并购的步伐?南存辉:正泰的海外并购主要是为主业发展服务,和人民币是否贬值没有直接关系.并购整合战略是正泰未来发展的&三大战略&之一.近年来,正泰一直在加快并购整合步伐.继2014年收购Conergy在法兰克福(奥登)的组件工厂后,今年年初,旗下上市公司正泰电器还与西班牙Graphenano公司合作投资Grabat公司,共同研发高性能石墨烯电池.民间投资增速放缓需多措并举浙江的民间投资出现断崖式下降,国务院还专门派督查组到浙江来调研,你如何看待这个现象,为什么会出现这种情况?南存辉:关于你提及的这个现象大家一直都在讨论和思考.一方面,国内经济下行压力加大,产能过剩、企业转型升级步伐加快等因素叠加影响,都使民间投资变得更为谨慎.另一方面,由于浙江的民间投资主要分布在三大领域:制造业、房地产开发和基础设施.而国内房地产市场调整和&去库存&的加快,致使房地产开发持续下降,民间投资增速放缓.除此之外,大量民营资本选择&走出去&,相形之下国内投资就减少了.在应对上,需要多措并举.政府需要加强政策引导,扩大有效投资,优化投资结构,带动其他领域的民间投资.在投资对象上也要加强引导,吸引省外海外浙商回归,鼓励浙江民间资本回乡投资发展,让民间投资&唱主角&&挑大梁&.同时,针对部分企业面临的&短贷长投&问题,建议在保证金融安全的基础上,充分放开我国金融行业准入机制,尤其是加快民营银行、民间金融机构建设步伐,加大银行业竞争,让资金自由高效地流向产生高价值的领域.对于企业自身而言,传统的制造企业等都面临着转型升级的压力.如何解决产能过剩与产品不能满足消费者需求的问题,实现向质量、服务、品牌等方面突破发展是中国制造业转型升级的关键.以光伏为例,传统光伏制造规模化、标准化生产模式已难以为继,为快速满足客户个性化定制需求,正泰海宁工厂、杭州工厂等已实现敏捷生产,可同时生产多种不同型号的产品,并在较短时间内实现产品快速切换.在新常态下,针对经济转型升级,浙江在加快去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板等方面的相关改革情况如何?南存辉:浙江民企非常积极且很主动,诞生之日起,就是以市场为导向,没有做数字的虚假要求,这就是民营企业的机制优势.大趋势不可违,正泰去年开始在传统产业上主动去产能,做了很有意思的探索.比如过去的低压电器都是渠道营销,正泰在全国有上千家渠道,很多都是温州老乡,年底回家过年年后上班,年后都抢货又经常出现断货被抱怨.所以正泰也是过年之前做好库存,仓库装满,等春节过后市场启动有货不会被投诉.十几年来,正泰都是这样操作,但从去年开始,正泰过年前开始不加班了,不做库存了,甚至要求全国各地的正泰销售公司都要清库存,以适应新产品和市场的变化.浙江民营企业在&三去一补&中已经显示出成果了,老的产品下去了,新的产品起来了.集团耗费数十亿投资国内外光伏电站项目、国内居民分布式光伏电站项目及智能制造应用项目是出于什么考虑,业界对光伏的争议也很大.南存辉:光伏产业近年来在中国的发展不乏质疑声,譬如,产能过剩、弃光限电、电价补贴滞后等问题,但从长远来看,发展绿色能源已经成为全球共识,新能源一定会有广泛的应用前景.我们也看好国内的政策环境和市场前景,在经济新常态的大背景下,国内新能源政策利好不断,尤其在光伏产业上,国家陆续推出多项行业促进政策,比如解决电力消纳、拓宽融资渠道等.从市场前景看,国内光伏组件及光伏电站市场发展势头迅猛,光伏电站开发呈现与农业、养殖业、矿业、生态治理相融合的多元化发展趋势,这些都是光伏产业发展的新机遇.当然,光伏发电行业属于资金密集型行业,前期需要投入大量资金.这个我们是有过综合考虑的.我们相信自己的能力. 责任编辑：董超
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有时候我感觉庆幸底仓买的底，因为如果不是如此，这里的进攻和防守也是应该大开大合的。
今天我从几个维度来分析一下目前的市场。时间：在时间上，大家要相信时间总体是呈现对称关系的。能在某一个区间好像觉得上涨的时间或下跌的时间明显占优，这就好比仍硬币，你扔10次会有7次正面3次背面，也可能2次正面8次背面，但你扔一亿次，越接近于对称，5000次正面，5000次背面。大量无序的个体买卖会在整体上出现秩序，所以我常说上帝的骰子是公平的，市场也是公平的。2001年至今大多数时间是下跌的，但2001年之前多数时间是上涨的。而股灾以来，第一个波段跌了3个月，从2015年6月到2015年9月；第二个波段又涨了3个月，从2015年的9月涨到2015年的12月末；第三个阶段只跌了26天，理论上时间是不够的，但空间够（一会我们再说空间），所以当空间到达了的时候，时间未到通常会停下来等时间，我今年重仓抄底选了两个位置，一个是1月28日今年的最低点那天，当天即时判定低点，一个是5月19日。1月28日主要考虑到空间的结束，空间为主择时为辅，5月19号则主要考虑到时间，因为虽然并没有走3个月的对称，但下跌23天，而之前的下跌是26天，时间快到，按照当时的速度很明显创新低的难度很大，我建议不要等创新低，该出手时就出手。现在回头来看，这两个抄底的位置在今年来看是不错的。但之后的上升，是要远低于预期的，并非是因为没有上升周期，而是因为上升周期并没有足够的上升空间，用一种极慢的速度在上升，空间没怎么涨但却消耗了一个上升周期的对称性时间。我在这个过程中一直强调速度问题，时至今日，尤其是在近期，我是坚决服从趋势的，因为在时间上不管涨没涨，这个周期的消耗已经很长了，风险永远排第一位。有时候我感觉庆幸底仓买的底，因为如果不是如此，这里的进攻和防守也是应该大开大合的。谈到时间，我们不能也无法回避空间。空间：空间上的应用我今年主要谈到了两点，去年股灾到今年年初，一共有3次幅度较大的快速下跌，也被称之为股灾1.0；2.0；3.0。当然后来很多人都会想会不会有股灾4.0，我一直坚定认为没有股灾4.0的，也是因为空间。你去仔细观察空间，三次股灾之前都有空间上的大幅上涨或反弹，也就是涨幅是跌幅的基础，就像去年我提前股灾断定有断崖式下跌一样，大涨和杠杆滥用提供了股灾的基础。而没有上涨，就是没有股灾4.0的基础的。第二点是历史重复，每年基本上都有一到两波中级行情，即便是在大熊市的2008年，年初和年尾也有行情，这是为了市场的规模资金提供交易的可能，如果一年了都没什么行情对资金是比较伤的，对信心也是。所以从以往的经历来看：上半年没有，下半年很大概率有。这也是我特别看好今年下半年的行情的主因，我是这么说的，也是这么做的。行情走到现在，在时间上不断消耗上升周期，时间的风险在加大，空间上却一直没有出现较大规模的上升周期。从收益明显的大于机会变成了收益和风险并存的一种状态。这就是目前相对情况比较复杂的原因。有的地方复杂，但整体处于高位，能做能不做的，就可以不做；而这里整体处于低位，能做能不做的，要去勇敢的做，希望是我们勇气的源泉，不是么？这也属于空间部分的应用。怎样才能保证，出现“极限交易”再下跌套不住你，上涨也甩不掉你呢？这是有前提的，那就是要牺牲交易成本。谈到这，就无法回避另一个维度，就是趋势。趋势：在美国，常听说三句话，1、价格包容一切；2、趋势一旦形成即将延续；3、历史重复发生。这三句话都是具有足够哲学思想分量的，我在学员区里深入哲学层面讲过关于价格包容一切和历史重复发生，而趋势一旦形成即将延续，我没讲，也许我觉得我讲不好，也许我对此的理解还没有那么深，我只是知道趋势的重要。重要在哪呢？他能让我们在交易的历史长河中，永远都不犯原则性错误。想象那些极负盛名而最终失败在市场的人物吧，他们的成功各有不同，但失败共性就是，没有充分的尊重趋势。也许你没有意识到趋势的重要，这种意识是靠经历换来的，这其实是个伪命题，就是你没经历过，你不知道重要，你如果经历过，你已经深深受伤。如股灾，对很多人那是噩梦般存在的那种痛。可以这样讲，对趋势的尊重我是发自内心深处的。根据这几个维度，给现在的行情，做一下操作分析吧：时间上由于消耗了过多的上升周期而变得风险大于收益；空间上收益明显大于风险；整体位置，能做能不做的我建议大家还是积极交易，别怕被市场伤害，交易成本出于对市场的尊重，也是对趋势的尊重。结构只是趋势的辅助，不能越俎代庖，其目的是降低交易成本，仅此而已，不是决定胜败的关键。我发现很多人对结构的期待已经超过趋势了，这是我隐隐的担忧。我思维严谨，请相信在任何时候都不会乱下结论。 责任编辑：周婷婷
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来源：同花顺
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假定大盘不会连续下跌，那么股指的反弹将会受到缺口割肉盘的影响难以出现反弹力度。
随着市场低开低走，从指数上可以看出，题材类指数走势更弱。沪指大盘毕竟还有下影线，创业板指，中小板指都是光脚大阴线。如果市场想要出现所谓一步调整到位的情况，需要今日盘口抵抗的蓝筹资金顺利切换出领涨品种才行，否则市场依然是空方掌控。在市场再次陷入危机，我们的操作更应该小心谨慎，而对于手中的个股，我们也应该有所判断，对于那些提早市场破位的股票，以及借助市场大跌，同步破位的股票都会成为短线上比较被动的个股，风险相对较大，朋友们应该予以控制。技术上，短线上沪指大盘跌破了之前的上行角度线（6月24日下影线低点至8月1日下影线低点的连线），盘中一度失守60日均线，尾盘勉强收复，正如上午盘中博文所言“这里的位置对于一些中线资金来讲，是一个比较温和的位置，看空的人此时不敢入场交易，坚定看多的人则敢于轻仓尝试入场。因为60日均线一个波段强弱的分水岭，实际上每一波牛市阶段，都不会发力跌破60日均线，一旦强力跌破60日均线，阶段牛市必然消失。当然了目前与阶段牛市的环境相差甚远，在波段反弹市场中，60日均线往往很难有效站稳，指导意义仅限于短线反弹的防守意义。”显然今日市场在盘中急跌之际，还是出现了短线博弈资金。不过在反弹市场中，在60日均线出现弱势反弹，往往会刺激出更多的抛盘。比如去年6月26日（牛市状态）、今年1月4日（熊市状态）、5月9日（熊市状态），都是在60日均线附近，反弹无力之后出现下跌力度。目前市场处在一个比较弱势的背景下，因此我们先要观察指数在盘中能否产生防守力量，特别是一些权重股会不会产生分时止跌反弹对于今日市场的跌幅影响很重要。另一方面，上午市场在大幅调整过程中我们会发现上证指数留下了一个非常明显的低开缺口，一般而言这种缺口将会对指数的运行格局发生彻头彻尾的改变，假定大盘不会连续下跌，那么股指的反弹将会受到缺口割肉盘的影响难以出现反弹力度。 责任编辑：周婷婷
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