中钨高新材料股份有限公司拟向
湖南有色金属股份有限公司发行股份
购买其持有的株洲硬质合金集团有限公司100%股权
中和评报字（2012）第BJV号
长期投资-郴州钻石钨制品有限责任公司

二○一二年六月二十二日

名 称：郴州钻石钨制品有限责任公司
住 所：郴州柿竹园有色金属科技工业园
注册资本：12000万元
公司类型：有限责任公司
经营范围：生产和销售钨的化合物及其他政策允许的有色金属冶炼、

郴州钻石钨制品有限责任公司由株洲硬质合金集团有限公司和湖南柿
竹园有色金属有限责任公司合资组建，株洲硬质合金集团有限公司持股
60%，湖南柿竹园有色金属有限责任公司持股40%。于2001年12月18日成
立，占地11万余平方米，现有员工264人。

郴州钻石钨制品有限责任公司拥有长期股权投资一家，为株洲硬质合
金进出口有限责任公司，持股比例5%，子公司经营情况良好。

第二部分 评估对象与评估范围说明

（一） 评估对象与评估范围内容

根据本次评估目的，评估对象是郴州钻石钨制品有限责任公司的股东
全部权益价值。评估范围是郴州钻石钨制品有限责任公司的全部资产及相

当前，国际经济环境复杂严峻，国内经济发展中不平衡、不协调、不
可持续的矛盾和问题仍很突出。要坚决贯彻落实中央经济工作会议的决策
部署，把握好稳中求进的工作总基调，继续实施积极的财政政策和稳健的

货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性、灵
活性、前瞻性，继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理
通胀预期三者关系，加快推进经济发展方式转变和经济结构调整，努力实

五、 行业分析及未来发展趋势

钨是具有独特性能的战略稀有金属，在经济建设、国防建设和社会发
展中具有十分重要的战略意义。

中国钨资源储量、生产量、贸易量和消费量均居世界第一。“十一五”

期间，全球经济的复苏和国内经济的平稳快速发展，有力拉动了钨需求的
稳定增长，随着政府宏观调控的加强和行业协调自律工作的深入，中国钨
工业呈现跨越式发展，产品结构、产业布局日臻合理，产业集中度进一步
改善，行业总体经济实力增强。为了深入落实科学发展观，节约资源和保
护环境的基本国策，加快转变钨业经济发展方式，调整产品结构，推动产
业升级，不断提高钨资源对经济社会可持续发展的保障能力，促进中国钨
工业全面、协调、可持续发展，推动中国钨业大国向钨业强国转变。

改革开放30余年以来，尤其进入“十一五”以来，中国钨工业进入资
源整合、战略重组、结构优化、产业升级的发展新段。产品结构进一步优
化，产业集中度有所改善，涌现出一批新兴企业，钨冶炼工艺技术处于世
界先进水平，钨深加工技术及装备水平明显提高，经济实力和国际竞争力
有所增强，形成了钨冶炼产品、钨化工产品、硬质合金、钨合金和钨材、
钨丝等门类齐全的系列产品产业链。

（一） “十一五”主要成就
1. 资源保障程度有所提高

据国土资源部统计，截至2009年底，查明钨矿资源储量571万t，比

资源量342.3万t，比2008年增加4.98%。一些矿山企业在本矿区内进行
二次找矿，增加储量延长了矿山寿命；一些企业投资开发利用钨尾矿、钨
渣，回收利用废钨碎料；一些低品位的钨矿和共伴生钨资源得到利用；甘
肃、新疆、吉林等省区陆续发现了一批大型钨矿床。

2. 行业总体经济实力增强

中国钨工业自2004年以后走出长期低谷，摆脱困境，实现了历史性跨
越，总体经济效益大幅度提高。2003年，全行业销售收入突破100亿元，2005年为261亿元，2010年销售收入达到500亿元，比2005年增长91.57%。

2005年硬质合金行业销售收入86亿元，2010年达到150亿元，比2005年

3. 产业集中度有所提高

国有矿山的关闭破产、改制重组，民营资本进入钨矿开采，资本多元
化，资源整合的速度不断加快，钨矿山企业的资本结构发生了深刻的变化。

大型企业集团走出国门开发利用国外钨资源和国内钨资源整合取得进展，
钨行业投资保持增长态势；大型企业的钨产业比重和经济总量进一步加大，
民营企业继续保持快速发展态势。2010年，以钨为主业的年销售收入超10
亿元的企业增加到9家，比2005年增加了4家，其中40亿元以上的企业4
家，而2005年没有1家；江西钨产业经济发展继续保持快速发展势头，钨
产业经济总量已超过全国钨产业经济总量的40%。几家大型钨业公司钨精
矿、API’、钨粉产量占全国总产量的1/3以上，硬质合金产量超过1/2。

4. 技术装备水平显著提高

一批投资数亿元的技改、扩建、新建项目相继建成、投产，涌现出一
批新兴钨加工企业；通过引进先进工艺技术装备实施技术改造，喷雾干燥、
气体压力烧结设备实现了国产化；硬质合金成型技术、气体压力烧结技术

以及新材质研究开发等均取得重大进展，有些已处于世界领先水平：产品
研发速度加快，企业自主创新能力有所增强，硬质合金的工艺装备水平和
产品质量均有所提高，钨冶炼工艺技术处于世界先进水平。以低品位钨和
高杂钨为原料的钨冶炼工艺技术，热喷涂粉末、超细钨粉、碳化钨粉、纳
米钨钻复合粉等制粉技术，高比重合金、硬质合金工业生产装备、工艺技
术等取得丰硕成果；硬质合金产品档次不断提高，功能梯度硬质合金以及
超细晶粒硬质合金的研发取得阶段性成果，高性能精密硬质合金可转位刀
片及配套刀具等产品生产达到国际先进水平；钨丝生产的技术装备和产品
质量已达到世界先进水平；含钨工业催化剂的研究取得重要进展，特别是
在石油炼制和石油化工领域中的应用和发展表现突出；钨基高密度合金的
材质研究、新工艺研究和机理研究等方面取得了重大进展，并在我国航天、
航空、军事、通讯、医疗器械和其他尖端科学领域的应用取得巨大成绩。

5. 国际竞争能力有所增强

2004年，国内钨精矿价格走出低迷，开始缓慢上涨；2005年快速上扬，
大幅跌宕起伏；国内钨矿价格在2006年突破10万元/t，随后连续3年回
落，2010年国内钨精矿、APT和钨铁全年平均售价比2009年分别上涨
37.34%、35.84%和19.11%。国内市场价的提升推动了国际市场价格的上扬，
国际市场话浯权有所增强，国际钨市场价格随国内价格变化而变化日趋明
显，钨品出口价格提高。根据海关数据统计，年钨品出口年综合
平均价格稳定在3万美元／t金属以上；2008年钨品出口年平均综合价格
美元以上，比2005年同比上涨24.48%。根据中国海关数据统计，近几年，
中国年出口钨品3万t（金属量）左右。受金融危机影响，2009年中国出
口钨品18409 t（钨金属，含硬质合金），占国外消费量的73.18%。2010年
钨品出口量（含硬质合金）恢复到3万t水平。

6. 出口产品结构不断优化

出口产品档次逐年提高，初级原料钨品出口量逐年下降，终端消费钨
品产量和出口量增长，以出口初中级钨品为主的格局逐年有所改善。2010
年，初中级钨制品出口量占总出口量的77.30%，比2005年降低1 8.78个
白分点。2010年出口硬质合金预计突破5000t（实物量），是2000年的近4

（二） 存在的主要问题
1． 钨资源消耗过快，资源优势逐步减弱，资源安全形势严峻

矿开采强度大，2008年钨储采比已不足国外平均储采比的四分之一；
基础储量所占比例逐年明显下降，尤其黑钨资源消耗过快，有相当多的黑

我国查明钨资源储量中，白钨资源占比大，但富矿少，80%以上的品位
小于0.4%，组分复杂，有相当部分是共伴生矿，矿物嵌布粒度细，选矿回
收率低，属于难以回收利用的矿石。尽管在赣南一粤北和湘南老矿区以及
皖南（浙西）、吉中一延边、北祁连、新疆一青海祁曼塔格、藏北甲岗等成
矿带存在找矿潜力，但钨资源形势依然不容乐观。

2． 钨矿开采总量难以得到有效控制，资源综合利用水平还不高

我国对钨矿开采进行总量控制，在行业监管和开展钨矿开采秩序治理
整顿行动等方面采取了一系列的政策和措施，对遏制开采总量的过快增长
发挥了积极作用，也取得了显著的阶段性成果，但超指标、无指标生产依
然存在。为了降低成本，还存在一些采富弃贫现象，尤其小型钨山企业为
追求短期利益，还存在掠夺性开采现象，资源浪费大，效率低，资源综合

3． 产品结构失衡，产业集中度不高

国内钨企业钨深加工产品和技术创新能力与国外大型钨企业相比差距
还很大，中低档产品多，高端产品少，技术含量低，附加值、质量和性能

不高，以出口低附加值的初中级钨冶炼产品为主的格局依然没有根本改变。

硬质合金产品以中低档为主，而且大多数还只是烧结态产品，高性能、高
精度的高档硬质合金数控刀片等高技术含量、高附加价值的钨制品仍需从
国外进口。钨企业“多、散、小”的状况依然没有根本改变，产业集中度
低，国际竞争力不强。据不完全统计，150家矿山平均年产能827 t，平均
年产量647 t，其中，年产量在1000 t以上的企业只有17家，占全国年总
产量的33%; 55家仲钨酸铵企业平均年产能3200 t，平均年产量1700t，
年产量在5000 t以上的企业只有5家，占全国年总产量的30%：199家硬
质合金企业平均年产能176 t，平均年产量86t，其中，年产量在1000 t
以上的企业只有3家，占全国年总产量的60%。

4． 低水平盲目重复建设，导致产能过剩，恶性竞争

随着钨市场价格回升和企业经济实力的增强，也引发了投资开发钨产业
热。通过技改扩建和新建采选生产线，盲目扩大钨矿采选能力；盲目招商
引资，发展所谓的“钨精深加工”，延长地域性“钨产业链”，导致低水平
重复建设，产能过剩，恶性竞争。据不完全统计，150家采选企业、55家
仲钨酸铵企业和199家硬质合金企业的平均产能利用率分别只有

5． 行业法规和行业监管有待完善和加强

国家陆续出台了一系列法律法规和行业管理规定，但上有政策，下有
“对策”，行业监管难以落实到位；一些有关矿产资源法规、财税政策和行
业监管政策措施等政策法规制度己难以适应新形势发展需要：2000年以后，
国家有色金属行业管理体制发生重大变化，钨企业全部下放到地方管理，
在行业准入、产业布局、中长期发展规划等方面缺乏从国家战略资源的高
度加以统筹监管和谋划。

六、 企业生产经营中面临的困难和挑战

钨是国家实行保护开采的特定矿种，五矿已控股湖南有色金属股份有
限公司，有利于整合国内有色金属资源，在国际中争取话语权。

世界钨的基础储量中，中国占35.5%，加拿大、俄罗斯各占15%、13.5%
左右，美国约占6.5%。中国是钨矿资源最丰富的国家，已探明钨矿产地252
处，分布于23个省（区）。历经数年发展，中国的钨矿业生产规模不断扩
大，技术开发能力、市场竞争能力已达到一定水平，能按国内外用户的需
求生产各种钨矿产品，取得了很大的成绩。我国年出口钨品量占全球钨消
费量的50%，国外80%的钨消费由我国供应。中国钨矿属于垄断性资源，但
是并没有获得垄断性利润。其原因就是中国钨品出口产品结构不合理，出
口过多，价格低廉。以附加值低的初级产品出口为主，是目前中国钨行业
对外贸易中的致命弱点。

在《矿产资源法》中已有明确规定，将钨列为保护性开采的特定矿种。

随着矿山开采不断下延，品位下降，资源枯竭，钨精矿产量下降是总趋势。

国家继续停办钨采矿许可证，钨资源整合等新项目正稳步进展。受世界金
融危机影响，中国钨市场面临钨需求减弱、价格走低的严峻挑战。但从长
期看，由于全球钨资源的稀缺，中国钨资源的优势战略地位，世界经济一
旦恢复增长，必将拉动钨需求的快速增长，钨市场价格逐步恢复和走高时
必然的总趋势，这也符合环境资源社会交换价值不断提高的总趋势。目前
钨行业市场竞争激烈，冶炼生产能力达15万吨，而钨精矿的供给能力仅为
5-7吨，明显生产能力过剩，同时上万吨的新建项目仍在进行，将给过剩的
生产能力增加更大的压力，市场需求不足，硬质合金行业由于钨精矿价格
偏高，已无利可言纷纷减产，保产，而APT、蓝钨供大于求，产品利润不足
10%。由于钨是稀有资源，同时又是战略资源，故钨出口受到行业的保护，
出口由配给制度控制，每年国家根据上年度出口率分配出口配额，故该行

业对外开放不高，享受出口补贴。

竞争优劣势：优势：（1）有品牌优势；（2）有质量优势，可满足顾客
需求的质量要求；（3）产能优势，年产量达到吨；（4）有较好
经营网络及售后服务；（5）精细化的管理模式。

劣势：（1）产品价格比同行企业较高；（2）市场需求不足导致生产能
力过剩，故生产成本提高。

七、 郴州钻石钨制品有限责任公司主营业务概况

郴州钻石钨制品有限责任公司经营范围是：生产和销售钨的化合物及其
他政策允许的有的金属冶炼。加工机加工产品销售。公司目前主要产品包
括：兰色氧化钨、黄色氧化钨、仲钨酸铵、偏钨酸胺。郴州钻石钨制品有
限责任公司目前在国内行业中占APT市场份额约为10%-15%，兰钨占到

郴州钻石钨制品有限责任公司近期资产负债表如下表所示：

一年内到期的非流动资产

一年内到期的非流动负债

所有者权益（或股东权益）：

实收资本（或股本）净额

增长情况主要是：流动资产增长19,299.53万元；流动资产、非流动资产各

郴州钻石钨制品有限责任公司的利润表如下：

其中:对联营企业和合营企业投资收益

其中:非流动资产处置损失

2011年公司实现销售收入199,245.43万元，同比增长67.12%，主要是产

2011年公司主营业务毛利为8,068万元，同比增加2,000万元；毛利率
为4.05%，同比下降了0.01个百分点。主要是原矿价格上涨所致。

八、 收益及费用的预测

（一） 销售收入的预测

2011年全年生产产品10106.69吨，比上年同期增加1814.18吨，同比增
加21.88%，主要是2011年上半年销售旺盛，满负荷生产，增加了生产量。

2011年全年销售主营产品10,075.94吨，比上年同期增加196.30吨，同
时增加1.99%。增加的主要原因是2011年上半年销售旺盛，供不应求。

因此根据企业历史销售情况结合市场行情综合分析确定企业未来销售

郴州钻石钨制品有限责任公司在销售价格方面，针对于长期稳定的客
户，按五矿钨精矿报价或中华商务网钨精矿报价，再采取公式计价的方式
定价。针对一般的客户，参照钨精矿市场行情自行定价，来确定成交价格。

随着钨原材料市场价格的回落，硬质合金销售价格也将有所下降，但随着
市场需求的不断上升，销售价格仍会呈现稳中有升的态势。

未来年度销售价格情况：

销售收入=销售量×销售价格
根据郴州钻石钨制品有限责任公司制定的规划和预算，结合
年经营业绩和市场需求，对销售收入预测如下：

（二） 销售成本的预测

成本主要包括直接材料、辅助材料、燃料动力、直接人工、制造费用
等，评估人员主要考虑了原、辅料价格上涨的因素，直接人工及制造费用
的变动，结合历史销售成本率水平，对销售成本预测如下：

（三） 营业税金及附加

郴州钻石钨制品有限责任公司增值税为17%，城建税5%，教育费附加
5%。根据历史税负与收入之间的关系对未来的税金及附加进行了预测。主
营业务税金及附加预测如下：

（四） 期间费用的预测

销售费用主要包括工资及附加、装卸运输费、包装费和技术服务费服

务费等，技术服务费主要是销售偏钨产生的，因此按照偏钨销售收入比例
预测；商标管理费主要是支付给株洲硬质合金集团有限公司的，每年20万
元，未来年度按此标准不变预测；其他销售费用由于与销售量、销售收入
呈一定比例关系，故未来年度销售费用按照销售收入比例预测。

管理费用主要依据费用的性质进行预测。预测未来年度管理费用有所
增长。影响未来管理费用的主要因素包括：管理人员职工人数及单位人工
成本增长水平、各项计缴社会保费费率水平的提高，交际应酬费的增加、

财务费用包括借款利息支出、利息收入、手续费及其他财务费用支出，
由于利息收入、手续费及其他财务费用支出金额较小，本次不予考虑，利
息支出按照评估基准日企业银行借款金额、借款利率预测未来财务费用。

企业目前的所得税率为25%。

（六） 折旧及摊销与资本性支出

固定资产折旧由两部分组成，即（1）对基准日现有的固定资产按企业
会计政策计提折旧的方法计提折旧。（2）对基准日后新增的固定资产，按
完工投产日作为转固日期开始计提折旧，年折旧额=固定资产×年折旧率

未来年度的资本性支出主要是用于机器设备资产的更新和补充。评估
人员通过与企业的交流及对未来收入的预测判断企业未来的资本性支出数
额。本次预测资本性支出考虑公司现有资产更新及改造支出。

固定资产更新用于维持企业简单再生产。

（七） 运营资本的增量

营运资金是按每年经营性流动资产与经营性流动负债的差额。经了解，
郴州钻石钨制品有限责任公司经营性流动资产包括必要现金、应收票据、
预付账款、应收账款、存货和经营性其他应收款。经营性流动负债包括应
付账款、预收账款、应付职工薪酬和应交税费。评估人员根据历史年度营
运资金占营业收入的比例测算预测年度的营运资金，以每年营运资金与上
一年的差额确定每年的营运资金增量。

在评估基准日，企业账面货币资金1,526.39万元，评估时考虑最低保障
现金需求后，将剩余部分作为溢余资金加回，溢余现金1,327.14万元。

非经营性资产是指与企业收益无直接关系的，不产生效益的资产。此
类资产不产生利润，会增大资产规模，降低企业利润率。

预付账款（工程款、设备款）

截止评估基准日，长期股权投资评估结果如下：

评估基准日有息负债金额为53,700万元。

九、 折现率等重要参数的获取来源和形成过程

为了确定委估企业的价值，我们采用了加权平均资本成本估价模型
(“WACC”)。WACC模型可用下列数学公式表示：

其中：ke = 权益资本成本
E = 权益资本的市场价值
D = 债务资本的市场价值
kd = 债务资本成本
计算权益资本成本时，我们采用资本资产定价模型(“CAPM”)。CAPM模
型是普遍应用的估算股权资本成本的办法。CAPM模型可用下列数学公式表
其中: E[Re] = 权益期望回报率，即权益资本成本
Rf1 = 长期国债期望回报率
Rf2 = 长期市场预期回报率

（一） 运用CAPM模型计算权益资本成本

CAPM模型是国际上普遍应用的估算投资者股权资本成本的办法。

在CAPM分析过程中，我们采用了下列步骤：
1．长期国债期望回报率（Rf1）的确定。本次评估采用的数据为评估基
准日距到期日十年以上的长期国债的年到期收益率的平均值，经过汇总计
算取值为3.89%（数据来源：Wind资讯）。

2．ERP，即股权市场超额风险收益率（E[Rm] - Rf2）的确定。一般来讲，
股权市场超额风险收益率即股权风险溢价，是投资者所取得的风险补偿额

相对于风险投资额的比率，该回报率超出在无风险证券投资上应得的回报
率。目前在我国，通常采用证券市场上的公开资料来研究风险报酬率。

（1）市场期望报酬率（E[Rm]）的确定：
在本次评估中，我们借助Wind资讯的数据系统，采用沪深300指数中
的成份股投资收益的指标来进行分析，采用几何平均值方法对沪深300成份
股的投资收益情况进行分析计算。得出各年度平均的市场风险报酬率。

（2）确定各年度的无风险报酬率（Rf2）：
本次评估采用各年度年末距到期日十年以上的中长期国债的
到期收益率的平均值作为长期市场预期回报率。

（3）按照几何平均方法分别计算1999年12月31日至2011年12月31
日期间每年的市场风险溢价，即E[Rm] - Rf2，我们采用其平均值7.10%作为股
权市场超额风险收益率。

3．确定可比公司市场风险系数β。我们首先收集了多家硬质合金上市
公司的资料；经过筛选选取在业务内容、资产负债率等方面与委估公司相
近的5家上市公司作为可比公司，查阅取得每家可比公司在距评估基准日
36个月期间的采用周指标计算归集的相对与沪深两市（采用沪深300指数）
的风险系数β（数据来源：Wind资讯），并剔除每家可比公司的财务杠杆后
（Un-leaved）β系数，计算其平均值作为被评估企业的剔除财务杠杆后
（Un-leaved）的β系数。无财务杠杆β的计算公式如下：
其中：βU = 无财务杠杆β
βL = 有财务杠杆β
D = 债务资本的市场价值
E = 权益资本的市场价值

根据被评估企业的财务结构进行调整，确定适用于被评估企业的β系
其中：βU = 无财务杠杆β
βL = 有财务杠杆β
D = 债务资本的市场价值
E = 权益资本的市场价值
4．特别风险溢价Alpha的确定，我们考虑了以下因素的风险溢价：
世界多项研究结果表明，小企业要求平均报酬率明显高于大企业。通
过与入选沪深300指数中的成份股公司比较，根据我们的比较和判断结果，
评估人员认为追加1%的规模风险报酬率是合理的。

个别风险指的是企业相对于同行业企业的特定风险，个别风险主要有：
（1）企业所处经营阶段；（2）历史经营状况；（3）主要产品所处发展阶段 ；
（4）企业经营业务、产品和地区的分布；（5）公司内部管理及控制机制；
（6）管理人员的经验和资历；（7）对主要客户及供应商的依赖；（8）财务

出于上述考虑，我们将本次评估中的个别风险报酬率确定为1%。

（二） 运用WACC模型计算加权平均资本成本

其中：ke = 权益资本成本
E = 权益资本的市场价值
D = 债务资本的市场价值
kd = 债务资本成本
在WACC分析过程中，我们采用了下列步骤：

1． 权益资本成本（ke）采用CAPM模型的计算结果。

2． 对企业的基准日报表进行分析，确认企业的资本结构。

3． 债务资本成本(kd)采用目标公司债务的加权平均利率5.36%。

4． 所得税率(t)采用目标公司适用的法定税率25%。

5． 根据以上分析计算，我们确定用于本次评估的投资资本回报率，即
加权平均资本成本为12.34%。

通过实施必要的评估程序，经过上述分析和估算，使用收益法评估出
的郴州钻石钨制品有限责任公司的股东权益于2011年12月31日的市场价

第六部分 评估结论及其分析

我们分别采用资产基础法、收益法对郴州钻石钨制品有限责任公司的
全部股东权益价值进行了评估。

（一）资产基础法评估结果：经评估，郴州钻石钨制品有限责任公司
总资产账面价值为86,334.97万元，评估价值为93,314.48万元，增值额为
值为70,425.14万元，增值额为0万元，增值率为0%；净资产账面价值为
增值率为43.87%。评估结果详见下列评估结果汇总表：
评估基准日：2011年12月31日 单位：人民币万元

其中：可供出售金融资产

（二）收益法评估结果：经采用收益法评估，郴州钻石钨制品有限责
任公司净资产（股东权益）评估价值为-10,180.00万元，增值额为-26,089.83

（三）资产基础法与收益法结果差异产生的原因分析：
资产基础法评估净资产价值为22,889.34万元，收益法评估净资产价值
调的是企业整体资产的预期盈利能力，收益法的评估结果是企业整体资产
预期获利能力的量化与现值化。成本法是从资产重臵的角度评价企业的公
平市场价值，反映的是评估基准日资产投入所耗费的社会必要劳动。

根据此次评估目的，在综合考虑不同评估方法和初步价值结论的合理
性及所使用数据的质量和数量的基础上，适当地评价、权衡各结果所在范
围的合理性，经综合考虑，本次评估决定采用资产基础法评估结果作为目
标资产的最终评估结果.
(四)鉴于以上原因，本次评估决定采用资产基础法评估结果作为目标资
产的最终评估结果，即：郴州钻石钨制品有限责任公司的股权价值评估结

二、 评估结果与账面值比较变动情况及原因

1. 本次流动资产评估增值759.60万元，增值率0.98%。增值原因主要为：

为存货增值，由于基准日产成品市场价格扣除必要的税费后高于账面成本

2. 本次长期股权投资评估增值366.49万元，增值率244.33%，增值主因
原因是：对子公司进行整体评估增值。

3. 此次评估房屋建（构）筑物评估增值1,390.28万元,增值率23.72%，
增值原因是：评估人员根据委估房屋构筑物实际使用情况确定的成新率折
扣，低于财务核算的房屋构筑物累计折旧，使评估净值出现一定比例增值。

被评估对象从2001年起陆续建成，目前建筑材料成本和人工成本涨价，形
成评估增值。位于厂房等建筑物外的各种管道，由于其账面原值包含在设
备里，致使至此次评估基准日被评估房屋建筑物的评估值有较大幅度的增

4. 本次评估的机器设备评估增值610.38万元，增值率为24.21%。增值
原因主要为：企业计提折旧小于评估经济使用年限。车辆和电子设备市场
价格下降，重臵价格低于账面原值，但企业计提折旧小于评估经济使用年

5. 本次土地使用权评估增值3,790.16万元，增值率1541.67%，由于近年
土地价格和开发成本的上涨形成评估增值。

6. 本次无形资产-其他无形资产评估增值62.60万元，增值率93.81%，评
估增值的原因是专有技术为账外资产。

三、 评估结论成立的条件

1.评估结论是根据上述原则、前提、依据、方法、程序得出。

2.本评估结论仅为本评估目的服务。

3.评估结论是对评估基准日资产公允价值的反映。

4.评估结论只有在上述原则、依据、前提存在的条件下成立。

5.本次评估没有考虑将来可能承担的抵押、担保事宜，以及特殊的交易
方可能追加付出的价格等对其评估价格的影响。也未考虑国家宏观经济政
策发生变化以及遇有自然力或其他不可抗力对资产价格的影响。

6.本评估结论没有考虑控股权和少数股权等因素产生的溢价或折价，也
未考虑流动性对评估对象价值的影响。

7.评估结论是本评估机构出具的，受本评估机构评估人员的职业水平和

1、 郴州钻石钨制品有限责任公司此次申报评估的房屋建筑物中，有
9项，建筑面积4292.33平方米尚未进行房屋权属登记，评估人员根据郴州钻
石钨制品有限责任公司的申报及其说明资料暂将其纳入评估范围。尚未办
理报建手续的房屋建筑物此次评估仅计取勘查设计、建设工程监理费及建
设单位管理费、前期工作咨询费、工程招标代理费、环境影响咨询费和资
金成本，郴州钻石钨制品有限责任公司书面说明这些房屋确由其投资兴建，
并承诺如存在产权争议将由其承担相关法律及经济责任。未进行权属登记
房屋的评估结果中未包括完善其房屋权属登记手续应缴纳的确权费用，以
及可能涉及的行政罚款。

2、 郴州钻石钨制品有限责任公司的房屋建筑物中20项，建筑面积
28575.18平方米，及占用的土地使用权、土地使用权面积平方米设定
了抵押的他项权利，他项权利人为中国银行股份有限公司郴州分行，抵押

3、 房屋建筑物明细表中的序29（食堂包厢）、序30（压煮扩能厂房）、
序31（白钨扩能厂房）三项，建筑面积共计1655.08平方米，为预转固，尚

未进行工程决算，仅将已支付的工程款转固，由于无法确认工程欠款金额，
所以其评估值按其账面值来进行确认。评估人员已在所附的《房屋建筑物
清查评估明细表》中做出了标示。

4、 经现场勘查，报废设备2台，原值为104,616.93元，净值为22,005.19元，

五、 评估基准日的期后事项说明及对评估结论的影响

评估基准日至评估报告提交日所评估资产无重大变化，资产价格标准
也无重大变化。在评估有效期以内，资产数量及作价标准发生变化时，不
能直接使用评估结果，应根据原评估方法对资产额进行相应的调整；若资
产价格标准发生变化、并对资产评估值产生明显影响时，委托方应及时聘
请评估机构重新确定评估值。

六、 资产结论的效力、使用范围与有效期

1.本评估结论系评估专业人员依据国家有关规定出具的意见，具有法

2.本报告专为委托人所使用，并为本报告所列明的目的而作。除按规
定报送有关政府管理部门外，本报告的全部或部分内容除获得我公司预先
同意外，皆不得转载于任何文件、公告及声明。

3.本评估结论为2011年12月31日评估值，有效使用期限为一年，超
过2012年12月30日该评估结果无效。