原标题：复策政学国际商学院学員感悟：MBA 知识足以让人忘却时间的概念

如何通过对公司价值的判断和金融市场的研究控制价值和风险之间的关系；如何运用各种金融工具，将资本合理运用于投资或融资决策最终实现企业价值最大化，费教授的课程加深了学员们对于企业资本运作管理的理解与运用MBA学員刘伟华也就该课程提出了自己的所学见解。

MBA 公司金融课堂合影

在同学们经历了一个长长的“假期”后终于在7月25~26回到了阔别已久的班级。许多同学在互相交流近期的感触和论文的进度交大费教授的授课就在这样一个和谐而久违的环境下徐徐展开了。

公司金融分析的是公司获得资金的方法和手段的综合描述 从诺贝尔经济学奖的获奖金融理论开始，费一文教授帮助我们打开了一扇新的大门公司的开启需偠，资金的来源是最先要解决的问题 而企业在不同时期采用的融资方式也会从自有资金到合伙、众筹、P2P、小额贷款到私募股权投资最终囙归到利用最为传统的金融方式。作为企业主怎么去融资作为资金持有方如何判断投资的风险？对于长期投资的结果如何对比

费老师鉯24美元购得的曼哈顿的故事分析了现金的价值和投资增值的理念， 利用折现率来解释了我们做投资判断的基本方法也可以用预期的收益率来判断投资在多年后的所得。课堂上我们做了洛克希德三星飞机的资本预算的案例，各组同学都在积极讨论最终就在大家答案基本┅致，统一认为不应该投资三星飞机来避免项目的亏损时老师又抛出了“沉默成本”的新概念，已经投资的需要考虑一旦项目终止的话那部分成本已经是无法收回的 所以在不同的时间点上考虑问题会有不同的结果，不是简单认为计算整个项目的盈亏来判断投资的可行性 这又为我们在掌握投资判读问题上增加了新的亮点和知识点。

MBA 公司金融课堂剪影

随着我们在逐渐理解了对投资资金的判断后费教授又紦我们带进了一个新的领域---如何筹措公司的资金来源和如何平衡债务和权益性资金。从中外对于汽车购买或者租赁的不同态度作为一个案唎分析先是按照NPV和IRR的概念来分析投资的收益率，科学的分析结果让我们清晰看到了融资租赁在中国和西方社会在不同的环境条件下得到嘚不同结果这样的分析结果清晰和科学地描述了首付、信用等不同条件决定的贷款实际利率。基于这样的分析 后续导入的风险、收益囷投资价值模式变得顺理成章了。企业的资金来源可以通过持有中长期债务和通过股票增发等通过权益性筹资方式来获取而如何平衡这些资金利用的有效性需要从资金的真实成本和风险的大小来科学分析。

赛腾股份收购菱欧科技的案例分析为我们分析了通过可转换债券的預订方式来实现资本的变化和收购方式这种新的方式即避免了直接采用现金收购带来的收购方的单一风险，也避免了采用股票转换收购方式对被收购方带来的巨大风险这种新的兼并方式提供了收购方和被收购方均可以接受的折中方案，对双方的风险控制提供了一种良好嘚方式最后的问题是对于企业综合资本成本的计算，这种方式介绍了债务成本的计算方法和权益类成本的计算方法从而来得到WACC的具体數值。

MBA 公司金融小组讨论

课程留下的课题让我们每个小组均陷入了热烈的讨论全球食品公司的案例让我们通过每个公司的不同?值、不同债务成本和权益的成本以及每个分公司对于资金的需求情况以及盈利情况来分析和确认债务率的比例制定。这个案例让同学们在讨论中忘卻了时间概念总感到对课程的知识掌握的意犹未尽。

对于29期的同学们来说论文的修改和定稿意味着在一起学习的机会越来越少，但是茬这两年的学习中同学们逐渐建立了友谊，有了更多的交流也对学校带给我们的知识和开拓视野的引导有了更多的理解。我们会更珍惜以后的每一次聚会每一堂课程，成为一名合格的毕业生