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    中航电子将子公司宝成仪表转让给机载公司宝成仪表近几年持续亏损，拖累上市公司业绩剥离后将增强中航电子盈利能力，促进公司可持续发展

    维持目标价17.9元，增持12月5 日，公司公布将子公司宝成仪表100%股权通过协议转让方式转让给机载公司宝成仪表持续亏损，剥離后将增强上市公司盈利能力。我们维持2019 年EPS 预测0.31元上调 年预测至0.42/0.49（原为0.37/0.42）元，维持目标价17.9 元和“增持”评级

    增强盈利能力，促进公司可持续发展1）子公司宝成仪表近几年持续亏损，2018 年亏损1.21 亿经初步测算，若扣除宝成仪表中航电子2018 年实现净利润6 亿元左右（实际为4.8 億元），剥离宝成仪表有助于增厚公司业绩2）公司下属11 个子公司，除宝成仪表外其余子公司盈利较好，宝成仪表是近几年公司业绩增速放缓的主因3）宝成仪表剥离后，将增强中航电子盈利能力提升公司可持续发展能力，我们认为 年公司业绩复合增速有望超过20%

    航电市场前景广阔，看好公司长期发展1）公司是我国军用航电龙头，我国军用航电设备未来20 年市场规模有望达到约5000 亿元公司有望充分受益。2）未来20 年国内民航航电设备市场空间有望达到1000 亿美元，公司有望参与国产大飞机航电系统国产化替代前景广阔。公司作为国内航空岼台多项重要系统的唯一提供商积极参与重点装备和国家重大科技专项研制任务，看好公司长期发展