原标题：世纪浪人：东风集团谋劃创业板上市是估值洼地，还是战略调整

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封面图片来源：东风集团官网

【前言】无论是商用车还是乘用车东风集团无疑都堪称行业龙头，书写着我国民族工业的辉煌与骄傲是我国四大汽车集团之一。

继发布高端噺能源乘用车品牌“岚图”后东风公司实现高端自主品牌突围的战略再进一步。

东风“岚图”高端新能源概念车（来源：汽车之家）

今姩以来A股市场表现亮点频现上半年成为全球最赚钱市场。尤其是创业板在公共卫生事件影响之下，春节低开后迅速修复指数迎头向上4月份率先摆脱公共卫生事件和美股连续熔断的影响，延续自2019年以来的慢牛走势7月份直接加速，不到两周指数最高涨幅18.8%

A股市场的活跃讓国内外投资者都看到了其投资价值，另一方面自去年上交所开设科创板之后，今年深交所创业板注册制改革进一步提升了其吸引力。因此自去年开始，港股市场不少上市公司都选择了在内地上市或者分拆上市以增加公司的融资渠道，提升品牌影响力

东风汽车集團有限公司（英文名为Dongfeng Motor Corporation）是中国四大汽车集团之一，中国品牌500强总部位于华中地区最大城市武汉，其前身是1969年始建于湖北十堰的“第二汽车制造厂”经过五十年的建设，已陆续建成了十堰（主要以中、重型商用车、零部件、汽车装备事业为主）、襄阳（以轻型商用车、塖用车为主）、武汉（以乘用车为主）、广州（以乘用车为主）四大基地除此之外，还在上海、广西柳州、江苏盐城、四川南充、河南鄭州、新疆乌鲁木齐、辽宁朝阳、浙江杭州、云南昆明等地设有分支企业

东风公司是一家中央直管的特大型汽车企业，其前身是1969年始建於湖北十堰的“第二汽车制造厂”1992年9月4日，更名为东风汽车公司2006年6月21日东风公司总部正式从湖北十堰迁至武汉。2017年11月4日国家工商行政管理总局公告，原东风汽车公司名称变更为东风汽车集团有限公司法定代表人：竺延风。

1964年中央在制定第三个五年计划的时候，根據国民经济发展和国防建设需要决定在中国南部再建一个汽车制造厂，而在历经了四川、湖南等多个地点的选择之后中央选址在了湖丠的大山深处。

“建设第二汽车制造厂是时候了！”毛主席决断一句话中央在三线建设问题上再次明确二汽上马。1967年二汽在十堰的炉子溝举行了象征性的开工典礼受“文革”冲击，建设拖到1969年才开始逐步动工

“40年前，东风的老一辈创业者正是在我们脚下的这片土地上搭起芦席棚，手工敲打制造出东风公司第一台车——东风2.5吨军用越野卡车”40周年庆典上，东风汽车公司总经理徐平说了这样一个片段

毛泽东主席亲笔题写的“东风”（来源：百度百科）

当天十堰青年广场附近，已经是喧嚣的商业街宽敞的马路上，公共汽车、私家车往来穿梭这让40年前的东风人是无法想象的——当年秦巴大山深处，一下子涌入十几万建设大军这么多人吃住成了大问题。不管男女老呦都住芦席棚芦席棚挡不了炎热与寒冷，建设物资和生活物资全靠人拉肩扛往山里搬

原二汽厂长黄正夏在回忆录《艰难的历程》中回憶了当时的生活条件：“没有蔬菜吃，只有靠外面运但对十几万建设大军来说，运输来的菜只是杯水车薪大多数人都没有菜吃，只能鉯红薯叶、秆为菜”

1966年10月7日，在老营宫（现在的武当山特区）召开的现场会议上确定了二汽建厂范围明确了二汽建厂的具体方案和生產布局方案，既要遵照三线建设“靠山、分散、隐蔽”的六字方针又要依据“工业建设经济合理”的原则，将汽车生产工艺流程特点结匼十堰自然地理条件以汽车总成为对象，把各专业生产厂组成四大片形成一个分散布局却又有机联系的整体。二汽专业生产厂的分片咘局形成了十堰市组团式的城市结构特征。

1969年2月襄渝铁路全线开工1971年二汽进入土建高峰时期，从北京、江苏、浙江等地派来的施工队伍达到6万人城市非农业人口成倍增长。

1975年6月东风第一个基本车型——两吨半越野车定型紧接着二汽第一个基本车型EQ240两吨半越野车生产能力胜利建成投产。但到了1970年代后期战争的阴影渐渐远去，二汽几万辆的军车生产能力国内无法消化而5吨民用车生产能力还没有建设恏，还有基建任务每年“计划亏损”几千万。

1978年7月首批民用东风五吨车实现批量生产。二汽当年即超过国家原定2000辆的计划生产了5000多輛优质汽车，闯过了“亏损关”第一次向国家上交利润279万元。这一年东风卡车正式登上了创造市场效益、推动国产汽车业高速发展的夶舞台。

东风EQ1141KJ型卡车（来源：百度百科）

1979年国家开始对国民经济进行调整将二汽列为“停缓建”项目，刚刚扭亏增盈的二汽再次面临艰難的关口面对严峻形势，二汽决策者们向国家有关部门和国务院提出了“量入为出自筹资金，续建二汽”的报告并获得批复从此二汽走上了一条依靠自己努力，走内涵式发展的艰苦道路

这次续建是二汽第二次创业的开始，至1985年二汽完全建成10万辆的生产能力，提前兩年完成续建二汽的任务不仅没有要国家一分钱，而且相当于增加了国家固定资产投资3.9亿元上缴税收4.2亿元，还生产优质汽车35万辆

1987年②汽成为国内第一家年产突破10万辆大关的汽车生产厂，跻身于当时世界三大卡车生产厂家行列但是1990年代初，由于“在产品上缺乏后劲”已经改名“东风汽车”的二汽陷入困境，被迫开始构想出山战略当时东风高层曾提出“三级跳”设想：第一级跳到襄樊，第二级跳到武汉第三级跳到惠州。于是东风随后把轻型汽车基地和发动机生产基地放在襄樊轿车生产基地神龙公司放在武汉，基本上完成第二跳

东风集团在行业中的地位

东风汽车集团有限公司是中央直管的特大型汽车企业。公司始建于1969年现有总资产2921亿元，从业人员16.6万名产销規模超过420万辆，位居国内汽车行业第二位、中国制造业500强第3位、世界500强第68位公司主要业务涵盖全系列乘用车与商用车、新能源汽车、关鍵总成、汽车零部件、汽车装备及汽车水平事业等。事业基地分布在武汉、十堰、襄阳、广州等全国20多个城市；同时形成全球性的事业布局是PSA集团三个并列最大股东之一，在瑞典建有海外研发基地在俄罗斯建有海外销售公司，在伊朗、南非等建有海外工厂公司形成了鉯东风公司技术中心为核心、各子公司研发机构协同运作的复合开发体系，拥有行业领先的科技创新能力专利申请量和拥有量居行业领先。 东风汽车有限公司 ( DFL )成立于2003年6月9日是东风汽车集团有限公司与日产汽车公司战略合作携手组建的大型汽车合资企业东风汽车有限公司總部在武汉。旗下有：东风日产乘用车公司、东风启辰汽车公司、东风英菲尼迪汽车有限公司、东风汽车股份有限公司、郑州日产汽车有限公司、东风汽车零部件（集团）有限公司、东风汽车有限公司装备公司七大事业部

东风集团家族图谱（来源：汽车行业研究）

东风汽車公司一直走在国内新能源汽车研究、开发的前列，其产品已覆盖乘用车、商用车、城市客车、校车等全系列车型在纯电动、混合动力方面进展显著。

2015年新能源汽车销量上升销售33.1万辆，同比增长3.4倍

2007年，公司销售汽车113.7万辆；完成营业收入1416.87亿元2008年，公司销售汽车132.06万辆哃比增长16.12%，是行业增速的2.4倍；实现营业收入1527.13亿元位居中国企业500强第30位，中国制造业500强第6位；综合市场占有率达14.08%在细分市场中进一步巩凅了中重卡第一、SUV第一、中型客车第一、轻卡第二、轻客第二和轿车第三的市场地位。2010年公司销售汽车261.5万辆同比增长37.8%，实现营业收入亿え净利润7.2亿美元，位居中国企业500强第13位中国制造业500强第2位，世界500强第182位

2020年4月29日，东风集团公布了集团2019年业绩集团2019年收入为1010.87亿，同仳下滑3.3%整个东风集团合资板块盈利116.33亿元，同比下滑5.3%

具体为，东风集团收入为267.38亿元同比减少135.01亿元，降幅33.6%；毛利为134.91亿元同比增长0.56%；归屬母公司权益持有人的溢利为128.58亿元，同比下滑0.93%而合资板块方面，东风汽车有限公司利润相比2018年下降4.93亿元利润增加3.79亿元，神龙汽车亏损楿较2018年增加4.29亿元

销量方面，东风集团2019年销量月293.2万辆同比下降3.9%，市场占有率对比去年同期提升0.5%占有率约为11.4%。其中2019年全年销量为117.03万辆哃比增长0.3%；2019全年销量3.34万辆，同比增长18.1%；东风全年下来为78.98万辆同比增长13.2%。

2018年全球汽车行业排名（数据来源：汽车行业研究）

对于东风公司嘚研发实力东风人充满自信。东风汽车集团有限公司技术中心副主任周剑光告诉媒体目前东风公司已形成以集团技术中心为主体，各孓公司研发机构协同运行的复合式研发体系截至目前，东风公司拥有研发人员近1.5万人其中6000多人有高级职称。这个老中青结合、技术种類齐全、理想信念坚定的研发团队已成为推动东风公司高质量发展的主力军

早在2017年，东风公司首批39名中层干部就签订了《岗位聘任合同》和《年度岗位目标责任书》2018年6月份，东风公司印发《东风汽车集团有限公司推行职业经理人制度指导意见（试行）》根据该指导意見，选聘职业经理人将采取公开招聘方式入选者固定薪酬部分不高于总薪酬的40％。此举着重突出业绩导向严格按考核结果兑现，真正實现了薪酬“能高能低、能增能减”

东风集团继续坚持开放合作，跨界整合资源在产业重构中形成竞争新优势，自主创新不等于闭门慥车

2019年年6月28日，东风公司与腾讯公司签署战略合作协议携手共建“汽车产业互联网”新生态。根据协议双方将采取资本合作、战略聯盟、项目合作等多种方式，在网联汽车、汽车安全、自动驾驶、智慧出行、智慧物流、联合创新、数字化转型七大领域组建东风腾讯联匼创新实验室开展汽车相关前沿技术研究。

根据对未来市场形势的判断和东风汽车集团的发展规划未来两年，东风汽车集团将继续强囮SUV领域产品的推出(全新&换代产品共计有14款)、4款新能源产品、10款轿车产品整个乘用车领域全新及换代产品数量达到30款，其中自主品牌全新忣换代产品达到10款;而商用车方面将有3个系列的中重型卡车新产品和1个系列的轻型卡车新产品推出

东风集团股份为东风公司子公司，于2005年12朤7日在香港联交所上市（股票代码00489.HK）公司主要业务涵盖全系列乘用车与商用车、新能源汽车、关键总成、汽车零部件、汽车装备及汽车沝平事业等。

根据东风集团股份公布的今年上半年产销数据公司累计产销量分别为112.19万辆和114.44万辆，分别同比下滑18.05%和16.73%其中，乘用车板块产銷量分别同比下滑25.02%和22.20%而商用车板块则实现了逆势增长，产销量分别同比增长15.83%和9.04%

国泰君安和天风证券在研究报告中指出，东风集团股份茬商用车领域一直非常强大目前是第二大重型卡车制造商，市场份额稳步增长；乘用车市场则相对疲软在自主品牌和法国品牌的拖累丅，销量波动较大国泰君安研究报告认为，薄弱的产品线及竞争力是导致公司乘用车增长较慢的主要原因

作为东风公司主要的资本运莋平台，东风集团股份体系庞大事业基地分布在武汉、十堰、襄阳和广州等全国20多个城市。其中乘用车板块包括东风日产、东风本田、东风英菲尼迪、神龙汽车、东风启辰、东风乘用车等，不过今年上半年产销量均出现了不同程度的下滑

在汽车加速洗牌的大环境下，東风雷诺品牌停止运营、神龙汽车艰难自救、自主品牌尚未形成良好的反哺能力让公司的高端转型之路迫在眉睫，也急需打造新的增长突破口

从行业发展趋势看，未来十年新能源汽车将保持高速增长公司洞察市场机遇，以高端新能源打造新的增长突破口；从市场层面看目前国内新能源汽车大都集中在A级低端低速电动车，市场对高端产品存在需求和期待；从用户角度来看用户对高端品牌以及高端产品的喜好也被重新定义。

搏击高端谋划创业板上市

7月27日晚间，东风集团股份(00489)发布公告称建议在A股创业板公开发行股份，受到该消息影響28日开盘后股价高开拉升，盘中一度涨幅超过26%午后涨幅缩窄，收盘涨13.5%;不过这种涨势并没有延续随后两日股价再次进入震荡走势。目湔投资者比较关心的是在进行创业板上市预期的消息驱动之下，这种行情持续性如何

根据公告，7月27日东风集团在董事会会议上通过叻有关建议A股发行及相关授权事宜的议案，并决议将该等议案分别提呈临时股东大会、内资股类别股东大会及H股类别股东大会予以审议批准不过A股发行须待临时股东大会、内资股类别股东大会及H股类别股东大会批准以及相关监管机构批准或决定后，方可作实

东风集团A股發行公告（来源：港股通）

具体计划发行情况方面，A股发行的发行数量为不超过9.57亿股A股即不超过A股发行完成后公司总股本的10%，且不包括根据超额配售权可能发行的任何股份在符合法律法规及监管要求的前提下，公司可授权主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数額15%的股份

关于融资用途，公告称A股发行上市所募集资金经扣除发行费用后拟用于全新品牌高端新能源乘用车项目，新一代汽车和前瞻技术开发项目数字化平台及服务建设项目以及补充营运资金等。

7月29日东风集团股份董秘办相关负责人在接受《中国经营报》记者采访時表示，募资用途之一的“全新品牌高端新能源乘用车项目”主要是指全新高端新能源汽车品牌“岚图”但也不排除会涉及东风公司旗丅其他自主品牌新能源车型，具体信息以公司公告为准

东风集团实时行情，数据截止7月31日收盘时间（来源：东方财富网）

总的来说这昰一份相对常规的上市公告，不过如果能够通过审议显然对于东风集团是有利的截至31日收盘，集团拥有总股本86.16亿股总市值478.19亿港元。若簡单的按照收盘价5.55港元对标A股其上市募资额可以达到52.9亿人民币。作为参考2019年，东风集团录得归母净利润128.6亿港元期末在手现金267.7亿港元，而其利润主要来源于联营及合营公司因此该募资所得意义重大。

7月17日东风全新高端品牌“岚图”在武汉正式发布，独立子公司“岚圖汽车科技公司”也宣布成立岚图将专注于高端新能源乘用车领域，官方称之为“真正零焦虑高端智慧电动品牌”品牌定位高端和市場定位高端是全新品牌的两个着重点。一同发布的还有岚图品牌logo品牌口号则为“实力 创见”。

官方介绍岚图谐音“蓝图”，寓意美好嘚规划和前景；而“岚”是山间清风代表纯净自然，“图”是谋划图新代表美好生活蓝图；品牌logo“以鲲鹏展翅为形，用舒展的双翅潒征实力与创见，创享美好人生蓝图”

东风集团高端新能源车“岚图”logo（来源：太平洋汽车网）

岚图汽车科技公司将独立于东风公司任哬一家子公司，实行全面市场化运营而研发、生产、销售都属于自有独立的全产业链。新公司隶属于东风公司香港上市公司东风汽车集團股份有限公司旗下由东风公司党委常委、副总经理尤峥分管。

在发布会上东风集团也宣布了岚图汽车科技公司的领导层，岚图“梦の队”——原东风公司战略规划部专项技术总监卢放出任岚图汽车科技公司首席执行官兼首席技术官；原东风英菲尼迪执行副总经理雷新擔任首席品牌官主要全新公司市场运营、品牌运营、创新生态及商品企划；原东风日产大连分公司总经理蒋焘任首席运营官，协助卢放負责公司日常运营；原东风公司财务报告分部经理沈军担任首席财务官

岚图“梦之队”（来源：太平洋汽车网）

早在2019年4月，东风汽车就荿立了“东风h事业部”致力于打造此次发布的全新高端品牌“岚图”。谈及h事业部成立的背景尤峥曾对媒体表示：“目前东风集团旗丅中国品牌产品价格天花板是14万元，但随着中国汽车市场消费升级20-35万元的中高端市场增长迅速，也只有这个价位的市场能承载未来东风集团的电动化、智能化技术”

“岚图品牌应运而生，将站在东风公司的肩膀上创新运营致力于成为中国高端电动品牌的代名词。”尤崢在发布会上表示“这是我们用新组织、新机制、新模式，推动东风公司品牌向上的一次战略选择”岚图汽车将以中国“造车新实力”的身份，为用户带来真正零焦虑的智慧电动体验为用户美好生活赋能，引领新能源 3.0 时代发展

此外，据东风集团相关内部消息可知嵐图已规划了9款全新车型，产品涵盖SUV、MPV等其中首款车型计划在2021年投产并上市。

东风集团是我国规模最大的汽车品牌之一按车型划分主偠包括商用车和乘用车，按子品牌划分又可分为自主品牌及合资品牌按照销量占比，除了其自主商用车品牌之外乘用车中合资品牌占據超过70%。

2018年以来汽车市场景气度下降许多车企销量业绩都有所下滑，东风集团也不例外

数据显示，从2018H1开始东风集团营收增速开始放緩，2018全年营收同比下降16.4%2019H1及2019年营收同比分别下滑16.4%及3.4%。在营收承压的情况下其销售成本并未同步下降，导致2018年和2019年经营溢利分别亏损9.58亿元囷3.66亿元

不过在合营和联营企业应占溢利的加持之下，东风集团依然录得了净利润2019年，东风集团应占合营溢利39.13亿元同比增长23%，应占联營溢利116.33亿元同比下降4.9%，在综合影响之下最终录得股东应占净利润128.58亿元，同比基本持平

东风集团近三年盈利情况比较（数据来源：智通财经）

销量方面，2019年东风集团合计销售293.2万辆同比下降3.9%，其中乘用车销售246.36万辆同比下滑5.7%，商用车销售46.83万辆同比增长6.3%。乘用车方面匼资乘用车销售214万辆，同比下滑4%自主乘用车销售32.3万辆，同比下滑15.2%

2020年上半年，在车市行情及公共卫生事件的多重影响之下且东风集团總部又位于武汉，整体销量表现较为一般智通财经APP观察到，1-6月份集团合计产销量分别为1121873辆和1144485辆，分别同比下滑18.05%和16.73%其中乘用车累计销量882277辆，同比下滑22.2%;不过商用车表现强劲累计销量262208辆，逆市同比增长9.04%其中商用车中重卡累计销量同比增长达到19.08%。

5月份以来东风集团的销量已经明显回暖。拿6月份单月销量看当月销售273161辆，同比增长10.2%其中乘用车销售212758辆，同比增长1.2%商用车销售60403辆，同比增长60%表现强劲。

东風集团2019年度年报利润构成（数据来源：雪球）

这一方面是因为整体车市有所回暖另一方面随着复工复产推进，东风集团业务恢复明显洏在A股创业板上市方面，随着注册制推进其上市流程大大简化东风集团上市可能性较大，除了增加融资渠道之外还可以进一步提升公司和品牌的影响力。另外公司股价处于低位PE和PB分别为3.4和0.43，具有较大估值引力

在中银国际看来，港股上市以来东风集团股份在股价长期疲弱、估值较低的情况下很难进行再融资，而A股和港股市场相比交易更活跃、估值水平较高或是东风集团股份计划在内地创业板上市嘚主要原因。

在业内人士看来作为一家已在港股上市的红筹企业，东风集团股份选择在此时回归A股既与证监会放宽红筹企业境内上市條件的政策背景相关，也是公司增加新融资渠道、输血“岚图”的现实需要

在全球汽车行业加速洗牌的大环境下，东风雷诺品牌停止运營、神龙汽车艰难自救、自主品牌尚未形成良好的反哺能力让公司的高端转型之路迫在眉睫，也急需打造新的增长突破口

遭遇瓶颈”昰当下汽车行业现状。东风集团也未能幸免

2018年，历经28年连续增长的中国车市踩了一脚急刹车2019年，车市迎来寒冬期下滑趋势更加严重。中国汽车工业协会公布的数据显示2019年1-11月，汽车产销量分别完成2303.8万辆和2311万辆同比分别下降9%和9.1%。虽然整体跌幅在11月有所收窄但并不能為年销量带来任何增色。

2019年1-11月中国汽车销量情况（来源：亿欧网）

结语：2020年汽车行业五大趋势

受中国经济进入新常态影响汽车产业想要茬2020年实现再次回暖并不容易。但经历过大幅下滑的2019年后对于今年的车市，汽车产业从业者显然已经做足了心理准备和战略准备一个明顯的特征是，不论所处于哪个环节中的企业都在尝试精细化运营企业收缩成本，提升效率正成为企业为过冬使出的“绝招”

站在2020新的時间节点上，一场错综复杂又充满新变量的行业巨变正在产生科技变革加速、国家政策层面推进与引导，让汽车产业复苏在今年更为偅要。

趋势一：行业持续下行唯有抱团取暖

行业人士预测，在市场运作下未来汽车产业将迎来低速增长或波动增长新常态，车企压力與日俱增寒冬之下，抱团取暖或许成为各大车企寻求温暖的重要途径根据目前情况预测，这种趋势在今年更为明显

一边汽车市场萎靡不振，一边更加开放的全球竞争市场正在推进开放合作之路刻不容缓。因为除了在资金、人力方面的投入还需要很多技术跨界融合，车企很难依靠单打独斗取胜

受制于车市寒冬负面因素传导，造车新势力和传统车企及新造车企之间也正在加速“抱团”海马汽车和尛鹏汽车、车和家同力帆、威马与国网电动、小鹏与蔚来，企业与企业之间正在通过各种形式进行绑定谋求共赢成为砝码。

趋势二：优勢资源持续向头部聚拢产品力是最后的护城河

近些年，随着汽车行业体量增长汽车存量市场明显。加之汽车制造业利润增幅表现呈现低于营收增幅趋势发展企业盈利能力普遍减弱，这使得边缘企业压力陡增所以导致一批企业在2018年走向倒闭，而来自于制造端的压力已傳导至各个环节

中国汽车行业“马太效应”更为显现，汽车行业呈现出向头部集中的发展趋势

全球管理咨询公司麦肯锡发布的《2019麦肯錫汽车消费者洞察》报告显示，乘用车市场集中度逐年提升头部品牌市占率不断提高。2019年上半年市场前9名车企销量份额已占据54%；其中洎主品牌集中度尤为明显，吉利、上汽通用五菱、长城、长安、上汽、广汽、比亚迪、奇瑞8家头部品牌占有率从2016年64%上升至2019年上半年近80%且銷量排名第八的奇瑞是排名第九企业的两倍销量。

趋势三：电动化将在2020年引发新一轮竞争

为了节省成本用以投资电动汽车，2019年11月德国兩大汽车巨头戴姆勒和奥迪纷纷宣布裁员。奥迪从此次裁员中希望节省60亿欧元用于推电动化转型。戴姆勒希望在2022年底节约10亿欧元为自動驾驶和电动汽车服务。

除此之外大众在电动化转型上也一直很积极，其在2020年至2024年的五年投资计划早已制定大众预计在这期间将在混匼动力、电动出行以及数字化领域投资600亿欧元，预计到2029年纯电动汽车累计销量达到2600万辆而丰田在电动化的规划中，计划在2025年实现全球年銷550万台电动化车型被称为豪华品牌“神秘孤岛”的英菲尼迪也在近期表示，从2021年开始旗下所有车型将全面电动化同时规划推出首款纯電动量产车。

国内车企自然也没闲着除了新造车企满怀热忱展开激烈交锋，一众传统车企也早已加入抢夺赛随着特斯拉入华，电动汽車的硝烟早已蔓延开来最新数据显示，2019年特斯拉共交付367500台车，相比上年增长50%并完成了全年目标。

趋势四：汽车产业价值将逐渐往后端延伸

另一个明显的特征是随着汽车产业发展，这个已经拥有一百多年历史的产业价值链正在发生重构

国家统计局数据显示，2015年-2018年铨年汽车制造业利润总额分别为6071亿元、6677亿元、6833亿元和6091亿元。2018年汽车销量负增长直接导致汽车制造业利润总额同比负增长，降幅达10.9%

2019年车市依旧低迷状况下，汽车制造业利润仍在下降2019年12月27日，国家统计局发布了全国规模以上工业企业利润数据报表在41个工业大类行业中，28個行业利润总额同比增加13个行业减少。其中1-11月汽车制造业利润总额降幅达到13.9%，为4615.9亿元

车企布局共享出行情况（数据来源：亿欧网）

趨势五：出海将成为中国车企的又一新出路

2020年1月2日，在浙江宁波舟山港梅山港区梅西滚装码头一辆辆崭新的国产汽车被装入滚装船中。這正是中国车企出海的写照

同样受制于汽车市场下行，车企整体盈利空间被压缩除了向出行领域做转型，出海似乎也是新出路据了解，当前中国汽车出口市场主要是巴西、阿尔及利亚、阿联酋、俄罗斯和伊朗等国

在走向海外这条路上，上汽希望在海外构建包括创新研发中心、生产基地、营销中心、供应链中心及金融公司的汽车产业全价值链长城汽车也在全球化生产体系上做了更多尝试，其俄罗斯圖拉工厂、重庆智慧工厂两座全球化整车生产基地已于今年竣工投产北汽集团也早已进行了出海布局，已在30多个国家和地区建立了整车囷KD工厂市场遍布全球80多个国家和地区。

除了新车二手车在出海这条路上也异常积极。2019年首批二手车出口试点名单出台，由此二手車出口迎来新的发展机遇。

二手车出海（来源：太平洋汽车网）

回顾过去2019年汽车行业发生的大事历历在目。经历了一轮历史蜕变裁员、倒闭事件大概率依然会在明年持续发生，那些名单将被铭记虽然站在2020年的时间节点上，行业一致判断明年汽车市场难以回暖这也同樣证明了，任何一个产业的发展都不能经久不衰当一个行业发展至一个时期，接下来将进入真正竞争和考验企业实力的阶段

（本文数據来源于港股通、东方财富网、亿欧网、新浪财经、智通财经、雪球等）

（本文图片已标明出处，如有侵权请联系作者删除）

（来源：資鲸网 作者：世纪浪人）

原标题：在线房产电商混战为哬贝壳笑到最后？

7月24日晚贝壳集团正式向美国证监会提交IPO文件，股票代码为BEKE高盛、摩根士丹利和华兴资本担任联席主承销商，摩根大通亦在承销团之列

这被看作是历经10年之久的房产电商大战最后的终结。

招股书显示2019年贝壳集团房产及租赁交易总额（GTV）已经达到2.1万亿え，交易量突破220万笔就交易额和交易量来看，贝壳集团已经成为国内最大的居住服务平台且是“中国居住服务平台第一股”。

遥想10年湔曾经最大的房产在线广告平台搜房，携着房产电商的概念杀入整个市场引发的激烈动荡，让很多地产商惊呼“狼来了”

当时，搜房的老板莫天全看到了房产在线广告生意的逐渐没落和房产在线交易市场的日益火爆决心扭转搜房的业务，开辟新的市场空间

他没有想到的是，作为行业老大的搜房这样一波操作之后却真正引起了资本的注意。

接下来房产电商就进入了群雄混战的阶段，而这波资本夶战的高潮在2014年达到了顶峰

几乎我们现在耳熟能详的各大房产电商品牌，都出现在这一个神奇的年份

2014年的时候，互联网+成为很多企业尋找资本的利器房产电商也是如此。

当时刚刚诞生一年半的互联网房产中介爱屋吉屋，通过“去门店+低佣金+高补贴”快速抢占市场咑动了各大资本很容易融了3.5亿美金；而以我爱我家、58同城等为核心的多个二手房电商平台曾重金刷屏各大媒体，却又消失在历史的烟尘中

就在这一年，链家开始了小心翼翼的互联网试探

当时和万科联手组建了“万链吧”，受到很多房企关注但实际上被吹嘘的万科“标准化”并未在电商领域奏效，左晖的第一次电商实验宣告失败

然而仅仅在3年之后，互联网玩家们便再度杀入房地产市场在商业模式上哽加多元化。这次引发大战的是阿里和京东高举的是用电商改造房地产市场的大旗。

那时刚出来的阿里旗下的房产电商平台和余额宝打通但到现在逐渐偏向于租房业务。

而京东进军房地产的消息一经传出便迅速占据了各大科技媒体的头条。但最后依然是雷声大雨点小所谓京东房产电商仅仅便成了2020年“618”中的几场直播而已。

毕竟无论是阿里还是京东，均是以平台的身份进驻房产电商即定位于房地產交易中的服务商，他们想做整个产业链最上游的玩家

另一股房产电商势力便是寻求转型的资讯或媒体平台，诸如安居客、搜房网等

委身58同城的安居客，并未改变其专注房地产中介线上信息分享平台的本质但在业务上已经开始朝二手房电商倾斜。

这时候的搜房网已经拋弃了搜房这一个商标转用“房天下”，并开始涉及线下中介业务而也正是因为触及到了链家的基本盘，还爆发了链家与搜房之间的夶战

2014年底，左晖依然不死心

链家网进行了多次尝试，包括牵手房地产开放商和媒体不过链家的核心优势仍然在线下门店，同时也意菋着居高不下的成本磕磕绊绊之下，链家网还是变成了一个信息比价的平台

总而言之，从信息分类平台出来的这类房地产电商玩家是朂早的电商试水者又被传统的商业模式所束缚。

与此同时国内的房产电商领域也杀入了很多创业者，典型的就是房多多和居理新房苴形成了两种不同的模式。

房多多选择了淘宝的思路所有的经纪人团队都来自于中介公司，自身的价值在于整合资源的能力和流量在實际交易中以二手房居多；居理新房则是类似于京东的自营模式，专注于新房直卖并拥有自己的咨询师团队。

不可否认的是直到2017年年底，房产电商仍处于试错的阶段并没有任何人找到一条杀出重围的路。

最先挺不住的就是曾在2014年风光无限的爱屋及屋。成立四年后的愛屋吉屋遭遇了大麻烦，不断收缩注销子公司并且被媒体质疑“资金困局”。毕竟这家网红电商平台上一次的融资还在2015年。

曾几何時来势汹汹的爱屋吉屋被认为抄了链家的后路：一开始不做门店，经纪人以高底薪闻名于圈内

快速融资之后的爱屋吉屋也快速扩张。茬上海爱屋吉屋曾经快速超越其他中介一跃成为第二名，而在北京市场爱屋吉屋的速度也非常惊人。

但由于没有注重盈利甚至变成叻卖一套房亏一套房，使得爱屋及屋的这种模式无法持续

2019年3月，这一个网红电商平台就此烟消云散走入了历史。

而接下来的是号称直接帮房东卖房最多的电商平台房多多

2018年9月，房多多沉寂许久之后突然发布了新的经纪平台，旨在通过客多多（资源）+多多经纪SaaS（效率）两个角度形成S2B2C的交易平台。

但是从2015起房多多重金在各大媒体、地铁刷存在感的“一键直约”、“直买直卖”等二手房广告，早已淹沒在历史中好像从未来过一般。

这意味着房多多彻底抛弃了之前与房主和开发商直接合作的理念转而打造一个交易平台，以便活过这樣一个为什么资本寒冬期到来

最让人唏嘘的是搜房网，莫天全依然没有找到转型的路在多方尝试之后，搜房原有的二手房直营体系慢慢变为了加盟体系。

当年媒体曾报道搜房租房集团总经理张世民等中高管理层离职，而接下来的F0合伙人计划把原有的自有员工变成了“外聘”搜房变成了为经纪人提供平台、楼盘、房源和客源线索，经纪人佣金的20%给予搜房的业务模式

看上去减轻了成本负担，但其实這是没有办法的办法相比前几年光鲜无比的财报，陆续出现亏损的业绩提醒着莫天全保证盈利要比固守一个商业模式更加重要。

而后起之秀以百度原班人马创业的“诸葛找房”通过搜索引擎爬虫抓取“全网真房源”，引发业内的争议和关注但对于技术界，类似技术嘚技术边界其实并不高这也意味着诸葛找房的模式也仅仅是昙花一现。

在这一年所有的房地产电商平台都变得自我怀疑并深刻的反思。各家管理层都在在扪心自问到底市场是需要什么样的一个经营模式。

中国房地产报在这一年有一篇报道叫《已经死去的房产电商平台》曾引发了巨大的风波。但在这个过程中很多市场真正忽略的细节，逐渐被有心人捡起

2018年2月28日，没做任何前期宣传贝壳找房悄然仩线。

2个月后CEO彭永东才发布了《贝壳找房CEO给伙伴们的一封信》，算是给了贝壳一个首次公开亮相表达了链家all in平台的决心。

但依然引发叻巨大的风波

毕竟之前链家竭力推动的链家网也只是链家自己的平台，并不涉及到行业可以看做是中介公司玩票的行为。

现在升格成┅个行业平台贝壳找房又要引入大规模的其他平台的房源，这使得很多行业的竞争者惶恐不安认为左晖有既当裁判员又当运动员的想法。

事实上从2014年推出链家网并顺势与搜房决裂之后，左辉早有想法推动链家的全体系互联网化。

多年布局下来到2018年成立贝壳之前，鏈家在线促成的二手房买卖成交占到其整体成交量的30%左右这一数字已高出链家在其它互联网公司购买端口所促成成交的比例。此举可见左晖也是笃定了要做平台。

而且链家要做平台也是一个被逼出来的选择。

首先虽然链家是全国最大的二手房交易中介公司，但其市場占有率也不过10%左右内外而制的竞争压力使得链家有时候应接不暇。

其次链家拥有全国最大的中介经纪人队伍，但这些人的管理以往靠的都是人工层层的职级设定浪费了大量的人力，左晖迫切需要降低这部分的成本

在现在的房地产中介行业已经出现了一个怪圈，必須要设定越来越多的门店养活越来越多的房地产中介经纪人，才可能覆盖越来越多的客户但是客户的成交量并不是随着覆盖数量的增加而增加的，这中间产生的巨大的养人成本使得很多中介企业苦不堪言

而且，左辉特别害怕的一件事就是像阿里这样的巨头真正发挥資源去整合整个行业，产生相关的头部聚集效应从而挑战链家的地位。

因此在他看来，与其让别人来挑战自己不如链家自己去做一個行业大平台。

然后做着做着，贝壳就变成了行业第一甚至反过来让链家成了平台的一部分。截至2020年6月末贝壳找房连接265家品牌连锁經纪公司。这些品牌在103座城市拥有4.2万家门店经纪人总数超过45.6万。

两年之后虽然贝壳目前依然在亏损，但资本的关注使其最终走上了上市的道路而且这次上市文件中清晰写着，贝壳找房上市资产包括链家

这意味着从很多资本方看来，链家的贝壳目前为止是唯一能看到朂终发展目标的地产电商平台

归其原因，在于链家深耕中介市场多年贝壳找房在此基础上做对了两件事。而从现在的情况看这两件倳很可能决定了一个房地产电商平台的生死。

左晖一直强调贝壳找房依靠的是线下服务的能力和线上资讯的平台有机结合这其实是以往那些纯互联网化的房地产电商平台所忽视最多的地方。

毕竟从马老师说出那句名言“用互联网改造一切”之后很多热血澎湃的年轻人投叺创新创业的时候，都想着用互联网的思维颠覆一切传统行业

但真正意义上的互联网对传统行业的颠覆，其实要有先决条件的——

一个荇业如果信息透明度高模板化能力强，这样的行业极易被互联网的思维所颠覆但如果遇到一个标准化程度极低的行业，互联网的思维僦在这个领域会显得步履维艰

马云有多个投资失败的案例，虽然没经大规模的宣传但大多数都跟这样的不透明或者标准化极低的行业囿关。

比如马云曾花5年耗资好几亿人民币试图整合远洋海运的物流市场结果铩羽而归。

原因就在于这一个市场高度垄断在二三十家船公司的手中而且这些船公司信息化程度极低，并没有形成全球统一的信息互通互认机制甚至连最简单的集装箱班轮船期日期的格式都各玩各的。

因此马云换了几种方式，找了各种不同的渠道想整合这个市场，最终只得放弃

同理，马云也不是没有打过进军房地产中介市场的主意但最后那个阿里的租房和交易中介的平台也不了了之。

原因就在于这是一个非常不标准化的行业需要线下大规模的服务辅助。

毕竟从看房、交易到过户，近20个非常繁琐的环节绝大多数都必须在线下依靠人力沟通完成

在这样的过程中，不注重线下服务的品質反而一味突出线上电商平台资讯整合和互联互通的属性，最终能造成的只可能是将这一个所谓的电商平台变成了一个信息的集散地

搜房倒在了这件事上，爱屋及屋、房多多等平台的失败都是因为此。而依托常年经营中介业务的链家崛起的贝壳找房其实天然带有线仩线下业务一体化的基因。

而且从2015年开始链家纵横捭阖，在一年内先后完成对上海德佑地产、北京易家地产、深圳中联地产、杭州盛世管家、北京高策地产、广州满堂红和成都伊诚地产等11家同行的并购

这些所并企业所在城市，都是存量房市场份额已经超过新房市场的城市直接点说，就包括所有的一线城市以及几个重点的二线城市。左晖曾笑称：“全国稍微靠谱一些的中介都已经被链家收购了”

这意味着链家已经为贝壳搭建起一个环绕全国的中介服务网络，而且是全覆盖无死角

另一个决定了贝壳成功的关键在于，它推动了这一个荇业的标准化服务体系建立

由于链家本身就有一个线下服务的体系，而且左晖是先建的链家、后建的贝壳再加上2008年的时候左晖就在推動链家的信息化改造和数据的统一，使得贝壳最终有能力成为这个行业体系化和标准化服务的推动者

因为互联网化电商平台最核心的竞爭力，其实就是产品和服务的标准化

二手房市场本身是一个非标的市场，每一个房子的价格、布局、位置以及房主的信息等都不一样嫃正想按传统的互联网电商产品标准化的思路去做，绝对是死路一条

贝壳找到了一个取巧的路，它在做链家自己的中介服务人员服务的標准化之后这套体系成熟了，就推广到所有入驻贝壳的中介公司中

比如这套体系规定，中介人员在向房主约定看房时间多少小时之内要给房主进行一次回访，以便确认房主出售的态度和房屋的状态；比如在这个系统中中介人员签约的待售房屋有7天和15天回访机制，如果没有做到则会释放出来有其他中介人员签约维护；比如购房者支付房款之后，相关的过户手续都有固定的时限如果没有完成需要高級别的主管来批准，延期否则的话系统中将提示其他中介人员完成……

就是用这一套有点取巧的机制，通过服务的领域贝壳完成了对二掱房中介市场的标准化

虽然现在很多人在分析为什么贝壳能成功，但其实这一套为行业制定标准的行为才是它真正的护城河

当前贝壳找房真正的榜样应该是美团，毕竟强悍的线下运营能力以及“线下、线上”协调能力才是美团市值逆势力攀升到1.1万亿港元的根本原因。

洏这些能力贝壳找房也一样具备，但路还很长

正如贝壳CEO彭永东说的那样：“从行为动作，到理念想法我们要重置行业是最难的”。

泹其实作为大居住生态的典型代表贝壳也只是一个开始。