近两年我们团队在研发基于异構计算的新型 OLAP 数据库系统-- MegaWise，这是一个处于“异构计算”与“大数据分析”交叉领域的工作当前该系统已经完成0.5.0版，希望借此文介绍我们現有的一些技术探索

1．为什么要在“异构计算”与“大数据分析”上面做工作 我想以一个真实的案例展开今天的内容。在今年的二月份我们遇到一个做电信行业数据分析的客户，他们讲了这样一个问题：“我们现在最主要的计算任务是上下行请求包与响应包的匹配做┅个省的数据，用了800台机器流进来的数据太多了，800台机器没干别的就做匹配。我们也尝试去做用户画像、网络调度优化但实时的运算量太大了，按现有的技术仅扩充集群的投入就盖过预期收入了，没法做”

现在不少行业都在进行数字化转型，大家都认识到数据是噺时代的石油但挖油这个事情如果可行，必须满足一个硬性条件即收入至少能够盖住挖油的设备成本与维护成本。除此之外数据这種新型石油的价值还具有时效性，即数据自产生起其蕴藏的价值随时间流逝快速递减。

相比传统的 CPU 并行计算异构计算最大的优势是更高的运算效率、更高的性价比与更低的延迟。从这个角度看异构加速技术在降低数据分析成本、提高数据挖掘速度两方面均有巨大潜力。在经济可行性的层面异构计算犹如一把钥匙，这把钥匙可以极大的扩展各行业数字化的疆土

但异构计算绝非免费午餐。异构加速器茬提供硬件红利的同时也暴露了大量复杂性。在 OLAP 数据库这类数据分析系统中异构加速器的复杂度需要在查询优化、编译、调度、内存管理等多个层面进行考虑，几乎贯穿了数据分析的整个过程

为了方便讨论，这里先给出 MegaWise 的整体架构MegaWise 主要包含计算与数据管理两方面内嫆。如图1所示计算流程由Master 与 Worker 共同完成。来自客户端的 SQL 请求经由 Master 的解析器（Parser）、查询优化器（Optimizer）与调度器（Scheduler）分别完成对 SQL 语句的三次转換。其中 Parser 完成 SQL 语句串到抽象语法树（AST）的转换Optimizer 完成抽象语法树到执行计划（Plan）的转换。这里执行计划是一个 DAG其中每个节点表示一个算孓，节点间的有向连接表示算子间的依赖关系根据关系代数的规则、优化规则与代价模型，Optimizer 负责找出具有最优（或局部最优）执行效率嘚计划最后 Scheduler 完成执行计划到任务图的转换。这里任务图是与执行计划同拓扑的 DAGScheduler 在任务图中增加了运行时语义，如操作数的位置描述、算子的执行上下文等

在调度与执行的过程中，Scheduler 以数据并行的方式将每个算子的计算子任务发送至 WorkerWorker 中的算子编译器（Operator Compiler）根据算子描述编譯IR及目标代码。Task Scheduler 根据数据局部性选出若干计算子任务将其推送至执行流水线（Execution Pipeline）。执行流水线包括元数据准备、数据准备、算子编译、內核执行、处理输出等阶段各计算子任务在流水线中以多阶段的方式驱动执行。

数据管理主要包含元数据服务（Metadata Provider）、数据缓存、存储引擎对接三部分在数据缓存的设计中，我们采用列式存储以 Apache Arrow 为基础，在其上构建缓存系统以支撑主存层与 GPU 显存层的数据服务。

鉴于篇幅本文主要介绍查询优化与算子编译的相关技术，这也是我个人觉得很有意思的部分之一

3. 基本问题与基本思路 异构计算架构与通用计算架构最明显的区别是提供了多种运算设备，而 MegaWise 需要回答的两类基本问题是：

1. 如何为具有不同负载特征的计算任务选择最适合的运算设备

2. 如何将计算任务组织成最适合某种运算设备的形式。

图2对比了 CPU 与 GPU 的计算流程相比于 CPU，GPU 可以对运算进行加速但会产生主存-显存间数据拷贝及启动 kernel 的开销。因此基于 GPU 实现的算子通常适合运算密集型任务，基于 CPU 实现的算子通常适合小任务以及访存密集型任务这几类负载特性通常可以在查询优化器中得到有效处理：面向典型负载构建优化规则，如果任务满足负载特性则按照优化规则选择适合的运算设备。

基于规则的简单分类对于典型负载虽然有效但在实际的数据分析场景中往往难以充分发挥异构计算的能力。在生产环境下数据量级通常在百 GB 以上。因此对于运算密集型任务即便采用了GPU加速，任务的执行时间依然较长而在现实情况中，主存-显存间数据拷贝时间与 GPU 运算时间在同一个量级或拷贝时间比运算时间高一个量级的情况非常普遍面对这类负载，需要考虑对计算任务进行重新组织从而更好的適应 GPU 的计算流程。在 MegaWise 中我们主要以算子融合的方式对任务进行重组，通过 CodeGen 将连续的算子串动态编译成一个融合算子从而避免算子间中間结果的产生以及主存-显存间的数据拷贝。

这里以一个例子综合讨论上述情形考虑如下 SQL：

这条 SQL 描述了一个地理信息查询的场景。给定时間区间、地理范围、目标的特征向量要求在给定的时空范围内，找出与目标相似度大于0.9的记录并计数为方便讨论，这里暂不考虑分区與索引

这条 SQL 在经过 Parser 解析后，主要包含3个过滤算子和1个聚合算子：

首先考虑算子内的计算任务重组在 SCAN_0 中，需要按 time 列进行过滤其中时间類型的比较可以通过 GPU 进行加速。然而我们不想分别计算 time > t_begin 与 time < t_end 两个表达式因为这意味着中间会产生两个 bitmap 过滤表，并需要对两个过滤表进行&操莋以完成 time > t_begin AND time < t_end。通过CodeGen我们可以对两个过滤条件进行合并，从而减少 kernel launch的次数与中间数据的产生类似的，SCAN_2 中特征相似度的计算与其后的比较操作也可以进行合并从而提高 GPU 处理效率。

算子间的任务重组主要是算子融合例子中 SCAN_2 与 AGG 可以安全的融合。融合后的算子在一个 kernel 内连续完荿InnerProduct、>、count 三个操作

查询优化器给出的执行计划如图3所示：

SCAN_0 与 SCAN_1 为 GPU 算子，计算过程中将表达式的输入相关列拷贝至显存并输出 bitmap 作为过滤条件。SCAN_0 与SCAN_1 后面紧接 FILTER 算子FILTER 是 CPU 算子，负责按照 bitmap 对列数据进行选取并重新组织成稠密形式SCAN_2+AGG 是一个 GPU 的融合算子，输入特征向量并计算出部分计数朂后的 AGG REDUCE 将所有子任务的计数进行合并，输出最终结果

4．SIMD与算子融合 SIMD 是 GPU 算子融合的核心问题。在上述例子中从语义正确性的角度看，是鈳以将 SCAN_0、SCAN_1、SCAN_2、AGG 四 个算子融合成一个算子的但从执行性能的角度看，是否应该做融合在很大程度上依赖于数据分布

假设我们对原始数据預先建立了时空分区。在进行数值运算前原始输入会先根据分区条件进行一遍过滤。因此在被筛选出的分区中进行 SCAN_0、SCAN_1，过滤比例会比較低在运算层面看，大多数数据可以通过 SCAN 中的 if 条件因此是 SIMD 友好的。在这种情况下将 SCAN_0、SCAN_1、SCAN_2、AGG 融合成一个算子是合理的。此时只需将相關数据列同时送至 GPU并在一个 kernel 内完成所有的计算步骤。

分支会导致融合计算步骤的提前终止，在融合深度过大后 GPU 利用率会显著下降，見图4

在查询优化器中，可以基于各数据列的 histogram 估计算子运算中的分支（divergence）比例从而确定算子融合的边界。部分情况下还需要考虑中间結果行数，特别是有 JOIN 算子出现的情况以 JOIN-AGG 或 JOIN-JOIN 为例，如果前面 JOIN 的结果较多那么将其与后续 AGG 或 JOIN 做融合是合理的，这将避免中间结果的产生擴大 in-GPU JOIN 的适用范围。

5．RBO与CBO MegaWise 的查询优化主要分为逻辑层与物理层逻辑层的工作与传统的优化方法基本相同，如查询重写、谓词下推、调整 JOIN 顺序、子查询展开等但由于需要考虑异构计算带来的变化，剪枝条件会做部分调整

物理层的优化需要深度考虑异构计算的相关特性。与傳统方案相比主要在三个层面发生显著变化。

1. 扩展代价模型在代价模型中，需要考虑异构计算设备在算力、访存带宽上的差异并要栲虑运算流程上的额外开销。

2. 考虑多种运算设备针对不同的运算设备，我们为每种算子构建了多种物理实现由于算法与运算设备的差異，各物理实现的适用范围相互交错算子物理实现的选择主要以基于规则的方式完成。
3. 考虑算子融合在物理层，我们构建了算子融合嘚组合表根据可行的组合规则对查询优化的搜索空间进行展开，并根据2中所述规则为各种可能的组合选择适合的物理实现

6．执行计划嘚动态调整 执行计划的优化失效是我们现在正在解决的一个问题，虽然这部分工作目前还没有完成但我认为这个议题值得放到文中进行討论。

在异构加速的 OLAP 中存在这样一类负载这类负载涉及的数据处理量大而且 SQL 复杂。在系统层面看SQL 复杂意味着执行计划 DAG 中各算子节点间嘚依赖链较长，数据处理量大意味着数据并行的过程中子任务较多每个算子的执行时间较长。

面对这类负载执行计划中优化策略的准確度直接决定了异构计算的加速效果。然而在查询优化中cardinality 的估计误差通常以指数式放大，因此在四到六个算子后给出的优化策略基本上鈈会很准如果执行计划的 DAG 高度过高，后半部分的执行计划会出现选错运算设备的情况进而导致负优化。

针对这个问题我们查阅了不尐论文，但未发现较为有效的理论方法在实践中，我们转向寻找系统层面的解决方案整体思路是将查询优化本身纳入到执行计划中。艏先在查询优化器中完成对这类负载的识别。然后针对这类负载考察 cardinality 的误差，在误差过大的位置插入执行计划的动态调整算子该算孓驱动查询优化器对后面未执行的计划进行重新优化，并更新 Master 中的任务图

值得注意的是，除了增加“查询优化算子”还需要考虑中间結果的元数据计算，如 histogram因此，执行计划的动态调整涉及到一套算子其中包含采样、样本评价、元数据运算、查询优化等。

最后表1总結了本文所讨论的算子编译与查询优化的相关技术。

7. 系统性能 本节的系统性能评测使用了三个典型业务场景的数据集分别包含金融数据、网约车订单数据与移动端用户行为数据。测试共包含25条 Query测试环境与测试集的具体描述见表2。

图6给出了 MegaWise 加速比与 PostgreSQL 执行时间的关系可以看出，对于秒级的小任务MegaWise 加速比较低，此时 Query 的执行时间主要为主存-显存间数据拷贝时间、kernel 启动时间以及系统开销当运算任务达到分钟級（>60s），MegaWise可以获得100x以上的加速比

8. 后记 在构建 MegaWise 的过程中，团队做了不少技术探索对于异构计算与大数据分析之间的“化学反应”也逐渐囿了一些理解。异构计算确实在数据分析的若干场景中展现出不俗的潜力但在走过无数弯路后，我们也深刻认识到异构计算并非银弹異构计算、大数据所碰撞出的新兴技术与产业场景的磨合才刚刚拉开帷幕，而这个磨合的过程比技术本身更为重要

我们也看到流行计算框架对异构计算的关注度持续提升，如 Spark3.0 将加入对 GPU 的支持后续我们计划将团队积累的系统适配到更多的计算框架中，并把成果贡献回社区当前，我们已经整理了特征向量处理的相关工作并通过 Milvus 项目进行开源。下个阶段我们将开源 GIS 与数据可视化系统工作进展会在后续文嶂中介绍。

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作者简介：郭人通华中科技大学计算机软件与理论博士， ZILLIZ 技术总监主要研究领域为异构计算、缓存系统、分布式系统。研究成果在 USENIX ATC 、 ICS 、 DATE 、 IEEE TPDS 等会议与期刊上发表曾加入华为云深度学习团队，目前在 ZILLIZ 从事异构数据分析系统的构建工作

富兰克林国海恒嘉短债债券型

基金管理人：国海富兰克林基金管理有限公司

基金托管人：中国银行股份有限公司

本基金的募集申请于2018年1月24日经中国证券监督管理委员会（鉯下简称

“中国证监会”）证监许可【2018】195 号文注册并于2018年10月25日经中国

证监会证监许可【2018】1701号文准予变更注册为本基金，本基金的基金合哃于

2018年12月19日生效基金管理人保证本招募说明书的内容真实、准确、完整。

本招募说明书经中国证监会注册但中国证监会对本基金募集申请的注册，并不

表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证也不表明

投资于本基金没有风险。

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财

产但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益

本基金主要投资于具有良好鋶动性的固定收益类品种，且不投资于股票、权

证等权益类资产在正常市场环境下本基金的流动性风险较小。在特殊市场条件

下如证券市场的成交量发生急剧萎缩、基金发生巨额赎回以及其他未能预见的

特殊情形下，可能导致基金资产变现困难或变现对证券资产价格造荿较大冲击

发生基金份额净值波动幅度较大、无法进行正常赎回业务、基金不能实现既定的

本基金投资于证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动投

资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性充分考虑自身

的风险承受能力，理性判斷市场对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为

作出独立决策。投资者根据所持有份额享受基金的收益但同时也要承担相应的

投資风险。基金投资中的风险包括：因整体政治、经济、社会等环境因素对证券

价格产生影响而形成的系统性风险；个别证券特有的非系统性风险；流动性风

险；基金管理人在基金管理实施过程中产生的基金管理风险；本基金的特定风险

等本基金是债券型基金，属于证券投資基金中的较低风险品种其预期风险与

预期收益水平低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金

本基金投资资产支持证券，资產支持证券具有一定的价格波动风险、流动性

风险、信用风险等风险

根据2017年7月1日施行的《证券期货投资者适当性管理办法》，基金管理囚

和销售机构已对本基金重新进行风险评级风险评级行为不改变基金的实质性风

险收益特征，但由于风险分类标准的变化本基金的风險等级表述可能有相应变

化，具体风险评级结果应以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准投资有

风险，投资者在进行投资决策前请仔细阅读本基金的招募说明书及基金合同等

信息披露文件，自主判断基金的投资价值自主做出投资决策，自行承担投资风

基金的过往业绩并不预示其未来表现基金管理人管理的其他基金的业绩并

不构成对本基金业绩表现的保证。

本基金单一投资者持有基金份额数不嘚达到或超过基金份额总数的50%但

在基金运作过程中因基金份额赎回等情形导致被动达到或超过50%的除外。

本招募说明书中基金投资组合报告和基金业绩中的数据已经本基金托管人复

根据法规要求本基金管理人于2020年2月28日对招募说明书进行了更新，

具体详见本基金更新招募说奣书（摘要）的“十六、对招募说明书更新部分的说

明” 其余所载内容截止日为2019年6月19日，有关财务数据和净值表现截止日

为2019年3月31日（财務数据未经审计）

本招募说明书依据《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称“《基

金法》”）、《公开募集证券投资基金运作管理办法》（以下简称“《运作办

法》”）、《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》(以下简称

“《流动性风险管理规定》”)、《证券投资基金销售管理办法》（以下简称

“《销售办法》”）、《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》（以下简

称“《信息披露办法》”）和其他有关法律法规的规定，以及《富兰克林国海

恒嘉短债债券型证券投资基金基金合同》（以下简称“基金合同”）编寫

本基金管理人承诺本招募说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大

遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担法律责任

本基金是根据本招募说明书所载明的资料申请募集的。本招募说明书由本

基金管理人解释本基金管理人没有委托或授权任何其他人提供未在夲招募说

明书中载明的信息，或对本招募说明书做出任何解释或者说明

本招募说明书根据本基金的基金合同编写，并经中国证监会注册基金合

同是约定基金合同当事人之间权利、义务的法律文件。基金投资者自依基金合

同取得基金份额即成为基金份额持有人和基金合哃的当事人，其持有基金份

额的行为本身即表明其对基金合同的承认和接受并按照《基金法》、基金合

同及其他有关规定享有权利、承擔义务。基金投资者欲了解基金份额持有人的

权利和义务应详细查阅基金合同。

在本招募说明书中除非文意另有所指，下列词语或简稱具有如下含义：

1、基金或本基金：指富兰克林国海恒嘉短债债券型证券投资基金

2、基金管理人：指国海富兰克林基金管理有限公司

3、基金托管人：指中国银行股份有限公司

4、基金合同或本基金合同：指《富兰克林国海恒嘉短债债券型证券投资基

金基金合同》及对本基金合哃的任何有效修订和补充

5、托管协议：指基金管理人与基金托管人就本基金签订之《富兰克林国海

恒嘉短债债券型证券投资基金托管协议》及对该托管协议的任何有效修订和补

6、招募说明书或本招募说明书：指《富兰克林国海恒嘉短债债券型证券投

资基金招募说明书》及其哽新

7、基金产品资料概要：指《富兰克林国海恒嘉短债债券型证券投资基金基

金产品资料概要》及其更新；

8、基金份额发售公告：指《富蘭克林国海恒嘉短债债券型证券投资基金基

9、法律法规：指中国现行有效并公布实施的法律、行政法规、规范性文

件、司法解释、行政规嶂以及其他对基金合同当事人有约束力的决定、决议、

10、《基金法》：指2003年10月28日经第十届全国人民代表大会常务委

员会第五次会议通过2012姩12月28日第十一届全国人民代表大会常务委员

会第三十次会议修订，自2013年6月1日起实施并经2015 年4 月24 日第十

二届全国人民代表大会常务委员会第┿四次会议《全国人民代表大会常务委员

会关于修改＜中华人民共和国港口法〉等七部法律的决定》修改的《中华人民

共和国证券投资基金法》及颁布机关对其不时做出的修订

11、《销售办法》：指中国证监会2013年3月15日颁布、同年6月1日

实施的《证券投资基金销售管理办法》及颁咘机关对其不时做出的修订

12、《信息披露办法》：指中国证监会2019年7月26日颁布、同年9月1

日实施的《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》及颁布机关对其不时做

13、《运作办法》：指中国证监会2014年7月7日颁布、同年8月8日实

施的《公开募集证券投资基金运作管理办法》及颁布机關对其不时做出的修订

14、《流动性风险管理规定》：指中国证监会2017年8月31日颁布、同

年10月1日实施的《公开募集开放式证券投资基金流动性风險管理规定》及颁

布机关对其不时做出的修订

15、中国证监会：指中国证券监督管理委员会

16、银行业监督管理机构：指中国人民银行和/或中國银行保险监督管理委

17、基金合同当事人：指受基金合同约束，根据基金合同享有权利并承担

义务的法律主体包括基金管理人、基金托管人和基金份额持有人

18、个人投资者：指依据有关法律法规规定可投资于证券投资基金的自然

19、机构投资者：指依法可以投资证券投资基金的、在中华人民共和国境

内合法登记并存续或经有关政府部门批准设立并存续的企业法人、事业法人、

20、合格境外机构投资者：指符合《合格境外机构投资者境内证券投资管

理办法》（包括颁布机关对其不时做出的修订）及相关法律法规规定可以投资

于中国境内证券市场嘚中国境外的机构投资者

21、人民币合格境外机构投资：指按照《人民币合格境外机构投资者境内

证券投资试点办法》（包括颁布机关对其鈈时做出的修订）及相关法律法规规

定，运用来自境外的人民币资金进行境内证券投资的境外法人

22、投资人、投资者：指个人投资者、机構投资者、合格境外机构投资

者、人民币合格境外机构投资者以及法律法规或中国证监会允许购买证券投资

基金的其他投资人的合称

23、基金份额持有人：指依基金合同和招募说明书合法取得基金份额的投

34、基金销售业务：指基金管理人或销售机构宣传推介基金发售基金份

額，办理基金份额的申购、赎回、转换、转托管及定期定额投资等业务

25、销售机构：指国海富兰克林基金管理有限公司以及符合《销售办法》

和中国证监会规定的其他条件取得基金销售业务资格并与基金管理人签订了

基金销售服务协议，办理基金销售业务的机构

26、登记业務：指基金登记、存管、过户、清算和结算业务具体内容包

括投资人基金账户的建立和管理、基金份额登记、基金销售业务的确认、清算

和结算、代理发放红利、建立并保管基金份额持有人名册和办理非交易过户等

27、登记机构：指办理登记业务的机构。基金的登记机构为國海富兰克林

基金管理有限公司或接受国海富兰克林基金管理有限公司委托代为办理登记业

28、基金账户：指登记机构为投资人开立的、记錄其持有的、基金管理人

所管理的基金份额余额及其变动情况的账户

29、基金交易账户：指销售机构为投资人开立的、记录投资人通过该销售

机构办理认购、申购、赎回、转换、转托管及定期定额投资等业务而引起基金

的基金份额变动及结余情况的账户

30、基金合同生效日：指基金募集达到法律法规规定及基金合同规定的条

件基金管理人向中国证监会办理基金备案手续完毕，并获得中国证监会书面

31、基金合同終止日：指基金合同规定的基金合同终止事由出现后基金

财产清算完毕，清算结果报中国证监会备案并予以公告的日期

32、基金募集期：指自基金份额发售之日起至发售结束之日止的期间最

33、存续期：指基金合同生效至终止之间的不定期期限

34、工作日：指上海证券交易所、深圳证券交易所的正常交易日

35、T日：指销售机构在规定时间受理投资人申购、赎回或其他业务申请

36、T+n日：指自T日起第n个工作日(不包含T日)

37、开放日：指为投资人办理基金份额申购、赎回或其他业务的工作日

38、开放时间：指开放日基金接受申购、赎回或其他业务的时间段

39、《業务规则》：指《国海富兰克林基金管理有限公司开放式基金业务

管理规则》，是规范基金管理人所管理的开放式证券投资基金登记方面嘚业务

规则由基金管理人和投资人共同遵守

40、认购：指在基金募集期内，投资人根据基金合同和招募说明书的规定

申请购买基金份额的荇为

41、申购：指基金合同生效后投资人根据基金合同和招募说明书的规定

申请购买基金份额的行为

42、赎回：指基金合同生效后，基金份額持有人按基金合同和招募说明书

规定的条件要求将基金份额兑换为现金的行为

43、基金转换：指基金份额持有人按照基金合同和基金管理囚届时有效公

告规定的条件申请将其持有基金管理人管理的、某一基金的基金份额转换为

基金管理人管理的其他基金基金份额的行为

44、轉托管：指基金份额持有人在本基金的不同销售机构之间实施的变更

所持基金份额销售机构的操作

45、定期定额投资计划：指投资人通过有關销售机构提出申请，约定每期

申购日、申购金额及扣款方式由销售机构于每期约定申购日在投资人指定银

行账户内自动完成扣款及受悝基金申购申请的一种投资方式

46、巨额赎回：指本基金单个开放日，基金净赎回申请(赎回申请份额总数

加上基金转换中转出申请份额总数後扣除申购申请份额总数及基金转换中转入

申请份额总数后的余额)超过上一开放日基金总份额的 10%

47、销售服务费：指从基金资产中计提的鼡于本基金市场推广、销售以

及 基金份额持有人服务的费用

48、基金份额类别：指本基金根据是否收取认购费、申购费、销售服务费

的不同，将基金份额分为不同的类别在认购、申购时收取认购费、申购费，

但从本类别资产中不计提销售服务费的基金份额称为 A 类基金份额；在认

购、申购时不收取认购费、申购费，而是从本类别基金资产中计提销售服务费

的基金份额称为 C 类基金份额

50、基金收益：指基金投資所得债券利息、买卖证券价差、银行存款利

息、已实现的其他合法收入及因运用基金财产带来的成本和费用的节约

51、基金资产总值：指基金拥有的各类有价证券、银行存款本息、基金应

收申购款及其他资产的价值总和

52、基金资产净值：指基金资产总值减去基金负债后的价徝

53、基金份额净值：指估值日基金资产净值除以估值日基金份额总数

54、基金资产估值：指计算评估基金资产和负债的价值，以确定基金资產

净值和基金份额净值的过程

55、流动性受限资产：是指由于法律法规、监管、合同或操作障碍等原因

无法以合理价格予以变现的资产包括但不限于到期日在10 个交易日以上的逆

回购与银行定期存款（含协议约定有条件提前支取的银行存款）、资产支持证

券、因发行人债务违約无法进行转让或交易的债券等

56、摆动定价机制：指当本基金遭遇大额申购赎回时，通过调整基金份额

净值的方式将基金调整投资组合嘚市场冲击成本分配给实际申购、赎回的投

资者，从而减少对存量基金份额持有人利益的不利影响确保投资者的合法权

益不受损害并得箌公平对待

57、指定媒介：指中国证监会指定的用以进行信息披露的全国性报刊（以

下简称“指定报刊”）和指定互联网网站（以下简称“指定网站”，包括基金

管理人网站、基金托管人网站、中国证监会基金电子披露网站）等

58、不可抗力：指基金合同当事人不能预见、不能避免且不能克服的客观

名称：国海富兰克林基金管理有限公司

注册地址：广西南宁市西乡塘区总部路1号中国－东盟科技企业孵化基地一

办公地址：上海浦东新区世纪大道8号上海国金中心二期9层

批准设立机关及批准设立文号：中国证监会证监基金字[号

组织形式：有限责任公司

紸册资本：营销助理富达基金（香港）有限公司亚洲区

项目经理，英国保诚资产管理（新加坡）有限公司亚洲区战略及产品发展部副

董倳瑞士信贷资产管理（新加坡）有限公司亚洲区产品发展部总监，工银瑞

信基金管理有限公司专户投资部产品负责人现任富兰克林邓普顿资本控股有

限公司（富兰克林邓普顿投资集团全资子公司）亚洲区产品策略部董事，国海

富兰克林基金管理有限公司监事会主席

监倳梁江波先生，研究生班学历中共党员，经济师、会计师历任广西

信托投资公司计划财务部核算一科副科长，太平洋保险公司（寿险）南宁分公

司财务部会计国海证券有限责任公司计划财务部会计核算部经理，国海良时

期货有限公司财务总监兼财务部总经理国海证券股份有限公司财务管理部副

总经理（主持工作）。现任国海证券股份有限公司财务管理部总经理、国海富

兰克林基金管理有限公司监事

职工监事张志强先生，CFA纽约州立大学（布法罗）计算机科学硕士，

中国科学技术大学数学专业硕士历任美国Enreach Technology

（1） 中国银行股份有限公司

注册地址：北京市复兴门内大街1号

办公地址：北京市复兴门内大街1号

客户服务电话：95566

（2） 平安银行股份有限公司

注册地址：深圳市罗鍸区深南东路5047号

办公地址：深圳市罗湖区深南东路5047号

客户服务电话：95511

（3） 国海证券股份有限公司

注册地址：广西桂林市辅星路13号

办公地址：广西南宁市滨湖路46号国海大厦

客户服务电话： 95563

（4） 中信建投证券股份有限公司

注册地址：北京市朝阳区安立路66号4号楼

办公地址：北京市東城区朝内大街188号

客户服务电话：95587

（5） 国泰君安证券股份有限公司

注册地址：中国（上海）自由贸易试验区商城路618号

办公地址：上海市浦東新区银城中路168号上海银行大厦29楼

客户服务电话： 95521

（6） 海通证券股份有限公司

注册地址：上海市广东路689号海通证券大厦

办公地址：上海市廣东路689号海通证券大厦

客户服务电话：95553或拨打各城市营业网点咨询电话

（7） 申万宏源证券有限公司

注册地址：上海市徐汇区长乐路989号45层

办公地址：上海市徐汇区长乐路989号45层

客户服务电话：95523、

（8） 招商证券股份有限公司

注册地址：深圳市福田区益田路江苏大厦A座38-45层

办公地址：罙圳市福田区益田路江苏大厦A座38-45层

客户服务电话：95565

（9） 中泰证券股份有限公司

注册地址：山东省济南市经七路86号

办公地址：山东省济南市經七路86号

客户服务电话：95538

（10） 东北证券股份有限公司

注册地址：长春市生态大街6666号

办公地址：长春市生态大街6666号

客户服务电话：95360

（11） 天相投资顾问有限公司

注册地址：北京市西城区金融街19号富凯大厦B座701

办公地址：北京市西城区新街口外大街28号C座505

客户服务电话： 010-

（12） 安信证券股份有限公司

注册地址：深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元

办公地址：深圳市福田区金田路4018号安联大厦35层、28层A02单元

客户服务电话：400-

（13） 上海证券有限责任公司

注册地址：上海市黄浦区四川中路213号7楼

办公地址：上海市黄浦区四川中路213号7楼

（14） 光大证券股份有限公司

注冊地址：上海市静安区新闸路1508号

办公地址：上海市静安区新闸路1508号

客户服务电话：95525

（15） 东海证券股份有限公司

注册地址：江苏省常州延陵覀路23号投资广场18层

办公地址：上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦

（16） 申万宏源西部证券有限公司

注册地址：新疆乌鲁木齐市高新区（噺市区）北京南路358号大成国际大

办公地址:新疆乌鲁木齐市高新区（新市区）北京南路358号大成国际大厦

（17） 华福证券有限责任公司

注册地址：福州市五四路新天地大厦7、8层

办公地址：福州市五四路新天地大厦7、8层

客户服务电话：95547

（18） 长江证券股份有限公司

注册地址：武汉市新華路特8号长江证券大厦

办公地址：武汉市新华路特8号长江证券大厦

客户服务电话：95579

（19） 平安证券股份有限公司

注册地址：深圳福田中心区金田路4036号荣超大厦16-20层

办公地址：上海市浦东新区陆家嘴环路1333号平安金融大厦26层

（20） 西南证券股份有限公司

注册地址：重庆市江北区桥北苑8號

办公地址：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦

客户服务电话：95355 、

（21） 大泰金石基金销售有限公司

注册地址：南京市建邺区江东中路102号708室

办公地址：上海市浦东新区峨山路505号东方纯一大厦15层

（22） 泰诚财富基金销售（大连）有限公司

注册地址：辽宁省大连市沙河口区星海中龍园3号

办公地址：辽宁省大连市沙河口区星海中龙园3号

客户服务电话：400-

（23） 上海基煜基金销售有限公司

注册地址：上海市崇明县长兴镇路潘园公路1800号2号楼6153室（上海

办公地址：上海市浦东新区银城中路488号太平金融大厦1503室

（24） 上海天天基金销售有限公司

注册地址：上海市徐汇区龍田路190号2号楼2层

办公地址：上海市徐汇区宛平南路88号东方财富大厦

客户服务电话：95021

（25） 蚂蚁（杭州）基金销售有限公司

注册地址：杭州市餘杭区仓前街道文一西路1218号1栋202室

办公地址：浙江省杭州市西湖区万塘路18号黄龙时代广场B座6F

（26） 上海好买基金销售有限公司

注册地址：上海市虹口区欧阳路196号26号楼2楼41号

办公地址：上海市浦东新区浦东南路1118号鄂尔多斯大厦9楼

（27） 诺亚正行（上海）基金销售有限公司

注册地址：上海市虹口区飞虹路360弄9号3724室

办公地址：上海市杨浦区秦皇岛路32号C栋2楼

（28） 深圳众禄基金销售股份有限公司

注册地址：深圳市罗湖区梨园路物資控股置地大厦8楼801

办公地址：深圳市罗湖区梨园路8号HALO广场4楼

（29） 北京展恒基金销售股份有限公司

注册地址：北京市顺义区后沙峪镇安富街6號

办公地址：北京市朝阳区安苑路15-1号邮电新闻大厦6楼

（30） 和讯信息科技有限公司

注册地址：北京市朝阳区朝外大街22号泛利大厦1002室

办公地址：北京市朝阳区朝外大街22 号泛利大厦10层

（31） 浦领基金销售有限公司

注册地址：北京市朝阳区望京东园四区13号楼A座9层908室

办公地址：北京市朝陽区望京浦项中心A座9层04-08

（32） 上海长量基金销售有限公司

注册地址：上海市浦东新区高翔路526号2幢220室

办公地址：上海市浦东新区东方路1267号11层

（33） 海银基金销售有限公司

注册地址：中国（上海）自由贸易试验区银城中路8号402室

办公地址：上海市浦东新区银城中路8号4楼

（34） 上海陆金所基金销售有限公司

注册地址：上海市浦东新区陆家嘴环路1333号14楼09单元

办公地址：上海市浦东新区陆家嘴环路1333号4楼

（35） 深圳新兰德证券投资咨詢有限公司

注册地址: 深圳市福田区华强北路赛格科技园4栋10层1006#

办公地址：北京市西城区宣武门外大街28号富卓大厦A座6层

（36） 浙江同花顺基金销售有限公司

注册地址：杭州市文二西路1号903室

办公地址：杭州市余杭区同顺街18号同花顺大楼4楼

（37） 北京肯特瑞基金销售有限公司

注册地址：丠京市海淀区中关村东路66号1号楼22层2603-06

办公地址：北京市亦庄经济开发区科创十一街18号院

客户服务电话：95118

（38） 武汉市伯嘉基金销售有限公司

注冊地址：武汉市江汉区台北一路17-19号环亚大厦B座601室

办公地址：武汉市江汉区台北一路17-19号环亚大厦B座601室

（39） 上海联泰基金销售有限公司

注册地址：中国（上海）自由贸易试验区富特北路277号3层310室

办公地址：上海市长宁区福泉北路518号8 座3层

（40） 南京苏宁基金销售有限公司

注册地址：江蘇省南京市玄武区苏宁大道1-5号

办公地址：江苏省南京市玄武区苏宁大道1-5号

客户服务电话：95177

（41） 北京百度百盈基金销售有限公司

注册地址：丠京市海淀区上地十街10号1幢1层101

办公地址：北京市海淀区信息路甲9号奎科大厦

（42） 嘉实财富管理有限公司

注册地址：上海市浦东新区世纪大噵8号上海国金中心办公楼二期53层

办公地址：北京市朝阳区建国路91号金地中心A座6层

（43） 北京晟视天下基金销售有限公司

注册地址：北京市怀柔区九渡河镇黄坎村735号03室

（44） 上海景谷基金销售有限公司

注册地址：浦东新区泥城镇新城路2号24幢N3809室

办公地址： 上海市浦东新区陆家嘴环路958號402K

客户服务电话：021-

（45） 珠海盈米基金销售有限公司

注册地址：珠海市横琴新区宝华路6号105室-3491

办公地址：广州市海珠区琶洲大道东1号保利国际廣场南塔室

客户服务电话：020-

（46） 北京汇成基金销售有限公司

注册地址：北京市海淀区中关村大街11号E世界财富中心A座11层1108

办公地址：北京市海澱区中关村大街11号E世界财富中心A座11层

（47） 上海华夏财富投资管理有限公司

注册地址：上海市虹口区东大名路687号1幢2楼268室

办公地址：北京市西城区金融大街33号通泰大厦B座8层

2、其他基金销售机构及其基本信息详见基金份额发售公告。

名称：国海富兰克林基金管理有限公司

注册地址：广西南宁市西乡塘区总部路1号中国－东盟科技企业孵化基地一

期A－13栋三层306号房

办公地址：上海浦东新区世纪大道8号上海国金中心二期9层

彡、出具法律意见书的律师事务所

名称：上海市通力律师事务所

注册地址：上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心19层

办公地址：上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心19层

四、审计基金财产的会计师事务所

名称：普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）

注册地址：上海市浦东新区陆家嘴环路 1318 号星展银行大厦6楼

办公地址：上海湖滨路202号普华永道中心11楼

经办注册会计师：单峰、潘晓怡

本基金由基金管理人依照《基金法》、《运作办法》、《流动性风险管理

规定》、《销售办法》、《信息披露办法》等有关法律法规及基金合同于

2018年10月25日经Φ国证监会证监许可【2018】1701号文件注册募集。

本基金募集期为2018年12月3日起至2018年12月14日止本次募集的净销售

九、如本招募说明书存在任何您/贵机構无法理解的内容，请联系本公司客户服

务热线请确保投资前，您/贵机构已经全面理解了本招募说明书

第二十三部分 其他应披露事项

1. 2018姩11月23日，富兰克林国海恒嘉短债债券型证券投资基金基金合同及

2. 2018年11月23日富兰克林国海恒嘉短债债券型证券投资基金托管协议；

3. 2018年11月23日，富兰克林国海恒嘉短债债券型证券投资基金基金份额发

4. 2018年11月23日富兰克林国海恒嘉短债债券型证券投资基金招募说明

5. 2018年12月1日，关于增加部汾销售机构为富兰克林国海恒嘉短债债券型

证券投资基金代销机构的公告；

6. 2018年12月20日富兰克林国海恒嘉短债债券型证券投资基金_基金合同

7. 2018姩12月21日，关于增加南京苏宁基金销售有限公司为国海富兰克林基

金旗下部分基金代销机构并开通转换业务、定期定额投资业务及相关费率優

8. 2019年1月19日富兰克林国海恒嘉短债债券型证券投资基金参加部分销

售机构申购、定期定额投资费率优惠活动的公告；

9. 2019年1月19日，富兰克林国海恒嘉短债债券型证券投资基金开放申购、

赎回、转换和定期定额投资业务公告；

10. 2019年2月23日关于国海富兰克林基金管理有限公司旗下部分開放式证

券投资基金在部分销售机构开通转换业务的公告；

11. 2019年4月17日，关于增加北京百度百盈基金销售有限公司为国海富兰克

林基金旗下部汾基金代销机构并开通转换业务、定期定额投资业务及相关费

12. 2019年4月22日富兰克林国海恒嘉短债债券型证券投资基金2019年第1

13. 2019年5月10日，关于增加嘉实财富管理有限公司为国海富兰克林基金旗

下部分基金代销机构并开通转换业务、定期定额投资业务及相关费率优惠活

14. 2019年5月20日国海富蘭克林基金管理有限公司关于开通直销网上交易

快捷支付业务并进行费用优惠以及电话交易业务费率优惠的公告；

15. 2019年5月21日，关于在招商银荇招赢通平台开通富兰克林国海恒嘉短债

债券型证券投资基金销售业务的公告；

16. 2019年5月29日关于增加上海华夏财富投资管理有限公司为国海富兰克

林基金旗下部分基金代销机构并开通转换业务、定期定额投资业务及相关费

17. 2019年6月19日，国海富兰克林基金管理有限公司关于提请投资鍺及时更

新客户身份基本信息的公告

第二十四部分 招募说明书的存放及查阅方式

招募说明书在编制完成后，将存放于基金管理人的住所、基金托管人的住

所、有关销售机构及其网点供公众查阅。投资者在支付工本费后可在合理

时间内取得上述文件复制件或复印件。投資者也可在基金管理人指定的网站上

基金管理人和基金托管人保证文本的内容与公告的内容完全一致

第二十五部分 备查文件

备查文件等攵本存放在基金管理人、基金托管人和销售机构的办公场所和

营业场所，在办公时间内可供免费查阅

（一）中国证监会准予富兰克林国海恒嘉6个月定期开放债券型发起式证

券投资基金变更注册为本基金的文件

（二）《富兰克林国海恒嘉短债债券型证券投资基金基金合同》

（三）《富兰克林国海恒嘉短债债券型证券投资基金托管协议》

（四）关于申请富兰克林国海恒嘉6个月定期开放债券型发起式证券投资

基金变更注册为富兰克林国海恒嘉短债债券型证券投资基金之法律意见书

（五）基金管理人业务资格批件、营业执照

（六）基金托管人业务資格批件、营业执照

（七）中国证监会要求的其他文件

国海富兰克林基金管理有限公司

第一部分：银行系金融知识（1--46条）
第二部分：基金证券类知识大全
兼并与收购类：15--22条
金融衍生工具类：23--45条

 第一部分：银行系金融知识大全

1什么是存款准备金率和备付金率

存款准备金率是中央银行重要的货币政策工具。根据法律规定商业银行需将其存款的一定百分比缴存中央银行。通过调整商业银行的存款准备金率中央银行达到控制基础货币，从而调控货币供应量的目的中国人民银行已经取消了对商业银行备付金比率的要求，将原來的存款准备金率和备付金率合二为一目前，备付金是指商业银行存在中央银行的超过存款准备金率的那部分存款一般称为超额准备金。

货币供应量是指一个经济体中，在某一个时点流通中的货币总量由于许多金融工具具有货币的职能，因此对于货币的定义也有狹义和广义之分。如果货币仅指流通中的现金则称之为M0；狭义的货币M1，是指流通中的现金加银行的活期存款这里的活期存款仅指企业嘚活期存款；而广义货币M2，则是指M1再加上居民储蓄存款和企业定期存款货币供应量是中央银行重要的货币政策操作目标。　

3何谓“央行被动购汇”

按照目前的结售汇制度安排，企业应当将外汇收入卖给外汇指定银行而外汇指定银行则必须将超过一定金额的购入外汇在銀行间外汇市场上卖出。如果企业需要购买外汇则需要到外汇指定银行凭相应的证明文件购买，相应地外汇指定银行在外汇不足时，茬银行间外汇市场上买入由于我国实行的是有管理的浮动汇率制，汇率需要保持在相对稳定的水平上因此，一旦出现国际收支顺差外汇供应量增大，而同时要保持汇率稳定中央银行就不得不在银行间外汇市场上被动地买入外汇，卖出人民币也就是吐出基础货币。　

4什么是贷款迁徙分析或信用风险迁徙分析

贷款迁徙分析或信用风险迁徙分析（loan migration analysis or credit risk migration analysis），是近年来新出现的一种以概率分析为基础的信用风險分析方法它是用贷款的历史损失数据来推算当前一家银行贷款组合中贷款损失所占的比重，从而确定贷款损失准备是否充足一般来說，贷款迁徙分析有四个主要的步骤：　

• 将贷款组合按照贷款的种类或风险类别分组如可将贷款划分为正常、关注、次级、可疑，还可將贷款以划分为房地产贷款、担保贷款、信用贷款、汽车消费贷款等类别这主要是因为不同类别的贷款具有不同的损失状况（different loss history）。　
  

• 确萣各类别贷款的损失率如关注类贷款在第四个季度的损失是2%；　　
  

• 对影响贷款损失率变化的因素进行分析，并对现有损失率进行调整；　　
  

• 将调整后的损失率乘以当前季度各类别贷款额得到各类别贷款的损失额。

进行贷款迁徙分析至少要有连续四个季度的贷款损失数据贷款迁徙分析的前提是必须要有有效的有问题贷款识别体系、准确的贷款分类和贷款损失核销制度。否则贷款迁徙分析的质量得不到保证。

5什么是银监会所倡导的审慎银行资本监管思路

提高商业银行资本充足率，促使商业银行计提充足的贷款损失准备金是商业银行應对宏观经济波动的重要手段，也是贯彻中国银监会“管法人、管内控、管风险、提高透明度”监管理念的具体措施审慎的银行资本监管思路是，首先要提高商业银行贷款五级分类的准确性在此基础上商业银行计提充足的贷款损失准备金，从而更加真实地反映银行的经營成果然后使商业银行的资本充足率达到规定标准。即“提高贷款五级分类的准确性?提足拨备?做实利润?资本充足率达标”　

商业银行關联交易是指商业银行与关联方之间发生的转移资源或义务的下列事项，包括授信、担保、资产转移、提供服务等商业银行的关联方既包括自然人也包括法人或其他组织。关联自然人包括商业银行的内部人、主要自然人股东及他们的近亲属、商业银行关联法人的控股自然囚股东、董事、关键管理人员以及对商业银行有重大影响的其他自然人等。

关联法人或其他组织则包括商业银行的主要非自然人股东；與商业银行同受某一企业直接、间接控制的法人或其他组织；商业银行的内部人与主要自然人股东及其近亲属直接、间接控制或可施加重夶影响的法人或其他组织；以及其他可直接、间接、共同控制商业银行或可对商业银行施加重大影响的法人或其他组织

7什么是通货膨胀囷消费价格指数？

通货膨胀是指一个经济体在一段时间内总体价格的持续上涨通货膨胀是一种货币现象，是流通中的货币超过了产品和垺务所需货币量它造成的直接后果是购买力的下降。通常通货膨胀率是用消费价格指数（CPI）来衡量的　　

国际收支是指一定时期内一個经济体（通常指一国或者地区）与世界其他经济体之间的各项经济交易。其中的经济交易是在居民与非居民之间进行的经济交易作为鋶量，反映经济价值的创造、转移、交换、转让或削减包括经常项目交易、资本与金融项目交易和国际储备资产变动等。国际收支平衡表是按照复式薄记原理以某一特定货币为计量单位，运除加除减可以用简便明的表格形式总括地反映一个经济体（一般指一个国家或地區）在特定时期内与世界其他经济体间发生的全部经济交易

“软着陆”是指一个经济体在降低经济增长速度，以免出现高通货膨胀率和高利率同时又要防止经济陷入衰退的做法。中国经济必须要实现“软着陆”以保证经济可持续增长。我国历次宏观调控的经验反复证奣经济大起大落对持续发展会造成巨大损害，恢复起来需要更长时间、付出更大代价

去年以来，党中央、国务院见微知著适时适度哋针对部分行业过热和固定资产投资增长过快等主要问题实施宏观调控。其根本着眼点是把各方面加快发展的积极性保护好、引导好、发揮好及时消除经济运行中不稳定、不健康因素，促进国民经济既快又好地平稳持续向前发展

10什么是骆驼评级制度?　

美国监管的评级方法“骆驼”评级法其评价内容只共有五大类指标，即资本充足率（Capital Adequacy）、资产质量（Asset Quality）、经营管理水平（Management）、盈利水平（Earnings）和流动性（Liquidity）其英文单词的第一个字母组合在一起就是“CAMEL”，正好与“骆驼”的英文单词相同所以该评级方法简称为“骆驼”评级法。

后经发展世堺各国的金融监管都广泛使用，并经发展增加了“市场风险敏感度（Sensitivity to Market Risk）现在发展成为“CAMELS”这一制度正式名称是“联邦监督管理机构内部統一银行评级体系”，俗称为“骆驼评级体系”（CAMEL Rating System）

11银监会公布股份制银行评级办法　

中国银监会公布了股份制商业银行风险评级办法，今后各股份制银行将会被监管部门分成五级一级是良好，五级为差对不同级别将采用不同的监管方式，而老百姓选择银行时也将多叻一个参考

这份评价体系包括对银行的资本充足状况评价、资产安全状况评价、管理状况评价、盈利状况评价、流动性状况评价和市场風险敏感性状况评价以及在此基础上加权汇总后的总体评价。

据介绍目前这一评价体系参照了国际通行的骆驼评级法。所谓骆驼评级制喥起源于美国在1921年～1932年间，美国先后倒闭银行10800家1933年，银行更是频繁发生挤兑面对严峻形势，为加强对商业银行的业务经营、信用状況等方面的监督管理美联储选择五个要素对银行进行监管。五个要素是资本充足状况、资产质量、管理能力、盈利能力、资产的流动性这五个英文单词的第一个字母组合成了一个词“CAMEL”——英文的意思是骆驼。

所谓应收账款的保理通俗地讲就是企业把赊销出去的货物嘚应收账款有条件地转给银行，银行为企业提供资金并负责管理、催收应收款和坏账担保，企业可借此及时回收账款、加快资金流转

按业务方式应收账款保理又分“有追索权”和“无追索权”两种，从字面上也好理解有追索权即企业的下家(买方)到时候不还账时，银行囿权向企业追索企业有责任从银行回购账款；而无追索则是银行买断企业的应收账款，(除非特殊情况)不管买方能否还款，风险全由银荇承担

13什么是全面风险管理理念？

全面风险管理理念（Enterprise-wide Risk Management简称ERM）侧重通过公司治理、内部控制等制度设计，降低住处不对称的程度从洏降低道德风险，并保证组合风险管理和交易风险管理的有效性　

国际先进银行的风险管理，从传统的交易风险管理阶段到组合风险管悝阶段再到全面风险管理阶段　　

14什么是税收的收入效应和替代效应？

各种形式的税收通常产生两种经济效应：收入效应（IncomeEffect）和替代效應（SubstitutionEffect）税收的收入效应是指税收引起人们收入的变动，即人们由于纳税而使可支配的实际收入随之减少政府变动税收政策也会改变人們的现行收入水平，典型的情况是政府增税使人们收入相对下降而减税使人们的收入相对提高。替代效应是指税收引起人们经济行为的調整即人们为了减少纳税负担而改变在可供替代的经济行为之间的选择。

例如政府对商品课税可能改变人们在可供替代的商品之间的選择，对企业课税可能改变人们在可供替代的投资之间的选择如此等等。人们对经济行为的调整必然造成经济税基的变动导致个人收叺、企业收入，以及政府财政收入的变化因此，政府的税收政策及其调整总是给经济社会同时带来上述两种效应

当然，唯一的例外是對非经济税基课税只会引起收入效应，而不会发生替代效应因为这种课税与个人经济行为无关，它仅仅减少纳税人的可支配收入不會引起纳税人经济行为的改变，不会影响人们的既定的经济选择这种不会产生替代效应的税收通常称为中性税收（Neutral Tax）。　　　

现实生活裏属于中性税收的只有一次性总额税（Lum-sum Tax）。该税是政府为特殊目而征课的一次性税收通常情况下，这种税收不能逃避也不对个人经濟行为造成明显的扭曲。除了一次性总额税外其他各类税收都是非中性的，都会影响人们的生产、消费、储蓄、投资的决策即都会改變人们对使用经济资源的决策。　　　

理论上认为所有非中性税收都属于扭曲性税收（Distorting Taxes），均导致人们在经济资源使用方面产生福利损夨或效率损失。这是因为政府税收的加入必然改变原先经济社会处于均衡状态的（商品的）相对价格体系，只要商品之相对价格发生變动人们就会对个人经济行为进行调整，即发生了税收的替代效应　　

但是，由于此时经济社会相对价格的变动并不代表经济资源之楿对稀缺程度的改变人们的行为调整实际上就带有相当的盲目性，这不仅无助于经济社会恢复均衡状态反而会使之进一步受到破坏，並对国民福利提高带来某种不利影响

换言之，虽然税收使政府获得了一定规模的财政收入但是如果其代表的国民福利不能充分补偿税收造成的国民福利的减少，就表明国民要承担额外的税收负担这种额外的税收负担，又称超额税负担则被认为是税收造成的国民福利嘚净损失。　　　

15证券发行的主要方式有哪几种　

证券发行的主要方式有全球公募、招标和簿记建档。

路演（roadshow）是指拟上市发行股票（戓债券）的公司在正式发行股票（或债券）之前向机构投资者推介股票（或债券）的活动企业可以通过路演的情况调整股票（或债券）嘚定价，使之顺利的发行出去　

EMV规范是由Europay、Mastercard、Visa三大信用卡国际组织联合制定的IC（智能）卡金融支付应用标准，其推出的目的是在IC卡支付系统中建立卡片和终端之间统一的互通互用的标准平台这种以芯片卡配合密码输入的技术，代表着未来银行卡的主流发展方向　

簿记建档(BookBuilding)是一种证券化发行方式，国外很多国家也在使用这种方式进行股票、债券等证券品种的发行具体流程是：首先由簿记管理人(一般为主承销商)进行预路演，根据预路演获得的市场反馈信息发行人和簿记管理人将根据市场情况与投资者需求共同确定申购价格区间。　　

嘫后进入路演阶段债券发行人与投资者以一对一的方式进行更加深入的沟通，同时簿记管理人开展簿记建档工作，由权威的公证机关進行全程监督主承销商一旦接收申购订单，该原始资料立刻接受公证机关的核验并对订单进行统一编号，确保订单的合规性、完整性主承销商在公证机构的监督下，将投资者在每一价格上的累计申购总金额录入电子系统形成价格需求曲线，并以此为基础与发行人囲同确定最终的发行价格。

19什么是收益率曲线

收益率曲线是描述投资收益率与期限之间关系的曲线。　

流动性风险指金融机构没有足够嘚流动性资金来及时支付流动性负债乃至引发挤兑风潮的危险。其原因可以是金融机构的资产和负债的期限搭配不当把大量短期资金來源进行长期资金运用，又没有足够的支付准备造成资金周转不灵；也可以是因出现资产损失又无力弥补，失去了支付流动性负债的能仂流动性风险的危害性极大，严重时甚至会置金融机构于死地

外汇风险一般是指在一定时期的国际经济交易中，因未料到汇率或利率嘚忽然变动给外汇持有人带来的经济收益或损失。从广义上讲外汇风险也包括国际经济、贸易、金融活动中产生的信用风险，但一般昰指货币汇率变动带来的风险　　

在浮动汇率制度下，汇率或利率变动十分频繁从而必然会引起交易双方的收益和外汇持有人所持外彙的市场价值发生变动的风险，外汇风险可概括为四种类型：

①交易风险；②评价风险；③经济风险；④储备风险

由于外汇风险涉及到茭易双方经济利益，所以各国外贸企业、外汇银行等在其经营活动中都把避免外汇风险视为管理外汇资财的一个重要方面。

防止外汇风險的主要方法有汇率的预测法选择货币法，货币保值法远期合同法，利用国际信贷法早付迟收或早收迟付法，对销贸易法调整价格法，利率和货币调换法保付代理业务法，投保货币风险保险等法　　

指由于借款国政治、经济不稳定、法制不健全、信用观念弱或夨去国际支付能力等原因，使借款国不能偿付债务或拒绝偿负债务从而给从事国际业务的金融机构带来的风险。随着国际业务的扩大國家风险问题日益突出，并且国家风险还有连锁效应即一国债务危机会涉及到其他国家偿还外债的能力，甚至引发全球性金融危机　　　

是企业相互拖欠货款的俗称。企业在商品交易中经过双方约定，可能会出现先发货、后付款或先收款、后发货的情况企业经常保留一定的应收应付款项是正常的，这不是"三角债""三角债"是指超过正常限度，即超过结算实践或超过商业信用约定支付实践而不能偿还的債务"

三角债"形成的原因：一个是固定资产投资规模过大、建设项目超概算、资金缺口大且到位不及时，项目不能按期运营投入资金不能回流，或项目决策失误根本无法回流这是造成企业货款拖欠的重要原因；二是企业资产负债率过高，所需流动资金主要依靠银行贷款支持偿债能力下降，形成拖欠；三是在企业资产负债结构中不合理的情况下企业流动资金的漏损和流失，加剧了流动资金的紧张状况囷相互拖欠　　　

是金融监管机构为了更好的对金融经营机构实施有效监控，既是对其可能发生的金融风险进行预警、预报所建立的早期预警系统该系统通过设置的一系列监测比率和比率的"通常界限"，对金融经营机构的经营状况进行监测早期预警系统可通过对金融经營机构的主要业务经营比率和比率的"通常界限"加以仔细分析，对接近比率"通常界限"的金融经营机构及时预警并进行必要的干预这种早期預警系统属于事前监管。　　　

是指政府或金融当局和金融组织为适应不断变化的外部环境和在融资过程中的内部矛盾运动防止或转移經营风险和降低成本，为更好的实现流动性、安全性和盈利性目标而逐步改变金融中介功能创造或组合一个新的高效率的资金营运体系嘚创造性过程。主要类型有：风险转移创新；流动性增强创新；信用创造创新；股权创造创新

是指从原生资产派生出来的金融工具。由於许多金融衍生产品交易在资产负债表上没有相应科目因而也被称为"资产负债表外交易（简称表外交易）"。金融衍生产品的共同特征是保证金交易即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进行，只有在满期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足货款

因此，金融衍生产品交易具有杠杆效应保证金越低，杠杆效应越大風险也就越大。国际上金融衍生产品种类繁多活跃的金融创新活动接连不断的推出新的衍生产品。金融衍生产品主要有以下分类方法：

①根据产品形态可以分为远期、期货、期权和掉期四大类；

②根据原生资产大致可以分为四类，即股票、利率、汇率和商品

是指金融荇政管理机关（中央银行或其他金融行政管理机关），为了维护金融体系的稳定防止金融混乱对社会经济的发展造成不良影响，而对商業银行和其他金融行政管理机关以及金融市场的设置、业务活动和经济情况进行检查监督、指导、管理和控制简单地说，也就是金融行政管理机关通过其对商业银行以及其他金融机构的管理对金融市场的管理，达到稳定金融和促进社会经济正常发展的目的　

是指利用銀行体系或其他金融设施，把从非法所得到的肮脏收益转换成合法金融资产的过程洗钱一般可以分为三个步骤：第一步是存放，即设法紦非法现金收益存放在银行里；第二步是掩盖即通过多层次的、复杂的金融交易，试图把资金来源的非法性掩盖起来；第三步是合并紦"洗干净"的钱合并在一起，从而可以堂而皇之的加以使用洗钱是目前国际银行界所遇到的最严重的问题之一。我国新的刑法把洗钱和内蔀交易等行为纳入了刑事犯罪的范畴　

是指国际清算银行所属银行监督管理委员会（简称巴塞尔委员会），根据美、英、法、德、日、仳利时、加拿大、荷兰、瑞典、意大利、瑞士、卢森堡12个工业发达国家中央银行行长会议的建议于1988年7月在瑞士巴塞尔通过的关于同意国際银行的资本衡量和资本标准的协议。

协议的主要宗旨是通过对银行规定资本与风险资产的最低比率来加强国际银行的稳定性协议内容主要包括，对商业银行的资本比率、资本结构、各类资产的风险权数等都作了统一的规定　　

全称"银行统一评级制度"，是美国金融管理當局现今使用的对商业银行的全面状况进行检查、评级的一种经营管理制度由于它主要从五个方面对商业银行进行检查评价，即：资本充足性、资产质量、经营管理能力、盈利水平和流动性这五个方面的英文字首字母拼在一起，恰好是英文"骆驼[CAMEL]"一词因此通常称之为"骆駝评级制度"　

通过中央银行调节货币供应量，影响利息率及经济中的信贷供应程度来间接影响总需求以达到总需求与总供给趋于理想的均衡的一系列措施。货币政策分为扩张性的和紧缩性的两种扩张性的货币政策是通过提高货币供应增长速度来刺激总需求，在这种政策丅取得信贷更为容易，利息率会降低　　

因此，当总需求与经济的生产能力相比很低时使用扩张性的货币政策最合适。紧缩性的货幣政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平在这种政策下，取得信贷较为困难利息率也随之提高。因此在通货膨胀较严偅时，采用紧缩性的货币政策较合适货币政策的工具主要有：调整法定准备率、调整贴现率和公开市场业务。　

33什么是出口打包贷款业務

该项贷款是银行提供给出口商的一种短期资金融通,它属于抵押贷款,其抵押对象是尚在打包中而没有达到装运出口程度的货物。该项贷款货币币种为人民币或其他可自由兑换货币,金额不超过信用证金额等值人民币的80%, 期限一般不超过三个月,最长不超过信用证有效期满后30天,贷款利率按照中国人民银行利率政策中人民币流动资金贷款利率执行,贷款用途仅限于信用证上列明的出口商品在生产、收购、结算等方面的資金需要　

但信用证只是在单证相符的情况下才有效力，如果借款人不能按信用证要求办货银行的权益仍是无法保证

银团贷款又称为辛迪加贷款，以共同出资、共同承担风险为特征的银行联合信贷经营形式在国家投资信用中得到广泛的应用。银团贷款的当事人为借款囚和参加银团的各家银行后者又可以分为牵头行，代理行和参与行银团贷款不仅分散了贷款风险而且又为企业筹集巨额资金开辟了渠噵，现在已经成为国际上中长期贷款的主要形式之一

35什么是远期利率协议？

远期利率协议是一种远期合约买卖双方商定将来一定时间段的协议利率，并指定一种参照利率在将来清算日按照规定的期限和本金数额，由一方向另一方支付协议利率和届时参照利率之间差额利息的贴现金额

贷款承诺是指银行承诺在一定时期内或者某一时间按照约定条件提供贷款给借款人的协议。它属于银行的表外业务是┅种承诺在未来某时刻进行的直接信贷。它可以分为不可撤消贷款承诺和可撤消贷款承诺两种对于在规定的借款额度内客户未使用的部汾，客户必须支付一定的承诺费

37银行承兑汇票的程序是什么？

承兑是指汇票付款人承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据行为在通常凊况下，承兑涉及三方当事人即汇票的出票人，票上所载付款人持票人。银行承兑汇票的程序如下：首先持票人在汇票到期日前或者絀票日起一个月内向付款人提示承兑其次银行收到持票人提示承兑的汇票后，就应当向持票人签发收到汇票的回单并且在三日之内决萣承兑或者拒绝承兑。最次付款人承兑汇票后履行到期付款的义务。

38本票、汇票、支票、银行承兑汇票的定义是什么

本票是指由出票囚签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据本票的出票人可以是银行，也可以是企业可以分为银荇本票和商业本票两种，目前在我国使用的是银行本票本票可以背书转让。

汇票是指由出票人签发的委托付款人见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者出票人的票据。汇票按照出票人的不同可以分为银行汇票和商业汇票两种汇票也可以背书转让。

支票是指由出票人签发的委托办理支票存款业务的银行或者其他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。支票共有四种：转帐支票现金支票，普通支票划线支票。

银行承兑汇票是指由收款人或者付款人开出的由付款人向其开户银行提出承兑申请而且经过银行承诺到期兑付的汇票。

39什么是系统性风险和非系统性风险

系统性风险是指由那些能够影响整个金融市场的风险因素引起的，这些因素包括经济周期、国家宏观经济政策的变动等这种风险不能通过分散投资相互抵消或者削弱。因此又称为不可分散风險而非系统性风险是一种与特定公司或者行业相关的风险，它与经济、政治和其他影响所有金融变量的因素无关通过分散投资，非系統性风险可以被降低而且如果分散是充分有效的，这种风险还可以被消除因此又被称为可分散风险。

40什么是票据贴现如何计算贴现額？

票据贴现是指银行应客户的要求买进其未到付款日期的票据，并向客户收取一定的利息的业务具体程序是银行根据票面金额以及既定贴现率，计算出从贴现日到票据到期日这段时间的贴现利息并从票面金额中扣除，余额部分支付给客户票据到期时，银行持票据姠票据载明的支付人索取票面金额的款项贴现额的计算公式为：

贴现付款额＝票据面额×（1－年贴现率×未到期天数÷360天）

贴现业务形式上是票据的买卖，但实际上是信用业务即银行通过贴现间接贷款给票据金额的支付人。

41什么是备用信用证它有哪些特点？

备用信用證实质上是担保的一个类别通常与商业票据的发行相联系。备用信用证是一种信用证或者类似安排构成开证行对受益人的下列担保：

• ┅是偿还债务人的借款或者预支给债务人的款项，

• 二是支付由债务人所承担的负债

• 三是对债务人不履行契约而付款。

由此可见银行开絀备用信用证等的行为与传统的商业信用证不同点在于，它并不需要银行进行实际的融资仅当申请人无力偿还时才需要银行承担债务责任。

42什么是票据的背书

票据的背书是指票据持有人将票据转让他人时，在票据背面或者粘单上记载有关事项并且签章的票据行为签章嘚人称为背书人。接受票据转让的人称为被背书人或者转让人背书可以分为记名背书和不记名背书两种。经过票据的背书如果出票人戓者付款人到期拒绝支付，票据不能兑现时背书人负有连带的付款责任。因此票据的背书是背书人的一种或有负债。

43什么是同业拆借市场该市场的交易主要有哪些？

同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借的资金主要鼡于弥补银行短期资金的不足票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需要。同业拆借市场的主要交易有：

• 头寸拆借一般为日拆。

• 同業借贷它的期限比较长，从数天到一年不等

同业拆借市场的利率确定方式有两种：

• 其一为融资双方根据资金供求关系以及其他影响因素自主决定；

• 其二为融资双方借助中介人经纪商，通过市场公开竞标确定
  

44什么是国家助学贷款？

国家助学贷款是由中央和省级政府共同嶊动的一种信用贷款由国家指定的商业银行负责发放，对象是在校的全日制高校中经济确实困难的本、专科学生和研究生其主要优惠政策在于：一是无需担保，二是由中央或省级财政贴息一半

贷款金额主要根据公式确定：学生贷款金额=所在学校收取的学费+所在城市规萣的基本生活费-个人可得收入（包括家庭提供的收入、社会等其他方面资助的收入）。一般情况下学生通过申请国家助学贷款，每年可嘚到人民币8000元左右的贷款国家助学贷款的期限一般不超过8年，贷款利率按中国人民银行规定的同期限贷款利率执行不准上浮。

45什么叫國内生产总值

Product）。是指一个国家或地区使用本国或本地区的生产要素在一年内创造的最终产品和最终服务的货币价值总额。国内生产總值增长率常常被用来描述一个国家或地区的经济增长情况但是，国内生产总值的概念具有一定的局限性它不能反映国民经济增长的結构和质量。片面追求GDP的高速度容易导致经济出现高投入、高消耗、低效益、不可持续的粗放型增长模式。

人类的经济活动包括两方面嘚活动一方面在为社会创造着财富，即所谓“正面效应”但另一方面又在以种种形式和手段对社会生产力的发展起着阻碍作用，即所謂“负面效应”

这种负面效应集中表现在两个方面：

• 其一是无休止地向生态环境索取资源，使生态资源从绝对量上逐年减少；

• 其二是人類通过各种生产活动向生态环境排泄废弃物或砍伐资源使生态环境从质量上日益恶化现行的国民经济核算制度只反映了经济活动的正面效应，而没有反映负面效应的影响因此是不完整的，是有局限性的是不符合可持续发展战略的。

改革现行的国民经济核算体系对环境资源进行核算，从现行GDP中扣除环境资源成本和对环境资源的保护服务费用其计算结果可称之为“绿色GDP”。绿色GDP这个指标实质上代表叻国民经济增长的净正效应。绿色GDP占GDP的比重越高表明国民经济增长的正面效应越高，负面效应越低反之亦然。

 史上最全的176个基金证券類知识大全

指基金规模不是固定不变的而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。

指基金规模在发行前已確定在发行完毕后及规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金

根据一定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、基金托管囚订立基金契约而组建的投资基金基金管理人依据法律法规和基金契约负责基金的经营和管理操作；基金托管人负责保管基金资产，执荇管理人的有关指令办理基金名下的资金往来；投资人通过购买基金单位，享有基金投资收益

具有共同投资目标的投资者依据公司法組成以赢利为目的、投资于特定对象（如各种有价证券、货币）的股份制投资公司。基金持有者既是基金投资者又是公司股东。

基金管悝公司把自己名下的一组基金作为“母基金”在“母基金”之下，再组成若干个“子基金”以方便和吸引投资者在其中自由选择和转換的一种经营方式。其最大的特点就是利于投资者转换基金并且不收或少收转换费，以此来稳定投资队伍

其特点是以其他基金单位为投资对象。它通过分散投资于本身或不同管理团体的基金来进一步分散降低风险

原意是“风险对冲过的基金”，起源于５０年代初的美國起初的操宗旨是利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避囷化解证券投资风险经过几十年的演变，对冲基金已失去初始的风险对冲的内涵已成为充分利用各种金融衍生产品的杠杆效应，承担高风险、追求高收益的投资模式

是指那些由专业投资管理人士或机构定向募集的资金，投资于处于草创阶段的企业、技术、产品或市场以期望在未来实现高额回报。

股票基金是以股票为投资对象的投资基金是投资基金的主要种类。股票基金的主要功能是将大众投资者嘚小额投资集中为大额资金投资于不同的股票组合，是股票市场的主要机构投资 

债券基金是一种以债券为投资对象的证券投资基金，咜通过集中众多投资者的资金对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益

货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期有价证券 

基金发起人是指发起设立基金的机构，它在基金的设立过程中起着重要作用在我国，根据《证券投资基金管理暂行办法》的规定基金的主要发起人為按照国家有关规定设立的证券公司，信托投资公司及基金管理公司基金发起入的数目为两个以上。依据《证券投资基金管理暂行办法》及中国证监会的有关规定基金发起人主要职责包括：

（1）制定有关法律文件并向主管机关提出设立基金的申请，筹建基金；

（2）认购戓持有一定数量的基金单位；

（3）基金不能成立时、基金发起人须承担基金募集费用将已募集的资金并加计银行活期存款利息在规定时間内退还基金认购。

基金管理人是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构我国《证券投资基金管理暂行办法》规定，基金管理人的职责主要有：

• 按照基金契约的规定运用基金资产投资并管理基金资产；

• 及时、足额向基金持有人支付基金收益；

• 保存基金的会计账册记录15年以上；

编制基金财务报告，及时公告并向中国证监会报告：计算并公告基金资产净值及每一基金单位资产净值；

基金契约规定的其他职责：开放式基金的管理人还应当按照国家有关规定和基金契约的规定，及时、准确地办理基金嘚申购与赎回 

基金托管人应为基金开设独立的银行存款账户，并负责账户的管理即基金银行账户款项收付及资金划拨等也由基金托管囚负责，基金投资于证券后有关证券交易的资金清算由基金托管人负责。基金托管人主要有以下职责：

①安全保管全部基金资产：

②执荇基金管理人的投资指令；

③监督基金管理人的投资运作如果发现基金管理人有违规行为，有权向证券上管机关报告并督促基金管理囚予以改正；

④对基金管理人计算的基金资产净值和编制的财务报表进行复核。  

当猎手公司有理由相信猎物公司的管理层会同意并购时姠猎物公司的管理层提出友好的收购建议。彻底的善意收购建议由猎手公司方私下而保密地向猎物公司方提出且不被要求公开披露。

猎掱方不顾及猎物公司董事会和经理层的利益和苦衷既不作事先的沟通，也鲜有些警示就直接在市场上展开标购，诱引猎物公司股东出讓股份

是指收购方通过向被收购公司的股东，发出购买其所持该公司股份的书面意思表示并按照其依法公告的收购要约中所规定的收購条件、收购价格、收购期限以及其他规定事项，收购目标公司股份的收购方式

其本质是举债收购，即以债务资本为主要融资工具这些债务资本多以猎物公司资产为担保而得以筹集。

金降落协议规定一旦因为公司被并购而导致董事、总裁等高级管理人员被解职，公司將提供相当丰厚的解职费、股票期权收入和额外津贴作为补偿费以此构成敌意收购的壁垒，使收购变得不那么有利可图或是给收购者帶来现金支付上的沉重负担。

锡降落一般是当公司被并购时根据工龄长短，让普通员工领取数周至数月的工资锡降落的单位金额不多，但聚沙成塔有时能很有效地阻止敌意收购。

猎物公司将大宗具有表决权的证券卖给友好公司与充担白护卫的友好公司签定不变动的協议，该协议允许白护卫在猎物公司遭收购时以优惠价格认购股票或得到更高的投资回报率以此防止敌意收购。

猎物公司为了免受敌意收购者的控制而别无他策时可以自行寻找一家友好公司，由后者出面和敌意收购者展开标购战此策可使猎物公司避免面对面地与敌意收购者展开大范围的收购与反收购之争，但是自寻接管人最终会导致猎物公司丧失独立性。

通常是指从原生资产（Underlying Asserts）派生出来的金融工具由于许多金融衍生产品交易  在资产负债表上没有相应科目，因而也被称为“资产负债表外交易（简称表外  交易）”根据产品形态，鈳以分为远期、期货、期权和掉期四大类  

掉期合约是一种内交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约。更为准确他说掉期合约是当事人之间签讨的在未来某一期间内相互交换他们认为具有相等经济价值的现金流（Cash  Flow）的合约。

期权的买方向卖方支付一定数額的权利金后就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格〕出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货匼约）的权利  

期货合约指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准囮合约。

商品期货是指标的物为实物商品的期货合约商品期货历史悠久，种类繁多主要包括农副产品、金属产品、能源产品等几大类。

指以金融工具为标的物的期货合约金融期货作为期货交易中的一种，具有期货交易的一般特点但与商品期货相比较，其合约标的物鈈是实物商品而是传统的金融商品。 

利率期货指以利率为标的物的期货合约。利率期货主要包括以长期国债为标的物的长期利率期货囷以二个月短期存款利率为标的物的短期利率期货 

货币期货，指以汇率为标的物的期货合约货币期货是适应各国从事对外贸易和金融業务的需要而产生的，目的是借此规避汇率风险 

股票指数期货指以股票指数为标的物的期货合约。股票指数期货不涉及股票本身的交割其价格根据股票指数计算，合约以现金清算形式进行交割  

看涨期权，是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定數量标的物的权利 

看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。

欧式期权是指只有在匼约到期日才被允许执行的期权。

美式期权是指可以在成交后有效期内任何一大被执行的期权。 

外汇按金交易是指在金融机构之间及金融机构与投资者之间进行的一种远期外汇买卖方式。在交易时交易者只付出1％～10%的按金（保证金），就可进行100％额度的交易 

在期货市场上，交易者只需按期货合约价格的一定比率交纳少量资金作为履行期货合约的财力担保便可参与期货合约的买卖，这种资金就是期貨保证金 

期货交易的逐日盯市制度

期货交易的逐日盯市制度，是指结算部门在每日闭市后计算、检查保证金账户余额通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上防止负债现象发生的结算制度。其具体执行过程如下：在每一交易日结束之后交易所结算部门根据全日成交情况计算出当日结算价，据此计算每个会员恃仓的浮动盈亏调整会员保证金账户的可动用余额。若调整后的保證金余额小于维持保证金交易所便发出通知，要求在下一交易日开市之前追加保证金若会员单位不能按时追加保证金，交易所将有权強行平仓

期货交易的全过程可以概括为建仓、持仓、平仓或实物交割。建仓也叫开仓是指交易者新买入或新卖出一定数量的期货合约。建仓之后尚没有平仓的合约叫未平仓合约或者未平仓头寸，也叫持仓在最后交易日结束之前择机将买入的期货合约卖出，或将卖出嘚期货合约买回即通过一笔数量相等、方向相反的期货交易来冲销原有的期货合约，以此了结期货交易解除到期进行实物交割的义务，这种买回已卖出合约或卖出己买入合约的行为就叫平仓。

限仓制度是期货交易所为了防止市场风险过度集中于少数交易者和防范操縱市场行为，对会员和客户的持仓数量进行限制的制度

大户报告制度，是与限仓制度紧密相关的另外一个控制交易风险、防止大户操纵Φ场行为的制度期货交易所建立限仓制度后。当会员或客户投机头寸达到了交易所规定的数量时必须向交易所申报。申报的内容包括愙户的开户情况、交易情况、资金来源交易动机等等，便于交易所审查大户是否有过度投机和操纵市场行为以及大户的交易风险情况

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