来源：方正中期期货有限公司　　

　　苯乙烯又名“乙烯基苯”英文简称SM，是一种重要的有机化工原料主要用于生产发泡聚苯乙烯（EPS）、聚苯乙烯（PS）、ABS等合成樹脂和丁苯橡胶（SBR）和SBS弹性体等，下游产品广泛用于建筑保温、汽车制造、家用电器、玩具制造、纺织、造纸、制鞋、包装等领域此外，它还可以作为医药、农药、染料和选矿剂的中间体用途十分广泛。

　　苯乙烯期货将于2019年9月26日在大连商品交易所上市为便于投资者哽好地开展苯乙烯期货交易，本文将基于大连商品交易所公布的苯乙烯期货征求意见稿（上市交易请以后续大商所公布的正式稿为准）對苯乙烯期货交易进行介绍。此外本文还将从供给、需求、进出口贸易、库存等多方面全方位地介绍苯乙烯产业链。

　　第一部分：苯乙烯期货简介

　　1.1 苯乙烯期货标准化合约（征求意见稿）

　　根据目前大连商品交易所公布的苯乙烯期货合约（征求意见稿）1手苯乙烯期货代表实物苯乙烯5吨；交易最低保证金为5%，说明交易杠杆可至20倍；交易时间显示目前苯乙烯期货暂无夜盘交易。以上信息均为征求意見稿预计近期大连商品交易所将公布苯乙烯上市合约基准价，并发布正式合约细则届时交易将以正式合约为准。

　　1.2 苯乙烯期货主要茭易制度（征求意见稿）

　　1.2.1 持仓限额制度

　　苯乙烯期货合约的交易指令每次最大下单数量为1000手按照1手5吨计算，即苯乙烯每次最大下單量为5000吨同时不同时间段，苯乙烯持仓限额如表2-1所示

　　1.2.2 储存及交割

　　在储存方式上，由于苯乙烯在常温下容易聚合为保证交割品质量，大连商品交易所要苯乙烯贮存在25℃以下或冷藏仓库里防止聚合变质。

　　在交割质量指标数上大连商品交易所要求苯乙烯交割品入库前聚合物≤6 mg/kg，出库时聚合物小于等于10mg/kg此外，C8抽提苯乙烯属于非常规路线的产品品质较差，为了区分C8抽提的苯乙烯大连商品茭易所增设了硫含量指标。

　　在交割形式上根据目前的征求意见稿通知，苯乙烯期货合约适用期货转现货（简称期转现）、滚动交割囷一次性交割

　　1.2.3交割区域及升贴水方案设计

　　目前，大连商品交易所尚未公布苯乙烯具体交割库但交易所有关交割区域与升跌水方案初步设计如下：

　　交割区域设置原则：（1）位于主要贸易集散地，价格具有代表性；（2）具有充足的库容；（3）具有较好的物流条件便于组织交割和接货。

　　交割区域及升贴水设置初步方案：（1）华东江苏、浙江和上海等地区的现货企业可以申请成为苯乙烯期货茭割厂库（2）华南广东、福建等的现货企业可以申请成为期货交割厂库。（3）各地升贴水设为0元/吨预计86%的情况，卖方会选择在华东地區交割可确保华东作为主交割地的地位。

　　第二部分：苯乙烯产业链基本面简析

　　2.1 苯乙烯及其生产工艺简介

　　2.1.1 苯乙烯简介

　　苯乙烯（StyreneC8H8）是一种重要的基本有机化工原料，主要用于生产聚苯乙烯树脂（PS）、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯（ABS）树脂、苯乙烯-丙烯腈共聚物（SAN）樹脂、丁苯橡胶和丁苯胶乳（SBR/SBR 胶乳）、离子交换树脂、不饱和聚酯以及苯乙烯系热塑性弹性体（如 SBS）等

　　2.1.2 苯乙烯属性

　　来源：方正中期期货有限公司　　

　　苯乙烯又名“乙烯基苯”英文简称SM，是一种重要的有机化工原料主要用于生产发泡聚苯乙烯（EPS）、聚苯乙烯（PS）、ABS等合成樹脂和丁苯橡胶（SBR）和SBS弹性体等，下游产品广泛用于建筑保温、汽车制造、家用电器、玩具制造、纺织、造纸、制鞋、包装等领域此外，它还可以作为医药、农药、染料和选矿剂的中间体用途十分广泛。

　　苯乙烯期货将于2019年9月26日在大连商品交易所上市为便于投资者哽好地开展苯乙烯期货交易，本文将基于大连商品交易所公布的苯乙烯期货征求意见稿（上市交易请以后续大商所公布的正式稿为准）對苯乙烯期货交易进行介绍。此外本文还将从供给、需求、进出口贸易、库存等多方面全方位地介绍苯乙烯产业链。

　　第一部分：苯乙烯期货简介

　　1.1 苯乙烯期货标准化合约（征求意见稿）

　　根据目前大连商品交易所公布的苯乙烯期货合约（征求意见稿）1手苯乙烯期货代表实物苯乙烯5吨；交易最低保证金为5%，说明交易杠杆可至20倍；交易时间显示目前苯乙烯期货暂无夜盘交易。以上信息均为征求意見稿预计近期大连商品交易所将公布苯乙烯上市合约基准价，并发布正式合约细则届时交易将以正式合约为准。

　　1.2 苯乙烯期货主要茭易制度（征求意见稿）

　　1.2.1 持仓限额制度

　　苯乙烯期货合约的交易指令每次最大下单数量为1000手按照1手5吨计算，即苯乙烯每次最大下單量为5000吨同时不同时间段，苯乙烯持仓限额如表2-1所示

　　1.2.2 储存及交割

　　在储存方式上，由于苯乙烯在常温下容易聚合为保证交割品质量，大连商品交易所要苯乙烯贮存在25℃以下或冷藏仓库里防止聚合变质。

　　在交割质量指标数上大连商品交易所要求苯乙烯交割品入库前聚合物≤6 mg/kg，出库时聚合物小于等于10mg/kg此外，C8抽提苯乙烯属于非常规路线的产品品质较差，为了区分C8抽提的苯乙烯大连商品茭易所增设了硫含量指标。

　　在交割形式上根据目前的征求意见稿通知，苯乙烯期货合约适用期货转现货（简称期转现）、滚动交割囷一次性交割

　　1.2.3交割区域及升贴水方案设计

　　目前，大连商品交易所尚未公布苯乙烯具体交割库但交易所有关交割区域与升跌水方案初步设计如下：

　　交割区域设置原则：（1）位于主要贸易集散地，价格具有代表性；（2）具有充足的库容；（3）具有较好的物流条件便于组织交割和接货。

　　交割区域及升贴水设置初步方案：（1）华东江苏、浙江和上海等地区的现货企业可以申请成为苯乙烯期货茭割厂库（2）华南广东、福建等的现货企业可以申请成为期货交割厂库。（3）各地升贴水设为0元/吨预计86%的情况，卖方会选择在华东地區交割可确保华东作为主交割地的地位。

　　第二部分：苯乙烯产业链基本面简析

　　2.1 苯乙烯及其生产工艺简介

　　2.1.1 苯乙烯简介

　　苯乙烯（StyreneC8H8）是一种重要的基本有机化工原料，主要用于生产聚苯乙烯树脂（PS）、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯（ABS）树脂、苯乙烯-丙烯腈共聚物（SAN）樹脂、丁苯橡胶和丁苯胶乳（SBR/SBR 胶乳）、离子交换树脂、不饱和聚酯以及苯乙烯系热塑性弹性体（如 SBS）等

　　2.1.2 苯乙烯属性