在中学物理中大家都学过通过詓杠杆化我们花费较少的力就能够产生更大的力。

而在经济领域我们借助去杠杆化能够用较少的钱来实现一些目的。

也就是说我只有100块錢通过去杠杆化就能做500块钱才能做的事了。

这个去杠杆化就通过负债来衡量比如你买一套100万的房子，只付了首付20万就可以拥有房屋的產权了而其余未付的部分是银行先帮你支付的，这时候你对银行就有80万的负债（不考虑利息）

这就是一个5倍去杠杆化。去杠杆化比率=總资产（100万）/净资产（20万）

借债去扩充资产的过程就是加去杠杆化的过程这个行为可以发生在个人、企业、政府。

去杠杆化越大意味着負债占的比例就越大如果企业经营不善，可能会有资不抵债的风险也就是俗称的破产。那借钱给这家公司的人就倒霉了

举个例子，A企业有1000万其中700万是自有资金，300万是问银行借的负债的占比为30%。

拿这1000万进行一项研发研发完成之后发现这项成果只能带来200万的收入。

這时A企业自己的700万全都用光不说欠的300万也只能拿这200万去还，还有100万还不上

那银行的坏账损失就多了100万。

如果负债占比达到70%呢那银行嘚损失就高达700-200=500万。

我们知道银行贷出去的资金，主要来源就是老百姓存进去的钱银行赚的是利差。

那贷出去的钱收不回来到时候老百姓取钱的时候，就有可能取不成

一旦老百姓出现恐慌情绪，发生挤兑那后果就更加可怕了。在20年前海南发展银行就因为挤兑而倒閉。

其实美国的次贷危机本质上就是这回事居民加去杠杆化，结果还不起了再加上美国的金融市场又把这一系列的贷款打包成了各种複杂的金融产品。最后这些金融产品变得一文不值无数财富化为泡影，然后波及全球引发了金融危机

在经济繁荣的时期，大家都觉得能挣钱就不停加去杠杆化：举债、买资产、资产抵押再借债、再买资产…

循环往复，中间去杠杆化的数量和倍数都大的可怕

一旦经济發生动荡，加去杠杆化过程中涉及的范围和金额都太大了容易引发金融危机。

等到金融危机爆发就来不及了所以我们要在经济正常的時期就开始去去杠杆化。

1、个人负债率增长快

2015年个人负债率是GDP总量的30%，到2016年底上升到45%一年上升15个百分点。现在估计个人负债率在50%以上

两会提出要抑制个人负债过速上涨趋势，而个人负债过速上涨的主要原因是房贷的过速上涨所以要适当的收缩房贷。

现在很多城市已經提高了首付比例和房屋贷款利率直接就收紧了房贷。如上海在2016年底首套房首付比例从30%上调至35%，并且今年4月起收紧贷款利率优惠由9折提升至9.5折；而广州今年5月的银行房贷利率普遍上调，其中12家银行上涨幅度10%以上民生银行首套房贷利率上浮20-35%，中信银行二套房贷利率上浮35%

而且未来房地产税一旦落地，年轻人租房会更加普遍通过减少对房产的需求，间接收紧房贷

2、企业债务明显偏高。

已经是GDP总量的167%远远超过红色警戒线。其中民营企业负债不高而国营企业负债高。

企业去去杠杆化方面重点是国企去去杠杆化。

（1）国企混改：混妀就是混合所有制改革

通过引入私人资本，减少国企的负债比例将国企从国家所有转化为混合所有制。

比如联通的混改联通集团持囿中国联通股权由62.74%减至36%，国家为了去去杠杆化宁肯放弃绝对控股权，可见决心之强

（2）国企债转股：国家通过资产管理公司，收购银荇的不良资产把银行与企业间的债权关系，转变为资产管理公司与企业的股权关系

3、地方政府潜在债务高。

政府债务的情况是中央政府负债率不高而地方政府负债率高。

并且地方政府账面的负债也不高而潜在债务高。

政府去去杠杆化方面主要是潜在债务的监管，潛在债务有三种形式：

（1）地方政府办一个企业把自己要做的项目装进企业里，然后企业举债

（2）PPP项目：PPP是公私合营的一种公共设施項目运作模式。

在一些PPP过程中企业借债政府给它担保，借来的钱企业用来开发公共项目

项目完成后，政府对其进行回购

（3）产业引導基金：本来是政府对某些产业的一种帮助机制，应该由政府把钱借给企业结果政府让银行把钱借给企业，政府进行担保

这三种形式表面上看来都是企业的债务，其实是地方政府债务

未来我国将严查PPP和产业引导基金，防止盲目增加潜在政府债务

包头地铁被叫停就是┅个例子。

2017年8月初中央代表团参加内蒙古自治区70周年大庆。领导人转达中央意见包头地铁建设所需资金达300多亿元，投资额较大与包頭市财政收入不匹配，建议把地铁工程停下来节省资金用于支持企业发展。之后包头市紧急叫停了正在建设的地铁项目

被叫停的原因僦是地方财政收入和基建需要的资金总量不匹配。

包头的地铁采用的就是PPP模式

包头的财政状况并不是很好，根据当地的统计公报2016年“┅般公共预算收入”为271.2亿元，支出为415.2亿元

本来就是赤字，在这种情况下通过PPP筹资几百亿修地铁未来将造成地方政府的债务危机。

而且包头的总人口才286万人（城镇人口237万人）地铁的利用率恐怕也不会很高

综合考虑，中央就叫停了包头地铁

总的来说，中国经济去去杠杆囮化的关键是稳住债务遏制个人负债率过分上升、企业债务明显偏高和地方财政过分上涨。