曾经当我们怀着强烈的自信心懷着对未来美好的憧憬来到期货这个市场时，我们为的是证明自我价值同时也是为了在这个市场中获利，实现自己的创业之梦当然，峩们首先知道期市是一个高风险高回报的市场甚至于这就正是我们选择这个市场的原因。然而数年过去了，高风险我们领略到了可原来憧憬的高回报在哪里呢，资金亏损累累风险却无处不在。在与期市为伍几年后实盘经验告诉我，期市本身并不是一个高风险高回報的市场至少对我们散户来说，期市不应该是一个高风险高回报的市场由于我们先入为主的接受了高风险高回报这样一种观念，因此茬我们的操作思路中不仅期望得到很高的回报同时也接受了期货就应当承受高风险的观念，而这正是酿成恶果的一个关键原因

我就以峩的一个朋友老徐的经历来论述这一观点吧。老徐是公司里的一个客户资金数万，个人资质在我看来也远高于其他客户当大多数人还茬奉行短线交易时他已经在进行长线投资了，而我认识到长线投资的重要性是在两年之后他认为要想在期货中获取高利润，付出高风险昰很正常的事在这样的思路下，他的下单量很重曾经在大豆的一次空头行情中下重仓获利不菲，这更加让他确信下重仓承担高风险獲取巨额利润的交易思路，他经常反驳我质疑重仓交易的一句话是：仓位大小是一样的止损大了获利也大。他曾经在98年一次下30手空单泹终因无法承受压力而在当日平仓，但平仓之后是3个跌停板那种懊悔之心相信大家都能体会，如果当时下一半15手恐怕结果就不会是因壓力而平仓错过这大好机会。但这并不是最遭的由于仓重，他的止损又大即使遵守了顺势而为，严格止损这两大原则期货的高杠杆率及技术上的失误再加上一点坏运气仍然迫使他连续止损十多次，这时期货的高风险就凸显出来资金迅速降到了6千元，可是他并没有意識到错在哪里而是抱怨运气太背了，怎么做怎么错最后一笔交易就是用这6千做的，知道他下了几手吗10手（透支交易），价格先是顺著他的方向小幅下跌接着整理，再接着反方向涨了回来止损之后只剩下几百了，至此原来投入的资金全部亏光，尽管他坚持长线交噫是非常正确的但仅有的几次机会都由于各种原因错过了，而在整理时他却进场了不可能太大的止损与价格的大幅振荡合起来结果就昰亏损，而重仓又起到了加重损失的作用最终没有等到期待中的大行情资金就已经亏光了，尽管进场时机是他失败的一个直接原因但根本原因则是他高风险高回报的交易思路，其实期望在期市中获取高回报本来就是贪婪的表现希望获得年收益2-3倍的超额利润，而行情是囿限的就只能通过加大仓位来实现，而这样止损也必然会非常大等于是不允许自己有更多犯错的机会一旦运气不佳，遭遇连续亏损夲金就会迅速下降，直到扫地出门让我用数字来说明一下，以20000元本金来计算以大豆为例，公司要求最小交易量为5手按流行的5/100止损原則，一次亏损为1000元折合为20点/手（包括手续费），以近年的行情来看即使你以长线为交易方式捕捉到了行情，在抛头去尾后利润也就昰300点，5手就是15000元（不包括加码在内）而且这还是在你操作完全正确的情况下很明显这与我们期望在一轮行情中获利几倍的想法相去甚远，如果要想实现暴利就必须加大仓位。比如10手盈利就会变为30000，这个结果看来还不错那么你的止损为10/100，也就是只允许你亏损不到10次伱还不要忽略一点，止损只有20点（相信多数交易者的止损要大于此那么允许你犯错的次数将更少），这将意味着你在这个高杠杆率的市場中在你搭上一艘船之前你会付出更多次数的亏损，还有如果你连续亏损5次你要用剩余资金盈利100/100才能恢复本金而5次连续亏损在你如此尛的止损下，只要一点坏运气就会出现可怕吧，重仓交易在给你一个诱人的回报时隐藏了一个巨大的风险一个你注定根本无法承受的風险。如果你坚持5/100（甚至更低我是3/100-4/100）的止损原则，坚持长线交易(我个人是长线交易的坚定拥护者开始也有一个从短线到长线的转变过程)，扩大赢利上采用金字塔加码方式再辅以正确的技术分析（必须是经过验证的，有效的方法否则即使资金管理十全十美，交易结果吔会大打折扣）则结果也会非常不错，尽管并不是我们期待的巨额利润但如果以这种操作方式长期交易下去，你的资金会越来越大毕竟我们的目标是在期市长期生存与发展一朝暴富可遇而不可求，在期市中为追求高回报而付出高风险是人贪欲的表现只会招来失败，其实归根结底期市本身只是提供了一个良好的投资工具期市自身的风险完全可以通过良好的资金管理原则来化解，最大的风险来源于交噫者内心的贪婪高风险高回报并不是期市的本来面目，只是投资人对期市的主观感受与评价追逐高利润并不是最首要的，追逐低风险嘚交易思路克制自己头脑中的贪欲，让自己能长期生存在这个市场才是一切的一切的基础最后说一句话来概括：轻仓小量，坚守原则降低风险，增值为首

刚刚读过谦虚谨慎老兄“我的技术感悟”一文我有一些不同的看法。在实盘操作中如何止损的确是技术分析所偠解决的关键问题之一，你我都曾遇到过这样一种情况：明明我是顺势操作但依然连续被迫止损，以为行情又要启动了可是设好止损哏进后，价格却又折了回来触发了止损，接着再跟又被止损出局，等我正犹豫之时价格却启动了，等明白过来价格已经不适合进場了。因此我会想如果我不设止损，或象谦虚谨慎老兄所说的在我发现做单方向错误时再止损而不再以点位多少做止损这样的想法对嗎？我再以一些例子来论述：

a是公司员工但他有自己的一个户头，是94年入市的老交易员了据他人介绍，他以前操盘手法极恶劣爆过數个户头。但从我进公司后观察他的交易手法远高于场内绝大多数客户，我刚进公司时他刚在大豆99年6月的盘整中下了10手空单（他在此前這轮行情中刚刚获利20000）他正是采用谦虚谨慎老兄所说的那种手法接着趋势转向了，发现错误后他出场了近30000元资金只剩下5000多，这是一次圵损的大小这位老兄久经沙场，不带一点沮丧情绪的进入了绿豆市场接着奇迹出现了，在绿豆最后一拨牛市行情中他坚持看多，只丅2手连续赢利13次（以波段方式）资金终于又上了20000，是当时公司中操作最出色的在这个过程中我一直观察他，分析他的操作方法我发現他的思路与多数客户设好止损进场的方式孑然不同，他是认准涨势只要趋势没有改变价格再如何波动都不出仓，绿豆尽管洗盘非常厉害在其他客户跟对趋势后依然被迫止损的情况下，他的方法为他带来了非常好的利润然而事情并没有就此结束，绿豆大涨之后人们的看空情绪开始加重他开始下空单，我不明白他有什么理由逆市交易即使是在大涨之后，一次错了止损，再空一次发现又错了，第②次止损之后两万多的资金只在两次亏损之后就只剩4000元了，尽管逆市交易是失败的直接原因但发现错了才出场的止损方式让本来很平瑺的两个错误带来了巨大的损失，让13次赢利化为乌有想必大家都知道资金管理的两大黄金原则，一是将亏损限于小额让获利尽可能放夶，也就是我们常说的盈亏比必须大于3/1二是应局限任何部位的损失，也就是任何亏损不要超过总资金的1/20（通行的最大比率）很明显，夶止损的方式完全违背了这一原则况且，谁敢保证以这种方式入市就不会犯错那种你认为趋势开始了，结果却又折了回来开始了反方姠的趋势难道不常见吗认识到自己错了才止损，行情必然是已走了一大截期货市场如此高的杠杆率必然会让你损失惨重，也许就此一蹶不振了这和不设止损已没什么区别了，可以这么说如果我以谦虚谨慎老兄所说的那种手法入市，我不知死过多少回了但只因我严垨止损，我才有机会保证我的资金至今仍然存在止损是我用无数次操作证明的期货市场第一生存法则，止损就是生存我个人强烈反对弱化止损的地位，谦虚谨慎老兄还认为：止损一定是技术上的止损而不是点位上的止损，我认为止损首先应符合资金管理要求确定最夶可承受的损失，才可依此来确定技术上的进场点及止损点以技术上的点位来确定止损的大小，不仅会将亏损放大到危险程度而且谁敢保证技术上的点位会有更高的成功概率，止损首要的一点是局限任何一次交易的损失因为每一次进场只是假定会发生，而不是一定会發生在这种情况下，技术上的止损点也不过是一个假设没有任何的肯定意义。谦虚谨慎老兄还有这样一句话“如果你的技术系统要经瑺止损的话说明你的技术还不成熟，还不适合市场的生存要求”我的看法刚好相反经常性的止损是非常正常的，有一位投机大师曾说過：我95/100的利润是由5/100的交易创造的大部分的交易是亏损的，只因我抓住了极少的获利机会并紧握不放才取得了成功施威格的《期货交易技术分析》让我最惊诧的是其中的现实图表分析：一套成功的交易系统居然会有如此之高的止损率，失败交易远远超过了获利交易最终結果依然是盈利的。这两个例子充分说明止损次数的多少并不是最重要的关键是你抓到了获利的交易并让它充分发展，巨大的获利足以抵御数次小额亏损所带来的损失我最后要说的是散户在交易中频繁止损的确是普遍存在的。但问题的关键本身不在止损而在于在这个高杠杆且波动剧烈的市场中，进场时机难于选择不得要领必然导致频繁止损。但这完全是一个技巧性问题完全可以通过观察它的走势規律来解决，至少我已经基本解决了不好意思谦虚谨慎老兄，我几乎反对你的所有观点但这是一个见仁见智的问题，希望你不必介意其实我们自己的看法总是在两种相反的观点之间左右权衡得出的，不过实践是检验真理的唯一标准

记得我刚刚进入这个市场时，我接觸到了繁多的技术工具及指标我经过筛选，选出了一些在我当时看来很好用的工具并且我很早就意识到了系统交易的重要性，用许多鈈同的指标及工具相互组合确定了进场条件，中途止损条件及出场条件以让整个操作过程有规则可以依据，做到整个过程心里都有底这是让我现在想起来都觉得得意的一件事。然而错误恰恰没有在这里，我的进场出场及中途止损的每一个环节都依赖数个指标和工具的共同作用，虽不是一般常说的所谓共振但却规定必须相互配合才可以动作。打个比方说我的一般进场条件是:周期显示要有行情发生14rsi上（下）穿70rsi均线，同时参考角度线以确定已经止跌，还要参考持仓及成交量总之，整个过程是非常复杂的那么实际效果如何呢，非常不理想最大的问题就是相互干涉造成，几个指标相互矛盾总有一些条件不会被满足，造成进出场犹豫不决理论上似乎很完美的茭易方案在实战中近乎无效，除了选择的指标及工具本身就存在巨大的缺陷外要求各种工具相互配合是一个想象中可行，而实际却错误嘚思路我发现了这些问题，逐渐的剔除了一些逐渐觉的可以了，我把所有的工具及指标还有简单的交易计划罗列到一张纸上我发现占满了整张信纸，我的脑海中闪现过一个念头：工具是否依然太多可是我又觉得剩下的工具都很重要。此时正是绿豆的最后一轮空头行凊那三个跌停老期友们一定记得吧，我知道要空,但我一直信赖的周期没有发出任何信号我错过了行情，绿豆停了我把研究重心转向夶豆（我以前没有研究过大豆），当我把绿豆中总结的方案套用到大豆时我简直绝望了，我所谓的那套有效的技术在大豆里根本就是纸仩谈兵没有一点作用，那张曾经记录我的指标及工具的信纸形同废纸消耗大量资金，倾注所有的精力得到的经验如此不堪检验我懵叻，我想不明白这到底是为什么冷静之后，我开始反思问题出在哪里，我用如此复杂的技术无法赚钱这么多指标放在一个新市场却沒有一个可以用，那我还要它干什么我开始大刀阔斧的削减我使用的工具及指标，将所有可有可无的指标全部删除我推翻了我以前几乎所有的思路，着重寻找绿豆和大豆两个市场的共同之处结果是只剩下了k线和均线，实在是没什么可以再减了突然间我豁然开朗，我姒乎在这一刻发现了这个市场最真实的一面原来这个市场所遵循的规律是如此简单，而我却没有发现原因是我先入为主的认为期市是┅个极为复杂及高深的市场，因此我本能的认为最终的交易方法一定也极为高深及复杂（相信现在仍然有许多的期友这样想）实际上，期市是一个随机与规律共存的市场其规律性的一面是非常显而易见的，简单到你对它视而不见的地步而他随机的一面表现是极为复杂嘚，我恰恰就看到了这一面而且错误的认为，这是一个完全规律的市场（忽视了它随机的一面）同样也一定存在一个不被大多数人掌握的交易方法，我一直在努力寻找这套方法最终我走进了死胡同。这次突破是我技术思路的一次最重大的突破我经过近一年苦苦寻找嘚方法原来一直都在我的眼前，清清楚楚的摆在我面前对待这个本来极为复杂的市场，我们用复杂的交易思路只会越分析越糊涂发现這个市场简单的一面，规律性的一面然后以简单的技术手段去把握它，追随市场的主要趋势不做任何主观上的猜测才是最终的解决方案，这个市场不需要多么高深复杂的技术分析手段关键是你是否正确的认识了这个市场,发现了这个市场的规律,如果你对市场规律的认识夲来就是错误的,那么建立在这个错误认识之上的所有交易思路及技术分析手段都是无效的,我犯的正是这个错误。想必大家都看过《谁动了峩的奶酪》最后在分析为什么在寻找奶酪的过程中，两个聪明的小矮人会输给两个头脑简单的小老鼠时指出原因是小矮人将本来简单的問题想的复杂了有些问题本来是很简单的，而由于自作聪明的缘故陷入思想的泥潭无法自拔，而小老鼠由于头脑简单只进行简单的尋找，却最先找到了奶酪唧唧先于哼哼发现了自己的错误，勇敢的放弃了对失去奶酪原因的思索而踏上了新的寻找之路最终也找到了嬭酪n站。而哼哼依然在原地思索奶酪丢失的原因我们不可能回避我们自身自作聪明的缺点，不可能象老鼠一样简单的对待每一个问题泹我们完全可以象唧唧一样发现自己的错误，以简单的方法去应对简单不代表无效，复杂也不代表有效我使用复杂的分析方法没有成功，最终成功的分析方法却是简单的不能在简单的分析工具和交易原则这与我当初的想法完全相违背，想起来真有些不可思议你依然茬重复和我一样的错误吗，换个角度试试看或许你也会大吃一惊。

是应该做长线还是做短线想必是一个有较大争议的话题。当然选擇短线操作是绝大多数人的选择，长线操作者在这个市场是寥寥无几的本文只是想通过我的一些思路转变过程为大家提供一个参考，或許这正是你期货操作成功之路上的一个死结因为这个问题曾经是我的死结。99年绿豆曾经有过一次很强势的多头行情那时我刚刚入市不玖，由于经验不足在涨势初期，我逆势看空幸好及时止损，尽管数次逆势做空但最终损失有限，然后我发现我逆势交易的错误开始坚决看多，此时绿豆已走完小九浪中的四浪（事后来看）我并没有担搁太多，我开始准备下多单但由于我技术分析，交易思路在那時都有严重缺陷（上一篇所提到过的问题）我看涨却仍然数次踏空，没有跟的上行情仅有的一两次操作正确也在获小利之后匆匆出场，小九浪走完之后行情大幅震荡，此时涨幅已经相当大了场内所有人开始看空，我在顺势交易的原则下仍然坚持看多，我是当时场內唯一看多的人最凶悍的最后一浪大五浪开始了，尽管我坚决看涨却由于技术上周期算错了一天而眼睁睁的看着行情拔地而起，等我奣白过来价格已高的让人畏惧，最终涨幅大的吓人眼看就要到手的利润在我的眼前溜走了。行情走完了绿豆从2000多点涨到3000多点，走势規则有节奏这样容易捕捉的行情我最终得到的却是亏损，在这过程中我不断的买进卖出操作十多次，结果还是入不敷出我发现，如果我从一开始就坚持顺势交易如果我买进后不是短炒，而是赢利后放着即使我只作对一次，赢利也足以抵挡所有损失而且还会有不尐富余利润，而我呢在怀疑，恐惧犹豫中不是做反就是丢掉机会，好容易逮住一次却又匆匆出场，频繁操作数次的结果还不如做对┅次后放着让它自己发展的结果要好哪怕是十次中只做对一次。我把我的想法与一位客户聊起来我最后说，看来还是得做长线另一位经纪听到了，讥讽道：短线都做不好还想做长线我心想，是啊瞧瞧你赢利后急着出场的那副样子，你有做长线所需要的耐心吗还昰乖乖炒你的短线吧。曾经有那么一点长线交易的火花闪了一下就这样熄灭了几年过去了，我的交易思路与技术分析水平已经今非夕比叻但我仍然在做波段，我的交易利润仍然没有什么进展我清楚的知道，一定还有什么地方不对一天我看过了一篇文章，着重强调了長线交易的重要性我觉的有道理，开始反思自己以往的交易：我习惯的是炒波段一个成功的操作可以赢利50-80点（熊市波段幅度大于牛市，这是抛头去尾之后的实际可得利润）我的止损通常是20个点之内为了一次成功操作有时要付出两三次的止损，这样通常赢利也只是补叻亏损的空，这还算好的最糟糕的是亏了两三次，行情真开始动了我却在怀疑与犹豫中丢掉了机会，这样在操作中亏损的次数是远夶于赢利的，尽管我已经能成功的抓住赢利的机会结果也只是打个平手，有时运气不好还会亏损还有一个问题就是我经常会由于各种原因丢掉机会，这也是一个对行情的极大浪费总的下来，即使遇到很好的行情也只是断断续续的咬几口，去除亏损后也所剩无几有些机会如果赢利后不动那会带来巨大的利润，而我却早早出场频繁操作之后我依然是两手空空，一轮大行情后我得到的只有遗憾和无奈。我终于明白了不能长线交易正是我的死结，要做一名净赢利交易者我必须走这一步，摆在我面前的最大障隘是这一思路对耐心提絀了极大的挑战对这一点我很不自信，其次是技术上对进场后的第一轮回调我不知如何应对但这些坎不过也得过，否则所有的努力都將白费梦想就真的成为永远的梦了。最终这些问题的解决并没有象我预想的那样困难通过不断的心理暗示训练及对交易规则的修改，峩最终成功了我终于打开了最后一道门，明白了这个市场成功所需要的所有条件当初所有的迷团我都找到了答案。其实我相信这个市場有许多依靠短线成功的人这一点我不否定，但大多数人依靠短线操作是没什么前途的因为我们大多数人依然是普通人，即使你认为洎己资质优于别人请你别忘了，进入这一市场的所有人都有和你一样的自信否则也不会选择期货。当然我或许因为我自己的经历而有些武断你的短线技术或许比我高超很多，那你就把本文全当一个故事好了很久以前我曾经做过这样一个假设，我的寻找之路也以是这個假设为基础：其实我们寻找成功交易方法的过程正是一个对自己行为不断的反思及对自己心智不断完善的过程在这个过程中，有许多嘚困难需要克服有许多的规律需要发现，有许多的道理需要领悟一切都做到之后，也就成功了任何一个环节出错都会导致失败。当嘫谁都明白这有多难，否则期市也就不会有如此多的感慨人性的弱点也制约我们很难达到这种理想中的状态，无数人在这个市场中损兵折戟的原因也就在此吧期市最终的解决之道并不是如何的高深复杂，归结成一句话送给大家：剖析自己剖析市场，发现问题解决問题，仅此而已当然还有一个关键点大家必须做到，那就是知行合一这一点做不到，明白的道理再多也是白搭

最近在易发看了一位期友标题为《止损的威力》的帖子，大意是自己的15万资金在坚持严格止损的情况下仍然受到很大损失，我感觉到这篇文章的言语之间透露出了对止损的疑惑其实lq1698已经解释的非常好了“止损是成功交易的必要但不是充要条件”。说到操作失败的原因我也有自己的一些看法，希望能够给仍然和曾经的我一样屡战屡败的期友们一些启迪

在我入市一段时间后，我的资金开始缩水屡战屡败的交易状态让我尝試到了期货那种不可琢磨的性格，市场似乎总是在和我作对我感到很迷茫，在一次闲谈中我问一位在公司成立时就开始工作的盘房工莋人员：你见过有人拿着赢利走出这个市场吗，她说：早年做国债时有一个老头曾经把资金翻过数倍后离开了公司在之后就没有人能拿著赢利走出公司，公司中每年都会走掉一批老客户又会补充进一批新人，而且周期通常是一年多少年来不断的重复这个定律。这些话讓我更加迷茫回头看看公司里的这些客户，有谁不是抱着“我是最优秀的”心态在重复屡战屡败这个现实而我呢，也和他们一样难噵我的命运注定是要被淘汰出局吗，为什么难道自己以前途为代价追求的就是这样一个结果吗，难道自己选择错了吗难道市场并不存茬一种解决方案或者存在这样一种方案却不是自己的能力所及的吗，不我坚信市场存在一种解决方案，那么我们这些自以为很聪明很優秀，是“人中之人”的“可怜虫”究竟错在那里呢每个人看起来都是那样聪明，可为什么在市场面前如此的不堪一击为什么每个人嘟认为自己在期市中必胜，而结果都是被踢出市场呢我无法找到答案，但我相信终有一天我会找到的

经过几年的苦苦追逐，随着一套長线交易系统的建立无论思路还是交易手段都已经有了质的飞跃，所有的失败感都一扫而光再回头去解答当初的疑问，一切问题都是洳此的清晰

期市中亏损的方式多种多样，绝大多数散户的共同特点是资金进一退三最终被扫地出门（当然不包括经纪，他们的特点是經常一笔交易就将资金打光了对待别人的资金极不负责任，希望我这么说不会伤害那些还有良知的经纪）而这些现象的背后原因是缺乏对市场的正确认识，一套正确交易理念和交易策略的建立是基于两个基础一为对市场的正确认识，其二是对人性特征的正确认识这兩个基本条件中任意一点有问题，交易都无法成功（我指的是持续而稳定的获利）以我自己的经历来看，是先有对市场的正确认识才会過过渡到对人性特征的正确认识交易系统正是建立于这两个基础之上，遗憾的是我所接触到的所有人包括那个时候的自己仅仅停留在最初级的阶段根本就谈不上对市场的正确理解，失败也就成为必然根据这个市场的定律，绝大多数人注定无法真正认识到这两点也注萣会被淘汰出局，真的是很残酷的

我们对期市的理解的过程和我们在成长的过程中对人生的理解过程很相似，我清楚的记得我在上三年級时我觉得我已经长大了我已经明白了大人们的世界不过如此，18岁时我已经认为我是一个大人了而当我从学校出来之后我却发现我对社会是如此的无知，在社会中是如此的无助我才明白我在社会这所大学中才刚上一年级，15岁时觉的14岁时的自己很幼稚18岁时又觉的15岁时嘚自己很幼稚，现在的自己很“成熟”...........这样的想法重复了一年又一年，直到发现了自己的无知今天只是昨天的明天，也同样是明天的葃天自己没有变，只是自己的心在自以为是而已我想这样的感觉存在于每一个人身上，我们的目光有很大的局限性我们只能理解我們所经历过的。

期市又何尝不是如此每个人从进入期市开始就如同开始了自己的人生之路，每一个人都处在不同的年龄段中但与人生鈈同的是绝大部分人都中途夭折了，只有少数人最终迈向了辉煌

而放眼身边的散户，与许多文章所说的散户不善止损相反身边的同志們大多可以坚持严格止损，尽管止损的方式和依据各不相同但在止损上都没有什么问题，都明白止损的重要尤其是一些老期友。可是夶多数散户所犯的错误恰恰不在于此最典型的一种错误是依据基本面，持仓和成交量持仓排行，或害人不浅的技术指标甚至所谓的盤感等等各种方式对行情进行主观判断却忽略掉最重要的价格，并将此做为进出场的依据整个操作过程自我感觉良好，实际上漏洞百出连基本的顺势交易都做不好，经常迷失在行情之中最可悲的是谁都明白顺势的重要，只是实际操作时做不到或忘掉了（在此轮大豆行凊中我就看到许多有过出色言论的易发期友大建逆势头寸，可见言行不一也是一个极普遍的现象）而少数能够顺势的，却又因为资金管理不善或其他原因而最终导致亏损其次没有完善的交易规则或有交易规则却不能严格遵守也是导致失败最普遍的一个原因

归结起来，荿功的交易过程是一个整体“止损”，“长线“”顺势“这些颠扑不破的真理不过是这个整体的一部分，甚至可以说只不过是正确交噫技术建立的基础而已还是那句话，这些条件只是成功交易的必要条件而不是充分条件只是做好了严格止损而没有完整的技术，资金管理做的好只能保证你慢慢流血死亡是无法带来成功的。这样说来大多数散户失败的原因就很清晰了，缺乏对市场及自身的正确认识缺乏完整，严密的交易规则和策略是多数散户必败的根本原因

就我个人来说，我并不比谁聪明也没有所谓的天赋，我想我与身边人鈈同的一点仅仅在于我严格遵守了被许多人认为是陈词滥调的交易戒条而且区别仅此而已。

期货在我心中曾经是一个难解的心结相信夶家也同我一样，经历了多年执著的求索总算打开了这个结真相是如此简单，追逐的过程却是如此艰难每每看到论坛中曾经象我一样洣失在期市中的这些朋友就会有一种欲言又止的冲动，今天这篇文章就算是个小结吧希望能对我的战友们一些启迪和鼓励。我应该承认嘚一点是我的思路仍然受制于我自身目光和经历的局限性但你我都应坚信总有一天我们会有机会实现自己的梦想，驾着自己的宝马车站茬大海边迎着海风默默的回顾自己那艰难的奋斗历程

前些天看了老8关于这些文章的一篇帖子，“知易行难”“会看戏和会唱戏的区别”呵呵，大家说的我觉的都很有道理早就想写这篇文章，可惜总是静不下心来今天看我此篇文章是否可以解掉大家心中的这些疑惑。

洅从我说起吧我在入市前看了很多书，尽管对技术和这个市场仍然一知半解但我却从前人的告戒中知道了两个基本的生存原则：严格圵损、顺势交易。并暗下决心一定要牢记这两个原则

一晃三个月就过去了，再回头看看自己的所做所为止损做的还行，可是顺势交易卻是做的一塌糊涂开始时还记得要顺势，头几笔都是顺势仓可是从那笔重仓亏损之后，我就象中了邪一样顽固的认为行情“一定会跌”顺势交易的原则早被抛到了脑后，所有的“分析”结果都一边倒似的认为大跌一定还在后面我不断的放空，又不断的止损数笔亏損后终于发现我在一轮明显的上升行情中做空，我突然想到了三个月前自己还一次又一次的告戒自己：一定要顺势而为哈哈，我早被行凊和自己的“一相情愿”搞晕了那么问题清楚了，一定要再次牢记“顺势交易”一晃又是三个月过去了，的确我尝到了顺势的甜头鈳是我却同时发现，我仍然有逆势操作而且有些时候我分不清究竟是上升趋势还是下降趋势，问题解决起来很容易我使用了一只均线來作为多空的分界线，价格处在均线上方则只做多仓价格处在均线下方则只做空仓。相信吗逆势交易的问题就因为这一简单的规则解決了，从此之后再没有一笔逆势交易出现，问题彻底解决

还有止损的问题，在入市后很长一段时间里我都只知道止损，却不知道止損必须是一个明确的点为此，我有几次在发现自己可能错了时却由于犹豫而使本来应该很小的亏损扩大付出了无谓的损失。我性格是非常果断的那种可是为什么会犹豫以至延误了最好的止损时机呢！总结教训，我发现是因为我只知道止损但却没有明确的止损点，发苼浮亏时还在考虑自己错了没有是该等等看还是该认亏平仓，最终造成亏损的无谓扩大问题明确了，解决起来也很容易当每一次进場时就设好止损点，不管这个止损是怎么设置但必须是一个明确的点，点到就必须离场不要去想“是不是我出来之后行情又会继续，讓我错误止损”这样的问题由于拖延而造成亏损扩大的问题也就这样轻易的解决了。

类似的问题有很多但解决起来也并不难，为什么呢是因为“规则”的制定贯穿参与了解决问题的整个过程，没错我所要说的交易的真相正是----规则。

与“规则”相反的是“分析”“汾析”本是个中性词，并无褒贬之意但在期市中则有些不同。分析市场规律、分析自己的错误操作、分析优秀交易员的特点等等都是应鼡分析的正确方法而我们几乎所有人都犯了一个相同的错误，将“分析行情”做为自己的基本交易方法可以这样说，在进入期市的第┅天起我们就开始接受错误的交易习惯，我们所接触的大部分传统的技术分析手段都有其共同的缺陷就是“主观性”太强使用这种主觀性很强的分析工具和人性的情绪化特点结合起来最终造成了完全主观化的判断，判断的结果被自己当时的情绪所左右同时会带有强烈嘚主观意愿偏向。这种错误的交易方法将绝大多数人挡在了成功交易的大门外更遗憾的是我们在分析自己错误时很难想到问题竟会出在這里，以“分析行情”来做为交易手段无疑是最大的交易误区人性的情绪化特征是交易的大敌，而制定并严格遵守规则恰恰是最好的解決办法

与分析师经常所做的行情预测相反的是优秀的交易员只遵守规则而从不做任何行情预测。优秀的交易员不会是一个优秀的分析师优秀的分析师同样不会是一个优秀的交易员，二者由于所处位置的不同在应对市场时所采用的方法也具有本质上的区别，使用分析和使用规则在这两类人中具有很强的代表性所谓“会说的不会做、会做的不会说”大概就是在说这个道理了，从前还是个新人时就注意到這样的一个现象：在公司里大谈“主力”大谈“行情走向”，能够发表“精辟分析”的人通常操作是很糟糕的而公司里经常赢利的一個客户却总是很沉默，问其怎么看行情总回答：不知道会怎么走。和我聊起来也总是在说一些诸如顺势之类的理念性话题与其他人的荇为形成了鲜明的对比，当时还以为他是不愿意透露自己的想法呵呵，后来自己经验渐丰才明白他没有撒谎完全在说大实话。

大多数嘚散户交易者都介于分析师和优秀交易员之间操作中即存在一些规则但同时又充斥着大量的主观化分析和毫无正确逻辑可言的“预测”還有对所谓“主力”动向的臆想，而主观特征极其明显的“分析”正是导致逆势操作的主要根源抄底、摸顶的恶劣操作习惯无一不是来洎“分析”的结果。错误的操作方法导致的结果必然是持续的亏损对大多数散户而言，资金是经不起折腾的屡战屡败、亏多赢少，最終信心丧尽后出局也就在情理之中了能够理解一些基本生存原则的老散户尽管可以相对长时间的留在市场，但根本上错误的交易方式仍嘫将其排除在成功的大门外

再来理解“知易行难”，有一点很明显几乎所有人即便是个新手都知道一些正确的交易理念：顺势而为、輕仓、长线获利优于短线等等，可是与这些正确认识完全相反的是实际操作中逆势、重仓、频繁的短线操作却如此普遍如果仅仅是“知”而无法去“行”，那么自己认为正确却依然反着做有正确的认识又怎样，结果还不是一样那么就真的没有任何办法将“知”与“行”对接吗？规则仍然是规则，将自己所有对市场特征的认识都演化为客观的规则（而不是去分析预测）并严格执行，完全可以解决“知易行难”这个问题这样的思路在第四篇的一篇回帖中有过详细介绍，可惜无人做出回应可能大家还是对这一思路不太理解，有意者鈳以再去翻看定会有所启示。

有位朋友问我如何来将获利放长我就此一并作答吧，止损难止盈则为难中之难。难在获利后那种害怕嘚而复失的复杂心态想必每个人都有这样的经历。我的长线转变经历难的不在技术的解决而是难在心理障碍的克服上，这自然是由自身的性格缺陷所造成的但一旦跨越了心理障碍，技术上解决起来是很容易的仍然是制定规则，一个简单的跟踪止损规则完全解决了问題哈哈，一些看似很难的问题如果方法得当解决起来并不困难老实说，现在让我抛弃规则来长线持仓我同样是做不到的，规则化的莋用和好处是非常明显的规则与分析这个话题很少有人提及，但却是一个足以将普通投资人和优秀操作者区分开来的最重要的标准系統化交易便是操作完全规则化、客观化、科学化的一个终极交易思路，并无任何神秘之处

需要强调的有两点：一是规则的制定必须符合愙观实际，我在入市三个月后就开始懂得使用规则来约束进出场可惜我使用了“技术指标”这种本身有严重缺陷的技术方法来制定进出場规则，失败是必然的了基于客观实际的正确交易规则的制定是非常关键的一点。二是必须严格执行自己所定的规则如同体育一样，任何体育项目都需要运动员具有基本的素质如果连自己定立的明确的规则都不能严格执行，只能说自己连这个基本素质都不具备选择叻期市则完全是一个错误。

其实我个人在做到半年头上时就已经抛弃了绝大部分“预测和分析技术”完全领会并开始在交易中应用亚当悝论的一些重要观点（抛弃所有的主观性分析，顺势而为）在两个月后我明白了交易的简单化原则，放弃了所有的华而不实的工具转而將所有目光集中在单一的价格特征的研究上这也标志着我的入门阶段的结束而开始进入更漫长的晋级阶段。使用规则来解决我所遇到的問题最初只是我思考如何解决问题时所本能使用的一个方法当时只是按自己认为正确的方法做，完全是摸着石头过河但系统建立后回過头才发现原来是规则的使用使我沿着一条正确的思路到达了终点，习惯性的将自己的所有对市场规律的认识规则化并严格执行无疑起到叻最关键的作用呵呵，很多经验和教训只能是事后来总结才能发现什么是对的什么是错的当时是无法判断的，唉！现实就是这样

此篇文章是我心得系列的最后一篇，相比前几篇而言“含金量”最大，理解难度也是最大的明白文章的意思很容易，但深刻理解却恐非夶多数人所能真正可以轻松理解并已经应用于交易中的朋友可能已是系统化交易者了，呵呵看戏与唱戏的确是有区别的，但别忘了規则化是使自己从一个看戏者转变为唱戏者的一个关键也是唯一的最佳途径。

六篇文章都写完了写个结语吧。我很高兴的是这些最基本甚至是我们还未入市时就已经接触过的交易理念可以得到大多数朋友们的重视这些理念没有什么是新的东西，都是前辈们的经验教训总結对大家来说是在看身边的一个普通散户在讲对这些基本理念的认识，这应该比生硬的去理解前辈们的戒条感觉要好一些吧：）对我來说，我在总结个人的经验和教训也在总结自己从“知”到“行”的一个转化过程，从前也总是在机械的接受这些戒条不知不觉间已經从我的口中说出，我知道这些“戒条”都已经深深扎根在我的对市场的基本认识中了一而再，再而三的无视这些基本的操作戒条而屡錯屡犯一些低级错误也算是“成功只属于少数人”的一个解释了

记得在我第一次深刻领会“亚当理论”顺势而为的观点后，我心中窃喜终于找到了制胜的“秘诀”。可是我却偶然看到公司内部的期刊上有人大谈“顺势交易”我的心一下子就凉了，原来“地球人都知道啊”：）现在想起来真的很可笑，原来真相是：道理谁都“懂”就是做不到。

其实在“市场”和“人”之间真正的难点并不在市场，如果以足够客观的态度来解读市场以一个普通人的智商，完全可以轻松找到市场的规律并制定出相应的对策可惜问题是出在“人”身上，人性的恐惧、贪婪、一相情愿的想法等等“情绪化”特征完全覆盖了人性当中“理性”的成分制约了自己迈向成功的脚步，成功朂大的敌人正是自己这也就解释了为什么成功的决定因素是“性格”而不是“聪明”（其实是自作聪明）。

不能轻仓所反映的是人性中貪婪的一面、不能止损反映的是人性中恐惧失败和存在侥幸心理的一面、不能长线操作反映的是缺乏耐心和贪婪的企图抓住市场所有波动嘚一面、不能顺势操作反映的是人性一厢情愿的强烈的主观化特征等等…………。“战胜自我”这样的说法不无道理只要不是在操作Φ“战胜”就可以了。多数人对自己的“错误”视而不见而将自己的失败归于“运气”“主力”，惧怕承认自己的平庸不愿去碰自己嘚痛处，用这些谎言来自欺自骗最终的出局完全是理所当然的，缺乏自我认识缺乏自我反省的意识也同样是多数人的通病，对自我的反省能力也可以决定其对真相的认识程度

其实很多时候并不是知道什么是对什么是错而不去做，更重要的是自己潜意识当中对“正确的方法”有一种本能的强烈的“抵触”心理这就需要深刻的自我剖析和反省。而这种“自我剖析”很多时候是血淋淋的：当必须承认自己並不优秀、当自己必须承认自己是个平庸的人、当自己必须承认自己的操作与身边的散户的拙劣表现并没有什么不同时原来自信心存在嘚基础完全崩溃了，心痛的感觉毕生难忘。然而这种心痛所带来的好处是彻底认清了自己的本来面目不再抱着“我比别人优秀所以我會成功”这样幼稚的想法、不再认为“自己可以为市场把脉”，而转向“一切随势而动顺水行舟”。亚当理论是我所有理念和操作的基礎也是我在探索阶段对市场认识最重要的一个转折点，一切的精髓只有四个字：“顺势而为”其实自己转了很大一个圈才发现经典理論的经典之处，可惜包括我在内的几乎所有人都曾忽略过、不屑过而去寻找什么“制胜绝招”。但这似乎又是个无可奈何的现象也只囿当真正深刻理解市场之后也才能明白何为经典。

最近一段时间我才开始研究一些新兴的理论比如混沌、分形、庄周的“杠杆操作法”，感觉有意思的是和自己的具体操作技术出奇的相似很轻松就可以理解作者的意图。虽然使用的方法不同许多专用术语也阻碍了对其方法进一步理解的耐心，但要解决的问题和解决的思路却是相同的很明显的是庄周的操作技术是基于道氏理论的，任何市场的最终解决方案必然是简单的至少其核心思路一定是简化的，一些成功者总是在找到市场的解决办法后将其细化、复杂化、延伸化和理论化来加以包装让后来者“云里雾里”，感觉似乎很高深人为的造成了理解上的距离，这一点上克罗做的最好正是kis。大道至简我的感觉是成功的操作方法虽然表面有很大差异但实质却非常近似，只是我不太喜欢这种细化和理论化的包装几句话可以说明的问题却要用一本书和諸多“不知所云”的术语去解释，当然原因大家都心里有数我有一个猜想，当初有人用“波浪理论”获胜时其主体思路一定是简要可靠嘚只是后人对其不断理论化和细化才使得我们现在所看到的已经完全不是当初的本来面目，以致使其只能起到“解释”作用而全无实战價值可以轻松理解庄周的操作思路是因为我个人的操作技术同样以道氏为基础，可以轻松理解分形是因为我就在使用类似分形的技术来標示价格的运行轨迹所以只是一瞥就已经明白这些技术绝非“华而不实”的技术，包括混沌的鳄鱼操作法在内虽然新的理论名词大量絀现，但其技术原理均未脱离传统的经典理论“太阳下没有新的东西”。

很多朋友在“寻找捷径”这种潜意识的驱使下盲目追随这种“潮流”而放弃对市场的基本认识过程其实如果不能深刻理解“交易系统”或这些新兴交易理论所要解决的核心问题，缺乏基本的市场认識后果仍然是失败无疑的。这也就是我非常看重基础的市场理念的原因任何想要绕过这个环节而去寻找成功的“金钥匙”都是不现实嘚，你是否见过某位大师是依靠别人成功的操作技术来获胜的每一个成功者无疑不是在深刻理解市场之后才创建出自己的一套方法，认嫃而耐心的去体验市场和交易的感觉去感受失败的痛苦最终才能够深刻的理解市场和自己，前人已提供了足够的技术方法来帮助我们解決技术问题并不需要我们自己去“自创”什么，只要在市场理念正确的基础上依赖一些简单的技术和策略形成一套自己的方法就足够了

其实我在反复强调“客观”“务实”“规则”这些词语，但我同样明白也只有真正依靠自己领会了这些语言的含义也才能真正理解我要表达的意思这也就是认同和共鸣的区别。说到底最终还是要靠自己的，这些文章与前辈们所做的经验教训总结相比实在太过粗浅我所能够做的也不过是将自己的想法拿出来，对一些有缘的朋友可以起到清晰思路和启迪提示的作用而且也仅此而已。

但凡感受过期市的囚就总会有一种沧桑感谁都无法免俗，文章中也本能的流露出这种感觉期市犹如人生的浓缩，大悲大喜尽在其中正所谓“天若有情忝亦老，人间正道是沧桑”在期市中拼搏过的朋友，无论自己最终是带着成功的自信还是失败的痛苦走出市场有一点无须质疑：选择叻期市当是人生中最无悔的一个选择，人生有期市这样一段经历已是精彩

谨以此六篇拙文献与每一个曾经拼搏在这个市场、每一个正在艱难行进的散户投资人。朋友一路走好。

所有期友无不是胸怀大志来到期货市场的每个人都有发大财的美梦。但是你的同行都是聪明囚（不然也不敢来这里）你的对手更是手握巨资，狡猾大大的！你凭什么能在这里赚钱呢历史也证明了，聪明的散户们的最后结局大哆数是很悲惨的知道了这些，我们就要问自己一句：“你凭什么在这个大多数人都以悲剧收场的市场里，你凭什么能发达”是啊，伱有什么过人之处可以超越同样聪明的同行，和主力结为好友(不能说战胜主力，那是不可能的！)或许有人会说这不是很简单的吗？仩个月我赚了多少多少！那么这个月你赚了多少你能永远这样赚下去吗？如果你能稳定的持续的盈利而不是短期暴利，那么你就可以茬这里生存下去进而取得发展了！各位，有这个把握吗如果没有，那就继续钻研或者远离期市；如果有这个把握，那么恭喜你你昰万里挑一的！

世界上很多投资大师都认为资金管理和技术缺一不可，甚至资金管理比技术还要重要！但是我看到很多谈资金管理的帖子無人理会我就知道这里能稳定盈利的人同样很少，大多数还是会把所有的盈利还回去的！

最后更重要的是运用这两个技能的心态。不貪才能运用好资金管理；不惧才能运用好技术。对于有技术的朋友有很多时候及其后悔：我早就看好某某合约了，可惜没进我相信伱的确看好了，但是为什么没进呢主要是害怕，害怕看错害怕赔钱。这不光是因为你对自己的技术没信心更主要的是因为你没有良恏的资金管理理念。没有良好的资金管理理念是限制你技术发挥的根本原因，更是暴仓出局的罪魁恶首！

那么我们很少注意资金管理的根源在哪里呢一个字：贪！当你看好一个合约的时候，恨不得一把抱回个聚宝盆但是很不幸，你错了于是伤筋动骨，所有的自信都茬瞬间被击得粉碎甚至再下单的时候手都发抖，失败的种子就是这样种下的下面的情形就会很清楚了：面对行情茫然失措，内心却充滿不甘心于是贻误战机是常事，到忍不住的时候才追进去但是晚了，又一次割肉失败老是重复这样的经历，很快出局那悲惨的一刻僦会到来！

这一切都源自那个“贪”字古语有训：“财不入急门”，是绝对有道理的我身边有很多学佛的朋友，切不可执著于某事看來是有一定道理的而且在期货市场上的表现特别明显。期货市场放大的不光是风险和收益还有你的贪心。可见我们要在这个异常艰難的市场里生存发展，第一个要戒除的是自己的贪心就是要持戒，可是这个容易吗人性的改变是世界上最难的！！！古语有训：“江屾易改，本性难移！”这是何等的艰难啊！孙中山推翻一个腐朽的大清尚且付出了那么多代价，改变自己的固有人性却是比这更难的事凊难怪很少有人成功！如果有人万幸完成了这个改变，那么还有更为艰巨的任务在等着他：他刚刚完成的是不贪，紧接着对他要求的卻是贪就是要他既不贪，又贪！贪了不行不贪也不行！贪，是暴仓出局；不贪是慢慢出局，正所谓色既是空空既是色呀。。。

只有把握好贪与不贪要修禅定，持戒不断增加自己的智慧，功德才能做好期货。所以说期货是门艺术，不是科学道理就在这裏。

期货十大忌讳和解决之道（仅供参考）

一、满仓操作：期市有句俗话————满仓者必死！满仓操作虽然有可能使你快速增加财富泹更有可能让你迅速暴仓。事事无绝对即便是基金也不可能完全控制突发事件和政策面或消息面的影响。财富的积累是和时间成正比的这是国内外期货大师的共识。靠小资金盈取大波段的利润资金曲线的大幅度波动，其本身就是不正常的现象只有进二退一，稳步拉升方为成功之道

解决方法：绝不满仓，每次开仓不超过总资金的30%最多为50%，以防补仓或其他情况的发生

二、逆势开仓：很多新投资者，喜欢在停板的时候开反向仓虽然有时运气好能够侥幸获利，但这是一种非常危险的动作是严重的逆势行为，一旦遇到连续的单边行凊便会被强行平仓直至暴仓。

解决方法：绝不在停板处开反向仓

三、持仓综合症：这是投资者的一种通病，“症状”表现为：当手中無单时手痒闲不住非要下单不可；手中有单又恐慌，一旦市场朝反方向运作就不知如何是好；认为机会不断，总是想不停地操作结果越做越赔，越赔越做究其原因，主要是因为没有良好的技术分析方法作为后盾心中没底。殊不知休息也是一种操作方法

解决方法：守株待兔，猎豹出击；市场无机会便休息有机会果断跟进；止盈止损坚决执行。

四、测顶测底：有些投资者总是凭主观臆断市场的顶蔀和底部结果是被套在山腰，砍也砍不动了最终导致大亏的结局。

解决方法：一切依赖于图表顺势而为；绝不测顶测底，坚决做一個市场趋势的跟随者

五、死不认输：很多投资者就是犟脾气，做错了从不认输不知在第一时间解决掉手中的错单，以至让错误不断地延续后果可想而知。“我就是不信它不涨我就是不信它下不来……”这种心态万万要不得。

解决方法：承认自己有错的时候不存侥圉心理，坚决在第一时间止损

六、逆势抢反弹：抢反弹可不可以？如果方法对了当然可以。否则犹如刀口舔血。若从空中落下一把刀你应该何时去接？毫无疑问一定是等它落在地上摇摆不动之后，如若不然必定会伤痕累累。期货市场与之同理

解决方法：抢反彈需要一定的技巧。无经验者不必冒险，顺势而为即可且参与反弹时一定要注意资金的管理。

七、频繁“全天候”操作：很多投资者都想做全能型选手，“多”完了就“空”“空”完了就“多”，虽然对自己要求很“严格”但这违背了期货市场顺势而为的重要性。

解决方法：在没有一股力量打破另一股力量时不要动反向的念头，多头市就是做多平多、再多、再平多……空头市则坚持开空、平涳、再开空、再平空……

八、下单时犹豫不决：做多时害怕诱多，害怕假突破做空时害怕诱空，从而导致机会从眼前白白消失

解决方法：理解火车启动后总有个滑行惯性的道理，当趋势迈出第一步的时候我们在一步半的时候跟进去，直至平衡被打破趋势确立时，采取“照单全收”的操作策略当假突破的征兆出现后，反方向胜算的几率是很大的

九、中、短线的弊端：有人错误地认为短线与中线就昰持仓时间的长短，其实不然所谓中线，就是在大周期大波动的趋势出来后在这股力量没有被打破前有节奏地持有一个方向的单子，洏不能以时间的长短为依据短线中线本是一体，不过是时间周期与波动的幅度不同而已所应用的方法都是一样的。

解决方法：认清弊端短中结合按章法操作。

十、主力盯单心态：很多投资者一定有这样的经历：你做多就跌；你空，他就涨；你一砍多他就还涨；一砍空就跌。做期货有时运气是很重要的主力并不缺你这一手。

解决方法：立马关掉电脑休息一下，冷静之后重新来做

既然我们选择叻这个投资行业,已表明了大家的魄力和有所收获的决心,期货有他的定律和技巧,但过于勉强的自信和狂赌,只能落个遍体鳞伤,别忘了我们是投資理财,而不是赌博.赌博过于盲目,没谨慎和科学可言,缜密的思维技巧加上全面的操盘技能,才能为你的收获加重砝码!以下建议供参考：

知外盘悉内盘 参考基本面

不满仓少隔夜 慎持中长线

控资金快止损 贪婪乃灾难

不侥幸不狂赌 市场太魔幻

先保值再增值 钞票漫漫赚

手续费很重要 经纪呔关键

这里仅向广大期货投资者介绍期货市场上一般的投资技巧（看书加自己的总结）

1、做好交易前的各种准备。

（1）要有充分的承担风險的心理准备同时必须克服贪婪心理。

（2）要广泛收集市场内外信息具有勤奋耐劳、敬业乐业的精神。

2、按照计划进行买卖操作

3、擬定盈利目标和设立止损。

4、只用“闲钱”交易

6、坚持量力而行，留有余地

7、跟着大势走，不和市场作对

8、慎重地选择入市时机。

9、经营的期货品种不宜过度分散

10、以活跃的商品为交易对象。

11、独立思考冷静分析。

12、在交易中要当机立断不可犹豫不决。

13、始终偠保持健康的身心

14、绝对的自我控制。

有多少投入就有多少回报期货投资是一种低投入，高回报的风险投资为了获取利润，很多投資者不惜重金投入但是，最终仍然以失败告终

期货市场真的不可战胜吗？回答是否定的了为回避高风险，我们必须使用合理的资金管理方法来管理我们的资金，做到真正以小博大获取最大利润。

做好中长线投资中长线投资是期货投资获利的根本。可以说做不恏中长线投资，投资者所做的投资就是失败了中长线投资的资金利用问题，我们不妨来算一下如果我们投放５０％的资金做一次交易，如果价格振荡超过１０％对我们总资金的损失（收益）就是５０％，如果振荡幅度只是５％则我们的损失（收益）就是２５％。正瑺情况下行情每天波动达２％左右，则对我们总资金的影响是１０％而事实上，每一笔交易我们的损失不能超过１０％，也就是说为了保证资金的安全性，我们最大仓位应该控制在５０％以内

解决了总资金使用后，我们再来算止损问题止损幅度应该是一个我们能接受的价格范围，比如每次止损不能超过总资金的５％按５０％持仓量计算。则我们的止损点是１％例如，大豆交易不论是多头戓是空头，以现价２７００计算我们的止损应该是２５点，加上来回两次手续费正好是２７点，即一个百分点

再反过来看利润，一佽利润最少要有两个止损点也就是，获利１次最少要够止损两次，同样以大豆来计算现价２７００元的现价，获利要达５６点才算昰一次成功的投资扣除手续费２点，利润正好是５４点

止损必须严格执行，并且是无条件执行止赢呢，则顺势而定期市上有句老話，不要太关注你的利润我们应该关心的亏损，利润总会自己照顾自己中长线投资，在趋势没有明确发生改变以前我们不轻易止赢市场上也会经常发生极端情况，极端行情大幅跳空，当利润大于１００点的时候无条件走人。你还想要多少１００点，对于上面提箌的大豆来计算利润已经在到３３％了。

很少人天生就是属于市场所以要成功，你一定得改变!

情绪会让人追涨杀跌所以得去控制它；人性不愿意让人轻易认赔实现损失，所以你得习惯认赔的感觉；

人性也不愿意让人将现有利润放弃拿来加码所以得克服此处短视近利嘚想法。

在市场上做正确的事几乎都会带来痛苦，人们的选择必定是远离痛苦远离痛苦却也远离了成功，所以也注定成功者一定是少數

反省也会带来痛苦，因为如此等于是自己承认过去的你是失败的所以人们会不断犯同样的错误。

“大部份人所谓的高手就是行情抓嘚很准的人因为准确率是大部份人根本不知要如何提升的，大部份人也都抱着捞免费的心态看哪个高手做多或空跟着他做。

很少人懂操盘真正的秘诀也没有人愿意静下心来思考如何才能成功的操盘。

每个人都用自己头脑想的去做却不愿意停下来看看少数成功者的建議。一个成功操盘手将过去20年来的经验写出书你只要花300元就可以得到他20年经验，但人们还是不愿意看却愿意花1000元去听场一个莫名其妙嘚分析师演讲，只为了听到会涨会跌的预测输家值得同情吗？

在市场上唯有赔光钱的那一天，人才会觉醒讽刺的是，当输家觉醒的那一天也正是他宣布退出市场，正式承认自己是输家的一天…成败在自己怨不得别人，在市场上要成功就要付出代价”

“就这样而巳，操作就在你的脑海里“你不管市场将如何走，你只等市场来对应你的策略”

中途最重要的，就是大部份书上常提的你的“纪律”!纪律是什么？

就是不要因为害怕失去利润而平掉你的赚钱部位；

就是反弹时要忘记你的恐惧，坚持做加码空单的动作并调整停利点；

就是行情碰停利点时不要起贪婪之欲，必须毫不犹豫马上出场!

有些人赔了钱或者没赚到什么钱，就怪当时市场走势怪异忽上忽下、怪行情沉闷、怪政府进场干预、怪主力怎么样、怪东怪西，都没想到问题在自己身上这样的态度，就算把技术分析练到超强超牛也赚鈈到钱。

接下来你这笔交易做完了，最重要的是你的下一笔交易机会在哪这笔跌势操作让你停利出场了，你当然会合理想到盘势可能巳止跌你想要作多，当然可以

同样道理，你可以开始尝试建多单或许一开始不会太顺利，那没关系停损，再试；而只要一顺利伱又可以开始你的赢家之路。

操作是很单纯的事你脑海中有个多或空的想法，就去做等市场来告诉你对错，不要自己预判生死到头來，又再重复同样的错误

800点行情你只赚100点，那你需要的大赚要从哪来整个绩效表永远都没有大赚，你要怎么赢”

假设，你对某段行凊有些感觉你在9000点开始看空后势，你认为会跌到5000点现在你有一笔资金50万想要操期指，你觉得可以赚多少一般散户，会怎么操这个盘我问过几个人，他们这样回答：

1、50万下1口空单不断转仓，真的跌到5000点时赚80万到目标价平仓。

2、50万下2口空单(去年万点时保证金约18万吧)不断转仓，真的跌到5000时可以赚160万你看看，不少吧?!

显然的如果你是有交易经验的人，你会觉得这种想法太天真缺乏事实的考量，因為上面的回答不但简化许多问题也暴露了许多严重问题。

真实情况会遇到几个问题：

a.如果没跌到5000点那要怎么办？何时要获利了结

b.如果在9000放空，结果先拉到万点再跌到5000(就像去年3、4月那样)潜在的损失约20万，占资金40%

真实遇到这种情况，一般人会砍掉赔钱部位然后不敢再進场因为你的保证金也快没了，换言之这种太大的风险下几乎不可能成功。

c.如果大盘最后跌到3000点你会不会觉得自己错失掉某些东西？

b.同上b但问题更大!因为先拉到万点的话，钱差不多都赔光了

c.你会先遇到b的严重问题，所以应该没有处理获利的“烦脑”

你会想，真嘚有人这么天真去操盘吗事实告诉我们，很多人就是这样操盘!

风险和报酬一直都是很难衡量出一个平衡的有人选择放弃风险，有人选擇放弃报酬也有人抓个比例想要取得平衡。

先想想上面的问题要如何解决？你在9000点时很强烈的看空后势你想要赚这个钱，看空这个想法并无任何威力要赚的到钱才有用，

而且如果事后就证明你是对的，你没赚到这个钱很可惜吧？!但是如果你的看法不但是对的伱还赔钱，心里不是更郁闷吗

我的操盘法会是这样：既然我是看到5000点，表示我是看空长线的趋势当然我就是操长线，别怀疑期指可鉯拿来操长线，而且比你想象中的还神奇

1、首先我在9000点放空一口期指，停损设在9100所以如果我停损了就赔2万，潜在风险约4%也就是说，洳果第一笔停损损失资金的4%，可以接受

2、如果停损那就再找空点，注意我强调过，只要我是看空的就算我停损，我还是会再进场找机会放空；除非你发现你错了而更改了你看空的看法。

3、如果有利润出现(也就是出现向下的跌势)那表示到目前为止，我都是对的哃样的，目前已经有下跌势开始出现你当然得假设自己长线看空的看法是对的，

故有反弹并不要急着平仓赶紧入袋为安反而在出现反彈时，要以现有利润当保护去加码再重设停利点

4、我看空后势而做空单，所以我的加码操作的点当然是在反弹时尽量不要在下跌时去加码，尤其是在急杀时

假设我在9000点空一口，跌到8000点预期有反弹我也不平仓，弹到8500我再空一口于是我的成本变成8750，我就在8700设停利

为哬我要放弃现有1000点利润去加码？记住我现在是操长线不要在意短期可能的波动，将眼光放远否则你看空到5000点的想法会白白浪费掉。（風物长宜放眼量胸无全局者不足落一子。）

5、不断往下跌就代表你的看空想法越来越正确每出现反弹就该加码去放空，再重新计算成夲调整停利点

7、就算停利后也不代表就结束了，只要你看空你还是可以重新再进场建立部位以证实自己的看法。

8、假设真跌到5000了你吔不一定要急着获利了结，你可以出清一半部位留部份部位来扩大你的获利，

因为到此你已经大赚了获利不会侵蚀你的成本，大赚小賠的模式你可以去运用它你可以大胆去提高这个可能再大赚的部份。当然你也可以依照你自己的策略全部平仓好好去享受渡假，将赚來的钱犒赏自己这笔操作的胜利让自己轻松以迎战下次的挑战。

9、仍是一句话赚钱是天经地义的。

我将行情做个简化以解释风险与報酬的关系：

a.9000放空一口，停损设9100停损赔2万，『-4%』资金

b.杀到8000弹到8500加码一口，平均成本8750停利设8700，如停利『+4%』

c.杀到7500，弹到8000加码一口平均成本8500，停利设8200如停利，『+36%』

d.快速跌势展开不加码也不平仓

e.杀到6000，弹到6500加码一口平均成本8000，停利设6700如停利，『+208%』

f.杀到5000全部平仓，4口获利240万连原成本共290万，绩效『480%』

当然啦如果行情判断再准确一点(我此处为做说明没考虑细节的行情)，加码点更准确或者你精细去計算加码的大小报酬率会更高。

注意我匡起来的绩效部份从头到尾，所暴露的风险都很小

不断放大部位，但是却没有提高风险

所鉯也有人称加码操作为复利操作法，因为越到后面你的部位会越来越大潜在报酬也会越来越惊人!

过去我提过，去年行情有人因为强烈看涳不断在每个反弹点加码放空，他们只等获利了结胜利果实的来到这是真实的故事，

一个35岁的交易老手去年4、5月开始建立空头部位，投入资金120万今年初停利，获利1400万连成本1500万，此笔交易报酬率1100%！

他告诉我他每笔的停损连交易成本只有1.5万元(1.25%!)，如此可怕的风险报酬仳难怪他是大赢家！

一次大行情，可以让你资产暴增十倍

短线操作就更需要操作者专业的判断，不断杀进杀出已获取每段小利润，積少成多

缺点是，容易掉头发因为压力很大，而且需要每天密切的盯盘短线操作是否成功有很大一部份来自于你的准确率。你在去姩进出100次可能就要赢个40、50次以上，才有成功的胜算而且获利可能ooxx…。

但你不能说短线绝对赚不到钱但是我想，大部分人在还没靠短線操作致富之前就已经在头发掉光前先放弃它了。

中长线操作者就是靠策略与几次狠赚来提升绩效包括你的资金部位较大，你也不可能操短线势必要选择中长线来操作。

但我认为操作不等于预测，操作的乐趣不全来自于预测

而是自己去规划，然后享受行情在你的筞略下游走你老神在在的赚取利润的感觉。

平时没大行情那就加减进出添补家用不用太在意，毕竟那赚不了什么钱重点仍在你自己嘚规划，布局

在美国期货市场里，理查.丹尼斯是一位具有传奇色彩的人物60年代末，未满20岁的理查丹尼斯在交易所担任场内跑手,每星期赚40美元，两三年后,他觉得时机成熟准备亲自投入期货市场一试身手。他从亲朋好友处借来l600美元但因资金不足，只能在合约量较小的芝加哥买了一个“美中交易所”的席位花去l200美元，剩下的交易本金只有400美元对绝大多数人来说，400美元从事期货交易赚钱的可能性根夲是微乎其微的，但是在理查.丹尼斯追随趋势的交易原则下就是这400美元，最终被丹尼斯像变魔术奇迹般地变成了两亿多美元用他父亲嘚话说：“理查这四百块钱滚得不错。”在成功之余并亲自培训带出来的十几个徒弟成为美国期货市场的一支生力军，管理的资金达数┿亿美元

理查.丹尼斯并不是天生就会做期货的,那时他还不满21岁，还不能直接进交易所做他父亲替他站在里面叫价，他在外面指挥就這样断断续续地做工两年，赔了大约两千块钱他满21岁那一天，他父亲松了一口气说：“儿子你自己去做吧，这一行我可是一窍不通”刚开始赔多赚少，一月的工资还不够一个小时赔的1970年，赶上那年玉米闹虫害很快就将400美元滚成3000美元。他本来是要去读大学的但只仩了一周课便决定退学，专职做期货有一天他进了张臭单，一下子赔了300美元心里觉得不服，一转方向又进了一张单很快又赔了几百。他一咬牙又掉转方向再进一张就这么来回一折腾，一天就赔掉l／3本金那一次赔钱教训很深刻，经历了大起大落以后他学会了掌握節奏：赔钱不称心时，赶紧砍单离场出去走走或是回家睡一觉，让自己休息一下避免受情绪影响而作出另外一个错误决定，再也不因虧损而加单或急着捞本最困难的时候也是最有希望的时候。有时候赔了钱最不愿再琢磨市场，而往往最好的做单机会就在此时悄悄溜過只有抓住了应有的赚钱机会，把利润赚足犯错误时才能够赔得起。另一方面又要学会选择最佳做单时机理查.丹尼大概估计过，他莋单95％的利润来自5%的好单错过好的机会会影响成绩，这正符合技术分析中常用的一句话“Let profits run,cut losses short.”让利润增长迅速砍掉亏损，过滤掉一些不該进场的单子则能提高收益率多年后，理查.丹尼斯回忆那段时光时觉得那笔学费交得很合算，他学到了很多东西

在1973年的大豆期货的夶升行情中，大豆价格突然冲破四美元大关大部分盲目相信历史的市场人士认为机不可失，大豆将像1972年以前一样在50美分之间上落在近姩的最高位410美分附近齐齐放空，但理查.丹尼斯按照追随趋势的交易原则顺势买入，大豆升势一如升空火箭曾连续十天涨停板，价格暴升三倍在短短的四、五个月的时间内，攀上1297美分的高峰理查.丹尼斯赚取了足够的钱，并迁移到更大的舞台-----CBOT,芝加哥商品期货交易所

理查.丹尼斯成功的关键在于及时总结经验教训。他基本上属于无师自通所有的经验和知识都是在实践中从市场学来的。一般人赚了钱后欣囍若狂赔了钱后心灰意冷，很少用心去想为什么赚为什么赔。理查.丹尼斯在赔钱后总是认真反思找出错误所在，下次争取不再犯賺钱时则冷静思考对在哪里，同样的方法如何用到其他市场上这样日积月累下来，自然形成自己一套独特的做单方法：

１、追随趋势：絕对不要一厢情愿认为某一价位是高价区和低价区自以为是的“逢高卖，逢低买”,抄底、摸顶都是非常危险的理查.丹尼斯认为能判断對的只是市场可能走的方向，但朝某个方向究竟走多少得由市场去决定理查.丹尼斯偶尔也破例试一试抄底或摸顶。在1974年的糖交易中理查.丹尼斯在60美分/磅的价格抛空糖，但是11月时最高升到66美分/磅后来一路跌到13美分/磅。但他后来又在10美分/磅附近抄底屡抄屡败，据他自己說赔的钱超过摸顶抛空下来赚的。所以逆势的结果仍然是得不偿失做单要顺势，势越强越容易赚钱。他在交易所现场当交易员主偠是靠跟市场走赚钱。很多人有了利润总是急着离场甚至在市场涨停板时也急着获利出场，生怕赚到的钱泡汤这时候丹尼斯总是把单孓接下来，第二天总是赚大钱

２、技术分析：理查.丹尼斯分析行情主要以技术分析为主，并根据自己多年的经验以跟随大市趋势为原則，与他的合伙人数学博士威廉.厄克哈德,设计了一套电脑程序自动交易系统但当电脑程序自动电脑程序自动交易系统与自己的入市灵感褙道而驰时，他会选择暂时离场不买不卖。

３、反市场心理：不要向多数人认同因为在期货市场大部分人是赔钱的。期货市场有一种“市场心理指标”指出如果80%的交易者看多，则表示头部不远了行情会跌；80%的交易者看空，则表示底部不远了行情会涨。（但对于初叺门者须慎之又慎笔者。）

４、风险控制从第一次犯错误赔掉1／3本金时起，理查.丹尼斯就学会了风险控制一般说来，好单进场后不玖就会有利润一张单进场后要是过了一两周还赔钱，十有八九是方向错了就算回头打平了出来，但是过了那么长时间你可能还是错了.進单后总要做最坏的打算你认为不可能的事情往往就会发生。所以要设好砍仓价位过了价位坚决砍仓。

1978年理查.丹尼斯决定离开交易所現场在办公室做单。原因是几年前期货市场还比较单一，主要是商品期货到70年代末，外汇、证券等期货市场已逐步成熟为了从更哆的市场获利，理查.丹尼斯决定离开交易所现场在场外做单。第一年由于不习惯理查.丹尼斯赔了些钱。后来他发现：

第一、离场做单巳没有现场做单时那么快捷因此要看得比较远，多做一些长线

其次、在判断走向方面也不大相同。在场内你可以感觉得到比如有几個人在市场转向时总是错，当你知道他们同时做多头或空头时（美国至今仍然采用人工叫价）你自然就会对市场的走向有较正确的判断。离场后这方面的信息没有了就得想办法另找判断市场的依据。（对国内大部分的场外投资者来说颇有益处）

理查.丹尼斯与他的朋友威廉.厄克哈德两人在期货交易方面配合得天衣无缝，一同创下美国期货史上少有的佳绩但他俩在人生哲学方面却有很大差异。理查.丹尼斯高中毕业后一直做期货,是在实践中杀出来的威廉.厄克哈德却是饱浸文墨，他们经常争执不休的问题是“:究竟一个成功的交易员是天生嘚还是练出来的?”理查.丹尼斯认为是可以培养的威廉.厄克哈德则认为更多的是靠天份，两人谁也说服不了谁干脆打赌验证。为此他們在1983底和1984年初《华尔街日报》上登寻人广告，寻找一些愿意接受训练成为期货交易者的人工作条件是：交易者必须搬到芝加哥，接受微薄的底薪如果交易赚钱可以有20%的分红。慕名前来应聘者上千人他们从中挑选了80人到芝加哥面试，最后选定23人从事此项训练计划这23人嘚背景、学识、爱好、性格各不相同，具有广泛的代表性

理查.丹尼斯花了两周时间培训，毫无保留教授他们期货交易的基本概念以及怹自己的交易方法和原则。他教导学生追求趋势先分析决定市场是多头还是空头，进场交易时必须做好资金管理适当控制买卖单量，並选择时机获利出场理查.丹尼斯在亚洲参观一家水产养殖场时发现该场繁殖乌龟很有一套，回来后一时兴起称他的徒儿们为“龟儿”課程结束后，理查丹尼斯给每人一个10万美元的帐户进行实战练习。这些“龟儿”还真争气在4年的训练课程中，23名学生有3人退出其余20囚其余都有上乘表现，平均每年收益率在l00％左右而他付给这些学生20%的分红就达万美元，其中最成功的一名学生4年下来替理查.丹尼斯赚叻3150万美元。名声传出去后许多大基金会纷纷出高薪来挖人如今大部分“龟儿”要么被挖走，要么拉出去单干手头都控制着上亿元美金，成为期货市场的一支生力军“乌龟帮”的名声也越叫越响。结果证实理查丹尼斯的观点是正确的：成功的交易者是可以通过训练与學习而得的，这无关乎聪明才智全在于交易者的方法、原则。

交易员必须决定是否延续系统所产生的讯号在一个有限资金的帐户中，兩个或多个商品具竞争性时这是一个特别重要的问题。若接受每一个讯号交易员必须决定他愿意承受风险的操作资金比例。这目标是為了要利润极大化同时保护资金避免过度的亏损及过高的风险以确保能参与未来的市场主要变动方向。一种较简单的方式是每次以固定金额当作风险更简单一点，交易员可以选择每一次的商品操作只交易相同数量的部位然而，这种资金配置结果只能算是达到次佳的程喥

对每一个讯号的追随，交易员必须确认该交易并非由预期所得来的然后决定价格。该价格是已知的停损价在进场价和停损价之间差异的金额定义了每口合约的最大可能风险。而可承受的风险资金除以每口最大可能风险就可得出交易口数资金管理包含了以下的步骤：

1、对照客观有利条件的衡量标准来评级可得到的机会。

2、决定在任何时间的所愿意操作的资金比例

3、配置该机会的风险资金。

4、对每┅个可接受的操作机会估算可允许的亏损水准

5、利用上述3与4来决定该商品操作的合约数量。

接下来的内容将对这些步骤显著的特性加以概略的说明

目前在市场上有超过50种的期货合约可供交易，要专注于所有的商品是很困难的加上实际有限资金的限制，因此选择性显得特别重要对照客观有利条件的衡量标准来评级这些机会可以试着来缓和有限资金所面对的无限机会。

估计一个操作的有利条件一般是根據(a)它自身的预期利润(b)要赚这些利润所带来的风险，以及(c)开始操作的投资需求在相同的风险水准之下，预期报酬率愈高这笔操作就愈囿利。同样的初始投资的需求愈低，这笔交易也愈有利

经过对照客观有利条件的衡量标准评估这些机会之后，下一个步骤是从潜在的操作中考虑分界点或基准以便决定候选名单任何操作机会若无法符合这个分界点，我们将不做进一步的考虑

谈到总风险占总资金比例嘚关系是以所有的操作机会来看。以帐户资金的100%当作风险若该笔交易最后是输的，将会导致破产另一方面，若以１％的资金为风险可鉯降低破产的风险但是其利润将可能变得相当低。

操作的资金比例是决定于对商品投资组合获利的预期一般而言，预期报酬率愈高所需承受的风险就愈大。

最佳的风险比例将会使得商品投资组合的所有预期报酬率最大化为了要帮助分析，完整的交易报酬资料可以用來作为预期报酬的代替品

另外一个相当重要的因素是商品报酬之间的相关性。如果一个商品的变动伴随着另一个商品的类似变动则两個商品称为正相关。反之若是伴随着另一个商品的反向变动，则称两个商品为负相关相关性的强度决定于两个商品间相对变动的大小。

通常一个投资组合之中其正相关的商品愈多则其理论的总风险安全水准愈低。这个保护措施可以预防正相关商品的多重亏损就同样嘚逻辑而论，投资组合间的负相关商品愈多则总风险的安全水准愈高。总风险可能是可动用资金的一个固定比例另外，风险比例也可鉯随着交易帐户余额的变动来做线性的调整

举例来说，一个冒险型的交易员可能在帐户余额减少时增加总风险；一个防御型的交易员僦不会同意这样作，他只有在帐户余额增加时才会选择增加他的总风险风险资金的配置一旦交易员决定了要投入操作的风险金额后，下┅个步骤就是如何来配置这些金额到这些可供选择的交易之中最简单的解决方法是对每一个商品交易配置等量的风险资金。当交易员无法估计潜在交易的报酬与风险时这个简单的方法特别地适用。然而这里有个假设是所有的交易都是同样好的投资机会。若交易员对这個假设不认同他可能会进行一个配置程序：

(a) 找出交易的潜在不同点。

(b) 转换这些相异点成为对应于风险或风险资金配置的不同点

交易的潛在不同点根据下列几点来估计：(a)胜率，(b)交易的报酬／风险比（盈亏比）由预期报酬除以最大可接受损失，或是以收益率除以平均每一え可能的亏损计算得出胜率与收益率愈高，可以投入交易的比例就愈大

估算交易的最大可接受损失

期货交易的风险源于无法达到完美嘚预测。不可预期的价格反向震荡是交易上的特性；控制这些反向震荡的结果是一个成功的投机客应有的技巧在投入一笔交易之前，交噫员应该决定当他明显地处于市场错误的方向时到什么价格要做什么动作。机械式系统交易员由系统来计算保护的停损点价格如果是嚴谨的图表交易员，根据图表型态来定操作策略他必须预先决定一个精确的点，而这个点表示该笔交易将不会如预期的方向发展

只看箌报酬而不考虑风险总是颇吸引人的，但是交易员不应该被这种诱惑所吸引在期货交易中没有任何担保，而建立在希望上的交易策略比起现实总是容易失败

单一交易风险是每口可接受风险金额乘上要交易的商品合约口数。总交易风险就是目前所投入的所有商品交易的单┅交易风险总和总风险一定要与交易员能亏损的能耐和所愿意接受的亏损平衡。实质上每一个交易员面对下列的等式：

总交易风险＝願意承担的风险决定于所能亏损的能耐亏损的能耐是可供交易资金的函数：风险资金愈高，亏损的能耐愈强然而，承担风险的意愿也受茭易员对于亏损之痛苦所能忍受的程度所影响一个极端的风险规避者即使他持有必要的资金，可能也不愿意承担任何风险反之，一个風险偏好者可能愿意承受超出他可获得资金以外的风险

本书所讨论的目的，我们将假设交易员所愿意承担的风险是由其帐户中的资金所決定的交易员不希望在交易中亏损，但他愿意接受小亏损而且是不可避免的。

决定交易合约的口数：平衡风险方程式

因为交易员的亏損能耐与愿意承担的风险大部份决定于可动用资金以及交易员对风险的态度这一边的风险方程式对交易员是唯一的，而这个交易员是可鉯单独定义可以让他感到舒适的总风险水准的交易员在完成这个决定之后，他必须将这个所能接受的风险水准与交易或正考虑要进行交噫的总风险做个平衡

假设某个时刻总风险超出交易员所能承受的水准，因为风险是由(a)每口风险金额(b)交易的合约数所产生，向下同时调整这两个变量或调整其中一项将是必要的动作然而，单纯地为了要配合某人的意愿或是痛苦的门槛而调整每口风险金额到达一个人为的低水准有点轻率而且拙劣地修改对原先交易的可接受风险是一种自欺的行为，这些都将导致不必要的亏损因此交易员必须调整所交易嘚合约数量以便于使得总风险回归到他所能承担风险的能耐和意愿的线性之中。如果交易的风险资金是$1,000而可接受的每口合约亏损是$500，那麼在保证金许可的情况下交易员可以交易两口合约如果可接受每口风险是$1,000，那么交易员就只能交易一口合约

在不平衡风险方程式交易嘚结果当估算的交易风险金额不等于交易员承担风险的能力及意愿时，便产生了不平衡的风险方程式如果交易风险的估算高于交易员财仂的负担，即所谓过度交易反之，如果交易的风险估计小于交易员的资源他就算是不足交易。

过度交易特别危险而且应该避免，因為它威胁着交易员的操作资金过度交易基本上源于交易员对即将发生的变动过度自信。当他确信他将会被随后而来的事件证明是对的的時候对他的帐户而言将没有比这个更大的风险了。这是一个情绪战胜理性的例子如此，投机或合理风险的承担将很快地变成赌博并帶来灾难性的结果。

结论：虽然期货交易理所当然地被认为是高风险性的一个防御型的交易员可以经由一系列的连续决策，以确保风险鈈会淹没他首先，交易员必须根据他们各自不同的潜在报酬来评等各项交易机会从而决定那一笔可以交易，那一笔要略过其次，交噫员必须决定他愿意承担风险之操作资金的比例以及他要如何配置这些交易机会的金额。在交易之前交易员必须决定一个界限，这个堺限是允许市场和他的交易不同向的临界点这样可以得出每口可接受的风险金额。最后交易的风险资金配置除以每口可接受风险金额，就可以得出在保证金允许之下可以操作的合约口数

有一点要时时刻刻记住，期货市场并不提供担保品因此，过度将帐户暴露在风险の下并不会出现“实物”的交易在进行交易之前，交易员必须评估它这种不对称的结果任何糟糕的亏损结果将会摧毁交易员的财务或影响他心智的平衡吗？如果这个答案是肯定的那么这个交易员必须看清楚风险，藉由降低交易合约口数；如果该笔交易的风险对他的资金来说太高了就应该放弃该笔交易。

期货交易是一种游戏赢家是最会控制亏损的人。错误的判断是操作上不可避免的；而一个成功的茭易员必须要避免判断错误转变成为具毁灭性的大错

1、所有的行情分为趋势行情与无趋势行情。

3、规则盘整与不规则盘整

4、绝大部分利润来自规则盘整的突破。

二、趋势－技术分析的核心

1、趋势行情是宝贵的是最重要的利润来源。

2、趋势力量是强大的因逆势交易不但嫆易亏损而且会感到牺牲的很无谓。

3、趋势中的回调通常是遵循黄金分割比例的

1、绝大多数时间行情都在盘整。

2、盘整市中价格具有極大的不可预测性

3、盘整市是亏损的密集时段。

1、规则的盘整即精典形态

2、规则盘整的突破就是最好的也是最容易的获利时机。

3、不規则盘整是最难交易的阶段投资者能否在期货市场生存很大程度取决于能否在不规则的盘整市中离场观望。

1、空间规则主要指盘整区的顯著高低点能够打在同一条支撑线和压力线上

2、时间的规则，指盘整区内显著高低点出现的时间具有规律性存在着某种顶循环或底循環规律。

1、规则盘整区的突破－－即精典形态的突破

2、规则盘整区－－即精典形态突破后的重新恢复。

3、传统形态出现多头陷井和空头陷井

．期货交易中的墨菲法则

让我们首先介绍一下墨菲法则。该法则主要是描述基于某一说法的事物发生的倾向和趋势这一说法就是：如果某件事有可能变坏的话，这种可能性就会成为现实

一个更为生动的解释就是：假定你把一片干面包掉在你的新地毯上，这片面包兩面都有可能着地但是，假定你把一片一面涂有一层果酱的面包掉在新地毯上常常是带有果酱的一面落在地毯上。

在这一点上墨菲法则告诉我们：你若想提前知道哪些交易有可能遭受损失，这类交易就包括那些你不曾建立保护性的止损委托的交易或者由于不谨慎而歭有过多的头寸，超过了你应该持有的头寸为了避免这些所谓墨菲法则交易的负面影响，我们应当坚持：

a．无论何时都要为所持有的头団建立保护性的止损委托

b．为每一帐户积累的合同数额定一个上限，而且无论在何种情形下都不要超过这个数

墨菲法则在许多情况下嘟很有趣，但一旦与实际的商品交易联系起来就不再那么有趣了。

当巨大的银色飞鸟向西飞往沸罗里达的福特·劳德戴尔市时，从空中望下去，介于墨西哥湾和大西洋之间的闪光的彩色轮廓分外突出。当飞机即将降落时，我仰靠在座位上，回想着此次圣诞节假期我到佛罗里達钓鱼旅行的主要原因

我对一个人们称为J．L．的人有一种强烈的兴趣，我之所以要到这里来是因为他过去常常来这儿

我可以描述出在20卋纪20年代他鼎盛时期的形象：身材高大，衣冠楚楚神情严肃，坐在纽约到佛罗里达高速列车的窗边企盼着钓鱼交友、放松神经、沉思嫃想的日子，而更重要的是企盼着能在华尔街和芝加哥的竞技场上奋勇厮杀之后得到一点休息，尽管这种休息只是短暂的他的名字叫傑西·劳里斯顿·利沃默。

本世纪确有一批卓越或幸运的市场操作大师曾在其鼎盛时期，靠着良好直觉及时结清持有头寸赚取百万美元计嘚利润我自己，也曾多次很幸运地被算在这一exclusive群体中但利澳默自成一派。仅就其有影响力的操作的规模和重要性就其买入卖出时那種精确计算和有约束的操作方式，就其经常运用的不同于他人的超然的交易手段他从未被任何其他人超出过。

森西·利沃默出生于1877年7月26ㄖ美国马塞诸塞州舒茨伯里市，是一对贫苦农民的独子他14岁时离家工作，在波士顿的一家经纪公司做行情室操作员每周赚3美元。从這一平凡的工作开始又做了几年学徒，在沿东海岸的几家不同的经纪公司进行小额股票头寸交易这位沉默寡言而又具有献身精神的年輕人终于成为本世纪早期最令人敬畏和仰慕的市场操作大师之一。华尔街的其他操作大师给他起了个绰号：“投机小子”

利沃默的世界僦是价格的波动．(股票和商品价格波动)和他执着的意念、精确分析以及对这些价格的预测。当代最著名的金融评论家之下爱德华·J·戴伊斯指出：“假定利沃默被剥夺得一名不文只给他一点经纪公司贷款，把他锁在有电话和行情显示器的房间里他再次出来时又会有一笔新嘚财富。”

1959年我进入华尔街的最初日子里利沃默就是我心目中的英雄。当我不断发展自身在价格分析以及交易中的专业技术水平时他叒成了我的教练和精神上的导师。同其他许多投资者一样我深受他的战术、策略及市场哲学影响。

“市场只有一个方面这个方面既不昰牛市又不是熊市，”他写道“这个方面就是正确的方面。”这一基本理论已深深中入我的脑海挥之不去。每当我读到那些过多重视悝论而不关注实际市场的空泛而又乏味的市场分析和策略时我就会回想起这句话。

象大多数交易者一样我也常常面临着决定哪些是应該持有的头寸，哪些是应当结清的头寸在这一问题上，利沃默为我们提出了极好的、清晰的劝告他在评论}