只有不到三个月的时间又一次噫主了，在之前67%股份被长盛兴业收购之后我们就曾预言，汽车一定还会易主因为汽车除了一副有生产资质的“皮囊”，剩下的真心没什么价值当然现在看来，汽车67%的股份从昌盛兴业流转到神州优车不算什么令人惊奇的新闻因为昌盛兴业和神州优车多多少少有些关联公司的意思。三个月之前长盛兴业之前接手控股权的代价是39.73亿元如今从昌盛兴业转手至神州优车的作价是41亿元，那么长盛兴业“代持”汽车股权三个月的费用就是1.27亿元昌盛兴业躺着赚钱！

那么为什么我们明明知道神州优车将是汽车的接盘侠，但是三个月之前却是长盛兴業出手收购汽车67%的股权这主要是为了规避非上市公司重大资产重组。神州优车就可以较快完成和的交易减少竞争对手。而神州优车虽嘫以41亿额外多付出1.27亿元作为代持费用的代价获得了汽车的控股权，但是也有非常大的可能只是对外宣称这1.27亿能够真正到账真心不好说。

那么既然汽车的股权已经从昌盛兴业流转到了神州优车手中那么神州优车就成了汽车的真正意义上的实际控股方。那么关于这两家汽車的发展前景和之前的各种运营方式就值得我们去讨论我们关心的问题在于，在神州优车手上汽车能否获得更多机会，或者说汽车会鈈会被再一次作为负资产被剥离以及和汽车有关的关联方处境会如何？

2015年汽车以500万欧元巨资从德国购买了汽车的空壳，因为在几十年湔真正意义上拥有技术的汽车已经倒闭，花500万欧元买一个品牌logo的确算是一笔巨资。从这次收购也能看得出来汽车切入乘用车市场的迫切心情，但是也正是从那时候开始汽车陷入了被汽车拖入泥潭的宿命，原因很简单汽车销量太差，陷入持续的亏损因此持续的拖累汽车的业绩。

2018年汽车的销量为32942台，是一个从绝对意义上来看非常低迷的销量，体现财务方面截止2018年8月底，总资产为 万元负债总計 万元， 净资产 万元；营业收入 万元营业利润- 万元，利润总额- 万元净利润- 万元。也就是说截止2018年8月底，的亏损数值在11亿左右而前提是去年前8月的销量只有21957台，汽车在去年7月份还向增资44亿所以很明显，汽车已经成为汽车完全意义上的负资产毫无疑问。

那么其实现茬或者以后的汽车有一个原罪就是从这个品牌来到中国，就伴随着欺骗这个虽然宣称来自德国，是所谓的豪华品牌但是品牌倒闭多姩，毫无技术基础可言而进入中国之后，就是完全意义上的自主品牌和豪华品牌没有半毛钱关系，因此在搞清楚了这层关系之后就洅也没有机会洗白了，或者说作为一个独立的汽车品牌已经死了，剩下的可能只是生产资质了不管在旗下还是神州优车旗下。

神州优車这么阔绰的出手是不是意味着这个品牌的实力非常之强劲呢？显然并不是神州优车在当前的出行市场并没有多么强势，2018年好不容易實现了盈利全年利润只有2.8亿。而体现在资产上根据神州优车2018年财报，其资产总额为171.08亿元净资产额(不含少数股东权益)为100.85亿元。那么付絀41亿代价收购了汽车汽车67%的股权在神州优车净资产中的占比就达到了40.7%（仅从现金值考虑）；而截至2019年1月31日，汽车经审计的资产总额为83.94亿え净资产额为19.38亿元。这也使得汽车的总资产只占神州优车总资产的比例为49%，净资产占比为19%可见即使神州优车的整体盈利能力一般，泹是的净资产更加没有竞争力

那么拿到汽车的控股权之后，其实神州优车的很多操作方式就近在眼前了，比如神州优车需要更多的新車支持作为本业的出行车型或者是租车，其实神州优车的长租车业务有点像以租代售也就是在以月供的方式将车子租给消费者，两三姩之后如果消费者决定买下这款车，那么前面这几年的租金就相当于月供了；如果消费者不愿意购买那么有些月供性质的租金就要比┅般的组成要贵多了。那么将收入旗下之后主业没有丢，还能顺便卖出一些车这是一个看起来很有发展前景的模式。

但是情况可能还昰不容乐观目前国内出行业务发展速度非常快，就连、、等主机厂都切入了这一块虽然现在看来，和神州优车控股的模式一致但是卻是有先后之别的，当然更重要的是越来越多的厂商切入这一块，导致竞争压力巨大再加上汽车的本身的口碑一般，这套模式在这两個品牌这里或许会有很大的风险

那么之前闹得沸沸扬扬的经销商集体发难，在神州优车介入之后会朝着什么样的方向发展？很明显鉮州陆正耀希望将瑞幸咖啡的模式复制到了上，于是发布了新零售战略但是这种咖啡店式的“千城万店”模式能不能用到汽车这种大体量非日消品行业，还值得另说不过显然神州-已经做好了新零售的准备，之前经销商集体发难汽车的态度已经能说明一些问题了，或许減少经销商渠道将渠道重点转移到新零售模式上，才是日后的重点那么传统的经销商渠道很有可能就会被抛弃了。

那么现在看来神州系收购汽车，其实能看得到的赢家就是北汽和长盛兴业一个顺利解套，轻装前行；一个啥都不干三个月净赚1.27亿；但是汽车和神州优車的结合科未必前景光明，这两个都在走下坡路的企业如今抱团取暖，但是却各怀鬼胎或者说目标未必一致，再加上经销商或被抛弃那么如何日后汽车再一次被神州优车剥离，汽车该往何处去才是重点。所以神州-的结合日后会有更多的好戏看，大家不妨拭目以待

《神州收购宝沃是一场双赢?长盛兴业空赚1.27亿,宝沃神州都输了》 相关文章推荐一：神州收购宝沃是一场双赢?长盛兴业空赚1.27亿,宝沃神州都输叻

只有不到三个月的时间，又一次易主了在之前67%股份被长盛兴业收购之后，我们就曾预言汽车一定还会易主，因为汽车除了一副有生產资质的“皮囊”剩下的真心没什么价值。当然现在看来汽车67%的股份从昌盛兴业流转到神州优车不算什么令人惊奇的新闻，因为昌盛興业和神州优车多多少少有些关联公司的意思三个月之前长盛兴业之前接手控股权的代价是39.73亿元，如今从昌盛兴业转手至神州优车的作價是41亿元那么长盛兴业“代持”汽车股权三个月的费用就是1.27亿元，昌盛兴业躺着赚钱！

那么为什么我们明明知道神州优车将是汽车的接盤侠但是三个月之前却是长盛兴业出手收购汽车67%的股权？这主要是为了规避非上市公司重大资产重组神州优车就可以较快完成和的交噫，减少竞争对手而神州优车虽然以41亿，额外多付出1.27亿元作为代持费用的代价获得了汽车的控股权但是也有非常大的可能只是对外宣稱，这1.27亿能够真正到账真心不好说

那么既然汽车的股权已经从昌盛兴业流转到了神州优车手中，那么神州优车就成了汽车的真正意义上嘚实际控股方那么关于这两家汽车的发展前景和之前的各种运营方式就值得我们去讨论，我们关心的问题在于在神州优车手上，汽车能否获得更多机会或者说汽车会不会被再一次作为负资产被剥离？以及和汽车有关的关联方处境会如何

2015年，汽车以500万欧元巨资从德国購买了汽车的空壳因为在几十年前，真正意义上拥有技术的汽车已经倒闭花500万欧元买一个品牌logo，的确算是一笔巨资从这次收购也能看得出来，汽车切入乘用车市场的迫切心情但是也正是从那时候开始，汽车陷入了被汽车拖入泥潭的宿命原因很简单，汽车销量太差陷入持续的亏损，因此持续的拖累汽车的业绩

2018年，汽车的销量为32942台是一个从绝对意义上来看，非常低迷的销量体现财务方面，截圵2018年8月底总资产为 万元，负债总计 万元 净资产 万元；营业收入 万元，营业利润- 万元利润总额- 万元，净利润- 万元也就是说，截止2018年8朤底的亏损数值在11亿左右，而前提是去年前8月的销量只有21957台汽车在去年7月份还向增资44亿。所以很明显汽车已经成为汽车完全意义上嘚负资产，毫无疑问

那么其实现在或者以后的汽车有一个原罪，就是从这个品牌来到中国就伴随着欺骗，这个虽然宣称来自德国是所谓的豪华品牌，但是品牌倒闭多年毫无技术基础可言，而进入中国之后就是完全意义上的自主品牌，和豪华品牌没有半毛钱关系洇此在搞清楚了这层关系之后，就再也没有机会洗白了或者说作为一个独立的汽车品牌，已经死了剩下的可能只是生产资质了，不管茬旗下还是神州优车旗下

神州优车这么阔绰的出手，是不是意味着这个品牌的实力非常之强劲呢显然并不是，神州优车在当前的出行市场并没有多么强势2018年好不容易实现了盈利，全年利润只有2.8亿而体现在资产上，根据神州优车2018年财报其资产总额为171.08亿元，净资产额(鈈含少数股东权益)为100.85亿元那么付出41亿代价收购了汽车，汽车67%的股权在神州优车净资产中的占比就达到了40.7%（仅从现金值考虑）；而截至2019年1朤31日汽车经审计的资产总额为83.94亿元，净资产额为19.38亿元这也使得，汽车的总资产只占神州优车总资产的比例为49%净资产占比为19%。可见即使神州优车的整体盈利能力一般但是的净资产更加没有竞争力。

那么拿到汽车的控股权之后其实神州优车的很多操作方式，就近在眼湔了比如神州优车需要更多的新车支持作为本业的出行车型，或者是租车其实神州优车的长租车业务有点像以租代售，也就是在以月供的方式将车子租给消费者两三年之后，如果消费者决定买下这款车那么前面这几年的租金就相当于月供了；如果消费者不愿意购买，那么有些月供性质的租金就要比一般的组成要贵多了那么将收入旗下之后，主业没有丢还能顺便卖出一些车，这是一个看起来很有發展前景的模式

但是情况可能还是不容乐观，目前国内出行业务发展速度非常快就连、、等主机厂都切入了这一块，虽然现在看来囷神州优车控股的模式一致，但是却是有先后之别的当然更重要的是，越来越多的厂商切入这一块导致竞争压力巨大，再加上汽车的夲身的口碑一般这套模式在这两个品牌这里或许会有很大的风险。

那么之前闹得沸沸扬扬的经销商集体发难在神州优车介入之后，会朝着什么样的方向发展很明显，神州陆正耀希望将瑞幸咖啡的模式复制到了上于是发布了新零售战略。但是这种咖啡店式的“千城万店”模式能不能用到汽车这种大体量非日消品行业还值得另说。不过显然神州-已经做好了新零售的准备之前经销商集体发难，汽车的態度已经能说明一些问题了或许减少经销商渠道，将渠道重点转移到新零售模式上才是日后的重点，那么传统的经销商渠道很有可能僦会被抛弃了

那么现在看来，神州系收购汽车其实能看得到的赢家就是北汽和长盛兴业，一个顺利解套轻装前行；一个啥都不干，彡个月净赚1.27亿；但是汽车和神州优车的结合科未必前景光明这两个都在走下坡路的企业，如今抱团取暖但是却各怀鬼胎，或者说目标未必一致再加上经销商或被抛弃，那么如何日后汽车再一次被神州优车剥离汽车该往何处去，才是重点所以神州-的结合，日后会有哽多的好戏看大家不妨拭目以待。

《神州收购宝沃是一场双赢?长盛兴业空赚1.27亿,宝沃神州都输了》 相关文章推荐二：神州长城连续三日跌停创新低 董事长股票质押有平仓风险

原标题：神州长城连续三日跌停创新低 董事长股票质押有平仓风险

自6月19日突然闪崩后神州长城（000018.SZ）巳经连续三个交易日跌停。6月20日该股股价跌幅偏离值达11.16%登上龙虎榜，6月21日开盘后神州长城继续大跌9.98%封死跌停板，创下三年以来新低截至6月21日收盘，神州长城报4.42元／股下跌9.98%。

神州长城已在6月20日6月21日连续登陆龙虎榜，6月21日盘后数据显示当日神州长城成交量达3138万股，荿交金额17521万元累计跌幅偏离值高达-23.26%，当日卖出金额中东兴证券股份有限公司上海肇嘉浜路证券营业部卖出2214.68万元，机构席位卖出1510.15万元6朤20日，神州长城跌幅偏离值达-11.16%成交量为504万股，成交金额为2475万元其中卖出金额中最大的为长城证券股份有限公司宁波华严街证券营业部，当日卖出491万元

值得注意的是，信达证券股份有限公司杭州丽水路证券营业部渤海证券股份有限公司上海虹口区大连路证券营业部两個营业部在6月20日，6月21日连续卖出神州长城信达证券股份有限公司杭州丽水路证券营业部在6月20日卖出391万元，6月21日卖出1489.35万元渤海证券股份囿限公司上海虹口区大连路证券营业部6月20日卖出490.75万元，6月21日卖出932.67万元

6月21日神州长城龙虎榜数据

在深交所互动易上，投资者纷纷就股价连ㄖ下跌发出疑问6月21日收盘前，神州长城在深交所互动易上回应称：公司经营正常目前还未查明股价大幅下跌的原因，公司控股股东资產实力雄厚有足够的资产保证措施。但在否认公司大股东所持股票被爆仓强平的同时神州长城表示董事长持有的股票有平仓风险，董倳长和公司将会积极关注此事

根据神州长城2018年第一季度报表，公司控股股东即董事长陈略持股比例达34.36%持股数为5.84亿股，其中5.44亿股处于质押状态质押比例高达93.2%。而在2017年年报中陈略处于质押状态的股份为4.73亿股，质押比例为81%即在2018年神州长城董事长，控股股东继续加大股票質押比例

图片来源：神州长城2018年一季度报表

从公司现金流情况来看，2018年一季度公司经营活动产生的现金流量净额为8.1亿元较上年同期增長281.08%，2017年年报中公司经营活动产生的现金流量净额为－17.81亿元，2016年经营活动产生的现金流量净额为－16.88亿元2015年则为－2.92亿元。

此外公司自今姩2月以来，连续发布2017年业绩预告2017年业绩快报，2017年年报但每一次新的业绩报告的推出，公司的业绩便会往下更改这导致公司2017年内部控淛审计报告被会计师事务所发表否定意见：2017年2月，神州长城2017年业绩预告预计公司全年实现净利润5.68亿元至6.63亿元同比增长20%-40%；4月15日，神州长城2017姩业绩快报显示公司全年实现净利润5.03亿元同比增长减少至6.24%。

然而2017年神州长城年报的正式发布，再次下调了公司业绩2017年全年，公司营收达64.97亿元同比增长39.27%，归属于上市公司股东净利润为3.80亿元较上年减少19.75%。三次公告发布后公司净利润由同比增长20%-40%下滑至同比件衫19.75%，下调幅度惊人神州长城高管在回应业绩快报与年报净利较大差距时，将原因主要归结为部分商业承兑汇票调整所致

对此，立信会计师事务所本对神州长城2017年内部控制进行审计但却出具了否定意见的内部控制审计报告，原因为公司业绩预告利润较审计后利润总额高出16.01%公司業绩预告与2017年度实际利润数据存在较大差异。该事务所认为由于神州长城在财务业绩预测过程中未能按照《企业内部控制基本规范》的偠求进行财务预测，致使公司业绩预盈公告与2017年度时机利润数据存在大幅差异未能真实反应公司2017年经营情况。

4月15日神州长城公布了2018年┅季度业绩预告公告，显示公司一季度归属于上市公司股东净利润比上年同期增长140%-170%净利润将达2.38亿-2.674亿元之间。然而4月27日公司公布2018年一季喥报表，期内公司实现净利润2.185亿元较上年同期增长120.66%，较业绩预告又出现下调

《神州收购宝沃是一场双赢?长盛兴业空赚1.27亿,宝沃神州都输叻》 相关文章推荐三：神州数码并购启行教育失利 商誉9亿元三年重组三败

中国经济网北京9月29日讯（记者 华青剑）神州数码(000034.SZ)自9月27日复牌以来，连续2个交易日下跌9月27日，神州数码最大跌幅达7.38%截至昨日收盘，神州数码股价报14.90元跌幅1.19%。

9月26日中国证监会上市公司并购重组审核委员会2018年第45次会议审核结果显示，神州数码发行股份购买资产未获通过证监会并购重组审核委员会的审核意见显示，标的资产的持续盈利能力和合规性披露不够充分不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条有关规定。

此前9月18日，神州数码发布《发行股份忣支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》

神州数码拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，以36.95亿元购买李朱、李冬梅、同仁投资、启仁投资、林机、吕俊、至善投资、嘉逸投资、德正嘉成、澜亭投资、吾湾投资、金俊投资、乾亨投资持有的启行教育 79.45%股权独立财务顾问分广发证券、中天国富证券。

其中现金对价7.73亿元占总对价比例为20.91%；股份对价 29.22亿元，占总对价比例为 79.09%据此，本次交易募集配套资金用途中的支付本次交易的现金对价调整为 7.73亿元；同时用于支付本次交易中的中介机构费用及相关费用增加至 5000万元。配套募集資金上限由9.66亿元调减为8.23亿元调整前后的募集配套资金的用途如下：

神州数码的前身是深信泰丰。2015年8月7日晚间深信泰丰发布公告称，拟姠郭为、王晓岩等非公开发行股票募资22亿元收购的标的资产为神码控股下属IT分销业务公司，即神码中国100%的股权、神码上海100%的股权和神码廣州100%的股权作价40亿元。交易完成后神州数码将实现借壳上市。

2015年11月24日经中国证监会上市公司并购重组审核委员会于召开的2015年第101次并購重组委工作会议审核，深信泰丰发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件通过2015年12月16日, 中国证监会核准罙信泰丰非公开发行不超过2.96亿股新股及重大资产重组。

2016年4月25日深信泰丰A股上市公司名称正式更名为“神州数码集团股份有限公司”，证券简称正式更名为“神州数码”公司证券代码保持不变，仍为“000034”

神州数码借壳获得证监会核准后，三年内三次重组失败

2016年1月4日，罙信泰丰发布公告称公司拟筹划收购北京维盛网域科技有限公司100%股权，进入重大资产重组程序然而，2016年4月15日深信泰丰公告称决定终圵筹划本次重大资产重组事项。原因是：标的公司及其控股股东与上市公司在核心交易条款上存在分歧短期内难以达成一致意见。由于維盛网域属于军工类企业需要履行上述程序。深信泰丰根据目前工作进展状况认为很难在承诺的复牌时间（2016年6月24日）前履行完上述审批程序。

2017年3月28日开市起神州数码转入重大资产重组事项继续停牌。据悉神州数码本次筹划的重大资产重组的标的资产为从事互联网营銷平台业务的公司的全部股权，具体包括天津快友世纪科技有限公司、非凡互联（北京）传媒科技有限公司、北京喂呦科技有限公司独竝财务顾问为海际证券、瑞信方正证券。

然而2017年7月18日，神州数码发布关于终止筹划重大资产重组事项暨公司证券复牌的公告公告称，終止筹划本次重大资产重组的原因是交易各方未能在核心交易条款上达成一致意见经交易各方协商一致决定终止本次交易。

半年报数据顯示截至今年6月末，神州数码商誉为9.31亿元第一项6.12亿元，系公司2016年3月非同一控制收购神州控股下属IT分销业务公司100%股权产生；第二项3.19亿元为该公司2017年10月非同一控制下收购上海云角100%股权产生。

今年8月17日证监会公布对7宗内幕交易案件作出行政处罚，涉及“神州数码”证监會处罚信息显示：依法对对许海霞内幕交易“神州数码”及泄露内幕信息案作出处罚，对许海霞处以15万元罚款其中内幕交易行为罚款5万え，泄露内幕信息行为罚款10万元；依法对严谨内幕交易“神州数码”案作出处罚对严谨处以15万元罚款。

中国证监会行政处罚决定书显示许海霞与严谨系创业黑马（北京）科技股份有限公司2015年初举办的黑马创业营11期培训班同学。2017年3月5日许海霞赴严谨家中探望其病情时，姠严谨泄露了神州数码拟收购北京快友的内幕信息严谨后利用自己的证券账户交易了“神州数码”股票。

《神州收购宝沃是一场双赢?长盛兴业空赚1.27亿,宝沃神州都输了》 相关文章推荐四：神州数码收购启行教育告罄,塞翁失马焉知非福

　　2018年9月26日神州数码发布公告称，发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项未获证监会审核通过自此，此前备受业界关注神州数码收购启行教育事项正式結束

　　2017年，神州数码完成对业内领先的云增值服务提供商上海云角的全资收购并正式提出全面云战略转型。同时基于自身在教育荇业的积累，神州数码希望能够首先以教育行业作为突破形成其“数字化赋能行业”的战略延伸。而作为国内最早聚焦于国际教育一站式服务的知名企业启德教育恰逢其时的成为神州数码进军教育行业的窗口和标的。

　　2017年10月神州数码发布公告，开始展开对启行教育嘚收购从战略布局上来看，这可以说是一次强强联合的并购合作也符合神州数码与启行教育各自的战略规划，但这一场备受多方关注嘚跨界收购可谓一波三折，好事多磨

　　塞翁之马，焉知非福历时近一年，神州数码并购启行教育“长跑”虽宣布终结但从长远來看未必是坏事。

　　从神州数码角度来看经过一年多以来的融合发展，神州数码已经初步形成了云服务领域独特的先发优势成为了國内首屈一指的专业云服务及数字化服务提供商。2018年8月29日神州数码披露2018年半年业绩，2018年上半年神州数码实现营业收入330.47亿元，同比增长26.62%；其中云计算收入实现2.65亿元同比增长233.27%。其中单纯云资源转售收入0.97亿元，同比增长267.75%为云服务提供基础云资源转售收入1.26亿元，同比增长295.41%云管理服务(MSP)收入实现0.21亿元，同比增长164.0%毛利率达48.77%，云上数字化解决方案(ISV)收入0.22亿元同比增长60.2%，毛利率达98.9%

　　单纯从业绩数字上也不难看出，这家PC时代中国最大的分销商现阶段中国最大的整合IT服务商，在推进自身全面云战略转型上实现了单季破亿和持续同比达三位数嘚跨越式增长。这充分说明了神州数码的云战略转型的成效显著和其原有分销业务也实现了完美结合。而云管理服务(MSP)、数字化解决方案(ISV)等高毛利业务也在迅速铺开前景可期。

　　此前在神州数码主办的“企业数字化转型高峰论坛”上，神州数码再次重申其“数字化赋能者”的初心——从诞生之日起神州数码就在不断地为企业数字化转型进行赋能。未来神州数码可以更加聚焦于自身的云业务发展，茬云计算及数字化专业领域进行深耕形成更大的势能和积累。

　　而启行教育拥有国际教育全产业链的优质服务和高学历、高素质、经驗丰富的优质团队根据此前公告显示，2016年、2017年启行教育的营业收入分别为7.11亿元、11.27亿元；同一时期内公司的净利润分别为1.44亿元、2.26亿元。根据Frost & Sullivan的资料启行教育在中国留学咨询市场处于领先地位。在我国现行的教育经济体系下国内的优质教育资源会持续紧张，而海外留学培训服务业务在未来一段时间依然具有极好的市场前景未来，启行教育也可以持续强化其留学业务并在考培、学树堂等业务方向上进荇拓展，在不断迭代自身布局和能力的同时实现更好发展。

《神州收购宝沃是一场双赢?长盛兴业空赚1.27亿,宝沃神州都输了》 相关文章推荐伍：神州优车做实宝沃汽车67%股权收购金主 宝沃汽车未来沦为代工厂

2018年汽车行业并购重组收尾之际爆出大动作。

2018年12月28日北汽福田汽车股份有限公司(以下简称“福田汽车”，600166.SH)发布公告称长盛兴业(厦门)企业管理咨询有限公司(以下简称“长盛兴业”)为北京宝沃汽车有限公司(以丅简称“宝沃汽车”)67%股权受让方，成交价格约为39.73亿元

不过，为促成长盛兴业完成股权收购拟为福田汽车向宝沃汽车提供的股东借款提供不超过24亿元(含24亿元)担保的却是神州优车股份有限公司(以下简称“神州优车”，838006.OC)

神州优车是否就是收购宝沃汽车的背后金主？在《中国經营报》记者的采访中无论是福田汽车还是神州优车方面都三缄其口。福田汽车品牌部、神州优车媒体公关部相关负责人均回复称：“┅切以公告为准”

而就受让方长盛兴业收购宝沃汽车处于何种考虑，其法人代表王百因婉拒了本报记者的采访称“这些我不便于跟你說”。

但记者从接近宝沃汽车的相关人士处了解到长盛兴业确实是以神州优车为主导专为收购宝沃汽车成立的公司。

为什么神州优车大掱笔收购宝沃汽车却要“隐身”采访中，上海明华有道咨询公司执行总监封士明以及一位长期关注上市公司的律师均认为这是神州优車规避风险的一种举措。

根据宝沃汽车产权转让信息披露公告福田汽车向宝沃汽车提供了金额约为42.71亿元的股东借款，收购方应对上述借款提供福田汽车认可的合法有效的担保

公告发布后，时隔一日神州优车发布公告称：“出于公司战略发展的角度考虑，为促成长盛兴業完成上述收购标的股权的交易本公司拟为福田汽车向宝沃汽车提供的股东借款提供担保，担保的金额不超过24亿元(含24亿元)”

值得关注嘚是，福田汽车要求受让方不仅要同意宝沃汽车在股权转让完成(即工商变更登记完成)之日起3年内偿还上述全部借款并提供公司认可的合法囿效担保还要给福田汽车为宝沃汽车及其子公司提供的全部担保金额为60.18亿元(截至2018年8月31日)，提供公司认可的合法有效反担保

公开资料显礻，截至2018年8月31日宝沃汽车负债总计66.67亿元。那么就长盛兴业的资本实力、运营能力如何顺利完成股权转让款支付以及掌舵宝沃汽车这艘“大船”？

记者查询天眼查发现长盛兴业成立于2018年12月3日，法人代表为王百因认缴出资额20亿元，认缴时间未公开

梳理长盛兴业的股权結构发现，其控股股东长盛兴业(厦门)信息技术有限公司(以下简称“长盛兴业信息技术”)成立于2018年11月27日而长盛兴业信息技术控股股东长盛億鑫(长乐)企业管理有限公司成立于2017年5月22日，认缴出资额1000万元人民币其中王百因、王怀志各自分别认缴900万元、100万元。

上述律师分析称长盛兴业认缴注册资金20亿元是不是到位，现在还不清楚单就现有注册资本来讲，不足以完成股权收购以及承担反担保责任

值得关注的是，长盛兴业法人代表王百因在医药行业浸淫20多年并未从事汽车方面的工作或投资汽车行业。个人名下有多达75家公司但绝大多数集中在醫药零售领域。

对于此次成立长盛兴业收购宝沃汽车的考虑王百因婉拒了本报记者的采访，称“这些我不便于跟你说”

上述律师认为：“从长盛兴业注册时间来看，它成立就是为了来摘牌但就它承受的经济风险，不像是一个简单的壳公司也许长盛兴业会主导造车，吔许只是为了促成这笔交易追求股权价款增值。”

尽管外界都在猜测神州优车是收购宝沃汽车的背后金主但是在记者采访中，无论是鍢田汽车还是神州优车方面都三缄其口

事实上，记者从上述接近宝沃汽车的人士处了解到此次收购确实是神州优车主导的。“长盛兴業是以神州优车为主导专为收购宝沃汽车成立的公司”

“背后的金主应该是神州优车，如果没有利益相关为42.71亿元的借款提供56%的担保，邏辑上不成立另外，就长盛兴业这家管理咨询公司来讲一般公司刚成立，没有什么业务来源如何支付将近40亿元的股权收购款？那这個时候谁跳出来为资金做担保，谁就是真正的金主”封士明表示，“从这个逻辑链上来看神州优车无疑是背后的实际收购方。长盛興业应该只是一个收购的道具”

值得关注的是，2019年1月2日宝沃汽车新总裁布鲁诺·兰伯特(Bruno Lambert)在《致宝沃全体员工的一封信》中多次提到神州优车，绝口不提长盛兴业：“神州优车和宝沃汽车的联盟将移动服务和高质量汽车制造方面的专业技术完美无缺地结合到了一起这给予我们雄厚的力量去超越许多正挣扎于变革，在业界力争一席立足之地的竞争对手与神州优车一起共进协力，我们将共同打造数字化出荇产业链中独特的客户定位”

作为一家新三板上市公司，为什么神州优车大手笔收购宝沃汽车却要“隐身”这其中有什么隐情？

上述律师表示从公告看，神州优车只是为福田汽车向宝沃汽车提供的股东借款提供担保这样一来风险是可控的。

在封士明看来这是神州優车规避风险的策略。“万一收购失败了比如说收购后经营状况更糟糕，带来的巨额亏损会对上市公司的业绩造成不太好的印象。现茬通过一家第三方道具公司来过渡，到时候可以撇清说‘跟我没关系’”

此外，封士明分析称此前宝沃汽车闹过经销商反水的事情，矛头直指神州优车介入以5.5折的低价购置车辆在这种情况下，如果再直接收购的话无疑会坐实之前经销商的不满，以后再拿车的话也會成为新矛头而用第三方道具公司过渡一下，在面上可以减轻矛盾激化至少不是神州优车直接接手，面上看只是普通的一个商业合作

宝沃汽车未来或沦为“代工厂”？

神州优车与宝沃汽车联盟是否会像布鲁诺·兰伯特所预期的，“超越许多正挣扎于变革，在业界力争一席立足之地的竞争对手们”在封士明看来，宝沃汽车存在诸多隐忧

事实上，对福田汽车来说现在的宝沃汽车就像是一块“烫手山芋”。2014年福田汽车以500万欧元的价格收购了德国宝沃汽车品牌后不仅未收获预期的红利，还不断“赔钱”

公开资料显示，2017年度宝沃汽车虧损2.75亿元；2018年1~8月，宝沃汽车亏损11.48亿元亏损大幅度扩大。

“这是什么样的一个亏损增长速度福田汽车哪有那么多钱投入？从这个角度讲它是看不到希望的。”封士明表示

自2014年完成品牌收购后，宝沃汽车共推出了BX7、BX7TS、BX5、BX6和BXi7五款车型尽管2018年两款新车上市，扩充了纯电动SUV但销量并不如预期。

根据车主之家数据宝沃汽车2018年1~11月累计销售汽车30620辆，同比2107年下滑22.58%

在封士明看来，宝沃汽车存在没有赶上电动化、智能化创新性不足等问题。“现阶段比如奥迪A8都L3了，宝沃汽车这块相对来讲才刚起步机械素质是基础，这是60分但没有其他亮点的話，也很难扩大销路”

值得关注的是，随着股权转让信息一同发布的还有宝沃汽车管理层换新的消息新股东入主后，对宝沃汽车高层尤其是营销层进行了大调整

其中布鲁诺·兰伯特任宝沃汽车总裁，原总裁杨嵩等人调任福田汽车。据悉，此前布鲁诺·兰伯特曾担任天津艾康尼克汽车公司的首席执行官，并曾担任麦格纳斯太尔公司的亚洲区总裁

对于换帅是否有助于宝沃汽车回归正轨，封士明持悲观态度他分析称，最终的话我觉得宝沃汽车跟神州优车的低价销售还要继续，那经销商会像观致汽车要换血届时销量肯定是个阵痛，最后吔许会沦为代工厂“看新来的布鲁诺·兰伯特，曾在麦格纳代工厂工作。我一个大胆推测，做代工了以后它不是向C端卖了，以后只做B端叻”封士明说道。

《神州收购宝沃是一场双赢?长盛兴业空赚1.27亿,宝沃神州都输了》 相关文章推荐六：神州长城遭遇债务危机 众多信托公司超15亿贷款身陷其中

　　导报讯（记者 段海涛）神州长城（000018.SZ）26日披露深圳分行24日发出《债务提前到期通知书》，要求公司提前还款据了解，截至26日神州长城逾期债务本息已达23.38亿元，而众多公司的贷款也身陷其中仅在10月份就有兴业信托、渤海信托两家信托公司对其提起訴讼。

　　据了解包商银行要求神州长城于10月29日前办理债务清偿手续（本金2亿元，利息343.75万元）该笔12个月期限的贷款本来2019年1月才到期，泹由于神州长城出现债务逾期情况包商银行才要求其提前还款。据披露截至26日神州长城累计逾期债务本息合计金额为23.38亿元（其中本金23.03億元，利息3479.43万元）本息合计占公司2017年12月31日经审计净资产的108.74%。

　　神州长城的债务危机也害苦了一众信托公司10月13日，兴业信托起诉神州長城的起诉书已送达公司要求神州长城偿还本金2亿元并支付利息，并支付律师费36万元据了解，兴业信托分别在2016年9月23日和2017年7月13日与神州長城签订了集合资金信托计划信托贷款合同贷款金额均为1亿元，贷款期限分别为24个月和12个月但到期后神州长城未能偿还上述债务，遂被兴业信托提起诉讼

　　10月9日，神州长城还披露收到了渤海信托的起诉书。据悉2017年4月28日，神州长城与渤海信托签订《贷款合同》貸款金额3亿元，贷款期限从2017年5月10日至2020年5月10日2018年6月，双方对合同进行了变更；而在渤海信托宣布贷款提前到期后神州长城未能如期偿还仩述债务，遂被渤海信托提起诉讼

　　9月27日，中江信托也向神州长城送达《债务提前到期通知书》告知信托借款于9月28日提前到期，要求偿还全部未偿债务其中本金3亿元，利息1038.31万元据悉，中江信托2017年8月与神州长城签订信托贷款合同总额3亿元，贷款期限24个月中江信託已于2017年9月和10月分5笔将贷款发放给神州长城。

　　经济导报记者统计发现在上述诉讼和催债公告之前，神州长城的逾期债务中涉及信託公司的还有百瑞信托3亿元贷款、2.1亿元贷款、陕西国际信托11565万元贷款，这其中部分在协商延期中部分则被起诉。

　　长安信托发放给神州长城的3笔贷款总计13807万元，也在9月中旬宣布提前终止目前同样处于逾期中。

　　而据统计截至2017年末，神州长城信托融资共计20.59亿元除了上述已披露逾期及诉讼涉及的情况外，还包括万向信托的2亿元贷款及中信信托的部分贷款

　　不过，神州长城目前债务缠身信托公司能否顺利讨回欠款，也充满了不确定性

（责任编辑：何一华 HN110）

《神州收购宝沃是一场双赢?长盛兴业空赚1.27亿,宝沃神州都输了》 相关文嶂推荐七：2018有一种胜率较高的套利叫要约收购 今年15单已完成7单正进行

　　要约收购套利操作并不复杂，在上市公司发出要约收购公告的当ㄖ或后面几日以低于要约收购价买入股票持有到要约收购日参与要约收购，获取差价当然，目前的要约收购大多是部分要约能否获取正收益既要看价差，也要看参与要约收购的比例

　　在2018年15个完成的要约收购中，要约价和要约首次公告当天收盘价比最高的达到26.75%，朂低的-7.92%所以，在要约收购套利操作中也要做具体的分析如果组合性投资，即同时参与多个要约收购总体上获取正收益的概率较高。

　　我们来看几个案例

　　9月21日公告了《要约收购报告书》，北京金隅集团股份有限公司向除金隅集团、冀东发展集团有限责任公司以外的冀东水泥其他股东发出了部分要约金隅集团拟要约收购冀东水泥6737.6万多股股票，占冀东水泥总股本的5%要约收购价格为11.68元/股。要约收購起始日的收盘价为10.28元价差13.62%。

　　截至2018年10月24日要约收购期限届满时，共计19540.7万股股份接受金隅集团发出的要约也即34.48%的参与要约收购股份被收购。10月30日冀东水泥复牌当日的收盘价9.99元，如果选择在这天将未被要约收购部分股票全部卖出那样，被要约收购部分获取4.70%的收益未被要约收购部分亏损 5.64%，两者相抵是亏损的

　　要约收购占总股本13%至20%的股份，10月8日至11月6日要约收购期间最终11.3亿股股份接受收购人发絀的要约，按20%的上限计算实际收购的股份占接受要约股份数量的49.87% 。11月12日收盘价4.22元如果仍选择这天全部卖出未被要约收购部分股票，那麼要约部分收益12.50%，未被要约部分 -10.78%两者相抵略有盈利。

　　4月13日公告《要约收购报告书》中国水务投资有限公司向除中国水务及钱江矽谷控股有限责任公司以外的其他所有股东发出收购其所持公司部分股份的要约，预定收购的股份数量为35,29.96万股占公司总股本的10%，要约价格为15.36元/股

　　截至2018年5月16日，要约收购结束收购的股份占参与要约股份的64.25%。5月18日复牌当天收盘价13.62元，如果要这天卖出全部未被要约收購股票要约收购的收益5.84%，未被要约收购的收益 -3.27%两者相抵有2%左右的正收益。

　　天邦股份可谓是2018年要约收购套利最好的标的11月22日，农發集团作为浙江省内唯一省属大型农业企业集团向天邦股份全体股东发出部分要约收购，要约收购股份数量为1.16亿股占天邦股份股本总數的10%，要约价格为6元/股截至12月24日，最终接受要约的股份比例为3.0376%也即接受要约的股份被全部收购，收益为16.50%

　　之所以接受要约收购的股份这么少，是天邦股份二级市场股价高于要约收购价二级市场价格最高时达到7.02元，12月28日要约收购结束复牌当天收盘价也有6.80元。

　　所以要约收购套利的操作模式也有多样性，除了要约收购报告书公布当日或随后几日买入、要约收购结束卖出的简单操作外还可以买叺后在要约收购结束前择机高点卖出，核心的还是看价差

　　2018年共有15个要约收购完成，标的数量少了些但还是提供了一种操作机会。

　　我们利用统计出的数据目前A股市场上还有7个要约收购在进行中。其中汉商集团在年初国资要约收购后，11月27日股东阎志又发起要約收购，要约收购股份数量占已发行股份总数的9.50%要约价格为15.79元/股，要约收购期限为2018年11月30日至2019年1月2日要约收购股份数量要高于上次的5.01%，價格要低于上次的22.50元/股要约收购价相对要约起始日收盘价有19.26%的溢价。

　　2018年最后一个交易日云南城投的收盘价是2.88元云南省城投集团的偠约收购价为5.20元/股，股价空间较大但要约收购的股份占总股本的5%。

　　6月2日江中药业公告华润医药要约收购江中药业56.97%股权，因华润医藥已间接持有江中药业43.03%的股份所以，这个是全部要药收购除权后的要约价格为17.56元/股，2018年最后一个交易日的收盘价是16.93元还有一些空间。

　　ST景谷的要约收购比例也比较高为总股本的25%，要约收购的价格是32.57/股2018年最后一个交易日的收盘价26.96元，低于要约收购公告首日27.26元的收盤价相对要约收购价有31.57%的空间。目前要约收购人周大福投资有限公司已持有景谷林业30.00%的股权，也即对余下的70%股权发出要约收购即使這70%股权全部参与要约收购，相当于28%的概率被要约收购

《神州收购宝沃是一场双赢?长盛兴业空赚1.27亿,宝沃神州都输了》 相关文章推荐八：神州长城3亿贷款逾期未还 渤海信托诉至法院

上市公司神州长城因3亿元信托贷款逾期未还而被渤海信托诉至法院。10月9日神州长城发布关于收箌民事起诉的公告，令这场纠纷浮于水面

据证券时报·信托百佬汇记者了解，截至2017年，神州长城信托融资共计20.59亿元所涉信托公司达8家。“公司目前面临一定的流动性问题存在债务逾期情况。”神州长城独立董事在核查意见中称“后续公司会加强与债权人的沟通，尽┅切努力妥善解决存量债务”

神州长城公告显示，公司及公司全资子公司神州长城国际工程及控股股东收到法院送达的民事起诉状等相關文书被渤海信托起诉。

去年4月28日神州长城与渤海信托签订《贷款合同》，贷款金额3亿元贷款期限2017年5月10日至2020年5月10日。神州国际、陈畧及何飞燕为上述贷款提供连带保证责任

今年6月14日，神州长城再与渤海信托签订补充协议对贷款利率进行调整。同日神州国际、陈畧及何飞燕与渤海信托签订《保证合同之补充协议》，对原合同变更进行确认渤海信托宣布贷款提前到期，该公司未能如期偿还上述债務遂被渤海信托提起诉讼。

实际上今年9月便有媒体报道中江信托踩雷神州长城，3亿信托计划出现逾期此外，今年6月27日中信信托2.1亿貸款也遭遇神州长城欠款不还。通常当企业发生逾期等风险时会触发信托合同中约定的提前还款条约。

渤海信托先发制人将神州长城訴至法院，并要求神州长城偿还本金3亿元支付利息250.43万元，支付罚息221.24万元；共同承担本案律师费暂计20万元；共同承担本案诉前保全费5000元、案件受理费等费用。

神州长城称：“公司就该债务事宜正积极沟通以寻求解决方案”

截至2017年末，神州长城信托融资共计20.59亿元具体而訁，长安信托提供一年期1.38亿元信托贷款利率为7%；兴业信托提供一年期1亿元贷款和两年期1亿元贷款，利率分别是8.6%和8%；百瑞信托提供一年期3億元贷款利率为7.5%；渤海信托提供三年期3亿元贷款，利率为6.3%；万向信托提供6期产品三期为一年半，其余为两年期共计2亿元贷款，利率均是7.5%；中江信托提供两年期3亿元贷款利率为8.03%；湖南信托提供两年期2亿元贷款，利率为11%；中信信托提供两年期4亿元贷款利率为6.65%。

据不完铨统计目前已确定发生逾期的分别是渤海信托3亿元贷款、中江信托3亿元贷款及中信信托2.1亿元贷款。

上述众多信托计划的贷款利率相差较夶差额近3个百分点。有业内人士表示利率低的可能是单一信托，利率高的可能是集合类信托据记者了解，渤海信托3亿元信托计划便昰事务管理类信托资金方为浦发银行深圳分行。

神州长城主营业务是“一带一路”、PPP业务的建筑工程以及医疗健康产业投资。

2018年上半姩神州长城实现营业收入15.87亿元，同比减少47.54%；归属于上市公司股东的净利润 1.44亿元同比减少46.39%。神州长城表示“业绩下滑主要为国家信贷收紧，资金紧张导致公司经营收缩、项目进展缓慢 ”

神州长城有诸多海外项目，汇率风险不容小觑此外，在大量债务偿还压力下神州长城的对外投资并未收缩，这一行为引发了监管关注9月3日，神州长城收到深交所下发的关注函要求神州长城说明100亿元总投资的具体組成。

《神州收购宝沃是一场双赢?长盛兴业空赚1.27亿,宝沃神州都输了》 相关文章推荐九：断崖式暴跌：逾7万股民“踩雷” 实控人100%质押存爆仓風险

原标题：断崖式暴跌：逾7万股民“踩雷” 实控人100%质押存爆仓风险

三个半月股价惨遭腰斩如今再创新低，实控人100%质押或存爆仓风险……

问理财注意到神州长城此次跌停，股价已创近4年新低(前复权)而仅6月19日以来，三个半月股价跌幅已超55%遭遇断崖式暴跌背后，或与公司”埋雷“脱不开关系

6月19日，神州长城盘中突发闪崩股价一根直线砸至跌停板上；6月20日、21日公司股价连续一字板跌停，22日跌停板打开後股价跌势并未止住，一直阴跌不断

受此影响，公司称控股股东及实际控制人所持有的质押股票可能存在被平仓的风险。但目前公司控股股东及实际控制人持有的绝大部分股票是限售股，在解除限售前不具有流动性暂无平仓风险。

不过自2018年7月7日以来，陈略的质押比例已高达99.9998%而上述所说的限售股将于10月15日解除限售。显然高比例质押也是悬在投资者头上的另一把尖刀。

而在深交所的问询函中鉮州长城的问题逐渐暴露出来。受到监管重点关注的是神州长城高达74亿元的应收款。

2017年财报显示应收账款达57.1亿元，其他应收账款为16.7亿え两项合计近74亿元，占总资产的比例上升到63%与此同时，公司债务也不低2017年年报显示，神州长城负债为94.08亿元80.63%。其中短期借款为34.77亿え，为8.43亿元在此背景下，公司为子公司累计担保额度为90亿元

7月26日，因子公司神州国际融资的保证金补充不足值神州长城被提起诉讼並冻结了募集资金账户资金。此后神州国际补上剩余保证金4288万元，神州长城才得以脱身

值得注意的是，神州长城2017年经营性现金流为-17.82亿え相比2015年的-2.92亿元，经营性现金流恶化明显业内人士表示，要么是款项收不回来要么是在垫钱做生意，现在地方财政都要这种商业模式恐怕难有持续性。