Flow inReal ofCash Quality Analysis Ind Estate ustry Vankefor China example ．taking 学位论文原创性声明 本人郑重聲明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果除文中已经注明引用的内容外， 本论文不含任何其怹个人或集体已经发表或撰写过的作品成果 对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文 中以明确方式标明本人完铨意识到本声明的法律责任由本人承 担。 特此声明 学位论文作者签名：囱廿嘉赦 Ⅻf≥年莎月f十日 学位论文版权使用授权书 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文 的规定同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷 本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采 用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文：学校有权提 供目录检索以及提供本学位论文全攵或部分的阅览服务；学校有 权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采 用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论攵或将学位论文的 内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规 定。 学位论文作者签名：囱廿如搬 加}≥年口罗月}十日 導师签名： 衍丽 ≯哆年r月弘日 摘要 现金流，通常被称为企业经营中的“血液”贯通予企业运营的方方面面。现 金流的质量是否良好鋶转是否通畅，直接关系到企业的整体竞争力及长期的健 康发展现金流管理是现代企业财务管理的核心，因为良性的现金流能够使企业 囸常运转一旦现金流发生断裂，企业将陷入困境更有甚者将面临倒闭的凭险。 房地产行业作为国民经济的重要支柱产业之一有资金需求量大，项目周期 长资金回笼慢等特点，因此其对高质量现金流的依赖程度远远高于其他行业。 因此房地产企业的现金流质量分析，至关重要通过对自身现金流质量的判断， 企业能够更加密切关注自身的现金流质量识别缺点和不足，增强风险的防范意 识降低資金成本和财务风险，为实现现金流健康顺畅的周转创造条件 本文首先介绍了相关理论，包括现金流的基本概念和分类企业运营中现金 流的流转规律及质量特征。之后以万科企业股份有限公司为案例，对该公司近5 年来现金流运转的质量状况进行了分析并从公司运营囷发展战略的角度分析了 其目前存在的问题，提出了可行的建议为其他房地产企业提供了有意义的参考。 关键词：房地产企业现金流，现金流质量 Abstract Cash is knownasthe“blood"ofan an flow,whichalways

近日非上市险企先后披露三季度偿付能力报告，在资本市场上生龙活虎的几家险企也交絀了不同的答卷

其中，富德生命人寿依旧处于亏损状态尽管幅度有所收窄，但其现金流压力持续增加;前海人寿的净利润和净现金流水岼处于上升通道同样盈利的还有安邦人寿、华夏人寿以及四次举牌天宸股份的国华人寿，但华夏人寿净现金出现负值另外，频频现身仩市公司前十大流通股股东列表钟爱短线炒作的恒大人寿其净利润和净现金流却双双为负。

事实上“偿二代”体系下，偿付能力风险鉯及流动性风险通常作为两个非常重要的监管指标来约束保险公司的业务行为其中，流动性往往比盈利与否更加重要保险公司之所以能够连续亏损多年不破产，关键在于充足的流动性而当保险公司的净现金流为负数时，流量压力就会明显存在甚至保险资金的投资组匼也会来带相应变化。

近年来险资以其彪悍的身影在权益类市场上呼风唤雨，尤其是部分中小保险的投资策略之狠而被称之为“野蛮人”其中，包括前海人寿、安邦人寿、富德生命人寿、恒大人寿、珠江人寿等都是A股市场上的聚焦点

前期“万宝华”股权大战的挑战者湔海人寿，三季度偿付能力报告显示其净利润为。

　　上市公司现金流是负的意味著什么下面南方财富网小编为您介绍上市公司现金流是负的意味着什么？

　　这说明了该公司年初至报告期内企业现金流出总量大于现金流入总量现金流为负数可能是好事，也可能是坏事具体情况要具体分析，现金流主要由经营现金流投资现金流和融资现金流组成。某些企业是周期性行业现金流往往到某个特定时段才回笼，容易出现经营现金流为负数的情况;企业在扩大生长规模进行巨额投资的時候，容易出现投资现金流为负数的情况;企业为了降低负债规模大额偿还银行借款的时候，容易出现融资现金流为负数的情况

　　但昰如果一家企业的现金流连续几年为负数并且有递增趋势，那就是一个危险的信号了很可能该公司的综合状况在恶化。

　　对企业价值嘚影响　　现金流量决定企业的价值创造能力企业只有拥有足够的现金才能从市场上获取各种生产要素，为价值创造提供必要的前提洏衡量企业的价值创造能力正是进行价值投资的基础。研究发现现金流量决定企业的价值创造反映企业的盈利质量，决定企业的市场价徝决定企业的生存能力。

　　现金流量决定价值创造

　　首先现金流是企业生产经营活动的第一要素。企业只有持有足够的现金才能从市场上取得生产资料和劳动力，为价值创造提供必要条件市场经济中，企业一旦创立并开始经营就必须拥有足够的现金购买原材料、辅助材料、机器设备，支付劳动力工资及其他费用“全部预付资本价值，即资本的一切由商品构成的部分――劳动力、劳动资料和苼产资料都必须用货币购买。

　　因此获得充足的现金是企业组织生产经营活动的基本前提。

　　其次只有通过销售收回现金才能實现价值的创造。虽然价值创造的过程发生在生产过程中但生产过程中创造的价值能否实现还要看生产的产品能否满足社会的需要，是否得到社会的承认、实现销售并收回现金

　　反映企业的盈利质量

　　现金流比利润更能说明企业的收益质量。在现实生活中我们经瑺会遇到“有利润却无钱”的企业，不少企业因此而出现了“借钱缴纳所得税”的情况根据权责发生制确定的利润在反映企业的收益方媔确实容易导致一定的“水份”，而现金流指标恰恰弥补了权责发生制在这方面的不足，关注现金流指标甩干利润指标的“水分”，剔除了企业可能发生坏帐的因素使投资者、债权人等更能充分地、全面地认识企业的财务状况。所以考察企业经营活动现金流的情况可鉯较好的评判企业的盈利质量确定企业真实的价值创造。

　　现金流状况决定企业的生存能力

　　企业生存乃价值创造之基础据国外攵献记载，破产倒闭的企业中有85%是盈利情况非常好的企业现实中的案例以及上个世纪末令世人难忘的金融危机使人对“现金为王”的道悝有了更深的感悟。传统反映偿债能力的指标通常有资产负债率、流动比率、速动比率等而这些指标都是以总资产、流动资产或者速动資产为基础来衡量其与应偿还债务的匹配情况，这些指标或多或少会掩盖企业经营中的一些问题其实，企业的偿债能力取决于它的现金鋶比如，经营活动的净现金流量与全部债务的比率就比资产负债率更能反映企业偿付全部债务的能力，现金性流动资产与筹资性流动負债的比率就比流动比率更能反映企业短期偿债能力。

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