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无锡国联环保科技股份有限公司公开转让说明书
公告日期：
无锡国联环保科技股份有限公司
WuxiGuolianEnvironmentalScience&TechnologyCo.,LTD.（无锡市金融一街8号）
公开转让说明书
（申报稿）
二○一五年八月
本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本公开转让说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证公开转让说明书中财务会计资料真实、完整。
全国中小企业股份转让系统有限责任公司（以下简称“全国股份转让系统公司”）对本公司股票公开转让所作的任何决定或意见，均不表明其对本公司股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，本公司经营与收益的变化，由本公司自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行承担。
重大事项提示
本公司特别提醒投资者注意特别风险中的下列风险：
本节扼要披露特别提醒投资者注意的风险因素。投资者应认真阅读公开转让说明书“第二节公司业务”之“六、公司所处行业概况、市场规模及行业基本风险特征”之“（四）基本风险特征”以及“第四节公司财务”之“十二、经营发展目标及风险因素”之“（二）可能对公司持续经营产生不利影响的风险因素”的全部内容，充分了解本公司所披露的风险因素。
一、政策风险
近年来，随着环境环保压力的持续加大和环境事件的不断发生，政府对环保问题日益重视，环境治理的投资力度不断增强。与此同时，政府对于环境的监管日益严格，不断提升环保标准，这对企业的经营提出了很高的要求，如果公司在日常经营活动中不能达到相关的环保标准，会对本公司的经营带来风险。此外，受到宏观经济下行的影响，政府财政增长放缓，如果政府在环保投资和环境治理方面的支付达不到预期，会对本公司的经营产生不利影响。
二、竞争加剧风险
目前，城市污泥处置处理行业在政府的逐步重视和指导下蓬勃发展，成为环保行业的新蓝海。日，环保部发出《关于加强城镇污水处理厂污泥污染防治工作的通知》，要求加快污泥处理设施建设，污水处理厂新建、改建和扩建时，污泥处理设施（污泥稳定化和脱水设施）应当与污水处理设施同时规划、同时建设、同时投入运行，不具备污泥处理能力的现有污水处理厂，应当在本通知发布之日起2年内建成并运行污泥处理设施。污泥处理市场的巨大机遇将会吸引其他环保企业进入污泥处理处置领域，从而加剧市场竞争，给公司的经营带来挑战。
三、营运资金风险
污泥处理处置项目大多以政府授予企业特许经营权的方式经营，污泥处理处
置项目大多采用BOT、BOO或TOT的模式开展，项目回收周期较长，初始投入资金大，项目的建设、运营或购买需要企业支付大量的资金，对企业的资金能力具有较高的要求。如果公司不能通过有效的渠道融资或者项目经营达不到预期目标，则可能出现较大的资金压力，从而导致营运资金风险。
四、偶发环境事件风险
公司作为国内专业的污泥处理处置综合服务商，根据法律法规的相关要求以及与客户签订污泥处置协议，公司需要在协议约定的范围内保证污泥合法合规处置和最终安全处置，如果公司选择的供应商不能合法合规安全处置、达不到相关的标准和要求，酿成偶发环境事件，公司需要承担相应的责任，或者如果公司自身未能对污泥实现合法合规安全处置，也需要承担相应的责任，从而对公司的经营带来一定的风险。
五、税收优惠政策调整风险
2012年，经江苏省无锡市国家税务局的锡国税（办）流优备案【2012】20号文批准，自2012年度起公司污泥处理免征增值税。日，财政部、国家税务总局发布了《关于印发&资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录&的通知》的财税[2015]78号文，通知里对污泥处理处置行业调整了综合利用产品和劳务的增值税优惠政策，将免征增值税调整为按照70%的比例进行退税，通知从日执行。公司的增值税优惠政策发生了重大调整，存在降低公司净利润的风险，会对公司长期业务发展带来一定影响。
声明......1
重大事项提示......2
一、政策风险......2
二、竞争加剧风险......2
三、营运资金风险......2
四、偶发环境事件风险......3
五、税收优惠政策调整风险......3
释义......6
第一节 公司基本情况......8
一、基本情况......8
二、股票挂牌情况......9
三、公司股东及股权结构情况......11
四、公司股本形成及变化情况......13
五、重大资产重组请况......17
六、董事、监事及高级管理人员基本情况......17
七、报告期主要会计数据及财务指标简表......21
八、相关机构......23
第二节 公司业务......25
一、主营业务、主要服务及其用途......25
二、组织架构及业务流程......27
三、与业务相关的关键资源要素......29
四、主营业务相关情况......38
五、公司商业模式......46
六、公司所处行业概况、市场规模及行业基本风险特征......47
第三节 公司治理......72
一、三会建立健全及运行情况......72
二、报告期公司及其控股股东、实际控制人违法违规及受处罚情况......74
三、独立运营情况......74
四、同业竞争......75
五、报告期资金占用和对外担保情况......92
六、董事、监事、高级管理人员相关情况......94
第四节 公司财务......97
一、财务报表......97
二、审计意见......115
三、财务报表编制基础及合并范围变化情况......115
四、主要会计政策、会计估计及报告期变化情况......116
五、主要税项......141
六、报告期主要财务数据及财务指标分析......142
七、关联方、关联方关系及关联方往来、关联方交易......169
八、需提醒投资者关注的期后事项、或有事项及其他重要事项......178
九、报告期资产评估情况......178
十、报告期股利分配政策、利润分配情况以及公开转让后的股利分配政策......179
十一、控股子公司或纳入合并报表的其他企业基本情况......180
十二、经营发展目标及风险因素......182
第五节 有关声明......187
一、公司全体董事、监事及高级管理人员签名及公司盖章......187
二、主办券商声明......188
三、律师声明......189
四、审计机构声明......190
五、资产评估机构声明......191
第六节 附件......192
一、主办券商推荐报告......192
二、财务报表及审计报告......192
三、法律意见......192
四、公司章程......192
五、全国股份转让系统公司同意挂牌的审查意见......192
六、其他与公开转让有关的重要文件......192
在本公开转让说明书中，除非另有所指或说明，下列词语具有如下含义：公司、本公司、股
无锡国联环保科技股份有限公司
份公司、国联环科
无锡国联环保科技有限公司
无锡市国联发展（集团）有限公司
无锡国联环保能源集团有限公司
无锡中佳百威科技股份有限公司
南京江宁国联环保科技有限公司
淮安国联环保科技有限公司
常州锡联环保科技有限公司
无锡华光锅炉股份有限公司
建设-经营-转让, 承包商根据政府赋予的特许权,
建设并经营某项产业项目，期满，承包商将此项基
础产业项目移交给公共部门。
移交-经营-移交, 政府部门或国有企业将建设好
的项目的一定期限的产权和经营权，有偿转让给投
资人，由其进行运营管理；投资人在一个约定的时
间内通过经营收回全部投资和得到合理的回报，并
在合约期满之后，再交回给政府部门或原单位的一
种融资方式.
建设-拥有-经营，承包商根据政府赋予的特许权,
建设并经营某项产业项目，但是并不将此项基础产
业项目移交给公共部门。
公私合作模式，是公共基础设施中的一种项目融资
模式。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政
府进行合作，参与公共基础设施的建设。
《水污染防治行动计划》
《公司章程》
无锡国联环保科技股份有限公司章程
公司股东（大）会、董事会、监事会
“三会”议事规
《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事
会议事规则》
公司高级管理人指
公司总经理、副总经理、董事会秘书、财务总监
《公司法》
《中华人民共和国公司法》
《证券法》
《中华人民共和国证券法》
中国证监会
中国证券监督管理委员会
西南证券股份有限公司全国中小企业股份转让系
统推荐挂牌项目内部审核小组
全国中小企业股份转让系统有限责任公司
全国中小企业股份转让系统
无锡国联环保科技股份有限公司股票在全国中小
企业股份转让系统挂牌并公开转让
主办券商、西南证
西南证券股份有限公司
德恒上海律师事务所
大华会计师
大华会计师事务所（特殊普通合伙）
国众联评估
国众联资产评估土地房地产估价有限公司
国众联资产评估土地房地产估价有限公司以2015
年4月30日为评估基准日对无锡国联环保科技有
《评估报告》
限公司的整体资产价值进行评估后出具的国众联
评报字（2015）第2-269号《资产评估报》
人民币元、人民币万元
2013年度、2014年度、月
业务规则（试行）指
《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》
本转让说明书数值若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。
公司基本情况
一、基本情况
公司中文名称
无锡国联环保科技股份有限公司
公司英文名称
WuxiGuolianEnvironmentalScience&TechnologyCo.,LTD.
组织机构代码
法定代表人
有限公司成立日期
股份公司成立日期
无锡市金融一街8号
董事会秘书
生态保护和环境治理业（《中国证监会上市公司行业分类指引（2012
年修订）》N77生态保护和环境治理业)
固体废物治理（《国民经济行业分类指引（GB_T_）N7723
固体废物治理业）
固体废物治理（《挂牌公司管理型行业分类指引》，N7723固体废
物治理业）
污泥处理处置技术的研发；市政污水污泥、自来水净水污泥和工业
污水污泥处理处置项目的投资和管理；污泥脱水添加剂，污泥处理
成套设备及零部件的销售；有机废物处理
污泥处理处置技术的研发；市政污水污泥、自来水净水污泥和工业
污水污泥处理处置项目的投资和管理；污泥脱水添加剂（不含危险
化学品）、污泥处理成套设备及零部件的销售；有机废物处理（不
含需专项审批项目）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方
可开展经营活动）
www.guolianly.com
二、股票挂牌情况
（一）股票代码、股票简称、股票种类、挂牌日期等
人民币普通股
人民币1.00元
2015年【】月【】日
挂牌后的转让方式
（二）股东所持股份的限售安排及股东对所持股份自愿锁定的承诺
1、相关法律法规对股东所持股份的限制性规定
《公司法》第一百四十一条规定：“发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年内不得转让。公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让。
公司董事、监事、高级管理人员应当向公司申报所持有的本公司的股份及其变动情况，在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让。上述人员离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份。公司章程可以对公司董事、监事、高级管理人员转让其所持有的本公司股份做出其他限制性规定。”
《业务规则（试行）》第2.8条规定：“挂牌公司控股股东及实际控制人在挂牌前直接或间接持有的股票分三批解除转让限制，每批解除转让限制的数量均为其挂牌前所持股票的三分之一，解除转让限制的时间分别为挂牌之日、挂牌期满一年和两年。
挂牌前十二个月以内控股股东及实际控制人直接或间接持有的股票进行过转让的，该股票的管理按照前款规定执行，主办券商为开展做市业务取得的做市初始库存股票除外。因司法裁决、继承等原因导致有限售期的股票持有人发生变
更的，后续持有人应继续执行股票限售规定。”
《公司章程》第二十六条规定：“发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年内不得转让。公司董事、监事、高级管理人员应当向公司申报其所持有的本公司股份及其变动情况，在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让。上述人员离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份。”
2、股东对所持股份自愿锁定的承诺
除上述规定的股份锁定外，公司股东对其所持股份未作出其他自愿锁定的承诺。
3、股东所持股份的限售安排
股份公司成立于日，截至本公开转让说明书签署之日，股份公司成立不足一年，无可转让股份，公司限售股份数额为5,000万股，公司全体股东所持股份无质押或冻结等转让受限情况。具体情况如下：
股东姓名／名称
无锡国联环保能
32,500,000.00
32,500,000.00
源集团有限公司
无锡中佳百威科
17,500,000.00
17,500,000.00
技股份有限公司
50,000,000.00
50,000,000.00
三、公司股东及股权结构情况
（一）股权结构图
（二）控股股东、实际控制人基本情况
1、控股股东
截至本公开转让说明书签署之日，无锡国联环保能源集团有限公司持有公司32,500,000.00股，占公司股本总额的65%，为公司控股股东。
无锡国联环保能源集团有限公司的注册号为490，成立于日，住所为无锡市金融一街8号，法定代表人为蒋志坚，注册资本为800,000,000.00元，公司类型为有限责任公司（法人独资），经营范围为：环保行业、能源行业、城市公用基础设施及相关产业的投资；成套发电设备、环境保护专用设备、通用机械及配件、五金产品的销售；电力工程施工总承包（凭有效资质证书经营）；市政工程施工总承包（凭有效资质证书经营）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动），营业期限自日至日。
无锡国联环保能源集团有限公司的股权结构如下：
出资金额（元）
出资比例(（%）
无锡市国联发展（集团）有限公司
800,000,000.00
800,000,000.00
2、实际控制人
公司实际控制人为无锡市人民政府国有资产监督管理委员会。其认定依据为：根据公司的股权结构，国联环保持有公司65%股份，为公司控股股东，而国联环保为国联集团的全资子公司。国联集团是经无锡市人民政府锡委发（1999）4号文批准，由无锡新中亚控股集团公司与无锡市地方电力公司（包括两公司投资的全资、控股子公司）成建制整体合并创立，受无锡市人民政府国有资产监督管理委员会完全控制。无锡市人民政府国有资产监督管理委员会能够通过投资关系对公司的股东大会决议产生重大影响，对公司的经营管理具有实质影响，因此认定无锡市人民政府国有资产监督管理委员会为公司实际控制人。
报告期内公司实际控制人未发生变化。
（三）前十名股东及持有5%以上股份股东情况
截至本公开转让说明书签署之日，前十名股东及持股比例超过5%以上的股东如下：
股份质押或其
股东姓名／名称
持股比例（%） 股东性质
他争议事项
无锡国联环保能源
32,500,000.00
集团有限公司
无锡中佳百威科技
17,500,000.00
股份有限公司
50,000,000.00
1、无锡国联环保能源集团有限公司
无锡国联环保能源集团有限公司，其概况参见本说明书第一节“三、公司股东及股权结构情况”之“（二）控股股东、实际控制人基本情况”。
2、无锡中佳百威科技股份有限公司
无锡中佳百威科技股份有限公司的注册号为733，成立于
日，住所为无锡市惠山经济开发区生科路2号，法定代表人为姚邦豪，注册资本为3000万元，公司类型为股份有限公司(非上市)，经营范围为：环境污染处理专用药剂材料、环境保护专用设备的研发、生产、销售；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动），营业期限自日至日。
无锡中佳百威科技股份有限公司的股权结构如下：
出资金额（元）
出资比例（%）
江苏新动力风险
24,000,000.00
投资有限公司
无锡伟嘉生物科
6,000,000.00
技有限公司
30,000,000.00
（四）其他股东情况
截止公开转让说明书签署日，公司除上述“（三）前十名股东及持有5%以上股份股东情况”外，不存在其他股东。
（五）股东之间关联关系
截至本公开转让说明书签署之日，公司股东之间不存在关联关系。
四、公司股本形成及变化情况
（一）有限公司设立
日，无锡市人民政府国有资产监督管理委员会出具了《关于同意无锡国联环保能源集团有限公司设立无锡国联绿由环保科技有限公司的批复》（锡国资法[2011]2号），同意设立无锡国联绿由环保科技有限公司。
日，无锡国联环保能源集团有限公司、无锡中佳科技股份有限公司、广东绿由环保科技股份有限公司共同出资设立了无锡国联绿由环保科技有限公司。公司设立时，注册资本为5000万元，其中无锡国联环保能源集团有限公司以货币出资3000万元，无锡中佳科技股份有限公司以货币出资1750万元，广东绿由环保科技股份有限公司以货币出资250万元。
日，江苏公证天业会计师会计师事务所有限公司为本次出资进行了验资，并出具了编号为“苏公W（2011）B007号”的《验资报告》。
日，有限公司取得了江苏省无锡市工商行政管理局核发的249号《企业法人营业执照》。
有限公司设立时，股东及出资情况如下：
出资金额（元）
出资比例（%） 出资方式
无锡国联环保能源集团有限公司
30,000,000.00
无锡中佳科技股份有限公司
17,500,000.00
广东绿由环保科技股份有限公司
2,500,000.00
50,000,000.00
（二）有限公司第一次股权转让
日，有限公司召开股东会会议并作出决议，同意股东广东绿由环保科技股份有限公司将持有的5%股份全部转让给杨叙军，其他股东放弃优先购买权。杨叙军与广东绿由环保科技股份有限公司签署了《股权转让协议》，约定广东绿由环保科技股份有限公司将其持有的5%股份以250万元的价格转让给杨叙军。
日，有限公司在江苏省无锡市工商行政管理局办理了工商变更登记手续。本次股权转让完成后，有限公司的股东及出资情况如下：
出资金额（元）
出资比例（%）
无锡国联环保能源集团有限公司
30,000,000.00
无锡中佳科技股份有限公司
17,500,000.00
2,500,000.00
50,000,000.00
（三）公司及股东名称变更
日，有限公司召开临时股东会会议，通过有限公司名称变更为“无锡国联环保科技有限公司”的决议。日，有限公司召开股东大会会议，通过有限公司股东名称“无锡中佳科技股份有限公司”更改为“无锡中佳百威科技股份有限公司”的决议。
（四）有限公司第二次股权转让
日，有限公司召开股东会会议并作出决议，同意股东杨叙军将所持有5%股份转让给无锡国联环保能源集团有限公司。转让双方签订了《股权转让协议》，约定杨叙军将其持有的公司的5%股份以人民币250万元的价格转让给无锡国联环保能源集团有限公司。
日，无锡市国资委向有限公司出具了《无锡市国有及国有控股企业投资项目核准表》（锡国资投核字[2015]9号），同意无锡国联环保能源集团有限公司受让杨叙军持有的有限公司5%股权。
日，无锡华夏中诚资产评估房地产土地估价有限公司出具了锡华夏评报字（2015）第023号《资产评估报告》，至评估基准日日杨叙军持有的无锡国联环保科技有限公司5%股权的市场价值为人民币312.19万元。
日，有限公司在江苏省无锡市工商行政管理局办理了工商变更登记手续。本次股权转让完成后，有限公司的股东及出资情况如下：
出资金额（元）
出资比例（%）
无锡国联环保能源
32,500,000.00
集团有限公司
无锡中佳百威科技
17,500,000.00
股份有限公司
50,000,000.00
（五）有限公司改制为股份公司
日，大华会计师出具了大华审字[号《审计报告》。根据该《审计报告》，截至日，有限公司经审计的账面净资产为人民币6,368.24万元。国众联评估出具了国众联评报字（2015）第2-269号《资产评估报告》，截至日，有限公司经审计净资产的评估价值为6,674.57万元，净资产增值306.33万元，增值率4.81%。
日，有限公司股东会作出决议，决定实施股份制改造。日，无锡市国资委出具《关于同意无锡国联环保科技有限公司股份制
改造的批复》（锡国资企[2015]35号），同意有限公司实施股份制改造。
日，有限公司股东会作出决议，同意公司整体变更为股份公司，由全体2名股东作为发起人，以截至日的经审计账面净资产63,682,396.16元，按照1.27:1比例折合股份5,000万股（每股面值1元），剩余部分13,682,396.16元计入资本公积。整体变更为股份公司前后各股东的持股比例不变。
日，由有限公司原股东组成的发起人召开了公司创立大会暨第一次股东大会会议，审议通过相关决议和公司章程，选举股份公司董事会及监事会成员。本次改制的出资情况由大华会计师于日出具了大华验字[号验资报告予以验证。公司已经于日完成了变更登记并领取了《企业法人营业执照》（注册号为：249）。
公司改制后，公司的股权结构如下：
出资金额（元）
出资比例（%）
无锡国联环保能源集
32,500,000.00
团有限公司
无锡中佳百威科技股
17,500,000.00
份有限公司
50,000,000.00
经主办券商核查，国联环科股东的出资及时到位，有限公司整体变更为股份有限公司时以净资产折股，出资方式合法，不存在出资不实、虚假出资、抽逃资金等情况。
国联环科自设立以来历次股权转让行为依法履行了法律、法规及其他规范性文件所规定的必要程序，合法合规，无潜在纠纷。
公司股东不存在通过协议、信托或任何其他方式为他人代持股份的情形，也不存在通过协议、信托或任何其他安排将其持有的股份的表决权授予他人行使的情形，国联环科股权明晰，不存在纠纷或潜在纠纷。
（六）关于杨叙军股权受让及转让的说明
2011年8月，由于与有限公司管理层的经营理念不同，股东广东绿由环保
科技股份有限公司决定退出，由于当时未找到适合的受让方，时任公司副总经理的杨叙军决定受让该部分股权。
日，有限公司召开股东会会议并作出决定，广东绿由环保科技股份有限公司将其所持有限公司5%股份，以250万元的价格全部转让给杨叙军。在此次股权转让以后，杨叙军拥有有限公司5%股份，但由于短期内难以筹措足够资金，杨叙军的股权转让款由有限公司代付，根据当时的会计凭证记载，股权转让后应由杨叙军向有限公司支付250万元，用于偿还有限公司预付给广东绿由环保科技股份有限公司的250万元的出资转让款，从而形成了有限公司账面记载的股东杨叙军欠款250万元。
日，为了进一步规范运作，有限公司临时股东会会议决定，杨叙军将其所持有有限公司5%股权以250万元的价格全部转让给无锡国联环保能源集团有限公司。为清理股权转让后的股东欠款挂账问题，日，杨叙军委托无锡国联环保能源集团有限公司将250万元的股权转让款项直接转入无锡国联环保科技有限公司账户以冲销有限公司账面的250万元其他应收款，事后无锡国联环保能源集团有限公司、杨叙军、无锡国联环保科技有限公司三方出具书面确认函。
五、重大资产重组请况
公司自设立以来，未发生重大资产重组情形。
六、董事、监事及高级管理人员基本情况
（一）公司董事
截至本公开转让说明书签署之日，公司董事会由5名董事组成，董事的基本情况如下：
是否持有本
李雄伟，男，1975年生，硕士，中国籍，无境外永久居留权。1998年8月-2001年2月，在无锡市自来水总公司七一水厂工作；2001年2月-2001年11月，先后担任无锡市自来水总公司生产管理处科员、科室团支部书记；2001年11月-2005年12月，任无锡市市政公用事业局团委副书记；2004年12月-2005年12月，在市委党员先进性教育办公室挂职；2005年12月-2006年12月，任无锡市环境卫生管理处党总支书记；2006年12月-2008年8月，担任无锡市环境卫生管理处处长、总支书记；2008年9月-2009年3月，任无锡环境卫生管理处处长、总支书记；2009年3月-2012年5月，任无锡环境卫生管理处处长；2012年5月-2013年2月，担任无锡市工业废物安全处置有限公司总经理；2012年11月-2013年2月，任无锡中辰环境工程技术有限公司总经理；2013年2月-2014年8月，任无锡国联环保能源集团有限公司总经理助理、固废业务部经理；2014年9月至今，担任无锡国联环保能源集团有限公司副总经理、市政环境事业部总经理；现任股份公司董事长，任期三年，自日至日。
张伟民，男，1970年生，本科，中国国籍，无境外永久居留权，1993年8月-1995年9月在无锡太湖国家旅游度假区发展总公司物资贸易部工作；1995年10月-2003年1月先后在国联证券股份有限公司湖滨路营业部和投资银行部工作；2003年2月—2005年1月在无锡市国联发展（集团）有限公司电力投资部工作；2005年1月至2015年1月，在无锡国联环保能源集团有限公司工作，历任投资管理部副经理和经理；2015年1月至今担任无锡国联环保能源集团有限公司总经理助理。现任股份公司董事，任期三年，自日至日。
姚远，男，1960年生，本科，中国国籍，无境外永久居留权，1981年至1996年，在常州计算机厂工作，历任技术员、副厂长、分厂厂长；1996年至2008年在常州银港数据通信公司工作，任总经理；2008年至今在江苏高新创业投资有限公司工作，任高级合伙人。现任股份公司董事，任期三年，自日至日。
杨叙军，男，1973年生，本科，中国国籍，无境外永久居留权，高级工程师，现任无锡国联环保科技有限公司总经理。1992年9月-1996年7月，上海市同济大学热能工程专业学习；1996年7月-2003年3月，先后担任无锡市双河尖热电厂，生技科专工、锅炉工段长、副科长；2003年3月-2005年3月，先后担任无锡市友联热电股份有限公司，生技部锅炉专工、经理、副总工程师；2005年3月-2006年3月，任无锡友联热电续建办、惠联垃圾热电筹建指挥部总工程师；2006年3月-2008年7月，担任无锡国联环保能源集团有限公司，工程技术部经理、华潍项目总指挥、丹阳项目总指挥；2008年7月-2011年7月，任无锡国联华光电站工程有限公司，副总经理、总工程师；2011年7月-至今先后担任无锡国联环保科技有限公司，副总经理、总经理。现任股份公司董事，任期三年，自日至日。
魏利岩，男，1979年出生，硕士，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，高级工程师，2002年7月至2004年4月，在江苏双良锅炉有限公司产品设计科担任设计员，2004年4月至2015年1月，在无锡华光锅炉股份有限公司先后担任团委书记、车间副主任、质量管理办公室副主任、总师办主任兼开发部党支部书记、公司办公室主任兼公司董事会秘书，2015年1月至今，在无锡国联环保能源集团有限公司担任投资管理部经理。现任股份公司董事，任期三年，自日至日。
（二）公司监事
截至本公开转让说明书签署之日，公司监事会由3名监事组成，监事的基本情况如下：
是否持有本
监事会主席
职工代表监事
余恺，男，1982年生，本科，中国国籍，无境外永久居留权，2005年至2014年在无锡市国联发展（集团）有限公司法务部任职，期间于2010年8月至2014年12月作为委派法务经理担任无锡国联环保能源集团有限公司法务部
副经理；2015年1月至今任无锡国联环保能源集团有限公司法务部经理。现任股份公司监事，任期三年，自日至日。
沈雪瑜，男，1977年生，本科，中国国籍，无境外永久居留权，2000年至2002年在无锡房管局工作；2002年至2008年在常州银港数据通信公司工作，主要从事软件硬件开发和市场销售；2008年后在江苏新动力风险投资有限公司工作，负责公司主要事务及对外投资联络工作。现任股份公司监事，任期三年，自日至日。
浦田，男，1974年生，大专，中国国籍，无境外永久居留权，1995年至2005年在无锡能达热电有限公司担任热控班长、技术员；2005年至2008年在无锡惠联热电有限公司任专业工程师；2008年至2011年先后担任无锡国联华光电站工程有限公司任专业工程师、项目副经理、项目经理职务；2011年至今在无锡国联环保科技有限公司任工程技术部经理。现任股份公司职工代表监事，任期三年，自日至日。
（三）高级管理人员
是否持有本公司股票
副总经理兼财务总监
董事会秘书
杨叙军现任本公司总经理，其简历参见本说明书第一节“六、公司董事、监事、高级管理人员基本情况”之“（一）公司董事”。
杨汉文，男，1970年生，硕士，中国国籍，无境外居留权，1991年7月-1994年6月，无锡市通用机械厂技术员；1994年6月-1999年12月，无锡市通用机械厂总师办主任助理，研究所副所长，工程公司副总经理、总经理；1999年12月-2001年4月，无锡市通用机械厂厂长助理、总工程师；2001年4月-2009年10月，无锡市通用机械厂有限公司董事、副总经理；2009年12月-2010年3月，无锡国联华光电站工程有限公司副总监；2010年3月-2010年7月，西安大唐电力设计院有限公司常务副总经理；2010年7月-2010年12月，无锡国
联环保能源集团有限公司研究院副院长；2011年1月-2011年12月，无锡国联环保能源集团有限公司技术信息部部门经理；2011年7月-2015年7月，任无锡国联环保科技有限公司副总经理；2015年7月至今任无锡国联环保科技股份有限公司副总经理。
宋联，男，汉族，1967年，本科，中国国籍，无境外永久居留权，高级工程师。1989年7月--2007年10月，无锡市第二制药厂，工艺员、技术主任、车间主任、厂长助理、副厂长；2007年10月--2013年7月，无锡福祈制药有限公司，内部营运副总经理；2013年7月-2015年7月任无锡国联环保科技有限公司副总经理；2015年7月至今任无锡国联环保科技股份有限公司副总经理兼财务总监。
安江虹，男，1981年生，硕士，中国国籍，无境外永久居留权，2007年-2009年，就职于北京安邦咨询有限公司，担任行业分析师；2009年-2010年，就职于北京汉鼎咨询有限公司，担任细分市场调研项目经理；2010年-2014年，就职于无锡艾柯威科技有限公司，担任企划经理；2015年至今，任无锡国联环保科技股份有限公司董事会秘书。
经主办券商核查，公司的董事、监事、高级管理人员并未与曾任职单位签订竞业禁止协议，并已就该事项出具相关声明，其履职经历中不存在竞业禁止的情况。
七、报告期主要会计数据及财务指标简表
资产总计（万元）
股东权益合计（万元）
归属于申请挂牌公司的股东
权益合计（万元）
每股净资产（元）
归属于申请挂牌公司股东的
每股净资产（元）
资产负债率（母公司）（%）
流动比率（倍）
速动比率（倍）
营业收入（万元）
净利润（万元）
归属于申请挂牌公司股东的净
利润（万元）
扣除非经常性损益后的净利润
归属于申请挂牌公司股东的
扣除非经常性损益后的净利
润（万元）
毛利率（%）
净资产收益率（%）
扣除非经常性损益后净资产
收益率（%）
基本每股收益（元/股）
稀释每股收益（元/股）
应收帐款周转率（次）
存货周转率（次）
经营活动产生的现金流量净
额（万元）
每股经营活动产生的现金流
量净额（元/股）
注：除特别说明外，以上财务数据与财务指标均为合并报表口径，股本以整体改制后的5,000万股为计算基础。上述财务指标的计算方法如下：
1、毛利率=（营业收入-营业成本）营业收入100%
2、加权平均净资产收益率=净利润加权平均净资产100%
3、加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益）=（净利润-非经常性净损益）加权平均净资产
4、每股收益=净利润普通股加权平均数
5、每股净资产=净资产期末股本数
6、资产负债率=负债总额资产总额100%
7、流动比率=流动资产流动负债
8、速动比率=速动资产流动负债
9、应收账款周转率=营业收入期初期末平均应收账款（扣除坏账准备）
10、存货周转率=营业成本期初期末平均存货（扣除存货跌价准备）
11、每股经营活动产生的现金流量净额=经营活动产生的现金流量净额期末股本数
八、相关机构
（一）主办券商
名称：西南证券股份有限公司
法定代表人：余维佳
住所：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦
联系电话：010-
传真：010-
项目小组负责人：杨锦雄
项目小组成员：杨锦雄、魏海涛、梅秀振
（二）律师事务所
名称：德恒上海律师事务所
负责人：沈宏山
住所：上海市银城中路488号太平金融大厦室
联系电话：021-
传真：021-
经办律师：高慧、朱琴
（三）会计师事务所
名称：大华会计师事务所（特殊普通合伙）
负责人：梁春
住所：北京市海淀区西四环中路16号院6A号楼2层
联系电话：010-
传真：010-
经办注册会计师：于建永，陈伟
（四）资产评估机构
名称：国众联资产评估土地房地产估价有限公司
法定代表人：黄西勤
住所：深圳市罗湖区深南东路2019号东乐大厦1008室
联系电话：6
经办注册评估师：徐锋、陈军
（五）证券登记结算机构
名称：中国证券登记结算有限责任公司北京分公司
住所：北京市西城区金融大街26号金阳大厦5层
联系电话：010-
传真：010-
（六）证券交易场所
名称：全国中小企业股份转让系统有限责任公司
住所：北京市西城区金融大街丁26号金阳大厦
联系电话：010-
传真：010-
邮编：100033
一、主营业务、主要服务及其用途
（一）主营业务
国联环科是一家专注于污泥处理处置的企业，目前的经营范围为：污泥处理处置技术的研发；市政污水污泥、自来水净水污泥和工业污水污泥处理处置项目的投资和管理；污泥脱水添加剂（不含危险化学品）、污泥处理成套设备及零部件的销售；有机废物处理（不含需专项审批项目）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。公司为“污泥处理处置技术创新战略联盟”理事长单位。
根据《中国证监会上市公司行业分类指引（2012年修订）》的规定，国联环科所属行业为N77生态保护和环境治理业“
”；根据《国民经济行业分类指引》（GB_T_），国联环科所属行业为N7723“固体废物治理业”；根据股转公司《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司主要业务属于N7723“固体废物治理业”。
（二）主要服务及其用途
污泥是污水处理厂污水处理后的副产物，是一种由有机残片、细菌菌体、无机颗粒、胶体等组成的极其复杂的非均质体。污泥的主要特性是含水率高（一般都在80%以上），有机物含量高，容易腐化发臭，并且颗粒较细，比重较小，呈胶状液态，它是介于液体和固体之间的浓稠物，可以用泵运输，但它很难通过沉降进行固液分离，并且不易自然风干。污泥的特性决定了污泥的危害，如不妥善处理，会占用大量土地，并形成沼泽，污染地下水和产生臭气污染大气，影响环境质量和人体健康。
公司的主要服务是为地方水务集团、污水处理厂等客户提供污泥减量化、稳定化、无害化处理、处置服务。公司通过对含水率为80%至98%的污泥（水），加入污泥调理剂，采用调质深度脱水的方法，将污泥的含水率降至60%以下，形成干化的泥饼，最后通过独立焚烧、掺烧或填埋进行处理。
（三）主要工艺流程
图：公司污泥处理处置基本工艺流程
（四）成功案例
自公司成立以来，一直专注于市政污泥处理处置，目前公司已经积累了大量的成功经验，在污泥处理领域有着许多成功的运营案例，具体如下：
无锡新城污水处理厂污泥处置工程
新城污水处理厂污水处理产生的含水率98％左右
的泥浆1000立方米(折算成含水率80％的湿泥约
100吨/天)进行一次机械深度脱水至60％以下及后
续无害化处置。
无锡梅村水处理厂污泥处置工程
直接处理梅村水处理厂内含折合80%含水率污泥
约200吨/天。污泥经调质和“泥水一体机”处理后，
含水率降至60%以下，实现了污泥的稳定化和减量
化。经深度脱水后污泥运送至惠联热电集中焚烧处
无锡锡山区污泥处置工程
无锡锡山区共有5个污水处理厂，由国联环保科技
有限公司投资在其最大的污水处理厂(东亭污水厂
11万吨/日)旁(其它中发水务所属四厂处理规模都
在5万吨/日以下)建设污泥处理处置工程，对该厂
含水率98％左右的泥浆进行一次机械深度脱水至
60％以下及后续无害化处置；其它四厂将其一次脱
水后80％含水率的湿污泥运至该处置中心进行再
次深度脱水至60％以下及后续无害化处置。
淮安主城区污泥处置工程
日处理能力200吨（含水率80%污泥计算）可处理
96%-99%的污水厂剩余污泥，同时处理脱水后含水
率80%的污水厂外运污泥。处理后污泥含水率将至
南通东港污泥处置工程
直接处理南通东港污水处理厂内含水率7%~98%
的剩余污泥3000立方米/天（折合80%含水率污泥
约300吨/天）。污泥经调质和“泥水一体机”处理后，
含水率降至60%以下，实现了污泥的稳定化和减量
常州武进污泥处置工程
接收武进区13家乡镇污水处理厂的80%含水率污
泥，规模为500吨/天。通过一次机械深度脱水将含
水率98%左右污泥和含水率80%左右的污泥脱水
至60%一下，脱水后的污泥集中运输至污泥焚烧中
心。污泥焚烧中心位于常州市武进区雪堰镇浒庄村
夹山，采用2套污泥自持焚烧炉系统。
二、组织架构及业务流程
（一）组织架构图
公司根据相关法律、法规及规范性文件和公司章程的要求，结合公司的实际情况，设置了有关各部门及职能机构。截至本公开转让说明书签署之日，公司内部组织架构情况如下：
（二）主要生产或服务流程及方式
公司的业务流程大致分为订单获取、建设、试调试运营、验收交付、正式运营、回款等几个阶段，具体内容详见下表：
1.通过市场调研，获取项目信息。
工程技术部配合市场
市场营销部
2.与客户洽谈沟通、推介预研技术方案。部门提供预研技术方
3.通过招投标获得项目，并签订合同。
1.负责项目可行性研究和技术方案设 物资供应部通过招投
工程技术部
标供应项目所需物
2.负责项目建设实施。
项目完工后，进行运行调试和试运营。
生产管理部
配合客户进行项目验收并交付。
工程技术部
交付客户之后，市场
生产管理部
部门做好回款工作。
物资供应部通过招投
负责公司运营项目的日常运营管理。
生产管理部
标供应运营所需物
根据与客户的协议做好回款工作。
市场营销部
三、与业务相关的关键资源要素
（一）主要服务所使用的主要技术
公司在污泥处理处置服务中主要采用的技术有：调质深度脱水和资源化焚烧技术。
1.调质深度脱水技术
调质深度脱水技术是指在污水处理厂完成污水处理达标排放的同时，对处理过程中因沉淀、浓缩而产生的泥浆（含水率98%）一次性压滤脱水至含水率小于60%，形成干固状的泥饼，并完成泥饼的安全处置，其处理流程如下：
调质深度脱水技术适用于新建污水厂或对原污水厂设备进行技术改造，从泥浆池或二沉池进行工艺对接；市政污水污泥、工业废水污泥（包括造纸污泥、生活污泥、食品污泥等）；河道清淤、餐厅废渣以及禽畜粪便等的处理等。通过调质深度脱水技术可将将含水量高达98%的污泥一次性脱水至60%以下的泥饼，泥饼的体积比传统脱水设备产生的湿污泥（含水量80%）减少了60%以上，便于堆放和运输，而且处理过程现场环境及产生物的臭度小。
公司在调质深度脱水技术方面研发了聚丙烯/缎织/锥形滤布，实现了污泥机
械脱水技术革命性突破；研发了污泥脱水专用的化学调理添加剂，通过对污泥进行调质，在板框压滤脱水时采用间隔的“递增式”施压脱水工艺，解决了污泥的“粘胶相区”的难题。
2.资源化焚烧技术
资源化焚烧技术是指焚烧污泥不需要添加任何辅助燃料，焚烧炉焚烧过程中产生的热烟气用于加热导热油，作为热源用于将含水率60%左右的污泥干化至小于含水率40%，半干污泥又作为焚烧炉的燃料，使污泥焚烧处理的成本降到最低。
污泥专用焚烧炉焚烧污泥时，污泥干化热效率达85%以上，污泥焚烧效率达80%以上，炉膛床温连续稳定在850℃以上；烟气在炉内停留时间5秒钟以上，污泥干化过程中产生的异味气体送至焚烧炉燃烧，烟气通过烟气净化系统达标排放，不产生二次污染；焚烧炉焚烧过程中产生的多余热烟气以及烘干机产生的热蒸汽用于电厂除盐水加热。资源化焚烧实现了市政污泥的无害化处置及资源化利用，公司整体工艺水平达到国内领先水平。
资源化焚烧中涉及的核心环节污泥焚烧和烟气净化如下表所示：
含水率为60%的污泥有螺旋给料机从焚烧炉的密相区
加入炉内。炉膛的炉墙采用重型炉墙结构，内侧为高
铝质耐磨，耐火砖，可适应焚烧炉的热膨胀要求和焚
烧炉内的气阀，保证焚烧炉的长期可靠运用，污泥燃
烧过程中产生的炉渣由炉底排出，随烟气飞离焚烧炉
的细灰则由烟气净化系统中的布袋除尘器分离，捕集。
烟气净化系统采用AE&E的Turbosorp烟气净化工艺。
该工艺是使用熟石灰和活性炭作为反应剂的干法吸附
系统。整套系统主要由烟气系统、吸收剂处理系统、
工艺用水系统、布袋除尘器等系统组成。Turbosorp
烟气净化工艺去除HCL和SO2的效率最高可达95%。
该烟气净化系统能满足焚烧炉的负荷变化需要。
（二）主要无形资产情况
截止本公开转让说明书签署之日，公司拥有11项专利，具体情况如下：
流化床焚烧
东南大学；
炉飞灰处理
无锡国联环保
科技有限公司
无锡国联环保
能源集团有限
一种污泥挤
压脱水试验
无锡国联环保
机及其使用
科技有限公
无锡中佳科技
股份有限公司
一种污泥储
无锡国联环保
存的污泥仓
科技有限公司
一种污泥加
无锡国联环保
科技有限公司
一种污泥搅
无锡国联环保
科技有限公司
一种污泥破
无锡国联环保
科技有限公司
一种污泥输
无锡国联环保
科技有限公司
一种泥水分
无锡国联环保
离压榨过滤
科技有限公司
无锡国联环保
一种垃圾焚
能源集团有限
烧发电厂渗
滤液一体化
无锡国联环保
预处理装置
科技有限公司
连续式薄层
无锡国联环保
污泥好氧堆
科技有限公司
一种污泥比
无锡国联环保
阻测量装置
科技有限公司
根据公司与东南大学签署的《技术合同书》，双方约定所取得的技术成果及其相关权利归公司与东南大学双方共同享有。双方共有专利不存在潜在纠纷、权利瑕疵、权属争议纠纷。
公司与无锡中佳科技股份有限公司、无锡国联环保能源集团有限公司签署了专利使用协议，协议约定，无锡国联环保能源集团有限公司，无锡中佳科技股份有限公司在专利有效期内，不自行实施该项专利，也不以任何方式许可任何第三方实施该项专利，授予无锡国联环保科技股份有限公司独占使用权。双方共有专利不存在潜在纠纷、权利瑕疵、权属争议纠纷。
公司目前正在将上述专利所有权人由“无锡国联环保科技有限公司”变更为“无锡国联环保科技股份有限公司”，上述变更不存在实质性障碍。
截止本公开转让说明书签署之日，公司未获得授权的商标。
3、软件着作权
截止本公开转让说明书签署之日，公司未获得授权的软件着作权。
截止本公开转让说明书签署之日，公司获得“guolianly.com”域名
网站备案/许可证号
guolianly.com
无锡国联环保科技有限公司
苏ICP备号-1
公司目前正在将域名所有权人由“无锡国联环保科技有限公司”变更为“无锡国联环保科技股份有限公司”，上述变更不存在实质性障碍。
5、土地使用权
截止本公开转让说明书签署之日，公司未获得土地使用权。
6、特许经营权
截至本公开转让说明书签署日，公司拥有2个BOT项目，1个TOT项目，1个BOO项目，共计4个特许经营权项目，具体情况如下表所示：
每处理1吨污水提取0.2
新城水处理厂污泥处理
元污泥处置服务费，价格后
BOT项目特许经营权协议
续根据相关文件调整。
每处理1吨污水提取0.2
梅村水处理厂污泥处理
2012年11月
元污泥处置服务费，价格后
BOT项目特许经营权协议
续根据相关文件调整。
武进区污水处理厂污泥处
置BOO项目污泥收运处置
2013年12月
工程建设中
淮安市污泥高干脱水工程
2015年02月
购置价：2700万元
TOT项目特许经营权协议
（三）取得的业务许可资格或资质情况
公司之前已就公司的业务合法经营取得了所有应取得的批准、许可及相关备案登记手续。具体如下：
江苏省环境
苏-临-有机废
有机废物处
物处理-0020
根据《国务院取消和下放一批行政审批项目的决定》（国发[2014]5号）及其附件《国务院决定取消和下放管理层级的行政审批项目目录》第25项，国家环境保护部已经取消环境保护（污染治理）设施运营单位甲级资质认定。日，环境保护部办公厅发布《关于改革环境污染治理设施运行许可工作的通知》（环办[2014]31号），要求“各省(区、市)环保部门负责的环境污染治理设施运营乙级、临时级资质许可，不宜再继续实施，应当予以废止。”日，江苏省环境保护厅在其官方网站发布《关于停止办理环境污染治理设施运营资质许可相关事项的通知》，明确自该通知发布日起，不再受理环境污染治理设施运营乙级、临时资质审批和甲级资质预审材料。因此公司后续业务经营不需要相关业务许可和资质。
（四）主要固定资产情况
1、固定资产概况
公司固定资产主要为机器设备、工器具及家具、电子设备及其他等三类。根据大华会计师出具的大华审字[号《审计报告》显示，截至日，公司主要固定资产具体情况如下：
11,575,151.61
4,140,783.64
7,434,367.97
276,494.43
216,124.60
266,811.63
116,585.31
150,226.32
12,118,457.67
4,317,738.78
7,800,718.89
2、房屋及建筑物
公司无自有房产，租赁使用的房产情况如下：
无锡市金融一
无锡国联新
1562.57平方
1,745,958.34元
街8号无锡金
城投资有限
之后使用期限的续租再
另行协商。
（五）公司人员结构及核心技术（业务）人员情况
1、公司人员结构
截至日，公司员工总数79人。公司在职员工分布情况如下表：
从专业结构看，公司技术、生产人员占比最高，与公司所从事的污泥处理运营服务模式相匹配。从教育程度看，专科学历以上人员的占比为55%以上，公司员工素质较高，与从事的业务相匹配。
2、核心技术（业务）人员情况
（1）核心技术（业务）人员简历
公司的核心技术（业务）人员有杨叙军、杨汉文、宋联、安江虹、浦田、孟静燕、顾惊雷、陈士元、朱葛、徐新伟、陈渊、梁晋杰、吴耀华、周丹青，具体简介如下：
杨叙军，现任本公司董事、总经理，其简历参见本说明书第一节“六、公司董事、监事、高级管理人员基本情况”之“（一）公司董事”。
浦田，现任本公司监事，其简历参见本说明书第一节“六、公司董事、监事、高级管理人员基本情况”之“（二）公司监事”。
杨汉文，现任本公司副总经理，其简历参见本说明书第一节“六、公司董事、监事、高级管理人员基本情况”之“（三）高级管理人员”。
宋联，现任本公司副总经理兼财务总监，其简历参见本说明书第一节“六、公司董事、监事、高级管理人员基本情况”之“（三）高级管理人员”。
安江虹，现任本公司董事会秘书，其简历参见本说明书第一节“六、公司董事、监事、高级管理人员基本情况”之“（三）高级管理人员”。
孟静燕，女，1976年生，本科，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，2003年-2006年，任无锡山禾集团第一制药有限公司财务部经理；2007年-2009年，任无锡山禾集团福祈制药有限公司财务部经理；2010年-2011年，任无锡福祈制药有限公司财务部经理；2011年至2015年5月，在无锡国联环保能源集团有限公司工作；2015年5月至今任无锡国联环保科技股份有限公司财务经理。
顾惊雷，男，1978年生，专科，中国国籍，无境外永久居留权。2001年至
2010年在无锡华光锅炉股份有限公司从事市场部销售工作；2010年至今任无锡国联环保科技股份有限公司市场营销部、物资供应部经理助理。
陈士元，男，1981年生，本科，中国国籍，无境外永久居留权。2004年至2009年在ITT工业集团恒通先进水处理公司工作；2008年至2012年在无锡国联华光电站工程有限公司工作，任水处理技术工程师一职；2012年至今在无锡国联环保科技股份有限公司工作，任工程技术部技术主管。
朱葛，男，1984年生，硕士，中国国籍，无境外永久居留权。2009年至2011年在无锡国联环保能源集团有限公司工作；2011年至今在无锡国联环保科技股份有限公司工作，担任研发中心副经理。
徐新伟，男，1977年生，大专，中国国籍，无境外永久居留权。1994年至2003年在无锡能达热电有限公司工作，先后任锅炉副司炉、司炉工等；2003年至2006年在无锡协联热电有限公司工作，任锅炉司炉工；2007年至2010年在无锡惠联热电有限公司工作，先后任锅炉副操、锅炉主操、锅炉主管助理，锅炉主管及预处理主管职务；2010年至今在无锡环保科技股有限公司任生产管理部副经理。
陈渊，男，1987年生，本科，中国国籍，无境外永久居留权。2010年至2011年在无锡惠联热电有限公司担任电气班操作员；2012年至今在无锡国联环保科技股份有限公司先后担任办事员、主管助理、生产管理部经理助理。
梁晋杰，男，1979年生，中专，中国国籍，无境外永久居留权。1999年至2007年在无锡华润钢铁集团担任运行调度；2007年至2010年在无锡益多环保热电先后担任锅炉运行班长、运行值长；2010年到至今在无锡国联环保科技股份有限公司任生产管理部经理助理。
吴耀华，男，1972年生，初中，中国国籍，无境外永久居留权。1991年至2003年在无锡县电化厂任总厂调度；2003年至2007年在无锡市德科压缩机有限公司任销售经理、售后经理；2007年至2011年在无锡益多垃圾热电有限公司任运行副操、主操；2011年至今在无锡国联环保科技股份有限公司任项目主管。
周丹青，男，1981年生，本科，中国国籍，无境外永久居留权。2004年至2011年在无锡市益多垃圾焚烧发电厂，先后担任电气值班员、电气班长、热控主管；2011年至今在无锡国联环保科技股份有限公司先后担任锡山项目主管、淮安项目主管、南京江宁项目主管。
经主办券商核查，公司核心技术（业务）人员并未与曾任职单位签订竞业禁止协议，并已就该事项出具相关声明，其履职经历中不存在竞业禁止的情况。
（2）截止公开转让说明书签署日，核心技术、业务人员不持有公司股份。
（3）公司为稳定核心技术（业务）人员、关键员工已采取的措施：
公司与核心技术人员及各业务部门关键员工均已签订了保密协议，并采取了以下措施来提高核心技术人员及关键员工的稳定性：
a.依法参保，保证员工的合法权益
公司及子企业严格按照国家及地方有关社会保险的规定，参加社会保险，按时足额缴纳养老、医疗、失业、工伤和生育保险费以及住房公积金，保障管理层、核心员工的合法权益。
b.关心员工健康，不断完善福利体系
公司及子企业定期组织员工进行体检，并不断完善福利体系，企业根据政策法规，依据与工会签订的集体合同，为员工提供如健康体检、工作餐、工作服、劳动防护用品、独生子女医药费（或托费）、大病互助互济、丧葬抚恤费、人身意外保险等其他福利。
c.注重培训提升
为促进管理层和核心员工综合能力的不断提升，确保企业生产经营的正常运转和持续发展，公司及子企业给予管理层和核心员工不断培训发展的机会。
d.建立荣誉表彰体系
国联集团设立了先进个人、先进集体、特殊贡献奖（创新奖、突破奖、业绩奖）、公司年度先进工作者等奖项，对做出贡献的管理层及核心员工进行表彰和激励。公司层面设立了“双过半”奖、年度奖和特殊贡献奖、科技创新奖、项目奖等进行激励。
e.建立富有竞争力的薪酬激励体系
企业薪酬设计按员工岗位的不同类别，实行分类管理，着重体现岗位（或称职位）价值和个人贡献。鼓励员工长期为企业服务，共同致力于企业的不断成长和可持续性发展，同时共享企业发展所带来的成果。
年度薪酬与企业经营业绩的绩效奖励系数挂钩，与经营班子年度履职测评结果挂钩，进行考评激励。
（六）公司研发投入情况
公司是一家专业的污泥处理处置企业，对于技术研发重视程度高，研发投入较高。报告期内，公司的研发费用分别是323.96万元、393.87万元、69.87万元。2013年、2014年、月公司研发费用占营业收入的比重分别为6.67%、6.04%、0.31%。报告期内，公司研发费用占公司管理费用的比重分别为33.80%、28.84%、2.42%。
22,690,726.20
65,158,719.55
48,573,287.91
3,938,749.38
3,239,600.00
研发费用占主营业务收入比
2,893,199.20
13,659,452.91
9,585,058.98
研发费用占管理费用比例
四、主营业务相关情况
（一）主要服务的营业收入情况
22,609,309.94
64,878,602.49
48,125,852.02
22,609,309.94
60,448,175.13
40,180,211.01
4,430,427.36
7,945,641.01
280,117.06
447,435.89
22,690,726.20
65,158,719.55
48,573,287.91
根据上表所示，公司营业收入99%来源于污泥处理收入、污泥处理设备销售等主营业务收入，公司主营业务明确。公司2013年、2014年、月的主营业务收入分别为4,812.59万元、6,487.86万元、2,260.93万元，主营业务收入呈逐年上升的趋势。随着“水十条”政策的落实，各地对污水、污泥处理处置的投资力度将继续加大，行业将迎来快速发展的机遇，公司的主营业务将获得新一轮的增长。
（二）服务的主要客户
1、主要客户
报告期内，公司主要客户为地方水务集团、污水处理厂，具体有：无锡市高新水务有限公司、南京江宁水务集团有限公司、淮安市环源城市排水有限公司、无锡市锡山区污水处理厂等。
2、报告期内前五名客户情况
（1）月前五名客户销售金额及占比
营业收入（元）
占公司营业收入的比例（%）
无锡市高新水务有限公司
5,969,422.70
无锡惠山环保水务有限公司
3,353,644.00
南京江宁水务集团有限公司
3,163,250.33
无锡市锡山区污水处理厂
2,859,856.22
淮安市环源城市排水有限公司
2,239,122.00
前五名客户合计
17,585,295.25
（2）2014年前五名客户销售金额及占比
营业收入（元）
占公司营业收入的比例（%）
无锡市高新水务有限公司
21,494,083.20
无锡市锡山区污水处理厂
6,842,200.80
南京江宁水务集团有限公司
6,626,632.06
无锡惠山环保水务有限公司
6,419,618.40
淮安市环源城市排水有限公司
5,631,165.00
前五名客户合计
47,013,699.46
（3）2013年前五名客户销售金额及占比
营业收入（元）
占公司营业收入的比例（%）
无锡市高新水务有限公司
14,299,379.60
无锡市锡山区污水处理厂
6,362,317.40
淮安市环源城市排水有限公司
5,027,894.00
无锡惠山环保水务有限公司
3,628,536.00
无锡惠山水处理有限公司
3,530,302.00
32,848,429.00
前五名客户合计
根据上表所示，公司主要客户为地方水务集团或污水处理厂，公司客户所在地域分布较为集中。年、月公司单一客户销售额占总销售额占比最高不超过35%，不构成对某一客户的重大依赖。此外，公司董事、监事、高级管理人员、核心技术（业务）人员和持有公司5%以上股份的股东不在上述客户中占有权益。
（三）主要服务的原材料、能源及供应情况
1、公司营业成本构成情况：
3,215,232.35
6,908,810.29
6,756,389.13
1,630,790.59
3,726,548.67
3,598,052.67
9,733,535.56
29,102,068.99
24,071,728.31
14,579,558.50
39,737,427.95
34,426,170.11
公司服务成本构成中，间接费用约占总成本的70%左右，是公司服务的主要成本构成。公司间接费用主要包括焚烧费、特许经营权无形资产摊销、固定资产折旧费、租赁费。直接材料、直接人工分别约占总成本的20%、10%左右，对产服务成本影响较小。报告期内，公司成本构成合理，成本结构稳定，主要成本构成因素未出现大幅波动。
2、公司能源构成情况
497,146.84
1,442,064.41
1,135,999.84
102,764.88
345,988.17
259,234.55
电费及水费合计
599,911.72
1,788,052.58
1,395,234.39
14,579,558.50
39,737,427.95
34,426,170.11
电费及水费所占
营业成本比例
公司的能源主要是运营服务过程中所耗用的水能及电能。由于公司在污泥处理处置过程中，需要运行机器设备对污泥进行脱水等处理，对于电能消耗较大。
总体而言，报告期内，电费及水费在公司的营业成本中所占的比例较小，分别为4.05%，4.50%，4.11%。
3、主要服务的原材料及其供应情况
公司生产所需的主要原材料为：污泥脱水药剂和滤布等。报告期内，公司的主要原材料采购额及占总采购额的比例情况如下：
1,556,926.10
2,432,750.33
2,341,004.16
893,522.95
2,155,515.55
2,259,053.00
324,050.00
2,774,499.05
4,588,265.88
4,636,357.16
报告期内，公司主要原材料为污泥脱水药剂和滤布。公司对单个供应商的采购额占总采购额的比例均未超过25%，且单一供应商采购额比例呈逐年下降的趋势，公司不存在对单一供应商依赖的情况。
从主要原材料采购额变动情况来看，2013年、2014年主要原材料采购额占总采购额比例变化较小，但月污泥脱水药剂1号的采购金额占比明显高于年，其原因为污泥脱水药剂1号作为污泥处理中的主要原材料，采购量随着公司污泥业务的增长而增加，2015年公司新增南通污泥处理项目，使得对污泥脱水药剂1号的采购需求增加；此外，2015年滤布的采购金额
较2014年、2013年度有较大幅度的增长，主要原因是滤布的使用周期一般为2年，2015年正好处于公司运营项目滤布批量更换的节点，因此，滤布的采购量较前2个会计年度有较大幅度的增长。
4、报告期内前五名供应商情况
（1）月前五名供应商的采购金额及占比
占当期采购总额
供应商名称
采购金额（元）
的比例（%）
景津环保股份有限公司
3,449,315.04
宜兴天力化工纳米科技有限公司
1,036,549.80
江阴市润鑫精细化工有限公司
770,516.55
无锡惠联垃圾热电有限公司
682,933.20
无锡北塘区水天建材经营部
479,529.85
前五名供应商合计
6,418,844.44
（2）2014年度前五名供应商的采购金额及占比
占当期采购总额
供应商名称
采购金额（元）
的比例（%）
景津环保股份有限公司
3,159,175.04
宜兴天力化工纳米科技有限公司
837,359.18
江阴市润鑫精细化工有限公司
602,993.95
江苏华能建设工程集团有限公司
544,500.00
无锡北塘区水天建材经营部
495,776.55
前五名供应商合计
5,639,804.72
（3）2013年度前五名供应商的采购金额及占比
占当期采购总额
供应商名称
采购金额（元）
的比例（%）
景津环保股份有限公司
4,181,860.00
无锡惠联垃圾热电有限公司
985,965.20
中兴建设有限公司
832,731.00
无锡隆达电仪成套有限公司
527,700.00
无锡北塘区天长化工建材经营部
434,100.80
前五名供应商合计
6,962,357.00
公司对外采购的产品主要为设备及配件、污泥脱水药剂等。报告期各期，公司对单个供应商的采购额占总体采购额占比均未超过40%，不存在对单一供应商严重依赖的情况。此外，公司董事、监事、高级管理人员和核心技术（业务）人员或持有公司5%以上股份的股东未在上述供应商中占有权益。
（四）报告期内对持续经营有重大影响的业务合同及其履行情况
截至本公开转让说明书签署之日，公司履行完毕、履行中的可能对公司日常经营活动产生重大影响的业务合同如下，本公开转让说明书将金额100万元以上的认定为重大合同，其履行情况如下：
1、销售合同
太平洋水处理工程有限公司
设备采购合同
2、采购合同
无锡惠联垃圾热电有
污泥焚烧处理服
景津环保股份有限公
梅村项目设备订
景津环保股份有限公
东港项目设备订
长兴日月环保机械有
武进项目设备订
景津环保股份有限公
武进项目设备订
江阴市宇洁环保科技
污泥脱水药剂
江阴市润鑫精细化工
污泥脱水药剂
148.45万元
宜兴天力化工纳米科
技有限公司
污泥脱水药剂
无锡北塘区水天建材
475元/吨；555
污泥脱水药剂
无锡益多环保热电有
污泥焚烧服务合
3、污泥处理合同
日处理费：6,000-10,000
无锡中发水务投资有
污泥处理合
元，按实结算，价格后续根
据相关文件调整。
日处理费：12,000-24,000
无锡市高新水务有限
污泥处理合
元，按实结算，价格后续根
据相关文件调整。
南京江宁水务集团有
污泥处置协
250元/吨，按实结算，价格
后续根据相关文件调整。
日处理费：6,000-12,000
高佳太阳能股份有限
污泥处理合
元，按实结算，价格后续根
据相关文件调整。
日处理费：22,400-42,000
无锡惠山环保水务有
污泥处理合
元，按实结算，价格后续根
据相关文件调整。
8.97元/吨（含水率98%左
太平洋水处理工程有
污泥处置协
右的污泥)，按实结算，价
格后续根据相关文件调整。
日处理费：900-4,500元，
无锡胡埭污水处理有
污泥处理合
按实结算，价格后续根据相
关文件调整。
日处理费：5,600-16,800
无锡惠山水处理有限
污泥处理合
元，按实结算，价格后续根
据相关文件调整。
日处理费：1,400-5,600元，
无锡玉祁永新污水处
污泥处理合
按实结算，价格后续根据相
理有限公司
关文件调整。
每1吨水支付0.2元的污泥
无锡锡山区污水处理
污泥处置补
处置费，价格后续根据相关
文件调整。
4、其他合同
（1）特许经营权合同
每处理1吨污水提取
无锡高新水务
新城水处理厂污泥
0.2元污泥处置服务
项目BOT合同
费，价格后续根据相
关文件调整。
每处理1吨污水提取
无锡高新水务
梅村水处理厂污泥
0.2元污泥处置服务
BOT项目协议
费，价格后续根据相
关文件调整。
江苏大禹水务
武进污水厂污泥处
工程建设中
股份有限公司
置项目BOO合同
淮安市TOT投资
淮安市住建局
购置价：2700万元
（2）工程外包施工合同
中兴建设有限公司
建设工程施工合同
359.27万元
西安大唐电力设计研
武进污泥项目
（3）借款合同
国联财务有限责
（4）保证合同
公司与国联财务签订的借款合
同的借款本金、利息、复利、
无锡国联环保能
无锡国联环保
罚息、违约金、损害赔偿金以
源集团有限公司
科技有限公司
及实现债权的费用（包括不限
于诉讼费，律师费）
（5）研发合同
无锡中佳百威科
微生物菌技术
300万元/年
技股份有限公司
研发协议书
年12月31日
（6）租赁合同
南京江宁水务集
厂房及设备租
150万元/年
团有限公司
无锡国联新城投
房屋租赁合同
174.60万元/年
资有限公司
年12月31日
五、公司商业模式
公司立足于污泥处理处置行业，拥有污泥处理领域2项发明专利和9项实用新型专利，探索出调质深度脱水、资源化焚烧等新型污泥处理工艺，掌握污泥处理处置的核心技术。公司自成立至今，已经承接了10个项目工程，污泥处置总量达到1600吨/日，拥有丰富运营经验和优秀运营团队，积累了良好的市场口碑和品牌效应。
公司以“调质深度脱水+资源化焚烧”技术为基础，在含水率为80%至98%的污泥（水）中，加入污泥调理剂，采用调质深度脱水的方法，将污泥的含水率降至60%以下，形成干化的泥饼，最后通过独立焚烧、掺烧或填埋等方式对污泥进行处理。公司根据污泥行业客户的需求，给客户度身订造污泥处理处置方案，通过为地方水务集团和污水处理厂等客户提供污泥减量化、稳定化、无害化处理处置服务来获取收入。
公司设立了市场营销部负责市场开发和订单的获取，市场营销部通过调研收集项目信息、与潜在客户洽谈沟通、推介预研技术方案、制作标书、签订合同等环节，完成订单的获取。在整个订单获取过程中，工程技术部配合市场营销部门提供专业的技术支持。
公司在获取客户订单后，工程技术部会根据客户的需求提供项目设计和建造方案，并选取符合资质的建造服务商，聘请合格的监理单位负责项目的建设。物资供应部通过招标的形式采购项目所需的物资。项目完工后，生产管理部负责调试和后续的运营管理。
公司自成立以来，始终立足于污泥处理处置行业，对行业特性、客户需求有深入的了解，是污泥处理处置行业的领军者。受益于良好的商业模式和丰富的运营经验，公司具有较好的盈利能力。
未来三年公司将凭借华东地区污泥处理处置领域积累的竞争优势，进一步开拓全国市场，实现收入和盈利双增长。
六、公司所处行业概况、市场规模及行业基本风险特征
（一）行业概况
1、行业生命周期
从行业生命周期来看，我国污泥处理行业仍处于成长期。长期以来，污泥处理并未受到重视，“重水轻泥”现象长期存在，污水处理厂产生的污泥大都经过简单填埋，得不到有效处理。日，环保部发出《关于加强城镇污水处理厂污泥污染防治工作的通知》，要求加快污泥处理设施建设，污水处理厂新建、改建和扩建时，污泥处理设施（污泥稳定化和脱水设施）应当与污水处理设施同时规划、同时建设、同时投入运行，不具备污泥处理能力的现有污水处理厂，应当在本通知发布之日起2年内建成并运行污泥处理设施。该文的发布标志着我国污泥处理进入起步阶段。
根据住房城乡建设部发布“关于全国城镇污水处理设施2014年第四季度建设和运行情况的通报”，截至2014年底，全国设市城市、县（以下简称城镇，不含其它建制镇）累计建成污水处理厂3717座，污水处理能力1.57亿立方米/日。
依此趋势，依据清华大学环境学院环保产业中心的调研预测：到2015年，全国城镇干污泥产量将达662万吨/年，即日产干污泥约1.81万吨/日（含水率80%湿污泥约9.1万吨）。
与污泥产量不断增加形成鲜明对比的是，我国的污泥处理能力仍处于滞后阶段：全国城镇污水处理厂所产生的污泥无害化处置率小于25%，其中安全处理率不足10%。
日，《国务院关于印发水污染防治行动计划的通知》国发[2015]17号，文中明确提出推进污泥处理处置，现有污泥处理处置设施应于2017年底前基本完成达标改造，地级及以上城市污染无害化处理处置率应于2020年底前达到90%以上。结合十二五规划的完成情况来看，对照我国污泥产量与处理能力的落差，不难发现，我国污泥市场处理能力缺口巨大，在国内环保政策的促动下，污泥处理市场仍将高速增长，污泥处理行业处于行业生命周期中的成长期。
图：2010年全国各省市污泥无害化处置率情况
资料来源：《2014年污泥处理行业分析报告》
2、主要处理技术路线与发展趋势
（1）国外污泥处理处置的现状与发展趋势
国外污泥处理处置经过几十年的发展，污泥处理处置技术路线已相对成熟，相关的法律法规及标准规范已比较完善。
欧洲污泥处置最初的主要方式是填埋和土地利用。二十世纪90年代以来，可供填埋的场地越来越少，污泥处理处置的压力越来越大，欧洲建设了一大批污泥干化焚烧设施。由于污泥干化焚烧投资和运行费用较高，同时污泥中有害成分又逐步减少，使污泥土地利用重新受到重视，成为污泥处置方案的重要选择。近几年总的趋势是土地利用的比例越来越高，欧盟及绝大部分欧洲国家越来越支持污泥的土地利用。目前，德国、英国和法国每年产生的污泥（干重）分别为220万吨、120万吨和85万吨，作为农用方向土地利用的比例分别已达到40%、60%和60%。
北美地区虽然土地资源充足，但卫生填埋总体较少，污泥处理处置的技术路线一直是农用为主，且为污泥农用做了大量安全性评价工作。目前，美国16000座污水处理厂年产710万吨污泥（干重）中约60%经厌氧消化或好氧发酵处理成生物固体，用做农田肥料。另外，有17%填埋，20%焚烧，3%用于矿山恢复的覆盖。
日本由于土地限制，污泥处理处置的主要技术路线是焚烧后建材利用为主，农用与填埋为辅。近年来，日本开始调整原有的技术路线，更加注重污泥的生物质利用，逐步减少焚烧的比例。
综上，欧美国家目前比较明确的将土地利用作为污泥处置的主要方式和鼓励方向。土地利用主要包括三个方面：一是作为农作物、牧场草地肥料的农用；二是作为林地、园林绿化肥料的林用；三是作为沙荒地、盐碱地、废弃矿区改良基质的土壤改良。由于运输距离、操作难度等客观因素，污泥农用量又远高于林用和土壤改良。另外，欧美普遍采用厌氧消化和好氧发酵技术对污泥进行稳定化和无害化处理。其中50%以上的污泥都经过了厌氧消化处理。美国还另外建设了700多套好氧发酵处理设施。污泥的厌氧消化或好氧发酵为污泥的土地利用，尤其是农用提供了较好的基础。
（2）我国污泥处理处置现状
根据全国城镇污泥处置方式总体情况分析，填埋仍是当前我国污泥处理处置的主要方式。从污泥的资源化利用来看，主要方式是土地利用（堆肥），在运营市场中占比超过10%。建材利用的占比相对较少，另有17.46%的污泥处置去向不明。
图：全国城镇污泥处置方式总体情况分析
数据来源：E20环境平台，2014
从各区域市场的情况来看，各区域的污泥处置方式均以填埋为主。这与填埋的历史发展、成本及技术含量较低有直接关系。土地利用方式，尤其是堆肥的方式，在西部地区占比相对较高，这与区域特征如土地利用率不高、地区土地盐碱化、土地沙化等有直接关系。建材利用项目主要集中在东部地区。焚烧作为一种减量化相对彻底的处置方式，在东部地区发展较快，其原因是我国东部地区用地相对紧张、经济发展较好、污泥产量较大，有条件进行污泥焚烧。
图：全国城镇污泥处置方式区域情况分析
数据来源：《市政污泥处理处置产业链研究报告》
正在运营的污水处理厂填埋处置的只有东部地区在60%以下，而且东部地区的焚烧处置方式占比明显高于其它区域，说明经济条件相对较强的东部地区对污泥重视程度、制度配套等做了较好的衔接工作。目前焚烧市场占比仍然较小，但与去年及“十一五”期间相比，占比已出现稳步提升，目前江苏、内蒙、宁夏、上海、等省市已开展污泥焚烧处置工程，且浙江、上海、宁夏三省市、自治区的污泥焚烧占比超过3.5%，浙江超过5.5%。
除此之外，土地利用的处置方式也开始被越来越多的省份所接受，其中污泥好氧堆肥为土地利用的主要途径，但由于我国污泥中成分复杂、重金属含量高、污泥农用安全性评价工作较为欠缺，污泥进入农肥存在着较多的困难，目前尚未获得农业部的批准，采用污泥土地利用方式处置污泥，需要对后端产业链进行整
合，解决污泥的市场销售问题，因此面临着不确定性风险较大。
（3）我国污泥处理路线的选择
如上文所述，我国污泥处置方式的选择主要有三种：填埋、土地利用、焚烧及建材利用。根据住建部、国家发改委2011年3月发布的《城镇污水处理厂污泥处理处置技术指南》，我国污泥处理处置优先选择土地利用；不具备土地利用条件时，可考虑采用焚烧及建材利用的处置方式；当污泥泥质不适合土地利用，且当地不具备焚烧和建材利用条件，可采用填埋处置，具体如下：
第一、在污泥处理处置上，优先研究污泥土地利用的可行性，如果当地存在盐碱地、沙化地和废弃矿场，应优先使用污泥对这些土地或废气场所进行改良，用于土地改良的泥质应符合《城镇污水处理厂污泥处置
土地改良用泥质》（GB/T）的规定，应对改良方案进行环境影响评价，防止对地下水以及周围生态环境造成二次污染；当污泥经稳定化和无害化处理满足《城镇污水处理厂污泥处置
园林绿化用泥质》（GB/T）的规定和有关标准要求时，应根据当地的土质和植物习性，提出包括施用范围、施用量、施用方法及施用期限等内容的污泥园林绿化或林地利用方案，进行污泥处置；当污泥经稳定化和无害化处理达到《城镇污水处理厂污泥处置
农用泥质》（CJ/T309-2009）等国家和地方现行的有关农用标准和规定时，应根据当地的土壤环境质量状况和农作物特点及《土壤环境质量标准》（GB/T），研究提出包括施用范围、施用量、施用方法及施用期限等内容的污泥农用方案，经污泥施用场地适用性环境影响评价和环境风险评估后，进行污泥农用并严格进行施用管理。
由此可见，我国对污泥土地利用实际上有着严格的要求，需要进行相应的环境性评价和环境风险评估，考虑到我国污泥的有害物质含量较高，污泥农用的安全性评价工作欠缺，农业部尚未形成污泥土地利用完整系统的政策体系和准入体系，污泥土地利用实际上存在着严格的限制和门槛，污泥的土地利用更多的适合于西部地区，从市场实际情况来看也是如此，污泥土地利用在西部地区占比相对较高，这与区域特征如土地利用率不高、地区土地盐碱化、土地沙化等有直接关系。
污泥土地利用主要有两种典型的处置方案.。一、厌氧消化后进行土地利用，具体操作方案如下：①厌氧消化→脱水→自然干化（或好氧发酵）→土地利用（用
于改良土壤、园林绿化、限制性农用）；②脱水→厌氧消化→脱水→自然干化（或好氧发酵）→土地利用（用于改良土壤、园林绿化、限制性农用）；③厌氧消化（或脱水后厌氧消化）→罐车运输→直接注入土壤（改良土壤、限制性农用）。
二、好痒发酵后进行土地利用，具体操作方案有两种：①脱水→高温好氧发酵→土地利用（用于土壤改良、园林绿化、限制性农用）；②脱水→高温好氧发酵→园林绿化等分散施用。
第二、当污泥不具备土地利用条件时，可考虑采用焚烧及建材利用的处置方式。采用焚烧方式时，应全面调查当地的垃圾焚烧、水泥及热电等行业的窑炉状况，优先利用上述窑炉资源对污泥进行协同焚烧，降低污泥处理处置设施的建设投资。当污泥单独进行焚烧时，干化和焚烧应联用，以提高污泥的热能利用效率。
污泥焚烧后的灰渣，可用于建材或填埋。
污泥焚烧建材综合利用，主要有两类典型的处置方案。一、工业炉窑协同焚烧，该方案有以下具体操作方案：①脱水或深度脱水→在水泥窑、热电厂或垃圾焚烧炉协同焚烧；②脱水→石灰稳定→在水泥窑协同焚烧利用。二、机械热干化后进行单独焚烧，该方案有以下具体操作方案：①脱水或深度脱水→热干化→焚烧→灰渣建材利用；②脱水或深度脱水→热干化→焚烧→灰渣填埋。
从国情发展的角度来分析，我国珠三角、长三角、京津以及部分超大城市，城市人口密度大很多，城市化率高，土地资源紧张，污泥土地利用受到限制，大多适合采用焚烧为主的技术线，这和日本、台湾以及韩国首尔等地区的情况类似。
焚烧作为一种减量化、无害化最彻底的处置方式，在东部地区发展较快，其原因是我国东部地区用地相对紧张、经济发展较好、污泥产量较大，有条件进行污泥焚烧。目前，东部地区焚烧或经济发达、城市化水平比较高的地区，占比已出现稳步提升，目前，江苏、内蒙、宁夏、上海、等省市已开展污泥焚烧处置工程，且浙江、上海、宁夏三省市、自治区的污泥焚烧占比超超过3.5%，浙江超过5.5%。
第三、当污泥泥质不适合土地利用，且当地不具备焚烧和建材利用条件，可采用填埋处置。一是石灰稳定后进行填埋，该方案有以下具体操作方案：①脱水→石灰稳定→堆置→填埋：②脱水→石灰稳定→填埋。二是脱水污泥直接填埋（过渡阶段方案），该方案有以下具体操作方案：①深度脱水→填埋；②脱水→添加
粉煤灰或陈化垃圾对污泥进行改性处理→填埋。虽然填埋在我国仍然占据主要地位，但受城市化进程的影响，环保压力的加大，结合发达国家的经验来看，填埋将日益受到限制，难以成为未来污泥处理主流的技术路线。
通过对以上几种技术路线的分析，可以发现，不论采用哪种技术路径，脱水在污泥处理处置过程中，都是极为重要的环节，对后端处理有着重要的影响。污泥堆肥虽然可以实现土地资源化利用，但受到污泥有机质不足、肥料销售受到季节性限制和辅料来源受限的影响，无法实现连续稳定的污泥处置。焚烧作为最终的处置方式，可实现连续稳定处置，减量化、无害化最彻底。
3、与行业上下游的关系
污泥处理行业的上下游关系图，如下图所示：
图：污泥处理行业上下游关系
资料来源：《污泥处理行业研究报告2012》，第一创业证券
（1）行业上游情况
污泥处理处置行业上游是污水处理行业，我国污水处理设施建设已基本完成。根据住建部数据，截至2014年底，全国设市城市、县累计建成污水处理厂3717座，污水处理能力1.57亿立方米/日，较2013年新增约800万立方米/日。
“十二五”期间，我国大中城市污水处理厂基本饱和，污水处理厂建设重点向县、乡镇转移，未来我国污水处理设施的建设仍将稳步增长。由于我国污水处理设施建设时污泥处理设施没有同步建设以及现有污水处理厂提标工程的实施，预计未来我国污泥处理设施的建设和污泥产量仍将高速增长。
（2）行业下游情况
污泥处理处置行业下游根据处理技术的不同，有焚烧、填埋、建材利用、土地利用等方式。从发展方向来看，污泥焚烧和土地利用将成为最主要的处理方式，由于这两种方式有较强的特征：土地利用虽然受到政府的提倡，但利用条件却很严苛；污泥焚烧虽能实现连续稳定，减量化、无害化处置，但处置成本较高。
面临着不同的环境要求，企业应根据地域市场的特点审慎选择技术方案，规避风险。
4、行业壁垒
（1）政策壁垒
环保部已于近期取消环境保护（污染治理）设施运营单位资质认定，但企业在开展环境治理和保护业务中，需要严格遵守环保相关的法律法规，符合环保部门发布的相关标准要求，特别是在环保法律法规、各项环保标准日益严格的背景下，企业从事环境治理业务实际上仍然面临着很高的政策门槛，这在一定程度上构成了进入该行业的政策壁垒。
（2）技术壁垒
污泥处理处置属于高新技术服务业，不论是前端脱水，还是后端土地利用、焚烧建材利用，都对企业有较高的技术要求。污泥具有成分复杂、产泥率不稳定等特点，因此在脱水处理过程中，企业需要根据不同的情况调整技术措施，这需要良好的技术能力和丰富的运营经验做支撑；污泥脱水后的后端处理，不论是土地利用，还是焚烧建材利用，都面临着很高的技术门槛，尤其是独立焚烧技术，对企业的技术能力和工艺能力有着很高的要求，因此，进入该行业面临着较高的技术壁垒。
（3）资金壁垒
污泥处理处置属于政府授予具有资质企业特许经营经营的市政环境工程，属于资本密集型行业，具有一次性投资规模大，投资回收期长的特点，污泥处理处置项目大都采用BOT、BOO、TOT等模式，企业进入需要垫付大量的建设资金、运营资金，所需资金规模少则几千万，大则上亿元，资金壁垒较高。
（4）地域壁垒
由于污泥处理费用属于地方财政支付且污水、污泥处理联系紧密，污泥处理行业带有某种意义上的地域垄断特征，各地在通过招投标进行污泥处理设施建设时，往往会优先考虑本地环保企业承担实施项目，因而进入该行业，在某种程度上面临着地域壁垒。
（5）品牌及经验壁垒
我国污泥处理行业虽然刚刚兴起，行业发展尚不成熟，但也形成了一些具有一定品牌和经验的企业。客户在选择污泥处理供应商时，往往优先会考虑品牌因素和处理经验，并会参观了解相关的处理案例，新进入者由于缺乏品牌和处理案例，很难得到客户的认可，面临着市场开拓难题，这构成了进入本行业的品牌和经验壁垒。
5、行业监管
（1）行业主管部门及监管体制
环保部负责建立健全环境保护基本制度，重大环境问题的统筹协调和监督管理，承担落实国家减排目标的责任，提出环境保护领域固定资产投资规模和方向，从源头上预防、控制环境污染和环境破坏，监督管理环境污染防治，指导协调监督生态保护工作，监督管理核安全和辐射安全，监测环境和发布信息。
发改委负责推进可持续发展战略，负责节能减排的综合协调工作，组织拟订发展循环经济、全社会能源资源节约和综合利用规划及政策措施并协调实施，参与编制生态建设、环境保护规划，协调生态建设、能源资源节约和综合利用的重大问题，综合协调环保产业和清洁生产促进有关工作。
住建部拟订城市建设和市政公用事业的发展战略、中长期规划、改革措施、规章；指导城镇污水处理设施和管网配套建设。
中国环境保护产业协会是具有社团法人资格的跨地区、跨部门、跨所有制的全国性、行业性的非营利性社会组织，下设水污染治理、废气净化、电除尘、袋式除尘，锅炉炉窑除尘脱硫、固体废物处理利用、噪声与振动控制、环境监测仪器、机动车污染控制防治技术、城镇固体废物处理技术、循环经济、重金属与土壤修复专业委员会等12个专业委员会及有机食品、保护臭氧层、环境影响评价
行业分会3个分会，分别开展各专业领域的技术活动。
（2）主要法律法规及政策
为保护和改善生活环境与生态环境，防治污
《中华人民共和国环
染和其他公害，保障人体健康，促进社会主
境保护法》
义现代化建设的发展。
《关于推进水污染防
在水污染防治领域大力推广运用政府和社会
治领域政府和社会资
资本合作（PPP）模式。
本合作的实施意见》
国家新型城镇化规划
加强城镇污水处理及再生利用设施建设，推
进雨污分流改造和污泥无害化处置。
规范污水处理费征收使用管理，保障城镇污
《污水处理费征收使
水处理设施运行维护和建设，防治水污染，
用管理办法》
保护环境。
《城镇排水与污水处
加强对城镇排水与污水处理的管理，保障城
镇排水与污水处理设施安全运行。
《中华人民共和国循
为了促进循环经济发展，提高资源利用效率，
环经济促进法》
保护和改善环境，实现可持续发展。
为了防治水污染，保护和改善环境，保障饮
《中华人民共和国水
用水安全，促进经济社会全面协调可持续发
污染防治法》
《中华人民共和国固
产生固体废物的单位和个人，应当采取措施，
体废物污染环境防治
防止或者减少固体废物对环境的污染。
推进污泥处理处置。污水处理设施产生的污泥
应进行稳定化、无害化和资源化处理处置，禁
止处理处置不达标的污泥进入耕地。非法污泥
《水污染防治行动计
堆放点一律予以取缔。现有污泥处理处置设施
划》（水十条）
应于2017年底前基本完成达标改造，地级及以
上城市污泥无害化处理处置率应于2020年底
前达到90%以上。
2016年底前，设市城市污水处理收费标准原则
上每吨应调整至居民不低于0.95元，非居民不
《关于制定和调整污
低于1.4元；县城、重点建制镇原则上每吨应
2 水处理收费标准等有
调整至居民不低于0.85元，非居民不低于1.2
关问题的通知》
元。已经达到最低收费标准但尚未补偿成本并
合理盈利的，应当结合污染防治形势等进一步
提高污水处理收费标准。未征收污水处理费的
市、县和重点建制镇，最迟应于2015年底前开
征，并在3年内建成污水处理厂投入运行。
围绕重点领域，促进城市基础设施水平全面提
《国务院关于加强基
升，按照“无害化、资源化”要求，加强污泥处
础设施建设的意见》
理处置设施建设，城市污泥无害化处置率达到
目标：到2015年，直辖市、省会城市和计划单
列市污泥无害化处理处置率达80%，其他设市
《“十二五”全国城镇污
城市达到70%，县城及重点镇达到30%，新建
4 水处理处置工作及再
污泥处理处置规模518万吨（干泥）/年。“十二
生利用设施建设规划》
五”期间，全国城镇污水处理及再生利用设施建
设规划投资近4300亿元。其中，污泥处理处置
设施建设投资347亿元。
《全国地下水污染防
未经稳定化且合水率超过60%城镇污水厂污泥
5 治规划（）》
不得进入生活垃圾填埋场。
《关于进一步加强污
要求各地要把污泥处理处置设施作为城镇基础
泥处理处置工作组织
设施建设的重点，明确目标，提出融资策略和
实施示范项目的通知》
保障措施，确保设施建设顺利进行。加大协调
力度，确保污泥处理处置设施建设项目尽快完
成土地征用、环境影响评价、可行性研究、初
步设计等环节审批。
（3）技术规范指南
《城镇污水处理厂污泥
城镇污水处理厂污泥处理处置工作从总则、
处理处置技术指南》（试
污泥的来源与性质、污泥处理处置的技术路
线与方案选择、污泥处置方式及相关技术、
应急处置与风险管理等方面进行了规划。
《城镇污水处理厂污泥
指南对多种污泥处理处置技术路线进行了
处理处置污染防治最佳
评估，并对最佳可行技术进行了推介。
可行技术指南（试行）》
《城镇污水处理厂污泥
提供了污泥处理基本设计，污泥处理工艺与
处理技术规程》（CJJ
设计运行参数，施工与验收，运行管理，安
131-2009)(备案号
全措施和监测控制等内容。
J891-2009）
该技术政策明确了污泥处理处置的技术路
《城镇污水处理厂污水
线，规定在安全、环保和经济的前提下实现
4 污泥处理处置及污染防
污泥的处理处置和综合利用，同时规定了污
治技术政策》（试行）
泥处理处置的保障措施。
《城镇污水处理厂污水
该技术导则对多种污泥处理处置技术进行了
5 污泥处理处置及污染防
科学评价。
治最佳可行技术导则》
6、影响行业的重要因素
（1）有利因素：
a.政策环境改善，污泥处理处置受到重视
日，环保部《关于加强城镇污水处理厂污泥污染防治工作的通知》，要求加快污泥处理设施建设，污水处理厂污泥处理设施（污泥稳}