为什么你总觉得融资赚钱难？【我的金融商学院】为你解密_金融助推梦想-慢钱头条
为什么你总觉得融资赚钱难？【我的金融商学院】为你解密
你有目标客户，你有高价值的产品，为什么你还是觉得销售很难做，赚不到钱！
你有好的项目，你有回报率高的投资，为什么你还在考虑钱从哪里来，融不到资！
无论你是已有成就的企业家
还是从零做起的创业者或者是工薪族
你都不可错过的课程【我的金融商学院】
【我的金融商学院】主讲老师
他是中国绿色金融领军人物；
是80后企业家；
是亚洲金融界引领者；
是中国互联网金融开创者；
是西南财经大学金融系特约导师；
一个有大爱的80后讲师
仅用3天、给你大脑输入一套融资的系统
仅用3天、为你明确一条清晰的生财之道
仅用3天、为你揭秘智慧生财的商业模式
现场更有金融界导师为你全方位的解析的方案，祝你财富增长，为你实现告别高利贷，借钱生钱、借鸡生蛋。
真正的实战实用，现场系统学习融资、、提额、专为中小企业老板和想的个人搭建这样的学习平台。
读万卷书，不如行万里路
行万里路，不如阅人无数
阅人无数，不如名师指路
名师指路，不如来到【我的金融商学院】
【我的金融商学院】一个由80后企业家，2016年年度绿色领军人物张举高老师创建的融资，学院汇聚各大学经济学讲师以及培训界知名大咖。
张举高老师创建商学院的初心是，面对目前社会的经济情况，针对企业和个人如何通过信用融资，如何快速撬动第二第三产业，达到融资不在困难，投资不在缺钱的状态。
【我的金融商学院】课程内容详细揭秘：
如何用信用来融资
如何用信用来赚钱
如何用别人的钱赚钱
如何快速融资
现场揭秘13家提额技巧
现场揭秘最实用的10种提额手法
如何在1-3个月操作出卡背后2-10倍的资金
如何利用聊天工具融资
如何利用知名网站贷款
如何利用1000还10万
最主要的是如何无形的放大你的财富
我们做的是培训，完全合理合法，只要你相信，来到课程现场，你就可能只需要一张身份证就能融几万甚至几百万。
你知道吗，信用咔的钱可以一辈子不还，在小的个体也能赚大钱。
课程时间：2017年5月6-8号
地点：昆明
&一、实用金融商学院简介2013年4月，由早期的海归创业团队“融通商务”改制创立了四川扬帆起航投资咨询有限公司，以下简称“扬帆起航”。扬帆起航早期专注于创业孵化。随着企业的发展，并于2016年6月，由扬帆起航发起运营的“实用金融商学院”正式成立，同年12月份，开通在线直播服务平台，并对外提供系列化金融产品，做专业金融知识服务商。（备注：四川扬帆起航投资咨询有限公司和实用金融商学院未授权任何第三方对外...&私募行业参与方主要可以分为七大类，其中三类为私募主体，另外四类是外围服务商。私募主体分别是私募发行主体、资产供应商和私募代销商。私募外围服务业态分别是系统提供商、数据服务商、门户网站和研究机构。1、私募基金管理人凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构...&一直以来，我们都在讨论钱不值钱，钱不好赚的难题，甚至现在各种新闻都在说，越来越多的大学生、研究生、博士生们都在降低自己的薪资标准，真的赚钱不容易了吗？如果要问这个问题，必须承认，是的。因为对于任何经济体而言，经济的发展速度越快，经济的增加值越多的时候赚钱就越是容易，这也就是为什么在我们改革开放之初，你即使没有知识没有文化却也一样可以发家致富的原因，但是等到了经济增速进入了平稳阶段的时候，想要这样致...&如今，大部分人看到贵金属就说会与“骗子”、“大骗局”、“对赌”联系起来，导致了贵金属行业在金融领域里成为了大家越来越不看好的投资平台。然而大部分投资者都是因为误入了一些黑平台所以导致了他们损失了大量钱财甚至是家破人亡，从此便对贵金属行业有深深的阴影。很多投资者能做白银投资，就说明本身的经济实力一定不差，既然已经“不差钱”，为什么还要找小平台去投资，而不选择稳定性、安全性更高的专业大平台。大平台一般...&整借学变世界上最容易成功的有两种人一种是傻子，一种是疯子，傻子是会去相信的人，而疯子是会去行动的人。1、有人问农夫：“种了麦子了吗?”农夫：“没，我担心天不下雨。”那人又问：“那你种棉花没?”农夫：“没，我担心虫子吃了棉花。”那人再问：“那你种了什么?”农夫：“什么也没种，我要确保安全。”【悟到】一个不愿付出、不愿冒风险的人，一事无成对他来说是再自然不过的事。2、两马各拉一货车。一马走得快，一马慢...&
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大家好，今天大家看一下这个课件是哪个级别课件？对，财富二年级的，现在我把这么重要的课程都给你们了，是不是证明我上免费课不遗余力啊？（掌声）我的原则是这样的，做任何事情都要有收益，有价值，如果是我来上免费课，没赚到钱，那赚到什么呢，应赚到荣誉，否则的话免费课拿来乱上一气，什么都没有还上到别人讨厌，那不是亏了吗？特别是在互联网时代，不能让别人讨厌，非常重要。因为未来这个世界，有一种财富——就是能让别人喜欢你。喜欢你的人越多，你的财富就越多，而且会变成真的财富。比如说很多粉丝超级粉我，所以就会打赏我，是不是越多的打赏，就变成财富了？未来世界不知道会不会出来一种鄙视分，被鄙视一次就扣你十块钱，我倒是希望有这种系统出现，这个时候就麻烦了，如果你惹人嫌，每个人鄙视你一次，你就惨极了，对吗？当然现在还好，只有打赏，没有鄙视。但是呢，未来世界的运行规则，就是要喜欢，这叫“粉丝经济”，另外还有信任，这叫“信用经济”，就凭这两条，你就很容易闯天下。这两条后面有个支撑，知道是什么吗，是诚实和真诚。对吗？可惜这条在中国很被不重视，中国喜欢教大家藏奸耍滑，搞阴谋诡计，这是华人思维，这些思维会对我们未来财富造成非常大的障碍。
现在先说一个技术，美国一个金融专家花了几十年的时间对美国的经济做了一个收集资料和统计，如果在1801年拿了5美元投资到美国的金融市场上，到现在会有多少钱呢，这笔钱到现在变成了一个亿美元。——你想到了没有？所以我经常开玩笑说，每天我们拿镜子照照自己说，就算当不了亿万富翁，我也可以当亿万富翁的爷爷或奶奶，因为你可能活不了200年，你现在存5块钱有吧？200年以后就变成1亿，假如是50块，就变成了10亿，500块呢？、、、、、、200年前5美元虽然也算一笔财产，但好像也不能和现在的一个亿相比的。这证明了什么？证明了证券市场是为了让你分享人类社会的经济成长而创造出来的一种金融手段。
但这个定义跟我们熟悉的定义是相反的，我们熟悉的是证券市场是一个赌场，所以你是在赌运气，上涨时赌赢的概率变大，所以你要进来，下跌时赌赢的概率变小，所以你要出去，这是你对证券市场的定义，造成了你是一个赌徒。而赌徒的命运只有一个，那就是输。
这个数还说明了第二个什么问题？第二个问题就是一个非常简单的答案，就是在证券市场赚钱是很容易的。所以我二十三年不败不是什么稀奇的事，稀奇的事是你居然输了。现在回头看，2013年你随便买哪个股，现在哪一个股跌回到了2013年的价格？我今天开玩笑说住的旅馆附近的中国建筑公司在施工，2013年的时候，它的价格是3块多一点，现在是6块多，当然跟它最高的时候12块多相比是跌了百分之四十多，但如果你买了之后，死死拿住这样一家不错的公司你会亏本吗？你亏本是因为你12块钱的时候买了他，所以你亏了。所以各位要想一下为什么会在这样一个注定要赚钱而且要赚大钱的市场上，搞得自己亏损累累？你的答案是什么？我的答案说出来，如果不对请大家批评我，我的答案是你的“人品”有问题。（笑）
&我说过在投资这个市场上赢是大概率的事情，但是什么人会输？你的人性的优点和缺点都在做这个市场上被放大了，如果你身上有诸多的人性的缺点，你就很容易亏，很容易输。所以你想在这个市场上获得利益，特别是超额利益，你需要做的就是：与你身上的人性的缺点进行斗争。因此，在这个市场上，庄家不是你的敌人，对手盘不是你的敌人，自己才是你的敌人。很多人上身上都有很多缺点，我身上也有很多缺点，每个人都不是完人，我认为我的账户比你好看的唯一一个理由，就是因为我身上人性的缺点比你少一些，特别可能我没有一些关键性的缺点，——比如说诚实。我说的话有时候可能是很多吹牛的话，但是我总能把他兑现，今年吹的牛就很明显了——几个月就能学会一门甚至几门外语，这些事情几乎没发生过，大家听都没听过，昨天你们看到了，已经应验出来了。所以你们耐心一点嘛，先别骂我是骗子，等看出结果再说，我还给了明确的时间，五个月的时间，现在还不到五个月。我还说过我们要超过哈佛、耶鲁，当然不是全面超过，我们也不需要全部超过，那你觉得是骗人；我还可以给你明确的时间，十五年到二十年。好吧，可能是吹牛，但是这个牛吹爆了损失的也是我而不是你，我对这个世界没有损害，如果好的话，全民都可以得到好处，中国也可以有一个和耶鲁哈佛比肩的学校，中华人民谁吃亏啊，整个中国人都能得到好处，不仅是中国人。失败了呢？失败了也没啥，因为我又没有动用社会资源去做，失败的话可能有损失是我的那些铁杆粉丝——他们现在把孩子送过来让我培养。话说回来就算是不行，我们的孩子能像昨天她们展示的那个样子，就算没有超过哈佛耶鲁，你们都愿意接回家的，对吗，所以说吹爆了也没有人吃亏，这就叫“多赢”。这种多赢的东西你不要去挑剔，因为吹爆了也没有什么，吹爆了他们也是成功者，何况也不一定是吹爆。因为你们没有上过我的课不知道，聪颖卓蓝她上过我的课，她们有比较，觉得哈佛耶鲁的课没意思。你们没上过那些高级课程，当然不一样了。你们今天已经算上过来了，今天上午的金融课程。
我不知道大家有几个人看了美国斯坦福大学的金融课程，哈佛大学的经济学课程，耶鲁大学的证券课程？免费的你们干嘛不上？（网络可找到）到我这里虽然也是免费，但你要花成本（路费、住宿费）。肯定有人上过的，（上过的人）你们是愿意上那个课还是愿意上我的课？如果以后这种课程能够慢慢普及，那么很简单，他肯定拼不赢嘛。因为他的课程培养不了投资家，培养不了实战家，他的课只能培养金融从业人员——去宰割别人的羊、帮凶。华尔街的投资人员有一个很著名的格言：金融业是一个非常容易赚钱的行业，但是有一个定律，教授会对所有的学生说的，就是我教你的所有理论可以帮你赚到最大的金钱，但是请注意不要用自己的钱去投资，我教你只是让你尽量用客户的钱去为你赚钱，赚到钱你可以分一份，赚不到钱，算客户倒霉。这就是华尔街的运行法则，但这是掠夺，是单赢，我不喜欢，我喜欢双赢，大家都赚钱。
我们超越很简单，就像阿里巴巴超越沃尔玛，其实它已经超越了，但是当多少年前马云刚说出来的时候，很多人嘲笑他，都觉得决无可能——沃尔玛多么成熟的商业格局，你怎么可能超越他。问题是他不用你这个游戏规则，他用的是互联网的游戏规则，我们用的也是互联网教育。我们昨天展示泰语学得那么好，但是你要注意另外一个简单的事实，我们没有一个泰语老师哦，没有老师是懂得泰语，我也不懂，其实代表语言老师要失业了，在座的各位，如果你是教语言的老师，请考虑自己失业的的可能性，正常情况下你应该失业，因为我们不需要你。如果我们不需要泰语老师我们就可以教泰语，我们不需要英语老师就可以教英语，那些教语言的老师通通应该下岗，你想到这个事实没有？假如我们都是教语言的，你说你有庞大的师资队伍，有各种老师，博士、教授、专家，你的队伍越多，你跟我这样的竞争对手比，你就越会处于弱势，你信不信？而且我们教的语音可能比你们发音还要标准。比如说我吧，让我来教中文，显然不是一个好的老师，因为我的发音的口音还是有些不太标准了；但是如果我们请赵忠祥教学堂的孩子发音呢，你们觉得怎么样，挺好的，可惜太贵了；用赵忠祥的录音和视频来，免费，对不对？这就是互联网时代的优势，我们可以利用互联网提供的海量信息资源，挑选最合适我们的材料来组合和创造课程，语言学老师再也赚不到钱了，另外什么老师会赚钱？思维老师。我们的老师不需要懂泰语，但是他需要懂思维，懂心理，引导，沟通和整合资源，他是一个教练型的教师，不是一个知识传授型的教师，这就是新规则。
我看马云最近有一个新的演讲，我看讲的很不错，他说这个时代是新经济、新技术、新教育的时代，我不知道他是不是在模仿我们，（笑）因为我老早就说了新教育、新金融、新财富，对还是不对？不过我们是三新，他是五新。我觉得三新更正宗一些，就像车，三菱蛮正宗的，五菱就没那么正宗了，你们觉得呢？开玩笑。卓越者的眼光是类似的，他们总是会看到这个世界的变化。而大众的眼光总是迟钝的，他们只看得到现在，甚至有一些人更笨蛋，他们只看得到过去。尤其在现在的新金融时代，未来的时代，我们需要换脑子。西方的金融是蓝色思维，蓝色思维是互利的思维，对你有好处，对我有好处，对大家都有好处这样的事情才能持续下去；（黄色思维或单赢模式）昨天我能抢你的钱，今天我能抢你的钱，明天就抢不了。所以最好是我们一起前进，一起创富，共同提高。这说起来挺轻松，你也同意这种观点，为什么你一做就错，平常为什么你喜欢抢这抢那，跟人争胜负，喜欢赢来赢去，包括这次的黑清事件，那些人是典型的黄色思维，他们不懂得合作、互利、支持，他们只懂得骗人、撒谎、（耍）手段、技巧、策略，不懂得坦率。我们说得很明确了，是真的还是假的，是好是坏，是马还是驴子拿出来溜溜就够了。你觉得你教得好，你就拿出来溜溜，卓蓝聪颖你看不上，你可以转身，我们只能培养出这个样子来，这就是我们做的菜，你的菜做得怎么样，你拿出来就是了。你又不做，然后就是要说我这个菜味就是不对，那就没意思了。这就代表你不懂，因为你骨子里的思维没改，不是嘴上改的词。
我说这些不是为了骂人，再说你们，你们如果在金融市场上也那么虚伪，嘴上把我的东西拿过去，骨子里还是你原有的中国式思维，黄人思维，对不起你的账户就是亏的，你就是给别人送钱的，请当心这一点。改造自己不是为了我，我不需要你改造，我无所谓，你骂我的话我聋一点就够了。但你的账户会说明你的人品。我在想今后要不要搞一个人品测试，要申请今日学堂，告诉你的父母，打开你的股票账户给我们看一下。如果是亏了，人品不好。（笑）这可能很搞笑。但你要记住，你在金融市场赢得每一分钱，都是你的信用，诚实，和知识的记录。巴菲特说股票市场上你输的每一分钱都是因为你的无知，反正是因为你的缺陷。我分享我的账户23年来不亏，是因为我一直有一个习惯就是自我批评，这个习惯让一些家长很不舒服，但我们不会因为他们不舒服就改变。今日学堂也一直有这个习惯，我们喜欢互相批评，我们不是批评你，我们喜欢批评自己，我们批评学生。老师的责任就是找出学生的毛病来。我们也提倡互相批评，如果你不喜欢批评，请不要把孩子送到学堂来，这是我们内部教学模式，因为这是我们这么多年来总结的成功的原因。我当年做企业，成功的核心也是秉承这个原则，我们内部互相批评是很厉害的，但是我们员工对外时的服务是武汉市的行业第一，笑得最好看，我们的员工是别人挖墙脚的对象，所以别以为我们不会服务，我们会；不过我内部（机制）是批评的、互相找毛病的。这也是很多卓越公司的制度。还有一家公司是叫做橡果公司，跟我们学堂很像，就是员工在一起互相找毛病，这样的环境当中，并没有让员工受到压抑，但有一些不喜欢的就离开，一些喜欢的就进来了。我们这边也一样，我们淘汰不是因为你能力不好，而是因为你不喜欢。你不喜欢我们这样一个互相PK，互相评判，互相找毛病的系统，你怎么可能习惯？
说到这里好像很沉重了，赚钱真不容易，还要互相批评啊。话说回来，就算做普通的事情不受批评能行吗，比如说你孩子学游泳，你孩子下去了，姿势都是错的，这个时候教练给你孩子来个爱和宽容的教育，给他包容和赞赏，说你游的太棒了，奥运冠军都没你游得好，天天都是表扬，我教练的任务就是当拉拉队，你教育这么一段时间，你孩子的游泳技术能提高吗？甚至他都不敢下去。现实中你知道孩子不敢下水的时候，教练是怎么对付的？一脚踢下去，劝一次、两次、三次不肯下去就把你踢下去，让孩子在那里喝水，你们为什么不觉得残酷？难道孩子教练不下去还会表扬他？劝他水里很舒服的，就像妈妈抱着你、、、、、他还是学不会——这叫常识，这叫“知常曰明”。真正好的教练，就会告诉他你这个动作错误，那个动作错误。就是说你这里不对，哪里不对，需要不停的改改改，有一天就可以了。就算你是冠军，在教练眼里也是有很多的毛病还没改，只不过你的对手比你的毛病更多，所以你赢了。武术是不是也是这样训练的？武术训练也是要改好多的毛病，你的动作不能这样，手不能这样，脚不能这样，刚开始时会让你别扭极了。要是跟我学你武功，你会很难受，你往那一站，全身都难受；你想一下就开始难受了，我们的高级格斗士，站在你面前怎么站？脚后跟对着你，难受了没有？我用脚后跟对着你，站在你面前——现在已经教了你最高的武功秘诀，你现在想想都难受了吧。但是你（高手）要站得很舒服，这就是功夫。但是别这样练，这样练会把你练废掉的。但是你看高手，真正的高手，脚后跟就是旋过来的，脚后跟对着你。但是你看到这样的人要小心，因为可能会把你打飞的。当我们把你的别扭，不舒服训练过来，你会发现，哦原来这样才是对的。这就是训练，所以一定要让自己难受，今天讲赚钱，不好意思，你就要先让自己难受，为什么呢，拿镜子照着自己的丑陋，绝对是很难受的。今天讲的就是错误。
接下来讲我反省的成功的原因。1994年我进入市场，到今天快24年，我熬垮了3家证券公司。当时我开户的那家公司，开了一家，跨了，开了一家，又跨了，现在我的账户在一家上市的证券公司，大概不会垮了，如果还能把它熬跨，那我就太牛了。但是我的当时那些同伴们越来越稀少，我的证券号码是三位数字，所以那你应该知道我是那些证券公司的第一批人员。我也在想为什么那些人亏了，在这样一个这么容易赚钱、能够给你带来巨大回报的市场，我就在想肯定是我身上有一些他们没有的优点。另外我知道我赚到的钱不是这个市场正常运行能够赚到的钱，因为最近两年股指只上升了50%，但是我的账户增值了500%，这十倍是怎么多出来的？所以这肯定不正常。
大家知道我是哪一派的吗？我是价值投资者，趋势投资，左侧投资者，右侧投资者，还是技术派？我总结了一下，我都不是，这些派都不适合我，我是价值投机派。我违反了很多巴菲特的规则，但这些违反让我的业绩远远超过了巴菲特——在目前的23年，但60年能超过我就不得了了，如果我能做到这一点，请大家关注——世界首富诞生了。（笑）我就不去争这个了，我的主业是教育。巴菲特六十多年他很稳定，但最近这23年他输给我的。但不是我比他聪明，我总结出两个特征，一是我的方法比较好，第二个是我的对手比较差。因为在一个大多数是愚昧者的投资市场比大多数是聪明者的市场，获得超额的回报容易得多。因为大家都是聪明的投资人的话，没有人以很低的价格卖给我，这是事实。比如说我就很难想象一个人怎么可能把12块多港币的招商银行卖给我——就在今年，这是不应该的；我也不能想象，青岛港2.66你就卖给我了，这是不可想象的。什么人会卖给我？第一他肯定是笨蛋，对于我来说这个价格我死都不卖的；第二他还是一个吓破了胆的笨蛋。只有这两个条件同时成立，这个价格才会出现，对还是不对？光是笨蛋，他可能会买一个高价，只有吓破了胆的笨蛋才会以低得不可思议的价格把筹码甩出来。
我的特征就是价值投机，我包赚不赔的秘诀就是这八个字：价值买入，投机卖出。我用价值投资的方式和思维模式来买进，然后用投机的方式卖出，所以我很容易锁定利润，同时你不太可能让我亏本。巴菲特买入的标准你们知道吗？要用四毛钱买价值一块的东西，也就是打四折才买，如果又跌到了一半，也就是两折时有人问他你要不要卖出，他会笑着说你开玩笑吧，四折我都买入，两折我当然是加倍买入，等慢慢恢复原价时他就开始卖出。他并不是持股不动，实现价值了他就开始卖。当然他怎么计算这个值多少钱？现在我就通过天彩控股告诉大家我是怎么计算的，为什么我敢在7毛多的时候买入？
我非常感谢深圳，有两家公司帮我赚了不少的钱，一家是天彩控股——给GoPro制造相机的，我买它的时候GoPro要跟他解除合同，因为GoPro东西卖不出去了，所以他的运动相机没人订购，业绩大幅下降，价格从4块多跌倒7毛多。我就开始计算，这家公司账面上现金有几个亿，刚刚募股成功的现金还没有投入，这些现金跟他的股价7毛多时的总市值是差不多的，而且这家公司成立了十年，也就是说这家创业了十年的公司是白送的；第二，虽然失去了大客户——世界级有名的公司，但是他并不是依靠这家大客户崛起的，他只是通过这家大公司获得了腾飞，得到了大量的订单，而且这些年他都熬过来了，那么他找到下一家主顾的可能性是有的，他的技术开发还比较多，这个价格买进去，他会不会涨我不知道，但也不会跌到哪去，现在已经跌到他的净现金值了。他募集的资金还没进行投资，这些资金再慢慢用出去，可能会变成利润，当然他有可能会亏，所以我不敢花重金买入，我只买了不到一百五十万股，就是一百万多一点，我的风险投资资金就差不多这么多了，不会再加了，他跌到地也那么多，升到天也那么多。
我的风险资金一开始有一百万，现在已经涨了十倍了，所以我现在有1000万的风险投资资金，我可以买类似天彩控股这样的公司7、8支，这就是我的投机买入。我在9毛钱就开始买进了，一直买到7毛多，所以我的成本是8毛多。买了之后，我就不理他了，我准备放十年，谁知不用放十年，最近他就开始上涨了，现在涨到了两块多，差不多三倍。接下来开始投机卖出，等涨到一个数值之后——我认为到了他的内涵价值，接近这个价格的时候我就开始逐步卖出，我可能把这300万资金卖剩100万，因为我不知道他未来还有多大的前途，下星期我就开始动作，如果你们有的话跑得比我快就好了。我卖完之后就剩100万了，这是我的原始投资，100万再涨一倍呢？我就再卖掉，还是持有100万，他再涨我再卖掉。这个股要是涨十陪，我总有一笔钱跟他涨十倍。这就是投机性卖出，因为后面的价值我估不出来了，我不是公司的要员，我估不出他到底值多少元，我就只能边涨边卖。剩下的200多万就变成新的风险投机资金，再去找谁超跌了。其实我找到了，但是不敢告诉你们，怕你们把股价买到天上去，这些都是市值小的公司。我买天彩时每天的成交额只有几十万，我就一点点买。像伊泰煤炭，有一天总共只成交了十几万元钱，这其中只有两千块不是我的，其他都是我买的，我顶住了他当天的成交，我最低是3块9买的，现在是7块左右。
这就是我的风险投资，我认为他不会垮，而且他是打折卖了，打四折、三折甚至两折在卖，这些东西我一样买个100万元，然后放着在那睡觉，跌了亏了我就不要了，赚了我把利润拿出来再买别的。我的风险账户最近两年收益是十倍，很多人认为我的风险账户就是投机的。错了，我的风险账户就是价值投资，而且是深度的价值投资。我在具有深度价值的时候买入，但我买入的时候心里是发虚的，因为他一天只有几十万的成交额，我一定要准备好——我可能卖不出去的。比如伊泰煤炭，我愿意一天可以打20%的跌停，我要是再花个几十万他又可以刷一下又涨20%，因为成交量太少了。所以我买入之后我不能指望卖出，甚至我买进都很不容易，我只能说有机会买点，再有机会再买点。这就是包赚不赔的秘诀——价值买入，投机卖出。
投机卖出有两种可能性，有时候股票打到四折，而且这个股票有反转的机会，比如天彩控股这家高新技术企业我认为他有反转的机会，但是也可能有万一，所以这就是风险——话又说回来，完全没有风险他不可能卖这么低价，他存在的风险把很多人都吓坏了。但我认为他账上都有那么多钱，不担心——我认为他的风险在于这个企业是否能经营下去，这家公司的60%的股本都在老板手上，已经创业十年，我相信老板不愿意它就此倒闭。如果他倒闭了我陪他100万送葬我也认了。这就是我非常简单的逻辑。这个时候就要有一种创业者的思维，必须要有实业的眼光来买入。当我买入时，就相当于与人合股办公司，大家办过公司的也知道，不是百分百赚钱，要随时做好亏本的准备，创业办公司亏损的可能性很大。不过话说回来，是一家刚创业的公司容易亏本还是一家创业十年的公司容易亏本？肯定是新公司，对不对。其实有人是做过调查的，3年是一个分界线，第一年亏的概率是比较大的，三年内亏损的可能性很大，能够熬过三年的的公司很多都是可以活下来的，十年他活下来的概率很大，因为它经过了市场的洗礼。那么这家公司还打了折卖给你，像这家公司现金摆在账上，公司是白送给你，不要是傻瓜，我就是这样算账的。这个公司你要去做他的合伙人，他会不会这么低价卖给你？你去跟老板商量：7毛钱一股卖给我好不好？老板绝对不干，打折？我至少3块钱才给你。但现在不是老板卖的，是别的股民卖的，他管不着。这个时候就是你的机会，你用别人的愚蠢来为你的明智而买单。这就是一个简单的逻辑，这就是巴菲特的思维。
巴菲特说我是一个好的投资者是因为我是一个好的企业家，但是我是一个好的企业家不是因为我是一个好的投资者。这句话意思就是他投资致胜的原因是永远在用企业经营和投资的的思维看待投资的企业——这家企业值得买，未来有市场、有前途，管理也好，才会买，他是用实业的眼光投资，骨子里面他是一个企业家。今天上午我说的话把大家笑昏了，我说中国建筑是我们家的，这家银行是我们家开的，这家酒厂是我们家的，你觉得很搞笑。其实不是搞笑，我告诉你，是真的，你必须真的这么想，就算只有100股，你也是股东，也是老板，你要以老板的心态看待这家企业，你就会实在一些，不会觉得是买了一串号码。如果你觉得你买的是一串号码，你是飘的，如果你看这家企业，中国建筑第三公司，他接的单子很多，楼建得很高，技术水平也不错，而且在市场上很受欢迎，这些概念就出来了，他是实实在在的企业，所以我们必须以企业的眼光买入，买他是因为有重大的内涵价值。而且明显的看出来打折，如果我要算半天才算出来是便宜的，就证明不够便宜。你要一看就知道他是便宜，便宜多少我不知道，比如现金就有7、8个亿，市值也是7、8个亿，那这家公司白送给你的，这肯定是便宜，那公司肯定是值钱的。这就是道理。
中国建筑为什么三块多我敢买？我的重仓是3.8左右买入的，我发现当时这个价钱公司相当于送给我的，因为中国建筑有好几家上市公司——中海，中国建筑国际，我把这几家公司的市值全部加在一起，再算上中建拥有的份额，比如中国建筑拥有中海57%的股份，这里的市值就等于中建自己的市值。比如我是一个上市公司，我的其中一个分公司也上市了，这个公司市值100万，另外我还有十几个分公司，工程队、设计院、房子等等，现在我只卖100万，另外的十几个分公司是不是免费送的？当时我在算，中国建筑的十几家建筑公司，像三建，设计院全部不要钱，而且这些效益还特别好，而且这些还是他的优质资产、重心资产，你敢不敢买？我说好吧，你白送我我就要，这是香港市场给到的价。当我在进行这样计算的时候，我在干什么？这就是价值买入，叫比较价格，价值买入的人喜欢比价格，两瓶水只要一瓶的钱，我买，一瓶水要两瓶的钱，我不要。
在座的是否有买中国建筑的？那你们买的理由是什么？我来猜猜——因为山长买了（笑），如果你是这个理由的话，那叫跟风。我为什么买，你就不知道了。有没有可能有一天我发现这两瓶水价格差不多了，我就把它卖掉了。因为我觉得我占的便宜已经没有了。我喜欢大占便宜的时候才买，你不知道为什么就是跟风。
另外一种人买是因为觉得它会涨，我猜大部分人买股票的理由都是这个，那我问你，你怎么知道它会涨？——因为昨天上帝打电话给我了？你买入是因为你觉得会涨，你卖出是因为你觉得会跌，买入和卖出都是根据你的心情，你心情好看他顺眼，你就觉得他会涨，你心情不好，看他不顺眼，因此你的买卖没有原则、没有理由、也没有逻辑。这就是你亏损的原因——大部分人亏损的原因。也就是说你买入和卖出都必须有深刻的道理，有买入卖出的的逻辑，这个逻辑决不是因为山长买卖了所以我跟着买卖。我卖出不意味着他不会涨，我卖出可能它涨到升天了，最典型的就是南车北车，我4块多一点买进的北车，然后10块多开始卖出，最后26块全部卖光，我卖光了之后它冲到40，所以证明我不会卖的，我也承认我不会卖，我觉得40块钱太离谱了，二十块钱都已经离谱了，所以我卖光了。十几块钱勉强可以接受，但涨得太快了，所以卖出一部分，这就是我的逻辑。所以我卖出不一定它不会涨，但是你会涨我也卖出。现在大家知道为什么4500点我会卖出了，我认为还是会涨，但是我的原则和纪律起了作用，我不要用借来的钱来投机。我借钱买入的时候，我的分红是7%左右，而且我借钱买入的基本是银行股或高分红股，我借钱买入的这些股票它的分红基本能覆盖融资利率，因此虽然他不涨我也无所谓；但是他涨到一倍左右的时候，在4500点时，分红利率已经迅速下降到3-4%，以3%的分红来覆盖8.6%的融资成本，我觉得这是一桩不划算的生意，所以我卖出的时候我根本没想它以后涨还是跌的问题，我只是说我最好不要用融资持有分红利率这么低的股票，所以我把融资全还了。但是我认为他还会涨，或者没涨到位，所以我的本金继续留在里面，所以我就把我投机的那一部分——融资是一种投机行为，我老老实实的承认，但是我是价值投机者，所以我会动用融资，但我不推荐你们用融资，这需要非常高的智慧和纪律、自律。也就是说你要做投机，你的人品得特别好。你要做投资，傻一点没关系。所以我买卖不是因为我知道它会涨或跌，我只是认为我不应该用融资高位持有。
当时我一个杭州的朋友很奇怪，问我为什么不用融资，我说用融资持有4500的股票是不是有点太冒险了。他摇摇头，说这是机会，有机会不用不好。后来我没跟他联系，我希望他没有用。
这条金科玉律非常起作用，你买入一定要有充分的道理，比如我就算用融资买入我也是投资性买入，我已经充分核算了我的成本。我基本能够忽略我的融资成本。包括后来A股涨了之后，我把他转到港股去，也是因为港股更便宜。有一个股票我长期看好，但是在港股市场上曾经造成我300万元的亏损，现在亏损已经弥补过来了，这就是中国神华。其实我也没亏，因为在A股市场当神华冲26块钱的时候，我在22块钱以上就开始抛，基本卖空，差不多留下1000股左右做纪念，我赚了不少钱。神华我是在13-15块钱买进的，之后我就再也没买了，我只喜欢买低价的。13-15块买中国神华，就算跌到最惨也不会亏损。我在22块以上卖出中国神华理由不是他不会涨了，而是港股只要16块钱以下，太便宜了。但后来港股还跌到10块钱，我的账面上就增加了一大笔亏损，但这个亏损是真亏还是假亏？A股我卖了多少，港股我就买多少，按持有的股数来说，我是赚了。我卖出神华也不是因为他会跌，我不知道他会跌，我卖出是因为我可以买到更便宜的神华。而神华我也不会配置到我的全仓，我只是觉得能源业我要配置一点，他是我配置仓位的一部分。我是13年才发现可以融资借钱，所以我就借钱开始配置，后来14、15年我的配置完成后我见了我的证券经理，他看过我的账户说：你的持仓没办法打爆的。最极端的情况之下都没办法打爆我的仓位，所以是超级稳健。我是刚开始用融资，他也很担心，会不会有风险，他发现我的融资全是一层一层的防守，而且这些股票不太可能会被打爆。但是他下面也加了一句话：不过估计也赚不了太多钱。
这个经理跟我认识已经15年了，他从一个普通业务员现在已经升为副总了。我们来猜猜看，如果我公布我账户的持仓，你们会不会跟着买，或者我每次买卖都公布出去——其实我公布了也没用，我现在是那家证券公司第一大客户，还是传奇人物，不过老板不认识我，因为我一年都不会去一次，但我的名字，几乎全公司都知道。他们认识这个名字和这个神秘账户，但是见不到这个人，公司的业务员曾打电话给我让我回武汉时告诉他，说他们老板想见见我。这个账户23年一直是赚钱的，傻瓜都会想到想赚钱的话完全复制这个账户的操作不就行了吗？所以我的证券经理应该赚钱跟我一样多才对，业务员也能看到我的账户的，如果他们这样做的话早就财富自由了，哪里需要打工？但到现在都没有人这样做，所以我给你们公布了也没用，因为我每次买入的都是市场上都不被看好的标的，是他们都认为不能赚钱的东西。像14年那位证券经理所说：你这账户根本打不爆，不过也赚不了什么钱。所以到最后我的账户是稳健——不求有功但求无过。这也是我的特征，我要买的一定是跌不下去的标的。我知道不可能爆仓，别人认为也不会涨，结果到后来涨了。所以我每次买的东西都是别人不看好，甚至是有危险的。比如天彩，7毛多别人都不要的。所以你们不会复制，你们一定受市场的影响，跟大部分人一样。我的账户经理每次都不会复制我的买入，因为他觉得不会赚钱，每次涨了之后，他都会说这家伙又走了狗屎运了。所以投资性买入听起来很简单，但是做起来远没有这么简单，就像你看我的账户，会觉得我买的都是些又蠢又笨的。
03到05年我一直在持仓，买入一直很奇怪的股票---武钢，当时价格是2块4毛一，他每天就像基金一样，上下只跳一分钱，就是不涨，一年、两年就是不涨，但是我就在买入，借钱买入。这样我的证券公司就觉得很无奈，说这是不会涨的，是大盘股又是钢铁，黑不溜秋的怎么会涨。我说管他涨不涨，我只看他不会跌。因为那时的分红就可以达到5%以上，所以我觉得分红和公司利润很不错，市盈率没超过5。所以我觉得他不会跌，但是也没有涨。我买时最怕会跌的，所以我买的都是看他不会跌的。当然现在大家知道05年到06年这个股涨了，涨到7块多，我就高高兴兴把它全部卖光了，结果等我卖完了，我眼睁睁看到他涨到22块钱。所以后来我养成了一个习惯，发明了现在的方法，我把本金留下，把利润拿走，涨一点了就卖一点，边涨边卖用这种方法来对付这种狂涨，这样涨到22块钱时我也可以持有一部分，吃一堑长一智。我觉得7块钱我已经实现了价值了，而且还超额实现了，但中国股市疯起来不可思议。22块是谁去买了？当时已经6000点了。
还有一只股票让我很郁闷，西山煤电。我五块多一点买入，当时我的客户经理又说我这个人怎么老是买这些东西，钢铁、煤炭啊，黑乎乎的啊，又脏，不买点轻巧的，互联网之类的。我说他不会跌，他盈利状况特别好，所以我就买了。我当时还是借了一大笔钱来买的，但是借钱买怎么了？反正利息又不高，才百分之八不到。我借了十几年，证明我信用多好。我开公司后，开了个“小银行”，我那些大学老师存钱在我这，我刚开始给的利息高，达33%，然后我干了三年，这三年全白干了，我公司赚的钱全部给他们发利息了。过了三年我说不行不能给那么多了，只能给24%，再后来22%，每年都降，直到8%，不好意思再往下降了，8%还是比银行高很多，他们还是死存在我这，一直到08、09年才还清的。为什么清掉了？刘老师说一定要清，女人不喜欢看到家里借钱的，那我就说好吧，就清掉了。我那些同事还不干，说存这里十几年了，比存银行还好，看来我的信用比银行还高，所以我能赚钱跟这些人有关系，当然我也给了他们很高的利息，他们不听我的课，听了我的课就不会把钱借给我，自己投资了。我算了一下，我逮住一波上涨行情，我赚的钱够付他们十年利息了。
说回西山煤电，买了后一直不涨，我很耐心等，后来涨到9块多，我就卖掉了，结果卖掉之后他涨到65块钱去了。对我打击大不大？所以我发现好像我的买入倒是对的，但是卖出不太对，所以我后来发明了投机性卖出。
其实投资你赚还是赔，在你买入的那一刻就已经决定了，这是投资箴言，真正的投资大师都会这样告诉你。如果你不相信，我们来测试一下：你48块钱买的中石油什么时候解套？你有什么样的技术和手段才可以解套？中石油是家好公司，但是48块钱你去买它，基本就决定了你只有一条路就是亏本。所以盈亏是在你买入的那一刻就决定的。不过卖出决定了你赚多还是赚少。比如我们再来看一个成功的买入者，巴菲特。你知道巴菲特是什么价格买入中石油的吗？一块多，他是一块多钱买入多。什么时候卖出的呢？13块到十七块之间卖出，最后全部清仓的。那他到底应该是多少钱卖出呢，17块，28块还是48？这决定了它能够赚多少。但是一块钱买入决定了他是赚还是赔。所以一块钱买入，不论你是7块钱卖出、13块卖出，都是赚，只是赚多赚少；你要是48块买入，怎么卖、你技术再高都是赔，只是赔多赔少。
所以投资最重要的事情是买入。投资性买入就是巴菲特式买入，卖出要学会索罗斯式。如果这两个你都懂，然后你需要学会轮动和切换，轮动就是这个高了你换成那个低的，比如天彩涨了两块多，我也不知道是不是高估了，但是我就开始轮动，寻找很明显被低估的标的去买入，然后我再等着下一次轮动，那就保证我能赚钱，这样就可以得到超高额利润。这个秘密很实在吧？这个秘密是否解开你的疑惑，为什么你会亏钱？为什么我会赚钱？而且这些都不神秘，是不是很简单？还有一个特征——很老实，我这样的人还不老实吗？（观众鼓掌）即我买进时只买便宜的，也就算老老实实的买入，我有没有用什么花花肠子？有没有用脑筋？有没有用战略?还是昨天上帝给我打了电话，所以我明天要多买一点股票，或赶快卖出套牢那些笨蛋？没有自作聪明吧？
也就是说我买入的时候，就是老老实实买入，越便宜越不会跌。至于他会不会涨，我也不知道，那是上帝的事。但是跌不跌，是四折还是两折，对我来说都是深度价值。所以我看到越打折多的东西，我会越感兴趣。买股票时打八折可能我不会买，我觉得应该打四折我才要。连刘老师都知道我这个毛病了，她说我看到什么东西打折了眼睛就会发光。是的，我是在股票市场上形成的一个概念，什么东西我只看你有没有打折，没打折我不要。所以我也会错过一些好的公司，比如腾讯，他总涨总涨，我也估不出它的价值，我说你来个狂跌好不好，他就是不跌；阿里巴巴，也不会狂跌。但是错过就是错过了，不是你的。其实我想阿里巴巴也赚不到什么钱，它上市的时候是88块钱，现在好像也是100美金左右，好像也没有变成880，所以何必着急。不要去抢，热门股我不碰的，越热门的股票，买的人越多，热钱都在跟着它，他被低估的可能越小，所以我喜欢买冷门股，尤其是香港市场。因为香港市场有好多公司等待你挖掘，因为很多人不喜欢去研究这些公司，他们不喜欢去动脑筋，他们只喜欢跟大流。特别是市值小的公司都会被忽略掉，20亿是西方证券公司研究员研究标的的下限，天彩就是八亿，50亿是中国市场研究的下限。那你去研究这些市值小的公司的话，你会得到超额的收益。但这些考验你们的什么能力？考验你的跟风能力，如果你喜欢跟大众走的话，要跟风，你肯定买不到便宜货。不但如此，大家跑你也跟着跑，结果卖出最低价可能就是你的。这就是今日学堂最注重培养学生的——独立思考，在未来市场只有懂得独立思考你才会获得最好的机会，在原始社会跟风会很安全。
总结我这23年投资就是这八个字：价值买入，投机卖出。
投资中的18个错误
& 我建议大家不要把时间花在看K线图上，而且大多数人都看不懂，我看得懂我都很少看的，偶尔看着玩，秀一下，基本上秀的都是对的，我看江南、看天彩，看完我会做评点，而且后来的走势都应验了我的评点。所以我会看我都不看，你不会看还看什么？没有任何意义，关键是你买入是不是便宜。
& 接下来下一个话题，投资大师的思想，奥尼尔，美国著名的成长公司投资大师，创出26个月赚20倍的惊人记录。他指出投资大众最容易犯的18个错误。大家对照看一下自己有没有在犯这些错误。如果十八个错误你都犯的话，最好别进来，因为在金融市场上，你丢失的每一分钱都是因为你的弱点。这十八个错误，你犯任何一个，都可能死在里面，如果十八个都犯，那你根本没有活的道理。研究并不是研究成功，我们今日学堂喜欢研究失败和错误，整天说你有多棒，比世界冠军还棒，这不能帮助你成为世界冠军，只能帮你成为世界幻想家。没有用的，我天天说你是中国巴菲特，天天夸你，给你起了这个名字，你是否能成为真正的巴菲特？成不了，你要去研究，巴菲特认为人性的弱点是什么，你要看看你跟巴菲特相比，你的缺点有多少，你把你身上跟巴菲特不一样的人性的缺点全改掉了，你会变成一个成功的投资家。
&我非常尊重这些大师，我也建议大家一定要尊重大师。老子说的不贵其师，不爱其资，虽智大迷。翻译过来就是，对于这些聪明、杰出的人，我们要尊重他，从内心里去尊重他，不要乱找别人的毛病；对于这些笨蛋的人，你也要爱他们——当然要爱了，中国股市没有这些笨蛋傻瓜，你赚谁的钱。他是笨蛋，他损失了，干你啥事？所以我很感谢中国人——因为这个市场里的人都没受过训练，因为这个市场上大多数人都有很多人性的缺点，正因为这些有很多缺点的人，使得在中国赚钱更容易，既然如此你还有什么可抱怨的？对比你强的人，要尊重他们，对比你弱的人，要爱他们，这样你就是一个聪明人。
&好了，第一个错误，缺乏估值能力。刚才说了，如果你买股票的时候是因为觉得它会涨，那在你心中就没有估值这个概念。我们绝对不应该因为它会涨去买它，应该因为它很便宜去买它。因为便宜买入，总有一天市场恢复估值，你就获利了。而如果你花高价去买的话，市场恢复正常价值，它就一定会下跌。市场就像风一样，它吹得很高的时候，像中石油，它的价格会远远超过它的内在价值，假若中石油的内在价值是7块或10块钱，市场的作用就会推动它下跌，就会造成你的损失。所以你心中要有一个估值，知道什么是贵，什么是便宜，就如跟人打交道的时候，要会鉴别什么是好人，什么是坏人。对于标的，优质资产就是好，劣质资产就是坏，只要是高估的就不好，低估的就好，不低估的就是不好不坏，管它叫阿里巴巴还是叫什么，高估的我还是不碰它。
&所以我们要建立一套选股的标准，建立发现企业的原则，学会理解一家企业。如果你是创业者就更好了，创业者你就用做企业的方式来观察它。因为我是白手起家建立了一家企业，所以我对企业的评估是有价值的，是有概念的，所以我会用企业的标准观察标的，这也是我23年不亏的原因。当然很多老板去买股票也亏了，因为这些老板在做公司时会用做企业的思维来做，在炒股的时候却用赌博的方式去做。还是巴菲特那句话，我是一个好的投资者，因为我是一个好的企业家，但是一个好的企业家不是因为他是好的投资者。也就是说他完全是用做实业的思维来买股票，进行投资，当然会赢了。做到这一条你们需要了解企业，了解经营管理、企业运作的常识。
我们商学院是怎么培养学生的？我们不是教他们投资理论、数学模型，就是让你去研究企业，研究行业。现在所有的商学院学生每天的主要任务就是研究企业、写行业报告，所以我们叫行业研究员，他可以向同行——其他的行业研究员学习，一个人只研究一个行业，可能需要花几年的时间，甚至可能一辈子，专门研究这个行业。现在不教他们金融常识，先让他们学会用行业的眼光，学会用实业的眼光来理解金融。这跟所有人教投资和金融是不一样的，全世界我不知道有第二家是这样教的。
&这就是第一个，教估值。西方也有估值，但在我看来是瞎教的，比如说自由现金流折现法，PCM估值法以及各种各样的估值法都是用数学方法来计算的，我认为企业不是用数学算，使用常识来算的。这点恐怕要做了企业的人才知道，这些国内外的商学院学生，他们有很多的估值模型、数学模型，但是你让他们对一个企业估值，他们是估不出来的。我们去看那些研究报告，都是让我笑昏了的，根据这个根据那个，这个公司未来应该到多少倍市盈率，以及能有多少市场占有率，未来能涨到5块8，现价是4块9，所以值得买入，下面一句话——到4块2只准卖出。你们知不知道这句话是有毛病的，它的价值是5块8，那么你花4块9去买他，就不符合我的深度价值准则——如果价值五块8，那么我希望3块钱买到他；好吧，你说如果定了四块八把它买入，你会不会4块2卖出，有没有这个道理？这是什么的投资逻辑，但是你看看西方证券公司的那些研究员，都是会写这句话。我看了觉得很搞笑，什么学校培养出来的呆子傻瓜——4块8我要买入，然后4块2我要去卖出？应该说4块8买入，4块2加倍买入，这才是正确的逻辑。但是像这样的错误的逻辑，成篇累牍的出现在证券市场的周刊、报告或研究分析中，而你们相信这就是标准。所以你们怎么办，高价买入，低价卖出，结果怎么样？亏了，当然会亏了，你4块8买入，4块2卖出，你不亏谁亏。要是我的话，我愿意四块8买入，四块2会接着买入。比如说伊泰煤炭，5块多我觉得好便宜，我就买入，跌到四块多，我觉得更便宜了，接着买入，再跌倒三块多，天啊！我再买一点，你们怎么都不要啊，我觉得好奇怪。我在它下跌中不断加码，但我不是乱加，不是下跌就一定加码的，三块钱以下再跌我就只瞪着你了，因为超出我的配置比例了。但正常情况下，跌得我实在受不住诱惑，我会再买一点。这就叫估值，当然估值必须跟企业结合，如果跟炒作结合，就变成止损、追高等乱七八糟的东西。
现在来看估值系统和投资逻辑有什么样的建构体系？这里面有六个派，你们是哪一派的呢？我猜你们哪一派都不是，因为是哪一派你就必须用哪一派的思维模式来做事。
1、价值投资派，就是格雷厄姆和多德的系统，这源于他们合作写的一本书叫《聪明的投资者》，巴菲特是这一派最杰出的学生，马克思·霍华德也是这一派优秀的毕业生。这一派在世界上目前有很大的影响力，中国的但丁、龚宝珍据说都是学这一派的，我觉得学得不太像。这一派的特征就是把股票当作实业来看，而且他们非常认真的进行企业的研究和基本面的研究。所以这一派越便宜他们越会买。价值投资派的话，基本又算左侧投资者。左侧的话就是股票K线图中的升跌，他们在跌的时候买入，在升的过程中卖出。
2、趋势投资派的话，相反，叫右侧投资，他说股票在下跌过程中不知道会跌到多少，熊市不言底，便宜了可能更便宜，打了七折还会打五折，四折、三折、一折。所以要等到什么时候呢？等到反转趋势确认之后，甚至他们选择的方式是等上涨百分十的时候再买入；下跌也是，下跌的过程中他不是边涨边卖，而是等确认下跌趋势之后，下跌百分之十的时候才卖出。这派其实也很成功。比如用这派的理论我们来想象一下当初我是这一派我该怎么做。当初武钢我买入之后，一两年之间都是在持有，当然在持有的过程中，我很不耐烦，但是更不耐烦的是我的证券公司，因为我的这笔投资资产根本对他没有带来交易费，他也很着急，反而我不太着急。但是趋势投资者会觉得这样太傻，因为你把它放一年两年，还不如等上涨确定了再开始买嘛，2块4绝对不要去买他，什么时候去买？两块六的时候再去买。我会说这样有点贵了，干嘛我2块4不要，要2块6、7，甚至3块钱再买？他说等他往上涨，趋势开始反转，所以3块钱应该买入。其实你们知道这是对的。什么时候开始卖出呢？本来我说7块多了，好高啊，赶快卖出吧，就像个傻瓜似的（笑），结果直上20多块钱。他会什么时候卖出呢，他会一直拿着，22块钱也不会卖，因为后面可能还会到25、28块。但是从22块往下跌，跌10%，20%，到20、18块钱左右的时候，全部清仓。所以我发现这种人如果严格的按照这种投资逻辑，他3块钱买入，18-22块全部卖出了，他赚的钱比我多还是少？（观众：多）所以说如果趋势投资派掌握比较好的话，他赚的比价值投资派赚得多。他们使尽好风才下车。这个股票没上涨时他们在等待，上涨了10%开始买入，在下跌了10%后卖出。好吧，你们喜欢做哪一派呢？喜欢价值投资派的举手，有接近一半的人：喜欢趋势投资派的举手，少了很多。看起来喜欢价值投资派还是比较多是吧——但是巴菲特说他从来没有看到过价值投资派蔚然成风。（观众笑）这句话什么意思？巴菲特在骂人呢，骂你们是假的，骗子。（笑）刚才举手的趋势投资派可能还有点诚实。
好了，现在跟你说吧，价值投资派虽然看起来很傻，他们是世界上最不好玩的的一群人，呆头呆脑，因为他必须呆、傻，他们才能坚持原则，死脑子一个。中国人的脑子特别活的，所以中国人特别不适合价值投资。所以有人跟巴菲特说我们中国也很崇尚价值投资，巴菲特说：中国人真有人做价值投资吗？很客气，其实意思是他不相信中国人会做价值投资。果然，他说对了，像我，就不是正宗的价值投资派。
现在再告诉大家，趋势投资派可能遇到的陷阱。我刚才说起来这么简单，但是实际上，操作起来可没这么简单哦。你仔细观察一下，13年开始，一直在酝酿一次大的上涨行动，但是在大上涨之前你看一下盘面，常常是涨了10%-15%左右，又跌回原地，从1800点到2200点，一直这样震荡了N次。那时候的好股票——大蓝筹，都有这个特征，涨一下又跌回来，上下波动。如果你是趋势投资者，涨10%你就买入，跌10%你就卖出，搞五次你还剩多少？不太好玩了吧，那时候的趋势投资者吃了大亏。所以14年底所有的趋势投资者满仓踏空，他们干瞪眼，急死了。为什么，之前他们知道蓝筹已经超跌，但是他们把资金都放到那些创业板啊之类的，他们说等蓝筹开始上涨的时候，再回过头来抢蓝筹，结果没想到蓝筹的趋势一旦确立，就哗哗往上升，买都买不及，而他们的原先买的东西根本出都出不了，最后满仓踏空。现在大家知道了趋势投资者会被这样猎杀，猎杀的手段还很无情。再说另外一个股，他是怎么猎杀你的，中国宏桥，也是我的重仓。我也是很喜欢便宜，他从八块多一直跌，跌到3块多的时候我就开始注意了，打折这么厉害，我感兴趣要仔细研究了。一研究才发现，原来他是全世界NO1，愈来愈感兴趣，看来看去董事长人品也没有问题，他的儿子张波据说原来赌过博，仔细观察发现他好像已经改邪归正，没干什么坏事。这家人很踏实，很靠得住，研究来研究去，发现可以，果断开始买入了，3块多。但当时3块多买入的过程中发生了意外，张波在3块多的时候买了200万股，到了4.18，他把这两百万股全部卖掉了，他买多少就卖多少。所以有人说老板在4.18的时候卖掉了，说明这是高价。但是当时我不是这样想的，老板是买多少就卖多少，可能是想告诉大家4块18你就跑吧，有可能是别人告诉他这样做的：咱们配合配合，反正你也不亏本，买个200万股表示支持一下，然后到4块18你就走。后来果然从4.18跌落到3块多，又涨到4块多，反反复复三到四次，所以让你养成了惯性——每次3块多买入四块多卖出——然后有一天，大家知道现在涨到7块钱了，这7块钱已经跟你没关系了。但是我就不动，我就一直在等，超过了四块多我就等着，三块多我就买入，两三个月一直这样买入、等着、买入，我就想几毛钱有什么好赚的。结果现在你们也知道他涨到7块多。好了，如果你是趋势投资者，会不会涨10%的买入，跌10%的时候赶紧卖出，如果这个这个股票的话，涨了三次跌了三次，你不就损失60%吗？而且这还是一个明摆着赚钱的股票。所以现在还想做趋势投资者的再举一次手——我只看到有两个人还勇敢的举了手。我是价值买入，投机卖出，我买入之后一直没动，6块多卖了2%，现在一直在等着，等到我看到有机会再说。
3、有效市场理论派。西方的商学院有这样一个理论，市场由于是公开的、透明的，各种各样的消息都会公布出来，所有的投资者都是通过自己的理性评估，所以市场就会给出一个公平的价格。相信这个理论的举手——一个都没有啊。我也不相信，你们都在骗我。我现在说的是经济学理论，你们觉得有点枯燥，技术就是这么枯燥的，讲“道”很好玩。你们觉得这个东西跟你无关，觉得这个理论不太好，不过请问如果今天股票突然大跌了之后你想问什么？——今天为什么跌，你问不问这句话？你问的话就说明你相信有效市场理论。因为你们相信这套理论，所以每次大跌之后，证券专家就会出来说，昨天下跌了多少点，因为1、2、3、4、5、、、、、、找出一堆理论——嗯，你觉得很有道理，市场还是有效的，市场做出了正确的反应。第二天又大跌，专家又说，因为A股市场怎么样，日本市场怎么样，美元要加息，造成什么资金抛出，所以下跌了——你说，也有道理。你每天都觉得有道理，专家们就有了读者，有了稿酬，你呢？你让垃圾塞满了这个脑袋，脑子变得越来越糊涂了。这不就是你们炒股多年的人一直在干的事情吗？如果你是下面这条无效市场理论者，你根本就不去理他，你觉得所有的解释都是胡扯。你根本不去听这些专家的解释，什么国际趋势之类的。
4、无效市场理论。巴菲特遵循的就是无效市场理论，他说盖特纳（时任美国财政部长）告诉他一个重大的市场消息和经济决策，他说这不会改变他的任何投资行为。他认为市场消息、信息、市场决策和变动就是狗屎，他根本就不会理。你们为什么要去理，这就是人性的弱点，因为你没有自己的估值系统，所以你很关心别人告诉你一个理论。所以碰到股市上涨和下跌时候，你就会去看市场消息和各种新闻。而且一大批伪专家就会出来解释，他这样做的结果就是就强化这种趋势和羊群效应，导致你被控制，这就是他们的目的。这些专家对我这样的人是毫无办法的，我根本不理他。中国宏桥就是这种理论搞出来的让我赚钱的榜样。因为去年他迅速冲到8块多的高价，当时专家说这家公司产量扩大，有利于未来的盈利水准——所以升到8块多；至于第三季度忽然跌到3块——因为铝价下跌，经济不景气，同时国家要去产能，宏桥产能过大，因此这个那个，所以给宏桥卖出一个不可思议的低价。我呢，很崇尚巴菲特、格雷厄姆的一个理论——市场先生的理论，市场先生就是一个神经病，他情绪经常处于疯狂之中，如果高兴的时候，他会报出一个高价，如果你受到他的感染，买下了股票，那你就倒霉了；他有时候又会极度低落，把股票卖出不可思议的地板价，就像我说的天彩控股，这个时候你该怎么办？所以巴菲特说我们不要太在意市场先生，不要被市场先生左右，而是要学会利用他。大部分的人认为市场先生是有道理的，他总是对。为什么2块4毛的武钢没有人买？所有人都会解释它为什么不会涨，这个价格为什么是合理的，所以我的证券公司经理、我的朋友都不会买，因为他们觉得市场是合理的；而我根本不理这一套，所以我会去买他们认为不会买的股票，我通通买那些别人不会涨的股票。
市场为什么会给中石油48块钱?你翻一下之前的报道，很多专家会告诉你他就是值那个价钱，这就是有效市场理论——他们还认为将来它还值100块，他用这个值巩固了你的心理（价位），但是其实你（买了）是吃了亏了，亏了之后你发现不值，就开始套（在里面）了。所以说有效市场理论很可能是西方的金融专家制造出来骗你的，他为了骗你同时也骗了他自己的学生、自己的员工。当然目前，所有的西方金融市场当中依然在非常系统的教授这门理论，他们的许多其他金融理论也是依据有效市场理论来的，所以这些书我把它通通当做狗屁。所以要打败这些金融专家，打败西方金融学院，你需要什么，需要什么特别的技能没有？你只要鄙视他们就够了，因为他们相信的这套理论是错误的。我相信巴菲特的理论——市场是无效的，市场是不理性的——因为人是不理性的——这会导致人过度的高亢或低沉，这些东西是我们要去利用的资源，而不是我们崇拜和尊重的对象。所以我们要学会利用市场，而不是被市场利用。当你认为市场是正确的，你跟随他波动时，你已经被利用了。也就是说，你去追涨杀跌，天天看K线图，天天看各种各样的消息，看股吧里的信息时，你已经被操纵和利用了，而我们要反过来。现在知道巴菲特为什么要远离华尔街了吗？他住在一个小镇上，目前为止，我离巴菲特比你们离他更近，因为我也住到小镇上去了，希望大家都学学我，以后都搬小镇，小镇的物资很便宜，空气也很好。所以为了投资，你们跑到深圳、上海这些大城市来，可能你受到喧嚣的影响就更大；事实上，在去年的股灾当中，受损失最大的都是大城市的人，因为周围的气氛不论热还是冷的，都会影响到你。
5. 技术投资派。在座的相信技术投资的举手、、、、、、这么少啊。是我打个比方，技术投资派就相当于看着后视镜开车这一派。你们看着过去的K线图来预测未来的走向，是不是就是看着后视镜在开车？对着后视镜只能开倒车，对吧？另外的话，你还要假想前面的道路和后面的道路是一样的，随时能斧正前面的道路，否则技术投资在理论上是说不通的。去年前年有一个专家，发明了他的炭黑投资法，培训三天5万块钱。他说他把很多年的个股的K线图打印出来，贴在墙上，研究它的规律。然后他发现了在起涨点的特征，他就传授这个技术。你们要不要他的联系方式？——在我看来简直就是疯了，我不相信的，你倒贴5万块钱我都不去。因为这个理论是不应该存在的，原因有两条。第一就是，如果他真能捕捉到股票起涨的前一天，而且果断买入，市场有几千只股票，他看看K线图就知道哪一个该涨，哪一个该跌，他会赚钱赚得忙不赢的，他根本没空给你讲课的，他宁可把时间拿来看明天涨什么。5万块钱说起来不多也不少，对于真正懂得这个技术的人来说真是算不了什么的，他只要有50万，一个涨停板就赚到5万了。如果他有500万，一个涨停就是50万。而且他为了忽悠你，还讲那么多，还要到处去发广告搞宣传，太不容易了，最后好像也没多少学生去。我看他每次讲课就十几个学生，也不错了，每次都有几十万的收入。即使他没有多少原始资金，讲一次他就可以结束了，然后把这些学费拿来滚动，每天抓一个涨停，这是很惊人。他真正的懂得抓起涨点的话，他一年的资金增长是10倍以上，只要他滚过几年，他就是世界首富了。
很多人宣称他涨了多少多少倍，但是为什么他不能持续？他是偶尔碰到的狗屎运，但是运气是不能持续的。我再告诉大家怎么骗人好不好？比如说我可以让大家每天都抓到涨停板，保证不骗人（观众笑），保证你每天都抓到一个或多个涨停板。好了，准备好了没有，拿出笔记本来好好记住——把沪深这么多股，每只都买一百股。骗人没有？没有吧，我说每天都让你抓到涨停板，真不骗你——（观众：赚不到钱）——我从来没保证你赚钱，我说的是让你抓到涨停板而已，你别把这两件事情放在一起。如果我说教你抓涨停板赚钱，那我就骗你了。我再告诉你有些大神真就这么做的，他就每天把别人分享可能涨的股票买一大堆，每个买一百股。然后告诉你今天我什么什么涨了，明天又什么股涨了，还把截图给你，股票名给你，但是把数量去掉，美其名曰这是我的私人账户，我不告诉你我有多少资产，其实不好意思让你知道只买了一百股。你看到他老抓到涨停，是个大神，然后他就开个微信群，给我多少钱，我告诉你怎么买涨停板。你们把我这一招学会了，也可以去发广告，说每天都抓到一个涨停板，甚至十个涨停板，谁想学，就交学费，我就把这个技术卖给你，然后教他们——一个股票买一百股——但是你骗人了吗？没有骗人（笑）。有没有发现思维好挺有好处的，可以发现各种各样的漏洞。当然可以避免这些漏洞，也可以利用这些漏洞，取决于你的心好不好。所以思维好的人还要心也要好，像我骗人肯定也会骗的，不过骗人对我对你都没好处，所以我只是知道。我常常一眼就看见很多骗子的招数，我只是笑——这一套我也会玩，只不过玩这个没意思，
6. 是基础投资（基本面分析）派。
十八个错误——投资法则2，过去不等于未来
我们有时候买股票是因为它便宜，不是因为它有价值。比如现在武钢又是两三块钱了，如果你想想他曾经卖过22块钱，那么现在三块多可以去买了吧，当然你还有一个很充足的理由，山长就是这个价格买入的。咱还是找一个特别便宜的股，西山煤电，大家知道我五块多钱买入，9块多的时候卖卖光，然后它涨到65块钱。现在又跌到5块钱了，这么便宜，你要不要？你看历史上他的价格得出当然该买了的结果。但因为它跌了，所以我买它——这个理由是错的，西山煤电现在我没买，我当然希望他重新回到65块，但它有可能回到65块，也可能一辈子都回不去。所以我要买，就买最有竞争力的煤炭公司。我一直很重视能源，大家知道现在商学院有一个学生，专门在研究能源。能源业我也配置了中国神华和伊泰煤炭，我为什么买这两个而不买西山煤电，因为这两个更有竞争力。因为在A股上市公司中，中国神华的开采成本最低，124元一吨，所以只要煤炭卖500块钱一吨，400块钱一吨，他都可以赚钱，赚多赚少而已。但有些公司的开采成本达300、400块，所以这些公司就亏定了，赚不了多少钱。所以我认为所有的煤炭公司都倒闭了，他还不会倒闭。但是算上港股市场的又不一定，伊泰煤炭（港股）开采成本更低，14年88块钱一吨，现在成功降到了66元一吨。如果你是煤老板，你还找得到谁的成本比他更低？我买入是因为它是有竞争力的企业，而且价格也和其他没竞争力的企业一样跌了90%，他有竞争力，也跌得一塌糊涂，所以成了我的买入标的，原因就这么简单。我不知道他会不会涨，但是我只知道它非常便宜，不会垮；但是买滦州煤业我就不知道了，这是一家国企，他的管理不好，负担较重，成本还比较高，关键是他在高价还买了一大堆矿，这些矿的话资金成本现在够他消耗的，所以我不看好他，这就是我的买入逻辑——价值买入。所以不是因为他便宜，不能说几毛钱的就比几块钱的便宜，我也会买几十块钱的股票，但是要相对它本身的价值而言便宜，要看他的总市值是否便宜，至于每股价格那不是考虑的标准，不能说两块钱就比6块钱的股票便宜，没这回事的。
但很多人买股就是看它单价便宜，你们知道港股最便宜的股票才一分钱，你会要吗？这些一般都是骗子股，你以为一分钱买入，只要涨了就会涨一倍，你可以买个几百万股也用不了多少钱——但这些股会合股，一百股合一，然后再慢慢往下跌，一分钱的股票都会跌去99.9%，你敢买吗？买股票不能因为他绝对价格便宜，要买内涵价值便宜，不是价格便宜。价格和价值是两回事，从来只有价值投资，没有哪一派是价格投资的，但很多人把价值投资理解为价格投资，就买进垃圾股。我买的是便宜的股票但不是垃圾股。
错误三. 摊低成本。
投资法则3,忘记成本，活在当下
投资中容易犯的错误——摊低成本。如果你在40元的时候买入，在30元加仓，你的平均成本是35元，会让你觉得比较舒服。这是非常业余的投资策略，可能会让你继续亏损。你会说山长不是说过打四折便宜，打两折更便宜吗？——请注意我是认为他值这个钱，如果实践证明他不值这个钱，比如这个企业破产了，你再便宜我不要。比如武钢跌到现在这个价格，我还是不敢买，因为我不知道未来钢铁行业是什么样，我无知，所以我放弃了。和05年不一样，当年我认为钢铁行业是有前途的，业绩是很好的，现在都在亏本线上挣扎，我怎么敢买他。所以我买不是因为便宜，是因为有价值。我敢买铝行业是因为他正处在上升周期，钢铁行业处在下跌周期，因为现在的各种行业，包括汽车行业、特殊工业行业等都非常需要铝材，最起码你们的笔记本铝材的需求很大，铝材的应用范围越来越大，整个行业有提升空间；而钢材是压缩空间，所以要小心，当然等压缩了完了最后还是会起来的，现在宝钢和武钢在合并，合并过程当中可能会减少竞争，等大多数的小钢厂倒闭了之后，这些大钢长可能会恢复竞争力，但这段时间我会观察，到了买入的时间我————不会告诉大家。（笑）我不能承诺，承诺了就要守信，如果到时候我高兴得告诉你们，你们额外的高兴一下就行了。我会持续研究，但是不会动手。
错误四. 便宜决不是买进的理由。
投资法则4：价格低不等于价值高。
我们容易犯的错误就是买低价股。投资者普遍有一种错觉，好像持有更多股，尤其是100股、1000股似乎感觉更好。但实际上，你买入30股或50股更优质的公司会带来更大的回报。重要的不是你能买多少股票，而是你能投资多少钱，简单说就是让你忘掉价格，而重视内在的价值。目前最便宜的股票是一分钱一股，最贵的股票是二十多万美金一股——巴菲特的伯克希尔公司，难道这个伯克希尔公司二十多万美金一股就太贵了吗？如果你这样认为，只能说明你不懂价值，二十二万可能比一分钱更便宜。这个观念很不容易改，你要慢慢把他修改过来，你才能真正学会投资。不过我得老实承认，我买巴菲特的公司还是有心理障碍，据我所知，十几年前巴菲特的公司一股已经是十二万美金了，我算了，投资巴菲特的公司十几年只涨了一倍，划不来——这是我个人的看法。我是这样的看法因为巴菲特太有名了，太有名的东西就不够便宜了，所以我还是专心寻找便宜股。我这样说意思是——不要因为我说22万比一分钱的股票更便宜，你就去买22万美金的股票，而是说我可能认为另外一些股票可能比22万美金一股的更便宜，如果我找不到比巴菲特的公司更便宜的股票时，我会买入他的公司，但是我现在找得到很多公司都比他便宜，而且事实上已经证明了比他便宜，所以我买入。
错误五. 赌徒心理，盲目乐观。
法则5：投资需要高度技能的行业。
做实业的人做投资有优势，做金融比做实业轻松，但需要更专业的素质。
有的人不愿意去研究企业，去研究基本面，有时候甚至买的企业、主业是什么都不知道，有什么优势也不知道，只不过是看他比较顺眼，甚至有人买股票喜欢看它的代码：188、088，他觉得这个数字特别漂亮，甚至跟我的生日差不多，所以我要买这个股，这种人是不是很恐怖？他们不知道为什么买。所以第五个法则就告诉你投资需要高度技能。创业做一家公司不容易，投资比创业更难。纯粹创业的人很死板，张士平——中国宏桥的董事长就是这样的人，呆头呆脑而且很倔——认死理，管你赔不赔，反正就是不停的扩大规模，所以他现在才变成世界第一大的铝业公司，非常执着。那么你要在金融市场上赚钱，第一你要有他的素质，第二你还要比他更灵活，在有他的优点的基础上不能有他的缺点，你就能够做金融了。听完之后感觉怎么样？——这是赚钱必胜之道。所以大家好像慢慢就明白了，我原来做企业的成功不是偶然的了。正是因为我做企业的成功，一直在研究和学习，我用做企业成功的经验，拿到金融市场上来做投资，两个东西结合在一起，所以没吃亏。所以做实业的人做金融很有优势，不会做实业的人怎么办，学会做实业好不好？——一句话，学习。因为做金融真的比做实业更轻松，还不需要承担更多的责任和压力。但正是因为更轻松，需要你更专业，有更高的素质。幸亏我现在才说这句话，估计我早上说这句话，你们早就立马散场了。
放弃自主思考，相信“别人”
投资法则6：建立自己的估值投资系统。
比如我早上说的大老板，他就相信证券公司给他的信息，于是在最低点卖掉了，他一定没有自己的估值系统；我的回答就是有估值系统的人的回答方式，我说现在已经很便宜了，你卖出去你能保证跌到更便宜的价格吗？我问的时候是用估值在问问题，我没有说它会不会跌或涨；如果我说以后会涨的，现在别卖——那我跟他一样。我是说：现在那么便宜，你真舍得卖掉？我说我还在买入。所以我用估值pk消息。
最近几个月，香港市场的房地产股票涨的不错，普遍涨了30%——50%。珠海时代地产从我买的2.66元，最高涨到3.7，但是我想告诉大家一件真实发生的事情，就在三个月前我的香港证券公司经理打电话告诉我说：我发现你的账户上房地产股票持有太多了，比例过重，你要不要分散风险。我说怎么分散风险，他说我们有一些很不错的标底推荐给你，我说谢了，我不喜欢换仓。现在你们想想，如果三个多月前听了他的话，换仓，结果现在全涨了，我是不是吃亏了。比如说新城控股，从一块涨到一块五。那么为什么上涨之前这些人让我卖掉？我想他们一定有阴谋，或者他们听到了某个会议或知道某些金融大鳄散播的消息，房地产不好。就像我今天早上说的，我知道中国房地产价格一定不会跌，政府不会让他跌，但也不希望涨得太快。
而且有一个重要信息——我告诉大家怎样研究消息和内幕，这些东西他们不会告诉你——今年大概八月份时候，融创和恒大等房地产前几位的大腕，被中央领导召集开会，开会内容是什么，我不知道。但是我知道他们大概讲了什么——从他们回来之后的行动。我们看孙宏斌回来之后干了什么呢——在八月份之前孙宏斌信誓旦旦的说我们不要去拿地王，我们要消化库存、保守之类的，但是开完会之后，他变疯了，到处去拿地王，抢了很多地。我不关心股票涨跌，但是我关心这些消息和动态，所以我想来想去，我知道中央领导开会，一定给了他们确凿无疑的消息，中央会大力支持房地产，现在不拿地，以后拿地会更困难——所以把孙宏斌吓得出来就到处拿地去了。中央会不会故意去骗他们，现在骗他们拿了地，又搞限购了——上一轮限购，有没有把房地产价格压下来？限购是把价格暂时抑制了一下，但是该买的还继续去买，如果需要中央也可以出利好政策。我只知道这些大腕和中央最核心的人有接触，他们相信中央一般不会错。而且他拿地王不意味着他疯，意味着集体都疯，因为别人不跟他争，他也竞争不出地王来，所以肯定是争的蛮厉害，别人也在争。争来的地王最后还是要靠你们来消化，不过这符合中国政策。所以这不是小道消息，孙宏斌绝对不会告诉你中央跟他讲了什么，可以从他之后干什么看得出来。你问李嘉诚他为什么要离开中国，难道是不爱国吗？他说冤枉啊，我爱国的啊，我只是做生意，生意就是生意，他是这样说。你不要问他为什么，你从他做什么就知道，他一定认为内地的资产需要抛售，就那么简单，他抛售的大多数是商业地产——我也认为应该抛售，这些我认为不会有前途，所以我认为李嘉诚的智囊团很厉害，所以我一直不敢买SOHO中国这样的股票，因为他大多数是商业地产。但是我敢买建住宅的公司，比如融创和恒大，住宅是中国人最喜欢买的——娶媳妇、嫁女儿都喜欢买房子。所以我们只需要公开的信息就可以得到足够自己做判断的材料，不要听小道消息。我个人认为买地产公司是安全的，融创公司我持有，不过别跟我比，我的成本是4块钱港币，现在你要去买给我抬轿我欢迎。
错误七 过去不等于未来
法则7：投资是看未来而非过去，看企业未来是否有前途。
不少投资者因为分红或较低的市盈率而买入一支恶劣的股票，分红和市盈率没那么重要，事实上一些公司分红越多，其竞争力越弱，他因为可能支付较高的利息和贷款来分红来造成资产损失，与此同时业绩可能很糟糕。我在就告诉大家我为什么坚决不买汇丰银行，汇丰银行的分红率并不比内银股低，那为什么不买国际大公司而买内银股呢，原因很简单：汇丰银行是把他盈利的90%都分出来了，内银股只分了30%的盈利，两者的分红率一样，应该买哪只股不是很简单吗？汇丰没有什么潜力了，但除非他超跌。果然它从几年前的70多块一直跌到40多块，现在又涨到50多。但我觉得他没有前途，他利用了回购、大量裁员、出卖海外公司等各种手段获得了一些表面上的盈利，目前来看账面上比较好看，但长期来看，我觉得汇丰银行会败给中国的银行。所以因为分红率高、市盈率低就会买吗？这不是理论，这只是初级者策略——这些是已经开始入门的人，比刚才那种摸摸脑袋问明天会涨还是会跌就去买的人强一些，但是依然会上当。有人认为我买股票是因为分红率低和市盈率低，这也把我看得太弱智，这是非常初级的策略，这是我买入的一个因素，但绝对不是唯一的因素，甚至不是最重要的因素，否则我不会去买入天彩控股。因为投资是看未来，我要看这家公司未来是不是有前途，这取决于你的判断——你对行业的了解，对企业的了解，对国家经济形势的了解——比如说哪些行业是受国家限制的，未来发展前途不好的——比如煤炭就是这样的，所以煤炭我只敢买第一名，而且非常便宜我才买，贵一点我根本不碰；为什么15块以上的神华我根本不碰？因为我觉得太高了，但15块以下很便宜，我觉得可以买，就这么简单。所以咬不着我，除非你26块买神华那就疯了——也没疯，万一这个行业复苏，他涨到90块钱呢？其实他的跌幅跟中石油差不多，神华是从90块钱跌到十来块钱的，中石油是从48块钱跌到7块多，这个比例是差不多，不过大家记住中石油没记住中国神华，中国神华的业绩比他可靠一些。
错误八 投资不是谈恋爱
法则8：不与投资品谈恋爱（理性）
不要爱上自己持有的股，在生活中人要老实一点，不要喜新厌旧，不过在投资中永远要选择最有价值的股，可以去选择和淘汰，这就是投资者的优势。不要因为喜欢他就买入，而是因为它真的是有价值，很便宜。所以我建议大家投资自己熟悉的领域，比如你很熟悉银行，你干嘛不投银行里最有竞争力的？
错误九 依赖专家—-消费者思维。
法则9：专家是为自己利益而工作的。
很多人习惯依赖专家，比如现在你们把我当成专家，所以你们会问我该买什么，如果我告诉了你我可能是两种人，一我可能是神，二我可能是骗子。因为我不能保证我的结论一定是对，我要不断的审视，我不告诉你代表反而我对你们负责，我不想做带头大哥，我不想去推荐什么标的。有时我会告诉你我持有什么，但是我会告诉你有持有的成本，你现在去买天彩亏了别怪我。我告诉你不是想告诉你我赚了钱，我只是想讲我买入的逻辑，我持有它是因为什么理由，我卖出是因为什么原因，我希望你学会我持有他的方法，就是我怎么钓这条鱼的，而不是让你来吃这条鱼。所以我在教你方法，所以我永远认为我的身份是教师，不是带大家去抢钱的农民领袖。我只负责教大家一种投资的思维方式，你们学会了这种思维方式，你就可以找到自己的天彩控股、中国宏桥。如果你们没解读我的方式，只想等着我的鱼，看着在那眼馋，想分一块，最后分不到，就没意思了，不好玩了。这就是你们容易犯的错误——不管这个人是谁，不要相信他，即使是我也不要相信，只需要判断我说的对不对。我不骗你们不代表另外一些人不会因为自己的目的而骗你们，他们可能会说得让大家心血来潮，激动万分，最后让你亏损，他可能有某种好处，也可能为了某种目的，也可能为了忽悠你过来。比如经常能看到“免费加群，推荐股票”，实际是让你接货的，这些人就不要理他。
你永远只应该相信能教你的人，而且教你没有利益。我告诉你股票你应马上就怀疑我，比如我告诉你应该去买天彩，你们应该想我是不是拿了天彩的好处，我告诉你买中国宏桥，你们应该想张士平给了我什么好处，你是不是在给我买单。我什么都不推荐给你，你反而可以放心了，我对你没有要求，因为我不可能得到你的钱，曲线的方式也得不到，我只教你（投资方式）。但是这种人你们又不喜欢，因为你们喜欢放弃责任，你们喜欢消费别人，你们喜欢消费我——学习好辛苦啊，山长算了告诉我们标的，我们一起赚钱。哎！——我也希望比尔盖茨告诉我怎么变得跟他一样富裕，然后我什么脑筋都不动，然后我也能做世界首富。但我知道这不可能，所以我宁愿踏实一点，好好学习世界首富怎么思考好了——如果我要做世界首富的话。请注意，不要相信朋友告诉你的消息，不是说不要相信朋友，这是两回事，但是很多人会认为是一回事——因为你相信某个人，你就相信他告诉你的消息。不要，因为朋友可能也被人骗了。你们相信我，跟相信我告诉你的消息是两回事，相信我，但有可能我搞错，或别人给我的消息是错的，或我的结论错了，但是我的人品是没问题的，我告诉你的事情可能有问题，你也不会因为我告诉你的事情错误而不相信我这个人。很多人都把这两件事混在一起，比如说我告诉你明天股市要大涨，然后你马上问一句：真的吗？不会吧？我马上生气了：你不相信我，难道我还会骗你吗？大多数人是不是都是这样交往？（你应该说）：是的我相信你这个人，但也可能别人骗了你，让你来骗我，即使是他悄悄告诉你的。就像那天晚上我接到的那个电话，他肯定不是为了想骗我打那个电话的，他的朋友给他打电话也肯定不是想骗他，他的朋友认为得到了最重要的消息需要告诉他，反而是因为他们的友谊，但是有时候友谊可能也会害人。我特别小心，我不敢说什么话，我说话特别客气，但你听得懂你知道我在说什么，我说：我还在买。告诉你的都是可靠的人，所以骗你的有时候可靠的人，但不一定他们是有意骗你的。当然，如果有人连朋友都骗，这种人还是离他远点。
法则10，只看价值，不看价格。价格高低不是购买的理由
大部分普通股民不敢买创新高的股票，我也是，除非我看懂了，看不懂的话大多数情况下我不追高，所以这一条我可能会犯。
错误11：不肯认输以为就不会输
法则11：随时准备改正自己的错误
这一条我不会犯，有的人账户上摆着48块钱买的中国石油，然后他们有一句很漂亮的话，说留给孙子的。中国人有一大毛病叫死不认错，但是在股市上你要学会认错，随时准备认错。就像练武的人有一个习惯，被打败了就是败了，不能被打败了说横着也是一种赢，所以要学会认输，判断错误就是错误，马上认输，这就叫真诚。你认为它不输，你等着他会赢，这是错误的，觉得不对劲就要果断斩仓——当然不是因为恐慌，而是因为这家公司是垃圾。对我来说，特别是风险投资，比如买入天彩控股这些公司的时候，我随时准备是亏完的。其实在买天彩控股的时候，我也差不多花了一百多万买了深圳的一个公司，是世界集团，我买的时候很便宜，5、6毛钱一股，现在涨到9毛多了，涨了60%，因为这家公司有一块深圳市龙岗区的地，他有三分之一的权益，这块地是以原始价入账的，所以看起来PB并不高，但实际上他的价值很高，它明年开始开发，就开始兑现收益，就这么简单。但是我买的时候并没有确定一定赚钱，我说万一这家公司是个骗子公司，我就准备这笔钱全部亏到零。因此我不敢把我的全部资产放进去的，因为我把他看作风险投资了，其实现在看起来没什么风险。因为深圳市政府的批文都一一的披露了，证明我原来的研究是对的。有没有在发现这过程中我随时在认输，我随时准备亏到零；再买进之后，我就等着等着，一直等到他恢复市场价值为止，然后他稍微赚钱我又准备开始卖了，所以不要看我买了你赶快买，你要看我买的价格。
错误12： 心理同上。
法则12：投资不是看价格波动。
还有一个亏损的原因是，亏的时候死拿着，等到一直亏20%、50%一直到90%，但是赚钱的股票赚一点点就跑。中国宏桥我知道当时三块多买的时候，有几个和我一起买的，但是他们在4.18就跑掉了，后来又涨了，他们没份了，气得要死。我的观点就是小钱固然要赚，但是关键是大钱。如果我每次只赚10%，但是一次买错了一个风险股，跌了100%，那不是损失大了吗？所以风险股没有50%，甚至100%、200%根本不用走，本身买的时候就是超低的，是打一折、两折去买的。但是价值股的话可以做一定的平衡，有时我会做一些切换，手法就是：两个标的一样，一个高估了，我就卖掉高估的，去买低的，低了的涨高了之后再去买跌了的，来回切换。15年我做的最好的切换就是在浦发银行、兴业银行和招商银行之间切换，谁高就卖谁，买另外一个低的，这样比单独持有一个赚得多很多，他们有时这个高，有时那个高，一般高两块钱我就换掉了。大家知道上一波浦发银行我是差不多20块钱把他卖掉，买了16块钱的兴业，到现在都还没涨。其实我没亏，因为我等同于20块钱的浦发持16块的兴业，现在浦发跌下来15、16块了，等同于赚了，如果不切，浦发就掉下来了。这就是切换，切换也是一种估值，你必须善于估值，知道这个标的高多少是高，才能把他切换到同性质的其他股票上。
错误13：忘记了投资的本质。
法则13：手段不是目的？过于关心避税和手续费，忘记了主要目标是从股}