亲历26次熊市洗劫却没赔过钱，他总结了十条规律，你做到了几条？
编者按：他一生经历了20世纪的27次牛市和26次熊市，做职业投资者68年，没有一年赔过钱，被称为“世纪长寿炒股赢家”。
他创建的“纽伯格－巴曼公司”管理的资金曾达2000亿美元。
在他的自传——《世纪炒股赢家：美国共同基金之父罗伊o纽伯格自传》一书中，纽伯格总结了自己投资生涯的10大原则，今天小编进行了全文转载。原文虽然有点长，但值得细读：
作者罗伊o纽伯格，摘自《世纪炒股赢家：美国共同基金之父罗伊o纽伯格自传》一书，版权属于原作者。
1、了解自己
在分析过各种纷乱交织的因素后，如果你能做出有利的决定，那么，你就是那种适合入市的人。测试一下你的性情、脾气：
你是否有投机心理？
对于风险你是否会感到不安？
你要百分之百地、诚实地回答你自己。你做判断时应该是冷静的、沉着的，沉着并不意味着迟钝。有时一次行动是相当迅速的。沉着的意思是根据实际情况做出审慎的判断。如果你事先准备工作做得好，当机立断是不成问题的。
如果你觉得错了，赶快退出来，股市不像房地产那样需要很长时间办理手续，才能改正。你是随时可以从中逃出来的。
你需要有较多的精力，对数字快速反应的能力，更重要的是要有常识。
你应该对你做的事情有兴趣。最初我对这个市场感兴趣, 不是为了钱，而是因为我不想输，我想赢。
投资者的成功是建立在已有的知识和经验基础上的。你最好在自己熟悉的领域进行专业投资，如果你对知之甚少，或者根本没有对公司及细节进行分析，你最好还是离它远点。
我没有把钱放在海外投资上，因为我不了解海外市场，我几乎没有在国外证券市场上做过交易。我主要是在国内投资。我的国际性投资也是通过本国公司进行的。它们大部分是全球企业，像IBM，它利润的一半来自海外。
在你真正成为一名投资者之前，你也应该检查一下身体和精神是否合格。好的身体是你做出明智判断的基础，不要低估它。
2、向成功的投资者学习
即使是成功的投资者，他们中的许多人也在本世纪末度过了一段艰难时期。我和他们中许多人交谈过，其中只有一小部分人相信，1996年在股票一涨再涨的情况下，他们还能把握市场的形势。
然而无论怎样，他们的经验教训在任何时候，对我们都有所启发。
那些成功的投资者都通向成功。
洛威普莱斯看重新兴工业增长性，从而获得成功；
本o格雷厄姆尊重基本价值规律；
沃伦o巴菲特则认真地研究他在哥伦比亚大学学习时，老师本o格雷厄姆教给他的经验；
乔治o索罗斯把他的思想理论运用于国际金融领域；
吉米o罗杰斯发现了国防工业股票，并把自己的想法和分析告诉老板索罗斯。
他们每个人都通过自己的方式取得了巨大的成功。
3、“羊市”思维
你可以学习成功的投资者的经验，但不要盲目追随他们。因为你的个性，你的需要与别人不同。你可从成功和失败中吸取经验和教训，从中选择适合你本身、适合周围环境的东西。
个人投资者对一支股票的影响，有时会让它上下浮动10个百分点，但那只是一瞬间，一般是一天，不会超过一个星期。这种市场即非牛市也非熊市。 我称这样的市场为“羊市”。
有时羊群会遭到杀戮，有时会被剪掉一身羊毛。有时可以幸运地逃脱，保住羊毛。 “羊市”与时装业有些类似。时装大师设计新款时装，二流设计师仿制它，千千万成的人追赶它，所以裙子忽短忽长。
不要低估心理学在股票中的作用，买股票的比卖股票的还要紧张，反之亦然。除去经济统计学和证券分析因素外，许多因素影响买卖双方的判断，一次头痛这样的小事就会造成一次错误的买卖。
在羊市中，人们会尽可能去想多数人会怎样做。他们相信大多数人一定会排除困难找到一个有利的方案。这样想是危险的，这样做是会错过机会的。设想大多数人是一机构群体，有时他们会互相牵累成为他们自己的牺牲品。
4、坚持长线思维
注重短线投资容易忽略长线投资的重要性。企业经常投入大量资金，进行长线投资，当然同时会有短期效应，如果短期效果占主导作用，那将危害公司的发展和前景。
获利应建立在长线投资、有效管理、抓住机遇的基础上。如果安排好这些，短线投资就不会占主要地位。
当一支热门股从小角度分析，它一个季度未完成任务，市场的恐慌就会使得股价下跌。
5、及时进退
什么时机可以入市购买股票？什么时候适合卖出股票、在场外观望？
时机可能不能决定所有事情，但时机可以决定许多事情。本来可能是一个好的长线投资，但是如果在错误的时间买入，情况会很糟。有的时候，如果你适时购入一支高投机股票，你同样可以赚钱。优秀的证券分析人可以不追随市场大流而做得很好，但如果顺潮流而动，操作起来就更简单些。
一位投机者或投资者经常成功是因为，他会在市场疲软时，投入大量资金买入，这样可以用同样的资金换得更多的股票。相反的，投资者会在强市中将股票高价卖出，卖出的股票虽然不多，却能赚得很多钱。这条原则很简单。
把握有利时机一部分是靠直觉，一部分却正相反。时机的选定要靠自己的独立思维。在经济运行中，升势可能在跌势中产生，衰退会从高潮开始。
直觉的重要是什么？伟大的经济学家保罗o塞缪尔森认为，股市“在过去的三次大规模衰退中作过八次预告”，完全正确。所以，一时的直觉几乎跟对证券的分析能力一样重要。
时机是微妙的，又是很慎密的。如果在错误的时间(正处于升势)做空头，代价将是昂贵的。去问一问那些做理顿、电讯传通、莱维茨家具、蒙摩雷克斯等股票空头的人，做得没错但时机不对，抛得太快。我认识一个人，他在1929年夏天牛市最高点时，因为做空头输掉了一切，直到秋天才重新做起来。
牛市的时间一般比熊市长，牛市时，股价增长缓慢、不规则，可能比熊市更不规则。熊市则短促、剧烈动荡。但是市场终究是有一定规律的，股市很少连续超过6个月上升，也很少连续超过6个月下跌。
另外，有些投资者在看到亏损报告之后，只要有机会就立刻平仓出局，而不对眼前的形势做任何评估。十有八九，这种情况下卖出的股票实质上是应该买入而非卖出的。
在这种形势下，人们首先学到的应该是，市场不会理会个体行为。你购买证券所出的价格没有什么不可思的。人们在认识古怪的价格及价值重估理论时，是相当困难的，而且不只是业余投资者认识不到这一点。许多投资顾问相信应该是公共事业股资上做长期投资。
但他们持有一支股票的时间过长了，我认为股票价格攀升至 一个偏高价位，不管它是为政府雇员、教师还是其他人设立的退休基金都应该卖掉它。
虽然股价还没有到最高点，但如果你获利了，还是退出为好。
伯纳德o巴鲁克是能最好把握时机的投资者，他的哲学是，只求做好但不贪婪。他从不等最高点和最低点。他在弱市中买，在强市中卖。他提倡早卖。我们的公司很荣幸，他晚年的时候，他成为我们的客户。
在有的时期，普通股票是最好的投资，但是在另一时期，也许房地产业是最好的。任何事情都在变，人们也要学会变。我完全不信会存在一个永久不变的产业。
6、认真分析公司状况
必须认真研究公司的管理状况、领导层、公司业绩以及公司目标，尤其需要认真分析公司真实的资产状况，包括：设备价值及每股净资产。这个概念在世纪初曾被广泛重视，但这之后几乎被遗忘了。
公司的分红派息也十分重要，需要加以考虑。如果它的分配方案是适当的，它的股价可以更上一个台阶。如果公司分出90％的利润，注意，这是一个危险的信号，下一次就不会分了；如果公司只分出 10％的利润，这也是一个警报，一般公司的分配方案是分出40％~60％的利润。许多公共事业的股票的分红比率还会更大些。
许多投资机构并不真的重视分红，但个人投资者却把分红作为扩大收入的一种重要方法。
什么是成长性股票？它的聪明的追随者在公司发展初期就发现了它潜在的价值。但一般情况下，公司是在成熟后，其品牌才会被认知的。成长是缓慢的，个人和机构依然购买它的股票是因为人们的预测比较切合实际。
人们对假定的增长花费了太多的精力。而这就是不考虑经济的衰退、战争的爆发、政府对成长指数的重新评估及成长指数自身的变化。
一支股票的市盈率很少保持在15倍左右，因为人们对公司前景的预计会高过这种市盈的价格――这种想法不一定正确。我们知道会有例外，但意外的机会只有1％。所以这种奇想影响着你，使人在高市盈率时花高价买入股票。
我对绩优公司超出10～15倍市盈率一倍的市盈率是接受的。而它们中许多市盈率只在6～10倍之间，这样对我们双方都有利。
如果你能控制一定公司的整体市价，你就可以从中获得更多的利润。
7、不要陷入情网
在这个充满冒险的世界里，因为存在着许多可能性，人们会痴迷于某种想法、某个人、某种理想。最后能使人痴迷的恐怕就算股票了。但它只是一张证明你对一家企业所有权的纸，它只是金钱的一种象征。
8、投资多元化，但不做套头交易
套头交易就是对一些股票做多头，对另一些股票做空头。
专业人士在日常的市场利用套头交易回避风险，有时新入市做套头交易只是一场赌博。我不赞成这样做。但也没有法律禁止它。
套头交易的确是现代股票的一项变革，一个世纪以前当你从纽约和伦敦市场购买同一种股票时，城市间的差价只是些微的。专家们从一个市场买进一只股票，又在另一个市场上卖掉它，虽然赚钱很少，但还是有盈利的。
获利及风险因素与当今股市相比较而言是低的。但是相信我，当今股市相当有风险。
如果你坚持做套头交易，而且确信有经验可以帮助你，记住要使它多元化，要统观全局，确信你的法则是正确的。如果要使你的投资多元化，你就要尽量增加你的收入，如资金。
9、观察周围环境
我所说的环境是指市场走向和整个世界环境。你需要变通我给你的那些模式，以适应你所在的市场的运作。
在市场的评估中，应多关注百分比的变化而不是数量。下跌100个点虽然波动很大，但它可能只是指数的2％。
关注市场可以使我发现市场何时开始衰退，又何时开始复苏。这也是经常给投资者以机会，使他们有机会投资到所谓保守的方面，如短期无息国库债券、长期国库债券、国库券。
短期无息国库债券是大投资者主要的投资方向，它比任何一项投资都有保险，比把钱放在枕头里还安全。你不需要经济学家告诉你怎样研究利率，没有什么能比预测市场的走势更为重要的。利率的走势也是如此，长期利率的低迷，比任何其他事实都能说明经济形势的严峻。 一般情况下，如果短期和长期利率开始上升，这是在告诉股票投资者：升势来了。
股票不分季节，按照日历投资是没有必要的。记住，对投资者来讲，任何时候都是冒险的。对享受人生和享受投资快乐的人来说，季节虽多变，但机会随时都有。
10,、不要墨守陈规
根据形势的变化改变自己的思维方式是有必要的。我的观点是，你应该主动根据经济、政治因素的变化而变化。至于技术上，有时我们可以控制，但有时却是在我们控制之外的。
我擅长做熊市思维，我与乐观者们唱反调。但是，如果大多数人有悲观情，我就与之相反做牛市思维；反之亦然，我同时做套头交易。
作者：罗伊o纽伯格，出自《世纪炒股赢家：美国共同基金之父罗伊o纽伯格自传》一书，版权归作者所有。
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这是牛市还是熊市？
这是牛市还是熊市？
明确回答你，人造驴市！
: 明确回答你，人造驴市！
大盘横盘有的人赚的比牛市多有的人亏得比熊市多。当天追高必被套，除非放几天
分片割韭菜。韭菜地也承包吗
是古佳设的骗子市
牛皮震荡市，操作得好，可与小牛市，呵呵
: 大盘横盘有的人赚的比牛市多有的人亏得比熊市多。当天追高必被套，除非放几天
这一我不跟你犟，但是作为有经验的操作者，大盘这种状态下，不可能全仓去博。你说的都是一些愣头青，一瓶子不满的那种！但是这种钱来的快，走的更快！想在这个市场上活下去，必须对自己要有一套严格的纪律，对自己下手狠一点！
: 牛皮震荡市，操作得好，可与小牛市，呵呵
唉，我的股是涨了但卖早了，涨三个点我1.5个点买了。不敢追，又买了一只没涨。不卖怕跌卖了踏空。
: 这一我不跟你犟，但是作为有经验的操作者，大盘这种状态下，不可能全仓去博。你说的都是一些愣头青，一瓶子不满的那种！但是这种钱来的快，走的更快！想在这个市场上活下去，必须对自己要有一套严格的纪律，对自己下手狠一点！
破位，手起刀落勿迟疑，等反弹，会套的很惨。
: 唉，我的股是涨了但卖早了，涨三个点我1.5个点买了。不敢追，又买了一只没涨。不卖怕跌卖了踏空。
补完3168周缺口就休息吧。再不放量，周线也背离了。
上海网友 : 补完3168周缺口就休息吧。再不放量，周线也背离了。
如果个股按照你说的各项指标开始向上咋办？
: 这一我不跟你犟，但是作为有经验的操作者，大盘这种状态下，不可能全仓去博。你说的都是一些愣头青，一瓶子不满的那种！但是这种钱来的快，走的更快！想在这个市场上活下去，必须对自己要有一套严格的纪律，对自己下手狠一点！
嗯，我大多情况下满仓的。谢谢
: 如果个股按照你说的各项指标开始向上咋办？
这样子你还管他牛市还是熊市有意义吗？任何时候只抓最大确定性 自己考量啦
: 这样子你还管他牛市还是熊市有意义吗？任何时候只抓最大确定性 自己考量啦
综合衡量控制好仓位不就欧了
: 这样子你还管他牛市还是熊市有意义吗？任何时候只抓最大确定性 自己考量啦
最喜欢听黑猫的
比较稀有，需要学习的学习市。
: 抱歉！内容已删除。
记得有位朋友说，你要把它当成自家菜地看待而不是把自己摆在韭菜的位置
: 比较稀有，需要学习的学习市。
归根究底，韭菜还未满盘
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震荡市不用怕踏空的，低位买，选几只涨跌周期不同的轮流做，呵呵
: 震荡市不用怕踏空的，低位买，选几只涨跌周期不同的轮流做，呵呵
我选的标的其实都不错，就是TT就飞啦。又不敢追
: 震荡市不用怕踏空的，低位买，选几只涨跌周期不同的轮流做，呵呵
不过好股有的事，飞就飞吧，呵呵，谢谢指点
如果设立一个垃圾股指数板，它们是大牛市；可以去建仓赌一把的。滥股飞上天，靓股沉于渊；虎卧龙盘强压头；婪虾咸鱼欲翻身；道是股场实赌场；庄家快刀割韭菜；擦擦擦擦擦擦擦
，垃圾股的疯狂，大盘股为垃圾股服务，名门让步与小三。
明天又是高开
高开不了多少
: 如果个股按照你说的各项指标开始向上咋办？
周J值进超买区了(102)，再创新高不放量即背离，日线布林中轨必被回踩，跌死人的。
先搞清楚啥叫牛市，啥叫熊市
这是低头牛
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欧央行维持利率不变：欧美普遍收跌 道指跌破18000点
编者按：上市公司财报好坏参半，原油价格从年内新高回落美股收跌，道指下跌113.75点跌幅0.63%；市场冷淡欧央行货币政策影响欧股收跌，泛欧斯托克600指数收盘下跌0.3%，报349.59点，扭转此前三个交易日的连续上涨走势。中国概念股收盘涨跌互现；投资者展望下周美联储货币会议黄金微跌，纽约黄金下跌4.10美元，报收1250.30美元跌幅0.3%，终结四日连涨趋势；原油市场基本面表现不一，原油扭转两日上涨走势收跌，纽约原油价格下跌1美元，报收43.18美元跌幅2.3%；伦敦北海布伦特原油下跌1.27美元，报收44.53美元跌幅2.8%。欧央行货币政策决议维持基准利率不变，同时欧央行也表示并不排除进一步降息可能，6月将开始购买企业债，但同时表示欧央行未讨论“直升机撒钱”措施；全球议论欧央行决议为今后更多行动敞开大门，美国存两大危机，或暗示全球崩盘可能；研究分析表明美股强弹，道指突破18000点挑战历史新高已势在必得，需银行股强势表态！
【美股市场】
市场数据好坏参半 美股收跌道指跌破18000点（本页）
【全球市场】
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金融界美股讯：美股周四低收，防御板块中消费品、电讯与公用事业股的大幅下跌给市场带来压力。最新公布的上市公司财报好坏参半，原油期货在连续上涨后出现回落。
道琼斯工业平均指数下跌113.75点，收盘报17983点，跌幅为0.63%；纳斯达克综合指数下跌2.24点，收盘报4946点，跌幅为0.05%；标准普尔500指数下跌10.92点，报2091点，跌幅为0.52%。
ITG销售部主管Brian Fenske表示，“受Verizon大跌拖累，电讯股跌幅较大。Verizon也给道指带来压力。防御型股票大幅下跌，如果大盘是涨的，那么人们会以为投资者的风险偏好有所提高。”
Fenske指出，“防御型板块在过去两个月涨得太多了，许多基金经理开始变得谨慎。”
BMO Private BAnk首席投资官Jack Ablin表示，“股市在过去两个月大幅攀升，估值已经变得很高。市场出现短期调整十分正常。”
他表示，“如果你是趋势投资者，喜欢追涨，我的建议是在防御型股票领涨时不要追涨。”电讯与公共事业板块今年涨幅已经达到两位数。
上周首次申请失业救济人数降至1973年来最低水平，显示美国劳工市场状况保持良好。费城联储工厂指数显示四月制造业有所萎缩。
三月先行经济指标指数上升0.2%，至123.4点。二月份为下降0.1%。
欧洲央行维持利率不变。欧洲央行行长德拉吉表示，欧元区总体金融形势有所改善，但全球的不确定性依然存在。他敦促各国实施对“经济友好”政策。
德拉吉表示，低利率是“低成长与低通胀的象征，而不是货币政策的结果”。“如果我们想回到高利率、高经济增速，那么我们需要高的通胀率。恢复增长需要当前的货币政策支持。”
周三，标准普尔500指数收盘创自去年12月1日来新高，道指创自去年七月来新高，原油期货创今年新高。
WTI六月原油期货下跌1.77%。欧洲股市下跌0.33%，在欧洲央行宣布利率不变后，欧元兑美元汇率上涨0.0885%。
通用汽车上涨0.98%，该公司利润与营收均好于预期。
Under Armour上涨7.26%，该公司利润与营收也好于分析师预期。
Verizon下跌4.24%该公司营收出现下降。
Travelers下跌5.78%，该公司发布的利润不及预期。
高通下跌1.06%，该公司利润好于预期，但业绩预报不及预期。
美国运通上涨1.06%，该公司财报也好于预期。
美泰下跌6.75%，芭比娃娃等产品销量下滑，季度亏损额扩大。
在亚洲，上证综合指数下跌0.66%，市场担心中国央行可能无法兑现宽松政策承诺。受日元疲软影响，日经指数大涨2.70%。
黄金期货下跌0.3%，白银期货下跌0.67%。
欧央行维持利率不变 欧股结束三连涨微幅收跌||金融界股票||###||日 02:41
金融界美股讯：据市场观察报道，欧洲股市周四收盘下跌，此前欧洲央行重申了该行将致力于解决低通胀和为经济增长提供支持的承诺。
泛欧斯托克600指数收盘下跌0.3%，报349.59点，扭转此前三个交易日的连续上涨走势。在周三的交易中，该指数创下自1月初以来的最高收盘点位。
爱立信股价收盘大幅下跌15%，引领泛欧斯托克600指数走低，原因是该公司公布财报称其第一季度营收有所下降，且盈利未能达到分析师此前预期。
欧洲央行：
欧洲市场对欧洲央行周四作出的货币政策决定反应平淡，该行决定将其再融资利率维持不变，同时将存款利率也维持在-0.4%不变。但在欧洲央行行长马里奥德拉吉（Mario Draghi）召开新闻发布会期间，股市开始显示出下跌走势，他在发布会上表示该行目前正处在“等等看”的模式中。此前，欧洲央行在3月份宣布推出了一整套激进的宽松措施。
有些经济学家曾在此前猜测称，欧洲央行将在周四会议上为进一步的宽松措施奠定基础，甚或暗示该行将采取所谓的“直升机撒钱”措施，也就是欧洲央行直接向家庭注入现金以刺激消费者支出。但德拉吉则明确表示，欧洲央行下属管理委员会并未讨论过采用这种措施的问题。
“虽然欧洲央行并未带来任何好消息，从而在最开始的时候令市场感到有些失望，但这种失望情绪很快就被抵消了，原因是市场认识到他的言论继续增强了一种想法，也就是无论德国方面想要做些什么，欧洲央行都不会急于放弃其宽松的货币政策立场。”投资公司IG的高级市场分析师克里斯比彻姆（Chris Beauchamp）在一份研究报告中说道。
几名备受瞩目的德国高官都已批评欧洲央行的宽松政策过于激进，称其到最后可能会导致储户和领退休金者受损。
在德拉吉召开新闻发布会期间，欧元汇率呈现出过山车式的表现，兑美元汇率最高触及每欧元1.1397美元，随后则回落至1.1295美元。相比之下，纽约市场周三晚间欧元兑美元汇率报1.1298美元。
其他央行消息中，瑞典央行决定将其基准利率维持不变，但将其“量化宽松”（QE）计划的规模扩大了450亿瑞典克朗（约合56亿美元）。瑞典克朗汇率在这项决定公布以后上涨至每美元8.1226瑞典克朗，相比之下纽约市场周三晚间报8.1293瑞典克朗。
各国股市：
德国DAX 30指数收盘上涨0.1%，报10435.73点。法国CAC 40指数下跌0.2%，报收于4582.83点。
英国富时100指数下跌0.5%，报收于6381.44点。
个股动作：
烈酒生产商Pernod Ricard SA股价收盘下跌4.9%，原因是该公司公布财报称其第三财季销售额下降3%。
大众汽车股价收盘上涨5.1%，该公司已经朝着买回或修理美国市场上受到排放作弊丑闻影响的60万辆汽车的方向迈进了一步。
经济数据：
法国4月份制造业信心指数出人意料地有所上升，原因是商业领袖对订单前景的乐观情绪有所增强。
在英国，数据显示3月份零售销售下降1.3%，未能达到分析师此前预期。
中国概念股周四收盘涨跌互现 唯品会跌逾4%||金融界股票||###||日 04:25
金融界美股讯：美股周四低收，防御板块中消费品、电讯与公用事业股的大幅下跌给市场带来压力。最新公布的上市公司财报好坏参半，原油期货在连续上涨后出现回落。
道琼斯工业平均指数下跌113.75点，收盘报17983点，跌幅为0.63%；纳斯达克综合指数下跌2.24点，收盘报4946点，跌幅为0.05%；标准普尔500指数下跌10.92点，报2091点，跌幅为0.52%。
中国概念股周四收盘涨跌互现，京东（美股JD）上涨0.38%报收28.79美元，百度（美股BIDU）下跌0.48%报收192.74美元，阿里巴巴下跌0.53%报收80.78美元。五只股票涨幅超3%，其中新浪（美股SINA）上涨3.9%报收51.14美元，微博（美股WB）上涨3.84%报收24.07美元，500彩票网（美股WBAI）上涨3.21%报收18.31美元，新东方上涨3.13%报收40.53美元，达内科技上涨3.09%报收11.36美元；两只股票跌幅超3%，其中炬力下跌3.28%报收1.46美元，唯品会下跌4.74%报收13.45美元。
投资者展望美联储货币政策会议 黄金结束四连涨||金融界股票||###||日 04:43
金融界美股讯：据市场观察报道，黄金期货价格周四收盘下跌，终结了此前四个交易日的连续上涨走势，期银价格也从此前触及的近一年高点回落。
投资者在周四交易中正在评估欧洲央行将其基准利率维持不变的决定，同时还在展望定于下周召开的美联储货币政策会议。
纽约商品交易所6月份交割的黄金期货价格下跌4.10美元，报收于每盎司1250.30美元，跌幅为0.3%，盘中一度触及每盎司1272.40美元的即日高点。在过去四个交易日中，黄金期货价格累计上涨了2.3%左右。5月份交割的期银价格下跌4.5美分，报收于每盎司17.09美元，此前一个交易日收盘上涨1%，创下自5月份以来的最高收盘价。期银价格此前一直都稳步走高，在开始回落以前一度触及每盎司17.72美元的高点。
“金银价格回落的原因都是受到了一些获利回吐活动的影响，这是因为交易商无法确定未来的货币政策会有怎样的发展。”投资公司Secular InVestor的负责人尼科潘泰利斯（Nico Pantelis）说道。
欧洲央行在上个月决定降息，扩大了其债券购买计划，并向银行提供了慷慨的新贷款。而在周四召开的会议上，该行则将其再融资利率和存款利率都维持不变，符合市场广泛预期。这项决定公布以后金属价格最初的反应是有所上涨，美元汇率则有所下跌。但在随后召开的新闻发布会上，欧洲央行行长马里奥德拉吉（Mario Draghi）则表示，该行“从未讨论过”将所谓的“直升机撒钱”作为其欧元区经济刺激性措施的一部分内容。
在他发表这番言论以后，欧元汇率有所下跌，而美元汇率则小幅上涨，从而给黄金价格带来了压力。通常情况下，美元汇率上涨会促使黄金和原油等以美元计价的大宗商品期货的价格下跌，原因是持有其他货币的投资者买入这些商品的成本将会变高。
与此同时，美联储则将在下周三公布其货币政策声明。从周四来看，美国公布的一些经济数据显示出进一步改善的迹象，从而“加重了贵金属的短期看空情绪”，潘泰利斯说道。举例来说，美国上周的初请失业金人数出人意料地减少6000人，至24.7万人。他还指出，黄金价格的下一个阻力位在每盎司1280美元，如果“这个阻力位如我们所预期的那样被突破，那么黄金价格就将上涨至每盎司1350美元附近”。
但在另一方面，投资者需要关注“每盎司1236美元的50日滚动均线，原因是金价一旦突破这一价位，则可能会触发朝向每盎司1200美元的卖盘”，他说道。“我们为期银价格制定的近期目标价则在每盎司19美元。”
全球最大黄金EIF（交易所交易基金）SPDR GOLD Trust上涨0.3%，矿业股相关的Market Vectors Gold Miners ETF上涨1.4%。
黄金、银和矿业股“正在变得极度超买，未来将会出现修正”，金融咨询公司Warwick Valley Financial Advisors的总裁肯福德（Ken Ford）说道。“一旦那种修正追回价格从1月份低点回升的三分之一到一半幅度，那么此前错过了爆炸性上涨走势的交易商就会着眼于买入贵金属。”
在纽约商品交易所的其他金属交易中，5月份交割的期铜价格上涨1.3美分，报收于每磅2.251美元，涨幅为0.6%。7月份交割的期铂价格上涨3.80美元，报收于每盎司1031.90美元，涨幅为0.4%。6月份交割的期钯价格上涨13美元，报收于每盎司610.05美元，涨幅为2.2%。
投资者权衡市场基本面影响 原油从年内新高回落收跌||金融界股票||###||日 04:50
金融界美股讯：据市场观察报道，原油期货价格周四收盘下跌，扭转了此前两个交易日连续的健康上涨走势，这种涨势使其一度创下了年内新高。
交易商正在对表现不一的市场基本面影响进行权衡考量，其中来自中国的数据显示上个月的原油进口量大幅增长，而且美国原油产量在上个月有所下降，从而对油价形成了支撑；但与此同时，上周美国原油库存则继续增长，给油价带来了一定压力。
纽约商业交易所6月份交割的西德克萨斯轻质原油期货价格下跌1美元，报收于每桶43.18美元，跌幅为2.3%，这是6月份合约作为即月合约进行交易的第一个完整交易日。在过去两个交易日中，6月份合约累计上涨了7%以上，在周三交易中创下了年内收盘新高。伦敦IC欧洲期货交易所6月份交割的北海布伦特原油期货价格也下跌1.27美元，报收于每桶44.53美元，跌幅为2.8%。
“我们看到，现在的原油价格有着很大的波动。”投资公司Secular InVestor的负责人尼科潘泰利斯（Nico Pantelis）说道。“尽管所有人都在讨论有关产量冻结协议的问题，但交易商看起来已经认识到了一个问题，那就是原油价格仍旧面临着明显的风险。”
中国3月份原油进口量同比增长21.6%，至770万桶/日，创下了有记录以来的第二高水平，部分原因是来自于政府储备石油所带来的强劲需求。在这种增长的帮助下，市场有关来自于中国的原油需求正在减速的担忧情绪有所减轻。中国是全球第二大原油消费国。
但是，“进口量的增长不一定会转变成需求的增长，原因是很大一部分进口量都来自于中国政府建设其战略石油储备”，施耐德电气的大宗商品分析师约瑟夫乔治（Joseph GEorge）在一份研究报告中说道。
在美国，数据显示上周美国原油库存增加210万桶，继续在接近于历史高点的水平附近徘徊。但是，美国能源信息署（EIA）同时也公布数据称，该国的原油产量连续第六个星期出现下降，至895万桶/日。相比之下，美国原油产量在去年4月份见底，达到了970万桶/日。
“原油价格的下跌已经开始促使非欧佩克产油国踩下‘刹车’，尤其是美国的页岩油生产商”，美国能源信息署署长比罗尔（Fatih Birol）在周四发表讲话时说道。
最近几个星期以来，有关原油产量下降的迹象已经在市场上带来了更加乐观的投资者情绪，即使是在欧佩克成员国和非欧佩克产油国未能在上周日的多哈会议上达成产量冻结协议也并不例外，而这在很大程度上是由于受到了科威特石油工人罢工三天的影响。
“整体来说，如果欧佩克内外无法达成任何类型的联手协议，那么原油价格的上涨幅度就会受到限制。”《大宗商品观察》（Commodities Watch）的总编辑和执行出版人凯文科尔（Kevin Kerr）说道。
“如果各大产油国由于某种理由而宣布达成协议，甚至是在6月份的欧佩克会议以前就达成协议，则将可拉升原油价格的上限。”他说道。“但在我们看到某种形式的真正的减产协议以前，油价仍将多多少少地保持在当前的交易区间之内。”
在纽约商业交易所的其他能源交易中，5月份交割的RBOB汽油期货价格上涨1美分左右，报收于每加仑1.516美元；5月份交割的取暖用油期货价格则下跌3.2美分，报收于每加仑1.30美元，跌幅为2.4%。
与此同时，天然气期货价格则收盘基本持平，此前美国能源信息署公布报告称，截至4月15日当周美国天然气库存增加70亿立方英尺（约合1.98亿立方米）。普氏调查显示，分析师平均预期该周天然气库存增加20亿立方英尺（约合5660万立方米）。
高于预期的库存增长“对市场情绪造成了负面影响，但如果按经季节调整后的数据来看，那么这项数据仍对市场形成了支持作用，原因是相比之下天然气库存增长的五年平均值为460亿立方英尺（约合13亿立方米）”，花旗期货的能源分析师蒂姆埃文斯（Tim Evans）说道。
5月份交割的天然气期货价格收盘下跌不到0.1%，报每百万英国热量单位2.068美元，其价格在天然气库存数据公布以前立即走低，报告公布前报2.075美元。
特朗普再次语出惊人：若当选总统将换掉耶伦||华尔街见闻||###||日 17:39
一向口无遮拦的美国共和党总统参选人特朗普再次发出惊人言论，称如果他当上美国总统，将会换掉现任美联储主席耶伦。
特朗普在接受《财富》杂志采访称，他认为耶伦做了有用的工作，“我不想就再次任命她做评论，但我更倾向于让其他人（担任这一职位）。”他还表示，“绝对”支持降低美联储的权力，允许国会对美联储进行审计。
受美国总统奥巴马提名，耶伦于2014年2月开始了四年的美联储主席任期。提名美联储候选人需要议会批准，在那之后，美联储主席任期内就不会受到任何政治干扰。
如果耶伦于2018年在做满一届任期之后就下台，那么她将成为1979年来任期最短的美联储主席。1979年至今，从沃尔克到格林斯潘再到伯南克，这些历任美联储主席都至少接受过一位新上任美国总统的再次任命。
尽管如此，特朗普却对耶伦维持低利率政策表示支持。他在采访中表示，对美国最大的贡献就是低利率，如果利率是3%、4%或者其他水平，那么美国经济的境况将不可想象。
去年11月，特朗普指责美联储维持低利率是为了给奥巴马提供帮助，不过白宫很快进行了反驳。
特朗普语不惊人死不休的作风让全球投资者大为不安。华尔街见闻此前提及，摩根大通的问卷调查显示，受访者最担心的地缘政治问题之一就是特朗普当选美国总统。原油市场波动性以及朝鲜问题都位居特朗普之后。
经济学人智库的全球风险评估结果显示，特朗普若当选美国总统，其造成的全球风险和伊斯兰教圣战士进行恐怖主义活动一样高。
欧央行德拉吉：未讨论过“直升机撒钱”措施||金融界股票||###||日 00:37
金融界美股讯：据CNBC报道，欧洲央行行长马里奥德拉吉（Mario Draghi）周四称，该行“从未讨论过”将所谓的“直升机撒钱”作为其欧元区经济刺激性措施的一部分内容。
据路透社报道，德拉吉在其定期媒体发布会上表示：“我们并未真正想过或讨论过这个问题。这是个很有趣的概念，但我们并未研究过。”
欧洲央行在周四决定将其货币政策维持不变，此前该行在上个月出人意料地宣布推出一整套措施来为欧元区经济提供支持。但是，由于通胀率仍旧保持在极低水平的缘故，市场上有关欧洲央行可能会采取“直升机撒钱”措施的猜测情绪有所增强，也就是直接向实体经济注入现金。欧洲央行在周四会议上决定将再融资利率维持在零不变，存款利率维持在-0.4%，“量化宽松”（QE）计划的规模也维持在每个月800亿欧元（约合900亿美元）不变。
欧洲央行周四称其将在6月份开始购买公司债，以此作为“量化宽松”计划的一部分内容。据德拉吉新闻发布会后公布的一份声明显示，这项购买计划将由比利时、德国、法国、意大利和芬兰央行代表欧洲央行实施，将主要在一级和二级市场上进行。如果想要符合欧洲央行购买的资格，那么公司发行的债券就必须是以欧元计价的，而且信用评级至少要达到“BBB-”或与此相当的评级；另外，其被购买时的剩余到期期限还必须在六个月到30年之间。
在周四发表讲话时，德拉吉还对德国对欧洲央行宽松货币政策提出的批评作出了回应。“我们有义务寻求维持整个欧元区的物价稳定性，这种使命是根据欧洲法律公约而建立起来的。我们遵守这项法律，而不是遵循政治家的意愿，因为从法律上来说我们是独立的。”他说道。
在德拉吉发表这番言论以前，德国财政部长沃尔夫冈朔伊布勒（Wolfgang Schaeuble）周三重申，他对欧洲央行的宽松货币政策感到担心。
德拉吉还补充道，针对欧洲央行货币政策的批评可能会适得其反地带来货币政策宽松措施延长的结果，这是因为这种批评会导致欧洲央行的政策受到破坏，从而推迟其取得成功的时间。
另外，德拉吉还表示英国保留其欧盟委员会身份是“互惠互利”的做法。他说道，在英国于6月23日正式举行全民公投以前，市场的波动形势还将继续下去，而且在公投结束以后也很可能仍将继续。他补充道，所谓的“英国退欧”不太可能导致欧元区的经济复苏进程面临风险。
欧央行：不排除进一步降息的可能性||金融界股票||###||日 00:56
金融界美股讯：欧央行行长德拉吉周四表示，欧央行已做好准备动用一切可用的工具，包括进一步下调所有的主要利率，以确保通胀重返目标水平。
在新闻发布会上，德拉吉还回击了来自德国的批评。他说，德国质疑欧央行的独立性只会延长经济的低增长时长，甚至使得欧央行有必要推出更多刺激性的货币政策。
周四早些时候，欧央行结束了为期两天的议息会议，决策者决定维持欧央行关键利率以及其他刺激计划均不变。
欧央行上个月启动了数项重大举措，包括下调所有关键利率、扩大购债计划规模和范围，并向商业银行提供贷款，鼓励它们向企业和家庭放贷。欧央行目前的再融资利率为0%，存款利率为-0.4%，意味著商业银行需付费才能将多余资金存放在欧央行。
德拉吉说，欧央行管理委员会将继续密切关注物价稳定前景的变化，为实现物价目标，必要情况下央行将采取行动，在职责范围内动用一切工具。
在回答一名记者的提问时，德拉吉证实可使用的工具包括欧央行的关键利率。不过，他再次表示，已是负值的存款利率无法继续下降。他补充说，欧央行实施负利率政策的影响大致是正面的，并未影响欧元区银行的盈利能力。
德拉吉表示，消费者价格可能会在未来数月再次下滑，此后直到2017年底则会稳步回升。他说，经济展望仍面临下行风险，这些风险包括大型发展中经济体增长放缓及地缘政治事件，后者主要是指英国将在6月23日就是否留在欧盟举行全民公投。
一个在近期获得密切关注的主意是：欧央行直接向个人和公司提供资金，这种作法被称做空降资金（helicopter money，直译是直升机撒钱）。
在3月最后的一次新闻发布会上，德拉吉曾表示，虽然欧央行尚未讨论过空降资金的作法，但这是一个有意思的概念。然而，他在周四澄清了上述评论，指出即便要使用这一作法，也会面临许多实际操作和法律上的难题。
欧银德拉基：低利率还将持续 6月开始购企业债||金融界股票||###||日 23:05
金融界美股讯：据汇通网报道 欧洲央行行长德拉基在周四政策决议公布后的新闻发布会上表示，将在一段时间内将利率维持在当前或更低水平，6月开始将购买企业债，企业债包括保险公司发行的债券，所购债券期限最长为30年。
德拉基指出，QE将至少持续到2017年3月，并将持续至通胀持续改善，而QE结束后利率将继续维持在低位；分析确认，欧洲央行有必要采取适当的宽松货币措施，以便能不推迟达到通胀目标的时间；为了使利率回升至比现在要高的水平，需实施必要的政策。不过，货币政策路径仍与其他国家的央行背离。
德拉基还表示，在过去一个月，金融环境普遍改善，但全球不确定性仍然持续；欧洲央行将密切监视发展状况；只要有需要，欧洲央行就必须实施正确的宽松政策。管委会将在有必要时采取行动，可使用所有的政策工具；必须要有充足的时间来让欧洲央行政策发挥效果，在此之前，“我们只能等待”。
德拉基指出，欧洲央行知晓低利率的复杂性，但负利率的影响大体上为正面，而且目前未见有信号显示负利率有害银行业的净利息收入；没有迹象显示负利率已影响到储户，但养老基金受到负利率的影响很大。目前的实际利率高于20-30年之前。
对于“直升机撒钱”，德拉基称，欧洲央行尚未研究过“直升机式撒钱”，因这在操作上存在困难。
经济和通胀
德拉基还称，今年一季度经济增速很可能与去年第四季度相类似，预计欧元区经济将持续复苏，但欧元区前景受到新兴经济体的拖累，风险仍偏下行；预计未来数月通胀可能跌至负区间，但今年下半年时候通胀将回升；预计年通胀将继续改善。关键的是要确保非常低的通胀率不会变得根深蒂固。
德拉基并称，欧洲央行的行动改善了借款环境，但欧元区复苏受到了资产负债表调整和改革步伐缓慢的不利影响，此外，英国“脱欧”的不确定性已经对市场造成部分影响，预计在脱欧公投举行前，市场将继续震荡，其它政策领域必须帮助支持经济复苏，所有的国家都应该争取实施更有利于经济增长的财政政策。
德拉基进一步称，低油价支撑了国内需求，但通胀与油价之间的联动性减弱；此外，避免第二轮效应至关重要，3月政策帮助避免了第二轮效应；如果欧洲央行的政策没有落实到位，欧元区年的经济增速将低于1.6%。
对于购买企业债的问题，德拉基表示，6月开始将购买企业债，企业债包括保险公司发行的债券，所购债券期限最长为30年；企业债必须有资格成为欧元系统信贷操作的抵押品；不会购买资产管理工具的债券。
结构性改革
德拉基还称，实行结构性改革至关重要，改革将使经济达到更高的可持续增速，并令欧元区更具有韧性；此外，提高生产力和改善商业环境的行动至关重要。
德拉基并表示，欧洲央行将公布银行业者的主权债敞口；如果金融状况出现不希望的收紧，管委会准备动用所有工具采取行动。
对于欧元汇价，德拉基表示，汇率并非政策目标，重要的是物价稳定和经济增长。
德拉基还表示，欧洲央行遵守的是法律，不是政治家的意志；今早就德国对欧洲央行的批评进行了讨论，管委会支持欧洲央行的独立性；如果欧洲央行的信用受到质疑，货币政策将会延迟显效；此外，已与德国财长朔伊布勒有效率地、友好地进行了讨论。
欧洲央行周四（4月21日）宣布的最新货币政策决议中，一如市场预期维稳三大利率：将存款利率维持在-0.40%，主要再融资利率维持在零，边际借贷机制利率维持在0.25%不变，并继续维持量化宽松（QE）规模不变。欧洲央行并称，致力于实施3月10日公布的政策，将把重点放在政策的实施上，维持每月购债规模在800亿欧元不变。
欧佩克或在6月会议上讨论产量冻结事宜||金融界股票||###||日 02:27
金融界美股讯：石油输出国组织（欧佩克）秘书长及一位沙特高级石油官员周四称，欧佩克可能会在6月的下一次会议上重新就冻结石油产量问题与非欧佩克产油国进行讨论。
欧佩克秘书长巴德里称，欧佩克仍是石油市场的一股重要力量。沙特阿拉伯石油部高级顾问Ibrahim MUhanna称，欧佩克能否通过限制产量来帮助控制原油供应可能会成为6月2日欧佩克维也纳会议的一个热门议题。
Muhanna说，未来合作的大门依然敞开，欧佩克势必会在6月讨论此事。
巴德里说，西非国家加蓬已提出加入欧佩克的请求。据美国能源信息署的数据，加蓬日产石油约24万桶。如果申请获批，加蓬将成为欧佩克中最小的成员国。
巴德里称，原油供应过剩给油价带来了压力，2017年之前眼下的供应过剩局面将得到减轻，逐渐实现供需平衡。
分析师：商品转熊 美联储遇险||金融界股票||###||日 02:45
金融界美股讯：Lindsey Group的首席市场分析师Peter BoockVar称，大宗商品连续5年的熊市目前显现出即将结束的信号，但这将给美联储带来很大的麻烦。
Boockvar是在CNBC接受采访时做出如下推测。依据就是，道指的大宗商品指数从2011年开始已下跌50%。但资产类别目前显示出转好的迹象。今年迄今该指数已上涨13%。
Boockvar称：“我认为这个底部真是存在，大宗商品可额能已经筑底了。我认为这一次的价格变动并不受需求影响，而是受供应的影响。”
他认为，大宗商品如今的走势将陷美联储与一个“非常有趣的位置”，因为不断上涨的大宗商品价格加上服务业部门通胀率上升至月3%，将很可能助推整体通胀达到美联储的2%的目标。
这样就迫使美联储加快加息速度，超过政策制定者原先的预期。
Boockvar表示，如果商品价格的上涨是由需求推动，那将表明全球经济增速强劲。但既然价格上涨是由减少供应而推动的，美联储可能会录得高通胀和中速的经济增长。
分析师评欧央行4月会议：为今后更多行动敞开大门||华尔街见闻||###||日 04:59
经济学家们认为，欧央行4月会议上，德拉吉对近期德国官员们的抨击进行了有力回应，表明欧央行在必要时会不迟疑地推出更多宽松政策。欧央行近期再推宽松措施概率不大，但给未来行动留有余地。
周四，欧央行宣布维持现有利率在纪录低位不变，维持每月QE规模在800亿欧元不变。同时，欧央行公布了将于6月开始实施的企业债购买计划细节。
欧洲央行行长德拉吉发表鸽派讲话，他表示未来一段时间利率将维持在目前或更低水平，QE结束后利率还将维持在低位。QE将至少持续到2017年3月，QE将一直持续，直到通胀可持续性维持在目标水平。
经济学家们对欧央行4月会议及德拉吉讲话进行了点评，华尔街见闻对此进行了整理。
德拉吉4月会议讲话鸽派
凯投宏观欧元区高级经济学家Jennifer McKeown表示，德拉吉最新表态表明，即使欧央行最大的股东德国表示出了强烈的质疑，欧央行在必要时也不会迟疑地推出更多宽松政策。
国际金融学院分析师指出，上周五，德拉吉在华盛顿出席会议时表示，欧央行将不惜一切代价，提振欧元区通胀至接近2%的水平。预计未来德拉吉会用类似“口头QE”的方式进行干预，让欧元走低，利好欧元区出口。
德国商业银行经济学家Michael Schubert表示，德拉吉表示，当前的重点是政策实施，德拉吉让大家保持耐心，这表明欧央行目前不打算推出任何措施。不过，德拉吉称未来一段时间利率将维持在目前或更低水平，这意味着他给未来采取更多措施留有余地，如果接下来6~9个月的时间里，欧央行对形势的评估发生变化，那么欧央行可能采取更多措施。
德拉吉对德国进行了有力回击
对于近期德国官员们的抨击，德拉吉进行了有力的回应。欧央行3月进一步降息以来，多位德国官员对欧央行超级宽松的政策表达了强烈的不满。甚至有官员称，下任欧央行行长必须是德国人。
《金融时报》援引欧亚集团主管MUjtaBA Rahman称，德国抨击欧央行刺激措施，部分是由于德国希望转移人们的注意力，不要给其宽松财政过大压力。本次会议上，欧央行维持利率不变是符合预期的。欧央行3月推出了一系列宽松措施，德拉吉称尽管欧元区经济有下行风险，但刺激是奏效的。
彭博新闻社援引Banque Pictet &；Cie公司高级经济学家称，欧央行的工作重点是政策的执行性和独立性。对于德国的抨击，德拉吉的回应是礼貌、有力的，阐述了为何欧央行政策是明智之举。
欧央行4月会议对欧元的影响
周四，欧元出现倒V型走势，波动剧烈。关于德拉吉讲话对欧元的影响，分析师们持有不同的观点。
民生海外研究组负责人张瑜表示，3月德拉吉表示，未来可能不会进一步降低利率，让欧元走出了深V行情。对于货币政策，市场真切地体会到嘴炮比真枪实弹还厉害。欧央行4月利率决议虽然按兵不动，但德拉吉表示未来一段时间利率将维持在目前或更低水平，只要有必要，欧央行将做好利用所有有权使用的工具，来采取行动。相比3月，德拉吉缓释了大家对于未来宽松不及预期的恐慌，欧元走出倒V。
美银美林经济学家表示，德拉吉强调了政策是灵活的，立场鸽派，与其近期言论是一致的，预计欧元走强是不可持续的。
Nordea经济学家们则认为，德拉吉讲话不足以撼动市场节奏，表明欧央行对近期欧元走强没有太过担心。Nordea认为，短期内投资者的风险偏好将决定欧元走势，预计欧元接下来会继续保持强势。
美国两大危机 暗示全球崩盘可能||金融界股票||###||日 00:04
据彭博社报道，著名财经分析师Michael Snyder在今日（4月20日）的一次公开讲话中警告称，美国当前正经历着曾在希腊、塞浦路斯、阿根廷以及委内瑞拉上演过的“风暴前的狂欢”。
他在发言中指出，尽管昨晚美国股市大涨，标普500指数逼近年内新高，整个华尔街都欢欣鼓舞，就连美国总统也暗示美国经济发展向好，但这一切都只不过是“风暴前的狂欢”。
Snyder认为，尽管大多数美国人认为股市大涨是美国经济复苏的一个信号，但从历史数据来看，美国的隐藏危机是多方面原因的。
“也许从巨额负债到股市泡沫，只需一个导火索，市场就很有可能上演大崩盘，”Snyder警告说。
Snyder认为，这些经济问题将会蔓延至全球，美国、欧洲、亚洲甚至南美都将无一幸免。
“债务泡沫癌”已到末期
美国正处在人类历史上最大的债务泡沫的末期。Hoisington投资管理公司的Lacy Hunt博士表示，2015年美国经济最引人注目的特点，是非金融债务出现了巨大膨胀，使经济陷入了低增长阶段。
2015年，美国非金融债务的增长速度要比GDP快3.5倍（非金融债务是家庭债务、企业债务、联邦债务、州和地方政府的总和）。以下是非金融债务中的一些“坏消息”：
家庭债务：家庭债务的拖欠率走高，次级汽车贷款占汽车贷款总额的比例达到10年来最高水平。
企业债务：2015年企业债务增长7930亿美元，而私人投资总额仅增长了930亿美元。
联邦债务：2015年美国政府总债务为7807亿美元，较GDP的增长额超出约2300亿美元。
州和地方政府债务：本已资金不足的养老金计划或将面临资金枯竭。
通过数据可以推出，那些增加的企业债务大多流向金融领域，无法产生能够满足利息和还款要求的收入。这种做法对于支持就业、生产以及促进经济发展没有太多帮助。因此随着企业债务的增长，经济反而可能会被削弱。
除此之外，债务总额（非金融、金融和外国债务）也给我们敲响了警钟。它在去年增加了1.968万亿美元，比名义GDP的增加额高出了1.4万亿美元。
学术研究表明，债务总额占GDP的比例达到250%-300%的水平时，债务就会开始抑制经济活动，而美国今年的这一比例接近370%，远高于这一水平。
Lacy Hunt表示，过度负债损害了货币政策的效力，不仅在美国，在全球范围内也是如此。美联储、欧央行、日央行一直未能从货币政策中获得经济牵引力。
美、欧、日的债务总额占GDP的比率分别为370%、457%、615%，都超过了债务抑制经济增长的水平线。尽管各大央行都推出了前所未有的货币政策，例如：量化宽松、负利率、接近零的隔夜利率、前瞻指引等等，但经济放缓仍然如期而至。
“股市泡沫”一触就破
美银美林（AmeriCA Merrill Lynch）的首席投资策略师Michael Hartnet就在最新的分析报告中指出，股市当前像极了年的情况，类似于2000年的大崩盘可能不会远了。
Hartnet认为，“眼下简直就是年的翻版，在央行流动性和财富不平等占主导地位的世界里，资产价格出现投机性膨胀是一个非常正常的。”
“就连新兴市场面临的问题和全球决策者们做出的反应，也与上世纪90年代末非常相似，”他说。
上世纪90年代的噩梦
牛市引领的经济复苏被新兴市场危机“粗暴地”打断了，纳指在1998年7月至10月间暴跌33%。随后，决策者不计后果地放宽货币政策，股指和利率水平急剧飙升，市场泡沫不断膨胀，最后以破裂告终。
当前的严重事态
就在去年的8月-12月和今年1月-2月，全球股市遭遇了两次严重抛售浪潮。美联储的利率早已接近零值，几乎没有空间进行实质性的宽松。
去年12月，美联储的确加了一次息，但随后因全球经济忧虑而不断推迟加息，与全球范围的负利率政策不谋而合。
除了Hartnett之外，美国著名金融分析师Harry S． Dent也曾在3月中旬撰文称，美股即将面临“大崩盘”。
Dent表示，2009年初至2015年3月的这轮牛市就像历史上出现过的许多“泡沫”一样，从许多信号中都可以得知：市场在去年5月就已经见顶。
2011年末至2014年末，美股形成了一条陡峭但类似泡沫的上升通道，之后市场就丧失了上涨的动能。因为当时美联储结束了量化宽松，而美联储是股市泡沫最开始形成的主要原因。
市场已经见顶的首个信号就是去年8月，市场跌破了上述上升通道。看起来，没有了美联储的货币政策刺激，市场终于开始挺不住了。
自2014年末以来，一个个主要指数纷纷见顶：
2015年4月，德国DAX指数和英国FTSE指数见顶
2015年5月，道指和标普500指数见顶
2015年7月，纳指、生物科技指数和罗素2000指数见顶
2015年8月，日经225指数于触及峰值
另一个信号就是泡沫破裂后，生物科技股重挫40%，并于2月11日触及底部。德意志银行的股价自2015年高点回落59%，较2008年高点跌落89%，意大利的大型银行股表现同样糟糕无比。
典型的股市泡沫在破裂后会崩跌70%-90%，换言之，市场不会进行所谓“调整”、也不会“软着陆”，而是“爆裂”（BURST），历史上的泡沫无一例外。
图中所示的“圆顶”中，如果市场无法打破去年5月中旬见顶时的记录，而标普500跌破1810水平并创下新低，那么市场很可能会迎来一波更猛烈的下跌，这或许会延续到7月初左右，而道指也会在2017年末来到5500点至6000点附近。
对此，Hartnett表示，相比于90年代末，新兴市场目前的局势没有那么糟糕，美联储实际上也还没有结束宽松措施。知名财经网站Business Insider评论称，两个阶段只是表明上相似，最终结局可能不会那么“惨烈”。（中金网）
美股强弹破18000！挑战历史新高势在必得？||金融界股票||###||日 00:10
美国股市受惠于油价持续走高已经冲破18000点，昨天（20日）道琼指数上涨42点收18，096点，标普500指数则上涨2点收2102点，分析师开始看好美股将再度挑战历史新高。Oppenheimer技数分析师Ari Wald就表示，标普500指数在2015年5月创下历史新高达2134点，他们预期美股将冲破新高。
分析师Ari Wald认为，美股已经摆脱去年5月到今年2月的熊市格局，风险资产已经触底而且开始走高。美国10年期国债殖利率昨天则大幅上扬，从1.75%升至1.86%。CRT CApital首席国债策略师DaVid Ader就指出，昨天唯一的经济数据只有成屋销售，但债市却有如此大的变化，大家都开始追逐风险资产，他原先预期10年期国债殖利率为1.87%，不过现在则预估会升到1.90%到1.92%，猜测现在市场变化的原因可能是受到油价走势影响。
OPEC和非OPEC产油国上周并未达成冻产协议，许多分析师原先都猜测油价将走跌，但没想到昨天却又反倒上涨了近4%，美国西德州原油升至42.63美元，创下了今年新高。分析师认为，油价续涨部分原因应该是受蒸馏油库存减少，以及上周美国原油库存又下滑2.4万桶所导致。TrADItion Energy分析师GEne McGillian便表示，油价将继续上涨因为美国原油产能会续减，但最新的数据并没有让人惊喜的地方，目前的涨势是投机性的技术买盘，过去一周来有许多资金流入原物料基金，看起来就像今年初全球经济放缓的隐忧瞬间消失了。
美国能源类股昨天上涨0.8%，同时也是今年美股表现最佳的族群，累积涨幅高达10%以上。Maxim Group技术策略师Paul LaRosa认为，美股在连续走升后近期会有一波小跌势，但这次的反弹明显比去年秋天强劲，任何的跌势应该都不会太大，但他不预期美股短期会突破新高。Ari Wald表示，财报季的隐忧已经充分反映在第1季，现在有许多投资人都没跟上这波涨势，很多机构也都还投资太少，因此美股有机会继续上涨。
美元何时反弹？历史数据指向今年下半年||华尔街见闻||###||日 20:34
去年12月美联储宣布加息之后，2016年至今美元对欧元已经贬值4.2%，这多多少少和市场的线性逻辑有所冲突。不过事实上，历史上多次美联储加息之后美元均出现过阶段性回调，随后才展开上行行情。
即便当前的经济环境和2004年及1994年都有天壤之别，但是欧元对美元在美联储第一次加息之后的走势却是异常类似。
瑞典第四大银行SEB货币策略师Richard Falkenhall认为美元指数的疲软可能至少持续到第二季度末，因短期没有任何提振美元的因素出现。不过该行还是认为，下半年没有多头将卷土重来，到年末欧元对美元将重回1.10水平，而二季度末欧元对美元的汇率预期为1.16。
全球最大外汇交易商花旗集团也认为，尽管美元已经跌至近九个月新低，但是现在抄底美元依然“为时尚早”。
花旗驻新加坡外汇策略师Todd Elmer接受彭博采访时称，“尽管数据不错，但美元反弹的基础仍十分疲弱。直到美联储6月加息预期真正升温前，美元都将仍将延续跌势。”
坚定的美元多头高盛则在本月表示坚持原有看法。该行首席经济学家Jan Hatzius在4月4日发表的题为“What Doesn’t Kill You”的研报中称，尽管今年年初市场一片恐慌，但他们对于今年加息三次的观点并未改变，并认为美元还会上涨。
Jan Hatzius在研报中说，美国就业数据是真实的。美国就业报告显示劳动力市场正在改善，超过中期的失业率比较稳定。高盛的当前活动指标（CAI）从2月的1.4%升至3月的2.3%，短短一个月间的涨幅接近60%。
“我们没有改变对于美联储今年将加息三次的预期。我们很清楚这其中的风险。现在，采取这种行动已经为期不远。美国经济正在复苏。我们认为，货币政策逐步（但不是过于渐进地）回归正常化的时机已经到来。”
4月初的CFTC数据显示，自从2014年年中美元进入新一轮牛市并盘整一年之久以来，对冲基金和其他投机者看多美元的情绪目前是最低的，美元净多仓在未平仓合约中的占比前一周降至仅7%。
股市要继续上攻？银行股必须表态||金融界股票||###||日 00:23
媒体《MarketWatch》报导，现在资本市场似乎陷入盘整格局，专家表示如果想要继续上攻，那麽银行类股就不能置身事外，必须共襄盛举。
追踪24档银行类股，并且被认为是银行类股重要指标的 KBW 银行指数19日收在每股68.40美元，比日低点上扬21% 。市场认为这样的表现代表着银行类股也已经跟着动起来，整体证券市场将有机会继续创高。KBW银行指数20日上扬1.8% 。
资本市场步入牛市的定义就是要比熊市低点还要多涨20% 。
根据《华尔街日报》的数据显示，日股市崩跌近30%的时候，资本市场就很明显步入熊市。日至日之间股市涨了139%，就是很明显的牛市迹象。
判断牛市与熊市之所以重要，就是因为现在美股走势很可能会继续上攻，创下新高价。美股技术分析师 J.C. Parets上周就提过动能逐渐显现的 KBW 银行指数，很值得投资人关注。Parets表示过往美股激扬的时候，每一次银行类股都有跟着上涨。注意！是每一次！也就是说，如果美股还想要继续创高，银行类股就必须跟着动起来。
不过银行类股的涨势似乎还不是很明显。大部分的大型银行近期财报都优于预期，然而专家认为这只是因为企业都将预期数字订得低，所以很容易符合目标。不过技术分析师似乎不太在意这些市场消息，他们只关注股价走势与型态。
Parets认为，与其关注追踪若干房地产信托基金的标普金融类股指数，不如追踪纯正的 KBW 银行指数。Parets表示，虽然与标普500相比，银行类股在2016年4月创下相对低点，不过成交量也随着低点的出现而开始萎缩。此外，近期上扬幅度也已超过2016年2月的前低位置。
雷蒙詹姆斯金融公司（Raymond James）技术分析师Andrew Adams周三也在研究报告中提到KBW银行指数与标普500之间的关系。
股票投资者早已无视原油市场||金融界股票||###||日 00:15
金融界美股讯：市场观察刊文称，股票投资者现在可以直接无视原油市场了。文章指出，原油价格与股市已经开始“解耦”，两者正日益频繁地独立上涨或下跌。这是一种很好的发展趋势，有望令交易商更加理性地进行思考，从而避开那些“故障点”，并在2016年中找到投资机会。
以下是这篇文章的内容概要：
又是一周，住一周时间又是到处充斥着有关原油的消息，这一次是跟多哈、沙特阿拉伯和产量冻结有关。
这种消息已经是够多了！
没错，自2015年底以来，股票市场和原油价格一直都在很大程度上总是保持着亦步亦趋的状态。以今年第一个星期（1月4日到8日）为例，当时标普500指数下跌了6%，原油价格也下跌了近10%。事实上，按照我的统计，整个1月份只有三个交易日原油价格和股票市场呈现出相反的走向。
但在最近，原油价格与股市已经开始“解耦”，两者正日益频繁地独立上涨或下跌。在过去大约一个月时间里，标普500指数已经上涨了2.5%左右，而原油价格则小幅下跌。
对于大多数建立起了多样化投资组合的投资者来说，原油价格的这种转变并不重要。股市与油价之间关系的这种偏移是个很好的趋势，有望令交易商更加理性地进行思考，从而避开那些“故障点”，并在2016年中找到投资机会。
原油价格对于全球经济来说是很重要的，其价格动作能给投资者带来很多信息。但是，油价的重要性并不像有些人在最近几个月时间里所宣称的那样大。理由如下：
1.企业盈利不光是跟原油有关。
我很肯定你们都读过了那些有关所谓“盈利衰退”的歇斯底里的新闻，听说过有关标普500指数成分股公司盈利将会下降9%的预期。但是，这次又是能源板块带来了这种庞大的整体市场下跌。
一个很好的例子是：雪佛龙公司目前预计其每股亏损将为10美分，而不是几个月以前预测的每股收益26美分。而且，去年同期该公司的每股收益高达1.07美元。
雪佛龙这样一家大市值石油巨头的这种规模庞大的利润下滑对于标普500指数内部的“平均”盈利造成了很大影响，这肯定是值得注意的。但是，这种利润下滑也是意料之中的，投资者需要做的事情是将目光投向能源板块之外，去看看当前的形势到底是怎样的，最重要的是要看看市场将走向何方。
以金融股为例，摩根大通、花旗集团和富国银行等大型银行继续面临着盈利压力，但其季度业绩仍旧轻松超出了华尔街分析师的预期。这是一种很重要的形势发展，不仅对这些银行的股东来说是这样，同时也是整体市场表现的一种指标。
2.就业不光是跟原油有关。
我很同情那些倒闭了的小镇页岩油公司，许多报酬不错的工作岗位也因此失去了，使得当地居民变得几乎没什么选择。对于德克萨斯等重度依赖于能源业务的州，我也有着同样的感觉。
但很重要的一点是需要记住，那就是美国是很大的，能源相关就业岗位对于美国大多数地方来说并没有很大影响。
不妨来看看美国劳工统计局公布的数据吧。截至2015年12月份为止，原油和天然气开采相关工作岗位总数仅为18.29万个，在1.431亿个美国工作岗位总数中所占比例仅为0.1%。另外，最近以来美国每周新增就业岗位数量都达到了20万个以上，也就是说几乎每个月新增的就业岗位数量都相当于一整个原油和天然气开采行业了。
3.股市不光跟原油有关。
大多数投资者对能源板块的敞口都是有限的。
举例来说，就看看标普500指数的构成就好了。截至3月31日为止，能源板块在该指数中的权重仅为6.8%，在道琼斯工业平均指数中所占权重为6.9%。从小市值股来看，能源板块在罗素2000指数中所占权重更是不到3%。
那么，既然你手中的大多数投资组合都不会受到直接影响，为什么还要对原油价格跟石油股感到如此担心呢？
我知道原油价格是很重要的，我也理解对于那些重点投资原油和天然气相关股票或能源公司发行的垃圾债券的投资者来说，这个版块现在所面临的痛苦是很大的。但我还是那句话，对于大多数建立起了多样化投资组合的投资者来说，原油价格的这种转变并不重要。
在未来，肯定还有很多其他事情是需要担心的，而对原油价格上涨或是下跌5%对你的投资组合来说意味着什么感到担心是没有必要的。
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