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本周A股五利好PK三隐忧 平安证券：看高沪指至8000点
五利好PK三隐忧 5000点后改革牛向纵深发展
分析人士预计，股指仍将在多空双方频繁争夺中走出震荡走势，沪指在5000点附近出现反复整理将是大概率事件
上周大盘震荡攀升，沪深两市碎步上扬，慢牛节奏得以回归。上证指数周涨幅达2.85％，指数上周五最高冲至5178.19点，创出日以来的新高。深证成指和创业板指周涨幅分别为2.55％和0.36％。据《证券日报》记者统计，上周两市量能有所萎缩，除上周一成交额达到2.26万亿元外，此后的4个交易日两市成交额均在2万亿元以下。
对此，分析人士普遍认为，两市量能明显呈现缩减态势，预示市场多空分歧有所加大。后市股指仍将在多空双方频繁争夺中走出震荡走势，沪指在5000点附近出现反复整理将是大概率事件。从中期的角度看，A股牛市格局仍将延续，国内货币政策宽松周期未尽以及后期实体经济的企稳回升均利于A股中长期向上运行。最早预见本轮牛市的国泰君安认为，未来至少还有20％的空间，6000点会师可期。
五大利好助推市场稳步上行
从近期市场表现来看，在缩量震荡中，多空盘中争夺明显加剧。消息面上，可谓是多空因素相互交织，致使市场上涨速度放缓。主要利好因素有以下五个方面。
首先，当前A股增量资金入场的趋势仍在延续，其将对市场整体形成有力支撑。增量资金入场是推动本轮行情上涨的重要因素，目前看无论是新增股票开户数，还是新基金的发行，均表明这一趋势仍在持续，在资金不断入场的背景下，沪深两市指数将持续得到支撑。
其次，A股未纳入MSCI指数，与资本市场开放程度、对外资投资的额度限制等有关，随着资本市场开放的加快以及沪港通、QFII等额度的上调，纳入MSCI指数只是时间问题。可以看到，资本市场正迎来很好的发展机遇，央行在近期发布的报告称，考虑推出QDII2，完善“沪港通”，推出“深港通”等，进一步推动资本项目可兑换改革，逐步放开资本市场。特别是注册制的推进、上交所新兴板的推出，国务院推动特殊股权结构的企业上市等，支持企业直接融资，从而使企业有更多的资金用于推动产品升级，提升企业的核心竞争力。
第三，据《证券日报》记者了解，6月12日，证监会发布《证券公司融资融券管理办法（征求意见稿）》。同时表示，两融业务总体健康，风险可控，允许合约展期。对此，业内人士普遍认为，这对市场实际构成利好，不会出现融资客恐慌性出逃的现象。
第四，上周5月份宏观经济数据密集公布，整体来看并不乐观，但也有积极改善的方面。对此，分析人士认为，经济增长较弱，政策宽松预期不变。上周三国务院推出消费金融公司试点扩大至全国、促进跨境电商快速发展等多种措施，以刺激国内消费和进出口贸易的发展，同日发改委再度批复机场、铁路等七大项目，投资规模超1200亿元。
第五，上周央行继续暂停公开市场操作，市场资金利率低位运行，显示市场资金面宽松。鉴于通缩压力较大，M2增速仍低于央行年初制定的12％目标，市场预计进一步降准降息仍是大概率的事情。
三大隐忧将扰动大盘
从走势上看，目前，沪指日K线依托短期均线稳步上移。在大盘保持完好上升趋势的背后，也有分析人士提醒投资者，一些短期的负面因素将袭扰市场。
首先，本周资金面较前期更为紧张。包括国泰君安在内的25家新股发行在即，中金公司预计这批新股冻结资金总量将超过6万亿元，再创今年以来的新股申购冻结资金新高。
其次，最新公布的5月份宏观经济数据依然显示，经济增长仍乏力。因而进入本周，资金供给格局的微妙变化或将影响更甚。恰逢年中季节性收紧的重要时点，资金面波动因素陡然增强。前期央行降息降准后，进入六月中旬，银行流动性却不如五月宽松，央行连续数周在公开市场未进行任何操作，空窗显示流动性边际收紧。此外，财政部发布第二批置换债一万亿元，本周至少将有1612亿元地方债发行。
第三，上周，两市成交量继上周一创下天量后快速萎缩，表明多空双方较为谨慎，经过一段时间的拉锯后，以及端午节的临近，市场或将迎来方向性选择。分析人士表示，目前市场热点持续性不足，板块和个股轮动加快，表明市场心态较为浮躁，持股耐心有所下降，不利于指数的继续拉升。
可以看到，5000点以上，无论是主板还是创业板，行情已陷入迷局。据统计，截至上周五，A股上市公司的总市值达到10.03万亿美元，较2014年底增加了5.1万亿美元。在市场不断发展中，对于具体操作策略，分析人士表示，这轮牛市被称之为改革牛，国企改革主题投资当然是这轮牛市中的最大机会。预计在未来一段时间，随着国企改革政策密集出台，市场将不断向纵深推进，央企有望迎来新一波改革浪潮，围绕国企改革的主题投资将再度兴起。另外，“一带一路”、互联网+、工业4.0等，也将成为后市的反复热炒主线，值得深入挖掘。
券商：峰值IPO难阻股指上行 股指重心望上移||###||###||###
券商：峰值IPO难阻股指上行 股指重心望上移
大市锦囊 国泰君安发行后 市场存在更大的机会
上周大盘沿着五日均线震荡走高，周K线上收出小阳线。在5000点上方，多空双方争夺异常激烈，最终多方占优。展望本周，国泰君安发行应该是影响最大的一个事件。国泰君安融资总额将达300亿元，将是自2010年7月农业银行发行以来A股5年来最大规模的IPO，其顶格申购国泰君安的资金近900万元。无论是融资规模，还是申购资金上限，都明显高于之前的中国核电。大盘会不会又因为新股的压力而走软呢，这是目前市场最关心的问题。对此，申万宏源较为乐观，该公司认为：
股指重心有望进一步上移
上周五大盘震荡整理，本周新股发行在即，权重股受中车影响相对偏弱，短线维持
震荡整理格局，操作上建议保持弹性，部分资金可参与下周新股申购。
前期市场经过几度盘中巨震后短暂进入权重周期风格，但我们一直提示对于金融板块运行时间和空间的担忧，因而更为关注主板中小市值的化工、有色等更具有催化剂和改革想象空间的板块，并且持续推荐国企改革板块，近期的市场走势也印证了这一点，尤其今天在中国重工临时停牌消息刺激下，船舶板块集体表现再度证明了市场对于改革题材的追捧。虽然股指5000 点上方的上攻力明显减弱是不争的事实，但投资热情难以快速冷却，而随着中报时点的临近及新股的每月常规炒作，预计在新股申购收益、包括国企改革概念在内的二线蓝筹和业绩预增等局部活跃轮番作用下，股指重心有望进一步上移。
而对于以创业板为代表的“互联网+”品种，上周中市场风格也曾一度闪回，我们此前即提示投资者不宜过于激进地跟随。就短期看，来自于监管层面的干预及相应地资金流入速度的减缓
是我们主要的担忧。今年以来基金收益持续火爆博人眼球，而优异成绩带动新发产品和新进资金进一步强化持仓品种走势是背后的重要逻辑，而这一点已经受到了监管层的关注，政策面的制约不容小觑。
不过，大同证券则相对谨慎一些，该公司认为：
该涨不涨，必有大跌
消息面上，国泰君安本周发行是目前影响最大的一个事件。之前中国核电发行前市场曾出现明显的调整走势，虽然这种调整并非完全由中国核电造成，但是有一点和现在有相似之处，就是市场心态。中国核电发行时恰逢股指逼近5000点市场多空分歧加大，其发行正好促成了市场的调整，而现在虽然市场站上5000点，并突破5100点，市场多空分歧有所弥合，但大盘立足未稳，此时对于利空消息也处于敏感期，所以本周国泰君安发行期间，市场仍有可能出现较为明显的震荡。
当然，与中国核电也有不同的一点，在中国核电发行之后，市场已经预期国泰君安将发行，因此对市场做多热情有所压制，但目前我们还没有看到国泰君安之后，有其他超级大盘股发行的消息，所以在国泰君安发行之后，市场存在比中国核电发行之后更大的机会。但是需要注意的是，如果市场不如预期，即国泰君安发行结束且资金解冻之后，市场并未出现预期的上涨，将是一个巨大的危险信号。在中国核电申购资金解冻后曾出现高开回落的情况，其中尤其以创业板表现的更为明显，这说明有部分投资者利用新股申购资金解冻之际进行减仓操作，如果这种情况再度出现，就说明持这些想法或进行这种操作的投资者，已非少数，那就是非常值得留心的信号。简单地说就是，我们判断本周大盘在新股发行期间仍会出现震荡，但震荡之后，仍有望再度回到升势，但如果发行之后未能重回升势，不涨反跌，就要特别留意，所谓“该涨不涨，必有大跌”。
热点锦囊 关注环保四大板块
高层强调壮大节能环保产业 四大板块迎机遇
事件：国务院总理、国家应对气候变化及节能减排工作领导小组组长李克强主持召开国家应对气候变化及节能减排工作领导小组会议。李克强表示，必须坚持深化改革、创新驱动，通过大众创业、万众创新，催生新技术、新产品、新模式，壮大节能环保产业，严控高耗能、高排放行业扩张，形成节能低碳的产业体系，培育新的增长点，推动经济健康发展。
点评：在“互联网++”和“PPP”两大因素的作用下，国内节能环保产业的主体结构、运营模式、融资渠道都已发生重大变革，行业生态正在重塑，其中蕴含着巨大的投资机会。可关注以下四大板块：1、环境监测：随着数字环保向智慧环保的升级，环境监测企业将迎来快速发展的机遇，其中能率先从设备供应商，向工程服务商，再到平台运营商转变的企业将获得足够的先发优势。2、固废处理：国内固体废弃物的清运和处理环节的割裂成为制约行业发展的重要因素，随着互联网+的渗入，正在加速对行业渠道的重塑，伴随着O2O平台的兴起，先发企业将有望不断加强其竞争优势。3、水处理：在我国水资源总量有限，用水量和污水排放量逐年增长的大背景，发展水处理行业具有重要意义。随着国家大力推广PPP模式，将给行业带来新的发展机遇，同时在资本市场的助力下，水处理行业将迎来资产证券化的时代。4、节能降耗：随着互联网不断向传统产业的渗透，以“P2P”为代表的互联网金融正在加速向更加细分、垂直的方面发展，并已进入节能服务产业的垂直领域，拓展了相关企业的融资渠道，提升了企业参与PPP/EMC项目的资金实力。（国元证券）
券商创新大会召开在即 提前布局方为上策
事件：今年的券商创新大会将于7月中旬召开，证监会主要领导会依惯例出席。一年一度的券商创新大会是对行业现状的总结，也是监管层定调行业发展的主要窗口。业内人士透露，今年券商创新大会不同与以往的是本次将是一种制度创新，本次券商创新大会等于是互联网创新，包括券商向互联网金融转型之后的发展方向和目标，以及如何通过制度的重建、技术的创新、管制的放松来实现更好的在线服务。有媒体统计发现，在券商创新大会召开当月，上证指数分别跌1％、涨5.63％、涨0.63％。券商创新大会召开在即，精选个股提前布局或是良策。
点评：券商股走势从近3个月各板块的阶段涨幅数据看，券商板块排名垫底，整体跑输大盘，我们认为主要原因是股市的过快上涨引发了管理层的降温措施，而降杠杆预期对板块压制明显。我们认为板块利空因素逐渐消减。后续资本市场改革政策所带来的利好催化将逐渐显现，我们维持此前观点，券商板块进入再配置时点。（国海证券）
远方光电 关注远光科技产业大平台战略
远方光电作为LED检测设备行业全球唯一上市公司，预计占据国内市场LED检测设备近半份额。公司在保持原有业务继续稳健发展的基础上，必须通过转型拓展新方向，打破发展天花板。外延参股小试身手。现有参股初创公司包括铭展网络，红相科技，纽迈科技，长易检测。公司公告披露希望进军医疗器械和工业4.0领域：和远方光电技术业务契合度最高。可以借助相关公司的行业经验，加上远方光电的技术积累，创造很大的价值。公司战略积极而又谨慎，不为做市值而做并购，而是着眼于长期发展。我们也期待公司转型战略顺利实施。（安信证券）
红日药业进军新领域 拓宽成长边际领域
红日药业收购展望药业和超思股份，进军医药辅料和移动医疗市场，拓宽成长领域，支撑
长远增长。公司拟作价9.69亿元换股并购超思股份全部股份，布局互联网医疗。超思股份在脉搏血氧业务已经拥有较好的盈利基础。并购超思股份，一方面加快公司进军移动医疗的进程，另一方面，增厚公司业绩（承诺2015-16年扣非净利为万元），避免单方面投入过大影响整体业绩。超思股份拥有软件+硬件统一系统，可为公司构建探索将中药配方颗粒推向医院及患者新的平台。并购展望药业有助于公司实现向上游药用辅料、原料药制造产业的延伸，将使上市公司的医药制造产业链更加完整，优化机构。2015-16年展望药业承诺扣非净利超过万元，业绩增长迅速。
海通证券：两融管理办法偏中性 有利蓝筹股继续慢牛||###||###||###
海通证券：两融管理办法偏中性 有利蓝筹股继续慢牛
摘要：两市融资余额至上周五约为22200亿元，净流入约591亿元。《证券公司融资融券管理办法（征求意见稿）》对市场影响偏中性，但也属利空出尽。本周新股发行规模创下本轮牛市以来之新高，对短期资金面构成一定影响，大指数将呈现先抑后扬，退一进二的慢牛节奏。
一、五千点上方融资盘平稳增长，蓝筹补涨明显
上周沪指大涨2.85％，中小板指涨2.38％，创业板指涨0.36％。两市融资余额至上周五约为22200亿元，净流入约591亿元，较前周的888亿元有所减少。其中沪市净流入409亿元，深市流入约182亿元，合共增幅约为2.74％。
目前行情的上升逻辑并未改变，新增资金入市坚决，中小创业板短期受制于涨幅过大，监管力度加强等因素维持强势调整，而主板蓝筹因监管利空出尽，国企改革题材炒作力度加大，而将继续受到资金追捧。不过由于本周新股发行规模创下本轮牛市以来之新高，对短期资金面构成一定影响，大指数将呈现先抑后扬，退一进二的慢牛节奏。
二、《证券公司融资融券管理办法（征求意见稿）》对市场影响偏中性，但也属利空出尽
6月12日，证监会公布《证券公司融资融券管理办法（征求意见稿）》（以下简称“办法”）。取消了不适应发展的限制性规定，提升了两融业务服务实体经济的能力。
从内容看，第一，“办法”抬升了两融开户和交易的门槛，重申了交易满半年以上，资金在50万元以上的投资者才可申请开通两融资格，同时新加了必须是最近20个交易日的平均资产在50万元以上的条款，并且证券公司需充分向投资者揭示风险，投资者开户手续将更严谨。同时证券公司向单一客户和单一证券的融资、融券的金额占其净资本的比例等风险控制指标，应当符合证监会和证券交易所的规定，两融交易将较以往受到更多限制；
第二、“办法”确认了两融的天花板，证券公司融资融券的金额不得超过其净资本的4倍。目前除了少部份大券商如海通证券新近完成330亿元港元的定增集资，广发、华泰完成港股IPO，再次扩大净资本外，其他大多数的券商的两融余额早已超过其资本的4倍，证监会主席助理张育军在5月份时曾指出已超过前述要求的证券公司，不得向客户新增融出资金和证券。在各大券商陆续完成增资扩股的前提下，预估本年度内券商行业两融规模上限为3.3万亿元，与当前的两融余额2.22万亿元相比，还有一万亿元左右的扩充空间。按今年上半年平均每个月新增2200亿元的节奏，大概未来5个月内将碰到天花板。
第三、“办法”对投资者的唯一利好是取消了“在本公司及与本公司具有控制关系的其他证券公司连续交易”的规定，方便投资者可以自由选择到净资本雄厚，融资头寸宽裕的大券商进行融资，不过在两融天花板确定，僧多粥少，融资需求旺盛的局面下，大券商的头寸估计也很快会被消耗掉。
自今年一月份，证监会开始收缩两融业务，对中信、海通、国泰君安暂停两融新开户三个月成为标志性事件，两融市场和券商业自此一直担心由于监管力度不断加大，而带来不可测的监管风险。“办法”的公布终于给市场一个明确的交代。宗旨可以理解为在规范中发展，风险可控。短期两融监管利空已经出尽，有利于蓝筹股继续上扬。
二、杠杆交易对市场影响实际上已大幅下降。
上周融资买入额为11118亿元，较前周上升2.3％，当周偿还金额为10596亿元，较前周上升5.4％，日均融资买入偿还额合计为4356亿元，较前周上升3.7％。相对而言，偿还金额的上升比率较快，面对5000点上方的新高行情，恐高情绪对部份融资盘也是不可避免。中国中车的走弱，也令高铁板块和一带一路概念股的融资盘偿还增加。
上周融资买入与偿还额合计为21784亿元，与融资余额22200亿元比较，周换手率为98％，较前周的97％基本持平。与大盘目前缩量走稳相一致。
21784亿元与上周两市的成交金额98884亿元相比，融资交易占比为22％，较前周的20.8％有所回升。当前市场的主要推动力是场外新增资金，在管理层严格处置场外配资，规范发展两融业务的情况下，杠杆交易对市场影响实际上已大幅下降。
三、融资盘继续偏重流入蓝筹
上周融资盘流入居前列的板块是：银行类47亿元，地产42亿元，通信设备33亿元，保险信托28亿元，电力27亿元。上周融资盘流入居前列的个股是：中国中车19.7亿元，兴业银行16.8亿元，中国银行15亿元，中国平安13.9亿元，工商银行13.2亿元。
上周五两市融券余额为92亿元，较上周增加10亿元。
四、农业板块融资盘回流 农业互联网的条件已经形成
农业板块上周平均上涨5.4％，强于大盘。敦煌种业周涨13％，海大集团11％。板块融资盘流入15亿元。流入最多的是东方集团3.3亿元，金宇集团2.5亿元，亚盛集团2.15亿元。当前，农业互联网的条件已经形成：土地流转加快。截至2014年6月底，全国家庭承包经营耕地流转面积3.8亿亩，占家庭承包耕地总面积的28.8％。 随着互联网的飞速发展，中国拥有全球最多的网民，达到6.69亿人，其中手机网民已达到4.02亿人。越来越多的人培养了信息时代的消费习惯，通过PC及各种手机App获取社交、消费、工作等服务。可关注综合类的新希望，东方集团，大北农等。
五、券商板块否极泰来 “办法”出台后有望恢复性上涨
券商板块上周平均下跌0.2％，弱于大盘，光大证券周涨7％，西部证券3.5％。板块融资盘流出5亿元。流入最多的是招商证券7.3亿元，方正证券3亿元，广发证券3亿元。上证指数突破5000点，证券板块补涨需求加剧。此外，将要出台的注册制、深港通等利好政策也有利于证券公司扩大业务规模，增加营业收入。“两融管理办法”的公布有利于券商股恢复性上涨。
六、后市研判
新增资金入市坚决，主板蓝筹因监管利空出尽，国企改革题材炒作力度加大，而将继续受到资金追捧。不过由于本周新股发行规模创下本轮牛市以来之新高，对短期资金面构成一定影响，大指数将呈现先抑后扬，退一进二的慢牛节奏。投资者可关注农业和券商板块。
市场情绪积极+扰动因素增多 震荡料加剧||###||###||###
市场情绪积极+扰动因素增多 震荡料加剧
本周有8家券商发表了对后市的看法，4家看多，4家看平。本周没有券商看空，表明市场综合情绪积极稳定；但看多和看平的券商家数各占一半，表明多空分歧明显加大，看平比例环比提升，也表明机构对于后市震荡整理的预期升温。
与上周相比，在7家可比券商中，只有西部证券改变了对短期大盘走势的看法，由多转平，对中线持看多不变，其余6家券商均维持原先判断。另外，本周8家券商均对中线持看多判断。
在看多后市的4家机构中，西南证券表示，本周为6月份的第三个交易周，既是开始新股密集发行的一周，也是股指期货1506合约的最后交易周，还是端午节假期前的一周。由于5月份经济数据显示景气度维持低位，刺激政策仍会继续加码，对市场构成支撑，但一级市场短期内会吸引资金流出，大盘将出现剧烈震荡，预计将先抑后扬，失守后会再度站稳5100点整数关口。
新时代证券分析称，上周大盘基本上维持高位震荡整理的格局，以消化市场获利筹码，多方仍占据优势，中线趋势继续向好。日K线上，均线系统保持多头排列，对大盘构成强劲支撑，短期趋势继续向上。本周新股IPO又将开始，市场资金面将再次面临考验，不过相对此前冻结的资金量预计将出现明显减少，这对市场多方较为有利，后市大盘有望依托5日均线震荡攀升，继续向上拓展上升空间。操作策略上，建议投资者逢低积极介入，持股待涨。
大同证券认为，国泰君安本周发行是目前影响最大的一个事件。中国核电发行时恰逢股指逼近5000点市场多空分歧加大，其发行促成了市场的调整；现在虽然大盘突破5100点，但立足未稳，对于利空消息也处于敏感期，所以国泰君安发行期间市场仍有可能出现较为明显的震荡。需要注意的是，如果国泰君安发行结束且资金解冻之后，市场并未出现预期的上涨，将是一个巨大的危险信号，所谓“该涨不涨，必有大跌”。品种上，MSCI未将A股纳入，对于蓝筹股重夺市场话语权有一定影响，预计短期题材股可能重新活跃。
民生证券指出，本周有23只新股申购，短期抽离资金明显，市场仍以震荡整理为主。操作上，在市场热点主线并不明晰的时候，以精选个股为主，关注涨幅较小的个股的补涨机会。经济增长较弱，货币宽松预期不变。
看平本周趋势的4家机构中，银泰证券认为，沪深两市短期向上将面临动力不足的局面，但向下显著回调的风险亦相对较低。首先，A股增量资金入场的趋势仍在延续，对市场形成有力支撑。其次，权重蓝筹估值优势依然明显，决定了其调整空间有限。然而，政策降温对市场形成负面影响；大量获利盘使得新一轮上涨之前存在休整的必要；中小市值股将面临半年报业绩证伪的压力。预计沪指5000点附近反复整理将是大概率事件，投资者无需过分担忧，但同样不宜盲目乐观。
东吴证券指出，投资者需注意一些短期的负面因素将袭扰市场。首先，新股发行令资金面较前期更为紧张。其次，两市成交量继上周一创下天量后快速萎缩，表明多空双方较为谨慎。另外，热点持续性下降，板块和个股轮动加快，表明市场心态较为浮躁，不利于指数继续拉升。后市股指仍将在多空双方频繁争夺中走出震荡走势，热点切换将会变得更加频繁。建议投资者尽量在调整时介入而不宜再盲目追高，并适当降低盈利预期。
西部证券分析，上周上涨缩量表明做多力量有所谨慎，不过中长期趋势稳定。指数与均线偏离度过大，强势形态之下调整会以盘中回刺来完成。总体看，市场暂处于多空对峙的整固阶段，沪指5000点关口将是多空防守的重要点位。操作策略方面，提高持股集中度的同时，应符合基本面、技术面俱佳要求，整体持仓置于可攻可守的半仓水平。
申万宏源认为，在上证指数跨越5000点整数关，创业板指突破4000点整数关时，需要获利回吐、震荡洗盘，这是行情上涨到重要关口时的客观要求，符合技术惯例。目前，消化整固只有一周，尚不充分，后市还有持续换手的要求。新股分流也使得本周应以防守为主。另外，上周中国中车冲高回落对权重股板块以及大央企整合预期产生不利影响，制约两市权重股表现及主板指数的运行状态。操作上看，震荡中建议投资者适当收缩杠杆，同时可以留出部分资金参与新股申购。
多空分歧增大：上攻节奏放缓 短期仍有震荡||###||###||###
多空分歧增大：上攻节奏放缓短期仍有震荡
上周市场延续上涨行情，指数再度刷新反弹新高，但盘中沪指多以依托五日均线上行，两市量能出现明显缩减态势，预示市场多空分歧有所加大。从周末消息面看，既有“两融”业务放松的利好，也有严查场外配资的利空。考虑到本周有23只新股申购，其中包括融资总额高达300亿元的国泰君安，资金面压力较大，市场或会出现明显的震荡走势，投资者不妨重点关注蓝筹品种的补涨机会。
市场上攻节奏放缓
从上周市场盘面观察，指数上攻减缓，热点轮动加快。从指数情况看，沪深两市股指再度刷新反弹新高，伴随沪指后半周盘中不足百点的震幅，指数上攻力度明显减弱，市场整体上行节奏放缓。创业板和中小企业板指数虽然有一些调整，但是中小板指数在调整后，继续走强，并创出反弹新高。创业板指数收出下影线较长的小阴线，低位有承接，但是波动幅度将加大。技术上看，沪指日K线依托短期均线稳步上移，但强度、力度均有放缓迹象，伴随市场已有的上涨幅度，上涨缩量表明做多力量有所谨慎。
从盘面热点看，呈现多元化扩散且以二三线类品种为主。数据显示，行业板块方面，以航空指数、休闲用品指数和贸易指数涨幅居前，上周累计上涨幅度分别为10.45％、9.98％和9.51％；概念板块中则以次新股指数、上海本地重组和垃圾发电指数居前，一周累计上涨均超11.80％。以银行股、有色煤炭股为代表的一线权重股，表现也不够突出，相反，两市领涨板块退居二三线类指数已成趋势，前期强势的主流品种表现较为乏力，互联网+指数、建筑指数、教育指数和券商指数一周涨幅不过-3.60％、-2.43％、-0.44％和0.08％。因而，主题类品种也以区域性题材的单日行情为主，领涨核心的悄然转变，正是促成市场整体上攻节奏放缓的最主要原因。
消息面上好坏参半
从上周末消息面看，可以说是好坏参半。首先看利好消息，证监会上周五表示，“两融”业务总体健康、风险可控，允许合约展期，放宽机构参与条件，对市场有利；“强强联合”写入国企改革整体方案，“强强联合”的目的在于优化资源配置，有效解决重复建设、过度竞争等问题，不断增强国有经济活力、控制力、影响力、抗风险能力，国企改革概念股或将迎来炒作；证监会主席肖钢在中央党校的讲座上表示，“改革牛”成立，市场不差钱，这有利于改善投资者情绪；申万宏源拟定增180亿元，充实资本实力，券商纷纷扩充资本金将会给市场提供更多的融资资金，对市场上行给予更多的资金支持。
再看利空消息，上周五证监会新闻发布会上，证监会要求各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利。13日，证监会官方微博再次发布《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》，这表明证监会开始严查场外配资，对市场炒作情绪有所影响；本周有超过20只新股发行，其中仅券商“巨无霸”国泰君安一家预计募资便达到300亿元，对市场资金面带来较大压力；A股上演巨无霸IPO接力，江苏银行拟发行25.975亿股，这也对投资者心理构成一定压力。总体而言，消息面上好坏参半，市场将延续自身内在趋势运行。
控制仓位精选个股
在经历调整和大幅波动之后，上周大盘震幅有所收窄，虽然股指走高显示多方小幅占优，但其优势并不明显，总体上多空仍处于相对平衡的状态。周K线上，沪指多头上攻格局完好，说明市场中长期趋势稳定，指数与均线偏离度过大，强势形态之下调整会以盘中回刺来完成。总体看，大盘暂处于多空对峙的整固阶段，沪指5000点关口将是多空防守的重要点位。后市股指仍将在多空双方频繁争夺中走出震荡走势，市场热点的切换将会变得更加频繁。
上周大盘站上了5100点，多空分歧进一步加大。大部分股票都已经达到或超过当年6000点时的历史高位，部分股票有泡沫是不争的事实。在这种股价已经偏高，但泡沫还没有破灭的情况下，投资者应该减少部分仓位，集中部分资金精选最有把握、最安全，又最能获利的股票。目前股市多空双方相对均衡，既不要过分看好，忘记股价偏高的风险，又不要过度恐慌，提前退场。过度领先市场与过度落后市场的效果都不好。在具体操作中，投资者在提高持股集中度的同时，应符合基本面、技术面俱佳要求，建议整体持仓置于可攻可守的半仓水平。
新股扰动来袭 A股将开启“个股时间”||###||###||###
新股扰动来袭 A股将开启“个股时间”
上周市场中枢虽然维持相对稳定，但指数盘中频繁跳水，行业板块轮番上演“一日游”戏码，多空分歧加剧。本周开始，包括国泰君安在内的25只新股即将启动发行，预计冻结资金超过6万亿，进一步考验市场资金面。同时，食品饮料、商业贸易等前期滞涨板块，以及有超跌反弹需求的成长股“价值洼地”上周有所填补，疲弱经济数据又对周期板块构成压制，预计接下来市场焦点会向个股聚集，那些业绩有保障、估值有优势、发展有前景的质优股将受到资金青睐。
指数上行 成交额萎缩
上周五两市普涨、概念热点炒作继续升温，偏暖市场格局下，受多头资金“接力”助推，大盘盘中触及5178.19点，改写指数89个月新高。同时，中小盘股加速反弹，赋予板块指数强劲上升动力，盘中中小板指历史首度站上12000点整数关。
伴随中小市值成长品种进入估值修复通道，近日场内热点炒作炙火重燃。上周后半段开始，国资改革、能源互联网、垃圾发电、核能核电等概念风生水起、轮番领涨，刺激每日市场红盘报收概念板块维持在百个之上，赚钱效应风风火火；28个申万一级行业中，除建筑装饰、机械设备外，其余板块上周悉数上涨。
单从指数和板块涨幅看，短暂盘整后市场似乎重新进入向上拓展预期，不过毕竟大盘4000点以来，A股市场并未出现过像样的调整，在压力没有得到充分释放前，市场轻装上阵、迈上新高概率并不大；而且从近期市场走势看，此番反弹格局其实也隐藏着些许“不完美”；首先是一周来盘中跳水已成为沪综指运行常态，虽然最终均有惊无险、涉险过关，但多空分歧加剧“潜台词”已不言而喻；其次，板块轮动过快对反弹持续性形成掣肘，行业方面，银行、煤炭、钢铁、采掘、食品饮料板块轮番上阵，有力地维持住股指稳定，以次新股、核能核电为代表的题材概念也为市场活跃作出贡献，但从走势看，无一能持续引领行情，上涨过后即出现回调，切换速度过快反而快速消耗反弹周期，不利市场稳定；最后，除上周五有所放大外，两市主板以来成交额持续萎缩，暗示出资金总体参与热情不高。
打新扰动 个股存机遇
自本周三开始，年内第八批新股申购即将展开，涵盖“巨无霸”国泰君安证券在内的25只新股将累计冻结6万亿元打新资金，再创新股重启以来新高，预计将对场内资金造成明显分流效应。其中本周四、本周五是新股申购最密集的时间点，两日分别有11只、9只股票启动申购；国泰君安网下申购最早于本周三展开，本周四则是该股网上网下同时申购日期。
分析人士认为，在多空分歧本就显著扩大的背景下，6万亿元冻结资金将带给市场巨大不确定性，尤其对多头阵营而言，量为价先，流动性收窄将令刚有起色的指数走势再度承压，无论是拉抬权重板块支撑指数，还是聚集热点概念进一步活跃市场人气，均依赖于源源不断的资金补给。目前来看，上周四和周五市场普涨格局能否维持有待观察。
而且从行业横向来看，以食品饮料、家用电器、商业贸易、农林牧渔等为代表的低估值板块上周均有所表现，前期滞涨、估值修复和安全边际因素已经获得一定兑现，以上周五为例，上述板块全天分别上涨2.26％、0.99％、0.61％和1.99％，纺织服装指数更大涨2.66％，位居行业涨幅第一，从近期市场风格轮动逻辑判断，后市继续上涨可能性不大，即便有空间也相对有限。
此外，从大小盘估值差异看，随着中小板指创历史新高、创业板超跌反弹空间收窄，整体上中小票重新面临高估值瓶颈，收益预期下降；而最新出炉的我国5月CPI、PPI数据双双低于预期，显示宏观经济延续探底走势，基本面因素对周期板块走势形成压制，一周来大盘碎步上扬并在上周五盘中创新高“喜人”势头因此大概率出现拐点，指数或重归高位震荡格局。
上有压力、下游支撑局面下，鉴于流动性扰动增强，场内场外做多资金难以形成合力，共同推动市场上行，预计本周市场普惠赚钱效应难以持续，市场机遇将以个股为主，总体上建议投资者适当控制仓位，重点阻击安全边际高、业绩表现稳定的优质白马股，此前领涨后出现调整行情的短线超跌品种，以及有可能受打新激发的次新股行情。
申万宏源：国企改革热情延续 大盘重心有望上移||###||###||###
申万宏源：国企改革热情延续 大盘重心有望上移
上周五两市延续震荡态势，重心进一步上移。对后市的研判，我们认为，短期大盘震荡整理，由于新股发行在即，权重股受中车影响相对偏弱，短线维持震荡整理格局，操作上建议保持弹性，部分资金可参与新股申购。
前期市场经过几度盘中巨震后短暂进入权重周期风格，但我们一直提示对于金融板块运行时间和空间的担忧，因而更为关注主板中小市值的化工、有色等更具有催化剂和改革想象空间的板块，并且持续推荐国企改革板块，近期的市场走势也印证了这一点，尤其上周五在中国重工临时停牌消息刺激下，船舶板块集体表现证明了市场对于改革题材的追捧。虽然沪指5000点上方的上攻力明显减弱是不争的事实，但投资热情难以快速冷却，而随着中报时点的临近及新股的每月常规炒作，预计在新股申购收益、包括国企改革概念在内的二线蓝筹和业绩预增等局部活跃轮番作用下，股指重心有望进一步上移。
而对于以创业板为代表的“互联网+”品种，上周中市场风格曾一度闪回，我们此前多次提示投资者不宜过于激进地跟随。虽然今年以来一直持续看好以“互联网+”为代表的新经济热点，其证伪期长而故事空间广阔，可谓“稳稳的幸福”。而就中期看，新经济发展趋势的向好逻辑仍然未变，并且后续随着中概股回归成为潮流趋势，而各层次资本市场都对新兴创业不断加强关注力度，可炒作标的和催化剂等方面都具有看点，但就短期看，来自于监管层面的干预及相应地资金流入速度的减缓是我们主要的担忧。今年以来基金收益持续火爆博人眼球，而优异成绩带动新发产品和新进资金进一步强化持仓品种走势是背后的重要逻辑，而这一点已经受到了监管层的关注，政策面的制约不容小觑。
操作策略：控制仓位，操作上高抛低吸为主，关注大消费等业绩确定性强的板块。
万联证券：资金面考验VS乐观情绪 短期大盘料继续震荡||###||###||###
万联证券：资金面考验VS乐观情绪 短期大盘料继续震荡
本轮牛市最重要的推动力之一就是流动性宽裕。不过本周面临巨额新股申购和企业年中资金考核双重挤压，短期市场将面临资金面紧张的考验。考虑到当前市场情绪依旧高涨，短期大盘继续震荡的可能性比较大。鉴于近期市场偏向防御，短期投资者可重点关注食品饮料、百货连锁、医药等非周期板块和国企改革标的。中期来看，货币政策继续宽松的方向未变，流动性继续宽裕，股指后市表现依旧值得期待。而经济增速企稳和国企改革预期将是蓝筹板块估值提升的催化剂，可中期关注。
短期市场料延续震荡
上周市场在短暂的二八风格后，继续演绎成长与题材的故事，八二现象比较明显。虽然自年初以来，以创业板为代表的成长股和以国企改革代表的题材股持续上涨，累计涨幅已经非常可观，而且从估值角度来看，这些板块和个股当前股指已处于高位。
成长股之所以能在高估值背景下持续上涨，经济增速下滑和经济转型的双重因素诱导是主要原因。而在经济转型过程中，以“互联网+”和“工业4.0”为代表的新兴产业在政策的扶持下，逐步发展壮大，在经济中的比重不断上升，反映在股市就是这些板块的市值不断提升，这也是创业板连续上涨三年的重要逻辑。而国企改革为代表的题材股反复表现则是由于在我国经济中，国企占据着重要位置，国企改革将会从企业结构和资产质量上提升国企的竞争力，改善国企的盈利能力，因而国企改革也是市场的重要关注点。
短期来看，市场的震荡走势仍将延续，而这与本周资金面将面临较大考验及市场的乐观情绪支撑有关。一方面，年内第八批新股将发行，25家的发行家数创去年IPO再启以来的最高水平，预计冻结资金将超过6万亿。而随着年度中期的到来，企业结算和银行缴款等需求将集中爆发，市场资金面将受到冲击。由于本轮牛市最重要的推动力是流动性，因此流动性的波动也会传导到市场。但另一方面，目前市场情绪依旧乐观，每日有200多家个股涨停，赚钱效应比较明显，场外资金入场踊跃，市场难以大幅下跌，维持区间震荡的可能性较大。
短期主题成长 中期蓝筹回归
当前，由于经济增速仍未企稳，且公司中期业绩即将公布，市场风格也明显偏向防守，食品饮料、百货连锁、医药等非周期板块受到市场资金青睐。而且自年初以来，这些板块累积涨幅相对较小，估值上也存在明显优势，短期存在继续补涨的动力，因而短期可继续关注。与此同时，随着浦东国企改革方案的出炉，地方国企改革的预期也将会被点燃，可关注上海、广东、安徽、重庆等改革进度走在全国前列的地方国企改革投资标的。
中期投资者则更应关注蓝筹板块的估值回归。本轮牛市最重要的两个推动力——货币政策宽松和国企改革政策红利的释放依然稳固，因此市场仍然存在继续上行的空间。但需要注意的是，从估值上来看，目前成长板块和蓝筹板块的估值差距已经处于历史高位，这并不可持续。虽然创业板有成长的故事，但市场对于这些公司的成长预期过于乐观，估值上存在明显的泡沫。当然，市场风格的转换也需要一些特定的催化剂来打破，预计随着经济增速的企稳以及国企改革的稳步推进，蓝筹板块在估值上的巨大优势将会吸引资金回归蓝筹，蓝筹板块的估值回归值得期待。从目前时点来看，短期成长股和题材股继续强势的可能性比较大，可逢低关注金融、地产、煤炭、有色、化工等传统蓝筹板块。
民族证券：多空力量对比悄然发生变化 留一份谨慎||###||###||###
民族证券：多空力量对比悄然发生变化 留一份谨慎
近期，虽然上证指数尚能创出新高，但多空力量对比，从多方占有绝对优势转向多空力量逐渐趋于平衡。值得关注的是，市场利淡因素逐渐增多，反映市场心态出现微妙变化，即从此前对利淡因素麻木，到一些投资者主动“寻找”利淡因素。这一现象说明，市场中一股做空力量在聚集之中。尽管之前这股做空力量数次阻击均失败，但随着指数、个股累计涨幅巨大，技术面给出强烈的修正信号，这股做空力量在点一线或再次发力。
外需回暖 内需不足
5月CPI数据低于市场预期，该指标已连续4个月处于“1时代”，反映通缩压力显著。同时，PPI连续第39个月处于负值，暗示整体经济基本面短期需求不足，经济下行压力依然存在，这也为货币政策的进一步宽松创造了条件，不排除进一步降准的可能。5月份规模以上工业增加值同比增6.1％，比4月份加快0.2个百分点；固定资产投资同比增长9.9％，增速比上月回升0.3个百分点；5月份房地产投资增长2.4％，比4月份提高1.9个百分点，显示稳增长措施开始传导至经济端。经济有望在货币进一步宽松的预期下触底反弹，对股市上涨形成良好支撑。
海关总署数据：5月份，我国进出口总值1.97万亿元，同比下降9.7％。其中，出口1.17万亿元，下降2.8％，降幅较4月份继续收窄3.4个百分点；进口8033.3亿元，下降18.1％，降幅为三个月最大；贸易顺差3668亿元，扩大65％，为三个月最大顺差，但仍为衰退性顺差。同时，人民币汇率走高也给出口带来一定阻力。另一方面，出口降幅持续收窄，显示了外围需求有所回暖。鉴于外围经济复苏为主要趋势，预计6月出口会有较好表现。5月进口降幅继续扩大，一方面反映了能源及其他大宗商品价格仍然维持低位，同时也凸显了国内需求严重不足的状况，预计短期内进口仍难以有明显改善。
跑步进场PK融资规范
今年以来，证券交易结算资金余额在快速增加。日，交易结算资金余额为10977亿元；今年，1月底为11193亿元，2月底为11309亿元，3月底为15859亿元，4月底为20517亿元，5月底为28604亿元，6月5日为38531亿元。今年以来，交易结算资金净增加27554亿元。3月以来，交易结算资金余额出现井喷。其中6月首个交易周，净增加9078亿元。
今年5月共有124只基金成立，首募规模达到3313亿元，均创出今年以来的新高。今年前三个月，新基金有130只，新基金合计首募规模2417.19亿元；4月份新成立基金81只，新成立基金合计首募规模为2728.66亿元。5月首募规模超过一季度首募规模总和与4月份首募规模，显示出5月新基金市场的火爆。1月至5月，新发基金首募规模达8459亿元。我们预计，6月新发基金首募规模不会低于5月，将给市场带来超过3300亿元资金。此外，公募基金、保险资金的专户管理规模也在快速增加，阳光私募在火爆行情下管理规模也在快速扩容。
我们注意到，股市的火爆吸引了大量资金入市，也分流了很多做实业的资金，这对国内实体经济的负面影响很大，这种状况需要规范、扭转。我们认为，近期管理层也在整顿不规范融资，主要是伞形信托、民间配资。一方面是清理整顿，避免投资者杠杆放得太大，后市出现调整可能引发的踩踏；另一方面，规范、整顿的目的是，股市火爆不能分流过多的本应投资实体基金的资金。实体经济和虚拟经济两者之间，不能出现一头过于火爆，一头偏冷，这不利于中国经济走出低迷。实体经济与虚拟经济要相辅相成、相互配合，这决定了中国股市要走慢牛行情。否则，一定会受到管理层的规范。
留一份谨慎
近期两市成交量大致维持在2万亿元上下，保持着不温不火的基本水准，上周五两市总成交1.97万亿元，比之前两日稍有增加。经过前期的反复巨震，近日大盘指数的震荡区间收窄，市场情绪从前期亢奋和恐惧的摇摆中逐步趋向冷静和理智。市场正在从前期的疯牛转化为慢牛，其中有监管层和包括诸如券商等关联方的主动调控成分，融资杠杆的约束一定程度上降低了市场的风险，股市的供求平衡靠的是居民财富的搬家提供了源源不断的增量，抵消了去股市杠杆化之后市场资金的不足。
从风光无限的明星股全通教育、安硕信息以及中国中车的陨落，到动辄数十个涨停的次新股板块的集体崩跌，它们给予市场深刻的启示和教育：若波段行情没有把握好，牛市中照样会赔钱。而权重板块在助推沪指站上5100点后集体哑火，主力控制指数上涨速度的意图较为明显。另一方面，上市公司业绩得到明显改善。截至上周三，已有1007家公司对今年上半年的业绩走向进行了预测，其中“预增”、“续盈”、“扭亏”的上市公司有638家，预喜率约63.36％。130家公司预计中期净利润同比增幅翻番，9家公司增幅超10倍。且业绩高增长的公司集中于成长股上，这也是近期创小板反弹的原因之一。
虽然当前大盘仍处于震荡上行阶段，但多空力量对比渐趋平衡，离大家期待已久的20％的调整也越来越近了。今后一段时间，A股市场出现300-500点或幅度更大的震荡应成常态。我们认为，虽然大盘依然有攻击5300点-5500点的机会，但在市场情绪高涨的同时仍要留一份谨慎！“新股申购”效应对市场的影响在所难免，新一批24家IPO周三起申购，其中包括了融资超300亿的国泰君安这一超级大盘股。在中国核电刚刚结束发行后，管理层就立即核准了国泰君安的首发申请，体现了管理层增加市场供给、防止市场出现过快上涨的意愿。
我们认为，5178点不是今年的最高点，5000点也不是这轮行情的半山腰。但这并不意味着，在这轮行情上涨途中，不会出现幅度在15％-20％的调整。为了应对随时可能出现的调整，不妨“一颗红心，两种准备”。一方面，降低杠杆、控制仓位；另一方面，可以继续关注国计战略层面涉及的板块，比如：国企改革、中国制造2025、信息产业等。
西部证券：趋势未变 阶段性震荡整理为主||###||###||###
西部证券：趋势未变 阶段性震荡整理为主
上周大盘高位震荡整固，周五沪指重心小幅抬升并创5178点新高，场内热点切换速度加快，市场运行以结构性行情特征为主。上周两市日均成交量较之此前略有下降，高位震荡期投资者心态较为谨慎。笔者认为，上周反复震荡整固对行情运行较有利，尤其是盘中不时遭遇小幅跳水，而指数重心依然能够平稳运行在5000点之上当属难能可贵。目前市场仍处于相对强势格局中，考虑到量能缩减因素抑制大盘上行力度，且本周将再度面临包括国泰君安在内的25只新股集中申购，资金面相应承压，预计短线大盘冲高受限，高位震荡行情料将延续。
国企改革异军突起 补涨行情顺势展开
盘面观察，上周市场风格转换速度较快。以银行、煤炭、有色为代表的周期性权重股相继出现一日游拉升后趋于沉寂，复牌的中国中车冲高后持续下跌，影响多方情绪趋于谨慎。不过场内也不乏题材热点，成长股多点开花使得场内赚钱效应得以维系，电子支付、传媒、医疗器械等新兴产业品种表现较好，区域概念也随之活跃。周五上海浦东国资国企改革18条出炉，中国重工午后停牌，刺激国企改革概念股异军突起，白酒、军工改制、电力改革、地方国资改革类等蓝筹股在资金追捧下展开强势补涨行情。
整体来看，金融股始终未有像样表现拖累其余一线权重股，而创业板板市盈率超过140倍的估值水平，在震荡整固行情中令多方心生忧虑，成长股热点承接力度较此前略有下降，值得注意的是，中证500和中小板指数上周表现出很好的攻击性，且成交量方面的逐日温和放大也显示资金有明显的介入迹象。随着国企改革概念股强势启动，二三线蓝筹股与中盘题材股有望成为短期市场关注的重点。
政策与流动性环境未变 趋势仍向上
上周5月份宏观经济与金融数据集中发布，CPI的再度回落以及拉动经济增长的三驾马车继续偏弱，市场对货币政策继续宽松抱有一致性的预期。而从前期一系列稳增长政策效应来看，基本面内在结构性的变化也比较显著，工业经济层面产业结构性改善特征非常突出，高技术产业同比增速快于整个工业增长水平的两倍以上，投资内部结构也逐渐由此前依赖基建拉动向房地产市场回稳进行切换。可见，此前一系列政策组合拳效果显现，改革与转型有望继续向深层次推进，政策支撑对A股市场强劲的作用力仍将延续。
流动性方面，两融余额不惧各方压力继续保持攀升态势，2.2万亿元的规模从侧面反映出目前市场整体流动性的充裕程度。近日证监会就修订后的《证券公司融资融券业务管理办法》向社会公开征求意见，新规强化风险控制和价值引导，要求两融金额限制在券商净资本4倍以内，且对投资者两融业务准入门槛再度强化，并允许两融展期，且展期灵活控制下放证券公司。尽管该项新规可能对短期两融业务规模上升速度形成一定约束，但并不会改变市场整体流动性充裕局面，且监管层打击杠杆资金短线投机炒作的同时，对两融资金投资价值取向进行合理引导，从中长期来看更有利于两融业务的健康发展。因此，我们预计两融新规对资金面的冲击或在较短时间内会被市场消化。而从5月份居民存款向股市搬家的趋势看，场外资金持续涌入才是助推A股市场保持强势的根本性力量。
量能缩减 阶段性震荡整理有必要
技术上看，大盘突破5000点后沿5日均线温和上行，盘中振幅也有收敛态势，可见多空双方分歧经过此前剧烈争夺后逐渐向多头靠拢。不过，在短期多因素牵制下，主板市场量能缩减彰显向上动能的聚集力度不够，且周均线系统方面指数偏离度较高，技术上指数仍需时间等待5周均线及成交量的进一步跟进。叠加本周市场将再度进入大规模新股集中申购期，近期新股与次新股的强势表现令资金打新热情持续升温，短线场内资金面相应承压，大盘存在阶段性震荡整理的必要。因此操作上暂宜谨慎，仓位控制可适当降至半仓左右，积极参与新股申购。震荡行情中，场内结构性分化或随之加剧，个股风险大于指数，持仓需参考业绩增长情况筛选绩优品种。板块方面，高位震荡阶段性可向蓝筹品种倾斜，逢低适当关注金融、国企改革、消费等前期滞涨品种。
中信建投：欧美阴阳众星添变数 A股隐性放量留悬疑||###||###||###
中信建投：欧美阴阳众星添变数 A股隐性放量留悬疑
承接此前冲高遇阻态势并受希腊债务问题的影响，美股上周五低开后陷入低姿态窄幅盘整局面，道指、标普分别收跌0.78％、0.70％，周升幅也被大幅压缩至0.28％、0.06％，纳指日跌0.62％，全周形势则由上扬转而下挫0.34％。虽说全球股市依旧是普遍下滑，可涨幅榜首尾差距却缩减至5％以内，表现最差的也不过只跌了大约1.5％。而无论涨跌，大多数股指的波动区间则明显拓宽，周线收星一时间还成为主流，中短期指标发出持币信号后又进一步趋弱，表明整理格局已基本形成并正在不断蔓延，形态破位的有效性也初步得到验证，这颗周星成为中途换挡的可能就相对更大些。
尽管美元继续下调，但国际期市大面积下调的境况上周仍没有发生太大的变化。美元指数一年多来第二次跌破半年线，21日均线平走也由支撑演变为反压，走软迹象显得就更加清晰，近日很可能仍将延续区间盘整。与棉花由调转升相反，CRB指数上周五却遭遇逆转并收成倒T字星，玉米、小麦也再次滑落，白银、铜等则仍未摆脱持续下行的颓势，而小幅上扬的黄金收成胎内上影小阳，对它们的期望就不宜太高。美国5月原油产量创43年新高，而受EIA上调今年油价预期、美原油库存连续第六周下降等影响，原油近日再度弹升，周线又添一颗星，窄幅波动可能将被大起大落所取代。
美国近日的经济数据整体偏多。如4月批发库存超预期增长，商业库存升幅也是一年来之最，4月职位空缺数量更是升至2000年开始公布该数据以来的最高，5月进口价格指数11个月来首次上涨，并与PPI同创三年来最大涨幅，NFIB小企业乐观指数升至去年12月以来新高，密歇根大学消费者信心指数飙升，零售销售数据还连续第三个月实现增长，它与上周初领失业金人数虽不如预计的好，但并非股市欲振乏力的关键所在，希腊债务违约风险也不过是个外在因素而已。仅就市场表现而言，三大股指虽有阴阳之分、涨跌之别，可上周走势都是一波三折，波动区间明显拓宽也都在年内平均水平的九成上下，道指、标普还是连续第三周扩张，幅度分别为14％、18％，而纳指则骤增42％：更重要的是，去年10月底以来的形态是看跌的，且下边线已跌破或被刺穿，道指、标普的5周线拐头并即将死叉13周线，纳指也收在5周线之下，表明中期形势在逐渐趋淡，而目前又处在历史高位，持续下滑两、三周后的这颗十字星因此便充满了变数。即收过18038点、2106点、5070点就有望挑战新高，若跌破17782点、2082点、5012点，上周低点或许就成了一波跌势的开始。
A股上周一度反复并刺破5日均线，但震荡上攻姿态并没有改变，沪深大盘最终分别收涨2.85％、2.55％，周收盘都再上一个台阶，波幅锐减也没能降低反复频率，反而彰显了隐性放量特征，短期不确定因素的加大就值得大家多关注。首先，上周成交总额虽微缩2.5％至98884亿，天量纪录也未能刷新，可近日的参与热情却丝毫不减，每日间量变的算术均值又略有提高，显示多空争比较温和，远没有达到引发重大转变的程度，这对延续震荡上攻态势就相当有利。其次，沪深周波幅骤减导致单位股指堆积的量能激增1.54倍、四成（以日计则多69％、47％），双方已经连续三周同时在两市增兵鏖战，这也是多年来的极限纪录，既表明量能变化明降暗升，也预示短期内或许会再次出现疾速运行；比较而言，上冲下突并拓宽波动区间可能更现实一些，大起与大落的风险都明显偏小。再次，沪市上周波幅收缩58％，已不足年内平均水平的八成，深市大减36％仍长达1052点，比年内周均水平还多30％，两市最近的日内争夺又趋于激烈，显示市场很有必要适当整固。最后，两市大盘上周又各自拿下一个整数关，2008年乃至历史最高点已成攻击目标，近期通道线则以日均约22点、82点的速度于本周三上行至5348点、18555点，冲破并加速上扬的可能虽不太大，但4935点、17350点的支撑却是固若金汤。此外，本周是去年10月启动以来的第34周，隐性放量且在持续大涨后的市场变化就更要多加注意。
综上，国际期市暂时仍难有明显起色，全球股市周线多星也预示不确定因素有增无减，两市过于用强可能将面临较多问题。本周势必会再创新高，但短期休整更有利于积聚上行的力量，权重股动向、热点演绎仍要看量能分布与变化。
广州证券：选题材还是要看“互联网+”||###||###||###
广州证券：选题材还是要看“互联网+”
大盘已经再上到了一个新层次，但个股炒作呈现了一些不同的特点。我们来分析一下近期的一些典型炒作案例，从中取得一些未来选股的思路。
一、中国中车不会重蹈中国石油覆辙
第一个案例中国中车的上市行情。两车停牌合并前得到市场的疯狂炒作，市值居然超过了业绩和前景都比其好的波音公司，直赶丰田公司。6月8日变成中车上市后，市值在8000亿以上。到上周五，A股市值排行榜上，中车市值仅排在中国石油、工商银行、农业银行、中国人寿、中国石化后，市场有人担心中国中车的走势可能与当时的中国石油上市相似。中国南车和中国北车在行情开始的时候，股价都在5元附近，大幅炒到停牌前39.47元。炒起的原因是因为一带一路战略推出后，两车是第一个为这个政策改革的上市公司。而且，总理级主导的重组，在中国还是第一次。合并的理由是减少两车在国际上的恶性竞争，提高企业的运作效率。应该说，以后什么大单，都落在唯一的公司上而不是两个公司，这个理论上会大幅提升公司的业绩。但行情不一定符合市场给出来的预期，中车上市5个交易日，除复牌当然无量涨停外，其他交易日都是大幅下跌，股价也从复牌后最高的35元下跌到24元附近。即便是中车公布了159亿元的中标金额，资金还是狠狠地离场。
中国中车将来会不会像中国石油那样，上市后不断下跌回到几元的价格？我们认为：1、目前行情正在继续走牛，中车作为走出去战略的第一步，没有中国石油那样的腐败发生，保持在20元左右的价格是可能的。2、中国石油上市后刚好出现大盘的转向，大盘从6000多点的高位一直跌到2000点以下，中国石油也从48元跌回到7元左右。行情决定股价，中车目前上市后大盘还很强，一定幅度下跌后，也有机会反弹。3、两万亿两融还在，中车作为市场最热的龙头，还有机会受到两融自我的追捧，可注意中车的止跌位置。中国中车的行情告诉我们，这么大规模的合并重组，之前大幅炒作过的，之后走势都不会很理想，如河北钢铁、申万宏源等等。
二、四川长虹靠“互联网+”老树开花
第二个案例是老树开花的四川长虹行情。四川长虹在每个牛市都有一些行情出现，作为老牌的上市公司，这波行情也非常引人瞩目。因为盘子大和业绩问题，四川长虹一度成为中国2元以下个股之一。但今年以来，长虹升幅高达186.91％，成为大盘、老牌、电子股等板块的龙头。四川长虹走强的依据是搞重组讲故事。根据四川长虹电器股份有限公司公告，其控股股东四川长虹电子集团有限公司的
公司名称正式变更为四川长虹控股集团有限公司，作为四川省确定的首批国企改革试点企业， 此次改组意味着四川长虹国企改革工作取得了阶段性成果，未来有望加速推进。此外，工信部近日公示2015年智能制造专项项目，四川长虹申报项目入选，沾染"中国制造2025"概念令投资者对该股预期倍增。公司将获得更多的市场化自主经营权，从传统制造企业向"互联网+"企业转型速度或因此加快。而另外消息是，欢网科技2009年由TCL和四川长虹联合设立， 主要从事智能电视及OTT的整体业务解决方案（不含视频业务）以及相关的运营服务， 目前的核心业务为智能EPG，电视应用程序商店， 基于TCL与长虹品牌智能电视的增强电视技术平台，以及和电视直播节目相融合的投票竞猜抽奖用户互动业务。四川长虹从进入军工到成为互联网+题材，都是因为擅长资本运作带来的题材炒作，这也体现了，如果市场有题材，无论是多大的盘子，怎样的业绩，都会得到市场的关注。
三、华谊兄弟也搭上“互联网+”快车
第三个例子就是华谊兄弟再度走强的行情。华谊兄弟作为创业板龙头之一，这几年有高潮也有低迷，上市后相对最高价格是91元，连续除权后目前最高价是上周走出来的64.45元。如果复权，其价格是467元。对于投资者来说，历史上最成功的例子是持有深发展、深万科。如果从中国股市开始来一直持有深发展，收益在千倍。而同样的情况也在出现，如果从上市后一直持有华谊兄弟，收益也非常惊人。华谊兄弟在最近出现爆发式行情，股价也是中长线持有的机构再度发力。在出现众多的百元股后，我们相信创业板龙头之一的华谊兄弟，最终也有机会加入这个队列。最近华谊兄弟的题材是：根据报道，华谊兄弟与百视通在"2015上海电视节"上共同对外宣布，双方达成版权战略合作，并将致力于打造国内首个电视端星粉互动产品"娱乐家"。此次双方战略合作是华谊兄弟新媒体的粉丝经济多屏化布局和百视通互联网电视娱乐核心战略所碰撞出的火花，也是双方在当下"互联网+"的大趋势下，对电视行业T2O模式的大胆尝试。一个电影龙头、一个创业板龙头，如果对自己的业绩沾沾自喜，不去搞最热的题材事件，不去讲故事，就很难有好的行情出来。华谊兄弟因为合作而出现的互联网+题材，导致市场热烈追捧。这更加有力地说明，没有题材的个股，就没有好的行情出现。
最后指出的是，近期有不少的个股因为重组失败而走低，也有因为借所谓的重组去实施增发的个股，公布方案复牌后也出现了走低，说明即使是有题材，但不是最热的互联网+这样的题材，股价也很难走强。这个选股的时候要注意。
金百临咨询：降杠杆再加码 A股切入慢涨模式||###||###||###
金百临咨询：降杠杆再加码 A股切入慢涨模式
上周A股市场在降杠杆预期增强信息的压制下，指数的涨升力度的确有所放缓，但个股行情依然火爆，日均仍有200余家个股达到10％涨幅限制。不过，考虑到本周新股申购潮开始涌动，可能会分散资金，从而使得指数升幅将更为收敛。
降杠杆升温
A股短线面临资金分流
的确，就短线A股市场来说，目前面临着两个清晰的压力：一是本周新股申购力度加强，尤其是国泰君安等大市值品种的加盟，意味着本轮新股冻结资金总额可能会再上一个新台阶，极有可能会达到6万亿元，甚至7万亿元，这必然会对二级市场的存量资金产生一定的分流压力；二是周末的降杠杆舆论再度升温。由于周末的各证券论坛对高杠杆、配资的市场参与者的关注热度提升，周六媒体又刊登了《禁止为场外资金配资提供便利》的信息，直指HOMS等配资系统。同时，也给市场参与者敲响了警钟，可以适量增杠杆，但必须是适量而不是过度增杠杆，更要对增杠杆的后果要引起充分的认识。这可能会对短线A股市场的杠杆式牛市逻辑产生一定的影响，从而使得短线A股的走势更为缓慢。
保证金剧增
短线A股有压力但无大跌担忧
不过，对于短线A股来说，固然有着一定的压力，但不会出现大力度的下跌态势。一方面是因为保证金剧增，从而意味着A股即便不依靠庞大的杠杆式资金，也可以驱动A股在震荡中重心缓缓上移。据资料显示，由于大市值新股申购力度的增强，也由于目前新股申购拥有强大的赚钱示范效应，所以，越来越多的居民储蓄开始从银行搬迁至证券市场，近期的保证金余额新增近1万亿元，为近年来所罕见。
另一方面则是因为A股市场的牛市逻辑依然清晰。周末各证券论坛关于改革牛成立、市场不差钱的报道，让相关各方充分认识到当前A股市场的牛市逻辑依然强劲有力。也意味着面对相对亢奋的A股市场的个股行情，相关各方不会再采用较为粗鲁的直接干预手段，而是采取适度降温或者加大IPO融资力度，这样就意味着A股市场的政策风险并不存在。在此背景下，热钱仍然会加大对自己关注品种的拉升力度，进而意味着本周A股市场仍然会出现指数缓慢盘升，但个股行情依然活跃的态势。跟踪主线
积极把握产业景气所带来的投资机会
就目前来看，个股行情主要围绕这么三大主线展开。一是改革主线，如同前文提及的央企改革、军工概念股，此类个股在央企改革合并、军工注资预期等诸多题材的刺激下，短线的做多能量依然充沛，仍然是A股市场涨升的引擎之一。
二是产业景气概念股，主要是业绩与行业发展趋势相对确定的品种，主要是环保股、新能源动力汽车概念股。其中，新能源动力汽车的发展趋势最为确定、乐观，一方面是由于技术的进步、突破，让新能源动力汽车的渗透率持续提升，另一方面则是由于国家产业政策的扶持，尤其是财政补贴，进一步提升了渗透率，未来的产业趋势值得期待。
三是员工持股计划概念股，这是今年以来A股市场的停牌筹划重组的密集主线，较为典型的有佳讯飞鸿、南方泵业、奥康国际等品种，他们均是员工持股计划概念股，其中，奥康国际收购兰亭集序25％的股权，成为控股股东，意味着公司踏上了互联网业务转型之路。因此，员工持股计划概念股在近期明显得到了市场的认可，海大集团、雏鹰农牧等员工持股计划概念股就在周末渐趋活跃，有望成为市场关注的焦点品种，进而成为A股的涨升引擎。
正因为如此，在操作中，建议投资者仍可持股。同时，将仓位积极围绕前文提及的三大主线展开。其中，产业景气概念股尤其可跟踪，一方面是因为此类产业景气股尚可寻找到估值合理的品种，另一方面则是因为此类产业景气股的业绩成长趋势有加速的态势。
循此思路，新能源动力汽车的松芝股份、中通客车、比亚迪等品种可跟踪，而环保产业股的格林美、生猪养殖产业股的雏鹰农牧以及海大集团等个股仍可跟踪。
机构：关注“稳增长”政策 下半年沪指中枢在6000点上||###||###||###
机构：关注“稳增长”政策 下半年沪指中枢在6000点上
连续的大幅震荡并未消磨做多资金的激情，上周沪指坎坷创下此轮上涨行情新高5178.19点。在股市继续迈步向前之时，国内经济也逐渐企稳，不过复苏程度依旧偏弱。
随着监管层发布两融新规，允许两融展期，放宽机构投资者参与，机构纷纷认为此举利于长牛持续。平安证券在对下半年A股展望时也表示，沪指运行中枢会在点范围。
大/市/风/向
平安证券：沪指下半年运行中枢点
国家统计局公布1~5月份主要经济指标，规模以上工业增加值同比增长6.2％，其中5月份同比实际增长6.1％；全国固定投资同比增长（不含农户）11.4％，继续回落；社会消费品零售总额同比增长10.4％，其中5月份增长10.1％。
申万宏源分析称，整体来看，目前经济增长仍然低迷，工业弱复苏，投资增速持续下滑，消费需求略升，低通胀压力仍大，出口前景不容乐观。多项政策和调整密集出台，在稳投资、扩消费和促外贸上同时发力。发改委开启新一轮密集批复基建项目周期，5月至今批复了总投资额近6000亿元的基建项目以及总投资1.97万亿的PPP项目。
申万宏源还认为，积极财政政策要加力，预计新一轮稳增长将包括传统基建和新兴产业、轨道交通项目，结构上定向供给新产业和新增长点；减税力度将加大，重点在营改增、消费税和个人所得税等；积极财政要增效，中央和地方的存量资金要由碎化整用于重点建设；货币政策重在疏通政策传导渠道、降低社会融资成本，总量与定向调节工具的运用都将加大力度，中国式扭曲操作或成为常态。预计年内降息25个BP，降准150个BP，结构性政策工具例如PPP、PSL、再贷款、住房金融机构等的使用仍值得关注。
平安证券表示，2014年市场认知转变在无风险利率与货币政策，而2015年的认知转变或在于改革转型与经济增长层面。“我们认为，股权风险溢价的进一步下行是支撑市场的核心要素，增量资金入市尚未出现衰减迹象，预测下半年上证指数运行中枢应会在点范围。”
市场关注度：★★★★★
驱动周期：中长期
重点关注：政策推行速度
行/业/热/点
跨境电子商务蓝海启航
6月10日，李克强总理召开国务院常务会议，强调促进跨境电子商务健康快速发展，用“互联网+外贸”实现优进优出，有利于扩大消费、推动开放型经济发展升级、打造新的经济增长点。
对此，安信证券分析指出，跨境电子商务站在“互联网+”的风口：随着2015年“互联网+”和“万众创新、大众创业”时代的来临，跨境电子商务已经站到了资本市场的风口上。从2014年开始，由于二级市场大热，创业投资基金项目的扩张动力十足，一级市场与二级市场在跨境电子商务领域将形成螺旋上升的相互推动力。
近年来，我国出口贸易单月同比增速的中枢从20％~50％迅速下降到-20％~20％的区间，但以跨境电子商务为代表的新型贸易近年来的发展脚步正在逐渐加快，跨境电子商务有望成为中国贸易乃至整个经济的全新增长引擎。随着跨境电子商务支持政策的密集落地，年跨境电子商务将保持30％以上的快速增长，随后进入20％左右增速的平稳发展期，以此估计中国跨境电子商务交易额占全部进出口贸易额的比例将达到45.9％，市场空间极为广阔。
自五月初以来，国家各层面已经在加速出台跨境电子商务的支持政策，2015年跨境电子商务将进入扶持政策的蜜月期。预计未来的扶持政策将在跨境电商领域各个环节的税率问题以及通关问题上有所突破。安信证券建议关注外运发展、物产中大、小商品城、苏宁云商、华贸物流为代表的龙头。
市场关注度：★★★★
驱动周期：中短期
重点关注：相关上市公司业绩
工业大数据应用方兴未艾
日前，有媒体报道，在工信部的指导和支持下，由中国电子学会、电子科技情报研究所、北京航空航天大学计算机学院和北京大学国家竞争力研究院等共同发起成立的“中国工业大数据创新发展联盟”在京揭牌。联盟将以落实“互联网+”和“中国制造2025”国家战略为使命，整合多方资源，促进政产学研协同创新，以推动工业互联网发展。
国泰君安指出，目前市场对工业互联网的重要性已经不再怀疑，但对工业互联网内涵的理解还更多停留在静态的“传感器采集信号+窄带传输+云端汇总统计”系统，没有意识到工业互联网也将如消费互联网一样，加入更多的智能化应用。如在工业数据感知环节，除传统传感器外，无人机、人工智能图像设备令采集越来越复杂的多媒体工业数据成为可能；在传输环节，出于监控、国防、安防、巡检等需求，大量音视频数据迫切需要高带宽的无线宽带专网；在分析环节，大数据技术正走下神坛，真正进入行业客户的视野。
目前，工业大数据应用方兴未艾，企业大多处于摸索阶段，联盟的成立从体制上推进了多方资源的整合，有助于促进企业更多介入该领域。
因此，国泰君安建议关注刚刚复牌归来的佳讯飞鸿（300213，收盘价42.94元）。公司以8.7亿元增资臻迪智能及投入LTE无线宽带调度专网，全面加码工业互联网的感知、传输、分析、执行四大环节，是A股市场中布局较为前瞻的企业。此外，推荐立足工业以太网并布局机器数据分析的东土科技（300353，收盘价76.22元）、借电力改革东风推进能源互联网的中恒电气（002364，收盘价38.90元）、从事电信大数据并布局多行业信息化的东方国信（300166，收盘价53.93元）以及IDC龙头光环新网（300383，收盘价90.16元）。
市场关注度：★★★★
驱动周期：中短期
重点关注：工业互联网普及
平安证券：沪指将到八千点 海通称主流指数涨幅或超15倍||###||###||###
平安证券：沪指将到八千点 海通称主流指数涨幅或超15倍
5178.19点反弹新高，上证指数今年涨幅已高达59.72％，这是一个无论散户还是机构在年初都无法想象的数字。或许正是由于对上半年行情集体看走了眼，在逐渐发布的中期投资策略报告中，券商对下半年经济形势以及股市走势均是一片乐观。如国泰君安的“风展红旗如画”；平安证券的“拥抱美梦，牛途未停歇”；海通证券的“牛住梦想”；中原证券的“与泡沫共舞，向历史高点进军”以及招商证券的“泡沫仍可存续，风险高点难现”……
在点位预测上，各家机构是一山更比一山高：中原证券认为越过6124高点或在年内实现；平安证券看高下半年上证指数将到8000点；海通证券更是大胆预测，如转型“中国梦”实现，本轮大牛市里，以创业板指为代表的主流指数涨幅或超15倍。
对上半年行情六成机构看走眼
上周五，上证指数盘中创出5178.19点反弹新高，这是一个无论是个人投资者还是机构投资者在年初都无法想象的数字。
2015年上半年即将走完，回顾上半年的行情，上证指数自3234.68点起步，在前两个多月的时间里基本是出于横盘振荡态势。自3月11日起，A股拉起第一波升势，在此后的时间里，轻松拿下点的所有整数点位，并在6月12日将反弹高位推至5178.19点。至此，上证指数今年涨幅已高达59.72％；深成指的涨幅也高达50.98％；创业板指更是成功翻番，涨幅达到了119.67％。
站在5000点上方回看岁末年初时券商发布的策略报告，这个成绩无疑是市场各方都没有预测到的。通过梳理券商2015年的策略报告可以发现，虽然对于大盘的走势券商基本都是看多，但近六成券商所预计的2015年上证指数也多在3000点到3600点的区间内振荡。乐观的如光大证券，也只是谨慎地表示，“股市站上了中长期上升通道的新起点，增加股票资产的配置成为新的方向，看多市场超3600点。”
券商对下半年经济一片乐观
或许正是由于对上半年行情集体看走了眼，在逐渐发布的中期投资策略报告中，券商对于下半年经济形势均是一片乐观。
平安证券表示，下半年货币政策仍旧保持宽松，经济增长边际上或有所企稳，国企改革与一带一路政策将有实质进展，微观创投市场依旧活跃，而资本市场的改革也将快步前进。虽然潜在的不确定性包括流动性环境尤其是外生性的冲击，以及监管层面的价值外冲击对市场造成影响，但“我们认为下半年股市环境无论在宏观或是微观层面尚未出现趋势性的恶化，市场整体的风险中枢仍然相对较低。”
招商证券对于下半年宏观经济环境的展望则归结于四个字：风多露重。“在新政着重放松地方政府融资限制、资金投入加速到位的前提下，我们认为年内经济有望结束连续下跌的状态，时点在二季度末、三季度初，维持全年GDP同比增长7.1％的判断，二至四季度GDP同比增速分别为7.0％、7.1％和7.1％。预计全年基建投资增速有望接近25％，房地产投资增速将跌至5％左右。出口负增长局面难以扭转，国内进口需求改善叠加低基数将支持进口同比增速继续回升。”
相比起上述两家券商较为理性客观的表述，在2015年中期策略报告中更多的是对股市环境与行情的溢美之词。如光大证券称眼下是“伟大的时代”，“如果这是中国后工业化阶段的开端，那么科技和创新将成为经济的重要驱动。这样的局面来之不易，有全球创新大潮相伴，有国内改革护航，牛市自然而来。或许这一切应该发生在2009年，所以，迟来的爱，总是特别强烈。”
看高沪指至8000点
在普遍预测经济将在三季度出现拐点的背景下，机构对于下半年的行情也是一片唱牛。信息时报记者梳理了券商中期策略报告后发现，虽然大家普遍认为目前股市的泡沫已经很严重，但对于股市再创高点依旧是信心满满。
仅从报告标题，就不难看出机构对于下半年行情的乐观。如国泰君安的“风展红旗如画”；平安证券的“拥抱美梦，牛途未停歇”；海通证券的“牛住梦想”；中原证券的“与泡沫共舞，向历史高点进军”以及招商证券的“泡沫仍可存续，风险高点难现”……
而翻开研报内容，对下半年股市几乎是一致唱多之声。招商证券认为，2015年下半年将是一个转折点，依靠泡沫化闭着眼睛也能挣钱的时点即将过去，但泡沫仍然可以存续，投资者仍可享受泡沫化的好时光，下半年并不是出现市场风险的高点。广证恒生则表示，预计未来半年GDP增速将稳定在7％左右，“经济降档+政策托底+流动性宽松”格局短期难以改变，仍存在继续降息或降准的空间及可能；A股市场将振荡上行，市场由流动性推动逐步转向盈利推动，但盈利周期推动的系统性牛市需时较长。
在点位预测上，各家机构是一山更比一山高。“多头司令”国泰君安此次略微保守，没有给出明确点位，但认为大盘过5000点之后，波动率可能会提升，风格转换可能要到三季度，创业板看至4000点。中信证券认为，下半年沪指以5500点为中枢，振荡区间点，创业板年底目标4500点。
中原证券认为当前市场已进入泡沫阶段，但离历史值高点还有70％到90％的距离。在未来的市场中，空方的声音会逐渐增加，但踊跃的新进场者会一次次创造奇迹，沪指越过6124高点或在年内实现。
平安证券对下半年市场继续保持乐观，预测下半年上证指数运行中枢应会在6000点到8000点范围。
海通证券更是大胆预测，中国转型才开始，资产配置搬家才开始，当前主导产业更偏轻资产，房地产投资属性下降下，本轮牛市路途仍长。本轮牛市的泡泡会创纪录，参考二战后海外牛市经验，如转型“中国梦”实现，本轮大牛市里，以创业板指为代表的主流指数涨幅或超15倍。
策略：新兴成长股唱主角 主板传统转型股是配角||###||###||###
策略：新兴成长股唱主角 主板传统转型股是配角
券商对点位预测一山更比一山高，投资者又该如何把握下半年的投资机会？牛市都有机会，蓝筹股和成长股有望实现共赢，但相比之下，以创业板为代表的成长股占优——这是机构给出的投资配置建议核心结论。
从行业板块来看，金融和周期股是机构推荐最多的板块；从主题投资主线来看，智能制造、互联网+与国企改革则是机构普遍推荐的方向。
以创业板为代表成长股占优
牛市都有机会，蓝筹股和成长股有望实现共赢，但相比之下，以创业板为代表的成长股占优——这是机构给出的投资配置建议核心结论。
海通证券表示，时势造英雄，牛市中大牛股均来自当时的主导产业，如年的家电、年的地产。本轮牛市是转型的“中国梦”，正如美国的年代、日本的年代，中国台湾的年代。政策培育新兴行业、助力制造业升级，多层次资本市场促进融资优化，激活大众创业、万众创新好土壤。符合转型方向的新兴成长股是主战场，因此机会也集中在创业板。而主板是配角，将以政策催化的主题方式展现。
平安证券认为，市场节奏上，倾向于预计下半年市场会上演两轮攻势，一次在仲夏，一次在冬至，而不确定性时点或是在深秋。市场风格层面，周期蓝筹与新兴成长下半年均有绝对收益良机，且呈现两者共赢格局；中期趋势上，以创业板为代表的成长股占优的格局将依然存在。
中信证券认为，传统行业权重占比较大的主板，估值提升的主要逻辑是其它投资渠道相对吸引力的下降，带来资产配置向金融资产的转移。但下半年创业板将相对跑赢主板，创业板年底目标为4500点。“其实创业板不贵，主板过去一年涨幅也不小，但盈利预期却不断下调，导致其风险溢价与创业板的差距现已接近2013年初之低位。”
此外，国泰君安也建议投资者在三季度继续侧重成长性公司及传统转型公司的机会。
行业看好金融和周期板块
从行业板块来看，金融是机构推荐最多的板块。国泰君安预计，银行板块下半年或迎来一轮40％幅度以上的迟到行情，启动时点可能在七八月份。对于非银金融来说，在政策牛和流动性牛的市场中，非银板块是少有的能够实现基本面持续高速增长的板块。年初至今以来，该板块严重滞涨，在目前政策改革不断推进和流动性宽裕的背景下，目前股价的安全边际极高。
中原证券建议，投资策略上要重点关注三个刺激：一是政策刺激如国企改革，二是业绩刺激如券商保险，三是技术刺激如新兴产业龙头。
除了金融之外，周期性行业也是机构颇为看好的行业。招商证券表示，普涨、轮涨、补涨是典型的牛市特征，下半年的行业配置推荐三条思路：首先，担忧成长和次新股过快上涨的投资者下注稳增长措施的升级，标的金融和周期性行业，包括地产、建材、钢铁、有色、煤炭、机械等，同时也看好航空行业的反转逻辑；其次，将要拥抱新成长故事的上市公司是一块洼地，这些公司大量集中在那些涨幅落后行业，以及包括食品饮料、纺织服装以及商贸零售等消费行业，今年涨幅偏低的白马蓝筹和白马成长还有补涨空间；第三，关注安全垫，寻找2015年业绩增速预期较高，并且偏差相对较小的行业，包括二级行业当中的航空机场、证券、中药生产、计算机软件、输变电设备、电子设备、传媒等。
投资推荐智能制造互联网+
从主题投资主线来看，智能制造、互联网+与国企改革是机构普遍推荐的方向。国泰君安认为，中国制造2025是成长股的大风口，建议沿智能制造、工业互联网、应用端三个领域进行配置。相关受益方向分别是：智能制造：机械、军工、新材料；工业互联网：通信、电子、计算机；应用端：电力设备、新能源、汽车、生物医药。
海通证券的投资配置也以智能制造、互联网+与国企改革为主。在新兴产业方面关注三条线：一是互联网+，凭借解决行业痛点和创造升级两大优势，互联网+快速渗透，除互联网与金融、医疗、教育的深化外，关注智能汽车、智能家居，及互联网向公共服务领域渗透如能源、机场；二是以中国制造为代表的政策驱动，中国制造2025以“智造”为核心，催化传感器、智能装备、机器人等硬件需求爆发，而中国走出去也需要军工配合支持；三是人口周期概念的医疗服务与健康体育，人口老龄化和代际更替下的后市场需求发力，医疗、健康最为受益。而主板投资机会则以政策催化的主题方式展现，一看国企改革:“1+N”顶层设计方案即将出台，将极大推动国企改革进度。密切关注以“国有资本投资公司”为试点的央企集团，地方国企从壳价值、资产注入、混合所有制改革三个角度构建组合投资。二是上海经济地位举足轻重，同时面临人口老龄化、中等收入陷阱等多重压力，转型升级迫在眉睫，科创中心、迪士尼、国企改革是上海转型发展的三大抓手，未来催化不断。
国元证券表示，改革依靠科技和制度创新，围绕这两个概念界定标的范围，基本上就可锁定高于市场的收益。沿着科技的方向，可以细分出诸如互联网+、中国制造2025、新能源等经线；而沿着制度创新方向，就形成了多条纬线，如自贸区、一带一路、产业转移、国企改革、新业态等。这些概念经纬交织，共同撑起一个立体的牛市。
机构投资策略集锦
牛市都有机会，代表转型的新兴产业是长牛主角，主板是配角，以政策催化的主题方式展现，看好国企改革、大上海。海通证券
普涨、轮涨、补涨是典型的牛市特征，下半年的行业配置上推荐三条思路：1）关注稳增长措施的升级，标的金融和周期性行业；2）将要拥抱新成长故事的上市公司是一块洼地；3）寻找2015年业绩增速预期较高，并且偏差相对较小的行业。主题方面，互联网+、中国制造2025以及国企改革仍然是贯穿这轮牛市的主要逻辑。招商证券
建议投资者在三季度继续侧重成长性公司及传统转型公司的机会。中国制造2025是成长的大风口，还推荐供应链金融3.0主题、迪士尼、国企改革主题及新能源汽车主题；市场风险偏好提升使得次新股板块集中受益，也是我们推荐的方向。国泰君安
投资策略上，重点关注三个刺激：政策刺激——国企改革、业绩刺激——券商保险、技术刺激——新兴产业龙头。中原证券}