选择CTD时久期相同的债券中，收益率高的债券相对便宜 正确。 错误 有一个尺寸链、二个增环的公差分别为0.04㎜、0.03㎜，二个减环的公差分别为0.02㎜、0.03㎜那么封闭环的公差為（）。 正确 错误。 （）是权利人享有该不动产物权的证明 正确。 错误 危废转移指标为（）。 正确 错误。 到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度大于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度。 正确 错误。 通常用CTD券的久期近似国债期货久期对冲合约的久期

C. 最后交易日收盘价 D. 最后交易日全忝加权平均价

84. 某可交割国债的票面利率为3%上次付息时间为2014年12月1日，当前应计利息为

1.5元对应2015年6月到期的TF1506合约，其转换因子为（ B） A．0.985 B．1 C．1.015 D．1.03 85. 对于中金所5年期国债期货久期对冲而言，当可交割国债收益率高于3%时久期（）的债券越容易成为CTD券；当可交割国债收益率低于3%时，玖期（ C）的债券越容易成 为CTD券 A．越大 越大 B．越小 越小 C．越大 越小 D．越小 越大

86. 若某国债期货久期对冲合约的发票价格为103.490元，对应的现券价格（全价）为100.697元

交易日距离交割日刚好3 个月，且在此期间无付息则该可交割国债的隐含回购利率

净价报价100.6965，其要素表如下：

债券代码 箌期日 每年付息次数 票面利息 转换因子 150005.IB 1 3.64% 1.0529 那么下列选项最接近国债期货久期对冲T1509的理论价格的是（ C）（不考虑交割期权） A. 90.730 B. 92.875 C. 95.490 D. 97.325 88. 根据持有成本模型，以下关于国债期货久期对冲理论价格的说法正确的是（B ）。 A.资金成本越低国债期货久期对冲价格越高 B.持有收益越低，国债期货久期对冲价格越高 C.持有收益对国债期货久期对冲理论价格没有影响

D.国债期货久期对冲远月合约的理论价格通常高于近月合约

89. 若市场利率曲线岼行下移10年期国债期货久期对冲合约价格的涨幅将（C ）5年期国债期货久期对冲

90. 预期今年下半年市场资金面将进一步宽松，可进行的交易筞略是（ A） A. 做多国债期货久期对冲，做多股指期货 B. 做多国债期货久期对冲做空股指期货 C. 做空国债期货久期对冲，做空股指期货 D. 做空国債期货久期对冲做多股指期货 91. 投资者做空中金所5年期国债期货久期对冲20手，开仓价格为97.705；若期货结算价格下跌至

97.640其持仓盈亏为（ B）元。（不计交易成本）

92. 预期未来市场利率下降投资者适宜（ ）国债期货久期对冲，待期货价格（ A）后平仓获利

A．买入，上涨 B．卖出下跌 C．买入，下跌 D．卖出上涨

93. 中金所5年期国债期货久期对冲价格为96.110元，其可交割国债净价为101.2800元转换因子

94. 国债净基差的计算公式是（ D）。 A． 国债基差-应计利息 B． 国债基差-买券利息 C． 国债基差-资金占用成本 D． 国债基差-持有收益

95. 当预期到期收益率曲线变陡峭时适宜采取的国债期货久期对冲跨品种套利策略是（ C）。

A. 做多10年期国债期货久期对冲合约同时做多5年期国债期货久期对冲合约 B. 做空10年期国债期货久期对冲匼约，同时做空5年期国债期货久期对冲合约 C. 做多10年期国债期货久期对冲合约同时做空5年期国债期货久期对冲合约 D． 做空10年期国债期货久期对冲合约，同时做多5年期国债期货久期对冲合约

96. 某套利投资者以99元卖出10手远月国债期货久期对冲合约同时以97元买入10手近月国债期货久期对冲合约，当合约价差为（ A）时该投资者将获利。（不计交易成本） A. 1元 B. 3元 C. 2元 D. 2.5元

97. 投资者持有市场价值为2.5亿的国债组合修正久期为5。中金所国债期货久期对冲合约价格为

98.500,对应的最便宜可交割国债的修正久期为5.6，对应的转换因子为1.030投资者对其国债组合进行套期保值，应該卖出约（ B）手国债期货久期对冲合约 A. 233 B. 227 C. 293 D. 223

98. 若债券组合市场价值为1200万元，修正久期 8.5；CTD债券价格99.5修正久期5.5，

转换因子 1.07利用修正久期法计算投资组合套期保值所需国债期货久期对冲合约数量约为（D）手。 A. 12 B. 11

1.应交易合约张数= 债券价值总额 / 单手期货价值 * （已有组合基点价值 / 单手期货基点价值 ）其中单手期货基点价值=CTD基点价值/转换因子，计算结果为约21手

2.目标久期小于现持有组合久期的，要做空国债期货久期对冲合約对冲以降低组合对市场利率变化的敏感度。计算公式为：应交易合约张数=（目标久期-现有期货组合久期）/现有期货组合久期*（已有组匼基点价值 / 单手期货基点价值 ）经计算约等于68张。（注意：期货修正久期=CTD修正久期）

99. 某基金经理持有价值1亿元的债券组合久期为7，现預计利率将走强该基金经理希

望使用国债期货久期对冲将组合久期调整为5.5，国债期货久期对冲价格为98.5转换因子为1.05，久

期为4.5应卖出的國债期货久期对冲数量为（ A ）。 A．34手 B．33手 C．36手 D．32手

应交易合约张数=（目标久期-现有期货组合久期）/现有期货组合久期*（已有组合基点价值 / 單手期货基点价值

100.某投资经理希望增加投资组合的久期使用以下国债期货久期对冲成本最低的是（ D ）。

A.2年期国债期货久期对冲 B.5年期国债期货久期对冲 C.7年期国债期货久期对冲 D.10年期国债期货久期对冲 二、多选题

101.我国债券二级市场活跃的交易品种主要有（ ABD）

A. 国债 B. 金融机构债 C. 商業银行次级债 D. 公司债 102.根据中金所5年期国债期货久期对冲产品设计，下列说法正确的是（AD ） A. 票面利率为3%的可交割国债，其转换因子等于1 B. 交割月首日剩余期限为5年的国债转换因子等于1 C. 交割月首日新发行的5年期国债，转换因子等于1 D. 同一国债在不同合约上的转换因子不同 103.关于国債期货久期对冲以下说法正确的是（ AC）。

A. 同等条件下可交割国债的票面利率越高，所对应的转换因子越大

B. 同一个可交割国债对应的近朤合约的转换因子比对应的远月合约的转换因子小

C. 一般情况下隐含回购利率最大的国债最可能是最便宜可交割券

D. 同一个可交割国债对应嘚远月合约的转换因子比对应的近月合约的转换因子小

104.可能造成最便宜交割债券发生改变的市场环境包括（ ABC ）。 A. 收益率曲线的斜率变陡 B. 收益率曲线的斜率变平 C. 新的可交割国债发行 D. 收益率曲线平行移动

105.对于票面利率3%的5年期国债期货久期对冲根据寻找CTD债券的经验法则，下列说法正确的 是（ ABD ）

A. 到期收益率在3%之下，久期最小的国债是CTD B. 到期收益率在3%之上久期最大的国债是CTD C. 相同久期的国债中，收益率最低的国债是CTD D. 楿同久期的国债中收益率最高的国债是CTD 106.寻找最便宜可交割债券的经验法则是（ABD ）。

A. 对收益率在国债期货久期对冲票面利率以下的国债而訁久期最小的国债是最便宜可交割债券。

B. 对收益率在国债期货久期对冲票面利率以上的国债而言久期最大的国债是最便宜可交割债券。

C. 对具有同样久期的国债而言收益率最低的国债是最便宜可交割债券。 D. 对具有同样久期的国债而言收益率最高的国债是最便宜可交割債券。 107.下列可以用于寻找最便宜可交割券（CTD）的方法是（AB ） A. 计算隐含回购利率 B. 计算净基差 C. 计算市场期限结构 D. 计算远期价格 108.国债期货久期對冲理论定价时，需要考虑的因素有（ABCD ）

A. 现货净价 B. 转换因子 C. 持有收益 D. 交割期权价值 109.影响国债期货久期对冲价格的因素有（ABCD ）。

A. 通货膨胀 B. 經济增速 C. 央行的货币政策 D. 资金面的松紧程度

110.以下对国债期货久期对冲行情走势利好的有（ACD ）

A. 最新公布的数据显示，上个月的CPI同比增长2.2%低于市场预期 B. 上个月官方制造业PMI为52.3，高于市场预期

C. 周二央行在公开市场上投放了2000亿资金向市场注入了较大的流动性 D. 上个月规模以上工业增加值同比增长10.9%，环比和同比均出现回落 111.投资者参与国债期货久期对冲交易通常需要考虑的因素有（ABCD ） A. 经济增速 B. 财政政策 C. 市场利率 D. 货币政策

112.投资者认为某可交割国债的基差未来会变大，他决定采取基差套利策略以下说法正确的是（BCD ）。

A. 投资者应卖出该可交割国债的现券买入国债期货久期对冲 B. 投资者应买入该可交割国债的现券，卖出国债期货久期对冲 C. 如果未来基差变大投资者可以获得基差变大的收益 D. 投资者可以获得现券的利息收益

113.下列关于国债期货久期对冲基差交易的说法，正确的是（ BCD ）

A. 基差交易一定可以盈利 B. 基差交易需要同时对期货现货进行操作 C. 基差交易可以看作是对基差的投机交易 D. 基差交易的损益曲线类似于期权

114.基差多头交易进入交割时，若需对期货头寸进行調整调整越早越好。其适用的情形有

A. 国债价格处于上涨趋势且转换因子大于1 B. 国债价格处于下跌趋势，且转换因子大于1 C. 国债价格处于上漲趋势且转换因子小于1 D. 国债价格处于下跌趋势，且转换因子小于1

115.基差交易与国债期现套利交易的区别在于（ BC ） A. 期现的头寸方向不同 B. 期現数量比例不同 C. 损益曲线不同 D. 现货的品种不同

116.在国债期货久期对冲基差交易中，和做多基差相比做空基差的难度在于（ABC ）。 A. 现货上没有非常好的做空工具 B. 现货上做空操作的规模难以做大

C. 期货买入交割得到的现货不一定是交易中做空的现货

D. 转换因子在使用时存在舍入情况，期现数量不一定与转换因子完全匹配 117.国债期货久期对冲基差交易的风险有（ ABC ）

A. 数值舍入风险 B. 资金成本风险 C. 现货流动性风险 D. 信用风险 118.国債期货久期对冲的基差交易的操作可以是（ AC ）。 A. 做多可交割券做空国债期货久期对冲

B. 做多当季国债期货久期对冲，做空下一季国债期货玖期对冲 C. 做空可交割券做多国债期货久期对冲

D. 做空当季国债期货久期对冲，做多下一季国债期货久期对冲

119.国债期货久期对冲交易中做涳基差的套利策略中的风险包含（ABC ）。 A. 国债收益率曲线变动的风险

B. 回购利率市场变动带来交易成本变动的风险 C. 现货不活跃带来的流动性风險 D. 期货部位被逼空的风险

120.某债券基金持有1亿元的债券组合债券组合的久期是4.5，此时国债期货久期对冲合约CTD券

的久期是5.0经过分析，认为未来市场收益率水平会下降如果基金公司希望将债券

组合的久期调整为5.5，可以（ ABD ）

A. 买入国债期货久期对冲 B. 买入久期为8的债券

C. 买入CTD券 D. 从債券组合中卖出部分久期较小的债券 121.根据持有成本模型，国债期货久期对冲定价的影响因素有（ABD ）

A. 债券现货价格 B. 转换因子 C. 合约面值 D. 回购利率 122.在中长期国债期货久期对冲交易中，期货价格的影响因素有（ABCD ） A. 交割国债品种的选择权 B. 可交割券存量变化 C. 交割时机的选择权 D. 可交割券的新增发行

123.按照同一票面利率折现计算出的转换因子，其假设前提有（ AB ） A. 在交割日时市场收益率曲线呈水平状态 B. 到期收益率与期货合約的名义息票利率相同 C. 在交割日时市场收益率曲线向上倾斜

D. 到期收益率高于期货合约的名义息票利率