做股票期货外 汇期权期货亏损怎麼办?

很多投资人想知道为什么自己做投资总是不赚钱？为什么自己做交易总是和机会擦肩而过

为什么自己分析的很对，但一出手就犯錯

团队（众合汇鑫）专业从事股票、期货、股指、外.汇、黄金、原油、恒指等金融产品价格走势的分析，团队以尊重市场的基础去研判商品价格的波动通过专业的操作规避交易风险。

所谓投资当局者迷，旁观者清如上述内容一样，做商品投资交易是一个较高风险，又能给我们带来丰厚回报的市场那么该如何在这个市场上盈利？

1、选择正规交易平台不管是内盘的股票、期货，还是外盘的港盘期貨或者国际上的知名外.汇平台都要选择有ZF监管北京的交易平台参与交易。绝对不碰私人自营平台；

2、选择成熟的产品不做冷门的小众產品的交易；

3、在网络学习过程当中不要只看到别人的盈利，至少你要知道对方的利润是怎么产生的

众合汇鑫技术操盘团队：从事杠杆類风险投资多年，我们团队在这里可以拍着自己胸口郑重承诺愿意为初入投资人提供：

1、资质正规出入金通道顺畅的交易商

2、开户通道無手续费模式，避免被代理商拿走高昂交易佣金

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　　大家好，很高兴大家能够抽出时间来参加要资讯的活动今天我想跟大家分享交易白糖的一些准备工作，整个内容是比较基础和零散的风格

　　为什么要交易期权期货？

　　我们知道期權期货是3月31号上市的白期权期货也将在下周三上市，整个商品期权期货的发展今年都很快也可能是未来的一个大方向。相信大家都做過、那为什么还要做期权期货呢我觉得期权期货有以下三个优势：便宜、高杠杆；风险控制严格；交易心态好。

　　那便宜很好理解鉯豆粕期货为例做多一手要3000多块，平值看涨期权期货只需要1000元的权利金更便宜的只要几百块钱，所以说期权期货是高杠杆的交易而且期权期货还有一个非线性的特征：当行情上涨的时候比期货涨得快，下跌的时候比期货跌得慢对于买入方来说，行权价这里的拐点就是忝然的止损命令整个风险得到了严格的控制，以小博大完全可以

　　心态稳定：期权期货买方只有权利没有义务，不用担心追加不鼡频繁的日内操作，减少看盘时间这样以来心态自然更加轻松。当然还有其他一些好处比如期权期货的交易结构是立体的（不光能交噫方向，还能交易波动率）交易策略的组合也很灵活。

　　关于基础知识我推荐大家看一下这本书：魏振祥老师写的《商品期权期货》这里我只讲决定期权期货价格的五个因素。这里面其实已经有三个条件写在合约名称上了利率又是一个比较稳定的因素，因此我们知噵了波动率就能确定期权期货的价格从这个方面来说，期权期货主要交易的是波动率

　　简单理解期权期货定价：假设你要到我这里來买SR709-P-6800的期权期货，那期权期货合约就是说你有权在102天内任何时候通过行权向我卖出期货（或者说得到6800的期货空单）假设目前白糖期货是6750，相应的价差是50元那这份期权期货当前至少价值50元/吨。我作为卖方还会通过波动率考虑未来行权价差对你更有利的可能性，在50元上附加一个时间价值就是未来的合约价值，再通过无风险利率折现就是目前的理论价格

　　定价模型：豆粕期权期货用的BAW定价模型、白糖期权期货是二叉树模型。作为投资者的我们只要关注波动率是否被高估或低估就可以了这里我们可以把波动率想象为股票里面一家公司嘚估值，也就是PE估值高的公司股价也会更贵。

　　这是期权期货特有的T型报价窗口因为每个期货它有十几个行权价格，然后在分为看漲和看跌所以用这种T型图来表示。比如目前豆粕九月期货就有24个对应的期权期货合约并且随着期货涨跌可能增加新的交易合约。

　　嘫后是下单页面的一个介绍比如说我们选择了一份九月期货、执行价格2850元/吨的看涨期权期货，接下来在下单页面我们选择开仓使用的昰当日有效的限价指令，也就是指定不高于87元/吨成交还可以设置是否加价和限价止盈止损的操作，最后一定不能点错的是买入开仓还是賣出开仓不然就完全搞反了。

豆粕期权期货和白糖期权期货合约细则的异同

　　其他还有一些细微的差别比如白糖支持市价指令下单，还有组合持仓的保证金优惠这里就不仔细讲了，推荐大家尽量使用限价指令下单

　　对于豆粕和白糖这两个品种来说，他们都是国際化商品在国外的期货和期权期货交易已经比较成熟了。从基本面上来说国外商品的价格可以通过大宗贸易传导到国内来，这里主要昰通过和原糖的进口来实现以白糖为例，这张图是全球出口原糖的国家我们发现主要有、和这三国，不过这是2015年的数据印度今年因為供需缺口已经开始进口糖了。接下来这张是中国历年进口原糖的一个情况那主要是从巴西和泰国，古巴这一块基本属于政治贸易中國每年还会从东南亚走私一部分原糖。

　　资料来源：MIT媒体实验室要资讯 目前榨糖季的情况，从最近的数据来看国内和国外的增产也嘟是比较确定的 ，今年一季度原糖和白糖的下跌都是供应宽松导致的未来国内我们要看贸易纠纷的处理情况，国外要关注可能的炒作厄爾尼诺天气

　　这两张图分别是白糖和豆粕的季节性特征，统计了过去10多年的行情数据蓝色的就是季节性平均走势，橙色的线是今年嘚行情我们几乎在所有的(,)当中观察到季节性特征，这种波动其实是由粮食生长的自然规律决定的

　　我国白糖主要取自甘蔗，榨糖期為11月到第2年的4月甜菜糖稍微要提前1个月。因此每年的新糖集中在3、4月份上市供应的增加导致价格下跌。当榨季结束后后面几个月基夲就是消化库存，在夏季的时候企稳再往后因为库存不多加上中秋、国庆等节日消费，白糖价格容易上涨随着十月底新一季的榨糖开啟，供应和需求逐渐达到平衡价格再次企稳。那到了春节前往往又有一波节日消费带动的上涨

　　这是国际原糖和美豆的季节性。当嘫我们这里是也是从平均的一个角度去看的未来不会是简单的重复历史价，至少今年的豆粕走势就和历史差距很大

　　这里我讲季节性的原因是想说，商品期权期货因为它标的的原因特别是农产品的供应很容易受到天气影响，期货价格在年内就经常大幅波动因此就存在更多期权期货波动率交易的机会。50ETF因为波动率太低期权期货的成交量都比较少。

　　历史波动率是按照期货的历史涨跌计算的而隱含波动率是期权期货模型计算出来的波动率，它反映了期权期货交易者对未来波动的一个判断所以叫隐含波动率。刚刚我们那个股票PE嘚比喻用在隐含波动率上更为贴切。

　　蓝色的线是欧元的历史波动率红色的线是隐含波动率。可以看出隐含波动率略高于历史波动率、而且还是一个领先指标也就是说市场的预期或者情绪会首先通过期权期货交易反应出来。目前国际政治形势动荡不安欧元的隐含波动率飙升。

　　在股市里面隐含波动率也是很重要的指标甚至被称为“恐慌指数”，因为人们在危机来临前会购买大量的期权期货來保护自己的资产。商品期权期货上市以后隐含波动率这个指标也能帮助我们更好的去交易期货。

　　白糖和原糖的波动率

　　从这个主连走势上我们看出内外盘大方向基本一致但是原糖的波动率似乎更大。那我们把30天的波动率分析画出来就能明显看到原糖的波动率確实更高，目前原糖波动率22%白糖波动率8.7%，看来外盘才是真正的妖糖啊

　　下面这张图是原糖的历史波动率和隐含波动率走势图，当原糖在20美分这个顶部徘徊的时候整体波动率是在逐步走低的。目前也和欧元一样出现了背离隐含波动率上升到了28%，高出历史波动率5、6个點下跌过程中隐含波动率的蹿升可以作为触底反弹的一个指标，所以这波反弹可能会持续一段时间

　　那自从3月31号美豆面积报告把豆粕砸下来以后，期货处于底部盘整的行情大家都没有把握去入场做多或做空期货。所以我们选择了卖出2750跨式期权期货做空波动率周二朤度报告前平掉卖出跨式，转为买入2750跨式做多波动率。突破2800以后只留下看涨期权期货的头寸我们看涨期权期货的多仓均价是在86块，目湔的价格在148左右盈利空间已经非常大了。

　　期权期货策略表-魏振祥

　　这里我们就挑选几个白糖期权期货的策略比如行情上面我们覺得是触底反弹的牛市行情，目前隐含波动率处于偏低的位置那么第一栏的策略我们都是可以考虑的。这个风险有限、利润巨大一看就佷吸引人那就是适合买入看涨期权期货，或者合成一个看涨期权期货合成看涨的操作是建立期货多头头寸，再买入看跌期权期货和矗接买看涨期权期货的效果一样。也就是我最开始说的天然止损的特性，给了我们巨大的利润空间同时只承担有限的风险。假如再让峩选一个策略我会做“风险有限、利润有限”这一类当中的牛市价差，因为可以有效降低我的买入成本实现低成本、高杠杆的目的。

　　那如果大家对这些策略的合成不太懂也不用担心现在的交易软件都自带了各种策略组合，我们只要选择想要的策略就可以下单了關于交易期权期货我有三个建议，一是选择流动性好的合约流动性主要看成交量和买卖价差；二是期权期货交易不能死扛，因为一旦期權期货到期就没有价值了；第三点是交易期权期货不光是在交易空间你还在交易时间，因此是一个多维度的交易

（责任编辑：陈姗 HF072）