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供应链金融融资特点_供应链金融典型融资模式
　　供应链金融融资特点 供应链金融典型融资模式
　　供应链金融融资特点:
　　供应链融资具有自偿性商品融资的特点，自偿性指所得销售收入首先用于归还贷款，商品融资指在商品交易中运用结构性短期融资工具，基于商品交易中的存货、预付款、应收账款等资产的融资。
　　1.经销商、供应商网络融资模式
　　融资模式简介：利用核心企业的信用引入，对核心企业的多个经销商、供应商提供授信的一种金融服务，是供应链金融最典型的融资模式，目前主要运用在汽车、钢铁等供应链管理较为完善的行业，这些行业内核心企业和供应链成员关系紧密，并有相应的准入和退出制度。
　　该模式的应用必须有一个重要基础，即核心企业必须有供应链管理意识，对银行授信环节予以配合。
　　2.银行物流合作融资模式
　　融资模式简介：银行与第三方物流公司合作，通过物流监管或信用保证为客户提供授信的一种金融服务，主要合作形式包括物流公司提供自有库监管、在途监管和输出监管等，也有物流公司基于货物控制为客户提供担保的情形。
　　该模式的核心在于银行借助物流公司的专业能力控制风险，银行可以通过与物流公司的合作发现并切入客户群，拓展业务空间。
　　3.交易所仓单融资模式
　　融资模式简介：利用交易所的交易规则以及交易所中立的动产监管职能，为交易所成员提供动产质押授信的一种金融服务。该模式包括现货仓单质押融资和未来仓单质押融资两种形式。
　　交易所有两类，一是上交所等三大期货交易所，二是一些地方的大型专业交易市场。
　　该模式的推动力在于交易所和批发市场方具有促进交投的利益驱动，进而关心会员的资金流问题。因此商业银行可以将交易所作为&1&，会员作为&N&实施业务开发。
　　4.订单融资封闭授信融资模式
　　融资模式简介：银行利用物流和资金流的封闭操作，采用预付账款融资和应收账款融资的产品组合，为经销商提供授信的一种金融服务。
　　该种服务实际上突破了&1+N&的模式，主要是其交易特点为&两头大、中间小&，即&1+N+1&，适用于多个不同产业领域的中间商，如以煤炭企业为上游、钢铁企业为下游的经销商，以办公设备生产企业为上游、政府采购平台为下游的经销商等。
　　5.设备制造买方信贷融资模式
　　融资模式简介：根据设备制造生产企业和下游企业签订的买卖合同，由商业银行向下游终端企业或经销商提供授信，用于购买该生产企业设备的一种金融服务。
　　与传统先款后货融资模式的区别：
　　一、融资主体不同。先款后货融资模式的融资主体是经销商;设备制造买方信贷融资模式的融资主体是生产企业。
　　二、担保方式不同。先款后货融资模式的担保方式为动产(即存货)质押或抵押，均需引入第三方物流企业监管;设备制造买方信贷融资模式的担保方式为设备(固定资产)抵押，在有关部门登记即可。
　　三、融资工具不同。先款后货融资模式的基本融资工具为银票(期限较短);设备制造买方信贷融资模式的基本融资工具为中长期贷款(期限较长)。
　　(本文来源于：计兮作者：计兮)
　　南方财富网微信号：southmoney
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48小时排行&&&&◆导报记者 周天欣 淄博报道　　2月25日上午，淄博市供应链金融服务有限公司（下称“淄博供应链公司”）与齐鲁股权托管交易中心（下称“齐鲁股交中心”）签署战略合作协议,山东首家供应链金融服务公司正式落户淄博，开创我省金融服务之先河。　　“公司是去年12月经淄博市工商部门正式批准设立的，截至目前，前期准备工作已经基本做完。”淄博供应链公司总经理助理邓惠刚2月27日接受经济导报记者采访时说。　　创新型服务业态&&&&“我们是一家集供应链融资服务、担保服务、企业短期融资服务、供应链管理及外包服务、企业融资咨询服务等功能于一体的创新型供应链金融服务企业，专业从事企业供应链管理、供应链外包服务及金融外包、企业融资、租赁等服务业务。”邓惠刚告诉导报记者。　　据了解，供应链金融服务是近几年才发展起来的新型金融服务模式，简单说，就是通过核心企业将上下游企业联系在一起，提供灵活的金融产品和服务的一种融资模式，例如通过盘活企业应收账款解决供应链上诸多企业的融资难题。　　邓惠刚说，当前，公司通过对目前业务的全面整合，推出了包含企业短期融资服务、担保业务、供应链融资等一站式全流程的供应链金融服务。　　导报记者了解到，淄博供应链公司当前的产品与服务种类近20种，包括短期融资服务、融资担保服务、原材料采购融资等，适用于不同类型的企业。　　“供应链金融服务采取综合担保模式，是企业跟银行结合起来做业务，把金融资金的流向跟企业产品的流向更好地结合起来，也就是把物流和资金流更好地衔接起来。”山东理工大学商学院金融系主任余万林接受导报记者采访时表示。&&&&据悉，淄博供应链公司是由苏州国信集团下属太仓供应链金融服务公司投资设立的。自2008年太仓供应链金融服务公司成立以来，先后为300多家中小型企业提供供应链管理、供应链业务外包、供应链金融外包等业务，并在此基础上构建发展型企业平台，实施“集成化供应链金融服务工程”，通过运营集成、金融集成、物流集成和信息集成，最终达成供应链成员单位的和谐共赢，共同发展。　　每年至少提供10亿资金　　在谈及为何选择在淄博落户时，邓惠刚表示，这与淄博自身的发展优势是分不开的，淄博是重化工基地，实体经济发展基础比较好，另外还具有良好的金融环境，齐鲁股交中心能为我们提供一个与全省中小企业连接的平台。&&&&齐鲁股交中心负责市场研发的高鹏飞告诉导报记者：“淄博供应链公司跟齐鲁股交中心的合作是全方位的，他们需要什么样的企业，就在我们的企业库里进行筛选。”　　高鹏飞还表示：“在目前中小企业普遍出现融资难和供应链失衡的情况下，淄博供应链公司为淄博市中小企业融资提供了一条便捷、高效的新渠道。”　　“公司将本着有效解决广大中小型企业和微型企业融资难、融资贵等一系列问题的原则，积极助推中小企业和微型企业发展，公司成立后每年可为淄博市中小企业提供10亿元以上的资金支持,另外，还将不断创新业务模式，延伸融资服务的深度和广度，更加关注企业交易对象和合作伙伴，为缺乏有效不动产抵质押品的中小企业的融资瓶颈提供切实可行的解决方案。”邓惠刚表示。　　余万林也表示，“供应链金融服务更多是为一个产业服务，这不仅能提高整个金融业控制风险的能力，还能扩大业务规模，对淄博整个金融行业来说大有益处。从企业的角度来讲，这种模式能为一些上下游企业，特别是中小企业提供一个更好的获得金融知识与服务的途径，对淄博的创新型服务业发展和现代服务业发展也能起到助推器的作用。”　　余万林告诉导报记者：“通过供应链金融，银行可以变把握单个企业的不可控风险为供应链企业整体的可控风险，可以从对单个企业的风险评估，转而关注整个供应链的贸易风险评估，通过对供应链公司及整体贸易往来的风险评估，制定面向供应链系统成员的一揽子解决方案，从而将更多中小企业纳入到银行的服务范围。供应链金融可以为银行提供一条切入和稳定高端客户的新途径。”
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在各行业互联网化的快速发展和国家基于战略的大力推进下，河南中信通供应链管理有限公司于2014年11月正式成立，注册资本3000万元；是一家集供应链平台系统建设与运营、企业管理软件开发与服务咨询、智慧云工程建设为一体的移动互联产品解决方案提供商。
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民生电商入互联网金融战场 供应链金融概念望爆发
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　　七大非国有股东单位将其合作缘分延伸到了火热的电商领域。据上证报报道，民生电子商务有限责任公司已在深圳前海注册，该公司认缴资本30亿元，其中民生7大股东投资10.7亿元，民生加银资产管理有限公司投资18.3亿元。但何时正式成立营业仍是未知数。　　成立电子商务公司是民生银行大股东或者说是民生银行应对互联网金融对传统金融业冲击的一个产物。　　实际上，以阿里小贷为代表的互联网金融的兴起，极大地改变了金融的固有格局，也深深地刺痛着银行的神经。银行凭借渠道、资金躺着做生意的“大时代”正在逐渐远去，互联网金融依托的供应链信息整合优势，成为银行奋起的借力途径，供应链金融的模式开始渐入佳境，银行业也正在挥手告别以往主要以抵押、质押贷款为主的“当铺”模式。　　长城证券日前发布的一份称，预计全行业供应链金融融资余额达到6.7万亿元的规模。同时，这部分融资需求将带来存款派生、丰富的中间业务收入和利息收入，是商业银行向中小企业业务转型的契机。数据显示，2012年，16家上市银行与供应链金融相关且属于表外业务的承兑汇票、开出信用证、开出保函的规模，合计占上市银行信贷规模的19.5%，地位日趋显著。　　某券商分析人士称，互联网金融正刺激着银行改变传统的“点对点”开发客户的业务方式，加速转变单纯依靠抵押、质押方式的贷款模式。供应链金融更注重对信息的整合和分析，将催生信用等多种以往不愿接受的创新贷款方式。　　分析人士认为，供应链金融的快速发展，仍需要信息设备、大数据等技术方面的支持。而这也将给供应链金融的技术服务商以及设备供应商提供巨大的发展空间。　　供应链金融概念股：　　(300170)公司主营erp实施服务，业务已在多家银行和500家客户中推广，掌握了较为完善的供应链数据，在供应链管理方面优势明显。公司目前正在开发的供应链金融解决方案软件项目，由上海市科委立项，即将结题。　　(600120)公司主营商贸流通类金融服务，作为浙江地区外贸龙头，公司战略目标是从贸易服务商转型为供应链服务的集成商。2011年，公司成立省内首家以“供应链管理”贯名的商贸企业浙江东方和仁，为重点发展供应链金融业务，拓展大宗商品贸易，搭建重要平台。 　　(002183)国内首家挂牌上市的供应链服务商，旗下的宇商网与银行机构、合作单位建立了一体化的融资监管机制，可以现货质押的方式，为中小企业提供网上操作的短期融资服务。 　　(600588)公司是亚太本土最大的管理软件、erp软件、集团管理软件、人力资源管理软件、客户关系管理软件、小型企业管理软件、财政及行政事业单位管理软件、行业管理软件、烟草行业管理软件、内部审计软件及服务提供商，也是中国领先的企业云服务、医疗卫生信息化、管理咨询及管理信息化人才培训提供商。　　行业研究：　　长城证券：上市银行供应链金融经营模式各具特点面临新发展机遇　　我国供应链金融分为银行经营与实体经营两类。目前我国供应链金融大致可以分为两大类：一类是以深发展(现平安)银行、和民生银行、和为代表的借助客户资源、等传统信贷优势介入并开展业务的银行供应链金融，一类是以、京东商城、苏宁易购等电商以及类似于怡亚通这类专业物流公司凭借商品流、信息流方面的优势通过成立小贷公司等帮助其供应商(经销商)融资的实体供应链金融。　　银行业供应链金融比较有特色且规模较大的是、中信银行和民生银行。中国银行业供应链金融的鼻祖深发展(现平安)银行的模式是“N+1+N”，以中小企业为敲门砖作为产品先导期，逐步渗透到核心企业，以核心企业为轴向供应链的上下游开拓供应链金融业务。中信银行的主要模式是“1+N”，充分利用其对公业务优势，直接切入核心企业，打通核心企业的供应链上下游。民生银行的模式是“一圈两链”，即一个商圈，产业链、供应链两链，先导期利用中小企业融资铺路来寻找对应的供应链，并成立了专门的贸易金融事业部，开展行业专业化、特色化的服务。　　供应链金融在银行对公业务中占有显著比重。中国供应链金融经历了贸易融资、自偿性贸易融资、1+N供应链金融、线上供应链金融等几个发展阶段。目前工行、中行、平安、中信、民生五家银行2012年贷款规模占银行业贷款规模的28.4%。预计全行业供应链金融融资余额达到6.7万亿元，这部分融资需求将带来存款派生、丰富的中间业务收入和利息收入，是商业银行向中小企业业务转型的契机。上市16家银行2012年与供应链金融相关且属于表外业务的承兑汇票、开出信用证、开出保函的规模合计占上市银行信贷规模的19.5%，地位日趋显著。　　线上供应链金融的核心在于线上系统与核心企业的数据协同。线上供应链金融的核心在于银行通过线上供应链金融系统实现与核心企业的数据协同，促进核心企业与供应链中合作者在线交互商流、、物流、信息流信息，增强其风险防范能力，提升供应链管理效率及供应链整体竞争力。其实质是平安银行利用其现有供应链金融方面积累的相关经验、资源和技术优势实现小微企业贷款的线上批量化生产。　　概念股解析：　　浙江东方(600120)：隐形电子商务概念股，面临多重政策利好刺激　　来源：中信建投撰写日期：　　动态信息：近期电子商务板块和大数据类受到市场高度关注，、、迭创新高，商贸零售板块中的、、拥有市场或交易所概念等个股大幅上涨。　　对比市场上电子商务板块公司，浙江东方作为浙江国贸旗下的电子商务和供应链金融平台，在金融战略和数据战略方面占优：　　1、拥有强大的现货贸易基础，并提出供应链金融管理服务的大发展方向；　　2、目前，公司电子商务平台已初步建成，包括本部的大宗商品交易平台、和浙江轻工合作的专业电子交易平台及参股公司(002415)的电商平台。　　3、此外公司拥有小贷、担保、租赁、期货(期现结合)等多种金融业，为电子商务平台提供交易资金支持。和现有A股电子商务平台公司比较，公司在平台战略和金融战略方面优势更显著。　　投资建议：隐形电子商务概念股，面临多重利好刺激，买入评级。　　在此前的报告中，研报一再强调，公司估值安全，仅按公司现有资产市值计算，保守测算公司合理价值就在16.3元以上，而国贸系统资源整合、省属金融平台建设等事件启动将带给公司价值爆发式增长，前景不可估量。在目前时点，研报坚持原有观点，研报认为公司契合电子商务平台、风险对冲、重启、浙江金改等多个市场热点，近期面临多重政策刺激，如外贸刺激政策、光伏、期货市场创新及IPO重启等。在公司业绩增长、加速处置海康威视及兼并收购等事宜加速推进的背景下，未来如果成长价值风格轮动，公司这类低估值可融资做多的标的必然得到资金关注，建议现价积极买入。　　汉得信息(300170)：经济下滑中逆袭　　来源：撰写日期：　　投资要点：　　汉得信息发布2013中报业绩预告，公司预计2013上半年实现营业收入3.8亿-3.9亿，实现归属股东净利润6500万-6600万，同比分别上升22%-25%和23%-25%。　　报告摘要：　　经济下滑中的逆袭。经济景气程度下滑虽然对企业的IT投资意愿造成一定负面影响，但是企业IT投资决策时会更注重性价比，公司所处领域为高端ERP实施，主要竞争对手是国际厂商IBM、埃森哲等，相对于这些竞争对手公司性价优势明显，公司从去年四季度开始陆续中标大型国企订单也是这种性价比优势的显现。　　利用率弹性带来业绩提升。公司人左右的校招员工在2013年已经有了2年的经验，将为人均营收的提升做出重大贡献。一个员工的人均营收在利用率比较饱满的时候可以达到50万元，公司2012年的人均营收为33.5万，仍有较大提升空间。在订单比较饱满的情况下，毛和利润增速都会有明显提升。　　外延拓展值得期待。公司在一季报中提出“在未来发过程中，公司会从发展战略规划角度出选择适当时机进行的收购兼并而实现公司扩大业务规模、加快市场份额提升、补充现有业务空白等战略目标”；公司一季度末现金余额8.3亿，所以公司有意愿也有能力进行外延拓展。公司目前体量不大，可以通过外延拓展实现业绩快速增长。　　投资建议。预计公司13-15年EPS0.61元，0.78元，0.99元，给予“买入”评级，目标价18.5元，对应2013年PE30倍。　　用友软件(600588)：行业逐步回暖，转型成效将显，用友买点已现　　来源： 撰写时间： 　　事件描述　　用友软件目前估值处于历史低位，伴随着行业需求逐步回暖，公司转型成效逐渐显现，公司已进入较好买点。　　事件评论　　行业逐步回暖，用友高、中、低端产品全面步入复苏期。用友实现增长的途径有两条：一是下游需求回暖，行业出现快速增长；二是公司自身市场份额的进一步提升。其中，行业增长取决于宏观经济状况以及实体企业的盈利情况，根据经验数据，企业IT投入情况会滞后宏观经济3~9个月；　　而公司市场份额的提升则取决于公司相对竞争对手的竞争优势是否进一步增强。行业方面，月份，我国规模以上工业企业利润总额累计增速为11.4%，相比2012年有较为明显的提升。企业盈利水平一定程度的恢复，将提升企业IT支出的意愿和支付能力，从而将带动ERP行业逐步回暖。随着行业逐步回暖，用友高、中、低端产品开始全面步入复苏期，预计上半年公司合同可实现5%-10%增长。市场份额方面，根据CCID的统计数据，2012年用友管理软件、ERP、财务软件市场份额分别为23.8%、31.7%、28.4%，分别较2011年提升0.3、1.0、0.5个百分点，主要是因为金蝶国际由于转型失败，导致其市场份额被用友和SAP瓜分。用友已经连续11年市场份额持续提升，因此，研报认为，未来用友市场份额继续提升是大概率事件。　　转型成效二季度将有所体现，利润率开始提升。2013年初，用友开始走“瘦身”转型之路，目标是实现U8产品的全分销，对NC产品则实行分签模式，公司自身则更专注于产品和支持服务。长远来看，这一“瘦身”战略将大幅提升公司的核心竞争力以及盈利能力；短期来看，转型最直接的效应即是减员调岗，降低人力成本。预计2013年人员数量将减少人，人员优化基本在二季度完成，届时，费用增速将会得到良好控制，利润率有望显著提升。经测算，若2013年公司能延续2012年的严格费用管控，其收入增速达到10%则可完全覆盖费用，并体现出较大的利润弹性。　　公司估值具备较强的安全边际，维持“推荐”评级。预计公司年的EPS分别为0.51元、0.66元、0.85元，当前股价对应PE分别为22、17、13倍，目前估值处于历史低位，具备较强的安全边际，维持“推荐”评级。　　怡亚通(002183)：380平台实现扁平化，成长路径渐清晰　　事件：　　，对外投资设立13家省级公司，投资总额1.9亿元，同时，重庆、四川、广西省级公司分别再投资设立项目公司三家。　　点评：　　省级公司的设立实现了380平台的扁平化管理。本次对外投资设立的省级公司由全资子公司深圳市怡亚通深度供应链管理有限公司(以下简称深度公司)作为唯一股东以现金方式投资注册设立。由于380平台业务量不断增长，垂直化管理对运营效率的提升弊大于利，省级公司的设立目的是搭建深度供应链管理的省级平台，具备投融资管理及平台管理职能，兼具业务运作管理职能，实现深度公司对下级子公司的扁平化管理。省级公司平台的设立，或能帮助怡亚通寻找更多的业务伙伴、进一步拓展该省业务，同时省级公司的设立为开展企业咨询服务提供便利，为公司寻找更多的投资机会。　　三家省级公司旗下再设项目公司，当地经销商加入公司体系。除上述设立13家省级公司外，重庆、四川、广西省级公司还投资设立三家项目公司：(1)重庆省级公司投资设立的“重庆怡飞酒类营销有限公司”，重庆省级公司持股比例为55%。其余45%的股份由5名自然人分别持有——分别为重庆友联有限公司控制人谢川，重庆瑞华酒业有限公司控制人宋华刚、忻利章，重庆雁天贸易有限公司控制人韩清投资，重庆得飞商贸有限公司控制人胡利钢；(2)四川省级公司投资设立“成都市怡亚通仙湖供应链管理有限公司”，四川省级公司持股比例为60%，成都仙湖贸易有限公司的实际控制人冯华持股40%；(3)广西省级公司再投资设立“广西怡亚通大泽供应链管理有限公司”，广西省级公司持股比例为60%。其余40%的股份由广西大泽联合商业有限公司的实际控制人聂峰辉出资并持有。　　项目公司设立目的是快速开拓市场，降低业务拓展成本，与当地原有经销商实现双赢。市场一直担心怡亚通的分销体系会侵害原本经销商利益，因此阻力较大，此次项目公司设立说明，怡亚通的业务开展与原经销商是合作共赢关系，而非竞争关系。项目公司与当地经营多年、渠道成熟的经销商合资能快速实现业务增长，而后者能够借助深度公司的资金、系统管理及人才优势，对经销品牌和渠道进行整合，增加对上下游话语权，并拓宽现有品牌品类，规范操作，降低经销成本，提高收益水平，达到互利共赢。　　与投资建议。预计公司年摊薄后EPS为0.16、0.20、0.26元，对应当前股价PE为36.4、29.1、23.3倍，研报认为，公司在380平台上的转型已经初具规模，经营正逐步向好，且行业空间大，公司中长期成长值得期待。考虑到公司当前估值较为合理，暂维持“增持”评级。　　风险提示。380平台投入过大，效益不达预期，客户坏账、存货风险。
(责任编辑：DF079)
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