11月9日著名期货评述_铝信
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11月9日著名期货评述
LME当日市场述评: LME市场报道：受获利了结打压，期铜走低&& 交易商们称，对中国需求的担忧，库存增加和智利国有铜公司(Codelco)Norte矿区1号工会工人可能参加早期的合同谈判引发了获利了结，从而打压伦敦金属交易所(LME)期铜8日大幅下跌。&瑞银（UBS）分析师称，LME三个月期期铜一度跌至7,110美元/吨的一周低点，较7日收盘下跌4.2%，但由于铜价未跌破7,000美元/吨，期铜仍进行宽广的区间交易。& LME铜库存8日持续近期增势，增长2,925吨，至144,250吨，许多市场参与者认为这是美国需求放缓的迹象。&交易商们指出，中国2006年头10个月铜进口量下降22.4%的消息也打压铜市。&与此同时，智利国有铜公司Norte矿区1号工会工人可能参加早期的合同谈判也给期铜带来卖压。&期铜已经进行了几周的区间交易，但目前为止还是抵挡住了下破7,000美元/吨关口的压力。& 基本面前景坚挺的推动，期铅和期锌即日强劲上扬，期铅上扬至1,755美元/吨新高，期锌也触及4,540美元/吨新高，但尾盘时两个基金属都开始回吐涨幅。&LME铅库存8日下降725吨，至46,325吨，锌库存也下降了1,825吨，至97,725吨。&一名交易商认为，期锌此前三天已经上涨了6%，未来几日可能将整固涨幅。&美元上涨和现货金价格下跌打压基金属尾盘初下跌，但金价启稳后，基金属仍继续下跌。 COMEX当日市场述评: COMEX市况报道：基金平仓，期铜收低& 纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周三收低逾3%,消息人士称,由基金引领的平仓令市场承压,市场缺乏指引.12月期铜结算价跌12.10美分或3.6%,报每磅3.2445美元,更接近于交投区间3.5底部. 法国兴业银行商品对冲基金主管Mike&Guido指出,铜价未能脱离交投区域,并造成任何获利或损失,这令市场自夏季以来出现大幅平仓. 现货月11月期铜结算价跌11.35美分,收报3.2320,月份合约收盘则下跌6.85-11.85美分不等.预估COMEX最终成交量在22,000手,周二为19,333手.另一个打压市场人气的因素是逆价差下降.周三收盘12月/3月价差扩大至正价差1.65美分,周二为1.15美分。 国际金融市场行情: 国际金融市场： 道琼斯工业平均&.77&纳斯达克综合&.06 澳元/美元&0.9&英镑/美元&1.3 欧元/美元&1.0&美元/日元&117.815&-0.04 美元/人民币&7.0&美元指数&85.48&0.1 著&名&期&货&公&司&评&述& 金&瑞&期&货: 沪铜日评：震荡上行& 今日LME铜价以7370低开，整体呈现震荡态势，一天内价格波动较大。从基本面来看，投资者将关注智利Codelco旗下最大的Norte工会就劳动合同与资方的谈判情况,而该公司第二大和第三大工会也将于周二决定是否将进行谈判，不少消息显示，罢工可能比较大。近期来看，尽管LME铜库存近期持续增加，但仍旧维持在历史较低的水平，后市也不乏诸如铜矿罢工之类的潜在利多消息。从技术面分析，伦铜走势仍以震荡为主，短期可能出现小幅回落，预计明天伦铜继续保持震荡的格局。 今日沪铜小幅低开，整体呈现震荡上扬的态势，与昨天相比，持仓量与成交量均有所增加。从基本面来看，在10月底中国宣布提高铜等金属的出口关税之后，国内市场上铜价格出现回调整理的态势。从国内供需面来看，现货升水企图高启，昨天上海地区现货铜相对于3个月升水已经达1500元/吨，库存也在不断减少，这表明国内需求仍旧旺盛。但是，从智利运往国内的第一批零关税进口铜已经抵达上海，今日将有部分投向市场。随着铜贸易条件的不断改善，零关税铜的相继到港，沪铜走势将会受到一定的压力，尤其会受到套保盘增仓的影响。从技术面分析，由于70000一线仍然是一个比较强的阻力位，若不能突破该阻力位，近期铜价可能仍然维持震荡的格局。 沪铝日评：隔夜外盘滞涨，沪铝冲高回落& 伦铝周二在高位盘整，价格冲高回落，收于长上影的墓碑线。伦铝经过前三个交易日的小幅上涨后，价格目前位于短期高位，后市在该位有进一步调整的要求。 受外盘滞涨的压力，沪铝今日冲高回落，在短期均线上方收于一根十字星线。主力合约0701开盘20400，在当日均价附近上下波动后，受空头平仓的影响，价格一路上行，最高触及20560。但之后多头并没有守住涨势，价格盘整之后出现下滑，尾盘收于20360。今日成交较昨日放大，达到124500手。国内现货方面，连日铝价上涨抑制了下游消费，现货铝价出现滞涨的局面，下午价格调低，其中广东市场价格处于元/吨。 目前伦铝仍旧在上升通道内运行良好，但经过连续三日的小幅上涨后，伦铝有盘整的要求，后市关注伦铝在2800位置上的表现。沪铝今日的冲高回落，表明经过前几个交易日的连续上涨后，和伦铝同样存在调整的要求。鉴于均线系统仍呈良好的多头排列，操作上建议观望或短多思路。 中&期&期&货: 周三沪铜呈现震荡市况收盘涨跌互现& 上海期铜周三呈现震荡市况收盘涨跌互现。受LME等国际金属市场期铜周二价格继续回升的行情影响，今日沪铜在稍稍低开之后很快启稳并开始回升，基本延续了周二的震荡盘升走势，但午后略有回落。收盘涨跌互现，小升或微跌。成交最为活跃的三个月铜报68390元，较周二收盘下跌10元。 LME金属市场期锌和期铅周二再次强劲上扬，创下历史新高，在LME电子交易平台出现的问题仍未解决的情况下，库存下降提振锌价和铅价上涨。不过铜和铝等金属则走势迟滞。LME期铜周二走高并一度攀升至7500美元/吨的一周高点，但之后受获利了结的打压而停止上扬。三个月期铜收高55美元报7415。 COMEX期铜周二走高，归因于伦敦期锌和期铅分别创下新高以及美元即日仍疲软，但收盘时COMEX期铜自高点回落。纽约期货交易所（NYBOT）美元指数为85.22&低于前日收盘的85.75，早前更触及85.10低点。& 沪铜交易商称，随着LME等国际金属市场期铜价格的回升，沪铜市场气氛也有所缓和，多方信心渐渐恢复恢复，但由于国际铜市关注的焦点不在铜品种上，因而沪铜市场的交投状况仍不见改善。基本呈现温和震荡上扬的走势，以呼应外盘铜价走势。 今年稍早铜价一度冲至纪录高位8800美元,因供应降至极低水准。目前期铜仍处于美元区间,LME铜库存出现近三周以来的首次下滑对其周二的走势影响甚微。 投资者将关注智利Codelco旗下最大的Norte工会就劳动合同与资方的谈判情况,而该公司第二大和第三大工会也将于周二决定是否将进行谈判。AG&Edwards分析师Dan&Vaught称，智利国有铜公司工人不积极增加了基本面对期铜的支撑，并加重了该矿罢工的危险。&Vaught指出，工会成员投票同意听取该公司管理层提前出示的劳资合同条款，但要等10天后才听取这些条款，所以这并不意味着谈判正向前推进。 LME的交易商们称LME的Select电子交易平台过去48小时出现问题使得交易量有所减少。周二成交量依然较低,因电子交易系统Select再次出现技术故障。Select电子交易平台7日再次暂停交易，为两天来第三次。LME没有给出交易恢复的时间表。&LME表示，虽然该交易所的电子交易平台出现问题导致此前两天交易暂停三次，但其仍将按原计划于11月20日投放小型电子合约。 展望本周走势，西方分析师认为由于本周没有任何重大的美国经济数据公布，预计期铜可能将顺势上涨。我们认为，业界消息方面市场继续等待智利Codelco旗下Norte铜矿的劳工谈判，此外市场还很难形成新的主线以引导进一步的趋势。 技术形态上看，LME期铜上周在7000美元一线再度启稳并回升，目前重新回到7500美元区间轴心附近，市场总体上区间震荡的格局没有改变。如果没有重大的消息激励，近四个月来形成的震荡区间很难形成真正意义上的突破。 通&联&期&货: 铜日评：区域波动& 国际国内铜维持区域波动态势，周三，沪铜主力合约CU701收跌10元至68390元。 LME期锌和期铅周二再次强劲上扬，创下历史新高，归因于在LME电子交易平台出现的问题仍未解决的情况下，库存下降提振锌价和铅价上涨。 LME锌库存7日下降1800吨，突破100000吨关口，至99550吨，加重了市场严重的紧张局势。期铅也创下纪录高位，不过铜和铝等金属则走势迟滞。铅库存也下降925吨，至47050吨。商品交易顾问买盘也为期铅提供支撑。期铅上升鉴于冬季时稳定的电池需求预期，投资者对商品看法更加乐观也推高铅价。 LME的Select电子交易平台过去48小时出现问题使得交易量有所减少。成交量依然较低,因电子交易系统Select再次出现技术故障。Select电子交易平台7日再次暂停交易，为两天来第三次。LME没有给出交易恢复的时间表。LME期铜即日走高，一度攀升至7500美元/吨的一周高点，但之后受获利了结的打压而停止上扬。股市快速下滑和市场对锌的良好需求吸引投资资金流入。 期铜仍处于美元区间，在公开喊价交易时段，走势略有加快，LME铜库存出现近三周以来的首次下滑对其走势影响甚微。三个月期铜收高55美元，报7415美元。今年稍早铜价一度冲至纪录高位8800美元，因供应降至极低水准。 投资者将关注智利Codelco旗下最大的Norte工会就劳动合同与资方的谈判情况，而该公司第二大和第三大工会也将于周二决定是否将进行谈判。三个月期铝收报2792美元，走势在LME基本金属期货中表现最差。 综上所述，全球经济增长简化和铜矿罢工，导致铜价区域波动。 著&名&现&货&市&场&评&述& 物&贸&有&色: 外盘：期锌期铅屡创纪录&内盘：铜价疲软铝价复挺& 本周LME期锌期铅继续站在浪峰潮尖闪耀着明星般的光芒，却令老大般的期铜、期镍相形见拙。由于期锌基本面继续保持强劲，库存以日减千余吨的速度不断下降，已连续下降了15天，库存量已减至101,350吨，是从1991年4月至今10多年来的最低水平，只有年初时的1/4左右，相比2005年库存减了&80％，分析师预计至2007年上半年锌市场库存将减至5万吨左右。基金投机买盘，贸易性买盘纷纷出手推高锌价，期锌价格一浪高过一浪，一周里数度创出合约新高。日前曾触及新高4430美元，收报4405美元,&年内累计涨幅达130％。分析师预计锌价将冲破5,000美元大关。据国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的最新月报,今年头八个月全球精铅的消费量为&532万吨,高于上年同期的504.9万吨。期铅突破稍早曾创下的新高1710美元，收报1,707美元，上涨1.8％。相对锌库存的连续减少，期铜库存已连续增长13天，总库存达到了142675吨，为自2004年5月以来的新高。现货对三个月的价差也出现贴水，铜价走势持续疲软，继续维持在美元的高位区间震荡盘整，即使受黄金和其他金属的大幅上扬而被带动上涨，却仍是因缺乏上涨动力而逐渐回落。市场成交清淡，持仓量减少。市场方向不明确，大多数交易商为此选择出场观望。基金似乎也宁可选择其他金属，而不再青睐期铜，缺少资金眷顾的期铜不知要在此徘徊多久。而基金对期铝就关照有加了。铝的基本面向好许多，库存上周大幅减少5000吨，将继续保持下降趋势，铝需求强劲，特别欧洲市场正面临铝供应不足，欧洲现货升水将仍旧有走高的可能。基金买盘，空头回补共同推动价格收高，LME铝在2800美元是个阻力位，在此会有反复涤荡，振荡整理开拓之下，期铝会有一片新的上升空间。美联储11月1&日宣布继续维持短期利率不变，同时发布的经济数据疲弱，令基本金属面临一定的上升压力。 国内期铜也由于走势疲弱而明显缺乏资金的参与，交投不活跃，不过现货市场相对平稳，虽然一周里铜价跌进7万元之内，但6元/吨的铜价升水已提高至400－800元/吨，虽然高位铜价抑制了一定的消费，在进入第四季度的销售旺季，我们没有看到应该出现的供不应求局面，但升水的逐步抬高，预示着未来市场仍给我们一定的发展空间。 沪铝在经过政策的调整后，面临市场的重新定位。经过两天的窄幅波动后，国内投资者大多把注意力转向铝，市场选择再度向上，沪铝走势稳步上扬，成交量和持仓量明显增加。SHFE库存落在1万吨下方，持续下滑的库存也支持了多头的氛围。虽然市场仍带有一份谨慎，但后市继续上涨的概率较高。国内现货铝价走势随期价表现平稳，现货交易终于反贴为升，本周交易重新立上21000元之上，成交在21600元/吨左右。受利益的驱动，根据相关政策的变动，相关企业必然加大对铝制成品的出口力度，来拟补或减小电解铝初级产品出口增税的损失。短期内，虽然电解铝的出口将减少，国内的电解铝供应增加，但价格强劲的外盘，仍将吸引国内生产厂家的出口，只是形式上将变为铝材等铝制成品出口的增加，对电解铝的消费需求也将恢复或接近原先的增长水平，铝价因此得到稳步上扬。 在LME的强劲引领下，国内锌价继续稳步上扬，从上周的32000元/吨直接突破33000元，冲向34000元/吨，增幅接近每吨2000元，其中因为&0＃锌出口无货可供，增加了1＃锌的需求，供应紧张日渐显现，价格似乎有挑战5月份历史记录3元/吨的迹象。 (责任编辑：晓忠) 此信息仅供参考，据此入市，风险自担！
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&宏源期货白糖早评：与原糖背离&郑糖显示抗跌性要点1.原糖：受巴西港口出口数据下滑，基金抛盘打压，原糖重挫，但原糖只存在多杀多的风险，并不存在重新转入熊市的风险，巴西原糖近月合约的贴水由0.6降至0.2，也预示着巴西糖源逐步收紧。2.国内现货：昨日（12月10日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商报价5400元/吨（0）；南宁中间商报价元/吨（0）；湛江中间商广东新糖报价5430元/吨（0）；&昆明中间商一级糖报价元/吨（15）3.郑糖盘面回顾：昨日（12月10日），SR1605合约开盘5453，收跌35点（跌幅0.64%），报收5432，增仓4364手，持仓为830384手。4.&&巴西甘蔗行业协会（Unica）周二公布，受降雨影响，巴西中南部11月下半月糖产量降至70.4万吨，上半月为120万吨。5.&&&根据12月份的天气预报，广西在本周将有新一轮的降雨天气，长时间的降雨天气并不利于广西甘蔗的糖分积累，本榨季或难以达到07/08榨季以来12.21%平均产糖率。6.&&&截至2015年11月底，2015/16年制糖期北方甜菜糖厂已全部开机生产，且有2家甜菜糖厂收榨，南方甘蔗糖厂也相继开机生产。全国已经开工生产的糖厂有54家，与上制糖期同期持平。截至11月底全国累计产糖54.31万吨&产销率21.64%小结：广西集团现货报价已经连续三天企稳在5300一线，但期货盘面受国际油价破位下跌拖累，大宗商品重心下移，郑糖近期重挫以及资金抛压击穿60日均线后的惯性下挫。但从昨晚夜盘观察，郑糖同比原糖跌幅收敛，一方面空方忌惮政策风险，另一方面1605逼近5400后价值洼地逐步显现。操作上在5400上下可以分批分仓重新建回多头头寸。通胀前景低迷&贵金属延续弱势要点：1、周四外盘金银价格维持低位偏弱震荡，市场成交持仓相对平稳。其中，纽约黄金主力合约开盘1071.7美元/盎司，收盘1071美元/盎司，涨幅为-0.09%，盘中交投区间介于1068.8&-&1076美元。纽约白银主力合约开盘14.155美元/盎司，收盘14.1美元/盎司，涨幅为-0.28%，盘中交投区间介于14.09&-&14.225美元。2、12月10日，SPDR黄金ETF持仓为&盎司（+0.00）。iShares白银ETF持仓量为&盎司（+0.0）。3、周四，纽约金库存增加0盎司，总库存量为6，315，561.58盎司。纽约银库存增加76800.5盎司，总库存量为158，452，854.65盎司。4、美国截至12月5日当周首次申请失业救济人数增加1.3万，总数升至28.2万，为5个月来新高，持续申请失业救济人数为224万人。5、英国央行维持利率在0.5%不变，决策者关注全球油价恢复跌势以及本国薪资增长放缓之势。6、石油输出国组织预计，非OPEC国家的原油供应将在明年收缩，而明年世界原油需求将上升。11月OPEC原油日产量较上月上涨23万桶至3170万桶，为三年新高。? 小结：经济上，市场对美国经济前景预期相对乐观，前期美联储官员讲话密集，会议渐近年内加息几无悬念，市场转而关注后续加息路径，美元指数高位波动。欧洲方面，经济保持温和改善，但通胀水平依然偏低，欧洲央行维持宽松货币环境以支持经济，市场情绪相对乐观。主要国家制造业增长仍显乏力，金属相关领域政策支持前景待估，单就需求而言短期内信心尚难根本修复。趋势因素上，能源价格继续走低，主要经济体通胀前景预期维持在偏低水平，贵金属投资需求修复缓慢，价格上方仍面临较大压力。策略上，贵金属价格延续弱势，维持轻仓波段操作。宏源期货白糖早评：与原糖背离&郑糖显示抗跌性要点1.原糖：受巴西港口出口数据下滑，基金抛盘打压，原糖重挫，但原糖只存在多杀多的风险，并不存在重新转入熊市的风险，巴西原糖近月合约的贴水由0.6降至0.2，也预示着巴西糖源逐步收紧。2.国内现货：昨日（12月10日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商报价5400元/吨（0）；南宁中间商报价元/吨（0）；湛江中间商广东新糖报价5430元/吨（0）；&昆明中间商一级糖报价元/吨（15）3.郑糖盘面回顾：昨日（12月10日），SR1605合约开盘5453，收跌35点（跌幅0.64%），报收5432，增仓4364手，持仓为830384手。4.&&巴西甘蔗行业协会（Unica）周二公布，受降雨影响，巴西中南部11月下半月糖产量降至70.4万吨，上半月为120万吨。5.&&&根据12月份的天气预报，广西在本周将有新一轮的降雨天气，长时间的降雨天气并不利于广西甘蔗的糖分积累，本榨季或难以达到07/08榨季以来12.21%平均产糖率。6.&&&截至2015年11月底，2015/16年制糖期北方甜菜糖厂已全部开机生产，且有2家甜菜糖厂收榨，南方甘蔗糖厂也相继开机生产。全国已经开工生产的糖厂有54家，与上制糖期同期持平。截至11月底全国累计产糖54.31万吨&产销率21.64%小结：广西集团现货报价已经连续三天企稳在5300一线，但期货盘面受国际油价破位下跌拖累，大宗商品重心下移，原糖近期重挫以及资金抛压击穿60日均线后的惯性下挫。但从昨晚夜盘观察，郑糖同比原糖跌幅收敛，一方面空方忌惮政策风险，另一方面1605逼近5400后价值洼地逐步显现。操作上在5400上下可以分批分仓重新建回多头头寸。国债期货：人民币连续贬值&盘面相对谨慎。要点一、行情回顾。周四，期债尾盘多头减仓跳水，整体波动不大。5年期主力合约TF1603开盘价100.200&，最高100.300&，最低100.120&，收盘于100.180&，涨跌幅为-0.03%，成交量为27347手，持仓量为20062手。三张合约总成交27456手，总持仓22563手。10年期主力合约T1603开盘价99.150&，最高99.295&，最低99.015&，收盘于99.105&，涨跌幅为-0.08%，成交16452手，持仓23965手。二、资金面。周四，短期资金比较宽松，回购利率平稳。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率与昨日持平至1.7890&%，7天利率上行0.3BP至2.2970&%，14天利率上行0.1BP至2.6410&%；银行间回购加权利率1天利率下行0.54BP至1.7987&%，14天利率下行0.35BP至2.7394&%，21天利率下行19.69BP至2.4000&%。三、现券市场。TF1603合约的CTD券150019.IB，IRR为0.50%，该券当日于101.4169，收益率较昨日基本持平；T1603合约的CTD券为140029.IB，IRR为1.04%，该券收于105.3971，收益率较昨日上行3.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.5BP、0.5BP至2.8277%、3.0018%。中债国债类指数较昨日上行，其中中债国债总指数上行0.01BP至165.35&，固定利率国债指数上行0.01BP至165.75&。四、财经资讯。1、1至11月我国累计固定资产投资可能同比增长10%到10.2%之间，中值为10.1%，较1至10月继续小幅回落0.1个百分点；2015年全年增长略高于10%。2016年可能继续下行至8.5%左右。2、国家外汇管理局：人民币对美元双边汇率的短期波动不宜视为人民币趋势性贬值，应多看人民币对一篮子货币的多边汇率和更长期一点的走势。3、央行周四将进行200亿元7天期逆回购操作。本周，央行公开市场将有800亿元逆回购到期，据此计算，央行公开市场本周净回笼500亿元。五、结论及投资建议。外贸数据中出口继续恶化，进口因低基数小幅改善，内需仍然萎靡；明日公布11月份宏观经济数据，机构预测投资增速继续小幅回落；CPI同比涨幅回升0.2个百分点至1.5%，连续三个月位于1%以下，PPI仍陷泥潭，同比跌幅持平，通缩风险仍在；本周公开市场净回笼500亿元，短期资金供给充裕，降准可期；今日，第二批新股开始网上发行，或对资金面造成一定干扰；人民币汇率近一个多月来存在贬值压力，对期债还未表现出明显影响，然而对资本流动的担忧造成盘面相对谨慎。周四，午后多单减仓期债跳水，全天波动不大。总体上利率下行拐点未现，然而利率位于低位波动加大，建议控制好仓位，维持多头思路，留有底仓的同时多单滚动操作，今日或公布金融数据，予以关注。豆类油脂期货早评：阿根廷人终于要卖豆子了&资讯要点：1. 12月10日阿根廷总统马克里宣誓就职，&今日取消玉米小麦出口关税，大豆关税下降至30%，豆类产品削减至27%。已经有一部分阿根廷农户开始出售大豆，美国豆农大豆出口价格压力更大，可能心理均价继续下移。2. 上周末国内大豆进口大豆现货均价为元/吨，豆粕现货价格回落至元/吨，豆油现货价格降至5847.37元/吨。进口大豆压榨利润有所回落。24度棕榈油现货价格4405元/吨。3. 昨日大豆港口库存达到710万吨，预计本月大豆到港量为812万吨，港口库存还会有所增加。4. 美豆油疲软带动马棕油价格下探，然而疲软的令吉使得马棕油下跌幅度有限，国内棕榈油现货价格依然继续下降。? 技术视点：1. 昨日美大豆收于879.2，上涨0.30%；美豆粕收于274.6，下跌0.87%；美豆油至31.76，上涨2.09%。马棕油收于2385，下跌0.5%2. 国内豆粕收于2300，下跌0.39%，夜盘收于2313；豆油收于5576，下跌1.41%，夜盘收于5562；棕榈油收于4640，下跌1.07%，夜盘收于4688。3. 豆粕m1605与m1609合约分别贴水298.73和282.73点。棕榈油p1605，p1609合约分别升水233与297点。豆油合约y1605，y1609合约贴水分别为332.74，与372.74点。4. 油棕比1.194，不适宜套利操作；油粕比2.425，可以尝试多粕空油套利。5. 豆粕主力合约空头力量减弱，从RSI指标没有远离50中值；豆油合约空头力量增强，RSI指标并没有显示明显的超卖超买迹象；棕榈油合约多头力量减弱，RSI指标处在中指附近。&小结：阿根廷农户已在准备大豆出口，虽然2000万吨不会倾泻而出，但仍然能够影响国际大豆现货价格。美国农民如果继续保持惜售状态，在南美天气较好的情况下大豆销售压力可能更加严重。然而从遥感卫星图来看，巴西北旱南涝依然严重，南部地区云层笼罩，而北部持续晴朗，如此来看，北部降雨可能继续减少，致使大豆生长不利。豆粕合约等待靠近2200接多，风险偏好较高可以短空。豆油合约观望。棕榈合约观望。宏源期货早评：“空”气再度来袭要点1、 宏观经济运行：全球经济深陷增长和通缩的的泥淖当中，美国经济成长动能减弱，年内加息无望，欧洲经济在复苏的边缘徘徊挣扎，随时准备扩大QE，日本再次进入衰退通道中，中国经济下行压力仍未有效缓解，政府将继续实施更加宽松的货币政策，更加积极的财政政策。2、 政策取向：2014年四季度以来，中国政府的政策基调未变，但是政策宽松的力度明显加强，11月21日降息，日全面降准，2月28日再次降息，4月19日降准1个百分点。4月30日政治局会议定调稳增长。日起，下调贷款基准利率并降低存款准备金率0.25个百分点;自9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。10月1日起，取消商业银行贷款余额与存款余额比例不超75%的监管“红线”。10月10日起在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省（市）推广信贷资产质押再贷款试点。3、 最新消息：l 美铝宣布将在今年四季度至明年一季度，削减原铝冶炼产能50.3万吨和氧化铝精炼产能120万吨l 美国10月ISM非制造业PMI大幅好于预期l 10月ADP就业人数超预期增18.2万暗示非农或向好l 欧元区10月综合PMI不及预期企业扩张速度仍温和l 美国10月制造业指数从9月份的50.2%小幅下降至50.1%，创2年多新低l 欧元区10月制造业PMI终值52.3，高于前值和预期的52l 美10月密歇根大学消费者信心指数不及预期l 美国三季度GDP增速放缓至1.5%不及预期l 欧元区10月经济景气指数升至105.9创逾四年最高水平4、铝运行主要动因与制约：前期铝价格出现反弹主要是由供应受限，中国稳增长政策及后期政策力度可能加码的预期引致的。近期铝价格冲高回落主要是稳增长预期变动与美联储加息预期变动共同导致的。政策迟迟未能落地，产能过剩未能有效缓解，铝下游需求疲弱。5、铝现货简评：12月10日讯：沪铝主力合约早间成交围绕10490元/吨，随后大幅下挫，午前收于10295元/吨。今日华南市场成交价格一路走低，早间成交集中在，成交尚可，贸易商之间交投活跃，随着市场传言收储会议失败，相关企业并未达成联合减产一直意见，盘面大幅下挫，持货商报价随之走低，市场接货意愿有所收敛，成交集中在10490元/吨，并仍有下滑趋势。今日华南市场整体成交尚可，但出库依然不多。期货：沪铝主力早间开于10455元/吨，开盘后价格围绕10485元/吨窄幅震荡，随后坊间传言今日铝企收储会议就减产问题未达成一致共识，空头入场积极性瞬时增高，多头大量离场避险，铝价应声下挫跌破5日及40日均线支撑，低位触及10275元/吨，午后传言再起，表示参会铝企同意减产，且减产量之大将超出市场预期，此消息重新给予多头入场信心且空头大量平仓，铝价小幅回升，盘尾短线多头集中离场，终收于10375元/吨，5日均线显示较强支撑。沪铝主力成交量猛增25.3万手至69.7万手，持仓量减少12822手至25.3万手，沪铝指数成交量增加至121.4万手。沪铝持仓仍然高企，在市场尚未得到实质性消息指引的情况下，多空博弈必然加剧。小结中国投资失速依然是笼罩在基金属市场头上的阴云，并且是在今年持续天量信贷的情况下发生的，意味着资金不仅难流入实体经济，也难流向政府主导的基建项目。当前的偏强行情是时间、空间所形成的共振，但同样认为这一共振点的时效性较为有限，在技术上不能脱离压力区域时，提醒注意突破行情失败或导致市场信心的重归悲观。中国和美国的经济数据疲软重燃了投资者对全球经济的担忧。昨天的开会暂时没有实质性的进展，只有宏桥将定减产20万吨。另亚洲“隐形”铝库存激增，CRU估计，包含未申报库存在内的全球铝库存总量今年已上升130万吨，至接近1500万吨的纪录高位。接连打击不是一两个，“屋漏偏逢连夜雨”，&据路透社报道，美国商务部已针对部分进口自中国的铝挤压产品施加更大的阻力，大幅调高了针对数家中国公司的反补贴关税折扣税率。据美国商务部网站文件显示，美国政府已经同意，提高38家中国企业输美的铝挤压产品反补贴折扣税率，其中几家公司的税率从9.67%大幅提高到61.35%。这是要搞死铝行业的节奏呀，联合减产、收储不成，隐性库存突遭曝光，美国佬大幅提高税率，说来说去，一把伤心泪。看来还得依靠我们的政府救命，果然也不负所望：12月9日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署促进中央企业增效升级。会议确定，对不符合国家能耗、环保、质量、安全等标准和长期亏损的产能过剩行业企业实行关停并转或剥离重组，对持续亏损三年以上且不符合结构调整方向的企业采取资产重组、产权转让、关闭破产等方式予以“出清”，清理处置“僵尸企业”，到2017年末实现经营性亏损企业亏损额显著下降。这样看来，供给侧改革开始发力了，中铝也是蛮有先进之明，不甩卖亏损业务早晚要被处理掉的。不过对于产能的出清还是长期的。昨晚沪铝大幅低开已经说明了问题，预计今天仍将进一步探底，谨慎做空还是不错的选择。股指： 要点股指期货数据大回放1、股指期货行情12月10日，三大期指低开高走，上午一度冲高，此后回落，尾盘跳水悉数收低。主力IF1512合约收4166.6，下跌23.80&点（0.66%），成交量为16540手，持仓量为31831手；主力IH1512合约收2329，下跌21.00&点（0.89%），成交量为6530手，持仓量为11643手；主力IC1512合约收7170，下跌26.80&点（0.37%），成交量9567手，持仓14719手。IF总成交量为19673手，总成持仓量为7604手，成交持仓比为0.48&；IH总成交量为7604手，总成持仓量为41237手，成交持仓比为0.45&；IC总成交量为10848手，总成持仓量为19038手，成交持仓比为0.57&。2、股指期货价差分析股指期货当月合约的期现负价差略微增大。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-56.08，价差与现货价格比-1.55&%；IH主力与上证50指数的期现价差为-28.2，价差与现货价格比为-1.21&%；&IC主力与中证500指数的期现价差为0，价差与现货价格比为0.00&%。3、主力持仓分析主力持仓方面，期指主力主要以减仓为主，主力多头减仓幅度小于主力空头，表现为净多。具体看，IF1512合约前二十大多头减仓1015手，前二十大空头减仓1330手，新增多单与新增空单之差为315手；&IH1512合约前二十大多头减仓250手，前二十大空头减仓361手，新增多单与新增空单之差为111手&；&IC1512合约前二十大多头减仓550手，前二十大空头减仓348手，新增多单与新增空单之差为-202手。结论及投资建议全球股市涨跌不一，对股指影响不大；周四三大期指低开高走，上午一度冲高，此后回落，尾盘跳水悉数收低；期现价差略微增加，空头减仓明显；中国11月CPI同比上涨1.5%，较上月小幅回升，连续三月处“1时代”；PPI同比下降5.9%，与上月持平，为连续第45个月下滑，通缩压力依然存在；中国11月官方制造业PMI为49.6，继续回落；产业结构转型继续深化，经济小幅下行；预计政府未来仍会加大对经济的刺激力度，货币政策进一步宽松，基建投资回升；市场利率仍有下行空间，股指上涨仍有余地，大幅下跌可能性不大；预计IPO重启打新影响至本月末，此期间资金面略微缩紧；美国经济数据强劲，市场预测下周美联储将加息0.25%；欧洲央行政策放宽力度不及预期；总体上，现阶段股指以震荡为主；操作上，多单应谨慎持有，保持较低仓位，注意控制风险。宏源期货早评：供给侧加码来袭，锌市有望复苏要点1、 宏观经济运行：全球经济深陷增长和通缩的的泥淖当中，美国经济成长动能减弱，年内加息无望，欧洲经济在复苏的边缘徘徊挣扎，随时准备扩大QE，中国经济下行压力仍未有效缓解，中国将继续实施松紧适度的货币政策，更加积极的财政政策。2、 政策取向：2014年四季度以来，中国政府的政策基调未变，但是政策宽松的力度明显加强，11月21日降息，日全面降准，2月28日再次降息，4月19日降准1个百分点。4月30日政治局会议定调稳增长。日起，下调贷款基准利率并降低存款准备金率0.25个百分点;自9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。10月1日起，取消商业银行贷款余额与存款余额比例不超75%的监管“红线”。10月10日起在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省（市）推广信贷资产质押再贷款试点。央行决定，自24日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。3、 最新消息：l 美国10月ISM非制造业PMI大幅好于预期l 10月ADP就业人数超预期增18.2万暗示非农或向好l 欧元区10月综合PMI不及预期企业扩张速度仍温和l 美国10月制造业指数从9月份的50.2%小幅下降至50.1%，创2年多新低l 欧元区10月制造业PMI终值52.3，高于前值和预期的52l 美10月密歇根大学消费者信心指数不及预期l 美国三季度GDP增速放缓至1.5%不及预期l 欧元区10月经济景气指数升至105.9创逾四年最高水平l 美国9月成屋销售环比下降2.3%创近两年来最大环比降幅l 美国9月耐用品订单下降1.2%l 英国三季度GDP初值环比增长0.5%不及预期4、锌运行主要动因与制约：前期锌价格出现反弹主要是由供应受限，中国稳增长政策及后期政策力度可能加码的预期引致的。近期锌价格冲高回落主要是稳增长预期变动与美联储加息预期变动共同导致的。政策迟迟未能落地，产能过剩未能有效缓解，锌下游需求疲弱。5、锌现货价格&&12月10日讯：今日天津市场0#锌锭主流成交于元/吨，0#普通元/吨，0#普通对沪升80-130元/吨。沪期锌1601合约开盘重心上抬至12780元/吨，收盘前跳水稳定在12860元/吨。炼厂正常出货，贸易商初期报价坚挺，高价报在元/吨；下游按需采购，成交不温不火，0#宝徽、商洛成交于元/吨，0#紫金成交于元/吨。期货：12月10日：隔夜沪期锌主力1602合约高开12675元/吨，盘初冲高12780元/吨，高位受阻回落，涨幅受制，收盘于12660元/吨，涨100元/吨。主力合约成交量28.9万手，持仓量降3482手至22.6万手。今日沪期锌开盘于12660元/吨，盘初小幅摸高，各均线压制下转而下行，回吐夜盘涨幅，收盘于12565元/吨，涨5元/吨。主力合约成交量降3.8万手至56.3万手，持仓量降5464手至22.4万手。沪期锌主力回落至所有均线下方，收较长上影线，收盘价接近于日内低位，经过近期整固，底部逐渐夯实，上方均线压制，呈现滞涨难跌，多空谨慎，平仓盘流出。近期铝等行业会议召开，市场人气谨慎，等待消息面指引。小结中国投资失速依然是笼罩在基金属市场头上的阴云，并且是在今年持续天量信贷的情况下发生的，意味着资金不仅难流入实体经济，也难流向政府主导的基建项目。当前的偏强行情是时间、空间所形成的共振，但同样认为这一共振点的时效性较为有限，在技术上不能脱离压力区域时，提醒注意突破行情失败或导致市场信心的重归悲观。中国和美国的经济数据疲软重燃了投资者对全球经济的担忧。12月9日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署促进中央企业增效升级。会议确定，对不符合国家能耗、环保、质量、安全等标准和长期亏损的产能过剩行业企业实行关停并转或剥离重组，对持续亏损三年以上且不符合结构调整方向的企业采取资产重组、产权转让、关闭破产等方式予以“出清”，清理处置“僵尸企业”，到2017年末实现经营性亏损企业亏损额显著下降。这样看来，供给侧改革开始发力了，中铝也是蛮有先进之明，不甩卖亏损业务早晚要被处理掉的。不过对于产能的出清还是长期的，关键还得看后期执行力度和地方政府的配合。今天估计盘面也升温，缓慢做多。
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