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维秘内衣不好卖 使中国供应商维珍妮中期利润大跌
　　这家中国公司的生意十分依赖来自美国市场的订单，但包括维秘和安德玛在内的美国大客户们今年的日子都不好过。 图片来源：视觉中国 　　包括维多利亚的秘密(Victoria's Secret)和安德玛(Under Armour)在内的美国品牌销售持续疲软，拖累其中国供应商国际(控股)有限公司(2199.HK)的中期利润预期大跌。 　　这家全球最大文胸制造商周四晚间发布盈利预警，截至日六个月的综合纯利预计较去年同期有显著跌幅。公告称，这主要是由于美国市场订单比预期减少，以及越南工厂运营初期摊薄了集团毛利率和净利率。 　　你可能对这个叫维珍妮的公司一无所知，但它服务的大客户你一定不陌生——这个名单上包括L ands旗下的内衣品牌Victoria's Secret、PVH旗下的Calvin Klein、Hanes Brands旗下的Bali和Maidenform和Champion、阿迪达斯集团旗下的adidas和Reebok，以及安德玛集团旗下的Under Armour。维珍妮去年在香港上市，上市两个月股价暴涨84%。 　　这家中国公司的生意十分依赖来自美国市场大客户的订单。 　　截至2016年6月底的2016财年，维珍妮同比增长21.2%至50.818亿港元，美国客户继续为集团贡献最多收入，其次是中国，两国全年的收入增速分别达到21.9%和43.8%，占比为61.6%和10.4%。截至3月31日的2015财年，维珍妮的五大客户占贡献了集团总收入的近七成。 　　美国最大内衣零售商L Brands是维珍妮最大的客户，也是其投资者之一，但L Brands旗下的知名内衣品牌维秘最近的日子并不好过。维秘的销售已经连续多月疲软，今年9月，维秘的同店销售同比增长，而去年9月则实现了8%的增长;剔除电子商务的贡献后，维秘直营实体门店的9月同店销售下滑了2%，而去年同期则增长了9%。 　　维秘的业绩下滑主要是产品向来以性感为特色，所以当“运动休闲风”的流行蔓延至内衣领域，同时女性在选购内衣时更看重舒适时，维秘的“性感”魅力褪色不少。 　　尽管维秘目前终于开始追赶这波消费趋势的变化——比如主推一些无钢圈、无胸垫、穿着舒适、不强调聚拢的内衣产品，但此前慢了不止半拍的反应已经令其业绩受挫，并让一些小型独立品牌和Aerie等竞争对手抢先一步。 　　另一位维珍妮的美国大客户——安德玛(Under Armour)，今年的生意也同样面临压力。在6月底的2016财报会上，维珍妮集团首席财务官姚嘉骏透露来自安德玛运动鞋的业务占集团收入的一成。 　　10月25日，安德玛公布的第三季度财报显示，尽管该季度收入涨幅依旧高于22%至14.7亿美元，但相比第二季度27.7%和第三季度30.2%的增幅已明显放缓，是六年来最小营收增幅，被竞争对手阿迪达斯重新夺回北美市场运动品牌第二的位置。
来源：界面　　
招商专题品牌地区港股百科：维珍妮（0,笑眯眯人体艺术2199HK、维多利亚的秘密母公司）
公司简介通俗地说，维珍妮是一家贴身内衣制造企业。高端一点说，她不只是一家普通的内衣制造商，而是具有顶级工匠精神的「智造商」。维多利亚的秘密（Vctoria's Secret），性感维密天使，以及一年一度的维密秀，想必很多人都耳熟能详了。回顾2015年维密秀，其中出现了两张亚洲面孔，她们是来自中国的超模奚梦瑶与何穗。扯得有点远了，但笔者想说的是，维密大部分的内衣产品其实就出自维珍妮的工厂。据官方介绍，维珍妮是全球领先的贴身内衣公司，透过创新设计制造商（IDM）业务模式，为全球领先的品牌创新、设计与制造一系列的贴身内衣和功能性运动类产品。贴身内衣产品，包括胸围、运动胸围、胸杯、内裤以及塑身衣；功能性运动类产品则包括运动鞋、无缝黏合功能性运动服装及可穿戴相关运动产品。此外，根据弗若斯特沙利文报告，2014年，以胸围产量计，维珍妮为全球领先的胸围制造公司，占有约1%的市场份额。 维珍妮的主要客户均是国际公认且具有庞大消费群的贴身内衣及运动品牌企业，包括Victoria’s Secret、Bali、Calvin Klein、adidas、Reebok、Under Armour等等。其中，维珍妮与维密的母公司——美国最大内衣零售商L Brands，有着长达15年的合作历史，是其全球最大的内衣供应商之一。2015财年，维珍妮对L Brands的销售额占前者总收入的约30%，对最大的五个客户的销售收入占总收入的约68.6%，客户集中度相对较高。事实上，现在流行的所谓「工匠精神」，用在维珍妮身上也算贴切。从创办伊始，维珍妮就非常重视研发设计，不断提升内衣制造工艺。早在2000年，公司就首创了无缝内衣生产技术，此后正是凭借该技术成长为国际无缝内衣的无冕之王。公司所采用的IDM业务模式，为客户提供从产品概念构思、原料与技术研发、功能规格设计到生产制造的综合服务。盈利模式说一下公司的前身。维珍妮创始人洪游历（又名洪游奕）于1985年在香港创办信昌膊棉厂，从制造女士肩垫等配件起步，很快发展成为全球五大垫肩生产基地之一。到1997年，信昌业务出现大滑坡，为了改变困局，洪游历在1998年成立香港维珍妮国际有限公司，开始正式从事成品内衣生产。2000年，维珍妮尝试研发新品种内衣，世界首创的无缝内衣就此诞生。然而，直到2003年，维珍妮才取得欧洲内衣品牌DIM第一笔无缝内衣的试探性订单。由于品质优异，国际顶级内衣品牌商逐渐注意到了维珍妮。发展至今，维珍妮已经正式摆脱了单纯胸杯配件供应商的身份，成长为国际大牌高端内衣市场设计与制造企业。维珍妮IDM业务模式该业务模式是从产品概念构思开始，关注整体产业链的各个重要环节，研发并综合多个领域的创新技术、设备及材料，从而不断实现产品工艺、结构、功能设计上的突破，创造出满足消费者需求的创新产品，并推动行业的发展。IDM模式让维珍妮的竞争优势在行业价值链中最前端即已显示出来，公司成为了价值创造者，也令其成为行业中推动开发新产品与突破性技术工艺的引擎。公司新产品或技术的研究及开发一般流程：构思产生——可行性分析——产品策划、产品工程及全面测试——产品测试中心——招揽订单——发出订单——试产。主要市场与客户维珍妮目前大部分品牌客户皆来自欧美发达国家市场，截至2015财年，美国市场占比约70.5%、欧洲约9.2%、香港约8.4%、中国约4.1%，其它则主要是日本及东南亚地区。客户总数超过100家，涵盖超过18 个品牌。 和2015财年，维珍妮第一大客户L Brands分别贡献了公司总收入的32.2%、35%和30%，同期，公司前五大客户贡献的收入占公司总收入的68.4%、71.3%和68.6%。维珍妮有约100名销售及市场推广人员。和2015 财年，公司销售及市场推广成本分别为7440万港元、7600万港元和7930万港元，分别占同期总收入的2.6%、2%和1.9%。产品设计和研发实力：维珍妮产品设计和研发部门有约900名员工，致力于产品开发及技术改良，还拥有79台计算机数控铣床，规模超过全球大部分胸围制造商。 现今内衣的行业，许多已成为主流工艺或已被广泛应用的技术都是由维珍妮开发或由其首次推行。维珍妮于2014年获得德国reddot大奖，2010年获得美国内衣协会颁发的Femmy Award奖项。公司在全球范围内拥有81项专利。现有产能及扩产计划：维珍妮目前所有的产品开发和生产均在位于深圳的厂房进行，厂房共有393条生产线及约2300台模压机器，公司位于越南和苏州的新厂房仍在建设当中，其中越南的第一间工厂预计将于2016年第一季度投入运作。}