年度全国主要钢材品种社会库存走势汇编图
& & & 03月24日全国钢材库存总量1477.80万吨，较上周减-28.25万吨，减幅-1.88%!（同期1150.90万吨）
& & & 03月17日全国钢材库存总量1506.05万吨，较上周减-38.90万吨，减幅-2.52%!（同期1186.75万吨）
& & & 03月10日全国钢材库存总量1544.95万吨，较上周减-62.90万吨，减幅-3.91%!（同期1226.50万吨）
& & & 03月03日全国钢材库存总量1607.85万吨，较上周减-40.75万吨，减幅-2.47%!（同期1272.30万吨）
& & & 02月17日全国钢材库存总量1658.90万吨，较上周增+79.65万吨，增幅+5.04%!（同期1210.30万吨）
& & & 02月10日全国钢材库存总量1579.25万吨，较上周增+230.20万吨，增幅+17.06%!（同期1083.70万吨）
& & & 02月03日全国钢材库存总量1349.05万吨，较上周增+245.15万吨，增幅+22.21%!（同期916.75万吨）
& & & 01月20日全国钢材库存总量1103.90万吨，较上周增+82.75万吨，增幅+8.10%!（同期879.31万吨）
& & & 01月13日全国钢材库存总量1031.15万吨，较上周增+46.35万吨，增幅+4.71%!（同期870.40万吨）
------分隔线----------------------------初次见游客，大熊猫幼仔抱着饲养员的腿不放。
一辆小轿车和路过的火车发生碰撞，事故致2死1伤。
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　　自去年12月中旬钢材价格开始向下调整以来，出现了三次短暂的反弹行情，但反弹行情都不长久，都被打压了下来。上周钢坯、期货等近20天来下调幅度较大、跌速较快的价格出现了一定的反弹，大部分品种价格仍反弹乏力。由于当下的市场对于明年国内的钢市预期较好，今年考虑做冬储的钢贸商比去年增加了不少;而钢厂由于当前价格基本还有利润或者亏损的不多，生产积极性也依然较高。导致了近期表现出来的钢市库存压力逐渐增大。从上文中提到的数据来看，全国29重点城市建筑钢材库存量接近500万吨，比去年同期高出35%，增量大数在130万吨左右。冷热轧卷板库存明显低于去年同期，而中厚板库存比去年同期略高7%，增量不到10万吨。而上周统计的唐山地区钢坯库存54.8万吨，比去年同期高22万吨;山西地区主要钢厂建筑钢材库存量75万吨，比去年同期高30万吨以上;武安地区线材厂建筑钢材库存量26.5万吨，比去年同期高16万吨;山东地区各钢厂建筑钢材库存量22万吨，比去年同期低5万吨;西南地区各主导钢厂建筑钢材库存总量为87万吨，同样高于去年同期，比2016年的低点多出一倍。武安地区中厚板库存接近15万吨，比去年同期高2-3万吨，接近近几年最高水平。
　　从统计的，目前全国百家中小钢企高炉开工率为83.2%，而去年同期为80.7%。当前的价格水平下，虽然钢厂库存高企，社会库存逐渐在增长，但钢厂主动焖炉、减产的可能性仍很低，后期还有1、2两个月的低需求、高产量阶段，社会库存、钢厂库存将继续增长。这使得今年春节后的国内钢材市场库存、钢厂库存都将明显高于去年同期。而在中央定调今年货币政策稳定中性后，在钢材单价相对于去年同期上涨元后，无论是钢企还是钢贸商所面临的资金压力会比去年同期要大的多。在各方库存都较去年同期出现大幅增长的情况下，或许今年春节后的钢价走势并不会如市场预期的那般乐观，节后很难立即出现连续上涨行情，在各方压力都大的情况下，今年最后的拿货机会或许将出现在2月底3月初这个时间点。
　　从出口层面，由于钢价前期的大幅上涨，出口价格优势不再，去年四季度钢材出口同比均出现下滑。当前在高成本支撑下，国内钢价相比主要出口国价格仍然较高，海外订单量整体依然低迷，预估去年12月和今年1月出口数据依然呈现下滑态势。
　　从供给方面。近期环保因素是影响钢材供给的核心因素，随着近期雾和霾天气不断，整个12月受环保影响，高炉开工率呈现下滑态势。但是就环保的实际效果来看，近期的环保限产影响有所减弱、市场反应钝化。再加上近一个月炼钢利润出现了明显好转，带来较强的复产意愿。因此，随着后期受环保影响的高炉陆续复产，在未来的一个月里，钢材供给或出现一定的边际增量。
　　此外，目前来看，政府颁发的相关政策显示了出清淘汰产能的决心，而随着钢铁行业去产能进入攻坚阶段，对钢厂的违规生产势必会进一步趋严，去产能到去产量的转变有望缓解中国钢材供大于求的局面，而当“去产量”遇到“金三银四”，“供缩需增”产生的化学反应必将成为钢价上行的“助推剂”，因此，三四月份钢价上涨行情可期。
　　综上，2017年一季度整体维持“前跌后涨”的思路，但尚不能确定钢价能否再创新高，后市需关注的因素很多，供应、需求、资金关系的阶段性呈现将在很大程度上影响着钢价的上限。
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2017年钢铁行业分析与预测
08:48:09&&&&来源：卓创钢铁
　　元旦假期归来，国内关于2017年钢价到底如何走的预期也是越来越多，各种观点纷繁复杂。总结起来，大概看法是，2017年将会呈现一个冲高回落的走势，但是对于高点出现的位置以及幅度都是存在着比较明显的差异。
　　有机构认为钢价会再度冲击3500元/吨的前高位置，并有可能冲破3500元/吨到更高的位置;也有机构认为，2017年价格会出现上涨，但上涨幅度不会超过3500元/吨;更有机构认为，2016年12月份的价格将是近两年价格的高点，也就是在3550元/吨左右。
　　总的来看，大家对于一季度之前的时候相对还是偏于乐观，都倾向于在上半年会有一波冲高的行情。
　　黑链研究团队认为，2017年国内钢铁市场在一季度之前相对保持乐观，但整体偏于悲观，冲高后回落或再度探寻2015年12月份低价。对于价格的高点我们认为可能出现在3-4月份，高度大约在元/吨的位置。
　　判断市场中长期走势我们主要还是基于基本面与面的结合分析。从基本面上看，仍处在近年低位，去产能的预期仍然存在。
　　先看库存。目前国内不管是库存还是社会库存同样处在历史的低位，2017年1月初，国内社会库存总量在946万吨，而在2016年初库存总量约为875万吨左右，总体上涨幅度约为70万吨。总体来看，社会库存水平仍处在低位，并且继续处于下降的通道中。尽管同样是低库存，2016年市场行情之所以启动，其中一个重要原因就是冬储后移之后与春节后补库存形成共振并延续到3-4月份的消费旺季。相较于2016年，2017年国内冬储行情启动时间相对较早提前一个到一个半月的时间，截止到2016年年底，国内钢材社会库存总量已经连续第五周上涨。
　　再看供给。2017年国家继续实施严格的去产能政策，并且只会更加严格。不同点是2016年偏重于去产能而2017年的偏重于去产量。2016年国家去产能目标为4500万吨，但是实际去除产能则在接近于7000万吨，但是，这些淘汰掉的产能多数为前期已经淘汰掉的产能或者是长期不生产的产能，对于实际的产量并没有构成很大的影响，今年月份，国内粗钢产量6.79亿吨，同比增长0.4%。从产量上也能够看出来，2016年去产能的任务虽然已经超额完成，但是产生的影响确实低于市场预期。
　　2016年下半年开始国家展开对于&中频炉&的检查，这是国家去产能政策过程中增加的一个环节。2016年各地方政府发布的去产能计划中鲜有对于中频炉的限制政策。国家对于中频炉虽有相关法规，但执行政策并不严格，在各个地方中频炉遍地开花，、、、等地中频炉分布较为广泛，中频炉作为电炉的一种，清洁生产的特点较为明显，但由于监管的漏洞，中频炉也成为&地条钢&的主要生产方式。2016年末展开的中频炉检查更加严格意义上是质监部门对于&地条钢&的集中整治行动。
　　据调研显示，目前，各地方政府对于中频录炉的限制政策，具有比较明显的差异。江苏地区中频炉采取&一刀切&政策，全部设备都需要淘汰;四川、等地区差别对待，对部分质量控制比较严格的企业网开一面;地区虽仍然没有具体政策出台，但目前所有设备均处在停产状态;山东地区目前，德州，滨州等地区中频炉企业全部停产，具体对待政策留还是去仍没有具体政策。
　　2016年国内粗钢产量继续保持增长与中频炉企业具有一定联系，但影响并没有预期大。中频炉企业往往是游离于政府监管之外，上报产量中并不包含全部中频炉企业。因此2016年粗钢产量由跌转升主要还是在利润刺激之下，高炉炼铁企业加大生产力度的结果。
　　目前国内粗钢产能当中约有1.2-1.3亿的中频炉产能，年度产量在万吨左右，总体的产能利用率偏低，但是中频炉生产企业贡献了绝大多数的隐藏产能及机动产能。大型钢铁联合企业，除正常之外，轻易不会停产，产能利用率整体恒定，并不会出现太明显的变化。中频炉企业都可以利用船小好调头的特点，在利润较好的时候加码市场甚至可以罔顾相关规定进行加码生产，该停产的时候不停，夜间偷偷生产这些问题大多是由利润所推动。因此中频炉生产企业在产量的贡献上相对来说要更加灵活一些。
　　假设2017年我们继续实行对于中频炉的去产能，如果全部去除一刀切，将会影响万吨的粗钢产量，在粗钢(钢材)的上就会形成较大的缺口。因此国家在相关政策规定上并没有采取一刀切的政策，而是差别化的对待，对于2014年之前取得生产许可证的企业可以继续生产的，并且没有生产许可证企业可以补。考虑到这个因素，如果2017年去掉1/2的中频炉产能在粗钢(钢材)的供应上应该会形成紧平衡的状态，假设中频炉产量全部已经计入到国家统计局的统计中，那么2017年粗钢日供应量约在217万吨左右。
　　从宏观面上看，货币的因素、经济增长的因素都会成为限制价格超预期上涨的条件。
　　相较于2016年一季度国家在货币上大幅放水，2017年这种情况出现的概率较低。并且从2016年11月份开始国内货币就呈现明显的趋紧状态。从同行业拆放利率来看，从11月开始同业拆放利率就呈现升高的态势，显示市场的无风险收益率在扩大，也同时显示出市场上呈现&钱紧&的状况。因此有部分资金从11月中旬之后就开始撤离出/证券市场，对于期货市场的调整也是产生比较大的影响。从国债期货上看，10期国债期货自11月初开始大幅下跌，用不到两个月的时间跌去近两年国债期货的涨幅，12月份国海证券&萝卜章&事件更是严重挑衅国债期货的信用，加速国债期货的下跌，国债期货下跌也因&萝卜章&事件的解决而暂停下跌。国债期货的下跌，国债收益率的提高也说明了货币市场的紧缺状态。
　　在2017年新年致辞中，习主席&大家撸起袖子加油干&也成为新年过后的热词。不管是商品还是股票，还是国企改革，&干&的意味浓厚的多。在之前的相关会议上我们已经开始有了放弃对于GDP的追求，6.5%的增速不是不可破。&如果实现中国经济增速预期目标6.5%会带来过多风险，那么6.5%不必成为中国经济增速预期目标的底线。&纵观全球经济发展史，还没有哪个国家能够取得中国如此骄人的连续经济增长，放弃6.5%意味着我们可能面对更大的挑战，也意味着我们对于经济发展的追求正在适应全球的脚步。稳增长不再是2017年的经济主基调，面对美联储加息之后的冲击，去杠杆、防控风险可能会放在第一位。
　　借用赫桥智库对于2017年经济的判断，2017年经济不会反弹、人民币汇率不会企稳、通胀预期小于预期、流动性减小、债务违约加剧、财政政策会更加积极、房价增速会放缓、股市不会狂飙、商品不会大涨。2017年中国经济面临最大的风险应当是中国货币存量居全球最高所导致的资金的迅速外流。同时，这种资金外流又会导致汇率的快速下跌、人民币的巨幅贬值。
　　资金外流与汇率下跌形成一个双螺旋式的向下通道，将导致国内金融体系迅速失血，资金周转不灵。而央行所采取的注入流动性的措施又将加剧汇率的下滑，从而反过来带动资金的进一步外流，资产缩水。这种金融体系的崩溃，将导致中国经济改革的成果倒退十几年。
　　因此总结下来，2017年的商品市场仍有机会但更多的应该是防风险。对于实体企业来讲去杠杆、降成本更加重要。单就钢铁行业来讲，供给端去产量、需求端压力不小，供需两弱的格局将会延续，错配将减少或者不在，纠错性行情的可能偏少，这也就意味着套利的机会偏少。但经过2016年的充分发酵，2017年期货工具在套保上的作用或更加明显一些。
（责任编辑：薇薇）
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