义项指多义词的不同概念，如的义项：网球运动员、歌手等；的义项：冯小刚执导电影、江苏卫视交友节目等。
股灾（The Stock Market Disaster）是股市灾害或股市灾难的简称。它是指股市内在矛盾积累到一定程度时，由于受某个偶然因素影响，突然爆发的股价暴跌，从而引起社会经济巨大动荡，并造成巨大损失异常经济现象。股灾不同于一般的股市波动，也有别于一般的股市风险。
外文名称 The Stock Market Disaster
点 突发性，破坏性，联动性等
理 暂停股市交易动用等
因 程式交易、过高等
型 股市灾害或股市灾难
一般来说，股灾具有以下特点:①突发性。每次股灾，几乎都有一个突发性暴跌阶段。②破坏性。股灾毁灭的不是一个百万富翁、一家和一家，而是影响一个国家乃至世界的经济，使股市丧失所有的功能。一次股灾给人类造成的经济损失，远超过火灾、洪灾或强烈地震的经济损失，甚至不亚于一次世界大战的经济损失。③联动性。一是经济链条上的联动性，股灾会加剧金融、。二是区域上的联动性，一些主要股市发性股灾，将会导致区域性或世界性股市暴跌。④不确定性。股灾表现为剧减，使注入股市的很大一部分资金化为乌有;股灾会加重，工商企业倒闭破产，也间接波及，使增加;在股市国际化的国家和地区，股灾导致股市投资机会减少，会促使资金外流，引发，也冲击着。从1720 年世界第一次股灾发生算起，几乎每一个有股市的国家或地区都发生过股灾。1720 年法国和英国南海股灾是世界上发生最早的股灾;1929 年和1987 年都起源于美国的股灾，是波及范围最广的世界性股灾;日本、台湾和香港是世界上股灾发生最频繁的国家或地区之一;包含股灾在内的1994 年墨西哥金融危机和1997 年表现出汇市与股市轮番暴跌的特点。总之，股灾会从多个方面导致动荡，引发或加剧金融危机。例如，1929年，首先受冲击的就是。美国倒闭破产的，从1929年的659家增至1931年的2294家，从而使得整个陷入极度混乱状态。股灾对的影响也很巨大。股市是国民经济的"晴雨表"，股灾的发生往往是的开始。股灾引起人们对经济前景极度悲观，导致投资锐减，下降，生产停滞，国民收入减少，经济陷入恶性循环，1929年股灾导致就是一个典型例子。美国由1929年的160亿美元减至1933年的3.4亿美元，1933年比1929年下降了50%，国民收入由1929年的878亿美元降至1933年的402亿美元，下降54.22%。受的影响，又爆发了世界性经济危机，英国、法国、德国等经济发达国家无一不陷入严重的经济困境之中。
股灾后很多人提出不同的理论，主要认为股灾成因包括:程式交易、过高、市场上流动资金不足 (illiquidity)和羊群心理。(1)最多人认同的理论是股灾由程式交易(program trading)引起。程式交易用电脑程式实时计算变动和买卖策略，在1970年代末渐在华尔街盛行，程式交易令大宗的股票交易和可同时买和卖。股灾后很多人说电脑程式看到下挫，便按早就在程式中设定的机制加入抛售股票，形成恶性循环，令股价加速下挫，而下挫的股价又令程式更大量地抛售股票。(2)(Portfolio insurance)也是原因之一。所谓，就是当市场下滑时，为止住损失，就卖掉股票。这里有个前提，就是得有潜在的接盘者。但在那一天，所有的接盘者都消失了，的操作方式将快速往下推。而且，依靠的是几乎没有限制的资金流动性，但流动性并不总是存在的，资金的流动性有时会干涸。在每个人都想卖出时，这样的投资策略是不可行的。(3)经济学家 Richard Roll 认为是主因, 因程式交易只在美国盛行, 但没有太多程式交易的香港和澳洲股市却在10月19日当天带头下挫, 因此是因为市场全球化令在一个主要股市的大幅波动在一天内漫延全球股市。
引发股市股灾的原因很多，但起码应具备以下条件之一:(1)一国的基本面出现了严重的恶化状况，上市公司经营发生困难;(2)低成本导致"非效率"金融以及"非效率"的经济发展，极大地催生泡沫导致被严重高估。(3)本身的上市和交易制度存在严重缺陷，造成盛行，股票市场丧失和资源配置功能。(4)政治、军事、自然灾害等危机使的信心受到严重打击，证券市场出现心理恐慌而无法继续正常运转。
几乎每一个发生股灾的国家或地区都采取了善后处理措施。应急措施主要有:启用"断路器"暂停股市交易，动用入市，回购本公司股票，消除市场恐慌心理等。为了避免股灾再次发生，则加快了证券市场法规建设与完善，强化了市场有效监管和规范运作，促进和经济发展以重塑信心。2015年7月，中国金融机构已承诺要买入1200亿元人民币的。不仅如此，据中国国内媒体《财经》(Caijing)报道，实力雄厚的全国(National Social Security Fund)也已通知其基金管理公司"不要卖出任何股票"。此外，逾四分之一的股票已经，试图将损失限制在一定范围内。然而，到7月8日为止，这些举措却没有起到什么作用。
一旦发生股灾，股市自身就遭受了严重的破坏，任何一个发生股灾的股市都没有例外。1720年法国后，法国人视股票投资为畏途，导致了法国股市和股份公司长期发展缓慢。同年，英国南海股灾事件发生后，投资者的投资信心受到极大的打击。面对股灾的惨重教训，在 1720年通过了著名的《取缔投机行为和诈骗团体法》，禁止公司自行发售股票，由此，刚刚兴起的股份公司在社会上被视为金融欺诈团体而被宣布为非法，陷入极其艰难的境地。在以后长达一个多世纪中，英国市场上的股票几乎销声匿迹，英国股份经济发展也因此停滞了 100多年。1929年对市场的破坏力也大得惊人，人们谈股色变，视股市如虎穴，人人畏而远之，宁愿把资金投向利息 2.5厘的，也不碰利息可达 7厘的工业股票。这次股灾对美国投资者信心的打击，用了 20多年才得以恢复，道·琼斯指数也是在 25年才重返1929年的峰位。1992年日本股灾后，投资者入市信心严重受挫，外资纷纷撤离东京市场，股份公司新股发行也另寻它径。直到10多年后，日本股市还低迷不振。股灾之所以会对股市造成如此大的破坏，这是由股市的本质特征和运行机制决定的。从本质上说，股市是一个信用市场。投资者的信心是支持股市发展的动力。股灾打击了投资者信心，导致股灾的欺诈、违规、、操纵市场等过度投机行为使投资者有受骗上当的感觉而不敢入市。投资者不入市，市场就缺少需求，没有需求的股市不可能发展壮大，股市的筹资功能、资源配置功能就会受阻。因此，股灾是对股市积极意义的否定，是股市发展的大敌。
股市经济损失多少，是衡量股灾破坏力大小的一个非常直观的指标。能称得上股灾的，首先表现为股市经济损失严重。股市经济损失可从两个方面来反映:一是跌幅大小。跌幅越大，经济损失越大。例如，1929年，道 ·琼斯指数累计跌幅高达82.30%，这意味投资者在这次股灾中平均损失了82.30%的，或者说，股灾前 100元的，在股灾后已跌至 17.70元。二是损失多少。股票市值损失受跌幅和市场规模大小的共同影响。跌幅大，市场规模大，股市经济损失也大。由于现代股市规模普遍较大，因此，现代股灾远比过去股灾的市值损失大。例如，1929年美国道 ·琼斯指数跌幅为82.30%，纽约损失只有 741亿美元。而 1987年美国道 ·琼斯指数跌幅为33.7%，但纽约损失则达到 8000亿美元，为 1929年的 10.79倍。此外，股灾导致的股市经济损失多少还与股灾波及的范围大小有关。世界性股灾或世界区域性股灾所造成的股市经济损失，远超过一个国家或地区股灾所造成的股市经济损失。例如，1987年 10年世界性股灾的损失就高达 17920亿美元。
证券市场和存在着千丝万缕的联系，银证合一的国家如此，银证分离的国家也是这样。这不仅因为证券市场的资金来自社会进而减少了资金来源，而且因为证券市场的许多资金是直接或间接地来自。股灾导致重大损失，必然使从银行流入股市的资金无法按原有数量流回银行;股灾导致使工商企业倒闭破产也间接波及银行，使银行增加;在股市国际化的国家或地区，股灾导致股市投资机会减少，会促使资金外流，引发，也冲击着和汇市。总之，股灾会引发金融危机。对于金融危机直接导致股灾的国家和地区，股灾的发生则会加剧金融危机。1929年首先遭受冲击的就是金融业。相当一部分银行长期资金成为呆帐。与此同时，客户又大量从提取存款，挤兑现象到处可见，许多银行纷纷倒闭破产。美国倒闭、破产的，从 1929年的 659家增至 1931年的 2294家，最高比例达银行总数的10.6%。到 1933年，美国破产和行业整顿、改组的高达 4004家，占美国银行总数的28.2%。由于业推波助澜是日本20世纪80年代末和 90年代初股市过度投机的主要原因，因此，1992年日本股灾直接导致了日本深度金融危机。呆帐、坏帐迅速增加，据日本公布的数据就高达 50万亿日元。股灾后，日本普遍出现亏损甚至巨额亏损，一些银行破产或倒闭。1992年日本股灾对的冲击多年后仍未完全消除，1997年就有阪和、京都共荣银行和倒闭。由此，日本金融业在国际上信誉和声望大大降低。1994年金融危机和1997年金融危机分别引发了墨西哥股灾和东南亚股灾的发生，后者反过来又把前者推向深渊，从而形成了汇市与股市轮番下跌的悲惨局面。1997年7月至 1998年1月，除港元外，其它几乎所有的国家和地区货币都贬值，印尼盾贬值70%以上，、马来西亚林吉特和韩元贬值幅度也高达30%~50%，新加坡元、和日元贬值10%~20%。整个金融业陷入极度混乱状态和剧烈动荡之中。仅为了缓和或阻止一项，墨西哥和一些东南亚国家和地区就几乎耗尽了多年节余下来的，结果仍然无济于事，留下来的是坏帐、呆帐和不良资产日益增多，降低，货币贬值，通胀加剧。
股市是国民经济的"晴雨表"，股市与经济共兴衰，这已成了人们的一种共识。不管股灾的起因如何，已有的迹象或投资者对经济衰退预期的普遍认同则是股灾发生的根本原因。由于股灾的发生是对所作的一种过分夸大的反应，不仅破坏了股市自身正常的发展，而且引起或加剧金融危机，这都将对产生很大的消极影响，从而加剧经济衰退，严重时还会导致经济危机。1929年世界性股灾导致是一个典型的例子。股灾引起人们对经济前景的极度悲观，导致投资锐减。美国私人投资由1929年的160亿美元减至1933年的 3.4亿美元，因此失去发展的动力。需求减少导致生产下降，美国1933年比 1929年下降了50%，农场总收入由 1929年的 120亿美元降至53亿美元，下降了55.84%;国民收入由 1929年的 878亿美元降至 1933年的 402亿美元，下降了54.22%。生产下降导致工人收入减少和增加。1929年，美国人均收入为 681美元，1933年降至 495美元，减少了21.32%;从 1929年的5%上升到 1931年的25%。受的影响，又爆发了世界性经济危机，英国、法国、德国等经济发达国家无一不陷入严重的经济困境之中，整个西方世界经济倒退了几十年，直到 20多年后才得以恢复。年日本股灾对经济的消极影响也是触目惊心的。20世纪 80年代发展迅速，是整个西方国家最高的国家，人均GNP先后超过了法国、英国、德国和美国。年日本股灾后，日本经济进入长期的衰退之中，资金外流严重，国内投资锐减，经济增速明显放慢，并从高于西方其它国家演变到低于西方其它国家。例如，、1992和 1993年，日本GNP年增长率依次为4.8%、4.3%、1.1%和-0.2%。股灾前后经济增长反差极为明显。与此相反，同期以美国为首的西方国家经济却出现了明显的回升。1994年墨西哥金融危机后，尽管有以美国为首的大力援助，但较长时期仍未摆脱经济困境。1997年和股灾不仅对东南亚国家和地区的经济打击是空前沉重的，而且对整个世界经济增长都产生了一定的影响。
股灾及其所产生的严重经济后果最终都会转移到人们生活上来，这是社会动荡的根源之一。首先，每一次股灾都会加剧。这是因为股灾的损失并不是平均分摊到每一个投资者身上的，只有在高位跟进且在股市暴跌中无法出逃的才是最大的受害者。而在高位卖出反而因祸得福而成为股灾的受益者，在股市暴跌最初出逃的损失也较小。这就大大加剧了投资者收损的两极分化，有的成为百万、千万甚至亿万富翁，更多的则血本无归，倾家荡产。其次，股灾加剧的一个直接后果就是失业上升，收入减少，生活水平下降，这也会引起社会动荡。此外，股灾加剧金融危机，造成，引发，都将直接或间接导致人们混乱，社会动荡加剧。1997年至 1998年 1月金融危机后，国内一些地区出现了商品抢购、游行甚至暴动的现象，亦能说明这一点。
1929年大股灾日，星期四。灾难的发生是毫无征兆的，开盘时，并没有出现什么值得注意的迹象，而且有一段时间还非常坚挺，但非常大。突然，开始下跌。到了上午11点，股市陷入了疯狂，人们竞相。到了11:30，股市已经狂跌不止。自杀风开始蔓延，一个小时内，就有11个知名的自杀身亡。当天，的股票达到1289460股，而且其中的许多股票售价之低，足以导致其持有人的希望和美梦破灭。这种遭遇不仅仅降临到普通的缺乏理智的投资者身上， 20世纪最为著名的经济学家--凯恩斯，也在此次危机中几近破产。从1929年9月到1933年1月间，道琼斯30种工业股票的价格从平均每股364.9美元跌落到62.7美元，20种公用事业的股票的从141.9跌到28，20种铁路的则从180美元跌到了28.1美元。的由每股262美元跌至21美元。从92美元跌至7美元。几千家倒闭、数以万计的企业关门，年短短的4年间出现了四次银行恐慌。大股灾之后，随即发生了的大萧条持续了10个年头。从1929年9月到1932年大萧条的谷底，从381点跌至36点，缩水90%，直到1941年，以美元计算的产值仍然低于1929年的水平。年期间，只有1937年全年平均失业人数少于800 万。1933年，大约有1300万人失业，几乎在4个劳动力中就有1个失业。这次股灾彻底打击了投资者的信心，一直到1954年，美国股市才恢复到1929年的水平。1987年股灾日，，开盘仅3小时，道琼斯工业股票平均指数下跌508.32点，跌幅达22.62%。 随即，恐慌波及了美国以外的其他地区。当天，伦敦、东京、香港、巴黎、法兰克福、多伦多、悉尼、惠灵顿等地的股市也纷纷告跌。随后的一周内，恐慌加剧，10月20日，股票跌幅达14.9%，创下东京证券下跌最高纪录。10月26日香港恒生指数狂泻1126点，跌幅达 33.5%，创香港股市跌幅历史最高纪录，将自1986年11月以来的全部收益统统吞没。股市崩溃的信息又回传欧美，导致欧美的股市再次下泻。据统计，在从10月19日到26日8天内，因股市狂跌损失的财富高达2万亿美元之多，是第二次世界大战中直接及间接损失总和3380亿美元的5.92倍。股市的震荡刚刚有所缓解，社会经济生活又陷入了恐慌的波动之中。破产、工厂关闭、企业大量裁员，1929年发生的悲剧再度重演。比1929年幸运的是，当时美国经济保持着比较高速的增长，股市股灾并没有导致整体的。但股灾对美国经济的打击仍然巨大，随之而来的是美国经济的一段长时间的停滞。
1989年12月，日经平均高达38915点，进入90年代，日本股市价格旋即暴跌。到1990年10月份已跌破20000点。1991年上半年略有回升，但下半年跌势更猛。日东京证券市场的日经平均指数跌破了17000点，日本股市陷入恐慌。8月18日降至14309点，基本上回到了1985年的水平。到此为止，比最高峰期下降了63%，上市股票时价总额由1989年底的630万亿日元降至299万亿日元，3年减少了331万亿日元，日本股市的泡沫彻底破灭。 证券业空前萧条。1991年以来的两年中的交易量只有以往的20%，200多家全部入不敷出，且经营赤字越来越大。1992年不少大公司的赤字高达400亿日元以上。对外资本交易方面，由于对外证券交易额减少，出现收支盈余，日本变为了资本输入大国。另一方面由于股市疯狂上涨，吸引企业都转向，被迫以风险大的企业和为主要融资对象，从而间接地导致了业的危机。泡沫破灭后，日本经济形势急转直下，立即呈现设备投资停滞、企业库存增加、下降、经济增长缓慢的局面。连跌幅近半才刚刚开始稳住，整个国家的财富缩水了近50%。当年的持续上涨激发人们借贷的欲望，日本当初急切地给商放贷终于酿下了苦果。的破灭和不可避免地增加，使日本银行背上了沉重的包袱，引发了通缩，使得日本经济经历了更持久、更痛苦的萧条。日本经历了长期熊市，即使在2005年的反弹之后，日本股市离它的历史最高点还有70%之遥。
1969年由李福兆牵头的一群华资经纪暗中筹备一间华人的股票交易市场远东交易所(The Far East Exchange Limited)，并于12月17日开业，由此开始了普罗市民参与证券及股票买卖，当时于12月29日创下160.05当年新高，其后股市节节上升，日创下406.32新高位，不足两年上升1.5倍。1973年发生了香港股票普及化后第一次股灾，于一年内大跌超过九成，数以万计的市民因此而破产。
1987年到1990年，台湾从1000点一路飙升到12682点，整整上涨了12倍。当时台湾经济已实现连续40年平均9%的高增长，台币兑换美元更从1比40升到1比25元，加上券商的执照开放等，都是涌入的重要原因，当时房市和股市一起火爆。由于新台币的升值预期，海外""大量涌入岛内，在居民财富增长作用下，一时间台湾土地和在短时间内翻了两番，当时，岛内可以说完全是资金泛滥，巨大的资金流贪婪地寻找各种投资机会。1989年最后一个季度，台股达到100倍，而同期全球其他市场市盈率都在20倍以下。1990年2月，指数从最高点12682点一路崩盘，一直跌到2485点才止住，8个月的时间跌掉一万点。从12000点的下跌过程中，许多人屡次抄底，屡次套牢，从12000点回到8000点以下，有人开始进行买进，7000点买进，6000点买进，5000点更是买进，日后是一路跌到了2485点。
中国式股灾
1996年国庆节后，股市。从4月1日到12月9日，上证综合指数达120%，涨幅达340%。证监会连续发布了后来被称作"12道金牌"的各种规定和通知，意图降温，但行情仍节节攀高。12月16日《》发表特约评论员文章《正确认识当前》，给股市定性:"最近一个时期的暴涨是不正常和非理性的。"涨势终于被遏止。上证指数开盘就到达位置，除个别外，全日封死跌停，次日仍然跌停。全体三天前的纸上富贵全部蒸发。
日，在新股发行中正式开始，股市暴跌，沪指跌32.55点。到10月19日，沪指已从6月14日的2245点猛跌至1514点，50多只。当年80%的投资者，基金净值缩水了40%，而收入下降30%。
2007年的股灾让人记忆犹新，上证指数从6000点上方开始下跌,到1800点才止跌，最低跌至1664点.泡沫还是泡沫,全民炒股的时代就预示着崩盘，当没有人想炒股的时候,真是播种的好季节。现在股指期货推出了，不在没有方向，放空还是放空。日本周收于2655.77点, 预计后期仍将震荡整理，在经济的不确定走势中反复反弹和回调。
日本周收于2655.77点, 预计后期仍将震荡整理，在经济的不确定走势中反复反弹和回调。
2015年6月中旬，中国股市在持续了一年多的高涨之后遭到重挫。两个多星期，中国股市跌幅超过28%，中国所有上市公司的蒸发了大约3万亿美元。中国政府的反应迅速，主管金融的官员与官方媒体纷纷表态以突显信心，国务院决定暂停IPO发行，21家券商成立1200亿元的平准基金入市托盘。到7月8日为止，股市的逆转仍显艰难，7月7日沪深两地的股市仅有2.4%的回涨。7月8日，中国股市再次下跌，上证综指收跌1.3%，云集的深证综指收跌5.3%。
第一，中国政府当下的应当是守住底线和消除恐慌，而不是把股市恢复到某一个高点。政府应当恢复的信心，但不是给与股民不切实际的预期，否则股市将会出现暴涨与暴跌循环的怪圈。第二，中国是一个经济巨人，但仍然是一个发展中国家，股市也只有25年的历史，无论是中国的公司还股民都还需要时间成长，强大的股市是急不来的，只有慢慢生长。第三，根据中国的现实，在相当长一段时间里，股市都只能是中国经济发展中的配角而非主导力量。股市的总值应当控制在GDP的50%左右，社会的融资主要还是依靠银行信贷，这不是僵化和倒退，而是理性的选择。银行信贷并不是与市场经济相对立，而是市场经济中一种可控的融资形式。第四，过去二十多年的历史证明，中国经济的危险不在于股市的熊，而在于非理性的牛。中国经济过去二十多年的高速发展很少得益于牛市，而疲软的也很少拖过中国经济的后腿。但非理性的牛市却会带来社会震荡，最终有碍于股市的成熟。
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{{if list && list.length}}变盘前四大特征逐一评析
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　　市场发生变盘前，总会呈现出一些预兆性的市场特征：
　　一、指数在某一狭小区域内保持横盘震荡整理的走势，处于上下两难、涨跌空间均有限的境地中；二、在K线形态上，K线实体较小，经常有多根或连续性的小阴小阳线，并且其间经常出现十字星走势；三、大部分的股价波澜不兴，缺乏大幅盈利的波动空间；四、投资热点平淡，既没有强悍的领涨板块，也没有能够聚拢人气的龙头个股；五、增量资金入市犹豫，成交量明显趋于萎缩且不时出现地量；六、市场人气涣散，投资者观望气氛浓厚。
　　至于变盘的结果究竟是向上突破还是破位下行，则取决于多种市场因素，其中主要有：
　　一、所处位置的高低，是处于高位还是处于低位。
　　二、股市在出现变盘预兆特征以前是上涨的还是下跌的，是因为上涨发展到强弩之末时达到某种的多空平衡，还是因下跌行情发展到做空动能衰竭而产生的平衡。上涨中的平衡要观察市场能否聚集新的做多能量来判断向上突破的可能性，而下跌中的平衡比较容易形成向上变盘。
　　三、观察市场资金的流动方向以及进入资金的实力和性质，通常大盘指标股的异动极有可能意味着将出现向上变盘的可能。
　　四、观察主流热点板块在盘中是否有大笔买卖单的异动，关注板块中的龙头个股是否能崛起，如果仅仅是冷门股补涨或超跌股强劲反弹，往往不足以引发向上变盘。
（责任编辑：周壮）
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