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金融脱媒与商业银行经营管理
2013年南昌教育学院学报其它第28卷第3期
金融脱媒与商业银行经营管理
（江西财经大学江西南昌330013）
摘　要：随着中国金融改革的不断发展，金融脱媒趋势日益扩大。在金融脱媒背景下，资金融通在间接金融与直接金融之间转换，伴随而来的是作为间接金融主要媒介的商业银行在其经营管理上所面临的一系列问题。面对机遇与挑战，商业银行在金融脱媒市场环境下如何调整其经营管理，文章从金融脱媒最初产生及定义说起，分析原因，阐述影响，提出相应的政策建议。
关键词：金融脱媒；商业银行；直接融资；间接融资中图分类号：F832文献标识码：A文章编号：（4-02
金融脱媒，又被称为“金融去中介化”。在间接金融中，银行等金融机构承担着资金在盈余方和短缺方进行交易的媒介作用，所谓“脱媒”，即资金的融通不再依赖银行，脱离此媒介。由于资金不经过银行等金融媒介而直接在间接金融体系外流动，使得银行等金融中介机构做为间接金融承载媒介的功能降低或减弱，金融脱媒大大降低了银行等中介机构的地位和作
用，对商业银行的经营提出了新的挑战，同时，金融脱媒现象
的出现也会增加银行的各类风险，因此，对银行的风险管理也提出了新的要求。
金融脱媒现象最早出现于20世纪60年代的美国，当时的美国处于利率管制时期，Q条例的执行使得定期存款利率上限受到管制，资金盈余方对银行存款这种投资方式逐渐失去兴趣进而寻求其他更高收益的投资途径，银行存款资金逐渐流向其他收益更高的资产，这使得银行资金出现不同程度的存款外流，银行吸存能力下降，银行传统的依赖存贷利差生存的模式受到威胁，经营发展出现困难。金融脱媒最早见于D.D.Hester(1969)，其描述为“资产绕过银行而直接通过其他金融机构和资本市场进行配置的现象就是金融脱媒”。
中外学者对金融脱媒现象也有各种定义。Hester(1969)认为，金融脱媒是交易体系从中间人服务向一个没有金融交易存在或者最终的储蓄者和投资者直接交易的一种转变。Hamilton(1986)则定义其为企业不通过银行或其他金融中介机构在市场上借款行为。Harmes(2001)认为，金融脱媒是指在投资者或金融工具购买者与生产者绕过中介机构直接进行的交易。中国的研究学者也对金融脱媒有一定的理解，唐旭(2006)任务，金融脱媒狭义上是指在存款利率上限管制条件下，存款机构的存款资金流向货币市场工具的现象；广义的定义不仅指存款资金流向高息资产，而且指资金使用方不经过金融中介，直接在货币市场发行短期债务工具的行为。李扬(2007)指出，金融脱媒是资金盈余者和资金短缺者不通过银行等金融中介机构直接进行资金交易的现象。
二、金融脱媒产生的原因
随着中国金融改革不断发展，我国金融脱媒的趋势也日益扩大。综合而言，导致其产生的因素有如下几方面：
(一)市场因素
在金融市场多元化的过程中，我国逐渐建立起多层次的金融体系，在传统的以银行为主导的间接融资之外，直接融资的方式逐渐发展起来，股票、债券、基金、保险等多元产品的出现，丰富了人们的选择，使得人们投资式也发生转变，不再
仅仅依赖于银行存款。不同需求的投资者进而寻找满足各自需求且有可能带来更高收益，而风险更低的投资途径及投资工具。
(二)政策导向
早在“十一五”规划时期我国即确立了以发展直接融资为导向的战略目标，大力发展股票、债券等资本市场，积极完善货币市场。在金融市场化进展，金融脱媒的现象无可避免的必然出现，李扬(2007)这样指出“脱媒是中国金融改革面临的新挑战既然确定了发展直接融资的战略，就确定了脱媒这种现象。我们在获得资本市场发展大好处的同时必须接受它带来的所有的问题。”政府主导的金融市场化进程必然导致金融脱媒的日益凸显。
(三)信息技术的进步
现代科技的发展，网络的出现，电子银行不断的完善，使人们更方便地获取信息，信息技术的进步为金融发展提供的重要的外部条件。客户由原来必需依托银行相关实体部门完成的业务能借助网络、电话、光纤等途径自助解决，对银行等间接融资媒介的需要也逐渐降低。
(四)非银行金融机构的发展
虽然在我国现有金融体系中银行类金融机构仍占据主导地位，但近年来，非银行金融机构的蓬勃发展为金融脱媒提供了客观条件。日益增多的证券公司，基金公司，资产管理公司，信托公司，金融租赁公司以及汽车金融公司等等，活跃了金融市场，使得投资理财的途径和工具更加丰富，这些非银行金融机构一方面在金融体系中发挥着重要作用；另一方面也与银行类金融机构形成竞争，无形中加快了金融脱媒的发展趋势。三、金融脱媒对我国商业银行经营的影响
(一)对商业银行传统业务的影响
金融脱媒的深化意味着直接融资方式的多样化，不可避免地对商业银行最直接的影响即加速分流了银行存款。居民及企业存款曾经一直作为银行资金主要来源，在市场利率多样化的环境下择优而动，银行传统的吸存放贷模式中融资来源及数量大大受到影响。同时，银行贷款增速放缓，各类型企业融资方式从曾经较为单一的银行贷款转变为通过股权，债券，资产证券化，上市等等方式获得资金支持。银行主要资金来源分流而没有其他资金渠道补充，资金运用途径受阻，银行依靠传统模式获取利差收入的空间大大缩小，给商业银行经营带来巨大压力。
(二)对风险管理的影响
当市场上金融产品日渐丰富，市场收益率不断提高，金融
向的研究。
收稿日期：
作者简介：李静（1981-），女，贵州遵义人，助教，从事货币银行及金融风险管理
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